Good Game Podcast

Where Does Crypto Go From Here? | EP 71

3줄 요약

1. 크립토 시장은 결국 금융 시스템을 대체하는 방향으로 수렴하며, DeFi, 스테이블코인, 거래소, 민팅 등 4가지 주요 유스케이스가 핵심이다.
2. AI와 크립토의 접목은 아직 초기 단계지만, AI 기반 교육, 광고 생성, 게임 개발 등 다양한 혁신적인 스타트업들이 등장하고 있다.
3. 트럼프의 크립토 토큰 론칭은 시장에 큰 충격을 주었으며, 밈코인 거품과 내부자 거래 문제에 대한 논란이 계속되고 있다.

크립토의 4가지 주요 유스케이스

크립토 시장이 복잡해 보이지만, 결국 금융 시스템을 대체하는 4가지 주요 유스케이스로 수렴하고 있다는 논의가 있었다. 이 4가지는 (1) 탈중앙화 거래소(DEX) 및 파생상품 거래, (2) 대출 및 렌딩 프로토콜, (3) 스테이블코인, (4) 민팅(Minting)이다.

예를 들어, Uniswap과 Jupiter 같은 DEX는 거래의 핵심 인프라를 제공하며, Aave와 같은 렌딩 프로토콜은 금융 시스템에서 필수적인 대출 기능을 수행한다. 또한, USDC나 USDT 같은 스테이블코인은 크립토 생태계에서 중요한 결제 및 가치 저장 수단으로 자리 잡았다. 마지막으로, NFT와 같은 디지털 자산을 민팅하는 것이 또 하나의 주요 유스케이스로 자리 잡고 있다.

이러한 유스케이스 외에 많은 프로젝트들이 등장하지만, 결국 이 4가지 카테고리 안에서 실질적인 유틸리티가 있는 프로젝트들만 살아남을 가능성이 높다고 평가했다.

DePIN과 에너지 시장의 가능성

DePIN(Decentralized Physical Infrastructure Networks)은 크립토의 새로운 유스케이스 중 하나로 논의되었다. 특히 에너지 시장에서 DePIN이 중요한 역할을 할 수 있다는 의견이 나왔다.

예를 들어, 태양광 패널을 설치한 사람들이 블록체인을 활용해 전력을 직접 거래할 수 있다면, 기존 중앙집중식 전력 시스템을 대체할 수 있을 것이다. 이는 기존의 중개자를 제거하고, 효율적인 에너지 분배를 가능하게 한다.

하지만 DePIN이 모든 산업에 적용될 수 있는 것은 아니며, 특정한 니치(niche) 시장에서만 성공할 가능성이 높다고 분석했다.

Web3.0은 허구인가?

Web3.0이라는 개념이 단순한 마케팅 용어에 불과하다는 논의가 있었다. 크립토 시장에서 Web3.0을 통해 인터넷을 탈중앙화하겠다는 비전이 제시되었지만, 현실적으로는 금융 시스템을 대체하는 것이 핵심 목표라는 것이다.

예를 들어, 2017년 ICO 붐 당시 Brave 브라우저, Gnosis 같은 프로젝트들이 등장하며 탈중앙화된 인터넷을 꿈꿨지만, 현재 시장을 지배하는 것은 금융 관련 프로토콜들이다. 결국 크립토는 "탈중앙화된 금융 시스템"을 구축하는 것이며, Web3.0이라는 개념은 과대 포장된 측면이 있다고 평가했다.

AI와 크립토의 접점: 실제 사례들

최근 AI와 크립토를 결합한 스타트업들이 등장하고 있지만, 대부분은 AI 요소가 억지로 포함된 경우가 많다. 이에 대해 Alliance는 일부 스타트업들에게 크립토 요소를 제거하고 AI에 집중하도록 유도했다.

대표적인 사례로 AI 기반 교육 스타트업이 있다. 이 스타트업은 AI를 활용해 학생들에게 맞춤형 교육을 제공하며, 특히 3~8세 어린이들을 대상으로 음성 기반 학습 도구를 개발 중이다. 이는 기존의 ChatGPT가 텍스트 기반이라 어린이들에게 적합하지 않다는 점을 해결한다.

또 다른 사례로 AI를 활용한 광고 생성 플랫폼이 있다. 이 스타트업은 브랜드와 크리에이터를 연결하여 AI가 자동으로 광고 영상을 제작해주는 서비스를 제공한다. 기존에는 크리에이터가 직접 영상을 촬영해야 했지만, 이 플랫폼을 이용하면 AI가 크리에이터의 얼굴과 음성을 기반으로 광고를 자동 생성할 수 있다.

이 외에도 AI를 활용한 dApp 생성 플랫폼과 AI 기반 NFT 프로젝트 등이 논의되었다.

NFT와 AI의 결합 가능성

NFT 시장이 AI와 결합되면서 새로운 기회를 창출할 수 있다는 논의가 있었다. 과거 2021년 NFT 붐 당시 AI 생성 아트가 있었지만, 최근 AI의 발전으로 인해 보다 정교한 NFT 생성이 가능해졌다.

예를 들어, AI가 자동으로 NFT 작품을 생성하고, 이를 개인 맞춤형으로 커스터마이징할 수 있는 기능이 추가될 수 있다. 또한, AI가 창작한 NFT가 특정 유저들의 선호도에 따라 자동으로 업데이트되거나 진화하는 방식도 가능하다.

이러한 변화를 통해 NFT 시장이 다시 한 번 부활할 가능성이 있으며, 특히 AI 기반 게임 자산과 결합될 경우 더욱 강력한 유틸리티를 가질 수 있다고 평가했다.

트럼프 토큰 논란과 밈코인의 미래

트럼프의 크립토 토큰 출시가 시장에 미친 영향을 분석했다. 트럼프 토큰은 출시 직후 큰 인기를 끌었지만, 내부자 거래 및 불공정한 토큰 분배로 인해 논란이 되었다.

특히 트럼프가 토큰 공급량의 80%를 자신이 보유하는 방식으로 설계된 점이 문제가 되었다. 또한, 특정 마켓 메이커가 시장을 조작하고, 내부자 거래를 통해 이익을 취한 정황이 드러났다.

이 사건은 크립토 시장에서 밈코인의 신뢰도를 크게 떨어뜨렸으며, 일부 전문가들은 밈코인이 크립토 시장에서 점차 사라질 것이라고 전망했다.

시장 분석: 아직 한 번 더 상승장이 남았나?

현재 크립토 시장의 사이클이 끝났는지에 대한 논의가 있었다. 일부 크립토 트레이더들은 이번이 마지막 상승장이며, 이후에는 장기적인 하락장이 올 것이라고 주장했다.

하지만 전통 금융 시장(TradFi)에서는 여전히 크립토에 대한 강한 낙관론이 존재한다. 예를 들어, 유명 투자자인 폴 튜더 존스(Paul Tudor Jones)는 자신의 포트폴리오에서 가장 큰 비중을 블랙록의 비트코인 ETF에 할당했다. 이는 기관 투자자들이 여전히 비트코인에 대해 강한 신뢰를 가지고 있음을 보여준다.

결론적으로, 크립토 시장이 아직 한 번 더 상승할 가능성이 있으며, 특히 4월과 11월에 추가적인 상승장이 올 수 있다고 예상했다. 다만, 이 상승장이 끝난 후에는 시장이 점차 성숙해지며, 이전과 같은 폭발적인 성장은 기대하기 어려울 것이라고 분석했다.

사이퍼펑크 이념과 크립토의 미래

초기 크립토 시장은 "정부와 금융 시스템에 대한 저항"이라는 사이퍼펑크(Cypherpunk) 이념을 기반으로 성장했다. 하지만 현재는 기관 투자자들이 시장을 주도하면서, 이러한 원래의 이념이 점차 희석되고 있다는 논의가 있었다.

예를 들어, 과거에는 탈중앙화와 익명성을 강조하는 프로젝트들이 많았지만, 최근에는 기관들이 선호하는 규제 친화적인 프로젝트들이 주류가 되고 있다.

이에 대해 일부 크립토 OG들은 다시 한 번 사이퍼펑크 정신을 되살려야 한다고 주장했다. 특히 프라이버시 보호 기술, 검열 저항적인 금융 시스템, 탈중앙화된 소셜 네트워크 등이 중요한 분야로 꼽혔다.

궁극적으로 크립토 시장이 금융 시스템을 대체하는 방향으로 성장하겠지만, 사이퍼펑크 이념을 유지하면서 혁신을 지속해야 한다는 점이 강조되었다.

https://youtu.be/w81aUMnCs3k 17분 전 업로드 됨

Bell Curve

Futarchy Deep Dive: Can Markets Make Better Decisions? | Proph3t

3줄 요약

1. 퓨타키(Futarchy)는 시장 기반 의사결정 시스템으로, 전통적 민주주의와 대비되는 새로운 거버넌스 모델을 제안한다.
2. 메타다오(MetaDAO)는 퓨타키를 실제로 구현한 최초의 프로젝트로, 다른 다오(DAO)들이 퓨타키를 채택하도록 지원하는 역할도 수행한다.
3. 솔라나(Solana)를 기반으로 구축된 이유는 낮은 거래 비용과 빠른 실행 속도 때문이며, 궁극적으로 퓨타키가 글로벌 자본 형성 방식을 혁신할 수 있다고 본다.

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0:00 퓨타키란 무엇인가?

퓨타키(Futarchy)는 경제학자 로빈 핸슨(Robin Hanson)이 제안한 개념으로, 시장을 활용한 의사결정 시스템이다. 기존 민주주의에서는 투표를 통해 정책을 결정하는 반면, 퓨타키에서는 사람들이 특정 정책이 목표를 달성하는 데 얼마나 효과적인지를 예측하는 시장에서 베팅을 한다. 즉, "가치(Value)는 투표로 결정하고, 믿음(Belief)은 베팅으로 결정한다(Vote on values, bet on beliefs)"는 원칙을 따른다.

예를 들어, 정부가 경제 성장을 목표로 설정하면, "법인세를 낮추는 것이 GDP 성장에 도움이 될까?"라는 질문에 대해 시장을 통해 가격을 형성하고, 가격이 더 높은 옵션을 채택하는 방식이다. 이는 기업 내 의사결정과도 유사한데, CEO가 큰 방향성을 설정하고 구체적인 실행은 시장 참여자(직원들)에게 맡기는 구조와 비슷하다.

퓨타키의 핵심은 시장이 정보를 가장 효율적으로 반영하는 메커니즘이라는 점에서 출발한다. 전통적인 전문가 중심 의사결정보다 시장 기반 의사결정이 더 정확할 수 있다는 가설을 기반으로 한다.

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9:09 시장 조작과 유동성 확보 문제

퓨타키의 가장 큰 우려 중 하나는 시장 조작(manipulation)이다. 특히, 자본력이 있는 주체가 특정 정책을 통과시키기 위해 시장을 조작할 가능성이 있다. 그러나 프로핏(Proph3t)은 시장 자체가 조작을 자동으로 교정하는 메커니즘을 내재하고 있다고 설명한다.

예를 들어, 누군가 폴리마켓(Polymarket)에서 "중국이 대만을 침공할 확률" 시장을 조작하려고 20%까지 가격을 올린다면, 이를 기회로 보는 다른 트레이더들이 반대 방향으로 베팅하면서 가격이 원래대로 조정될 것이다. 실제로 폴리마켓에서는 이러한 조작 시도가 15분 내에 교정되는 사례가 많았다.

퓨타키에서도 비슷한 원리가 적용된다. 메타다오에서는 한 투자자가 25만 달러를 사용해 특정 제안을 통과시키려 했지만, 시장 참여자들이 반대로 베팅하면서 실패했다. 결과적으로, 조작이 시도될 수는 있지만 시장 참여자들이 이를 교정할 동기를 가지므로 장기적으로는 시장이 정상적으로 작동할 것이라는 주장이다.

한편, 퓨타키에서 중요한 요소는 유동성(Liquidity)이다. 시장이 효율적으로 작동하려면 충분한 유동성이 필요하지만, 초기에는 참여자가 적어 유동성이 부족할 수 있다. 그러나 초기에 유동성이 낮을 때는 시장을 움직이기 쉬워 일부 참여자들에게는 더 흥미로운 게임이 될 수도 있다.

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19:34 퓨타키와 예측시장(Prediction Market)의 차이

퓨타키와 예측시장은 유사해 보이지만, 목적과 활용 방식에서 차이가 있다.

예측시장은 정보 제공을 목적으로 하며, 참여자들은 사건의 발생 확률을 예측한다. 예를 들어, 폴리마켓에서 "트럼프가 2024년 대선에서 승리할 확률"을 베팅하면, 이 시장의 결과는 단순히 정보를 제공하는 역할을 한다.

반면 퓨타키는 특정 조직이 실제로 의사결정을 내리는 데 사용된다. 예를 들어, 메타다오에서 "이 프로젝트에 100만 달러를 투자하는 것이 토큰 가격 상승에 유리한가?"라는 질문을 시장에 부여하고, 시장이 긍정적인 결과를 예측하면 실제로 투자가 이루어진다.

즉, 예측시장은 단순한 정보 제공 도구인 반면, 퓨타키는 실질적인 의사결정 메커니즘으로 작동한다.

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26:34 퓨타키에 대한 역사적 비판

퓨타키에 대한 주요 비판 중 하나는 "사회적 가치(Societal Values)를 정의하는 것이 어렵다"는 점이다.

예를 들어, 정부가 퓨타키를 채택하려면 먼저 국가의 목표를 정의해야 하는데, "국민의 행복"을 목표로 할 수도 있고, "경제 성장"을 목표로 할 수도 있다. 그러나 국민들이 이런 목표에 대해 합의하기 어려운 경우, 퓨타키의 적용이 어려워질 수 있다.

프로핏은 이에 대해 "퓨타키가 오히려 이런 목표 설정을 강제하는 역할을 할 수 있다"고 주장한다. 현재 미국 정치에서 도지코인(Doge)과 같은 밈코인이 화제가 되는 이유도 정부의 역할과 목표가 명확하지 않기 때문이라는 것이다. 퓨타키를 통해 국가적 목표를 명확히 설정하고, 이에 따른 정책을 시장 기반으로 결정할 수 있다면 더 나은 거버넌스 모델이 될 수 있다고 본다.

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35:05 크립토와 퓨타키의 결합 이유

퓨타키는 기존 금융 시스템에서는 거의 실현되지 않았지만, 크립토 환경에서는 가능해졌다. 그 이유는 다음과 같다.

1. 탈중앙화와 규제 회피 - 전통적인 금융 시스템에서 퓨타키를 실행하려면 정부의 허가가 필요하고, 규제 절차가 복잡하다. 하지만 블록체인에서는 스마트 컨트랙트를 배포하는 것만으로 퓨타키를 실행할 수 있다.

2. 온체인 거버넌스 - 크립토에서는 모든 거래와 투표가 온체인에서 실행되므로, 퓨타키를 활용한 의사결정이 투명하고 자동화될 수 있다.

3. 자본 형성의 혁신 - 크립토는 기존 벤처캐피털(VC) 모델과 달리, 누구나 초기 단계에서 투자할 수 있는 환경을 제공한다. 퓨타키를 활용하면 자본이 보다 효율적으로 배분될 수 있다.

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46:41 솔라나를 선택한 이유

퓨타키를 실행하기 위한 블록체인으로 솔라나를 선택한 이유는 다음과 같다.

1. 낮은 거래 비용과 빠른 속도 - 이더리움 L1에서 퓨타키를 운영하면 거래 수수료(Gas Fee)가 너무 높아 비효율적이다. 솔라나는 저렴한 비용으로 빠른 트랜잭션 처리가 가능하다.
2. 실리콘밸리 스타일의 개발 문화 - 솔라나 커뮤니티는 이더리움보다 실리콘밸리식 빠른 실행과 실험을 선호하는 경향이 있다.
3. 전략적 기회 - FTX 붕괴 이후 솔라나의 평판이 떨어졌지만, 오히려 이는 초기 진입자에게 더 큰 기회를 제공한다고 판단했다.

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50:55 퓨타키의 미래 전망

퓨타키는 장기적으로 글로벌 자본 형성 방식을 혁신할 가능성이 있다. 현재 메타다오와 생텀(Sanctum) 같은 프로젝트가 퓨타키를 실험적으로 도입하고 있으며, 점점 더 많은 다오들이 퓨타키를 채택하고 있다.

궁극적으로, 퓨타키가 성공한다면 기존의 민주주의와 기업 거버넌스 모델을 대체할 수 있으며, 보다 효율적이고 자율적인 의사결정 시스템을 제공할 수 있다.

https://youtu.be/2xKSAPxw36A 30분 전 업로드 됨

Unchained

North Korea Is Winning. Is the Crypto Industry Able to Stop It?

3줄 요약

1. 북한 해커 그룹 라자루스가 Bybit에서 15억 달러 상당의 암호화폐를 탈취하며 역사상 최대 규모의 해킹 사건을 발생시켰다.
2. 해커들은 내부 직원들을 사회공학적으로 속인 후, 다중 서명 지갑을 조작하는 방식으로 거래를 위장하여 대량의 ETH를 탈취했다.
3. 탈취된 자금의 세탁 과정에서 Exch와 Thorchain 같은 탈중앙화 프로토콜이 주요 경로로 사용되었으며, 이는 크립토 업계가 보안과 AML(자금세탁방지) 대책을 강화해야 한다는 경각심을 불러일으켰다.

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0:00 인트로

Unchained 팟캐스트 진행자인 로라 신이 이번 에피소드의 주제인 Bybit 해킹 사건을 소개하며, 이 사건이 크립토 업계에 미치는 영향을 분석할 것이라고 설명했다. 이번 사건은 단순한 해킹이 아니라, 북한의 핵무기 개발 자금 조달과도 직결된 문제라는 점을 강조했다.

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2:53 Taylor와 Jonty의 배경 및 이 주제에 대한 전문성

Taylor Monahan은 MetaMask의 보안 담당자로, 크립토 보안과 관련된 다양한 문제를 연구하고 있으며, 특히 북한 해커 조직인 라자루스 그룹을 집중적으로 추적해왔다. Jonty는 zeroShadow의 수석 조사관으로, 크립토 해킹 사건의 대응과 자금 추적 업무를 수행하고 있다. 그는 과거 Elliptic에서 근무하며 북한의 해킹 및 자금 세탁 패턴을 연구한 경험이 있다.

이들은 수년간 북한 해커들의 활동을 추적해왔으며, 이번 Bybit 해킹 사건도 그들의 연구 범위 내에 포함된다고 밝혔다. 특히, 라자루스 그룹의 해킹 방식과 자금 세탁 기법을 분석하는 것이 중요하다고 강조했다.

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6:06 Bybit 해킹의 메커니즘 분석

Bybit의 보안 구조는 일반적인 크립토 거래소처럼 핫 월렛, 웜 월렛, 콜드 월렛으로 나뉘어 있으며, 각 월렛 간 자금 이동이 이루어진다.

핵심적인 공격 방식은 다음과 같았다:

1. 해커들은 Bybit 내부 직원들의 기기를 감염시키고, 이를 통해 다중 서명 지갑(Multisig Wallet)의 서명자들을 감염시켰다.
2. Bybit 측은 정상적인 자금 이동을 수행한다고 생각하며 서명을 했으나, 실제로는 해커들이 변조한 트랜잭션을 승인하는 것이었다.
3. 이로 인해 40만 ETH 이상(약 15억 달러 상당)이 해커들의 지갑으로 이동했다.

특히, Bybit의 다중 서명 지갑이 Gnosis Safe 기반이었음에도 불구하고, 공격자들은 이를 우회하는 방법을 찾아냈다.

