Владельцам ETF от FinEx недавно сообщение о корпоративном действие , которое вызвало легкое недоумение.
Друзья, я думаю, что ввиду того, что многие с подобными КД от оператора ЕТФ столкнулись первый раз, поэтому начали распространять в том числе и неактуальные сведения о КД.
Давайте с них и начнем.
Майское КД, фотки которого активно распространяются, сосуществовало со страшной на первый взгляд формулировкой: конвертация фонда.
В чем суть?!
Во-первых, никогда не нужно паниковать!
Эта история относится к изменению организационно-правовой формы.
Во-вторых, давайте не забывать, что сама конструкция фондов сложна - это не линейная история.
Речь идет о зонтичной структуре, крылья которой расположены в разных иностранных юрисдикциях.
Основной причиной принятия соответствующего решения является выход Британии из ЕС.
Дело в том, что центральный депозитарий Великобритании CREST, в котором фонд хранил ценные бумаги, с 2021 г. потеряет статус признаваемого центрального депозитария для ирландских компаний.
А мы ведь с вами помним мои посты про FinEx - большая часть связана с Ирландией, т.к. здесь выбиваются нулевые ставки налогообложения, что важно и делает ETF более выгодными для российских инвесторов.
У FinEx, по сути, был выбор,какой депозитарий выбрать:
1.Национальный ирландский депозитарий
2.Международный депозитарий ICSD.
Выбрали ICSD, т.к. использование данного депозитария является более удобным, ибо обслуживание в ICSD позволит выпускать акции фондов, в случае, когда они торгуются на разных биржах.
Т.Е. процесс управления запасом ценных бумаг, процесс расчетов погашений и подписок и тд. - будет упрощен и максимально "эффектизирован", а это в свою очередь, еще больше сузит спреды.
Теперь на счет организационной формы.
Ранее фонды регались в форме PLC - public limited company.
Вся эта история с переводом будет требовать изменения данной формы под стать соответствующим стандартам.
Речь идет про очень популярную среди ETF-провайдеров форму: Irish Collective Asset Management Vehicle (ICAV).
Дополнительным плюсом всей этой историей является то, что к фондам с такой организационной формой будет применяться не ЗАКОН ОБ ОБЫЧНЫХ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЯХ (!!!), а адаптированный закон, написанный и принятый специально для фондов коллективных инвестиций, коим и являются ETF.
А это удобно и классно.
Как пишут ребята на своем сайте - появится возмождность раскрывать отчетность по каждому отдельному фонду, а не повсем в агрегированном виде, что затрудняет знакомство со всейэтой историей.
Какие выводы?!
1.Для нас с вами, как для инвесторов - это нейтральная новость, от которой нам, по большому счету, ни горячо, ни холодно.
При этом, следует сказать, что какие-то специфические истории, связанные с той же отчетностью, для нас теперь стали более удобными.
2.Никаких изменений процесса торгов, технического изменения стоимости ценных бумаг, изменения режимов налогообложения, как внури России, так и относительно инсотранных юрисдикций - НЕТ!
3.Все произошло автоматически!
#ETF #корпоративноедействие
Друзья, я думаю, что ввиду того, что многие с подобными КД от оператора ЕТФ столкнулись первый раз, поэтому начали распространять в том числе и неактуальные сведения о КД.
Давайте с них и начнем.
Майское КД, фотки которого активно распространяются, сосуществовало со страшной на первый взгляд формулировкой: конвертация фонда.
В чем суть?!
Во-первых, никогда не нужно паниковать!
Эта история относится к изменению организационно-правовой формы.
Во-вторых, давайте не забывать, что сама конструкция фондов сложна - это не линейная история.
Речь идет о зонтичной структуре, крылья которой расположены в разных иностранных юрисдикциях.
Основной причиной принятия соответствующего решения является выход Британии из ЕС.
Дело в том, что центральный депозитарий Великобритании CREST, в котором фонд хранил ценные бумаги, с 2021 г. потеряет статус признаваемого центрального депозитария для ирландских компаний.
А мы ведь с вами помним мои посты про FinEx - большая часть связана с Ирландией, т.к. здесь выбиваются нулевые ставки налогообложения, что важно и делает ETF более выгодными для российских инвесторов.
У FinEx, по сути, был выбор,какой депозитарий выбрать:
1.Национальный ирландский депозитарий
2.Международный депозитарий ICSD.
Выбрали ICSD, т.к. использование данного депозитария является более удобным, ибо обслуживание в ICSD позволит выпускать акции фондов, в случае, когда они торгуются на разных биржах.
Т.Е. процесс управления запасом ценных бумаг, процесс расчетов погашений и подписок и тд. - будет упрощен и максимально "эффектизирован", а это в свою очередь, еще больше сузит спреды.
Теперь на счет организационной формы.
Ранее фонды регались в форме PLC - public limited company.
Вся эта история с переводом будет требовать изменения данной формы под стать соответствующим стандартам.
Речь идет про очень популярную среди ETF-провайдеров форму: Irish Collective Asset Management Vehicle (ICAV).
Дополнительным плюсом всей этой историей является то, что к фондам с такой организационной формой будет применяться не ЗАКОН ОБ ОБЫЧНЫХ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЯХ (!!!), а адаптированный закон, написанный и принятый специально для фондов коллективных инвестиций, коим и являются ETF.
А это удобно и классно.
Как пишут ребята на своем сайте - появится возмождность раскрывать отчетность по каждому отдельному фонду, а не повсем в агрегированном виде, что затрудняет знакомство со всейэтой историей.
Какие выводы?!
1.Для нас с вами, как для инвесторов - это нейтральная новость, от которой нам, по большому счету, ни горячо, ни холодно.
При этом, следует сказать, что какие-то специфические истории, связанные с той же отчетностью, для нас теперь стали более удобными.
2.Никаких изменений процесса торгов, технического изменения стоимости ценных бумаг, изменения режимов налогообложения, как внури России, так и относительно инсотранных юрисдикций - НЕТ!
3.Все произошло автоматически!
#ETF #корпоративноедействие
Теперь, что касается нового КД.
Вот эта история более интересна и требует нашего внимания
Но перед тем, как перейти к основному повествованию, хотел бы вам напомнить:
1.Не надо паниковать.
2.Все пройдет авоматически.
От нас с вами, как от владельцев золотого ЕТФ, никаких дополнительных телодвижений не требуется.
Дело касается золото ETF и его внутренней архитектуре.
Вот сторожилы блога точно помнят ряд моих постов, посвященных золотому ETF и синтетической репликации, которая была завернута в фонд.
Я описывал саму структуру и риски, связанные с синтетикой здесь.
Не буду углубляться во всю эту историю - кто захочет разобраться, прочитает пост в инстаграмме.
Но если в двух словах, то:
1.Базисом этого фонда является золото.
2.ЕТФ должен быть привязан к СПОТ-рынку и повторять движение СПОТ-цены на актив в заданных пропорциях.
Соответственно, для того, чтобы такое хождение цены обеспечить, необходимо эту самую связку "бумага - базис" организовать.
Организация возможна двумя способами:
1.Физическое обеспечение ЕТФ настоящим золотом.
Т.Е. предполагается, что где-то в каком-то банке, каждая ячейка фонда обеспечивается конкретым золотом в физическом эквиваленте.
2.Синтетическая репликация
Данный вариант репликации цены предполагает, что у фонда под собой нет никакого золота, но есть договоренность с тем, у кого это золото есть.
Соответственно, договоренность должна быть неким соглашением, которые будет выгодно, как собственнику золота, так и фонду.
В любом случае, предметов договора будет изменение стоимости СПОТ-цены актива.
Контрагентом по "синетической репликации" является крупнейший банк UBS, входящий в 10-ку системных банков мира.
Таким образом, соглашение, которое между собой ребята заключают является СВОПОМ по модели TRS - Total Return Swap.
В чем заключается суть и взаимная выгода?!
(сразу говорю, что я максимально упрощаю, чтобы всем было максимально понятно).
В рамках СВОПА стороны между собой обмениваются платежами, т.е. передают прибыли и убытки.
Деньги, которые FinEX получается от своих "акционеров", отправяются на покупку более безопасных активов, к примеру, казначейских облигаций или фондов денежного рынка.
Когда СВОП приносит убыток FinEx, то фонд сливает часть бумажного портфеля и рассчитывается по своим убыткам.
А если СВОП приносит деньги, то они моментально, как и дивиденды по бумагам, реинвестируются.
Total Return SWAP представляет из себя СВОП на "совокупный доход" или "общую доходность".
Т.Е. условно, есть две стороны, которые между собой хотят заключить соответствующее соглашение, предполагающее обмен финансовыми обязательствами и обмен платежами.
Соответственно, UBS, понятное дело, вкладывает в соглашение, а вот что вложит FinEx?
По классике TRS СВОПА, вторая сторона предлагает платежи на базе ставки LIBOR.
Условнов, есть сторона А, которая является собственником "актива-ориентира", осуществляющая платежи на совокупный доход, и есть сорона Б, кторая осуществляет платежи на базе ставки LIBOR.
Т.Е. сторона А будет получать платежи по ставке LIBOR + фиксированная маржа, а сторона Б, будет получать платежи в качестве совокупного дохода актива-ориентира.
Вот представим, что на момент истечения свопа, ставка LIBOR составила 5,5% + фиксированная маржа 2,5%, а базовый актив вырос на 10,5%
Что получится по итогу?!
Сторона Б выплатит сторона А 8% (5,5% LIBOR + фикс 2,5%), а сторона А выплатит стороне Б 10,5% совокупного дохода от РОСТА БАЗОВОГО АКТИВА, т.е золота.
TRS максимально эффективен в рамках синтетической репликации, так как НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТ ФОНДИРОВАНИЯ СДЕЛКИ, т.е. ЗАРЕЗЕРВИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, какое требуется, к примеру, при заключении фьючерсных контрактов.
Естественно, тут все работает на доверии сторон + судебная защита.
В чем риски синтетической репликации?!
1.Если сложится UBS, то можно смело помахать рукой вложенным в ЕТФ средствам.
Но , давайте без излишнего драматизма, все бабки разумеется не потеряются.
Остаток будет,но и просадки исключать нельзя.
Вот эта история более интересна и требует нашего внимания
Но перед тем, как перейти к основному повествованию, хотел бы вам напомнить:
1.Не надо паниковать.
2.Все пройдет авоматически.
От нас с вами, как от владельцев золотого ЕТФ, никаких дополнительных телодвижений не требуется.
Дело касается золото ETF и его внутренней архитектуре.
Вот сторожилы блога точно помнят ряд моих постов, посвященных золотому ETF и синтетической репликации, которая была завернута в фонд.
Я описывал саму структуру и риски, связанные с синтетикой здесь.
Не буду углубляться во всю эту историю - кто захочет разобраться, прочитает пост в инстаграмме.
Но если в двух словах, то:
1.Базисом этого фонда является золото.
2.ЕТФ должен быть привязан к СПОТ-рынку и повторять движение СПОТ-цены на актив в заданных пропорциях.
Соответственно, для того, чтобы такое хождение цены обеспечить, необходимо эту самую связку "бумага - базис" организовать.
Организация возможна двумя способами:
1.Физическое обеспечение ЕТФ настоящим золотом.
Т.Е. предполагается, что где-то в каком-то банке, каждая ячейка фонда обеспечивается конкретым золотом в физическом эквиваленте.
2.Синтетическая репликация
Данный вариант репликации цены предполагает, что у фонда под собой нет никакого золота, но есть договоренность с тем, у кого это золото есть.
Соответственно, договоренность должна быть неким соглашением, которые будет выгодно, как собственнику золота, так и фонду.
В любом случае, предметов договора будет изменение стоимости СПОТ-цены актива.
Контрагентом по "синетической репликации" является крупнейший банк UBS, входящий в 10-ку системных банков мира.
