[에스앤에스텍(101490)/Not Rated/KTB Tech 김양재 ☎2184-2332]
★ 8분기 연속 최대 매출 경신
▶ 1Q20P 매출액 251억원(+2.0% QoQ, +42.8% YoY), 영업이익 38억원(+34.1% QoQ, +90.4% YoY) 기록. 매출 비중은 반도체 30%, Display 70%로 추정. 반도체는 국내 비메모리, Display는 중국 증설 수혜로 2Q18부터 8개 분기 연속 최대 매출 경신 중
1) 반도체: 국내 비메모리 Foundry 7nm 이하 Capa는 4Q19 월 1만장→4Q21 월 7만장으로 점증. 고객사 비메모리 육성 정책 수혜로 중장기 동사 실적 개선세 부각 전망
2) Display: 중국 Display capa는 4Q19 41km2→4Q21 60km2로 대폭 증가. 동사는 중국에 LCD/OLED, 국내 고객사에 OLED Blankmask 공급. 중국 업체 Display 증설과 국내 고객사 대형 LCD→QDOLED Capa 전환 수혜 기대
▶ 동사 Blankmask는 반도체 생산량보다는 품목수가 중요. 판화처럼 패턴이 새겨진 Mask로 동일 품목을 대량 양산할 수 있지만, 새로운 반도체를 만들기 위해서 새로운 Mask가 필요. 따라서 COVID-19로 이미 양산 중인 반도체 품목 Order cut이 발생해도 그 영향은 제한적
▶ 반면 1) 5G와 AI 등 다양한 반도체가 파생되고, 2) IT 제품 신모델 주기도 짧아지며, 3) 전방 국내 비메모리 고객사도 본격적인 Chip 수주 경쟁에 나서면서 동사 Mask 수요도 구조적으로 점증. 더불어 소재 국산화로 Blank 품목 다변화와 신규 사업 현실화 가능성도 확대
▶ 최근 주가 약세로 Valuation은 2020E 18x, 2021E 10x까지 하락(vs 과거 3년 평균 22x), 비중 확대 추천. 중소형주 Top-picks
♣ 보고서 원문 및 Compliance Notice: <https://bit.ly/2V9nqXL>
★ 8분기 연속 최대 매출 경신
▶ 1Q20P 매출액 251억원(+2.0% QoQ, +42.8% YoY), 영업이익 38억원(+34.1% QoQ, +90.4% YoY) 기록. 매출 비중은 반도체 30%, Display 70%로 추정. 반도체는 국내 비메모리, Display는 중국 증설 수혜로 2Q18부터 8개 분기 연속 최대 매출 경신 중
1) 반도체: 국내 비메모리 Foundry 7nm 이하 Capa는 4Q19 월 1만장→4Q21 월 7만장으로 점증. 고객사 비메모리 육성 정책 수혜로 중장기 동사 실적 개선세 부각 전망
2) Display: 중국 Display capa는 4Q19 41km2→4Q21 60km2로 대폭 증가. 동사는 중국에 LCD/OLED, 국내 고객사에 OLED Blankmask 공급. 중국 업체 Display 증설과 국내 고객사 대형 LCD→QDOLED Capa 전환 수혜 기대
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종근당홀딩스, 全 제품군 호실적에 영업익 전년比 36.3%↑ 전망-하나금융투자 https://v.daum.net/v/20200414080941243
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종근당홀딩스, 全 제품군 호실적에 영업익 전년比 36.3%↑ 전망-하나금융투자
하나금융투자가 14일 종근당홀딩스에 대해 자회사 종근당건강의 전 제품군의 매출성장으로 인한 호실적 등으로 1분기 실적은 매출액 1876억원(+12.1%, YoY), 영업이익 277억원(+36.3%, YoY)로 전망한다고 밝혔다. 이에 투자의견 '매수', 목표주가 17만2500원을 제시했다. 안주원 하나금융투자 연구원은 "코로나19로 인해 건강에 대한 관심이
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