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13:03 라자루스 그룹의 작전 방식과 블라인드 서명의 위험성

라자루스 그룹은 단순한 해커 조직이 아니라, 북한 정부의 지휘 아래 운영되는 전문적인 해킹 팀으로 구성되어 있다. 이들은 다음과 같은 전략을 사용한다:

1. 사회공학적 공격(Social Engineering) – 직원들을 타겟팅하여 신뢰를 쌓고, 악성 파일을 실행하게 유도한다.
2. 블라인드 서명(Blind Signing) 활용 – 트랜잭션을 서명할 때, 사용자가 정확히 무엇을 승인하는지 명확히 보지 못하도록 한다.
3. 장시간 대기 후 공격 – 내부 시스템을 장악한 후, 몇 달에서 몇 년간 대기하다가 결정적인 순간에 해킹을 실행한다.

특히, 이번 공격에서 해커들은 블라인드 서명을 활용해 다중 서명 지갑을 빼앗았으며, 이는 크립토 업계가 서명 프로세스를 개선해야 한다는 점을 시사한다.

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17:11 대규모 크립토 보유자를 위한 Jonty의 보안 팁

Jonty는 크립토 보유자와 기업들이 반드시 지켜야 할 보안 수칙을 강조했다:

1. 멀티시그(Multisig) 사용 시, 서명자가 같은 네트워크에 연결되지 않도록 할 것 – 한 명의 서명자가 해킹당하면 전체 월렛이 위험해질 수 있다.
2. 서명 전 트랜잭션을 검증하는 도구 사용 – Pascal C911이 개발한 오픈소스 검증 도구를 적극 활용할 것.
3. 서명할 때 이상한 점이 있으면 즉시 중단 – 트랜잭션이 예상과 다르게 표시되거나, 뭔가 이상하다면 무조건 멈추고 검토해야 한다.

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23:45 Bybit가 남은 자산을 보호한 방법

해킹 이후 Bybit는 즉시 대응하여 남은 자산을 보호했다. 주요 조치는 다음과 같다:

1. 콜드 월렛 이동 제한 – 해킹된 월렛 외의 다른 콜드 월렛은 즉시 접근을 차단했다.
2. 파트너사와 협력하여 자금 동결 – 스테이킹된 자산 일부(예: Mantle Staked ETH)는 동결 조치가 이루어졌다.
3. 긴급 대출 조달 – 고객 자산 출금을 지원하기 위해 긴급 대출을 받았다.

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29:02 거래소가 콜드 월렛에 보관하는 자산의 종류

거래소는 일반적으로 다음과 같은 방식으로 자산을 분배한다:

- 핫 월렛 – 고객의 일상적인 거래를 지원하는 소량의 자산 보유(5~10%)
- 웜 월렛 – 핫 월렛보다 보안이 강화되었지만, 긴급 자금 이동이 가능한 월렛
- 콜드 월렛 – 인터넷과 완전히 차단된 상태에서 대량의 자산을 보관

Bybit의 경우, 70%의 ETH가 하나의 콜드 월렛에 보관되어 있었으며, 이는 해킹 발생 시 큰 리스크가 될 수 있음을 시사한다.

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32:00 라자루스가 이번 해킹의 배후라는 증거

이 사건이 라자루스 그룹의 소행임을 입증하는 증거는 다음과 같다:

1. 자금 이동 패턴 – Bybit 해킹 자금이 이전의 FTX, BingX, Poloniex 해킹 자금과 동일한 지갑으로 이동했다.
2. 자금 세탁 기법 – 라자루스 그룹이 사용하는 Exch 및 Thorchain을 활용한 세탁 방식이 동일했다.
3. 해킹 방식 – 다중 서명 지갑을 활용한 공격 방식이 과거 라자루스 그룹 사건과 유사했다.

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41:01 라자루스 그룹이 신원을 숨기지 않는 이유

북한 해커들은 신원을 숨기려 하지 않는다. 그 이유는 다음과 같다:

1. 북한 정부의 보호 – 이들은 북한 정부의 지원을 받으며, 법적으로 기소될 위험이 없다.
2. 속도 우선 전략 – 신원을 숨기기보다, 자금을 신속하게 세탁하는 것이 더 중요하다.
3. 낮은 내부 신뢰도 – 내부 운영 방식이 철저한 감시 체제로 이루어져 있어, 개별 해커들이 독립적으로 움직일 여지가 없다.

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49:30 라자루스 그룹의 사회공학적 공격 기법

이들은 다음과 같은 방식으로 내부 직원을 속인다:

- 개발자로 위장하여 접근 – "AWS와 Kubernetes 경험이 있나요?" 같은 기술적인 질문으로 대화를 시작
- 장기간 신뢰 구축 – 즉시 피싱 링크를 보내지 않고, 몇 주간 대화를 유지하며 신뢰를 형성
- 다수의 직원 동시 타겟팅 – 한 명이 아닌 여러 명을 동시에 공격하여 성공 확률을 높임

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53:48 Jonty의 크립토 업계 보안 개선 촉구

Jonty는 크립토 업계가 보안과 AML 대책을 강화해야 한다고 강조했다. 특히, 탈중앙화 프로토콜이 라자루스의 주요 세탁 경로로 활용되는 점이 문제라고 지적했다.

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58:08 라자루스의 자금 세탁 진행 상황과 업계의 대응 방안

현재까지 1억 달러 이상이 세탁되었으며, 주요 경로는 Exch와 Thorchain이었다. 업계는 즉각적인 대응이 필요하며, 장기적으로는 AML 시스템을 강화해야 한다.

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1:09:54 라자루스가 실제로 이득을 얻을 가능성은?

현재 속도로 보면, 라자루스는 2024년 내에 12~13억 달러를 현금화할 가능성이 높다. 다만, 업계가 적극적으로 대응할 경우 이를 크게 줄일 수 있다.

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1:15:34 **DeFi 프로토콜의 보안 접

근 방식 재검토 필요성**

라자루스 그룹이 탈중앙화 프로토콜을 악용하는 것이 확인된 만큼, DeFi 프로토콜들도 AML 대책을 고민해야 한다. Railgun이 도입한 ‘프라이빗 무죄 증명(Private Proof of Innocence)’ 같은 솔루션이 좋은 사례로 언급되었다.

https://youtu.be/TM5pQPh4ACk 30분 전 업로드 됨

Blockworks Macro

The Fed's Balance Sheet Plans Are Kryptonite For Risk Assets | Andy Constan

3줄 요약

1. 연준의 QT 2.0은 장기 채권 매도를 통한 포트폴리오 조정으로, 장기적으로 시장에 구조적 변화를 초래할 가능성이 크다.
2. 국채 발행과 QT의 상호작용은 유동성 문제를 야기할 수 있으며, 특히 부채 한도 협상과 맞물려 시장 충격을 일으킬 가능성이 있다.
3. 경제 성장 둔화와 연준의 정책 변화가 맞물려 금리 곡선이 가팔라질 가능성이 높으며, 이에 따른 자산 가격 조정이 예상된다.

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0:00 Introduction

Andy Constan이 다시 출연하여 연준의 QT 2.0과 SOMA 포트폴리오 조정에 대한 논의를 진행한다. 이번 토론에서는 연준의 대차대조표 변화가 시장에 미칠 영향과 QT의 다음 단계에 대해 심층 분석한다. 또한 부채 한도와 재무부 일반 계좌(TGA)와의 관계도 논의된다.

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1:08 Understanding Quantitative Tightening (QT) 2.0

Quantitative Tightening(QT) 2.0은 단순한 자산 축소가 아닌, 연준이 보유한 채권의 만기 구성을 조정하는 방식으로 운영된다. 과거 양적 완화(QE)는 연준이 국채와 MBS를 매입해 금융시장의 유동성을 증가시키며 위험 자산 가격을 끌어올리는 역할을 했다. 반면, QT는 이와 반대로 연준이 보유한 자산을 줄이면서 시장에서 유동성을 흡수하는 방식이다.

QT 1.0에서는 주로 만기가 도래한 채권의 원금을 재투자하지 않는 방식으로 진행되었으며, 이 과정에서 재무부는 국채 발행을 통해 이를 보완했다. 하지만, 재무부가 발행한 국채의 52%가 단기 국채(즉, T-Bills)였기 때문에 장기 채권에 대한 수요 변화가 크지 않았다. 즉, QT 1.0이 시장에 미치는 영향이 예상보다 미미했던 이유다.

QT 2.0에서는 연준이 SOMA(Securities Open Market Account) 포트폴리오의 가중평균 만기(Weighted Average Maturity, WAM)를 재조정하려 한다. 현재 연준의 WAM은 8.6년인데, 이는 전체 미 국채 시장 평균인 5.9년보다 길다. 따라서, 연준은 장기 채권 비중을 줄이고 단기 채권 비중을 늘리는 방향으로 포트폴리오를 조정할 가능성이 크다.

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10:22 Why the Fed Wants to Adjust its SOMA Portfolio

연준이 SOMA 포트폴리오의 만기를 조정하려는 이유는 자산과 부채의 불균형을 해소하기 위해서다. 현재 연준의 부채는 은행 준비금과 통화(즉, 단기 부채)로 구성되어 있는데, 이에 비해 자산은 장기 채권이 많아 금리 변동에 따른 손실 위험이 크다. 만약 경제가 침체에 빠지고 연준이 다시 QE를 해야 한다면, 연준은 낮은 금리의 장기 채권을 사게 되어 손실이 불가피하다.

이러한 문제를 해결하기 위해 연준은 장기 채권을 줄이고 단기 채권을 늘리는 방식으로 포트폴리오를 조정하려 한다. 현재 연준이 보유한 MBS는 시장에서 쉽게 매각할 수 있는 자산이 아니므로, 이를 줄이기 위해서는 장기 국채를 매도하고 단기 국채를 매입하는 방식이 필요하다.

이러한 변화는 장기 채권 시장의 공급을 증가시켜 장기 금리를 상승시키는 효과를 가져올 수 있다. 장기 금리가 상승하면 주식시장과 부동산 시장에 부담이 될 수 있으며, 기업의 자금 조달 비용이 증가하여 경제 성장 둔화로 이어질 가능성이 있다.

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17:50 Potential Market Impacts and Future Strategies

QT 2.0이 본격적으로 시행되면, 시장에서 장기 국채의 공급이 증가하면서 금리 곡선이 가팔라지는(steepening) 현상이 나타날 가능성이 높다. 이 경우, 장기 금리가 단기 금리보다 빠르게 상승하면서 금융 환경이 긴축적으로 변할 수 있다.

또한, 연준이 단기 국채를 매입하고 장기 국채를 매도하는 방식은 과거 'Operation Twist'와 유사한 효과를 낳을 수 있다. 그러나 연준이 직접 장기 채권을 매도하는 방식(즉, 적극적인 QT 2.0)이 아니라 단순히 만기 도래 채권의 재투자 방식을 조정하는 방식이라면 시장 충격은 비교적 완만할 수 있다.

결국, QT 2.0의 성공 여부는 시장이 이 추가적인 장기 채권 공급을 어떻게 소화하느냐에 달려 있다. 현재 국채의 주요 매수자는 연기금, 보험사, 해외 중앙은행 등이지만, 이들이 추가적인 장기 채권을 얼마나 소화할 수 있을지는 불확실하다.

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25:17 Debate on QT Pause and Debt Ceiling Dynamics

QT 2.0 논의와 별개로, 최근 연준 내부에서 QT를 일시 중단해야 한다는 의견이 등장했다. 이는 부채 한도 협상과 관련이 있다.

현재 미국 정부는 부채 한도 문제로 인해 새로운 국채를 발행할 수 없는 상황이며, 대신 Treasury General Account(TGA)를 사용해 정부 지출을 충당하고 있다. 그러나 부채 한도가 해결된 후 재무부는 TGA를 다시 채우기 위해 대규모 국채를 발행할 것이며, 이는 은행 준비금을 급격하게 감소시킬 수 있다.

이러한 이유로 일부 연준 위원들은 QT를 일시 중단하여 은행 준비금이 너무 빠르게 감소하는 것을 방지해야 한다고 주장한다. 그러나 QT 중단이 시장에 미칠 영향과 연준의 정책 신뢰성 문제를 고려하면, 연준이 쉽게 QT를 멈추지는 않을 가능성이 크다.

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38:35 Monetary Plumbing, Debt Ceiling Concerns, & Demand for Treasuries

부채 한도 협상이 지연될 경우, TGA에서 지출이 계속되면서 은행 준비금이 증가할 수 있다. 그러나 부채 한도가 해결된 후 재무부가 국채를 대량 발행하면, 은행 준비금이 급격히 줄어들면서 금융 시장의 유동성이 악화될 가능성이 있다.

이 과정에서 은행들이 국채를 추가적으로 매입할 가능성이 있지만, 현재 은행들은 SLR(Supplementary Leverage Ratio) 규제 등으로 인해 추가적인 국채 매입 여력이 제한적이다. 따라서, QT 2.0과 부채 한도 협상의 상호작용이 예상보다 큰 시장 충격을 초래할 가능성이 있다.

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52:28 Economic Projections and Policy Impacts

QT 2.0과 금리 정책 변화는 경제 성장 둔화와 맞물려 향후 몇 년간 금융 시장에 구조적 변화를 초래할 가능성이 크다. 특히, 장기 금리 상승과 성장 둔화가 동시에 발생할 경우, 주식 시장과 부동산 시장이 압박을 받을 가능성이 높다.

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01:05:44 Is There A Bond Trade?

현재 시장에서 가장 유망한 트레이드는 단기 채권 매수(Long 2-year)와 주식 매도(Short Equities) 전략이다. 단기 금리는 연준의 금리 인하 가능성을 반영하여 하락할 가능성이 크지만, 장기 금리는 QT 2.0과 국채 발행 증가로 인해 상승 압력을 받을 가능성이 크다.

따라서, 장기 채권보다는 단기 채권이 더 매력적인 투자처가 될 수 있으며, 주식 시장은 성장 둔화와 금리 부담으로 인해 단기적인 조정 가능성이 있다.

https://youtu.be/t9YayzOGfvU 30분 전 업로드 됨

Unchained

Markets Are Down Bad. When Will Crypto Recover? - Bits + Bips

3줄 요약

1. Bybit의 15억 달러 해킹 사태가 시장에 미친 영향과 이를 대처하는 과정에서 보인 업계의 단결력이 주목받았다.
2. Solana는 대량 언락과 FTX 매각 여파로 인해 다른 자산 대비 더 큰 하락을 겪고 있으며, 투자자들은 추가 하락 가능성을 고민 중이다.
3. 매크로 환경의 불확실성이 커지는 가운데, 기관 투자자들은 비트코인과 이더리움을 어떻게 포트폴리오에 편입할지를 두고 더욱 신중한 접근을 취하고 있다.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 최근 암호화폐 시장의 급락 원인을 분석하고, Bybit 해킹, Solana의 급락, 그리고 매크로 경제 환경이 비트코인과 시장 전반에 미치는 영향을 다룬다. 패널로는 Noelle Acheson, Alex Kruger, Ram Ahluwalia, 그리고 21Shares의 Eliézer Ndinga가 참여한다.

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2:36 Bybit의 15억 달러 해킹과 대응

Bybit는 최근 역사상 가장 큰 규모 중 하나인 15억 달러 해킹을 당했다. 이번 공격은 세 단계로 진행되었으며, 해커들은 먼저 Bybit의 스마트 컨트랙트 서명자를 식별한 후, LinkedIn을 이용해 Bybit 직원들에게 접근하여 악성 코드를 설치하게 만들었다. 마지막으로, 특정 직원의 보안을 뚫고 공격을 실행했다.

이 사건은 과거 FTX 붕괴 이후 중앙화 거래소(CEX)들이 얼마나 보안에 신경 쓰고 있는지를 시험하는 계기가 되었다. 다행히 Bybit는 신속하게 대응하여 Binance 및 기타 거래소로부터 대출을 받아 고객 자산을 보호할 수 있었다. 또한, 해킹 이후 24시간 동안 25억 달러에 달하는 출금 요청이 있었으나, Bybit는 이를 모두 감당하며 신뢰를 유지했다.

업계에서는 Bybit의 대응을 긍정적으로 평가하며, 특히 ZachXBT 같은 블록체인 분석 전문가들이 해커의 자금 이동을 실시간으로 추적하고 Lazarus Group이 해당 공격의 배후임을 밝혀냈다.

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17:43 암호화폐 시장의 하락이 단순한 조정인가, 더 큰 하락의 전조인가?

최근 비트코인과 이더리움이 큰 변동 없이 움직이는 가운데, Solana는 심각한 하락을 경험했다. 전문가들은 이번 하락이 단순한 조정인지, 더 큰 하락의 시작인지에 대해 논의했다.

Alex Kruger는 현재 시장이 단순한 조정이 아니라 전반적인 리스크 오프(risk-off) 환경 속에서 압박을 받고 있다고 지적했다. 특히, 매크로 경제적 불확실성과 미 연준의 금리 정책, 글로벌 경제 둔화 가능성이 투자자들의 심리를 위축시키고 있다.

Ram Ahluwalia는 시장이 지난 2023년과 2024년 초반의 강세장에서 너무 낙관적인 기대를 가졌으며, 최근 조정은 그런 과도한 기대가 현실화되는 과정이라고 설명했다. 또한, Nvidia의 실적 발표가 시장 전반에 중요한 영향을 미칠 수 있다고 덧붙였다.

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29:09 기관 투자자들은 현재 시장을 어떻게 바라보는가?

최근 기관 투자자들은 암호화폐 시장에 대해 더욱 신중한 접근을 보이고 있다. 특히 ETF 출시 이후, 기관들은 단순히 "암호화폐에 투자하겠다"는 전략에서 벗어나, 비트코인과 이더리움을 각각 다른 자산군으로 보고 있다.

Eliézer Ndinga는 21Shares에서 기관 고객들과 상담한 경험을 공유하며, 기관들이 단순히 암호화폐를 하나의 자산군으로 보는 것이 아니라, 비트코인은 디지털 금으로, 이더리움은 성장형 기술 자산으로 구분하고 있다고 설명했다. 또한, 기관들은 단기적인 가격 변동보다 장기적인 가치를 평가하는 경향이 강하다고 덧붙였다.

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31:10 Solana의 하락 원인과 향후 전망

Solana는 최근 시장에서 가장 큰 타격을 받은 자산 중 하나다. 주요 원인은 FTX가 보유하고 있던 대규모 SOL 물량이 매각되면서 공급 충격이 발생한 것이다. FTX 청산 절차를 통해 약 10억 달러 상당의 SOL이 시장에 풀리면서 매도 압력이 높아졌다.

Alex Kruger는 Solana의 하락이 단순한 시장 조정이 아니라 구조적인 공급 문제에서 기인한 것이라고 분석했다. 특히, Solana의 언락(unlock) 일정이 4월까지 계속되면서 추가적인 매도 압력이 지속될 가능성이 높다고 경고했다.

Ram Ahluwalia는 Solana의 펀더멘털이 훼손된 것은 아니지만, 현재로서는 단기적인 매물 폭탄을 고려해야 한다고 말했다.

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34:37 미국의 대중국 관세 정책이 시장에 미치는 영향

미국 정부가 중국, 캐나다, 멕시코 등과의 무역 관세를 강화하면서 글로벌 시장의 불확실성이 증가하고 있다. Ram Ahluwalia는 시장이 트럼프 행정부의 관세 정책을 과소평가하고 있으며, 이러한 보호무역주의 기조가 시장 전반에 부정적인 영향을 미칠 수 있다고 지적했다.

특히, 25% 관세 부과 소식이 발표되자마자 나스닥과 기타 위험 자산들이 급락했으며, 이는 암호화폐 시장에도 영향을 미쳤다.

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37:23 암호화폐가 성숙한 자산군으로 인정받고 있는가?

Eliézer Ndinga는 암호화폐가 점점 성숙한 자산군으로 인정받고 있다고 주장했다. 그는 최근 기관 투자자들이 암호화폐를 단순한 투기적 자산이 아니라, 포트폴리오 다각화의 도구로 바라보기 시작했다는 점을 강조했다.