Таким образом, соглашение, которое между собой ребята заключают является СВОПОМ по модели TRS - Total Return Swap.
В чем заключается суть и взаимная выгода?!
(сразу говорю, что я максимально упрощаю, чтобы всем было максимально понятно).
В рамках СВОПА стороны между собой обмениваются платежами, т.е. передают прибыли и убытки.
Деньги, которые FinEX получается от своих "акционеров", отправяются на покупку более безопасных активов, к примеру, казначейских облигаций или фондов денежного рынка.
Когда СВОП приносит убыток FinEx, то фонд сливает часть бумажного портфеля и рассчитывается по своим убыткам.
А если СВОП приносит деньги, то они моментально, как и дивиденды по бумагам, реинвестируются.
Total Return SWAP представляет из себя СВОП на "совокупный доход" или "общую доходность".
Т.Е. условно, есть две стороны, которые между собой хотят заключить соответствующее соглашение, предполагающее обмен финансовыми обязательствами и обмен платежами.
Соответственно, UBS, понятное дело, вкладывает в соглашение, а вот что вложит FinEx?
По классике TRS СВОПА, вторая сторона предлагает платежи на базе ставки LIBOR.
Условнов, есть сторона А, которая является собственником "актива-ориентира", осуществляющая платежи на совокупный доход, и есть сорона Б, кторая осуществляет платежи на базе ставки LIBOR.
Т.Е. сторона А будет получать платежи по ставке LIBOR + фиксированная маржа, а сторона Б, будет получать платежи в качестве совокупного дохода актива-ориентира.
Вот представим, что на момент истечения свопа, ставка LIBOR составила 5,5% + фиксированная маржа 2,5%, а базовый актив вырос на 10,5%
Что получится по итогу?!
Сторона Б выплатит сторона А 8% (5,5% LIBOR + фикс 2,5%), а сторона А выплатит стороне Б 10,5% совокупного дохода от РОСТА БАЗОВОГО АКТИВА, т.е золота.
TRS максимально эффективен в рамках синтетической репликации, так как НЕ ПРЕДПОЛАГАЕТ ФОНДИРОВАНИЯ СДЕЛКИ, т.е. ЗАРЕЗЕРВИРОВАННОГО ДЕНЕЖНОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ, какое требуется, к примеру, при заключении фьючерсных контрактов.
Естественно, тут все работает на доверии сторон + судебная защита.
В чем риски синтетической репликации?!
1.Если сложится UBS, то можно смело помахать рукой вложенным в ЕТФ средствам.
Но , давайте без излишнего драматизма, все бабки разумеется не потеряются.
Остаток будет,но и просадки исключать нельзя.
2.Судебная защита.
Как вы видите, я упростил максимально логику ТРС.
И все равно, я уверен, многим архитектура будет непонятна.
Это мы с вами еще в нормативки ISDA не заходили - не думайте, что я такой умный и тд., я сам половину нихера не понимаю, но поверьте мне наслово, там все ОЧЕНЬ СЛОЖНО.
Соответственно, если возникнет какой-то прецедент, то разбираться во всей этой истории будут херову тучу лет.
Напомню, что компенсациями от падения Леманов в 08 году разбираются до сих пор - 12 лет уж минуло, и ни конца, ни края не видно.
3.Тот самый риск бумажного золота, о котором я вам рассказывал.
Если взять за 100% все финансовые инструменты,где так или иначе золото присутствует, то мы ужаснемся, узнав, то всего 3-4% данных финансовых инструментов обеспечены реальным золотом - ВСЕ ОСТАЛЬНОЕ БУМАГА БЕЗ РЕАЛЬНОГО ФОНДИРОВАНИЯ.
Т.Е. пирамида здесь колоссальная.
Представим, что мы с вами по профессии почитатели В.Ф. Маргелова.
Соответственно, по каким то причинам, самолет наш начинает резко падать. Группа мы оперативная и личными парашютами не укомплектованы, при этом на борту есть дежурный запас. Там примерно 20-30 штук, а в самолете рота
Т.Е. по технике безопасности, перед вылетом надо было бы или парашютов на борт добавить, или не сажать роту, посадив 20-30 человек.
В общем, полемика - полемикой, но парашютов на всех не хватит.
Вот с золотом так же.
Экономика - самолет, весь рынок - рота, малое кол-во парашютов - реальное золото.
Соответственно, если все пойдет по одному месту, то....
то расчехляйте карабин, доставайте спички, изучайте карту осадков, чтобы заранее узнать, когда будет дождь и на опережение конкурентов отправиться на тот конец радуги, в поисках Леприкона...
По-моему это скандинавский эпос- ну, там, где Леприкон закапывает свои горшочки с золотыми монетами.
Кстати, с радугой аккуратно, там Папа намедни прикольно высказался, поэтому, помимо Леприконов, можно встретиться еще и Варламова, Дудя и прочих тварей (а.к.а. "чад") - Божьих естественно!
Соответственно, политику свою FinEx решил пересмотреть и перейти на некогда действующую физическую репликацию, что лично я, приветствую двумя руками.
С ноября начнут фонд на бабки инвесторов начнет закупать мерные золотые слитки.
Попасть в состав фонда смогут только слитки, соответствующие стандарту LBMA - крупнейшей ассоциации, представляющей рынок ОТС.
Слитки фонда будут храниться в специализированном золотом хранилище в Лондоне, принадлежащем ICBC Standart Bank, который владее одним из крупнейших золотохранилищ в мире, вмещающим в себя 2 тысячи тонн металла стоимостью порядка 140 млрд.долл.
Хранилище действует с 2012 г.
Контроль за слитками и условиями их хранения будет осуществлять LBMA аудитор.
Считаю, что стоит обратить внимание на способы владения физическим золотом.
Их два:
1.Аллоцированные счета
2.Неаллоцированные счета.
Все слитки, у которых есть конкретный владелец, записываются на аллоцированные счета. Каждый слиток пронумерован и однозначно определяется по клейму, весу и содержанию золота.
При этом депозитарий и владелец хранилища не имеют права продавать или одалживать золотые слитки без специального решения владельца счета, которое не может быть получено в случае европейского золотого фонда
Процесс подписок и погашения, т.е. покупки и продажи золотых слитков происходит на неаллоцированных счетах.
На эти счета записывают определенные номера слитков, а при подписке или погашении со счета просто списываются или записывается определенное количество унций золота. Неаллоцированные счета исопользуются фондами и авторизованными участниками в процессе создания или погашения акций ETF наравне с аллоцированными счетами.
После подписки и записи золота на аллоцированный счет они переходят в собственность фонда.
Вот такая история, господа.
Определенные риски физическая репликация снимает, но вот по существу слитков есть некие опасения. Но это скорее моя любовь к теориями заговора и тд.
Как вы видите, я упростил максимально логику ТРС.
И все равно, я уверен, многим архитектура будет непонятна.
Это мы с вами еще в нормативки ISDA не заходили - не думайте, что я такой умный и тд., я сам половину нихера не понимаю, но поверьте мне наслово, там все ОЧЕНЬ СЛОЖНО.
Соответственно, если возникнет какой-то прецедент, то разбираться во всей этой истории будут херову тучу лет.
Напомню, что компенсациями от падения Леманов в 08 году разбираются до сих пор - 12 лет уж минуло, и ни конца, ни края не видно.
3.Тот самый риск бумажного золота, о котором я вам рассказывал.
Если взять за 100% все финансовые инструменты,где так или иначе золото присутствует, то мы ужаснемся, узнав, то всего 3-4% данных финансовых инструментов обеспечены реальным золотом - ВСЕ ОСТАЛЬНОЕ БУМАГА БЕЗ РЕАЛЬНОГО ФОНДИРОВАНИЯ.
Т.Е. пирамида здесь колоссальная.
Представим, что мы с вами по профессии почитатели В.Ф. Маргелова.
Соответственно, по каким то причинам, самолет наш начинает резко падать. Группа мы оперативная и личными парашютами не укомплектованы, при этом на борту есть дежурный запас. Там примерно 20-30 штук, а в самолете рота
Т.Е. по технике безопасности, перед вылетом надо было бы или парашютов на борт добавить, или не сажать роту, посадив 20-30 человек.
В общем, полемика - полемикой, но парашютов на всех не хватит.
Вот с золотом так же.
Экономика - самолет, весь рынок - рота, малое кол-во парашютов - реальное золото.
Соответственно, если все пойдет по одному месту, то....
то расчехляйте карабин, доставайте спички, изучайте карту осадков, чтобы заранее узнать, когда будет дождь и на опережение конкурентов отправиться на тот конец радуги, в поисках Леприкона...
По-моему это скандинавский эпос- ну, там, где Леприкон закапывает свои горшочки с золотыми монетами.
Кстати, с радугой аккуратно, там Папа намедни прикольно высказался, поэтому, помимо Леприконов, можно встретиться еще и Варламова, Дудя и прочих тварей (а.к.а. "чад") - Божьих естественно!
Соответственно, политику свою FinEx решил пересмотреть и перейти на некогда действующую физическую репликацию, что лично я, приветствую двумя руками.
С ноября начнут фонд на бабки инвесторов начнет закупать мерные золотые слитки.
Попасть в состав фонда смогут только слитки, соответствующие стандарту LBMA - крупнейшей ассоциации, представляющей рынок ОТС.
Слитки фонда будут храниться в специализированном золотом хранилище в Лондоне, принадлежащем ICBC Standart Bank, который владее одним из крупнейших золотохранилищ в мире, вмещающим в себя 2 тысячи тонн металла стоимостью порядка 140 млрд.долл.
Хранилище действует с 2012 г.
Контроль за слитками и условиями их хранения будет осуществлять LBMA аудитор.
Считаю, что стоит обратить внимание на способы владения физическим золотом.
Их два:
1.Аллоцированные счета
2.Неаллоцированные счета.
Все слитки, у которых есть конкретный владелец, записываются на аллоцированные счета. Каждый слиток пронумерован и однозначно определяется по клейму, весу и содержанию золота.
При этом депозитарий и владелец хранилища не имеют права продавать или одалживать золотые слитки без специального решения владельца счета, которое не может быть получено в случае европейского золотого фонда
Процесс подписок и погашения, т.е. покупки и продажи золотых слитков происходит на неаллоцированных счетах.
На эти счета записывают определенные номера слитков, а при подписке или погашении со счета просто списываются или записывается определенное количество унций золота. Неаллоцированные счета исопользуются фондами и авторизованными участниками в процессе создания или погашения акций ETF наравне с аллоцированными счетами.
После подписки и записи золота на аллоцированный счет они переходят в собственность фонда.
Вот такая история, господа.
Определенные риски физическая репликация снимает, но вот по существу слитков есть некие опасения. Но это скорее моя любовь к теориями заговора и тд.
Друзья, пост в телеграмм по вашим запросам выкладываю РАНЬШЕ чем в инстаграм. Я его буду туда сегодня дублировать и надеюсь, что комментарии вы под постом оставите!!!!!!!!!
Понятна ли была статья?!
Ясна логика TRS?
#ETF #FinEx #gold #корпоративноедействие
Понятна ли была статья?!
Ясна логика TRS?
#ETF #FinEx #gold #корпоративноедействие
Что касается IPO "Самолет"
Вчера контора объявила ценовой диапазон в раках IPO: 950-1100 руб., что соответствует оценке всей компании в 57-66 млрд.руб.
Самолет планирует разместить 5,1% В частности, 1%, 0,5% и 3,6% продадут акционеры Михаил Кенин, Игорь Евтушевский и Павел Голубков (последний на средства, вырученные от продажи 2,5% акций, затем выкупит акции допэмиссии девелопера).
Объем сделки может составить 2,9-3,4 млрд.руб.
Напомним, что ранее компания заявляла о намерении довести долю акций в свободном обращении до 30-40% в среднесрочной перспективе.
