9월 16일 52주신고가 및 급등락주
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9월 16일 시간외특징주
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[한투증권 진홍국] 삼성바이오로직스: 바이오에피스가 이렇게 좋아지고 있는지 아셨습니까?
▶삼성바이오에피스의 재발견, 그간 주목받지 못한 펀더멘털 변신
-분식에 대한 법정공방이 계속되며 CMO 수주가 부진하다는 점은 이미 잘 알려져 있음. 그러나 그간 대규모 손실을 낸 에피스는 실적호조 및 파이프라인 확대에 따라 알짜 자회사로 변모 중. 비상장사인 만큼 이러한 변화가 시장에서 크게 부각되지 않았지만 바이오로직스의 기업가치를 향상시키기에 충분
-바이오시밀러 판매호조로 에피스의 올해 상반기 매출은 전년 3,687억원에 육박하는 3,510억원을 기록. 순이익도 -550억원에서 417억원으로 흑자전환. 올해 매출과 순이익을 각각 6,598억원(+79% YoY), 779억원(흑전 YoY)으로 전망
-잇따른 판매허가로 판매가능 품목도 늘어나고 있음. 올해 판매품목은 5개지만 내년 2개(Ontruzant 미국, Avastin 시밀러 SB8 유럽), 내후년 4개(SB8 미국, Lucentis 바이오시밀러 SB11 미국, 솔리리스 바이오시밀러 SB12 유럽, 미국)가 추가되며 성장성이 강화되고 있음에 주목
▶삼성바이오로직스도 이제 좋아질 일만 남았다
-한편 CMO사업도 정기보수를 후 가동률이 회복하며 바닥을 지나고 있음. 영업이익은 3분기 250억원으로 QOQ로 흑전하고 3공장 매출이 계상되는 4분기는 439억원으로 급증
-3공장 매출이 온기로 잡히면서 내년 영업이익은 올해보다 238% 늘어난 1,016억원으로 전망
▶지금은 모두가 다 아는 우려보다는 본업 턴어라운드와 자회사 가치상승에 초점
-목표주가 40만원으로 8% 상향. 실적호조세와 신규 파이프라인으로부터의 현금흐름을 반영하여 에피스 지분가치를 4.34조원에서 5.92조원으로 조정
-분식에 대한 수사가 장기화되고 있고 완전한 해결은 수년이 걸릴 수 있음. 반면 부진한 수주는 이미 주가에 반영. 현 주가는 상장폐지 공포감이 극에 달했던 2018년 11월 수준보다 낮아 주가의 추가하락 부담도 제한적
-지금은 장기화되고 있는 불확실성은 뒤로하고 본업의 턴어라운드와 자회사 가치상승에 초점을 맞춰야
자세한 내용은 리포트 참고부탁드립니다.
감사합니다.
리포트 링크: http://bit.ly/2kMT7Xj
▶삼성바이오에피스의 재발견, 그간 주목받지 못한 펀더멘털 변신
-분식에 대한 법정공방이 계속되며 CMO 수주가 부진하다는 점은 이미 잘 알려져 있음. 그러나 그간 대규모 손실을 낸 에피스는 실적호조 및 파이프라인 확대에 따라 알짜 자회사로 변모 중. 비상장사인 만큼 이러한 변화가 시장에서 크게 부각되지 않았지만 바이오로직스의 기업가치를 향상시키기에 충분
-바이오시밀러 판매호조로 에피스의 올해 상반기 매출은 전년 3,687억원에 육박하는 3,510억원을 기록. 순이익도 -550억원에서 417억원으로 흑자전환. 올해 매출과 순이익을 각각 6,598억원(+79% YoY), 779억원(흑전 YoY)으로 전망
-잇따른 판매허가로 판매가능 품목도 늘어나고 있음. 올해 판매품목은 5개지만 내년 2개(Ontruzant 미국, Avastin 시밀러 SB8 유럽), 내후년 4개(SB8 미국, Lucentis 바이오시밀러 SB11 미국, 솔리리스 바이오시밀러 SB12 유럽, 미국)가 추가되며 성장성이 강화되고 있음에 주목
▶삼성바이오로직스도 이제 좋아질 일만 남았다
-한편 CMO사업도 정기보수를 후 가동률이 회복하며 바닥을 지나고 있음. 영업이익은 3분기 250억원으로 QOQ로 흑전하고 3공장 매출이 계상되는 4분기는 439억원으로 급증
-3공장 매출이 온기로 잡히면서 내년 영업이익은 올해보다 238% 늘어난 1,016억원으로 전망
▶지금은 모두가 다 아는 우려보다는 본업 턴어라운드와 자회사 가치상승에 초점
-목표주가 40만원으로 8% 상향. 실적호조세와 신규 파이프라인으로부터의 현금흐름을 반영하여 에피스 지분가치를 4.34조원에서 5.92조원으로 조정
-분식에 대한 수사가 장기화되고 있고 완전한 해결은 수년이 걸릴 수 있음. 반면 부진한 수주는 이미 주가에 반영. 현 주가는 상장폐지 공포감이 극에 달했던 2018년 11월 수준보다 낮아 주가의 추가하락 부담도 제한적
-지금은 장기화되고 있는 불확실성은 뒤로하고 본업의 턴어라운드와 자회사 가치상승에 초점을 맞춰야
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감사합니다.
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