특히, 비트코인은 전통적인 안전자산(예: 금)과 비교되면서 점점 더 많은 기관들이 이를 포트폴리오에 포함하고 있으며, 이더리움 또한 스마트 컨트랙트 플랫폼으로서의 가치가 점점 부각되고 있다고 설명했다.

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41:27 비트코인은 정말 안전자산인가?

최근 금 가격이 급등하는 반면, 비트코인은 하락세를 보이고 있다. 이에 대해 전문가들은 비트코인이 진정한 안전자산인지에 대한 논쟁을 펼쳤다.

Alex Kruger는 비트코인이 안전자산으로 기능할 수도 있지만, 현재 시장에서는 여전히 위험자산으로 취급되고 있다고 말했다. 특히, 글로벌 불확실성이 커질 때마다 비트코인이 하락하는 패턴이 반복되고 있다고 지적했다.

Ram Ahluwalia는 비트코인이 안전자산으로 자리 잡기 위해서는 더 많은 기관들의 채택이 필요하며, 현재는 여전히 "디지털 금"보다는 "고위험 성장 자산"으로 취급된다고 분석했다.

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45:26 암호화폐 시장을 다시 활성화시킬 주요 촉매 요인

시장 반등을 위한 주요 촉매 요인으로는 다음과 같은 요소들이 언급되었다.

1. Nvidia 실적 발표 및 AI 관련 기술주 반등
2. 기관 투자자들의 추가적인 유입
3. Solana의 대량 매도 물량 소진
4. 미국의 관세 정책 완화
5. 비트코인 반감기 및 ETF 자금 유입

Eliézer Ndinga는 특히 기관 투자자들이 암호화폐 시장에 들어오는 것이 장기적인 성장에 가장 중요한 요소라고 강조했다.

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49:33 장기적으로 보면 암호화폐는 여전히 강세장이다

Eliézer Ndinga는 암호화폐의 장기적인 전망이 여전히 강력하다고 주장했다. 그는 블록체인 기술이 점점 더 많은 산업에 적용되고 있으며, 디지털 자산의 유용성이 계속 증가하고 있다는 점을 강조했다.

특히, 비트코인과 이더리움 ETF가 승인된 이후 기관들의 관심이 높아지고 있으며, 이는 장기적으로 시장에 긍정적인 영향을 미칠 것이라고 내다봤다.

https://youtu.be/nSOq_U9qznw 29분 전 업로드 됨

When Shift Happens

Bybit Founder: How I Survived The Biggest Crypto Theft Of All Time | E110

3줄 요약

1. Bybit의 CEO 벤 조우는 1.5조 원 규모의 해킹을 단 3일 만에 극복하며 위기 대응의 교과서를 보여줬다.
2. 해킹 발생 즉시 실시간 데이터 분석을 통해 출금 중단 없이 35만 건 이상의 출금을 처리하고, 기관 투자자들의 신뢰를 유지했다.
3. Bybit는 이번 사건을 계기로 자체 보안 시스템을 구축하고, 해킹 피해 복구를 위한 Hackbounty.com을 출범하며 업계 보안 혁신을 주도하고 있다.

Bybit의 1.5조 원 해킹 - 위기의 순간

벤 조우 CEO는 금요일 밤 10시, CFO로부터 전화를 받고 해킹 사실을 알게 되었다. 처음에는 3만 ETH(약 1.5억 달러) 정도의 손실로 생각했지만, 곧 40만 ETH(1.5조 원) 전체가 유출되었음을 깨달았다. 당시 그는 10초간 충격을 받았지만, 즉시 정신을 차리고 대응을 시작했다. 가장 먼저 확인한 것은 다른 콜드월렛이 안전한지 여부였고, 다행히 3조 원 상당의 스테이블코인 지갑은 안전했다. 이후 그는 CFO에게 "우리 자금으로 커버할 수 있는가?"를 물었고, 가능하다는 답변을 받자마자 고객 자산 보호를 최우선 목표로 설정했다.

출금 중단 없이 35만 건의 출금 처리

벤은 위기 상황에서 고객 신뢰를 유지하기 위해 출금 중단을 고려하지 않았다. 하지만 문제는 해킹으로 인해 ETH가 부족하다는 점이었다. 이를 해결하기 위해 즉시 기관 및 파트너사들과 접촉하여 ETH 브릿지 론을 요청했다. Bybit는 고객 자금을 1:1로 보유하고 있었으나, ETH 자체가 부족했기 때문에 BTC, USDT, 현금을 담보로 제공하고 ETH를 대출받아 즉시 출금을 처리했다.

출금 요청이 폭주하는 상황에서도 실시간 데이터 분석 시스템을 활용하여 모든 요청을 효율적으로 처리했다. Bybit는 자체 BI(Business Intelligence) 시스템을 통해 실시간 유동성을 모니터링하고, 고객 자산을 정확히 추적했다. 이 덕분에 12시간 만에 35만 건 이상의 출금을 완료할 수 있었다.

위기 대응 PR 전략: 직접 커뮤니케이션

벤은 해킹 사실이 공개되자마자 트위터를 통해 직접 커뮤니케이션을 시작했다. 대부분의 기업이 PR 팀을 통해 공식 발표를 내는 것과 달리, 그는 CEO 본인이 직접 트위터와 라이브 스트리밍을 통해 고객과 투자자들과 소통했다. 라이브 스트리밍을 선택한 이유는 사람들이 그의 얼굴을 직접 보고 신뢰할 수 있도록 하기 위함이었다.

특히 라이브 방송에서는 실시간으로 회사의 대응 상황을 업데이트하며, 고객들의 질문에 직접 답변했다. 방송 중간중간 자리를 비울 때도 "몇 시에 돌아온다"는 명확한 시간을 공지하여 불필요한 불안을 줄였다.

Bybit가 위기를 극복할 수 있었던 이유: 내부 시스템과 팀워크

벤은 Bybit가 위기를 극복할 수 있었던 가장 큰 이유로 내부 데이터 분석 시스템과 강력한 팀워크를 꼽았다. Bybit는 실시간으로 유동성을 추적할 수 있는 내부 BI 시스템을 구축하여, 고객 자산의 흐름을 정확히 파악하고 대응할 수 있었다.

또한, Bybit의 직원들은 위기 상황에서 즉각적으로 대응할 수 있도록 훈련되어 있었으며, P-1(Level 1 Incident) 대응 프로토콜을 가동하여 전사적으로 위기 대응을 실행했다. Bybit의 PR, 기술, 보안, 금융팀 모두가 72시간 동안 전력을 다해 문제를 해결한 덕분에, 빠른 복구가 가능했다.

Bybit의 보안 전략 변화: 자체 보안 시스템 구축

벤은 이번 사건을 계기로 Bybit의 보안 전략을 전면 개편하기로 결정했다. 현재까지 Bybit는 이더리움 콜드월렛으로 Gnosis Safe를 사용하고 있었지만, 이번 해킹을 통해 타사 솔루션에 의존하는 것이 위험하다는 점을 깨달았다. 앞으로는 모든 지갑 시스템을 자체 구축하여 보안성을 극대화할 계획이다.

또한, 기존에는 비트코인과 기타 자산은 완전한 콜드스토리지에 보관했지만, 이더리움은 스마트 컨트랙트 기반의 서명이 필요하여 브라우저 기반의 서명 프로세스를 사용했다. 앞으로는 이더리움도 완전한 오프라인 환경에서 서명하는 방식으로 변경할 예정이다.

Hackbounty.com: 해킹 피해 복구를 위한 새로운 솔루션

Bybit는 이번 사건을 계기로 해킹 피해 복구를 위한 새로운 플랫폼인 Hackbounty.com을 출범했다. 이 사이트는 블록체인의 투명성을 활용하여, 해킹된 자금이 어디로 이동하는지 추적하고, 커뮤니티와 협력하여 자금 회수를 돕는 역할을 한다.

Hackbounty.com의 주요 기능은 다음과 같다.

1. 해킹된 자금의 이동 경로 추적 - 블록체인 데이터를 활용하여 해커가 자금을 어디로 이동시키는지 실시간으로 추적한다.
2. 거래소 및 믹서의 협조 여부 공개 - 해킹 자금이 유입된 거래소, 믹서, 브릿지 등이 피해자 요청에 얼마나 빠르게 대응하는지 공개하여, 협조하지 않는 기관을 리스트에 올린다.
3. 커뮤니티 기반의 바운티 시스템 - 블록체인 전문가들이 해킹된 자금 추적을 도울 수 있도록 바운티 프로그램을 운영한다.

벤은 "해커는 피해자들의 인내심이 바닥날 때까지 시간을 끌어 자금을 세탁한다. 우리는 이 문제를 해결할 시스템을 만들겠다"고 강조했다.

Bybit의 미래와 업계에 미치는 영향

벤은 이번 사건을 통해 Bybit가 더욱 강해졌다고 평가했다. 해킹 피해를 단 3일 만에 회복한 것은 업계에서도 유례없는 일이며, 이를 통해 고객과 기관 투자자들의 신뢰를 더욱 강화할 수 있었다.

또한, Bybit는 이번 사건을 계기로 자체 보안 시스템을 구축하고, 해킹 피해 복구를 위한 Hackbounty.com을 운영하며, 업계 보안 수준을 한 단계 끌어올리는 역할을 할 것이다.

벤은 마지막으로 "이번 사건을 통해 우리는 더 강해졌으며, 앞으로도 고객 자산 보호를 최우선으로 하는 거래소가 될 것"이라고 밝혔다.

https://youtu.be/-RG52EZvGD4 34분 전 업로드 됨

The Rollup

Kain Warwick on The Crime Cycle, Memes vs. Fundamentals, and SOL vs. ETH Culture

3줄 요약

1. 이번 사이클에서 저유동성 VC 토큰 붕괴와 밈코인의 폭발적 성장이 동시에 일어나며, 시장 참여자들은 점점 더 투기적 성향을 띠고 있다.
2. 솔라나(Solana)는 빠르고 저렴한 UX로 인해 투기와 범죄의 중심지가 되었으며, 이더리움과의 문화적 차이가 명확해지고 있다.
3. 이더리움은 과거의 승리로 인해 다소 안일해졌으며, 새로운 경쟁자들의 부상과 함께 다시금 ‘배고픈’ 자세를 가져야 한다는 논의가 활발하다.

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00:00 인트로

이번 에피소드에서는 크립토 시장의 최근 변화를 탐구하며, 특히 저유동성 VC 토큰의 몰락과 밈코인의 급부상, 그리고 솔라나가 투기의 중심지가 된 이유를 분석한다. Kain Warwick과의 인터뷰를 통해 시장 참여자들의 심리와 앞으로의 방향성을 조명한다.

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02:10 이번 사이클의 투기적 붐

최근 몇 개월간 크립토 시장에서 눈에 띄는 변화는 기존 VC 주도 프로젝트들의 부진과 밈코인의 폭발적인 성장이다. 과거에는 비트코인이 상승하면 알트코인으로 자금이 흘러가면서 시장이 순환했지만, 이제는 이러한 흐름이 깨지고 있다.

특히, VC가 주도한 저유동성 토큰들은 높은 Fully Diluted Valuation(FDV)로 인해 시장에서 신뢰를 잃었고, 투자자들은 더 이상 이 게임에 참여하지 않으려 한다. 대신, 밈코인은 모든 토큰이 시장에 풀려 있고, 가격이 왜곡되지 않아 투기적인 참여자들에게 매력적인 대안으로 자리 잡았다.

이러한 현상은 과거 ICO 붐과 비슷한데, 당시에도 초기에는 혁신적인 프로젝트들이 등장했지만, 점점 사기와 그리프트(grift)로 변질되면서 시장이 붕괴했다. 이번 밈코인 붐도 비슷한 경로를 밟고 있으며, 결국은 새로운 형태의 투기적 자산이 등장할 가능성이 크다.

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10:30 범죄 사이클(The Crime Cycle)

밈코인이 단순한 투기적 장난을 넘어, 체계적인 범죄 모델로 변질되고 있다. 트위터 해킹, 내부자 거래, 그리고 유명인 계정을 이용한 밈코인 론칭이 반복되면서, 시장에서는 점점 더 조직화된 범죄가 발생하고 있다.

특히, 트위터에서 유명 계정들이 해킹되거나, 혹은 뇌물을 받고 특정 밈코인의 컨트랙트 주소를 홍보하는 사례가 속출했다. 이후 해당 코인은 가격이 급등하고, 내부자들은 이를 덤핑하면서 대규모 자금을 빼돌린다.

이러한 현상은 과거 ICO 붐의 말기와 유사하며, 당시에도 프로젝트들이 점점 더 노골적인 사기 형태를 띠며 대규모 자금을 유출시켰다. 결국, 이번 밈코인 사이클도 어느 순간 임계점에 도달하면 붕괴할 가능성이 높다.

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17:33 솔라나의 문화 vs 이더리움의 문화

솔라나는 이번 밈코인 붐의 중심지로 자리 잡았으며, 그 이유는 빠르고 저렴한 거래 비용, 쉬운 온보딩, 그리고 강력한 커뮤니티 문화 때문이다. 하지만, 이러한 특징이 투기와 범죄를 부추긴다는 비판도 있다.

솔라나의 커뮤니티는 매우 공격적이고, "계속 클릭해라, 너는 할 수 있다(Keep Clicking, You Got It)" 같은 문화적 밈이 존재한다. 이는 빠르게 돈을 벌고자 하는 투기적 심리를 반영하며, 이더리움의 보다 보수적인 접근과는 차이를 보인다.

반면, 이더리움은 과거 ICO 붐에서 비슷한 단계를 거쳤으며, 이에 대한 면역체계를 형성했다. 예를 들어, ICO 붐 당시 이더리움 커뮤니티는 그리프터(grifter)들을 걸러내는 과정을 거쳤고, 현재는 보다 신중한 프로젝트들만 살아남았다. 솔라나도 결국 비슷한 과정을 거칠 것이며, 현재의 투기적 문화에서 보다 성숙한 형태로 발전해야 한다는 논의가 있다.

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26:23 Kain의 이더리움에 대한 견해

이더리움은 과거의 승리로 인해 다소 안일해졌으며, 새로운 경쟁자들이 빠르게 성장하면서 위기를 맞고 있다. 과거에는 이더리움이 스마트 컨트랙트 플랫폼의 유일한 강자였지만, 이제는 솔라나, 베이스(Base), Monad, Sei 등 다양한 경쟁자들이 부상하고 있다.

특히, 이더리움의 개발 속도가 지나치게 느려지고 있으며, 지나친 탈중앙화 원칙이 혁신을 저해하고 있다는 지적이 많다. 반면, 솔라나와 같은 경쟁자들은 UX를 개선하고, 빠른 실행 속도를 제공하며, 보다 공격적으로 시장 점유율을 확대하고 있다.

이더리움이 다시 경쟁력을 갖추기 위해서는 보다 실용적인 접근이 필요하며, 탈중앙화 원칙을 유지하면서도 사용자 경험을 대폭 개선해야 한다. 그렇지 않으면, 점점 더 많은 프로젝트와 유저들이 다른 체인으로 이동할 가능성이 높다.

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37:38 왜 ‘사용자가 가장 중요하다’(Users Over Anything)

궁극적으로, 사용자는 가장 중요한 요소이며, 그들이 원하는 것은 최고의 UX와 실행 속도이다. 이론적으로는 탈중앙화가 중요하지만, 현실적으로는 사용자들이 편리한 서비스를 찾기 때문에, 솔라나와 같은 체인들이 빠르게 성장하고 있다.

이더리움이 다시 사용자 중심의 사고방식을 가져야 한다는 목소리가 커지고 있으며, 이를 위해서는 UX 개선, 수수료 절감, 그리고 보다 직관적인 온보딩 프로세스가 필요하다. 인피넥스(Infinex)와 같은 프로젝트들은 이러한 문제를 해결하기 위해 노력하고 있으며, 최종적으로는 체인이 아닌 애플리케이션 중심의 환경으로 이동할 가능성이 크다.

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44:10 기본으로의 회귀(Return to Fundamentals)

밈코인 붐이 끝나고 나면, 다시 기본으로 돌아가는 흐름이 나타날 가능성이 높다. 과거에도 투기적 사이클이 끝난 후, 진짜 가치를 가진 프로젝트들이 살아남았으며, 이번에도 비슷한 패턴이 반복될 것으로 보인다.

그러나, 시장이 완전히 기본으로 돌아가지는 않을 것이며, 밈코인과 같은 투기적 자산과 실질적인 기술 혁신이 공존하는 형태로 발전할 가능성이 크다. 결국, 시장 참여자들은 ‘어떤 것이 진짜 혁신인가?’에 대한 질문을 던지며, 보다 신중한 투자 전략을 세워야 할 것이다.

https://youtu.be/EPUMBGKtA_s 45분 전 업로드 됨

0xResearch

Kaito’s Airdrop: Genius or Giveaway Gone Wrong? | Analyst Round Table

3줄 요약

1. ByBit 해킹 사건으로 14억 달러 상당의 자금이 유출되었지만, ByBit 측의 신속한 대응과 투명한 커뮤니케이션이 긍정적으로 평가됨.
2. Kaito의 에어드롭은 과도한 보상이라는 논란을 불러일으켰으며, 장기적인 지속 가능성을 고려한 새로운 토큰 배포 모델이 필요하다는 의견이 제기됨.
3. DeFi UX, 특히 Morpho 및 Coinbase Wallet의 개선 필요성이 강조되었으며, Aptos의 커뮤니티 마케팅 전략이 새로운 트렌드로 주목받음.

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0:00 소개 및 DAS NYC 2025 홍보

Blockworks Research 팀이 최근 암호화폐 시장에서 주목받은 사건들을 분석하는 팟캐스트 에피소드. 이번 회차에서는 ByBit 해킹, Kaito의 에어드롭, 그리고 에어드롭 모델의 지속 가능성에 대해 논의하며, DeFi UX와 Aptos의 독특한 커뮤니티 마케팅 전략도 다룸. 또한, DAS NYC 2025 이벤트와 Blockworks의 채용 공고도 언급됨.

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2:31 ByBit 해킹 사건 분석

ByBit에서 14억 달러 상당의 ETH가 해킹으로 유출되었으며, 이는 역대 최대 규모의 해킹 사건 중 하나로 기록됨. 해킹 방식은 ByBit의 멀티시그 지갑을 통제하는 하드웨어 월렛이 해킹당한 것으로 추정되며, 이는 Radiant 해킹 사건과 유사한 방식으로 보임. ByBit 측은 신속하게 대응하며, 투명한 커뮤니케이션을 유지하고 있으며, Athena의 오프체인 커스터디 솔루션 덕분에 Athena 사용자들의 자금은 보호됨.

이 사건은 중앙화 거래소(CEX)의 보안 문제를 다시 한번 환기시키며, Hyperliquid와 같은 신생 거래소의 보안성에 대한 의문도 제기됨. Hyperliquid는 운영진이 소수이며, ByBit보다 보안이 강할 가능성이 낮다는 점이 지적됨. 하지만 ByBit의 신속한 대응과 사용자 보호 정책 덕분에 FTX 사태와 같은 대규모 붕괴 가능성은 낮아 보임.

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18:03 Kaito 에어드롭: 과연 적절한 보상이었나?

Kaito는 트위터 사용자의 활동을 기반으로 한 에어드롭을 진행하며, 일부 사용자들은 수십만 달러 상당의 토큰을 받음. 그러나 단순히 트윗을 작성하는 것만으로 과도한 보상을 받았다는 점에서 논란이 발생함. 특히, Kaito 에어드롭의 총 공급량 중 10%가 배포되었는데, 이는 기업 입장에서 자원의 비효율적인 사용이라는 비판이 제기됨.