ГК "Самолет" - один из крупнейших девелоперов в Москве и области (на МО приходится около 60% продаж)
Портфель проектов группы составляет 15 млн.кв.м., а стоимость всех активов превышает 200 млрд.руб..
По итогам 3К2020 продажи недвижимости выросли у компании на 4% г.к.г. в натуральном и на 33% в денежном выражении, за 9 мес. объем заключенных контрактов снизился на 1% в квадратных метрах, но увеличился на 23% руб.
Валовая прибыль по итогам 1 п.г. 2020г. выросла на 24% г.к.г., EBITDA - на 5% до 3,9 млрд.руб., рентабельсность по EBITDA повысилась до 17,2% с 15,9% годом ранее. Средняя цена недвижимости в августе-сентябре была выше уровня 1 пг примерно на 20%, что вместе с восстановлением спроса предполагает дальнейший рост финансовых показателей во 2пг.
Чистый долг/EBITDA Самолета по итога 1пг 2020 составлял 1,6х - выше, чем у ЛСР и ПИК, но ниже, чем у Эталона.
Тоже самое предполагает и оценка компании в рамках IPO.
Из расчета показателей за последние 12 мес. ценовой диапазон IPO предполагает мультипликатор EV/EBITDA Самолета в размере 9,2-10,4 против 5-8,5 у ЛСР, ПИК и Эталона.
Консенсус, публикуемый Bloomberg по показателю EV/EBITDA 20П для публичных девелоперов, находится в интервале от 5,7 (ЛСР) до 7,3 (ПИК).
Если предположить, что EBITDA Самолета во 2пг увеличивается на 50% с уровня 1пг, это будет означать, что ценовой диапазон IPO дает оценку EV/EBITDA 20П в 7,3 - 8,2, а при росте на 90% - в 6,3 - 7.
Таким образом, диапазон подразумевает достаточно оптимистичнй взгляд на показатели компании во 2 п.г.
Одновременно отметим, что в целом нынешняя конъюнктура (поддержка государства, льготная ипотека и ее ожидаемое продление, восстановление спроса) благоприятна для размещения акций девелопера.
Кроме того, Самолет сообщил о намерении выплачивать 5 млрд.руб., в год в виде дивидендов, это предполагает достаточно привлекатьную доходность - порядка 7,4 - 8,5% годовых для объявленного ценового диапазона.
Появляется четвертый игрок во всей этой истории, и если последним мы с вами считали Эталон, то Самолет займет эту позицию.
Думаю, что в рамках отраслевой диверсификации, можно было бы пригрузить в секторе бумаги всех девелоперов.
Участвовать в IPO или нет - вопрос спорный.
Предполагаю, что пролива котировки на вторичном рынке может и не быть, но это если никто не обкакается, как с IPO СКФ.
В общем, учитывая то, что кризис дает возможность ребятам, вроде самолета выкупать землю по вкусным ценам, то в долгосроке это может достаточно хорошо выстелить .
Будете участвовать?!
#IPOСамолет #девелопмент
Вчера контора объявила ценовой диапазон в раках IPO: 950-1100 руб., что соответствует оценке всей компании в 57-66 млрд.руб.
Самолет планирует разместить 5,1% В частности, 1%, 0,5% и 3,6% продадут акционеры Михаил Кенин, Игорь Евтушевский и Павел Голубков (последний на средства, вырученные от продажи 2,5% акций, затем выкупит акции допэмиссии девелопера).
Объем сделки может составить 2,9-3,4 млрд.руб.
Напомним, что ранее компания заявляла о намерении довести долю акций в свободном обращении до 30-40% в среднесрочной перспективе.
ГК "Самолет" - один из крупнейших девелоперов в Москве и области (на МО приходится около 60% продаж)
Портфель проектов группы составляет 15 млн.кв.м., а стоимость всех активов превышает 200 млрд.руб..
По итогам 3К2020 продажи недвижимости выросли у компании на 4% г.к.г. в натуральном и на 33% в денежном выражении, за 9 мес. объем заключенных контрактов снизился на 1% в квадратных метрах, но увеличился на 23% руб.
Валовая прибыль по итогам 1 п.г. 2020г. выросла на 24% г.к.г., EBITDA - на 5% до 3,9 млрд.руб., рентабельсность по EBITDA повысилась до 17,2% с 15,9% годом ранее. Средняя цена недвижимости в августе-сентябре была выше уровня 1 пг примерно на 20%, что вместе с восстановлением спроса предполагает дальнейший рост финансовых показателей во 2пг.
Чистый долг/EBITDA Самолета по итога 1пг 2020 составлял 1,6х - выше, чем у ЛСР и ПИК, но ниже, чем у Эталона.
Тоже самое предполагает и оценка компании в рамках IPO.
Из расчета показателей за последние 12 мес. ценовой диапазон IPO предполагает мультипликатор EV/EBITDA Самолета в размере 9,2-10,4 против 5-8,5 у ЛСР, ПИК и Эталона.
Консенсус, публикуемый Bloomberg по показателю EV/EBITDA 20П для публичных девелоперов, находится в интервале от 5,7 (ЛСР) до 7,3 (ПИК).
Если предположить, что EBITDA Самолета во 2пг увеличивается на 50% с уровня 1пг, это будет означать, что ценовой диапазон IPO дает оценку EV/EBITDA 20П в 7,3 - 8,2, а при росте на 90% - в 6,3 - 7.
Таким образом, диапазон подразумевает достаточно оптимистичнй взгляд на показатели компании во 2 п.г.
Одновременно отметим, что в целом нынешняя конъюнктура (поддержка государства, льготная ипотека и ее ожидаемое продление, восстановление спроса) благоприятна для размещения акций девелопера.
Кроме того, Самолет сообщил о намерении выплачивать 5 млрд.руб., в год в виде дивидендов, это предполагает достаточно привлекатьную доходность - порядка 7,4 - 8,5% годовых для объявленного ценового диапазона.
Появляется четвертый игрок во всей этой истории, и если последним мы с вами считали Эталон, то Самолет займет эту позицию.
Думаю, что в рамках отраслевой диверсификации, можно было бы пригрузить в секторе бумаги всех девелоперов.
Участвовать в IPO или нет - вопрос спорный.
Предполагаю, что пролива котировки на вторичном рынке может и не быть, но это если никто не обкакается, как с IPO СКФ.
В общем, учитывая то, что кризис дает возможность ребятам, вроде самолета выкупать землю по вкусным ценам, то в долгосроке это может достаточно хорошо выстелить .
Будете участвовать?!
#IPOСамолет #девелопмент
Ну, начнем.
Всем хорошей и продуктивной недели!
Пятничное решение ЦБР оставить ставку "на месте" (4,25%) было ожидаемым и особого влияния на рынки не оказало. Пространство для снижения ставки по-прежнему сохраняется.
Возможность такого снижения будет рассмотрена на следующем заседании регулятора.
Мягкая ДКП может быть продолжена и в будущем году. Как сказала Э.С.: "из-за более значительного влияния дезинфляционных факторов, связанных в том числе с пандемией ЦБР улучшил прогноз ВВП на 2020г. с -4,5-5,5% до - 4-5% и повысил нижнюю границу прогнозного коридора инфляции с 3,7% до 3,9%, верхняя граница осталась на уровне 4,2%"
Рубль в пятницу укрепился благодаря росту нефтяных цен, а также на новостях об увеличении продаж валюты ЦБРдо примерно 4 млрд.день.
Текущая неделя обещает быть интересной, т.к. ожидается достаточно много интересной статистики и важных событий.
Во-первых выходят первые оценки ВВП США (четверг) и еврозоны (пятница) за 3К2020.
Во 2К2020 показатели зафиксировали резкое падение, поскольку на этот период пришлась первая волна пандемии.
В 3К2020 и в США и в Европе наблюдалось восстановление экономик, поэтому ожидается, что в США ВВП вырастет на 31,8% за квартал в годовом выражении после падения в предыдущий период на 31,4% а в еврозоне экономика покажет рост на 9,5% к.к.к. после сжатия на 11,8%. Кроме того, в пятницу публикуются данные по доходам и расходам населения США за сентябрь. В августе было отмечено резкое сокращение доходов - сразу на 2,7% м.к.м., в сентябре доходы населения,по прогнозу, выросли на 0,3%.
Расходы населения, которые имеют более важное значение для оценки перспектив роста экономики должны, как предполагается, сохранить августовские темпы на уровне +1%
В пятницу также выйдет предварительная оценка инфляции в еврозоне.
Потребительские цены в регионе остаются под давлением на протяжении длительного времени, а сверхмягкая политика ЕЦБ, заседание управляющего совета которого состоится 29 октября, пока не смогла переломить тенденцию.
В октябре месячная инфляция прогнозируется на уровне 0,1% а г.к.г. цены должны сократиться на 0,3%
Изменения ДКП ЕЦБ не ожидаются, скорее всего, регулятор подтвердит готовность к расширению программы выкупа активов и снижению ставки в дальнейшем при необходимости, о чем заявлили руководители банка в последнее время.
В субботу (31 октября) Китай опубликует официальные индексы PMI.
Ожидается, что индекс для обрабатывающего сектора,к оторый имеет наиболее важное значение для инвесторов, поскольку в значиельной степени отрадает состояние спроса на продукцию китайской промышленности, останется почти на урове августа - 51,3.
#монитор #макро #экономика
Всем хорошей и продуктивной недели!
Пятничное решение ЦБР оставить ставку "на месте" (4,25%) было ожидаемым и особого влияния на рынки не оказало. Пространство для снижения ставки по-прежнему сохраняется.
Возможность такого снижения будет рассмотрена на следующем заседании регулятора.
Мягкая ДКП может быть продолжена и в будущем году. Как сказала Э.С.: "из-за более значительного влияния дезинфляционных факторов, связанных в том числе с пандемией ЦБР улучшил прогноз ВВП на 2020г. с -4,5-5,5% до - 4-5% и повысил нижнюю границу прогнозного коридора инфляции с 3,7% до 3,9%, верхняя граница осталась на уровне 4,2%"
Рубль в пятницу укрепился благодаря росту нефтяных цен, а также на новостях об увеличении продаж валюты ЦБРдо примерно 4 млрд.день.
Текущая неделя обещает быть интересной, т.к. ожидается достаточно много интересной статистики и важных событий.
Во-первых выходят первые оценки ВВП США (четверг) и еврозоны (пятница) за 3К2020.
Во 2К2020 показатели зафиксировали резкое падение, поскольку на этот период пришлась первая волна пандемии.
В 3К2020 и в США и в Европе наблюдалось восстановление экономик, поэтому ожидается, что в США ВВП вырастет на 31,8% за квартал в годовом выражении после падения в предыдущий период на 31,4% а в еврозоне экономика покажет рост на 9,5% к.к.к. после сжатия на 11,8%. Кроме того, в пятницу публикуются данные по доходам и расходам населения США за сентябрь. В августе было отмечено резкое сокращение доходов - сразу на 2,7% м.к.м., в сентябре доходы населения,по прогнозу, выросли на 0,3%.
Расходы населения, которые имеют более важное значение для оценки перспектив роста экономики должны, как предполагается, сохранить августовские темпы на уровне +1%
В пятницу также выйдет предварительная оценка инфляции в еврозоне.
Потребительские цены в регионе остаются под давлением на протяжении длительного времени, а сверхмягкая политика ЕЦБ, заседание управляющего совета которого состоится 29 октября, пока не смогла переломить тенденцию.
В октябре месячная инфляция прогнозируется на уровне 0,1% а г.к.г. цены должны сократиться на 0,3%
Изменения ДКП ЕЦБ не ожидаются, скорее всего, регулятор подтвердит готовность к расширению программы выкупа активов и снижению ставки в дальнейшем при необходимости, о чем заявлили руководители банка в последнее время.
