💸크립토 투자 지형의 변화: 낙관주의가 돈을 버는 시기는 끝났다 source

1. 전설적 투자자 하워드 막스의 조언: “땅이 바뀌었다”
- 이번에 공개된 막스의 Sea Change는, ‘이번에는 진짜 다르다’를 이야기하고 있음
- 오늘날 대부분 투자자는 80년대 이후, 즉 투자하기 쉬운 저금리 상황만을 경험을 해왔음
- 이렇게 오랫동안 이어져온 완화적 통화 정책의 시간은 왜곡된 투자 편향을 만들어냈음
- 그러나 언제까지나 주식이 오르기만 하고, 무지성 우량주 장기투자, 낙관주의가 돈을 버는 시기는 끝났음

2. 인지적 불협화음
- 크립토도 마찬가지. 긍정론자들로 둘러싸여 있으며 모두들 “결국엔 우상향할 것”라는 막연한 신념을 갖고 있음
- 대표적 낙관론자인 아서 헤이즈는 늘 BTC를 홍보함. 그는 거래소 설립자이며, 업계 종사자임을 기억해야 함
- 그들의 인식이 왜곡될 수 있으며, 크립토의 미래에 대해 두려움을 느끼며 에코챔버를 경계해야 함
- 막스의 ‘상전벽해’론처럼, 크립토에도 큰 변화가 있으며 불확실한 미래에도 이 이론이 적용됨

3. 크립토에 대한 신념
- 금리는 상승할 가능성이 높음. 과거의 제로 금리는 크립토 투자를 유리하게 했지만 이제는 바뀔 수 있음
- 20~21년의 크립토의 큰 버블은 다시 볼 수 없을 것임. 많은 요인들이 겹쳐 발생한 한 때의 피크임
- 크립토의 미래 성장은 더 느려질 수 있음. 다만 전통자산(예: 애플 주식)과 비교할 때 여전히 좋은 투자가 될 수 있음
- 비트코인은 다른 자산에 비해 지속적으로 아웃퍼폼해 투자자에게 매력적임

4. 전통 금융이 온다: 제도화
- 전통 기관들은 디지털 자산을 천천히 채택하고 있으며, 비트코인 ETF 승인은 디지털 자산에 대한 신뢰를 높일 수 있음
- 이에 따라 많은 스캠들이 정리될 것. 크립토 산업이 성숙해짐에 따라, 많은 디지털 쓰레기들은 가치를 완전히 잃게 될 것

5. 미래의 크립토 산업 예측
- 대형 금융 기관들은 그들의 고객의 필요를 충족시키기 위해 프라이빗 블록체인을 필요로 함
- 디파이는 전통적인 디지털 자산과 별개의 자산 클래스로서 남아 있을 수 있음
- 소규모 국가들은 USD나 금 대신에 비트코인을 사서 국부 펀드에 편입할 것
- RWA, AI, 에너지가 향후 10년 블록체인 내러티브의 중심이 될 것
- Yield와 함께 디지털 자산에 노출되기 원하는 고객들에게 이더리움 밸리데이터는 매력적

🔸RWA, 한번에 이해하자🔸

RWA는 Real World Asset의 약자로 실물자산과 블록체인 기술을 결합한 새로운 형태의 상품과 디파이 섹터를 의미합니다.

메이커다오 Dai Saving의 고정 이자 5% (초기 7%) 상품의 일드가 미국채 쿠폰에서 발생된다는 것이 알려지며, RWA가 시장의 주목을 받았습니다.

RWA 시장 성장을 주도하는 주체는 크립토 해지펀드이며, 아이러니하게도 고위험 자산군에 투자하던 추세가 보수적으로 변했다는 것입니다. 생각해 보면, 이더리움 기반 스테이블코인의 수익률이 약 2% 내외로 하락했기 때문에, 일드 픽업 (Yield Pick-up) 수요가 증가되었고 CoC (Cash on Cash) 관점에서 꾸준한 일드가 나오는 자산에 이목이 쏠린것으로 해석할 수 있습니다. 2010년도 부터 저금리 기조에 주목 받은 대체투자 섹터처럼 말이죠.

오늘은 농부님들과 RWA가 무엇인지, 개발 방향성과 현재 위치를 알아보겠습니다. 간단한 PPT 형식으로 자료를 준비했습니다.

1️⃣ 디파이 발전 방향, RWA
2️⃣ 미국채: 크립토 > 한국
3️⃣ 사모신용펀드, 부동산 등
4️⃣ 이머징 마켓 RWA 사례

👉 디파이 농부 조선생 | 리서치 바로가기

#디파이