웨스티(Westie)는 "에어드롭은 유저와 투자자의 이해관계를 일치시키는 수단이 될 수 있지만, 너무 많은 토큰을 한 번에 배포하는 것은 지속 가능하지 않다."라고 주장함. 이에 대한 대안으로, 점진적인 토큰 배포 또는 초기 유저에게 할인된 가격으로 토큰을 구매할 수 있는 기회를 제공하는 방식이 제안됨.

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31:36 에어드롭의 지속 가능성

현재의 에어드롭 모델이 지속 가능하지 않다는 점이 강조됨. 과거 유니스왑(UNI) 에어드롭 이후 수많은 프로젝트들이 동일한 방식을 채택했지만, 대부분의 에어드롭 토큰이 단기적으로 매도 압력을 받으며 가치 하락을 경험함.

에어드롭이 단기적인 마케팅 효과를 가져올 수는 있지만, 장기적인 유저 참여를 유도하기 위해서는 보다 정교한 인센티브 구조가 필요하다는 의견이 제기됨. 예를 들어, 포인트 기반 시스템을 통해 특정 행동을 유도하고, 이후 특정 조건을 충족한 사용자에게 점진적으로 보상을 지급하는 방식이 대안으로 고려될 수 있음.

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37:48 규제 변화와 토큰 배포 모델

ICO(Initial Coin Offering) 방식이 현재의 에어드롭보다 더 지속 가능할 수 있다는 논의가 이루어짐. ICO는 투자자가 명확한 가격과 조건 하에서 토큰을 구매하는 방식이므로, 시장에서의 가격 왜곡이 줄어들 가능성이 있음.

또한, SEC가 코인베이스에 대한 소송을 철회할 가능성이 제기되며, 이는 미국 내 암호화폐 규제 환경이 긍정적인 방향으로 변화할 수 있음을 시사함. 트럼프 행정부가 암호화폐 친화적인 정책을 추진할 가능성이 높으며, 이로 인해 미국 내 토큰 세일 및 ICO에 대한 규제가 완화될 가능성이 있음.

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56:48 DeFi UX 현황과 개선 필요성

현재 DeFi UX에서의 주요 문제점으로는 브릿징(Bridging)과 지갑 간의 사용성 문제가 지적됨. 예를 들어, 코인베이스 월렛의 브릿지 버튼이 직관적이지 않으며, 사용자가 자금 이동 상태를 명확히 확인할 수 없는 점이 불편하다는 피드백이 나옴.

반면, Morpho는 최근 DeFi 시장에서 가장 주목받는 프로토콜 중 하나로, Gauntlet 및 Steakhouse와의 협업을 통해 스테이블코인 예치 및 대출을 최적화하는 모델을 제공함. Morpho의 모델은 기존 Aave 및 Compound보다 효율적이며, 향후 DeFi 대출 시장에서 중요한 역할을 할 가능성이 높음.

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1:03:09 Aptos 커뮤니티 CTO 현상

최근 Aptos 커뮤니티에서 "Buzzlamic"이라는 익명의 사용자가 Aptos를 홍보하며 큰 관심을 받음. 그는 Aptos 관련 밈과 트윗을 지속적으로 게시하며 Aptos의 커뮤니티 분위기를 주도하고 있으며, Aptos의 비공식적인 "커뮤니티 CTO"로 불릴 정도로 영향력을 행사하고 있음.

특히, Aptos 팀이 공식적으로 이 사용자와 상호작용하면서 커뮤니티의 참여도가 더욱 높아졌으며, 이는 새로운 형태의 마케팅 전략으로 주목받고 있음. 기존의 전통적인 마케팅 방식과 달리, 커뮤니티 자체적으로 브랜드를 형성하고, 밈과 소셜 미디어를 활용하여 네러티브를 구축하는 것이 더욱 효과적일 수 있음을 보여줌.

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Blockworks Research 팀은 이번 에피소드를 통해 ByBit 해킹 사건, Kaito 에어드롭, DeFi UX, 그리고 Aptos의 커뮤니티 마케팅 전략까지 다양한 주제를 심도 있게 분석함. 앞으로도 암호화폐 시장의 변화와 혁신적인 트렌드를 지속적으로 탐색하며, 전문가적인 시각에서 분석을 이어갈 전망.

https://youtu.be/fJnOAFh38ds 31분 전 업로드 됨

What Bitcoin Did

THE BITCOIN SHAKEOUT w/ Checkmate

3줄 요약

1. 비트코인 시장의 최근 조정은 전형적인 강세장 조정 패턴이며, 장기 보유자들의 대규모 매도와 신규 투자자들의 공포 심리가 주요 원인이다.
2. ETF 유입과 거시경제적 변수(트럼프의 관세 정책 등)가 비트코인의 유동성 흐름을 변화시키며, 시장 구조가 자연 시스템(예: 지진)과 유사한 패턴을 보인다.
3. 현재 75K~65K 구간이 주요 지지선으로 작용할 가능성이 높으며, 이번 조정을 통해 더 높은 가격 목표(120K~150K) 설정이 가능해졌다.

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0:00 비트코인 시장 심리 분석

비트코인이 최근 조정을 겪으며 시장 심리가 급격히 악화되었다. 가격이 83K까지 하락했음에도 불구하고, 이는 역사적으로 강세장에서 흔히 발생하는 30% 내외의 조정에 불과하다. Checkmate는 최근의 하락이 시장 구조 내에서 정상적인 조정임을 강조하며, 특히 2020~2021년 사이 유입된 신규 투자자들이 이와 같은 변동성에 익숙하지 않기 때문에 과도하게 반응하고 있다고 분석했다. 또한, 많은 투자자들이 비트코인보다 알트코인에 과도하게 배분했으며, 특히 MicroStrategy(MSTR)의 주가 하락이 예상보다 큰 영향을 미쳤다고 설명했다.

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6:01 온체인 데이터란 무엇인가?

온체인 데이터 분석은 블록체인에서 직접 확인할 수 있는 UTXO(미사용 거래 출력) 데이터를 기반으로 한다. 이는 비트코인 보유자들의 행동 패턴을 분석하는 데 매우 유용하며, 특히 장기 보유자(LTH)와 단기 보유자(STH)의 매매 움직임을 추적하는 데 활용된다. Checkmate는 "온체인 데이터는 인간의 집단적 행동을 반영하며, 이는 반복적인 패턴을 보인다"고 설명했다. 예를 들어, 강세장에서 장기 보유자들은 점진적으로 매도하는 경향이 있으며, 반대로 약세장에서는 매도를 멈추고 축적하는 패턴을 보인다.

그는 또한 온체인 분석과 체이널리시스(Chainalysis) 같은 블록체인 포렌식 분석을 구분해야 한다고 강조했다. 전자는 시장 심리와 투자자 행동을 연구하는 반면, 후자는 정부 기관 및 기업이 금융 범죄 및 자금 추적을 위해 사용하는 도구다.

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13:15 비트코인 가격 억제 논란

최근 트위터에서는 비트코인 가격이 인위적으로 억제되고 있다는 음모론이 퍼지고 있지만, Checkmate는 이러한 주장이 설득력이 부족하다고 설명했다. 가격 억제가 존재할 수는 있으나, 더 직접적인 원인은 장기 보유자들의 대규모 매도다.

그는 "비트코인이 50K에서 100K까지 상승하는 동안, 장기 보유자들은 약 200억 달러 규모의 비트코인을 매도했다"는 데이터를 제시했다. 전체 UTXO 기준으로 90K 이상에서 매수된 비트코인의 비율이 52%에 달하는데, 이는 시장이 해당 가격대에서 강한 수요를 형성하고 있음을 의미한다.

즉, 가격이 상승하지 못한 이유는 '억제'보다는 '자연스러운 매도 압력' 때문이며, 오히려 이러한 매도 압력이 해소되면 가격이 더 강하게 상승할 가능성이 크다고 분석했다.

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19:29 현재 매도자는 누구인가?

현재 하락장에서 가장 큰 매도자는 단기 보유자(STH)와 레버리지 트레이더들이다. 강세장에서 높은 가격에 진입한 신규 투자자들은 가격 하락 시 공포에 빠져 손절매를 하게 되는데, 이는 시장의 전형적인 조정 과정에서 볼 수 있는 현상이다.

또한, 레버리지 포지션이 청산되면서 추가적인 매도 압력이 발생했다. Checkmate는 "장기 보유자들은 일반적으로 이러한 조정에서 매도하지 않으며, 오히려 하락장에서 추가 매수를 고려하는 경향이 있다"고 설명했다.

그는 "진정한 바닥은 장기 보유자들조차 공포에 질려 매도하는 순간 형성된다"며, 현재 시장이 그러한 단계에는 도달하지 않았다고 진단했다.

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24:25 주요 지지 수준 분석

비트코인의 현재 주요 지지선은 75K~65K 구간이다.

- 75K: 전형적인 강세장 조정 범위 내에 있으며, 가격이 이 수준에서 반등하면 강한 상승 모멘텀을 유지할 가능성이 크다.
- 65K: MicroStrategy의 평균 매수 가격과 일치하며, 온체인 데이터를 기준으로도 상당한 매수 지지가 확인되는 수준이다. 만약 가격이 이 수준까지 하락한다면, 극단적인 패닉 셀이 발생할 가능성이 높다.

Checkmate는 "만약 65K까지 하락한다면, 나는 내 은행 계좌에 단 1달러도 남기지 않고 비트코인을 매수할 것"이라고 강조했다.

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26:13 ETF 유동성 흐름 변화

ETF의 유입 및 유출 흐름이 온체인 데이터와 매우 유사한 패턴을 보이며, 최근 하락장에서 ETF에서도 대규모 자금 유출이 발생했다.

ETF는 강세장에서 자금이 유입되고, 하락장에서 자금이 유출되는 경향이 있다. 최근 2일간 ETF에서 약 9억 3천만 달러가 유출되었으며, 이는 시장의 단기적인 매도 압력을 가중시켰다. 그러나 과거 데이터를 보면, ETF 유출 후 일정 기간이 지나면 다시 유입이 증가하는 패턴을 보였기 때문에, 이번 조정이 지나면 다시 강한 매수세가 들어올 가능성이 높다고 분석했다.

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28:23 거시경제와 트럼프의 관세 정책이 미치는 영향

트럼프의 관세 정책 발표 이후 시장이 불안정해졌으며, 비트코인이 이러한 거시경제적 이슈에 민감하게 반응하는 모습을 보였다.

Checkmate는 "비트코인은 24시간 거래되며 글로벌 유동성을 반영하는 마지막 남은 진정한 '화재 경보기' 역할을 한다"고 설명했다. 즉, 글로벌 경제의 불확실성이 커질 때, 비트코인이 가장 먼저 반응하는 자산이 된다는 것이다.

그는 2025년이 비트코인에게 유리한 해가 될 가능성이 크다고 보면서도, 단기적으로는 변동성이 클 것으로 전망했다.

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32:42 이번 사이클 vs 2017년 강세장

2017년과 이번 강세장의 가장 큰 차이점은 시장 참여자의 성격 변화다.

- 2017년: 순수한 소매 투자자 중심의 시장으로, 비트코인에 대한 이해도가 낮은 상태에서 가격이 급등했다.
- 2024년: 기관 투자자 및 ETF를 통한 자금 유입이 증가하면서, 시장이 보다 구조적으로 안정된 모습이다.

또한, 2017년에는 30% 이상의 조정이 빈번했지만, 이번 사이클에서는 조정 폭이 상대적으로 작으며, 변동성이 더 낮아진 특징이 있다.

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50:11 비트코인과 지진의 유사성

비트코인의 가격 변동 패턴이 자연 현상(예: 지진)과 유사한 형태를 보인다.

Checkmate는 지진 공학을 연구했던 경험을 바탕으로, 비트코인의 가격 변동이 '자기 조직적 임계성(Self-Organized Criticality)'을 따르는 현상이라고 설명했다. 이는 자연 시스템에서 흔히 발견되는 패턴으로, 큰 이벤트는 드물게 발생하지만, 작은 이벤트는 빈번하게 발생하는 특징이 있다.

그는 "비트코인의 가격 움직임은 본질적으로 자연의 법칙을 따르며, 장기적으로 상승하는 경향이 있다"며, 단기 변동성에 휘둘리지 말고 장기적인 관점에서 접근할 것을 강조했다.

https://youtu.be/10tWy8Nsoso 52분 전 업로드 됨

Bankless

Crypto AI vs Silicon Valley | Live From ETH Denver

3줄 요약

1. AI와 크립토의 결합은 단순한 유행이 아니라, 거대 AI 기업이 독점하는 환경에서 탈중앙화 및 오픈소스를 통해 혁신을 가속화하는 중요한 흐름이다.
2. 현재 AI 크립토의 트렌드는 단순한 트위터 댓글 봇에서 벗어나 실질적인 기능을 수행하는 에이전트(Agents) 중심으로 변화하고 있다.
3. 실리콘밸리의 폐쇄적 AI 연구와 크립토 기반 오픈소스 AI 개발 간의 격차는 점차 좁혀지고 있으며, 이는 크립토가 AI 혁신을 주도할 가능성을 높이고 있다.

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0:00 Delphi의 AI 크립토 투자 배경

Delphi Digital의 Tom Shaughnessy가 AI 크립토 분야에 어떻게 관심을 갖게 되었는지 설명한다. 그는 2년 전부터 AI 크립토에 투자해왔으며, 당시 내부에서도 반대 의견이 많았다고 한다. 그러나 그가 AI에 관심을 가지게 된 계기는 Midjourney와 초기 ChatGPT를 사용하면서 AI가 세상을 어떻게 바꿀지에 대한 "실존적 위기"를 경험했기 때문이었다.

특히, Steven Wolfram의 ChatGPT 분석 글을 통해 AI의 작동 원리를 깊이 이해하게 되었고, 자연스럽게 AI와 크립토의 결합 가능성을 탐색하기 시작했다. 그는 중앙화된 AI 모델(예: OpenAI)의 독점적 지배를 경계하며, 탈중앙화된 AI 모델이 필요하다고 강조한다.

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4:42 AI 크립토의 초기 사용 사례

AI와 크립토의 조합은 처음에는 Deepin(탈중앙화 인프라)에서 시작되었다. 예를 들어, 분산형 컴퓨팅 네트워크 및 훈련 인프라를 구축하는 프로젝트들이 주요 초기 사례였다. 이와 같은 프로젝트들은 기존의 거대 AI 연구소(OpenAI, Anthropic 등)가 독점하고 있는 GPU 및 데이터 자원에 대한 대안을 제공하려는 시도였다.

이후, AI 크립토는 인프라에서 미들웨어(예: 분산형 추론 모델)로 확장되었으며, 최근에는 애플리케이션 레이어(예: AI 에이전트)까지 발전해왔다. 초기에는 AI 크립토가 실리콘밸리 AI 연구소와 경쟁할 수 없을 것이라는 회의적인 시각이 많았지만, 점차 현실적인 대안으로 자리 잡고 있다.

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9:18 AI 발전의 시대별 변화

AI 발전을 시대별로 나누어 정리하면 다음과 같다.

1. 초기 AI 크립토(2022년 이전) – BitTensor와 같은 프로젝트가 등장하며 AI와 크립토의 결합 가능성이 처음으로 논의됨.
2. 인프라 중심 AI 크립토(2022~2023년) – 탈중앙화 컴퓨팅 및 분산형 훈련 모델이 주요 투자 대상이 됨. 예: Nuvo Research, Prime Intellect.
3. 미들웨어 및 모델 시장(2023년 중반~2024년 초) – AI 모델을 효율적으로 활용하기 위한 미들웨어가 등장. 예: Sentient, Morpheus.
4. 에이전트 중심 AI(2024년 이후) – 트위터 봇 붐을 지나, 실제 기능을 수행하는 AI 에이전트가 주목받기 시작. 예: Billy Bets(스포츠 베팅 AI), AI 기반 트레이딩 봇.

현재 AI 크립토의 초점은 기능적이고 실용적인 AI 에이전트로 이동하고 있으며, 단순한 트위터 봇(예: slot bot)과 같은 단기 트렌드는 점차 사라지고 있다.

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13:41 가치 창출의 핵심 요소

AI 크립토 생태계에서 가치가 어디에서 창출될 것인가에 대한 논의가 이루어진다.

현재 OpenAI, Anthropic, Perplexity와 같은 중앙화된 AI 연구소들은 높은 기업 가치를 인정받고 있으며, 독점적인 모델을 통해 수익을 창출하고 있다. 반면, 오픈소스 AI 모델은 빠르게 발전하고 있지만, 아직까지는 수익 모델이 명확하지 않다.

Tom은 AI 크립토의 가치 창출이 다음과 같은 요소에서 나올 것이라고 본다.

1. 모델 차별성 – 특화된 데이터로 훈련된 모델(예: 의료 AI, 금융 AI).
2. 데이터 독점성 – 특정 기업이나 커뮤니티가 독점적으로 보유한 데이터 활용.
3. 비즈니스 통합력 – 기존 기업 및 서비스와의 긴밀한 연계.
4. 추론 최적화 – AI가 더 적은 연산으로 더 나은 추론을 할 수 있도록 개선.
5. 프레임워크 활용 – AI 모델을 쉽게 배포하고 활용할 수 있는 프레임워크 개발.

현재 AI 크립토 프로젝트들은 이러한 요소 중 하나 이상을 충족해야 장기적으로 살아남을 수 있다고 분석한다.

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20:38 승리하는 모델을 선택하는 방법

AI 크립토 프로젝트를 평가할 때, Tom은 몇 가지 핵심 기준을 제시한다.

1. AI 전문성 – 창업자가 AI 연구 경험이 있는가?
2. 기술적 차별성 – 단순한 GPT 래퍼가 아닌, 기술적으로 차별화된 요소가 있는가?
3. 비즈니스 모델 – 실제 사용 사례와 수익 모델이 명확한가?
4. 데이터 활용 방식 – 독점적이거나 가치 있는 데이터를 보유하고 있는가?

이러한 기준을 기반으로 Delphi Digital은 AI 크립토 프로젝트를 평가하고 있으며, 단순한 트렌드에 휩쓸리지 않는 것이 중요하다고 강조한다.

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27:08 실리콘밸리 AI vs 크립토 AI

실리콘밸리의 AI 연구소들은 폐쇄적이고 중앙집중적인 방식으로 AI를 개발하는 반면, 크립토 AI는 탈중앙화와 오픈소스를 기반으로 한다.

1. 실리콘밸리 AI
- 거대 연구소가 주도(OpenAI, Anthropic, Google DeepMind).
- 막대한 자본과 GPU 자원을 보유.
- 폐쇄적인 모델 개발 및 독점적 데이터 활용.

2. 크립토 AI
- 탈중앙화된 개발 및 오픈소스 생태계.
- 커뮤니티 주도로 AI 모델 및 애플리케이션 개발.
- 인센티브 구조(토큰, DAO)를 활용한 빠른 성장 가능.

현재 실리콘밸리 AI 개발자들이 크립토 AI로 이동하는 사례가 점차 증가하고 있으며, 이는 크립토 AI가 점점 더 경쟁력을 갖추고 있음을 의미한다.

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37:12 프론티어 모델의 분화

최근 AI 모델 시장에서 "프론티어 모델"이 분화되는 현상이 나타나고 있다. 예를 들어, OpenAI의 독점 모델과 Meta의 오픈소스 Llama 시리즈가 경쟁하는 방식이다.

- Llama 3와 같은 오픈소스 모델이 빠르게 발전하면서, 중앙화된 AI 모델의 가치가 압축될 가능성이 있다.
- AI 크립토는 이러한 오픈소스 모델을 활용하여 다양한 애플리케이션을 구축하는 방향으로 발전할 것으로 보인다.

결국, AI 크립토의 역할은 중앙화 AI 연구소가 만든 모델을 활용하는 것이 아니라, 자체적인 오픈소스 모델을 발전시키는 데 초점을 맞추는 것이 중요하다.

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46:27 AI 에이전트를 활용한 실사(Due Diligence)

Delphi Digital에서는 AI 에이전트를 활용해 투자 검토(실사)를 자동화하고 있다.