В субботу (31 октября) Китай опубликует официальные индексы PMI.
Ожидается, что индекс для обрабатывающего сектора,к оторый имеет наиболее важное значение для инвесторов, поскольку в значиельной степени отрадает состояние спроса на продукцию китайской промышленности, останется почти на урове августа - 51,3.
#монитор #макро #экономика
CryptoKogan pinned «Господа, ретранслирую сообщение от коллег из X5: Уважаемые дамы и господа, Благодарим вас за интерес к X5 Retail Group. Мы рады сообщить, что регистрация на День инвестора 2020, который состоится онлайн во вторник, 27 октября, уже открыта. Предварительное…»
Пятерочка запустила пилотный проект полностью автоматизированного магазина!
Пятницу ребята сообщили о том, что пилотный проект запущен.
Магазин площадью 80 кв.м., в котором нет торгового персонала, ориентирован на молодых покупателей, предпочитающих быстрые и бесконтактные покупки,открыт в Москве.
По итогам тестового периода будет принято решение о дальнейшем развитии проекта.
В тестовом автоматизированном магазине представлено около 900 наименований ассортимента. Клиентам необходимо будет использовать для покупок мобильное приложение, которое позволит сгенерировать QR-код для входа в магазин и расплачиваться за покупки.
Также будут использоваться традиционные технологии, такие как кассы самообслуживания.
Система видеонаблюдения позволит отслеживать покупки товаров и посетителей в реальном времени.
Вот эта история с полностью автоматизированными магазинами может стать важнейшей нишей на российском рынке продуктовой розницы.
Я неоднократно говорил и говорю, что инвестиции в ИКС5 можно считать полностью оправданными, учитывая долгосрочную задачу по сохранению лидерства на рынке и увеличению рыночной доли.
Согласитесь, что вполне оправданной стратегией является ускорение развития онлайн-сегмента в условиях распространения пандемии.
Завтра будет день аналитика, желающие поучаствовать, информация для вас здесь.
Напоминаю о крайней идеи по покупке бумаг.
Думаю, что текущее присутствие котировки у исторических максимумах - не предел для роста.
P/S
Будущее - оно ближе, чем кажется.
Помните посты по 4-ой промышленной революции?!)
Я больше чем уверен, что проект с такой бесконтактной оплатой просто обречен на успех.
При этом, 100%-ый переход на такие рельсы не возможен, ибо подобная политика будет означать потерю существенной части рынка, так сказать, людей "старой закалки".
Это я к тому, что кол-во сотрудников неизбежно стремится к своему сокращению.
А вообще, интересно было бы посмотреть, как бесконтактная оплата может повлиять на потребительское поведение. Признаюсь, когда я захожу в магазин, и вижу громадную очередь на кассе, то мне проще отказаться от покупки и зайти позже, когда людей будет меньше,
#X5 #ритейлер #ИИ
Пятницу ребята сообщили о том, что пилотный проект запущен.
Магазин площадью 80 кв.м., в котором нет торгового персонала, ориентирован на молодых покупателей, предпочитающих быстрые и бесконтактные покупки,открыт в Москве.
По итогам тестового периода будет принято решение о дальнейшем развитии проекта.
В тестовом автоматизированном магазине представлено около 900 наименований ассортимента. Клиентам необходимо будет использовать для покупок мобильное приложение, которое позволит сгенерировать QR-код для входа в магазин и расплачиваться за покупки.
Также будут использоваться традиционные технологии, такие как кассы самообслуживания.
Система видеонаблюдения позволит отслеживать покупки товаров и посетителей в реальном времени.
Вот эта история с полностью автоматизированными магазинами может стать важнейшей нишей на российском рынке продуктовой розницы.
Я неоднократно говорил и говорю, что инвестиции в ИКС5 можно считать полностью оправданными, учитывая долгосрочную задачу по сохранению лидерства на рынке и увеличению рыночной доли.
Согласитесь, что вполне оправданной стратегией является ускорение развития онлайн-сегмента в условиях распространения пандемии.
Завтра будет день аналитика, желающие поучаствовать, информация для вас здесь.
Напоминаю о крайней идеи по покупке бумаг.
Думаю, что текущее присутствие котировки у исторических максимумах - не предел для роста.
P/S
Будущее - оно ближе, чем кажется.
Помните посты по 4-ой промышленной революции?!)
Я больше чем уверен, что проект с такой бесконтактной оплатой просто обречен на успех.
При этом, 100%-ый переход на такие рельсы не возможен, ибо подобная политика будет означать потерю существенной части рынка, так сказать, людей "старой закалки".
Это я к тому, что кол-во сотрудников неизбежно стремится к своему сокращению.
А вообще, интересно было бы посмотреть, как бесконтактная оплата может повлиять на потребительское поведение. Признаюсь, когда я захожу в магазин, и вижу громадную очередь на кассе, то мне проще отказаться от покупки и зайти позже, когда людей будет меньше,
#X5 #ритейлер #ИИ
Мне вот интересно, когда Франция и КО признают, что идея полномасштабного мультикультурного общества - это, на текущий момент, утопия?!
Обожаемый мной Гюстав Ле'Бон, написавший просто великолепнейшие труды по социальной психологии (психология рас, толпы, народов и тд.), был французом и рассматривал острейшую проблематику конкретно под "французским углом", выделив основные проблемы, с которыми может столкнуться страна.
Просто виртуозно все эти явления, свидетельствующие о ряде ОСТРЕЙШИХ ПРОБЛЕМ внутри государства, требующих срочного решения, правительством игнорируются.
Думаю, что главам государств-партнеров стоит готовиться к очередным сочувственно-траурным процедурам.
Бонапарт, Даву, Ней, Де Богарне, Мюрат и тд. - в прошлом, они не актуальны.
Их потомки предпочитают отдать свою страну просто так.
П - значит политика.
P/S
Я практически уверен, что обозначив проблему, чрезмерно либеральная Франция, пойдет по исключительно излишне-толерантному пути и предложит вопрос решать "демократично".
В чем заключается этот метод?!
В самом дибилизированном его проявлении - будут договариваться.
Да, с теми, кто непонятно на каких правах, а зачастую просто нелегально, тусуется на территории независимого и самостоятельного государства, нередко убивая граждан этой страны.
Вот держу пари, мы еще увидим представителей "эмигрантской" диаспоры в государственном аппарате.
И это будет началом конца - точкой невозврата для Франции.
#мысливслух
Обожаемый мной Гюстав Ле'Бон, написавший просто великолепнейшие труды по социальной психологии (психология рас, толпы, народов и тд.), был французом и рассматривал острейшую проблематику конкретно под "французским углом", выделив основные проблемы, с которыми может столкнуться страна.
Просто виртуозно все эти явления, свидетельствующие о ряде ОСТРЕЙШИХ ПРОБЛЕМ внутри государства, требующих срочного решения, правительством игнорируются.
Думаю, что главам государств-партнеров стоит готовиться к очередным сочувственно-траурным процедурам.
Бонапарт, Даву, Ней, Де Богарне, Мюрат и тд. - в прошлом, они не актуальны.
Их потомки предпочитают отдать свою страну просто так.
П - значит политика.
P/S
Я практически уверен, что обозначив проблему, чрезмерно либеральная Франция, пойдет по исключительно излишне-толерантному пути и предложит вопрос решать "демократично".
В чем заключается этот метод?!
В самом дибилизированном его проявлении - будут договариваться.
Да, с теми, кто непонятно на каких правах, а зачастую просто нелегально, тусуется на территории независимого и самостоятельного государства, нередко убивая граждан этой страны.
Вот держу пари, мы еще увидим представителей "эмигрантской" диаспоры в государственном аппарате.
И это будет началом конца - точкой невозврата для Франции.
#мысливслух
Тысячу извинений, конечно, за негатив понедельника с кучей "позитивных" новостей, но как-то не получается промолчать - нас ведь хлебом не корми, дай что-нибудь прокомментировать.
Вообще, мне иногда кажется, что регионы нашей страны, в которых нет катастрофической заинтересованности центра (понятно, о чем я говорю), являются некою "зоной отчуждения".
Это вот знаете, как в армии.
Была, значит, дивизия, которая дробилась внутри на 5 полков.
Вот часть, где находилось непосредственное командование всегда цвела и пахла.
И посуда там НЕ железная, и кормят так, как полагается, и после обеда солдатиков на час отбивают - ну в общем сказка, а не служба.
А что в полках?!
А в полках - пьяные офицеры, поборы, взятки, альтернативная воинской иерархии "система управления" и тд.
Но самое прикольное, что никому до этого нет дела, а когда заинтересованность все таки появляется, командование полков уходит на пенсию или переводится в другие полки.
"Москва и остальная Россия" - действительная реальность наших дней.
Подписчики из регионов, вопрос к вам: посещали ли мысли уехать на заработки ввиду того, что на малой Родине или работ нет, или заработная плата крайне низкая (на уровне "выживать)?!
Если причины мыслей о миграции или эмиграции иные - озвучьте, плиз, интересно.
Я из Осетии уехал на ПМЖ в МСК ввиду отсутствия работы (если ты не приближен к "клану", естественно) и ввиду тотальной коррумпированности системы образования.
Хотелось все-таки учиться в университете, а не платить за сессии.
Вообще, мне иногда кажется, что регионы нашей страны, в которых нет катастрофической заинтересованности центра (понятно, о чем я говорю), являются некою "зоной отчуждения".
Это вот знаете, как в армии.
Была, значит, дивизия, которая дробилась внутри на 5 полков.
Вот часть, где находилось непосредственное командование всегда цвела и пахла.
И посуда там НЕ железная, и кормят так, как полагается, и после обеда солдатиков на час отбивают - ну в общем сказка, а не служба.
А что в полках?!
А в полках - пьяные офицеры, поборы, взятки, альтернативная воинской иерархии "система управления" и тд.
Но самое прикольное, что никому до этого нет дела, а когда заинтересованность все таки появляется, командование полков уходит на пенсию или переводится в другие полки.
"Москва и остальная Россия" - действительная реальность наших дней.
Подписчики из регионов, вопрос к вам: посещали ли мысли уехать на заработки ввиду того, что на малой Родине или работ нет, или заработная плата крайне низкая (на уровне "выживать)?!
Если причины мыслей о миграции или эмиграции иные - озвучьте, плиз, интересно.
Я из Осетии уехал на ПМЖ в МСК ввиду отсутствия работы (если ты не приближен к "клану", естественно) и ввиду тотальной коррумпированности системы образования.
Хотелось все-таки учиться в университете, а не платить за сессии.
РБК
Эксперты назвали предпочтения желающих уехать в другой регион россиян
Россияне готовы переехать в другой регион ради комфортного климата и более высокой заработной платы. Об этом узнали специалисты сервиса по поиску работы HeadHunter, передает РИА Новости . Согласно ...
Понедельник - день трастов!
Недавно прилетел достаточно интересный вопрос в директ, связанный опять с Олегом Тиньковым, его непростыми взаимоотношениями с налоговой США, вероятной суммой штрафа и учрежденным им семейным трастом.
Я неоднократно рассказывал, почему именно траст, и и каких целей добьется Тиньков, за счет такой сложной правовой архитектуры всей этой истории.
Не вижу смысла повторяться, дабы никому не надоедать, а перейду к сразу к сути самого вопроса, который звучал так: "Валерий, а что будет, если все-таки организация (имеется ввиду "трастодержатель" или "трасти" управляющий семейным трастом) тоже попадет в неприятную историю, то что, тогда?!"
Во-первых, друзья, к гадалке не ходи, понятно, что перед трасти вполне себе конкретные цели и навряд ли он участвует в каких-либо авантюрах, способных привести к соответствующим фатальным последствиям.
Во-вторых, трасты - очень сложная штука.