- Claude 3.7을 활용하여 프로젝트 평가.
- Perplexity 검색을 통해 창업자의 과거 이력 및 문제점 탐색.
- AI가 창업자와 직접 소통하며 추가 정보를 요청하는 기능 개발 중.

이러한 AI 기반 실사는 투자 프로세스를 효율적으로 만들고, 보다 객관적인 평가를 가능하게 한다.

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53:10 생일 이벤트!

에피소드 말미에 공동 진행자인 Eja의 생일을 축하하는 깜짝 이벤트가 진행되었다. AI 에이전트의 미래가 밝기를 기원하며, AI 크립토가 앞으로 더 큰 성장을 이룰 것이라는 기대감으로 마무리되었다.

https://youtu.be/4N0ybueTc1o 27분 전 업로드 됨

Indexed Podcast

The $1.5B Bybit Hack, Crypto’s Largest Hack Ever

3줄 요약

1. Bybit가 1.4B 달러 규모의 해킹을 당하며 크립토 역사상 최대 규모의 해킹 사건이 발생했다. 이는 전체 크립토 해킹 피해액의 10~15%를 단번에 증가시킨 사건이다.
2. 해킹의 원인은 다중 서명(Multisig) 지갑의 서명자들이 악성 코드에 감염되어 트랜잭션이 조작되었기 때문이며, 이는 중앙화 거래소(CEX) 보안 모델의 근본적인 취약점을 드러냈다.
3. Bybit는 위기 대응을 신속하게 수행하여 3일 만에 1.2B 달러 상당의 ETH를 확보하며 유동성을 복구했고, DeFi 시장과 Ethena, 오라클 시스템에도 영향을 미쳤다.

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00:00 소개 및 해킹 사건 개요

Bybit가 2024년 2월 24일, 1.4B 달러 규모의 해킹을 당하며 크립토 역사상 가장 큰 해킹 사건이 발생했다. 이 해킹은 중앙화 거래소(CEX)의 일반적인 보안 프로세스를 악용한 사례로, 다중 서명(Multisig) 지갑의 서명자들이 악성 코드에 감염되면서 조작된 트랜잭션을 승인하게 되었다. 이를 통해 해커는 Bybit의 콜드 월렛에서 자금을 빼낼 수 있었다.

이 사건은 크립토 업계에서 큰 충격을 주었으며, 과거 몬트곡스(Mt.Gox) 해킹이나 다오(DAO) 해킹보다 훨씬 큰 규모였다. 크립토 시장 전체에서 해킹 피해액을 10~15% 증가시킨 사건으로 평가되며, 특히 북한 해커 조직인 라자루스(Lazarus)가 연루된 것으로 밝혀졌다.

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05:51 해킹 규모 비교 및 크립토 해킹 역사

이번 Bybit 해킹은 크립토 역사상 단일 사건으로 가장 큰 피해를 입힌 사례로, 기존 최대 해킹 사건이었던 7.3억 달러 규모의 사건보다 거의 두 배에 달하는 피해를 입혔다. 과거 몬트곡스 해킹(약 4.5억 달러)이나 이더리움 다오 해킹(약 5천만 달러)과 비교해도 10배 이상 큰 규모다.

데이터 분석에 따르면, 이번 사건은 크립토 해킹 누적 피해액을 단번에 10~15% 증가시켰으며, 이는 단일 사건으로 시장 전체의 보안 패러다임을 재검토해야 할 수준의 충격을 주었다.

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07:53 중앙화 거래소(CEX) 해킹 메커니즘

Bybit가 해킹당한 방식은 중앙화 거래소에서 일반적으로 사용하는 보안 모델의 취약점을 노린 것이다. CEX는 보통 콜드 월렛(Cold Wallet), 핫 월렛(Hot Wallet), 그리고 그 중간의 ‘웜 월렛(Lukewarm Wallet)’을 운영한다.

콜드 월렛에서 핫 월렛으로 자금을 이동하는 과정에서, 다중 서명 지갑의 서명자들이 악성 코드에 감염되었으며, 이로 인해 트랜잭션이 조작되었다. 해커는 이를 이용해 콜드 월렛의 스마트 컨트랙트 프록시를 변경하고, 모든 자금을 빼내는 데 성공했다.

특히, 다중 서명 지갑의 서명자들이 사용한 하드웨어 지갑(Ledger)도 블라인드 서명(Blind Signing) 기능을 활성화했기 때문에, 트랜잭션이 조작되었음을 즉각적으로 감지하지 못했다.

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16:34 하드웨어 월렛과 UI 문제 해결 방안

이번 해킹에서 중요한 문제는 하드웨어 월렛(Ledger)이 트랜잭션 내용을 명확하게 표시하지 못했다는 점이다. Ledger는 일반적인 ETH 전송 시에는 내용을 표시하지만, 스마트 컨트랙트 상호작용이 포함된 트랜잭션에서는 단순한 해시 값만 보여주기 때문에, 사용자가 이를 검증하기 어려웠다.

이 문제를 해결하기 위해 제안된 방안은 다음과 같다.

1. 하드웨어 월렛 UI 개선 – 트랜잭션 데이터를 보다 직관적으로 표시하도록 개선해야 한다.
2. 트랜잭션 시뮬레이션 도구 도입 – 서명자가 트랜잭션을 실행하기 전에 예상 결과를 미리 검토할 수 있도록 해야 한다.
3. 멀티시그 검증 프로세스 강화 – 단순히 트랜잭션을 승인하는 것이 아니라, 각 서명자가 독립적으로 내용을 검토하는 절차를 마련해야 한다.

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20:45 멀티시그 파트너 검증 프로세스

Bybit의 멀티시그 서명 방식에서 가장 큰 문제는 서명자들이 트랜잭션 내용을 제대로 검토하지 않았다는 점이다. 일반적인 DAO나 펀드에서도 멀티시그 서명자들이 단순히 ‘승인(Approve)’ 버튼만 누르는 경우가 많으며, 이번 사건에서도 이러한 허점이 악용되었다.

멀티시그 운영을 보다 안전하게 하기 위해, 서명자들이 서명 전에 반드시 검토해야 할 체크리스트를 마련하고, 독립적인 시뮬레이션을 통해 트랜잭션이 예상대로 작동하는지 확인하는 절차가 필요하다.

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22:55 Bybit 자금 유출 분석

해킹 직후 Bybit에서 대규모 자금 유출이 발생했다. DeFiLlama 데이터에 따르면, Bybit에서 24시간 동안 수억 달러 규모의 ETH와 스테이블코인이 출금되었으며, 이는 사용자들이 패닉 상태에서 자금을 인출한 결과였다.

특히, Bybit는 해킹이 발생한 후에도 출금을 정상적으로 처리했으며, 이는 Bybit가 FTX와 같은 유동성 위기를 겪지 않고 있다는 점을 입증하는 데 중요한 역할을 했다.

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28:29 Bybit의 위기 대응 전략

Bybit는 위기 대응을 매우 신속하게 수행했다. 해킹 발생 후 CEO가 즉시 라이브 스트리밍을 통해 상황을 설명하며 사용자들을 안심시켰고, 트위터에서도 지속적으로 업데이트를 제공했다.

또한, Binance 및 다른 거래소들이 Bybit에 ETH 대출을 제공하며 유동성을 지원했으며, Bybit는 3일 만에 1.2B 달러 상당의 ETH를 조달하며 정상 운영을 유지했다.

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29:39 DeFi 및 Ethena에 미친 영향

Ethena는 Bybit에서 운영하는 USDe 스테이블코인의 주요 기반이었으며, 해킹 직후 USDe의 유동성이 급격히 감소했다. 특히, 체인링크 오라클이 USDe 가격을 0.97달러로 평가하는 바람에 Aave 등의 대출 시장에서 강제 청산이 발생했다.

이는 오라클 시스템의 한계를 보여주는 사례였으며, 향후 보다 정교한 가격 피드 설정이 필요하다는 점을 시사했다.

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40:52 해커 추적 및 북한 라자루스 연관성

해킹 자금의 이동을 추적한 결과, 일부 자금이 과거 라자루스 그룹이 사용했던 주소로 이동한 것이 확인되었다. 이는 이번 해킹이 북한 해커 조직의 소행임을 강하게 시사하는 증거가 되었다.

또한, Bybit는 해커가 탈취한 자금을 회수하기 위해 10%의 포상금을 걸었으며, 현재까지 40M 달러 이상을 회수한 것으로 알려졌다.

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50:01 이더리움 롤백 논란

일부 비트코인 맥시멀리스트 및 솔라나 커뮤니티에서는 이더리움 롤백을 주장했지만, 이는 현실적으로 불가능한 주장이다. 이더리움은 이미 탈중앙화된 상태이며, 롤백을 시도할 경우 DeFi, 브릿지, L2 등 전체 생태계가 붕괴할 위험이 크다.

이는 크립토의 근본적인 가치인 불변성(Immutability)과도 충돌하며, 이더리움 네트워크의 신뢰성을 유지하는 것이 더욱 중요하다는 점이 강조되었다.

https://youtu.be/QCCj-zb8ZGY 33분 전 업로드 됨

Taiki Maeda

MKR Trade Update ($467.5k Profit) + Return of DeFi

3줄 요약

1. Taiki는 MKR(현재 Sky로 리브랜딩) 트레이드에서 약 46만 7,500달러의 수익을 실현했으며, 지속적인 바이백이 가격 상승을 견인할 것이라 전망한다.

2. MKR의 바이백 규모는 매일 약 100만 달러 수준으로, 이는 전체 시가총액 대비 상당한 매수 압력을 형성하며 가격 상승을 유도하고 있다.

3. Spark 및 기타 서브 DAO들의 출범이 MKR의 추가적인 수요를 창출할 것이며, DeFi 시장의 부활과 함께 MKR의 강세가 지속될 가능성이 높다고 분석했다.

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0:00 MKR 트레이드 업데이트 - $467.5K 수익 실현

Taiki는 자신의 MKR 트레이드 업데이트를 공유하며, 현재 레버리지를 활용해 MKR에 풀 포트폴리오를 배팅한 상황을 설명했다. 그의 평균 매수 가격은 $1,326이며, 현재 약 1.3~1.4배 레버리지 롱 포지션을 유지하고 있다. 그는 $600K 상당의 MKR을 담보로 $300K의 USDC를 대출받아 추가 MKR을 매수했으며, 이를 다시 담보로 설정하는 전략을 사용했다. 현재까지 그의 전체 포지션에서 약 $467.5K의 이익을 실현한 상태다.

그는 시장이 전반적으로 하락세를 보이고 있음에도 불구하고 MKR이 강한 모습을 유지하고 있으며, 이는 바이백 프로그램과 같은 강력한 펀더멘털 요인 때문이라고 분석했다.

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1:32 MKR 바이백 - 강력한 매수 압력의 원천

MKR(현재 Sky로 리브랜딩)의 바이백 프로그램은 시장에서 상당한 매수 압력을 형성하고 있다. MakerDAO는 연간 약 $90M의 수익을 창출하며, 이 대부분이 MKR 바이백에 사용된다. 현재 바이백 규모는 약 $10K/15분, 즉 하루 약 $900K~$1M 수준이며, 이는 시가총액 대비 상당한 매수 압력을 의미한다.

Taiki는 이 바이백 규모를 MicroStrategy의 비트코인 매수와 비교하며 설명했다. MicroStrategy는 지난 4.5년 동안 BTC 총 공급량의 약 2%를 매수했는데, MKR은 단 한 달 만에 전체 공급량의 2%를 바이백하고 있다. 이는 MKR 가격 상승을 견인하는 주요 요인 중 하나다.

그는 또한 HyperLiquid와 같은 다른 자산과 비교하며, HyperLiquid의 바이백 규모도 강하지만 MKR만큼 강력한 매수 압력을 형성하지 못한다고 지적했다. MKR은 상대적으로 시장에서 과소평가된 자산이며, 많은 투자자들이 이를 저평가하고 있다고 주장했다.

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10:19 Taiki의 투자 철학 및 과거 트레이드 리뷰

Taiki는 자신의 투자 철학을 공유하며, 과거 트레이드에서 얻은 교훈을 바탕으로 현재 MKR에 대한 확신을 더욱 키웠다고 밝혔다.

과거에도 그는 MKR을 저점에서 매수해 성공적인 트레이드를 했지만, 상대적으로 작은 비중을 배팅했고 너무 일찍 매도하여 더 큰 수익을 놓쳤다고 회고했다. 예를 들어, 2023년 MKR이 $500에서 $4,000까지 상승하는 동안, 그는 $2,000에서 대부분의 포지션을 정리해 추가 상승을 놓쳤다.

이번에는 과거 실수를 반복하지 않기 위해 포트폴리오의 상당 부분을 MKR에 할당했으며, 추가적으로 레버리지를 활용해 더 큰 베팅을 하고 있다고 설명했다. 그는 "이번에는 MKR이 충분히 상승할 때까지 인내심을 가지고 기다릴 것"이라고 강조했다.

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14:48 MKR의 추가 상승을 견인할 요인들

MKR의 추가 상승을 촉진할 주요 요인으로는 Spark 프로젝트와 서브 DAO들의 출범이 있다.

Spark는 MakerDAO에서 분리된 $3B 규모의 머니 마켓으로, 자체 토큰을 출시할 예정이다. 중요한 점은 Spark 토큰을 얻는 유일한 방법이 USDS(Stablecoin) 또는 MKR(Sky)을 스테이킹하는 것이며, 이는 MKR의 추가 수요를 창출할 것으로 보인다.

Taiki는 Spark의 FFDV(완전 희석 가치)가 $1B라고 가정했을 때, 첫 2년 동안 50%의 토큰이 배포된다면 이는 $500M 상당의 가치가 MKR과 USDS 스테이킹 참여자들에게 돌아가는 구조라고 설명했다. 만약 USDS 홀더들이 연 10% 수익률을 기대한다면, 이는 약 $3.5B의 추가적인 USDS 수요를 창출할 가능성이 있다.

이러한 유동성 증가는 결국 MKR의 바이백 규모를 더욱 확대시키고, 이는 가격 상승을 더욱 가속화하는 요인으로 작용할 수 있다.

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20:00 DeFi의 귀환 - MKR이 선두에 설 수 있는 이유

최근 시장의 주요 내러티브 중 하나는 DeFi의 부활이다. Taiki는 DeFi가 다시 주목받을 가능성이 높다고 보며, 특히 MKR이 그 중심에 설 것으로 전망했다.

그는 DeFi가 최근 몇 년간 시장에서 상대적으로 소외되었지만, 현재 규제 환경과 시장 흐름을 고려할 때 다시 중요한 테마로 자리 잡을 가능성이 높다고 분석했다. 특히, 미국의 스테이블코인 법안이 통과될 경우, MKR과 같은 스테이블코인 관련 프로젝트들은 추가적인 관심을 받을 가능성이 크다고 설명했다.

결론적으로, Taiki는 MKR이 현재 시장에서 가장 강력한 펀더멘털을 가진 자산 중 하나이며, 바이백, Spark 출범, DeFi 부활 등의 요인들이 MKR의 지속적인 상승을 뒷받침할 것이라고 확신했다.

https://youtu.be/ssyiKHHNbvo 23분 전 업로드 됨

Forward Guidance

The Market Leads The Economy—And It’s Heading Down | Weekly Roundup

3줄 요약

1. 시장이 경제를 선행하며, 현재 시장 하락이 경기 침체를 유발할 가능성이 높아지고 있다.
2. 금리 인하가 단기적으로 시장을 부양할 수 있지만, 장기적으로는 인플레이션 기대 심리와 장기 금리 상승을 초래할 것이다.
3. 원유와 금 시장에서 중요한 변곡점이 다가오고 있으며, 특히 원유는 공급 측면의 이슈로 인해 강세를 보일 가능성이 크다.

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0:00 소개 및 새로운 쇼 ‘Supply Shock’ 소개

이번 에피소드에서는 시장이 경제를 어떻게 선행하는지, 금리와 인플레이션이 시장과 경제에 미치는 영향, 그리고 트럼프 행정부의 정책이 경제에 어떤 변화를 가져올지에 대해 논의한다. 또한 원유와 금 시장의 전망, 옵션 만기(OPEX)와 시장 조정의 관계 등에 대해서도 다룬다.

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1:44 거시경제 개요

시장과 경제의 관계를 이해하는 핵심은 시장이 경제를 반영하는 것이 아니라, 시장이 경제를 선행하며 실제로 경제 상황을 만들어낸다는 점이다. 시장이 하락하면 유동성이 축소되고, 이는 소비 및 투자를 위축시켜 결국 경기 침체로 이어질 수 있다. 현재 시장 상황을 보면, 경기 침체 가능성이 점점 높아지고 있으며, 특히 2025년에 본격적인 침체가 올 확률이 크다.

Cem Karsan은 시장이 단순한 반응 기제가 아니라 경제를 움직이는 주요 동력이라고 강조한다. 예를 들어, 200조 달러 규모의 글로벌 주식 시장에서 20% 하락이 발생하면 이는 40조 달러의 담보 자산이 증발하는 것과 같으며, 이는 신용 팽창을 억제하는 효과를 가져온다. 따라서 시장의 하락은 단순히 투자자 손실로 끝나는 것이 아니라, 실물 경제에도 직접적인 영향을 미친다.

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5:21 경기 침체 예측

현재 경기 침체 가능성이 높아지고 있는 이유는 다각적이다. 첫째, 2021년 초저금리 환경에서 대규모 자금 조달이 이루어졌으며, 이제 그 자금이 만기가 되어 재융자해야 하는 시점이 다가오고 있다. 이는 높은 금리 환경에서 상당한 부담이 될 것이다.

둘째, 연준과 정부는 시장을 조정하려는 의도를 가지고 있으며, 특히 트럼프 행정부는 10년물 국채 금리를 낮추고자 하는 의도를 보이고 있다. 하지만 장기적으로 금리를 낮추는 것은 결국 인플레이션을 다시 부추기는 결과를 초래할 수 있다.

셋째, 시장의 자기 강화적(reflexive) 특성이 작용하면서, 시장 하락이 경제 둔화로 이어지고, 다시 시장을 압박하는 악순환이 발생할 가능성이 크다.

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7:28 금리, 인플레이션, 시장 반응

최근 발표된 CPI(소비자물가지수) 데이터는 예상보다 높은 인플레이션을 시사했지만, 같은 날 장기 금리는 하락했다. 이는 시장이 경제 데이터보다 더 앞서 반응하고 있음을 보여준다.

트럼프 행정부는 10년물 국채 금리를 낮추는 것이 목표지만, 금리가 낮아지면 경제가 다시 활성화되며 인플레이션 압력이 다시 증가할 수 있다. 즉, 단기적으로 금리를 낮추더라도 결국 장기 금리는 다시 상승할 가능성이 크다.

또한, 최근의 인플레이션 기대심리는 정치적 성향에 따라 다르게 반응하고 있다. 설문 조사에 따르면 공화당 지지자들은 인플레이션이 낮아질 것이라고 기대하는 반면, 민주당 지지자들은 인플레이션이 계속될 것이라고 본다. 이러한 기대 심리의 변화는 장기 금리 상승으로 이어질 수 있는 요인 중 하나다.

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14:21 트럼프, 포퓰리즘, 경제 정책 전망

트럼프 행정부의 경제 정책은 2016년과는 다소 다를 것으로 예상된다. 그는 이전보다 더 공급 측면의 정책(supply-side economics)에 초점을 맞추고 있으며, 감세 및 규제 완화를 통해 경제를 부양하려 할 것이다.

하지만 문제는 이러한 정책이 오히려 인플레이션을 자극할 가능성이 높다는 점이다. 예를 들어, 1970년대 리처드 닉슨 행정부도 초기에는 공급 측면 정책을 추진했지만, 결국 인플레이션이 폭등하면서 가격 통제라는 강력한 조치를 취해야 했다. 트럼프 행정부도 유사한 길을 걸을 가능성이 크다.

또한, 트럼프의 정책이 부유층과 기업에 유리하게 작용할 경우, 젊은 층과 중산층의 불만이 커질 것이며, 이는 정치적 불안정성을 더욱 심화시킬 것이다.

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24:35 역사적 비교

현재의 거시경제 환경은 1960~70년대와 유사한 점이 많다. 당시에도 낮은 금리와 경기 부양 정책이 인플레이션을 촉진했고, 결국 연준이 강하게 금리를 인상해야 하는 상황이 발생했다.

특히, 닉슨 행정부는 중국과의 경제 협력을 확대하고, 브레튼우즈 체제를 종료하는 등 공급 측면 개혁을 시도했지만, 결국 인플레이션이 폭등하면서 경제가 불안정해졌다. 현재 트럼프 행정부도 중국과의 무역 관계를 조정하고 있으며, 비슷한 경제적 충격이 발생할 가능성이 있다.

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31:50 시장 자기 강화 효과 & 인플레이션 기대 심리

시장 구조와 기대 심리는 경제의 방향을 결정하는 중요한 요소다. 현재 시장이 금리 인하를 기대하고 있지만, 만약 연준이 금리를 낮추면 장기 금리는 오히려 상승할 가능성이 크다.

이는 2023년 말과 2024년 초에 관찰된 현상과 유사하다. 연준이 금리 인하를 시사하면 단기적으로 장기 금리가 하락하지만, 이후 인플레이션 기대 심리가 다시 상승하면서 장기 금리는 다시 치솟는다.

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39:10 스큐 다이내믹스와 변동성

최근 시장에서 변동성 스큐(skew)가 높은 수준을 유지하고 있는데, 이는 많은 투자자들이 하락을 대비해 풋옵션을 적극적으로 매수하고 있음을 의미한다.

하지만 역사적으로 보면, 변동성이 높을 때보다는 오히려 변동성이 낮은 환경에서 시장 하락이 더 지속되는 경향이 있다. 예를 들어, 2015년 중국 위안화 평가절하 당시 시장은 급락했지만 빠르게 회복되었다. 반면, 2018년 말 시장 조정은 변동성이 낮은 상태에서 천천히 진행되었고, 결과적으로 더 큰 하락을 초래했다.

현재 시장도 비슷한 패턴을 보이고 있으며, 변동성이 낮은 상태에서 지속적인 하락이 발생할 가능성이 있다.

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46:01 포트폴리오 배분 전략

현재와 같은 환경에서는 전통적인 60/40 포트폴리오(주식 60%, 채권 40%)보다 비상관 전략(non-correlated strategies)이 더 효과적일 수 있다.

예를 들어, 멀티스트래티지 헤지펀드, 이벤트 드리븐(event-driven) 전략, 변동성 스프레드 트레이딩 등이 유망한 투자 전략이 될 수 있다. 또한, 옵션 시장에서 구조화된 수익 전략을 활용해 안정적인 수익을 창출하는 방법도 고려할 수 있다.

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49:51 원유 및 금 시장 전망

현재 원유 시장에서는 공급 부족 문제가 점점 부각되고 있다. 미국의 셰일오일 생산이 정체되고 있으며, 사우디아라비아와 러시아의 생산 조정이 지속될 가능성이 크다. 또한, 지정학적 리스크(이란, 베네수엘라 등)로 인해 공급이 더욱 타이트해질 가능성이 있다.

반면, 금 시장은 최근 강세를 보였지만 단기적으로는 조정이 예상된다. 1960~70년대처럼 장기적으로 강세를 보이겠지만, 중간중간 변동성이 클 가능성이 크다.



https://youtu.be/3Jx3VE8L2uE 31분 전 업로드 됨

Empire

Why Is Everyone So Bearish? | Weekly Roundup

3줄 요약

1. 현재 시장 하락은 단순한 조정인지, 4년 주기의 끝인지 논쟁이 뜨겁다. 주요 인사들은 여전히 강세장을 확신하면서도 유동성 부족을 우려하고 있다.
2. 마이클 세일러가 200억 달러 이상을 매수하며 유일한 강력한 매수자로 작용하고 있으며, 기관 자금 유입이 부족해 시장이 흔들리고 있다.
3. SEC가 연달아 소송을 철회하며 규제 환경이 급변하고 있으며, 유니스왑 사례를 통해 암호화폐 프로젝트의 펀더멘털이 본격적으로 평가받을 가능성이 커졌다.

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00:36 왜 크립토 시장이 급락하고 있는가?

최근 암호화폐 시장은 급격한 하락을 겪고 있으며, 이는 단순한 조정인지 혹은 4년 주기의 끝인지에 대한 논쟁이 활발하다. 패널들은 시장이 약세장에 진입했다고 보지 않으며, 단순한 조정일 확률이 70~80%라고 평가한다. 2021년 강세장에서도 비트코인은 56%, 이더리움은 61%, 솔라나는 67%씩 하락한 적이 있었음을 강조하며, 현재의 조정이 과거와 다르지 않다고 설명한다.

또한, 시장의 전반적인 분위기와는 달리 SEC가 주요 암호화폐 기업들에 대한 소송을 철회하고 있으며, 대형 금융 기관들이 암호화폐 사업을 확대하고 있다. 그러나 단기적으로는 거시경제 불확실성과 트럼프의 경제 정책이 시장 유동성을 압박하고 있는 상황이다.

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04:20 이번 사이클은 끝났는가?

현재 시장 상황을 놓고 세 가지 가능성이 제기된다. ① 진짜 약세장의 시작, ② 강세장 중간의 조정, ③ 4년 주기의 끝. 패널들은 두 번째 시나리오(강세장 중간 조정)가 가장 가능성이 높다고 판단한다.

과거 사이클을 돌아보면, 2017년과 2021년에도 여러 번 큰 조정이 있었지만 결국 시장은 다시 상승했다. 2021년엔 9번의 20% 이상 조정이 있었으며, 2017년에는 12번의 유사한 조정이 발생했다. 따라서 현재의 하락이 특이한 것이 아니라는 점을 강조한다. 트럼프의 정책과 거시경제 요인들이 단기적으로 시장을 압박하고 있지만, 장기적으로는 여전히 상승 가능성이 크다는 분석이다.

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07:53 시장의 현재 상태

현재 시장의 가장 큰 문제는 "누가 매수자인가?"라는 점이다. 가장 큰 매수자는 마이클 세일러로, 최근 200억 달러 이상을 비트코인에 투자했다. 만약 세일러가 이 정도의 자금을 투입하지 않았다면, 비트코인은 60K까지 내려갔을 가능성이 크다.

반면, 일반 투자자들은 대부분 현금을 보유하고 있지 않으며, 시장에 새롭게 유입되는 자금이 부족하다. 비트코인 옵션과 레버리지 상품이 증가하면서, 과거처럼 알트코인으로 유동성이 흘러가는 구조가 약해졌다. 따라서 시장이 회복되려면 새로운 대규모 매수자가 등장해야 한다.

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17:37 마이클 세일러의 영향

세일러는 현재 암호화폐 시장에서 가장 중요한 인물 중 하나다. 60~70일 동안 200억 달러의 비트코인을 매수하면서, 시장의 핵심 매수자로 자리 잡았다. 만약 세일러가 없었다면, 비트코인은 60K까지 떨어졌을 것이라는 분석이 나온다.

그의 매수 전략은 단순하다. 비트코인을 기업의 준비 자산으로 삼고 있으며, 지속적으로 매수하고 있다. 이는 기관들이 비트코인을 장기적인 가치 저장 수단으로 점점 더 많이 받아들이고 있음을 시사한다.

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20:37 펀더멘털이 중요한가?

최근 SEC가 유니스왑에 대한 소송을 철회하면서, 암호화폐 프로젝트의 펀더멘털이 중요해질 가능성이 커졌다. 과거에는 규제 불확실성 때문에 프로젝트들이 수익을 토큰 보유자들에게 배분하기 어려웠지만, 이제는 점점 더 많은 프로젝트가 펀더멘털을 기반으로 평가받을 가능성이 커지고 있다.

예를 들어, 라디움(Raydium)은 2024년 1월에 6400만 달러의 수익을 기록했으며, 유니스왑의 분기별 스왑 수익은 9000만 달러에 이른다. 과거에는 이런 수익 창출이 토큰 가격에 직접적인 영향을 미치지 않았지만, 규제 환경이 개선되면서 점점 더 많은 프로젝트가 전통적인 기업처럼 평가받을 가능성이 커지고 있다.

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34:58 지금이 매수 타이밍인가?

현재 시장에서 가장 큰 문제는 "현금이 없다"는 것이다. 많은 투자자들이 이미 풀 포지션을 취하고 있으며, 추가 매수를 할 여력이 부족하다. 그러나 장기적으로 보면, 현재 가격은 매력적인 진입점이 될 수 있다.

트럼프는 절대 경제를 침체 상태로 두지 않을 것이며, 2025년까지는 강력한 부양책이 나올 가능성이 크다. 또한, 스트라이프(Stripe), 뱅크오브아메리카(Bank of America) 등 대형 금융 기관들이 스테이블코인 시장에 적극적으로 진입하고 있으며, 이는 암호화폐 시장의 장기적인 성장성을 뒷받침하는 요소다.

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53:58 프로젝트 가치는 어떻게 평가해야 하는가?

과거에는 암호화폐 프로젝트를 평가할 때 펀더멘털이 아닌 서사(narrative)와 기대감이 중요했다. 그러나 이제는 점점 더 많은 프로젝트가 수익을 창출하고 있으며, 이를 기반으로 평가받을 가능성이 커지고 있다.

특히, 레이어1 및 레이어2 네트워크는 점점 더 많은 수익을 창출하고 있으며, 이들 프로젝트가 장기적으로 생존할 가능성이 크다. 또한, 특정 프로젝트들은 기업과 유사하게 수익을 창출하고 있으며, 이에 따라 전통적인 금융 모델을 적용할 수 있는 가능성이 높아지고 있다.

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55:35 스테이블코인 규제

현재 미국 의회에서 스테이블코인 규제 법안이 논의되고 있으며, 서클(Circle)과 테더(Tether)의 입장이 크게 엇갈리고 있다. 서클은 강력한 규제를 원하지만, 테더는 보다 자유로운 운영을 원하고 있다.

이 법안이 통과되면, 미국 내에서 운영되는 스테이블코인 발행사들은 더욱 엄격한 규제를 받을 가능성이 크다. 이는 장기적으로 암호화폐 시장에 긍정적인 영향을 미칠 수도 있지만, 단기적으로는 변동성을 증가시킬 수도 있다.

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01:00:06 바이빗 해킹 사건의 후폭풍

바이빗(Bybit) 해킹 사건은 노시스 세이프(Gnosis Safe)의 프론트엔드가 해킹당하면서 발생했다. 해커들은 AWS S3 버킷을 통해 악성 JavaScript를 삽입했으며, 이를 통해 바이빗의 콜드월렛을 조작했다.

이 사건은 암호화폐 보안의 취약성을 다시 한번 드러냈으며, 특히 라자루스 그룹(Lazarus Group)이 암호화폐 해킹에 매우 적극적으로 나서고 있음을 보여준다. 현재 해킹된 자금의 95%가 소체인(Thorchain)을 통해 세탁되고 있으며, 이에 대한 규제 강화가 필요하다는 목소리가 커지고 있다.

https://youtu.be/aRWUSTogvk4 10분 전 업로드 됨

Bankless

The Bearish Macro Report: Is It All Over?

3줄 요약

1. 비트코인과 이더리움이 큰 하락을 겪으며 시장의 불확실성이 커졌으나, SEC가 주요 크립토 기업들에 대한 소송을 철회하면서 규제 환경이 긍정적으로 변화하고 있다.
2. Bybit가 역사상 최대 규모인 15억 달러 해킹을 당하며 크립토 보안 문제의 심각성을 다시금 부각시켰다.
3. 미국 금융 규제 환경이 급변하면서 크립토 정책을 주도할 인물들이 새롭게 임명되고, 스테이블코인 규제 논쟁도 본격적으로 진행되고 있다.

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0:00 Intro To Alex

이번 주 Bankless Weekly Rollup의 특별 게스트로 Galaxy Digital의 리서치 총괄인 Alex Thorn이 참여했다. 그는 최근 크립토 시장의 급락과 Bybit 해킹, 그리고 SEC의 소송 철회 등 굵직한 이슈들을 분석했다. 시장이 전반적으로 하락하는 가운데 어떤 요인들이 작용했는지, 그리고 크립토 업계가 앞으로 어떻게 대응해야 할지에 대한 논의가 이루어졌다.

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1:21 Market Breakdown

지난주 크립토 시장은 비트코인이 85,000달러 아래로 하락하는 등 크게 흔들렸다. 미국의 25% 관세 부과 발표와 소비자 신뢰지수 하락이 전통 금융시장에도 영향을 미쳤지만, 크립토 시장의 하락 폭이 훨씬 더 컸다.

Alex는 특히 비트코인의 가격 움직임을 분석하며, 91,000달러에서 여러 차례 저항을 받다가 결국 하락한 점을 지적했다. 이러한 변동성이 발생한 이유 중 하나로 Bybit 해킹과 같은 크립토 내부 요인들을 꼽았으며, 또한 매크로 경제적 불확실성이 시장 심리를 악화시켰다고 설명했다.

특히 미국 경제의 둔화 가능성과 금리 인하 기대감이 동시에 존재하면서 시장의 방향성이 불분명해졌다. 비트코인의 경우 75,000~85,000달러 구간에서 실질적인 매수 수요가 얼마나 존재하는지가 중요하며, 이 구간에서 가격이 어떻게 움직이는지가 향후 흐름을 결정할 것이라고 분석했다.

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9:43 Treasuries vs Equities

현재 금융시장에서 가장 중요한 질문은 "트럼프 행정부 2기가 주력할 자산은 무엇인가?"이다. 지난 트럼프 행정부에서는 주식시장(S&P500 등)이 핵심 투자 대상이었지만, 이번에는 장기 국채가 더 중요한 역할을 할 가능성이 높다.

Alex는 특히 Janet Yellen이 단기 국채 발행을 과도하게 늘렸다는 점을 지적하며, 이를 장기 국채로 전환하는 과정에서 시장 변동성이 커질 수 있다고 설명했다. 미국 정부가 외국 투자자들에게 장기 국채를 더 많이 매입하도록 유도할 가능성도 있으며, 이는 크립토 시장에도 영향을 미칠 것이다.

현재 시장은 불확실성 속에서 헤매고 있으며, Nvidia의 주가 변동성 등도 이를 반영하고 있다. 크립토 시장이 향후 상승하려면 금리 인하가 확실해지거나, 새로운 강력한 수요가 등장해야 한다.

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22:12 The Largest Hack In History

Bybit가 15억 달러 규모의 해킹을 당하며 크립토 역사상 가장 큰 보안 사고가 발생했다. 이번 해킹은 북한의 Lazarus Group이 주도한 것으로 분석되며, Bybit의 콜드 월렛이 해킹당하는 초유의 사태가 벌어졌다.

해커들은 Gnosis Safe의 프론트엔드를 악용해 Bybit 내부 서명자를 속였으며, 이를 통해 41,000 ETH를 Lazarus Group의 주소로 전송했다. 특히 이 과정에서 JavaScript를 이용한 정교한 피싱 공격이 사용되었으며, Bybit의 보안 시스템이 이를 감지하지 못한 것이 문제로 지적되었다.

해킹 이후 Bybit의 대응 방식은 업계에서 긍정적으로 평가받고 있다. Bybit의 CEO인 Ben Zhou는 즉각 라이브 스트리밍을 통해 상황을 설명하며 침착한 태도를 유지했고, 커뮤니티 및 업계 전문가들의 협력을 요청했다. 이는 과거 FTX 사태 때와는 완전히 다른 대응 방식이었다.

이번 사건을 통해 크립토 보안의 핵심 이슈로 떠오른 것은 "블라인드 서명(Blind Signing)" 문제다. 많은 사용자가 트랜잭션을 검토하지 않고 서명하는 경향이 있으며, 이로 인해 해킹 공격에 취약해진다. 앞으로는 더 투명한 서명 검증 시스템과 하드웨어 지갑의 개선이 필요할 것이다.

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34:12 Ethereum Hard Fork Backlash

이더리움 하드포크와 관련해 커뮤니티 내에서 논란이 발생했다. 특히 Bybit 해킹 이후 일부 비트코인 지지자들이 "이더리움이 체인을 롤백할 것"이라는 근거 없는 주장을 퍼뜨리며 논란을 키웠다.

이더리움 커뮤니티는 즉각 반응하며 이는 사실이 아니라고 반박했다. Vitalik Buterin을 포함한 주요 개발자들은 이번 사건과 무관하게 이더리움의 중립성을 유지할 것이라고 강조했다.

비트코인 일부 진영에서 이러한 주장을 퍼뜨리는 이유는 이더리움의 "Credible Neutrality(신뢰할 수 있는 중립성)"을 훼손하려는 의도가 있기 때문이다. 하지만 이는 근거 없는 공격이며, 오히려 이더리움의 신뢰도를 높이는 계기가 될 수도 있다.

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43:03 SEC Drops Lawsuits

SEC가 Coinbase, Uniswap, OpenSea, Robinhood 등 주요 크립토 기업들에 대한 소송을 철회하면서 업계에 긍정적인 신호를 보냈다.

특히 Coinbase의 Brian Armstrong은 이번 결정을 "크나큰 승리"라고 표현했으며, 미국 내 크립토 기업들이 더 이상 불확실성 속에서 운영할 필요가 없어졌다고 전했다.

SEC의 태도 변화는 Donald Trump 당선 이후 본격적으로 이루어졌으며, 새로운 SEC 지도부는 보다 협력적인 접근을 취하고 있다. Hester Peirce는 SEC의 크립토 태스크포스 수장으로 임명되었으며, 현재 적극적으로 업계와 소통하며 규제를 정비하고 있다.

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1:04:48 A16Z’s Newest Hire

전 하원 금융서비스위원장 Patrick McHenry가 a16z의 정책 고문으로 합류했다. 그는 미국 내 크립토 규제 정비 과정에서 중요한 역할을 할 것으로 기대된다.

McHenry는 과거 하원에서 스테이블코인 및 시장 구조 관련 법안을 주도했으며, 크립토 친화적인 입장을 견지해왔다. 그의 합류로 인해 a16z는 더욱 강력한 정책적 영향력을 확보하게 될 것이다.

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1:12:31 US Treasury Updates

미국 재무부가 디지털 자산 정책을 전담할 Tyler Williams를 임명했다. 그는 Galaxy Digital에서 정책 총괄을 맡았던 인물로, 크립토 업계에서 깊은 경험을 쌓아왔다.

그의 임명은 미국 정부가 디지털 자산을 보다 체계적으로 다루겠다는 신호로 해석되며, 향후 스테이블코인 및 금융 규제와 관련한 중요한 정책 변화가 예상된다.

https://youtu.be/Ggatja5uOT0 31분 전 업로드 됨

Unchained

How the $1.5 Billion Bybit Hack Could Have Been Prevented

3줄 요약

1. 북한 해커 조직 라자루스 그룹이 Bybit를 해킹해 15억 달러를 탈취했으며, 이는 단순한 기술적 취약점이 아니라 신뢰받는 개발자를 속이는 사회공학적 기법 때문이었다.
2. Bybit는 다중 서명(Multisig) 지갑에서 트랜잭션을 검증하지 않았고, 15억 달러를 단일 지갑에 보관하는 등 기본적인 보안 원칙을 무시했다.
3. 해킹을 막기 위해선 트랜잭션 해시 검증, 다중 서명 기기의 다양화, 타임락(Time Lock) 적용, 그리고 보안 감사를 강화해야 한다.