Помимо локальных правовых нюансов отдельно взятых стран, есть некая норма, которая определенным образом подводит под общий знаменатель ряд соответствущих несостыковок.
Естественно, речь идет о Гаагской конвенции, о которой я ранее упоминал, где наряду с изложениями основных характеристик траста решается еще вопрос О ПРАВЕ, применимом к трастам.
Коль мы с вами изначально начали говорить о трасти, то давайте не будем углубляться в нюансы, связанные с сетлором и бенефициаром.
В рамках конвенции относительно трасти применимое право регулирует 12 вопросов:
1.Требования к трасти
2.Назначение трасти
3.Оставку и смещение трасти
4.Передачу его полномочий
5.Права и обязанности нескольких трасти в отношениях между собой
6.Право трасти делегировать полностью или частично исполнение своих обязанностей или осуществление своих полномочий.
7.Полномочия трасти по управлению и распоряжению активами траста, созданию обеспечиельных интересов в отношении активов траста или приобретению новых активов
8.Полномочия трасти по осуществлению инвестиций
9.Право аккумулировать доход от траста и право ограничения срока действия траста
10.Отношения между трастодержателем и бенефициарами, включая персональную ответственность трасти перед бенефициарами
11.Изменение или прекращение траста
12.Распределение активов траста и обязанность трасти отчитываться за управление трастом.
Соответственно, та же конвенция, устанавливает следующее:
1.Личные кредиторы трасти НЕ ВПРАВЕ ПРЕДЪЯВЛЯТЬ ТРЕБОВАНИЯ К АКТИВАМ ТРАСТА
2.Активы траста НЕ ДОЛЖНЫ ВКЛЮЧАТЬСЯ В КОНКУРСНУЮ МАССУ при несостоятельности трасти
3.Активы траста НЕ ДОЛЖНЫ ВКЛЮЧАТЬСЯ в супружеское или наследственное имущество трасти
4.Активы траста МОГУТ БЫТЬ ИСТРЕБОВАНЫ у траси в случае нарушения им условий траста, смешения или объединения активов траста со своим имуществом, за исключением прав и обязанностей третьих лиц, владеющих активами траста, которые определяются правом, устанавливаемым по закону.
Вот такая вот история.
Надеюсь, что было полезно и я смог ответить на поставленный вопрос.
#трасты #тиньков #трастовоеправо
Недавно прилетел достаточно интересный вопрос в директ, связанный опять с Олегом Тиньковым, его непростыми взаимоотношениями с налоговой США, вероятной суммой штрафа и учрежденным им семейным трастом.
Я неоднократно рассказывал, почему именно траст, и и каких целей добьется Тиньков, за счет такой сложной правовой архитектуры всей этой истории.
Не вижу смысла повторяться, дабы никому не надоедать, а перейду к сразу к сути самого вопроса, который звучал так: "Валерий, а что будет, если все-таки организация (имеется ввиду "трастодержатель" или "трасти" управляющий семейным трастом) тоже попадет в неприятную историю, то что, тогда?!"
Во-первых, друзья, к гадалке не ходи, понятно, что перед трасти вполне себе конкретные цели и навряд ли он участвует в каких-либо авантюрах, способных привести к соответствующим фатальным последствиям.
Во-вторых, трасты - очень сложная штука.
Помимо локальных правовых нюансов отдельно взятых стран, есть некая норма, которая определенным образом подводит под общий знаменатель ряд соответствущих несостыковок.
Естественно, речь идет о Гаагской конвенции, о которой я ранее упоминал, где наряду с изложениями основных характеристик траста решается еще вопрос О ПРАВЕ, применимом к трастам.
Коль мы с вами изначально начали говорить о трасти, то давайте не будем углубляться в нюансы, связанные с сетлором и бенефициаром.
В рамках конвенции относительно трасти применимое право регулирует 12 вопросов:
1.Требования к трасти
2.Назначение трасти
3.Оставку и смещение трасти
4.Передачу его полномочий
5.Права и обязанности нескольких трасти в отношениях между собой
6.Право трасти делегировать полностью или частично исполнение своих обязанностей или осуществление своих полномочий.
7.Полномочия трасти по управлению и распоряжению активами траста, созданию обеспечиельных интересов в отношении активов траста или приобретению новых активов
8.Полномочия трасти по осуществлению инвестиций
9.Право аккумулировать доход от траста и право ограничения срока действия траста
10.Отношения между трастодержателем и бенефициарами, включая персональную ответственность трасти перед бенефициарами
11.Изменение или прекращение траста
12.Распределение активов траста и обязанность трасти отчитываться за управление трастом.
Соответственно, та же конвенция, устанавливает следующее:
1.Личные кредиторы трасти НЕ ВПРАВЕ ПРЕДЪЯВЛЯТЬ ТРЕБОВАНИЯ К АКТИВАМ ТРАСТА
2.Активы траста НЕ ДОЛЖНЫ ВКЛЮЧАТЬСЯ В КОНКУРСНУЮ МАССУ при несостоятельности трасти
3.Активы траста НЕ ДОЛЖНЫ ВКЛЮЧАТЬСЯ в супружеское или наследственное имущество трасти
4.Активы траста МОГУТ БЫТЬ ИСТРЕБОВАНЫ у траси в случае нарушения им условий траста, смешения или объединения активов траста со своим имуществом, за исключением прав и обязанностей третьих лиц, владеющих активами траста, которые определяются правом, устанавливаемым по закону.
Вот такая вот история.
Надеюсь, что было полезно и я смог ответить на поставленный вопрос.
#трасты #тиньков #трастовоеправо
По теме происходящего.
Наш рынок начал неделю падением из-за резкого ухудшения ситуации на внешних фондовых рынках и рынке нефти.
Индекс ММВБ потерял 1,1% а РТС просел на 1%.
Основным фактором, изменившим настроения инвесторов за рубежом, стал рекордный рост заболеваемости новым вирусом в США и сразу нескольких европейских странах.
Становится все более очевидным, что коронавирус не станет темой только нынешнего года, а и в следующем году экономика в полной мере ощутит влияние пандемии.
Правительства вводят дополнительные ограничения на бизнес-активность, что негативно сказывается на оценке перспектив восстановления, в первую очередь в Европе.
Об этом свидетельствуют, например, предварительные индекс PMI сервисных секторов, опубликованные в пятницу.
Германский индекс ожиданий бизнеса, включающий три сектора, как показала вчерашняя публикация института IFO, в октябре снизился.
В США фондовые рынки также обвалились, поскольку, помимо того, что за выходные серьезно усугубилась ситуация с короной, до президентских выборов останется неделя, а шансы на согласие по второму пакету финансовой помощи выглядят все более призрачными.
Нефть вчера опять резко подешевела, из за опасений по поводу замедления восстановления спроса.
#макро #экономика #монитор
Наш рынок начал неделю падением из-за резкого ухудшения ситуации на внешних фондовых рынках и рынке нефти.
Индекс ММВБ потерял 1,1% а РТС просел на 1%.
Основным фактором, изменившим настроения инвесторов за рубежом, стал рекордный рост заболеваемости новым вирусом в США и сразу нескольких европейских странах.
Становится все более очевидным, что коронавирус не станет темой только нынешнего года, а и в следующем году экономика в полной мере ощутит влияние пандемии.
Правительства вводят дополнительные ограничения на бизнес-активность, что негативно сказывается на оценке перспектив восстановления, в первую очередь в Европе.
Об этом свидетельствуют, например, предварительные индекс PMI сервисных секторов, опубликованные в пятницу.
Германский индекс ожиданий бизнеса, включающий три сектора, как показала вчерашняя публикация института IFO, в октябре снизился.
В США фондовые рынки также обвалились, поскольку, помимо того, что за выходные серьезно усугубилась ситуация с короной, до президентских выборов останется неделя, а шансы на согласие по второму пакету финансовой помощи выглядят все более призрачными.
Нефть вчера опять резко подешевела, из за опасений по поводу замедления восстановления спроса.
#макро #экономика #монитор
ПО НОВАТЭТУ:
В НОВАТЭК зашел сейчас от текущих цен: 1039-1042 руб.
Завтра ребята должны будут опубликовать финансовые результаты за 3К2020 по МСФО, которые обещают быть вполне себе прикольными.
(относительно предыдущего квартала, естественно)
По оценке ряда аналитиков, выручка снизится на 15% г.к.г.и вырастет на 13% к.к.к. до 162 млрд руб.
EBITDA по оценкам аналитиков УРАЛСИБа, сократится на 8% и увеличится на 38% к.к.к. до 52 млрд.руб., а рентабельность по ЕBITDA повысится на 2,3 п.п. относительно уровня годичной давности и на 5,9 пп.за квартал до 32,1%
В долларах снижение EBITDA составит 19% г.к.г., рост - 36% к.к.к.
Чистая прибыль упадет на 91% г.к.г. и на 74% к.к.к. до 11 млрд.руб.
Повышение цен на нефть, конденсат и ключевые нефтепродукты, такие как нафта. к.к.к. должно было стать ключевым фактором улучшения результатов.
Средняя цена URALS упала на 3К2020г. на 30% г.к.г., однако выросла на 46% к.к.к. д 43 долл.барр.
Также значительно поднялись чистые экспортные цены нефти и нефтепродуктов.
Если в апреле и начале мая экспортный нетбэк нефти при экспорте из Западной Сибири был близок к нулю, то в июле-августе он превышал 30 долл.барр.
С другой стороны, цены на газ на внутреннем рынке повысились незначительно к.к.к. и г.к.г., объемы реализации газа также изменились несущественно относительно уровня годичной давности.
Изменение цен и объемов СПГ напрямую не сказалось на EBITDA дочерних компаний, а снижение объемов продаж СПГ на 28% г.к.г. и на 11% к.к.к. многло оказать положительное влинияние на рентабельность по EBITDA.
Благодаря стабилизации цены BRENT в диапазоне 40-45 долл.барр, и росту регулируемых цен на газ в РФ в пределах инфляции результаты основного бизнеса до конца года и за 1К2021 г. представляются прогнозируемыми.
Основная среднесрочная неопрделенность касается динамики сегмента СПГ, где во 2-3К2020г. наблюдалось значительное снижение объема реализации г.к.г.
Надеюсь, что менеджмент прокомментриует как свое видение рынка СПГ, а в первую очередь в АТР, так и его влияние на график реализации новых проектов СПГ и планы капитальных затрат компании.
Поскольку запуск четвертой очереди Ямала СПГ перенесен на 4К2020г. можно ожидать подтверждения новых сроков и комментариев о влиянии денежных потоков проекта на дивиденды НОВАТЭК.
Вот такая вот история.
Думаю, что здесь может получиться что-то достаточно интересное.
Риски ПОВЫШЕННЫЕ, поэтому будьте аккуратны - не забывайте про риск-менеджмент и стоп-заявки.
По срокам ориентировать тяжело, ровно как и по уровням, куда бумага может дойти - поэтому исключительная ипровизация без фанатичных настроений))
У кого бумага есть в портфеле, что думаете?
#НОВАТЭК #ИИ
В НОВАТЭК зашел сейчас от текущих цен: 1039-1042 руб.
Завтра ребята должны будут опубликовать финансовые результаты за 3К2020 по МСФО, которые обещают быть вполне себе прикольными.
(относительно предыдущего квартала, естественно)
По оценке ряда аналитиков, выручка снизится на 15% г.к.г.и вырастет на 13% к.к.к. до 162 млрд руб.
EBITDA по оценкам аналитиков УРАЛСИБа, сократится на 8% и увеличится на 38% к.к.к. до 52 млрд.руб., а рентабельность по ЕBITDA повысится на 2,3 п.п. относительно уровня годичной давности и на 5,9 пп.за квартал до 32,1%
В долларах снижение EBITDA составит 19% г.к.г., рост - 36% к.к.к.
Чистая прибыль упадет на 91% г.к.г. и на 74% к.к.к. до 11 млрд.руб.