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0:00 인트로

이번 에피소드에서는 Bybit가 당한 15억 달러 규모의 해킹 사건을 분석한다. 이 사건은 단순한 기술적 취약점이 아니라, 사회공학적 기법을 활용한 공격이었다. Mudit Gupta(Polygon의 CISO)가 출연해 사건의 전말과 보안 실패 요인을 분석하며, 앞으로의 보안 강화를 위한 조언을 제공한다.

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2:11 라자루스 그룹과의 직접적인 경험

Mudit Gupta는 10년 이상 보안 전문가로 활동하며 라자루스 그룹과의 대결을 지속해왔다. 그는 이들이 단순한 해커가 아니라, 국가 차원의 지원을 받는 정교한 조직이라고 강조한다. 라자루스 그룹은 과거에도 Axie Infinity(6억 달러), Horizon Bridge(1억 달러) 등을 해킹했으며, 훔친 자금을 북한의 핵무기 개발에 사용하고 있다.

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3:24 라자루스가 Bybit 해킹을 어떻게 실행했는가

라자루스 그룹은 Bybit를 직접 해킹한 것이 아니라, Bybit가 사용하는 다중 서명 지갑 서비스인 Safe(Gnosis Safe)의 한 개발자를 타깃으로 삼았다.

1. Safe의 개발자 한 명을 해킹해 그의 AWS 계정에 접근.
2. Safe 웹사이트에 악성 코드가 포함된 버전을 배포.
3. 이 악성 코드가 Bybit가 접속했을 때만 작동하도록 설정.
4. Bybit의 다중 서명 트랜잭션을 조작해 거액의 자금을 탈취.

이 공격은 2월 19일 처음 시작되었으며, 2월 21일 해킹이 실행된 후 단 2분 만에 자금이 빠져나갔다. 이후 해커들은 즉시 악성 코드를 제거해 흔적을 지우려 했으나, Wayback Machine을 통해 과거 버전이 저장되어 있어 공격이 밝혀졌다.

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5:55 라자루스가 기술적 취약점보다 사회공학적 기법을 선호하는 이유

라자루스는 기술적 취약점보다 사람을 속이는 방식(사회공학, Social Engineering)을 선호한다.

1. 가짜 채용 제안: "우리는 유명한 크립토 기업입니다. 연봉 100만 달러를 제안합니다. 테스트 코드를 실행해 주세요." -> 실행하면 악성 코드 감염.
2. 가짜 언론 인터뷰: "유명 저널리스트입니다. 인터뷰 요청드립니다. 링크를 클릭해 화상회의 프로그램을 설치해 주세요." -> 악성 코드 감염.
3. 가짜 투자 제안: "대형 VC입니다. 투자 계약서에 서명해 주세요." -> 가짜 DocuSign을 통해 악성 코드 감염.

이러한 방식은 단순한 기술적 해킹보다 성공률이 높고, 탐지하기 어렵다.

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7:34 라자루스가 Bybit를 타겟으로 삼은 이유

라자루스는 단순히 무작위로 타겟을 정하는 것이 아니라 철저한 사전 조사를 거친다. Bybit는 대형 거래소이며, 다중 서명 지갑을 사용하고 있었으나 보안 검증 절차가 미흡했다.

과거 WazirX도 비슷한 방식으로 공격을 당했으며, 당시 해커들은 WazirX의 콜드월렛에서 자금을 빼내기 위해 의도적으로 핫월렛의 잔액을 소진시켜 콜드월렛 리밸런스를 유도했다. Bybit 역시 비슷한 방식으로 연구되었을 가능성이 높다.

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10:02 Bybit가 공격을 방지하기 위해 했어야 할 일

Bybit의 가장 큰 실수는 서명할 트랜잭션을 검증하지 않았다는 점이다.

1. 트랜잭션 해시 검증: 하드웨어 지갑(Ledger, GridPlus 등)을 사용해 서명 전 트랜잭션 해시를 검증했어야 했다.
2. 별도 검증 시스템 구축: Safe 웹사이트가 아니라, 별도의 CLI 도구 또는 로컬 검증 시스템을 활용했어야 했다.
3. 다중 서명 기기 다양화: 하나의 기기에서 모든 서명을 처리하지 말고, 모바일, 데스크톱, 하드웨어 지갑 등을 조합해 사용했어야 했다.

99.9%의 크립토 기업들이 트랜잭션을 검증하지 않고 서명하는데, 이는 해커들에게 너무나 쉬운 공격 기회를 제공한다.

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13:12 15억 달러를 단일 지갑에 보관한 것은 위험한 선택

Ben Zhou(Bybit CEO)는 해킹된 지갑이 Bybit의 ETH 보유량 중 70%를 차지하고 있었다고 밝혔다. 이는 보안적으로 매우 위험한 선택이다.

1. 자산 분산 보관: 일반적으로 대형 거래소는 하나의 지갑에 10% 이상을 보관하지 않는다.
2. 콜드월렛 다중화: Binance, Coinbase 등의 거래소는 여러 개의 콜드월렛을 운영하며, 특정 한 개의 지갑이 해킹당해도 전체 자산이 위험해지지 않도록 한다.
3. 출금 정책 강화: 특정 규모 이상의 출금이 발생할 경우 수동 검토를 거치도록 설정해야 한다.

Bybit의 운영 방식은 지나치게 위험을 감수한 것이며, 이번 해킹이 이를 증명했다.

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15:57 다중 서명 지갑에서 누가 서명을 해야 하는가?

Bybit의 CEO인 Ben Zhou가 다중 서명 지갑의 서명자(Signer) 중 한 명이었다. 이는 보안적으로 부적절한 결정이다.

1. CEO는 공개적인 인물이며, 해커들의 주요 타겟이 된다.
2. 서명자는 보안이 철저한 내부 직원 중에서 선발해야 한다.
3. Polygon 같은 기업에서는 CEO나 창립자가 주요 자산의 서명 권한을 갖지 않는다.

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17:46 악성 웹사이트를 식별하고 피하는 방법

해커들은 악성 웹사이트를 이용해 공격을 시도한다.

1. 항상 공식 웹사이트 주소 확인
2. 로컬 환경에서 실행 가능한 버전 다운로드
3. 트랜잭션 해시를 별도 검증 시스템에서 확인

이러한 단계를 거치면 악성 사이트에 속아도 피해를 최소화할 수 있다.

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19:13 Safe가 다르게 행동했더라면?

Safe의 가장 큰 실수는 다음과 같다.

1. 단일 개발자가 AWS에서 변경 권한을 갖고 있었다 → 최소 2명 이상의 승인이 필요했어야 했다.
2. 변경 사항에 대한 모니터링이 없었다 → 2일 동안 악성 코드가 감지되지 않았다.
3. 웹사이트 변경이 즉시 적용되었다 → 변경 사항을 검토하는 별도의 승인 프로세스가 필요했다.

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19:55 Bybit와 Safe의 위기 대응 방식 비교

Bybit는 CEO가 직접 커뮤니케이션을 주도하며 신뢰를 회복하려 했고, Safe는 상대적으로 부족한 대응을 보였다. CZ(Binance CEO)도 Safe의 발표가 불분명하고 부족하다고 비판했다.

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24:20 크립토 보안을 위한 필수 팁

1. 트랜잭션 해시 검증
2. 타임락 적용
3. 다양한 서명 기기 활용
4. 출금 정책 강화

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30:43 뉴스 요약

SEC의 크립토 규제 완화, OKX의 5억 달러 벌금, Ethereum Foundation 리더십 교체 등 다양한 뉴스가 논의되었다.

https://youtu.be/QzIUTSnVUko 30분 전 업로드 됨

Bell Curve

Crypto’s Market Reset: What Comes Next? | Roundup

3줄 요약

1. ETHDenver에서의 시장 분위기는 불안정하지만, Citadel과 Bank of America 같은 대형 기관들의 진입은 장기적으로 크립토 시장에 긍정적인 신호다.
2. 메이커다오(MakerDAO)의 바이백(자사 토큰 매입) 전략이 시장에서 강한 반응을 얻으며, 크립토에서 바이백이 새로운 가치 창출 모델로 자리 잡을 가능성이 크다.
3. Bybit 해킹 사건은 노시스 세이프(Gnosis Safe)의 개발자 환경이 해킹당하면서 발생한 것으로, 라자루스 그룹이 업계 보안 수준을 다시 한번 시험대에 올려놨다.

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0:00 ETHDenver에서의 시장 분위기

ETHDenver에서의 분위기를 논의하며, 전반적으로 시장이 위축된 느낌을 주고 있다는 점을 지적했다. Nvidia가 기록적인 실적을 발표했음에도 불구하고 주가가 하락하는 등 전통 금융시장에서도 불안정성이 크다는 점을 언급했다. 크립토 시장 역시 2021년에도 여러 차례 30~40% 이상의 급락이 있었던 점을 상기시키며, 이번 조정도 장기적 관점에서 보면 흔한 현상일 수 있다고 분석했다.

특히, 빌더(개발자)들의 입장에서는 시장이 침체될수록 오히려 더 많은 시간을 투자해 제품을 개발할 수 있는 기회가 된다는 점을 강조했다. 과거 사이클을 보면, 베어마켓에서 탄탄한 기반을 다진 프로젝트들이 이후 강세장에서 크게 성장하는 경향이 있기 때문이다.

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5:31 펀더멘털로 돌아가는 시장

시장이 다시 펀더멘털 중심으로 이동하고 있으며, 과거처럼 단순한 투기적 요소만으로는 지속적인 성장이 어렵다는 점이 강조됐다. 특히, 메이커다오(MakerDAO)의 바이백 전략이 성공적으로 작동하고 있으며, 이는 크립토 업계에서 새로운 가치 창출 모델로 주목받고 있다.

예를 들어, 메이커다오는 최근 지출을 최소화하고 바이백을 통해 시장에서 자사 토큰을 지속적으로 매입하는 전략을 채택했다. 이로 인해 메이커다오의 토큰 가격이 단기간에 70% 이상 상승했으며, 이는 기존 크립토 시장에서 흔히 볼 수 없었던 주주 환원 전략이 적용된 사례로 평가받고 있다.

이와 함께, 과거 Snap이 2017년에 상장한 이후 2021년까지 적자를 유지했지만, 장기적인 비전을 가지고 운영하면서 결국 수익성을 확보한 사례를 언급하며, 크립토에서도 단기적인 성과보다는 장기적인 비즈니스 모델이 중요하다는 점을 강조했다.

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11:39 밈코인과 기관 투자자의 등장

밈코인 시장이 급격히 위축되면서, 과거 NFT 붐이 꺼진 것과 유사한 흐름을 보이고 있다. 특히, 트럼프와 멜라니아 관련 밈코인이 정점을 찍은 이후 시장이 급격히 냉각되었으며, 이는 2021년 NFT 시장이 Otherdeed 민팅 이후 급격히 하락한 것과 유사한 패턴을 보인다고 설명했다.

한편, Citadel과 Bank of America 같은 대형 기관 투자자들이 크립토 시장에 진입하고 있다는 점이 중요한 변화로 언급됐다. 과거 같았으면 이러한 뉴스가 시장에서 폭발적인 반응을 불러일으켰겠지만, 현재는 시장 분위기가 워낙 침체되어 있어 상대적으로 주목받지 못하고 있다는 점이 흥미롭다.

특히, Bank of America의 CEO가 "규제가 허용한다면 스테이블코인을 출시할 것"이라고 언급한 점이 주목할 만하다. 이는 대형 은행들이 크립토를 단순한 투기 시장이 아니라, 자신들의 기존 사업 모델과 통합할 수 있는 금융 혁신의 도구로 바라보고 있음을 시사한다.

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25:07 Celestia의 다음 단계

Celestia는 최근 수수료 구조를 변경하며 새로운 수익 모델을 실험하고 있다. 현재 Celestia의 데이터 가용성(DA) 수수료는 EIP-4844 대비 1,000배 저렴하며, 이는 단순히 네트워크 스팸을 방지하는 수준에서 책정되었다.

이 전략은 두 가지 시나리오를 의미할 수 있다. 첫째, 지금 당장은 수익을 극대화하는 것보다 시장 점유율을 확보하는 것이 중요하다는 판단이다. 둘째, 향후 네트워크 사용량이 증가하면 자연스럽게 수익성을 높이는 방향으로 나아갈 가능성이 크다.

이와 관련하여, 아마존이 초기에 수익을 희생하면서도 시장 점유율을 우선적으로 확보한 전략과 비교할 수 있다. 또한, 넷플릭스가 가격을 점진적으로 인상하면서도 소비자 이탈이 거의 없었던 사례를 들며, Celestia도 유사한 접근 방식을 취할 가능성이 있다고 분석했다.

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29:43 스테이블코인의 현재와 미래

스테이블코인은 현재 크립토 시장에서 가장 확실한 제품-시장 적합성(Product-Market Fit)을 갖춘 분야로 평가받고 있다. Stripe가 브릿지(Bridge)를 인수하며 스테이블코인 시장에 본격적으로 진입한 점이 이를 방증한다.

특히, 테더(USDT)는 현재 전 세계에서 36번째로 큰 미 국채 보유자로, 독일과 대만 사이에 위치할 정도로 규모가 커졌다. 이는 스테이블코인이 단순한 크립토 자산이 아니라, 글로벌 금융 시스템에서 중요한 역할을 할 수 있는 잠재력을 가지고 있음을 보여준다.

한편, Circle(USDC 발행사)은 미국 내 규제 환경을 활용해 테더의 시장 점유율을 잠식하려는 움직임을 보이고 있다. 예를 들어, 미국 정부가 테더 같은 국제 스테이블코인 발행자들에게 미 국채 시장 접근을 제한하는 규제를 도입할 가능성이 제기되고 있다. 이는 Circle이 자사 스테이블코인을 유리한 위치에 두기 위한 전략적 움직임일 가능성이 크다.

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38:06 스테이블코인 규제 논의

현재 미국 정부가 논의 중인 스테이블코인 법안은 시장에 큰 영향을 미칠 수 있다. 특히, Circle이 테더 같은 해외 스테이블코인 발행자들의 미 국채 시장 접근을 차단하려는 로비 활동을 벌이고 있다는 점이 논란이 되고 있다.

만약 이러한 규제가 시행된다면, 테더가 미 국채를 보유하는 것이 어려워지고, 이는 스테이블코인 시장의 경쟁 구도를 크게 변화시킬 수 있다. 그러나 이는 단순히 Circle의 점유율 확대를 의미하는 것이 아니라, 전체 스테이블코인 시장의 성장에 악영향을 줄 수도 있다는 점이 지적됐다.

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53:33 Bybit 해킹 사건

Bybit 해킹 사건은 단순한 보안 문제를 넘어, 크립토 업계의 인프라 보안 수준을 시험하는 사건이 되었다. 이번 해킹은 노시스 세이프(Gnosis Safe)의 개발자 환경이 해킹당하면서 발생했으며, 라자루스 그룹이 이를 이용해 Bybit에서 1.5억 달러 상당의 자금을 탈취했다.

특히, 이 공격은 단순한 스마트 컨트랙트 취약점이 아니라, 개발자의 로컬 환경을 감염시켜 전체 시스템을 장악하는 방식이었다. 이는 전통적인 사이버 보안 공격 방식인 "제로데이 공격(Zero-Day Attack)"과 유사하며, 크립토 업계가 보안 체계를 한층 강화할 필요성을 시사한다.

Thorchain이 이 해킹과 관련된 자금이 세탁되는 것을 막지 않았다는 점도 논란이 되고 있다. 이는 크립토 업계가 탈중앙화와 보안 사이에서 어떤 균형을 잡아야 하는지에 대한 중요한 논의를 촉발할 것으로 예상된다.

https://youtu.be/g0Vkr1T_sEE 33분 전 업로드 됨

Steady Lads Podcast

Is Wintermute Responsible For Crashing The Market? w/ Evgeny Gaevoy

3줄 요약

1. Wintermute가 시장을 의도적으로 붕괴시키는 것 아니냐는 음모론이 돌지만, CEO Evgeny Gaevoy는 "터무니없는 주장"이라며 반박. 시장 조작이 아니라 단순한 유동성 공급일 뿐이라고 설명.
2. Fartcoin OTC 매각과 Bybit 해킹 사건을 분석하며, 시장이 어떻게 반응했는지에 대한 심층 논의. 특히 Bybit의 빠른 대응과 해킹 후 ETH 매도 흐름이 주목받음.
3. Solana 대량 언락과 DOJ의 Libra 코인 수사 가능성이 시장에 미칠 영향에 대한 토론. 메이저 코인과 밈코인의 향후 전망이 갈리는 가운데, "Flight to Quality" 트렌드가 올 수도 있다는 분석.

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00:00 Steady Lads 오프닝

Steady Lads 팀이 다시 모였고, 이번 주는 Wintermute의 CEO Evgeny Gaevoy와 함께한다. 최근 시장의 변동성이 극심했고, 특히 Bybit 해킹, Solana의 대규모 언락, 그리고 DOJ의 Libra 관련 조사 가능성이 큰 이슈였다. 이번 에피소드에서는 Wintermute가 시장을 조작하고 있는지에 대한 논란을 비롯해 다양한 주제를 다룬다.

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00:27 Wintermute가 시장을 붕괴시키고 있는가?

최근 Wintermute가 시장을 의도적으로 붕괴시키고 있다는 음모론이 돌고 있다. Gaevoy는 이런 주장이 터무니없다고 반박하며, Wintermute는 시장을 조작하는 것이 아니라 단순히 유동성을 공급하는 역할을 할 뿐이라고 설명했다.

그는 사람들이 온체인에서 Wintermute의 트랜잭션을 보고 "바이낸스에서 코인베이스로 이동? 아, 이제 덤핑하겠군!" 같은 결론을 내리는 것이 마치 "지구 평평설"을 믿는 것과 다를 바 없다고 비판했다.

시장 조작을 하는 일부 작은 마켓메이커들이 존재하지만, Wintermute는 그런 방식으로 운영되지 않는다고 강조했다. 예를 들어, Kelia 같은 일부 중국계 마켓메이커들은 차트를 조작하거나 내부 정보를 활용한 트레이딩을 하지만, Wintermute는 그런 기술조차 없다고 밝혔다.

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04:58 Wintermute의 Fartcoin OTC 매각

Fartcoin(일명 $FART) OTC 매각이 시장에 미친 영향을 분석했다. Wintermute는 델타 뉴트럴 전략을 사용하기 때문에 OTC 거래를 할 때 사전에 헷징을 진행한다고 설명했다. 즉, OTC 거래가 이루어지기 전부터 헷징이 진행되었기 때문에, 실제 매각이 공개되었을 때 시장이 예상보다 큰 폭으로 반응한 것은 과잉 반응일 가능성이 크다.

이 과정에서 "핫 에어(Hot Air)는 상승하지만, 가격은 상승하지 않는다"는 농담이 나왔는데, 이는 밈코인들이 초기에는 거품처럼 부풀어 오르지만 결국에는 하락하는 구조를 반영한 것이다.

또한, 바이낸스에서 퍼페추얼(Perp) 거래가 먼저 열리고 현물(Spot) 거래가 열리지 않는 경우, 시장이 이를 부정적으로 해석하는 경향이 있다고 지적했다. 이유는 퍼페추얼 상장이 열리면 공매도가 가능해지기 때문이다.

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11:01 현재 시장 상황 분석

현재 시장이 투자자들에게 매우 어려운 환경이라는 점을 강조했다. BTC 도미넌스가 지속적으로 상승하면서, ETH 및 기타 알트코인들이 상대적으로 약세를 보이고 있다.

Solana는 ETH보다 더 큰 하락을 겪었고, 이는 시장의 밈코인 붐이 끝나가고 있음을 시사한다. 또한, 많은 VC 코인들이 대규모 언락을 앞두고 있어 구조적으로 매도 압력이 강해질 가능성이 크다.

특히, "시장 사이클이 정말 존재하는가?"라는 질문이 나왔으며, 과거처럼 명확한 강세장과 약세장이 반복되지 않을 가능성이 제기되었다.