Повышение цен на нефть, конденсат и ключевые нефтепродукты, такие как нафта. к.к.к. должно было стать ключевым фактором улучшения результатов.
Средняя цена URALS упала на 3К2020г. на 30% г.к.г., однако выросла на 46% к.к.к. д 43 долл.барр.
Также значительно поднялись чистые экспортные цены нефти и нефтепродуктов.
Если в апреле и начале мая экспортный нетбэк нефти при экспорте из Западной Сибири был близок к нулю, то в июле-августе он превышал 30 долл.барр.
С другой стороны, цены на газ на внутреннем рынке повысились незначительно к.к.к. и г.к.г., объемы реализации газа также изменились несущественно относительно уровня годичной давности.
Изменение цен и объемов СПГ напрямую не сказалось на EBITDA дочерних компаний, а снижение объемов продаж СПГ на 28% г.к.г. и на 11% к.к.к. многло оказать положительное влинияние на рентабельность по EBITDA.
Благодаря стабилизации цены BRENT в диапазоне 40-45 долл.барр, и росту регулируемых цен на газ в РФ в пределах инфляции результаты основного бизнеса до конца года и за 1К2021 г. представляются прогнозируемыми.
Основная среднесрочная неопрделенность касается динамики сегмента СПГ, где во 2-3К2020г. наблюдалось значительное снижение объема реализации г.к.г.
Надеюсь, что менеджмент прокомментриует как свое видение рынка СПГ, а в первую очередь в АТР, так и его влияние на график реализации новых проектов СПГ и планы капитальных затрат компании.
Поскольку запуск четвертой очереди Ямала СПГ перенесен на 4К2020г. можно ожидать подтверждения новых сроков и комментариев о влиянии денежных потоков проекта на дивиденды НОВАТЭК.
Вот такая вот история.
Думаю, что здесь может получиться что-то достаточно интересное.
Риски ПОВЫШЕННЫЕ, поэтому будьте аккуратны - не забывайте про риск-менеджмент и стоп-заявки.
По срокам ориентировать тяжело, ровно как и по уровням, куда бумага может дойти - поэтому исключительная ипровизация без фанатичных настроений))
У кого бумага есть в портфеле, что думаете?
#НОВАТЭК #ИИ
По MAIL.
Надеюсь, что в ближайшее время бумага нас с вами максимально обрадует, и мы все-таки хапнем курсовой разницы от включения бумаги в индекс MSCI.
Вчера ребята опубликовали финансовые результаты за 3К2020, которые значительно превзошли ожидания рынка по выручке и EBITDA.
Так совокупная сегментная выручка увеличилась на 20%, что выше консенсус прогнозов на 2% и 4% соответственно ( в среднем).
Совокупный сегментный показатель EBITDA сократился на 1,4% до 6,7 млрд.руб., что тем не менее, лучше прогноза ряда аналитиков, в том числе и УРАЛСИБа на 4% и рыночного на 2%.
Чистая прибыль (без учета влияния от владения долями в ассоциированных компаниях и СП) упала на 20% до 2,8 млрд.руб.
Руководство компании представило прогноз, по которому рост сопоставимой выручки по итогам этого года может составить около 17-19%, то предполагает потенциал для достижения уровня 103 млрд.руб., который соответствует нижней границе диапазона прогноза, дававшегося в начале года, до начала пандемии.
При этом , активные инвестиции в развитие перспективных направления бизнеса продолжат оказывать давление на рентабельность, и по итогам года рентабельность по EBITDA будет находиться в районе 24-26%.
В 3К2020г. динамика роста выручки по всем основным сегментам была положительной.
В частности, выручка компании от интернет-рекламы выросла на 5% до 9,5 млрд.руб. от ММО-игр - на 34% до 9,6 млрд., а от пользовательских платежей за социальные сервисы - на 8%, до 4,2 млрд.руб.
Чистая денежная позиция компания на конец квартала составляла 2,9 млрд.руб (38 млн.долл.)
В текущей ситуации основным фактором неопределенности остается ситуация в макроэкономике, в том числе риски для спроса на размещение рекламы в традиционно самом значимом для рынка четвертом квартале.
При этом, можно считать правильной стратегию компании, направленную на использование ситуации с пандемией для развития перспективных сервисов, даже за счет давления на рентабельность в краткосрочной перспективе.
Относительно вопросов, из серии: "а не поздно ли входить?!" - друзья, честно, не знаю.
Предположу, что нет, т.к. если бумагу включат все-таки в индекс, автоматическая закупка приведет к росту котировки, которую сложно спрогнозировать.
Естественно, рынок данного факта не отыграл и навряд ли сможет отыграть, т.к. объемы будут существенные.
Я не увеличиваю и не сокращаю долю в портфеле.
Оставляю так, как есть.
#MAIL #ИИ
Надеюсь, что в ближайшее время бумага нас с вами максимально обрадует, и мы все-таки хапнем курсовой разницы от включения бумаги в индекс MSCI.
Вчера ребята опубликовали финансовые результаты за 3К2020, которые значительно превзошли ожидания рынка по выручке и EBITDA.
Так совокупная сегментная выручка увеличилась на 20%, что выше консенсус прогнозов на 2% и 4% соответственно ( в среднем).
Совокупный сегментный показатель EBITDA сократился на 1,4% до 6,7 млрд.руб., что тем не менее, лучше прогноза ряда аналитиков, в том числе и УРАЛСИБа на 4% и рыночного на 2%.
Чистая прибыль (без учета влияния от владения долями в ассоциированных компаниях и СП) упала на 20% до 2,8 млрд.руб.
Руководство компании представило прогноз, по которому рост сопоставимой выручки по итогам этого года может составить около 17-19%, то предполагает потенциал для достижения уровня 103 млрд.руб., который соответствует нижней границе диапазона прогноза, дававшегося в начале года, до начала пандемии.
При этом , активные инвестиции в развитие перспективных направления бизнеса продолжат оказывать давление на рентабельность, и по итогам года рентабельность по EBITDA будет находиться в районе 24-26%.
В 3К2020г. динамика роста выручки по всем основным сегментам была положительной.
В частности, выручка компании от интернет-рекламы выросла на 5% до 9,5 млрд.руб. от ММО-игр - на 34% до 9,6 млрд., а от пользовательских платежей за социальные сервисы - на 8%, до 4,2 млрд.руб.
Чистая денежная позиция компания на конец квартала составляла 2,9 млрд.руб (38 млн.долл.)
В текущей ситуации основным фактором неопределенности остается ситуация в макроэкономике, в том числе риски для спроса на размещение рекламы в традиционно самом значимом для рынка четвертом квартале.
При этом, можно считать правильной стратегию компании, направленную на использование ситуации с пандемией для развития перспективных сервисов, даже за счет давления на рентабельность в краткосрочной перспективе.
Относительно вопросов, из серии: "а не поздно ли входить?!" - друзья, честно, не знаю.
Предположу, что нет, т.к. если бумагу включат все-таки в индекс, автоматическая закупка приведет к росту котировки, которую сложно спрогнозировать.
Естественно, рынок данного факта не отыграл и навряд ли сможет отыграть, т.к. объемы будут существенные.
Я не увеличиваю и не сокращаю долю в портфеле.
Оставляю так, как есть.
#MAIL #ИИ
По теме вчерашнего поста в инсте и заметки в телеграме.
Я все-таки думаю, что продолжение безусловно будет.
Представляю, насколько усиленно работают французские спец.службы, дабы заранее выявить объекты будущих террористических атак.
На самом деле, вот эта история, если она получит продолжение (а продолжение в любом случае будет, т.к. внутри данной страны есть кое-что параллельное действующей власти и режима) , может стать причиной серьезного политического кризиса.
И Франция может оказаться в очень непростой ситуации, где рассчитывать на поддержку союзных государств не придется.
Не Германия же вступиться, в самом деле:)
В общем, я на полном серьезе считаю, что создан ОЧЕНЬ весомый прецедент.
Вот интересно, каким образом будут решать возникшую "ситуацию", назовем это так.
Напомню,что законы Шариата сулят смертную казнь тому, что оскорбляет имя пророка.
Мусульманин, который не воспротивился и не остановил преступление против ислама, мусульманином более не считается.
(это я отметил для того, чтобы было максимальное понимание серьезности ситуации).
А если ко всему этому добавить еще и политические игры, которые, по понятным причинам, большинству следящих за ситуацией не будут понятны, то все усложняется в геометрической прогрессии.
Эрдоган, конечно, тот еще тип.
Во всех дальнейших разбирательствах, в качестве активного участника процесса, мы будем видеть именно его, а не саудитов, что было бы вполне логичным, т.к. СА - единственная страна, где нет ни светской системы права, ни светской экономики - все регулирует Шариат, на основе которого взведена и экономическая система, и система права.
Эрдоган стремится занять позицию "защитника всех мусульман", заимев соответствующее расположение СА, Эмиратов и прочих мусульманских стран.
(зачем и для чего - большой-большой вопрос. Предположу, что слишком много уж у него грехов, которые надо замолить.... А если серьезно, мне кажется, что этим вопросом должны озаботиться, особенно учитывая то, что всему миру известно, где прятались и где лечились боевики всем известной террористической организации. Кстати, в Турцию летаете отдыхать?!)
В общем, думаю, что скоро для всех стран - строителей демократии и адептов глобализации, будет явлено наглядное пособие на примере Франции - как НЕ ДОЛЖНА БЫТЬ устроена внутренняя политика, в том числе и по вопросу, связанному с эмигрантами.
Что касается инвестиционной стороны вопроса.
Я бы покинул турецкую лиру и вообще не вспоминал бы о ней еще длительное время.
(но у меня ее и нет, и в Турцию "отдыхать" я не летал и не полечу принципиально - это мое личное мнение и жизненные убеждения, поэтому можем этот вопрос вообще в комментариях не обсуждать;)
Турецкие бонды, которое можно прикинуть через соответствующих брокеров, дешевеют - и я бы не стал бы их сейчас покупать, т.к. ситуация крайне плохо пахнет.
По моему мнению, скрытую угрозу со стороны Турции все-таки чувствуют, другое дело, что ее не оценивают должным образом - вполне вероятен сценарий, в рамках которого, Турцию постараются "привалить на бочок".
#Турция #Макрон #Эрдоган #Франция
Я все-таки думаю, что продолжение безусловно будет.
Представляю, насколько усиленно работают французские спец.службы, дабы заранее выявить объекты будущих террористических атак.
На самом деле, вот эта история, если она получит продолжение (а продолжение в любом случае будет, т.к. внутри данной страны есть кое-что параллельное действующей власти и режима) , может стать причиной серьезного политического кризиса.
И Франция может оказаться в очень непростой ситуации, где рассчитывать на поддержку союзных государств не придется.
Не Германия же вступиться, в самом деле:)
В общем, я на полном серьезе считаю, что создан ОЧЕНЬ весомый прецедент.
Вот интересно, каким образом будут решать возникшую "ситуацию", назовем это так.
Напомню,что законы Шариата сулят смертную казнь тому, что оскорбляет имя пророка.
Мусульманин, который не воспротивился и не остановил преступление против ислама, мусульманином более не считается.
(это я отметил для того, чтобы было максимальное понимание серьезности ситуации).
А если ко всему этому добавить еще и политические игры, которые, по понятным причинам, большинству следящих за ситуацией не будут понятны, то все усложняется в геометрической прогрессии.
Эрдоган, конечно, тот еще тип.
Во всех дальнейших разбирательствах, в качестве активного участника процесса, мы будем видеть именно его, а не саудитов, что было бы вполне логичным, т.к. СА - единственная страна, где нет ни светской системы права, ни светской экономики - все регулирует Шариат, на основе которого взведена и экономическая система, и система права.
Эрдоган стремится занять позицию "защитника всех мусульман", заимев соответствующее расположение СА, Эмиратов и прочих мусульманских стран.
(зачем и для чего - большой-большой вопрос. Предположу, что слишком много уж у него грехов, которые надо замолить.... А если серьезно, мне кажется, что этим вопросом должны озаботиться, особенно учитывая то, что всему миру известно, где прятались и где лечились боевики всем известной террористической организации. Кстати, в Турцию летаете отдыхать?!)
В общем, думаю, что скоро для всех стран - строителей демократии и адептов глобализации, будет явлено наглядное пособие на примере Франции - как НЕ ДОЛЖНА БЫТЬ устроена внутренняя политика, в том числе и по вопросу, связанному с эмигрантами.
Что касается инвестиционной стороны вопроса.
Я бы покинул турецкую лиру и вообще не вспоминал бы о ней еще длительное время.
(но у меня ее и нет, и в Турцию "отдыхать" я не летал и не полечу принципиально - это мое личное мнение и жизненные убеждения, поэтому можем этот вопрос вообще в комментариях не обсуждать;)
Турецкие бонды, которое можно прикинуть через соответствующих брокеров, дешевеют - и я бы не стал бы их сейчас покупать, т.к. ситуация крайне плохо пахнет.
По моему мнению, скрытую угрозу со стороны Турции все-таки чувствуют, другое дело, что ее не оценивают должным образом - вполне вероятен сценарий, в рамках которого, Турцию постараются "привалить на бочок".
#Турция #Макрон #Эрдоган #Франция
РБК
Муфтий Чечни назвал Макрона «террористом №1» и «врагом мусульман»
Муфтий обвинил власти Франции в разжигании межрелигиозной розни. По его словам, Макрон «начал шествие на ислам» вместо того, чтобы осудить действия убитого учителя, показавшего подопечным карикатуры н
В тему последнего поста, полетели обращения с соответствующими вопросами.
Точно помню, что я о нюансе удержания налога с валюты уже где-то рассказывал и точно помню, что относительно недавно, но, к сожалению, не могу найти ссылку на пост.
Кратко продублирую:
Брокер является налоговым агентом по операциям, которые совершает клиент на фондовом рынке СПб и ММВБ, а так же на срочном рынке FORTS.
На валютном рынке, как мы с вами помним, брокер не исполняет обязанности налогового агента.
Важно понимать, что когда говорит о том, что брокер НЕ УДЕРЖИВАЕТ НАЛОГ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ, то подразумевается, что брокер не рассчитывает налогооблагаемую базу, а не то, что брокер не может что - нибудь откусить с выводимого вами валютного эквивалента (!!!)
Я надеюсь, что все помнят логику удержания налога, четко закрепленную в ст. 226.1 п.7-10
Брокер удерживает налог:
1.По истечению налогового периода, коим признается календарный год с 1 января - 31 декабря.
Само списание налога происходит в течении января следующего года.
2.При выводе ДС внутри налогового периода, а именно:
а)в случае, если выводимая сумма больше исчисленного НДФЛ, то с выводимой суммы удерживается вся сумма налога
б)в случае, если выводимая сумма меньше исчисленного НДФЛ, то с выводимой суммы удерживается 13%.
Брокер, как налоговый агент, ОБЯЗАН ПРОИЗВЕСТИ УДЕРЖАНИЕ НАЛОГА В СЛУЧАЕ, ЕСЛИ СООТВЕТСТВУЮЩАЯ СИТУАЦИЯ ВОЗНИКНЕТ.
Не может брокер "удержать попозже", "завтра" , "с первой прибыли" и тд.
Соответственно, случается так, что клиент, к примеру, неплохо заработал при операциях на срочном и фондовых рынках. Зафиксированный положительный финансовый результат имеет место быть уже сейчас, т.е. до истечения налогового периода.
Если есть зафиксированный фин.рез, значит есть основание для расчета НОБ и отложенное основания для удержания соответствующей суммы НДФЛ.
Проецируя дальше, представим, что клиент ничего со счета не выводит, но он собирается на отдых - приобрел валюту на валютном рынке, и, ошибочно интерпретируя отсутствие обязанностей брокера на валютном рынке, подает заявку на вывод валюты.
И вот здесь друзья, мы с вами встречаемся с калейдоскопом пробелов в валютном регулировании.
Во-первых, ГК РФ "обзывает" валюту имуществом, ровно таким же, как и рубли РФ.
Во-вторых, ст.140 ГК РФ говорит нам о валютных ценностях, понятие которых раскрывается в ст.1 ФЗ №173 "О валютном регулировании".
Соответственно, валютный эквивалент может рассматриваться как денежные средства, и более того, НК РФ устанавливает возможность удержания налога в иностранной валюте (когда иного имущества нет).
Таким образом, имея положительный финансовый результат и исчисленный НОБ, брокер имеет полное право с выводимой суммы в валютном эквиваленте срезать НЕОБХОДИМОЕ КОЛ-ВО ДОЛЛАРОВ (или евро, или проч. у.е.), КОНВЕРТИРОВАТЬ ИХ, И СПИСАТЬ В СЧЕТ ПОГАШЕНИЯ НАЛОГА!
Эти нюансы ОБЯЗАТЕЛЬНО НАДО УЧИТЫВАТЬ при выводе иностранной валюты с брокерского счета, т.к., согласитесь, приобретая с целью вывода 1 тысячу у.е. вы и рассчитываете на то, чтобы получить ровно 1000 у.е.
В целях проверки, что необходимо сделать:
1.Поднять регламент брокера в рамках "НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ" и посмотреть процесс удержания налога.
Если брокер прибегает именно к удержанию валюты, а не списанию налога из свободного рублевого остатка, то этот нюанс необходимо ВСЕГДА ИМЕТЬ ВВИДУ.
2.При выводе валюты запрашивать предварительный расчет НДФЛ.
Некоторые брокеры дают такую возможность своим клиентам через личный кабинет.
Некоторые предоставляют сие по запросу клиента.
Вот такие вот дела.
P/S
Друзья, за комментарии под публикацией в инстаграмме я буду крайне признателен.
Для развития блога - активность под постами крайне важна
#брокер #Налоги
Точно помню, что я о нюансе удержания налога с валюты уже где-то рассказывал и точно помню, что относительно недавно, но, к сожалению, не могу найти ссылку на пост.
Кратко продублирую:
Брокер является налоговым агентом по операциям, которые совершает клиент на фондовом рынке СПб и ММВБ, а так же на срочном рынке FORTS.
На валютном рынке, как мы с вами помним, брокер не исполняет обязанности налогового агента.
Важно понимать, что когда говорит о том, что брокер НЕ УДЕРЖИВАЕТ НАЛОГ НА ВАЛЮТНОМ РЫНКЕ, то подразумевается, что брокер не рассчитывает налогооблагаемую базу, а не то, что брокер не может что - нибудь откусить с выводимого вами валютного эквивалента (!!!)
Я надеюсь, что все помнят логику удержания налога, четко закрепленную в ст. 226.1 п.7-10
Брокер удерживает налог:
1.По истечению налогового периода, коим признается календарный год с 1 января - 31 декабря.
Само списание налога происходит в течении января следующего года.
2.При выводе ДС внутри налогового периода, а именно:
а)в случае, если выводимая сумма больше исчисленного НДФЛ, то с выводимой суммы удерживается вся сумма налога
б)в случае, если выводимая сумма меньше исчисленного НДФЛ, то с выводимой суммы удерживается 13%.
Брокер, как налоговый агент, ОБЯЗАН ПРОИЗВЕСТИ УДЕРЖАНИЕ НАЛОГА В СЛУЧАЕ, ЕСЛИ СООТВЕТСТВУЮЩАЯ СИТУАЦИЯ ВОЗНИКНЕТ.
Не может брокер "удержать попозже", "завтра" , "с первой прибыли" и тд.
Соответственно, случается так, что клиент, к примеру, неплохо заработал при операциях на срочном и фондовых рынках. Зафиксированный положительный финансовый результат имеет место быть уже сейчас, т.е. до истечения налогового периода.
Если есть зафиксированный фин.рез, значит есть основание для расчета НОБ и отложенное основания для удержания соответствующей суммы НДФЛ.
Проецируя дальше, представим, что клиент ничего со счета не выводит, но он собирается на отдых - приобрел валюту на валютном рынке, и, ошибочно интерпретируя отсутствие обязанностей брокера на валютном рынке, подает заявку на вывод валюты.
И вот здесь друзья, мы с вами встречаемся с калейдоскопом пробелов в валютном регулировании.
Во-первых, ГК РФ "обзывает" валюту имуществом, ровно таким же, как и рубли РФ.
Во-вторых, ст.140 ГК РФ говорит нам о валютных ценностях, понятие которых раскрывается в ст.1 ФЗ №173 "О валютном регулировании".
Соответственно, валютный эквивалент может рассматриваться как денежные средства, и более того, НК РФ устанавливает возможность удержания налога в иностранной валюте (когда иного имущества нет).
Таким образом, имея положительный финансовый результат и исчисленный НОБ, брокер имеет полное право с выводимой суммы в валютном эквиваленте срезать НЕОБХОДИМОЕ КОЛ-ВО ДОЛЛАРОВ (или евро, или проч. у.е.), КОНВЕРТИРОВАТЬ ИХ, И СПИСАТЬ В СЧЕТ ПОГАШЕНИЯ НАЛОГА!
Эти нюансы ОБЯЗАТЕЛЬНО НАДО УЧИТЫВАТЬ при выводе иностранной валюты с брокерского счета, т.к., согласитесь, приобретая с целью вывода 1 тысячу у.е. вы и рассчитываете на то, чтобы получить ровно 1000 у.е.
В целях проверки, что необходимо сделать:
1.Поднять регламент брокера в рамках "НАЛОГООБЛОЖЕНИЯ" и посмотреть процесс удержания налога.
Если брокер прибегает именно к удержанию валюты, а не списанию налога из свободного рублевого остатка, то этот нюанс необходимо ВСЕГДА ИМЕТЬ ВВИДУ.
2.При выводе валюты запрашивать предварительный расчет НДФЛ.
Некоторые брокеры дают такую возможность своим клиентам через личный кабинет.
Некоторые предоставляют сие по запросу клиента.
Вот такие вот дела.
P/S
Друзья, за комментарии под публикацией в инстаграмме я буду крайне признателен.
Для развития блога - активность под постами крайне важна
#брокер #Налоги
Что касается социальной психологии и вообще ее соотношения с идеями возникновения государства и права.
Тут есть очень жесткие и фундаментальные закономерности, которые так или иначе дают людям о себе знать, но при этом, в упор людьми очень часто не замечаются.
Неоднократно я советовал с трудами Ле'Бона ознакомиться.
Мало ли, мб кому-то нечего будет делать и вдруг захочется прочитать что-то захватывающее (книги прикрепляю).
Считаю, что неимоверно важно подчеркнуть для себя то, что пишет автор относительно толпы и преобразования народа в толпу.
Ведь для глубокого понимания сути государства и права, как такового, а также для проведения четкого различия между демократическим и псевдодемократическим государством, между демократией и "толпократией", имеет осознание тезиса, развиваемого Ле'Боном о том, что "целый народ под воздействием известных влияний иногда становится толпой".
А что понимается под "известными влияниями"?)
Естественно массирование воздействие на сознание масс со стороны официальной идеологии и пропаганды, оболванивание населения СМИ, "зомбирование" общества с помощью иных находящихся в распоряжении правящих кругов средств.
#мысливслух #юриспруденция #философияправа
Тут есть очень жесткие и фундаментальные закономерности, которые так или иначе дают людям о себе знать, но при этом, в упор людьми очень часто не замечаются.
Неоднократно я советовал с трудами Ле'Бона ознакомиться.
Мало ли, мб кому-то нечего будет делать и вдруг захочется прочитать что-то захватывающее (книги прикрепляю).