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16:32 Flight to Quality(우량 자산으로의 이동) 가능성

시장이 불확실해지면서 투자자들이 더 안전한 자산으로 이동할 가능성이 높아지고 있다. 이를 "Flight to Quality"라고 부르며, BTC와 같은 메이저 코인들은 상대적으로 더 안전한 투자처로 평가된다.

특히, SEC가 최근 암호화폐 기업들에 대한 소송을 취하하는 등 규제 환경이 변화하고 있는 점도 주목할 만하다. Uniswap, OpenSea, Coinbase에 대한 소송이 취하되면서, 향후 제도권 자금이 본격적으로 유입될 가능성이 있다는 점이 긍정적으로 평가되었다.

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20:17 DOJ의 Libra 코인 조사 가능성

최근 DOJ(미 법무부)가 Libra 코인을 조사할 가능성이 있다는 루머가 돌고 있다. Libra 프로젝트에 연루된 주요 인사들이 법적 문제에 직면할 가능성이 있으며, 특히 Kelia 및 Hayden Davis 같은 인물들이 주목받고 있다.

GCR은 트럼프 시대가 오면서 암호화폐 규제가 완화될 것이라는 기대와는 달리, 오히려 사기 및 불법 행위에 대한 단속이 강화될 가능성이 있다고 예상했다. 즉, "범죄 시즌(Crime Season)이 끝날 수도 있다"는 것이다.

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27:59 Bybit 해킹 사건 회고

Bybit 해킹 사건 이후 시장은 ETH의 대량 매도로 인해 변동성을 겪었다. 하지만 Bybit가 빠르게 대응하며 OTC 시장에서 10억 달러 이상의 ETH를 매입한 점이 인상적이었다.

특히, Bybit의 Ben Zhou가 위기 대응을 매우 침착하게 진행한 점이 긍정적으로 평가되었다. Wintermute 역시 과거 해킹을 경험한 바 있으며, Gaevoy는 "해킹이 발생하면 가장 먼저 확인해야 할 것은 회사의 지급 능력(Solvency)이다"라고 강조했다.

또한, Thorchain을 통한 해커들의 BTC 스왑이 논란이 되었으며, 일부 커뮤니티에서는 "Thorchain이 해커들의 돈세탁을 돕고 있다"는 비판이 나오기도 했다.

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38:11 Solana 언락은 이미 가격에 반영되었는가?

Solana의 대규모 언락(약 10M SOL)이 시장에 미칠 영향을 분석했다. 일부 투자자들은 이미 헷징이 완료되었을 것이라고 주장하지만, 실제로는 대부분의 물량이 여전히 시장에 영향을 줄 가능성이 크다.

특히, FTX 경매에서 Solana를 매입한 기관 투자자들은 장기 보유를 계획하고 있을 가능성이 높아, 단기적인 매도 압력이 크지 않을 수도 있다. 하지만 Solana의 미래는 결국 새로운 내러티브와 유스케이스가 등장할 수 있느냐에 달려 있다.

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44:07 Pump.Fun, 자체 DEX 출시

Pump.Fun이 기존 Radium 대신 자체 DEX를 출시할 계획이라는 소식이 전해졌다. 이는 Pump.Fun이 밈코인 시장에서 발생하는 유동성을 직접 흡수하려는 전략으로 해석된다.

다만, 밈코인 시장이 이미 하락세에 접어든 지금, 너무 늦은 결정이 아닐까 하는 의문도 제기되었다.

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47:52 Pasta of the Week 🍝

이번 주 최고의 밈과 트윗을 소개하는 시간.

1. 유명 트레이더 FLOO가 "ETH를 실수로 보유하고 있었다"며 즉시 매도한 트윗이 큰 화제가 됨.
2. ETH Denver 행사에서 북한 관계자가 등장하는 합성 사진이 공개되며 큰 웃음을 줌.
3. Bybit 해킹 후, 해커들이 ETH를 BTC로 바꾸는 이유를 설명하는 AI 분석이 공유됨.

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이번 에피소드는 Wintermute의 시장 조작 논란, Bybit 해킹, Solana 언락, DOJ 수사 가능성 등 다양한 이슈를 깊이 있게 다뤘다. 앞으로 시장이 어떻게 반응할지 주목해야 할 시기다.

https://youtu.be/BPHoRm5RoAA 58분 전 업로드 됨

The Rollup

How To Find A Massive Edge in Crypto with Akshat Vaidya

3줄 요약

1. 크립토 시장은 사이클을 반복하며, 각 사이클마다 기회가 다르게 나타난다. Akshat Vaidya는 이를 활용해 초기 비트코인 투자부터 DeFi, 스테이킹 인프라까지 확장하며 Maelstrom을 운영하고 있다.
2. 벤처 투자와 온체인 리퀴드 투자에서 성공적인 창업자의 특징은 높은 도덕성, 겸손함, 파트너십 구축 능력이며, 시장의 흐름을 읽고 적절한 타이밍에 투자하는 것이 중요하다.
3. 크립토 미디어 및 온체인 기업 인수 전략을 탐색하며, 장기적으로 토큰을 발행할 수 있는 기업과 전통적인 수익 모델을 가진 기업을 구분하여 접근하는 것이 핵심이다.

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00:41 첫 번째 크립토 사이클 경험

Akshat Vaidya는 2013년 비트코인을 처음 접했다. 당시 친구가 보낸 기사에서 비트코인이 언급되었고, 실크로드(Silk Road)와 같은 다크웹 마켓플레이스를 통해 실제 사용되는 모습을 보며 흥미를 가졌다. 그는 Coinbase를 통해 비트코인을 구매했으며, 당시 가격은 $900~$1000 수준이었다. 그러나 이후 가격이 $200~$300까지 폭락하며 큰 손실을 경험했다.

이후 2016~2017년 이더리움 스마트 컨트랙트가 등장하면서 크립토의 잠재력을 다시 인식하게 되었고, 2019년부터는 풀타임으로 크립토 투자에 뛰어들었다. 그는 여러 사이클을 거치며 크립토 시장이 반복적인 패턴을 따른다는 점을 깨달았으며, 초기에는 불신했지만 점점 시장의 흐름을 이해하게 되었다.

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05:57 기관들의 크립토 채택이 다가오고 있는가?

각 크립토 사이클마다 특정한 메타가 존재한다.
- 2013~2014: 비트코인이 실제로 작동하는가?
- 2016~2017: 스마트 컨트랙트가 실제로 활용될 수 있는가?
- 2020~2021: DeFi가 실질적인 금융 시스템으로 작동할 수 있는가?

현재(2024년) 사이클의 핵심 메타는 스테이킹 인프라와 이를 활용한 DeFi 확장이다. Pendle, EtherFi, Athena와 같은 프로젝트들이 등장하며 스테이킹과 DeFi가 결합된 새로운 생태계를 구축하고 있다.

그러나 장기적으로 가장 큰 변화는 기관들의 참여다. 기관들이 크립토에 본격적으로 진입하기 위해서는 명확한 규제 환경이 필요하며, 이는 앞으로 2년 정도의 시간이 걸릴 것으로 예상된다. 이 과정에서 실제 자산(Real-World Assets, RWA)과 온체인 금융이 더욱 성장할 것으로 기대된다.

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06:34 Maelstrom의 리퀴드 투자 전략

Maelstrom은 2022년 설립되었으며, 초기에는 벤처 투자 중심으로 운영되었다. 하지만 최근 몇 개월 동안 리퀴드 투자 부문을 강화하기 위해 Deutsche Bank에서 익조틱 파생상품(Exotic Derivatives) 전문가였던 Nick을 영입했다.

Maelstrom의 투자 전략은 벤처 투자와 유사한 방식으로 리퀴드 시장을 분석하는 것이다. 예를 들어, 크리스마스 기간 동안 리서치 애널리스트가 DeFi 프로젝트들을 분석하던 중 특정 프로젝트들이 Bio Airdrop을 받을 예정이며, 그 규모가 해당 프로젝트의 시가총액보다 크다는 점을 발견했다.

이러한 정보 비대칭을 활용해 투자한 결과, 해당 프로젝트의 가격은 12시간 만에 3배 상승했다. 이처럼 리퀴드 시장에서도 철저한 리서치를 통해 비효율적인 가격을 찾아내는 것이 핵심 전략이다.

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09:03 DeFi에서 기회를 발굴하는 방법

현재 크립토 시장에서는 Meme 코인과 AI 관련 토큰들이 주목받고 있지만, DeFi에서는 여전히 저평가된 기회가 많다.

예를 들어, Maelstrom은 최근 Fluid라는 프로젝트에 투자했다. Fluid는 DEX(탈중앙화 거래소) 부문에서 강력한 성장을 보이고 있지만, 시장에서는 상대적으로 주목받지 못하고 있었다.

이처럼 시장이 특정 내러티브(예: Meme 코인)에 집중할 때 상대적으로 주목받지 못하는 DeFi 프로젝트에서 높은 성과를 낼 수 있는 기회가 존재한다.

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13:34 금융적 안전망을 구축하는 방법

개인 투자자로서 크립토 시장에서 생존하기 위해서는 자산 포트폴리오를 다변화하는 것이 필수적이다.
- Akshat Vaidya는 개인 자산의 약 1/3만 크립토에 투자하고 있으며, 그중 절반은 비트코인과 같은 블루칩 자산에 배분하고 있다.
- Maelstrom에서는 시장 사이클에 따라 전략을 조정한다. 예를 들어, 2022년과 2023년 약세장에서 적극적으로 투자했으며, 2024년 초반에는 현금을 보유하며 시장 조정을 기다리고 있다.

이러한 접근법은 장기적으로 높은 수익을 내기 위한 전략적 포지셔닝의 중요성을 강조한다.

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17:18 성공적인 크립토 창업자의 특징

Maelstrom이 투자한 가장 성공적인 창업자들의 공통점은 다음과 같다.
1. 높은 도덕성(Integrity): 창업자가 윤리적으로 행동하는지, 업계의 부정적인 요소에 대해 어떻게 반응하는지를 관찰한다.
2. 겸손함(Humility): 성공한 창업자들은 항상 배울 준비가 되어 있으며, 오만하지 않다.
3. 강력한 파트너십 구축 능력: 투자자, 거래소, 기관과의 네트워크를 적극적으로 활용하여 회사를 성장시킨다.

예를 들어, Athena의 창업자는 주요 거래소, 커스터디 업체, 마켓 메이커, 투자자들을 성공적으로 한데 모아 강력한 생태계를 구축했다.

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24:40 투자에서 올바른 게임을 선택하는 것이 중요하다

벤처 투자에서 가장 중요한 요소 중 하나는 올바른 시장(TAM, Total Addressable Market)을 선택하는 것이다.
- 예를 들어, Maelstrom은 MEV 관련 프로젝트에 투자했지만, 시장 규모가 제한적이라 기대만큼 성장하지 못했다.
- 반면, EtherFi와 같은 LRT(Liquid Restaking Token) 프로젝트는 시장이 커지면서 엄청난 성장을 기록했다.

즉, 단순히 좋은 프로젝트를 고르는 것이 아니라, 성장할 수 있는 시장을 선택하는 것이 더 중요하다.

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28:01 크립토 기업 인수 전략

Maelstrom은 최근 크립토 미디어 및 온체인 기업 인수를 적극적으로 검토하고 있다.
- 크립토 기업 중 일부는 토큰을 발행할 계획이 있지만, 아직 실행하지 않은 상태다.
- Maelstrom은 이러한 기업을 인수한 후 토큰을 런칭하여 가치를 극대화하는 전략을 검토 중이다.
- 또한, 크립토 미디어 기업들은 온체인 생태계에 필수적인 "배포(Distribution)" 역할을 하므로, 장기적으로 강력한 자산이 될 가능성이 크다.

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36:46 개인적인 마이크로도징 경험

Akshat Vaidya는 2016~2019년 동안 다양한 심리적 실험을 수행했으며, 그중 하나가 마이크로도징(Microdosing) 실험이었다.
- 그는 한 달 동안 매일 LSD를 마이크로도징했지만, 부작용이 심해 실패했다.
- 이후 매일 소량의 실로시빈(버섯)을 섭취했으며, 이는 심리적 안정과 자기 인식 향상에 긍정적인 영향을 미쳤다.
- 특히, 회사에서 상사의 부당한 압박에 대해 단호하게 대응할 수 있는 자신감을 얻었다.

그는 자연 기반 심리치료가 특정한 시점에서 개인의 성장에 도움이 될 수 있다고 강조했다.

https://youtu.be/QjdaS0e7NzA 7분 전 업로드 됨

박주혁

홍콩 디지털노마드 일주일 후기 | 홍콩 컨센서스 2025

3줄 요약

1. 홍콩의 크립토 컨퍼런스에서는 밈코인과 캐릭터 IP 기반의 새로운 토큰 경제가 활발하게 논의되며, 크립토가 단순한 투자 수단을 넘어 문화적 현상으로 자리 잡고 있다.
2. 동남아에서는 디지털 노마드 개발자들이 많아 크립토 프로젝트의 허브가 형성되고 있으며, 한국은 여전히 투자 중심의 시장 구조를 유지하고 있어 비교되는 상황이다.
3. 홍콩은 크립토 OTC 데스크와 비트코인 ATM이 자연스럽게 자리 잡은 도시로, 크립토 친화적인 환경이 조성되고 있는 반면, 한국은 규제로 인해 기회를 잃고 있는 듯한 모습이다.

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00:00 밈엑스 페스티벌 참가

홍콩에서 열린 크립토 컨퍼런스 ‘컨센서스 2025’의 사이드 이벤트 중 하나인 밈엑스 페스티벌을 방문했다. 행사장에서는 크립토 기반 웨어러블 디바이스와 관련된 프로젝트가 눈길을 끌었는데, 특정 반지를 착용하면 활동을 측정해 코인을 지급하는 시스템이 있었다. 이는 크립토가 단순한 투자 수단이 아니라 새로운 경제적 모델을 창출하고 있음을 보여준다.

또한, 행사장에는 다양한 밈코인과 관련된 브랜드들이 부스를 운영하고 있었다. 과거 크립토 컨퍼런스에서는 주로 AI나 모듈러 블록체인 같은 기술적 주제가 중심이었지만, 이번 행사에서는 밈코인과 IP 기반의 토큰들이 중요한 주제로 다뤄졌다. 이는 크립토가 문화적 요소와 결합하여 하나의 트렌드로 자리 잡고 있음을 시사한다.

행사장에서는 60초 동안 1초마다 버튼을 눌러야 이길 수 있는 게임이 진행되었는데, 이는 단순한 놀이가 아니라 크립토 생태계에서 ‘참여’와 ‘보상’ 구조가 어떻게 설계되는지를 보여주는 사례다. 또한, 한국 스타트업 팬트리(Fantry)도 부스를 운영하고 있었는데, 이는 한국 크립토 기업들이 글로벌 시장에서 점점 더 적극적으로 활동하고 있음을 의미한다.

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02:56 레전드 딤섬 맛집

홍콩 로컬 맛집을 방문하여 현지인들의 추천을 받아 다양한 딤섬을 맛보았다. 현지 아줌마가 직접 추천해준 메뉴를 주문했는데, 커스터드가 들어간 단짠 조합의 딤섬과 육즙이 가득한 새우 딤섬이 특히 인상적이었다.

이 맛집은 유명한 관광지보다는 현지인들이 주로 찾는 찐 로컬 맛집으로, 크립토 컨퍼런스를 핑계로 방문한 홍콩에서 예상치 못한 미식 경험을 하게 되었다. 특히, 로컬 사람들이 식사 전에 젓가락을 뜨거운 물로 헹구는 문화를 직접 경험한 것도 흥미로웠다.

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04:31 동남아가 한국보다 나은 이유

동남아의 크립토 시장이 한국보다 더 활발하게 성장하는 이유에 대해 논의했다. 동남아에서는 단순한 투자자뿐만 아니라 개발자와 빌더들이 많아 크립토 프로젝트가 자연스럽게 형성되고 있다. 이는 동남아에서 디지털 노마드들이 많고, 이들이 방콕이나 치앙마이 같은 도시에 거주하며 팀을 꾸려 프로젝트를 진행하기 때문이라는 분석이 나왔다.

특히, 서구권 크립토 개발자들이 태국에 거주하면서 "뉴욕보다 저렴한 비용으로 럭셔리한 생활을 하면서도 크립토 프로젝트를 진행할 수 있다"는 점을 자랑하는 모습이 자주 보인다. 이에 비해 한국은 투자 중심의 시장이 형성되어 있으며, 개발자나 빌더들이 한곳에 모여 강력한 크립토 허브를 형성하지 못하고 있다는 점이 아쉬운 부분으로 지적되었다.

한국이 크립토 허브로 성장하기 위해서는 하나의 강력한 프로젝트가 등장하여 빌더들이 함께 모일 수 있는 계기가 필요하다는 의견이 제시되었다. 현재 한국은 구매력 높은 투자자들이 많아 매력적인 시장이지만, 생산적인 크립토 생태계를 구축하기 위해서는 보다 근본적인 변화가 필요하다는 점이 강조되었다.

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07:46 폴리마켓에서 칸예코인 베팅하기

최근 크립토 트렌드 중 하나로 떠오른 칸예 웨스트 관련 코인에 대해 이야기했다. 칸예 웨스트가 직접 "내가 만든 코인이 아니다"라고 밝혔음에도 불구하고, 여러 개의 칸예코인이 등장하고 있으며, 폴리마켓에서는 그가 실제로 코인을 출시할지에 대한 베팅이 활발하게 이루어지고 있다.

폴리마켓에서는 현재 칸예 웨스트가 공식적으로 코인을 출시할 확률이 70%로 책정되어 있으며, 이는 크립토 시장에서 밈과 유명인의 영향력이 얼마나 강력한지를 보여주는 사례다.

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10:19 빅토리아 피크 등반

홍콩의 대표적인 명소인 빅토리아 피크를 직접 걸어서 등반했다. 대부분의 관광객들은 케이블카나 버스를 이용하지만, 직접 걸어 올라가면서 홍콩의 도심과 자연이 공존하는 풍경을 경험할 수 있었다.

등반 중 멧돼지가 출몰하는 구간을 지나면서 예상치 못한 긴장감도 느꼈으며, 빅토리아 피크 정상에서 우연히 크립토 업계 지인을 만나는 일도 있었다. 이는 크립토 컨퍼런스를 통해 자연스럽게 네트워킹이 이루어지는 모습을 보여주는 사례다.

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11:35 홍콩 전체적인 느낌과 후기

퇴사 후 프리랜서 신분으로 처음 크립토 컨퍼런스에 참가했으며, 공식 행사보다는 사이드 이벤트를 중심으로 활동했다. 사이드 이벤트에서는 자유롭게 네트워킹을 할 수 있어 더 많은 사람들과 교류할 수 있었다.

디지털 노마드로서 컨퍼런스를 핑계로 홍콩을 방문하고, 로컬 문화를 경험하며, 크립토 업계 사람들과 자연스럽게 어울리는 방식이 매우 만족스러웠다. 그러나 프리랜서로 사는 것이 항상 즐겁기만 한 것은 아니며, 지속적으로 생계를 고민해야 하는 현실적인 문제도 존재한다.

홍콩은 크립토 친화적인 도시로, 곳곳에 OTC 데스크와 비트코인 ATM이 설치되어 있었다. 이는 크립토가 실생활에서 자연스럽게 사용되는 환경이 조성되고 있음을 보여준다. 반면, 한국은 여전히 크립토를 규제하는 입장이 강해 글로벌 경쟁력을 잃어가고 있는 듯한 느낌을 받았다.

홍콩은 크립토 시장이 성장하는 데 최적화된 환경을 갖추고 있으며, 한국이 이 기회를 놓치고 있는 것이 아쉽다는 점이 강조되었다.

https://youtu.be/2pxWozzFCSM 26분 전 업로드 됨