Считаю, что неимоверно важно подчеркнуть для себя то, что пишет автор относительно толпы и преобразования народа в толпу.
Ведь для глубокого понимания сути государства и права, как такового, а также для проведения четкого различия между демократическим и псевдодемократическим государством, между демократией и "толпократией", имеет осознание тезиса, развиваемого Ле'Боном о том, что "целый народ под воздействием известных влияний иногда становится толпой".
А что понимается под "известными влияниями"?)
Естественно массирование воздействие на сознание масс со стороны официальной идеологии и пропаганды, оболванивание населения СМИ, "зомбирование" общества с помощью иных находящихся в распоряжении правящих кругов средств.
#мысливслух #юриспруденция #философияправа
Период промежуточной отчетности продолжается!
По раскрываемым финансовым данным мы с вами можем самым прямым образом судить о том, каким образом пандемия сказалась на показателях ряда отечественных эмитентов.
РУСАЛ вчера опубликовал производственные результаты за 3К и 9 мес.2020г.
Хреновато, скажу откровенно.
Сокращение спроса, ввиду пандемии, конечно же сказалось на продажах.
Объем производства первичного алюминия вырос в 3К2020 на 1,3% к.к.к. до 939 тыс.т. в 3К2019 компания произвела 941 тыс.т. за 9 мес 2020 выпуск алюминия составил 2,805 млн.т. практически не изменившись относительно прошлогоднего уровня.
Объем продаж к.к.к. увеличился на 3,3% до 1 млн.т.
Однако год назад в 3К показатель составил 1,091 млн.т. При этом средняя цена реализации алюминия в 3К выросла на 6,5% к.к.к и составила 1762 долл. т. против 1 896 год назад, что вызвано восстановлением спроса в ряде стран после первой волны пандемии в 1-2 кв.2020г.
Реализация продукции с добавленной стоимостью выросла за квартал на 25,4% до 455 тыс.т., а ее доля в общих продажах восстановилась до 45% по сравнению с 37% кварталом ранее.
За 9 мес. 2019 г. компания реализовала 2,896 млн.т., что на 6% ниже за первые три квартала 2019г, при этом средняя цена продаж за период упала на 9,2% до 1 758 долл.т.
В текущем году у компании заметно выросли объемы продаж в Азию и сократились поставки в Европу.
Это связано с более медленным восстановлением экономики в Европе, чем в Азии.
Доля азиатского региона в общем объеме поставок компании увеличилась до 32% в 3К с 27% во 2К, а доля европейских поставок сократилась с 46% до 37%.
Ситуация на рынке алюминия в 3К улучшалась благодаря восстановлению спроса в первую очередь в Китае, который остается основным мировым потребителем алюминия. Однако в сенбятре в мире резко ускоролись распространение вируса, ухудшилис и прогнозы восстановления мировой экномики, особенно в европейском регионе, где правительства вводят новые ограничения, затрагивающие бизнес-активность.
Поэтому основным драйвером спроса на ближайшую песпекику, видимо, останется Китай, где ситуация с коронавирусом по-прежнему благоприятная.
В то же время китайский спрос неразрывно связан с воссатновлением экономик ведущих стран, куда Китай поставляет готовую продукцию.
Поэтому, можно предположить, что восстановление рынка алюминия будет наблюдаться только к середине 2021г.
В целом показатели продаж за 3К демонистрируют, что финансовые результаты за 3К2020 будут ХУЖЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРОШЛОГО ГОДА.
Некоторую поддержку финансовому положению компнаии может обеспечить ослабление рубля, поскольку основные зараты Русал несет в рублях, а большая часть его выручки номинирована в валюте.
Также помочь способно поступление промежуточных дивидендов от Никеля,которые, одна, может быть отложено до будущего года из за аварии в Норильске.
Долговая нагрузка Русала на последнюю отчетную дату выросла с 1,8 до 3,1, что является высоким уровнем для отрасли.
А вообще, помните мой категоричный пост по Русалу?!)
Я передаю привет всем, кто действительно считал и считает, что покупка Русала это 100% покупка ГМК со скидкой.
Все-таки хорошо, что удалось первый пост по Русалу выложить именно тогда, надеюсь, что для многих риски данного эмитента стали тогда наиболее явными, а сейчас, по сути, реализуются.
#Русал #алюминий #ГМК
По раскрываемым финансовым данным мы с вами можем самым прямым образом судить о том, каким образом пандемия сказалась на показателях ряда отечественных эмитентов.
РУСАЛ вчера опубликовал производственные результаты за 3К и 9 мес.2020г.
Хреновато, скажу откровенно.
Сокращение спроса, ввиду пандемии, конечно же сказалось на продажах.
Объем производства первичного алюминия вырос в 3К2020 на 1,3% к.к.к. до 939 тыс.т. в 3К2019 компания произвела 941 тыс.т. за 9 мес 2020 выпуск алюминия составил 2,805 млн.т. практически не изменившись относительно прошлогоднего уровня.
Объем продаж к.к.к. увеличился на 3,3% до 1 млн.т.
Однако год назад в 3К показатель составил 1,091 млн.т. При этом средняя цена реализации алюминия в 3К выросла на 6,5% к.к.к и составила 1762 долл. т. против 1 896 год назад, что вызвано восстановлением спроса в ряде стран после первой волны пандемии в 1-2 кв.2020г.
Реализация продукции с добавленной стоимостью выросла за квартал на 25,4% до 455 тыс.т., а ее доля в общих продажах восстановилась до 45% по сравнению с 37% кварталом ранее.
За 9 мес. 2019 г. компания реализовала 2,896 млн.т., что на 6% ниже за первые три квартала 2019г, при этом средняя цена продаж за период упала на 9,2% до 1 758 долл.т.
В текущем году у компании заметно выросли объемы продаж в Азию и сократились поставки в Европу.
Это связано с более медленным восстановлением экономики в Европе, чем в Азии.
Доля азиатского региона в общем объеме поставок компании увеличилась до 32% в 3К с 27% во 2К, а доля европейских поставок сократилась с 46% до 37%.
Ситуация на рынке алюминия в 3К улучшалась благодаря восстановлению спроса в первую очередь в Китае, который остается основным мировым потребителем алюминия. Однако в сенбятре в мире резко ускоролись распространение вируса, ухудшилис и прогнозы восстановления мировой экномики, особенно в европейском регионе, где правительства вводят новые ограничения, затрагивающие бизнес-активность.
Поэтому основным драйвером спроса на ближайшую песпекику, видимо, останется Китай, где ситуация с коронавирусом по-прежнему благоприятная.
В то же время китайский спрос неразрывно связан с воссатновлением экономик ведущих стран, куда Китай поставляет готовую продукцию.
Поэтому, можно предположить, что восстановление рынка алюминия будет наблюдаться только к середине 2021г.
В целом показатели продаж за 3К демонистрируют, что финансовые результаты за 3К2020 будут ХУЖЕ РЕЗУЛЬТАТОВ ПРОШЛОГО ГОДА.
Некоторую поддержку финансовому положению компнаии может обеспечить ослабление рубля, поскольку основные зараты Русал несет в рублях, а большая часть его выручки номинирована в валюте.
Также помочь способно поступление промежуточных дивидендов от Никеля,которые, одна, может быть отложено до будущего года из за аварии в Норильске.
Долговая нагрузка Русала на последнюю отчетную дату выросла с 1,8 до 3,1, что является высоким уровнем для отрасли.
А вообще, помните мой категоричный пост по Русалу?!)
Я передаю привет всем, кто действительно считал и считает, что покупка Русала это 100% покупка ГМК со скидкой.
Все-таки хорошо, что удалось первый пост по Русалу выложить именно тогда, надеюсь, что для многих риски данного эмитента стали тогда наиболее явными, а сейчас, по сути, реализуются.
#Русал #алюминий #ГМК
VEON
Бумаги откатились ровно на тот уровень, от которого были приобретены крайний раз - 1,28 долл.
Те, кто зарезал позу, то была возможность сделать это вплоть до 1,45 урвав в районе 7-11%, что априори неплохо.
Завтра ребята опубликуют финансовую отчетность за 3К2020 по МСФО.
Должно быть, по идее, некоторое улучшение относительно слабого предыдущего квартала, но давайте будем объективны - на результатах отразится все же негативный эффект (снижение доходов от роумнига) пандемии, существенное ослабление рубля и ряда других валют.
Можно ожидать, что выручка сократится на 12% до 1,9 млрд.долл, а EBITDA на 14% до 845 млн.долл, что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 43,4% на 1.0 п.п. ниже прошлогоднего значения.
Ключевым вопросом для компании остается слабая динамика на российском рынке, который приносит около половины выручки и EBITDA.
Потребуется время, чтобы увидеть результат усилий по повышению качества сети и восстановлению рыночной доли.
Выручка компании в России за 3К2020 сократится на 9% до 68 млрд.руб., а EBITDA состави 30,1 млррд.руб. при рентабельности на уровне 42,1%
Выручка на рынках Алжира, Бангладеш и Пакистана составит 163 млн..долл, 132 млн.долл и 285 млн.долл.
На Украине рост выручки может составить до 6,1 млн.гривен при рентабельности на уровне 66.8%
Пришедшая в начале года новая управленческая команда VEON делает ставку на повышение качестве сети в России, чтобы переломить тенденцию к сокращению рыночной доли.
Для достижения этой цели потребуется некоторое время даже при благоприятном сценарии.
Те, кто хочет хапнуть плоды от своих инвестиций более "быстро", то возможно стоит обратить внимание на МТС.
Ранее я говорил о том, что акции VEONA рассматривал как спекуль и возможную инвестицию, сейчас больше склоняюсь ко второму варианту.
Думаю на счету увеличения позы от текущих цен, но кэша свободного, откровенно, немного.
#VEON #ИИС
Бумаги откатились ровно на тот уровень, от которого были приобретены крайний раз - 1,28 долл.
Те, кто зарезал позу, то была возможность сделать это вплоть до 1,45 урвав в районе 7-11%, что априори неплохо.
Завтра ребята опубликуют финансовую отчетность за 3К2020 по МСФО.
Должно быть, по идее, некоторое улучшение относительно слабого предыдущего квартала, но давайте будем объективны - на результатах отразится все же негативный эффект (снижение доходов от роумнига) пандемии, существенное ослабление рубля и ряда других валют.
Можно ожидать, что выручка сократится на 12% до 1,9 млрд.долл, а EBITDA на 14% до 845 млн.долл, что предполагает рентабельность по EBITDA на уровне 43,4% на 1.0 п.п. ниже прошлогоднего значения.
Ключевым вопросом для компании остается слабая динамика на российском рынке, который приносит около половины выручки и EBITDA.
Потребуется время, чтобы увидеть результат усилий по повышению качества сети и восстановлению рыночной доли.
Выручка компании в России за 3К2020 сократится на 9% до 68 млрд.руб., а EBITDA состави 30,1 млррд.руб. при рентабельности на уровне 42,1%
Выручка на рынках Алжира, Бангладеш и Пакистана составит 163 млн..долл, 132 млн.долл и 285 млн.долл.
На Украине рост выручки может составить до 6,1 млн.гривен при рентабельности на уровне 66.8%
Пришедшая в начале года новая управленческая команда VEON делает ставку на повышение качестве сети в России, чтобы переломить тенденцию к сокращению рыночной доли.
Для достижения этой цели потребуется некоторое время даже при благоприятном сценарии.
Те, кто хочет хапнуть плоды от своих инвестиций более "быстро", то возможно стоит обратить внимание на МТС.
Ранее я говорил о том, что акции VEONA рассматривал как спекуль и возможную инвестицию, сейчас больше склоняюсь ко второму варианту.
Думаю на счету увеличения позы от текущих цен, но кэша свободного, откровенно, немного.
#VEON #ИИС