🧂По данным Bloomberg все заявки на SOL ETF были отозваны или не получили одобрение.

◽️В обоих случаях это означает, что в первый дедлайн SOL не уложилась.

➡️ Между тем в X сетевые маркетологи продолжают попытки удержать эйфорию мантрами о том, что утверждение всё-таки будет, просто завтра (несмотря на то, что завтра суббота). Судя по котировкам ↘️, у них это не получается.

Трезвый взгляд на криптовалютные ETF

Exchange-traded fund (ETF) — это биржевой инвестиционный фонд, акции которого можно купить и продать на бирже. Фонд использует разного рода активы в качестве базовых. Например, он может инвестировать в акции индекса S&P 500, в отдельные сектора (банковский, медицинский и т.п.), в 1 единственную акцию с плечом (например, NVDL - это ETF на акции Nvidia с двойным плечом), во фьючерсы на газ, нефть, металлы и т.п. Фондов на американском рынке огромное множество — более 2700. В случае с биткоином в качестве базового актива используется, соответственно, BTC.

➡️ В ETF нет ничего особенного, они торгуются более 30 лет. Однако в мире крипты, где рост базируется только на хайпе, новости о планируемом запуске ETF являются отличным двигателем этого самого хайпа. Как говорится, на безрыбье и рак рыба.

А как же институциональные инвесторы?
А им ничего не мешало покупать крипту и без ETF. Фонд Питера Тиля Founders Fund покупал первые 👑 BTC ещё в 2014 году. А любимчик криптоэнтузиастов Майкл Сейлор стал покупать биткоин на баланс своей компании, находившейся в плачевном состоянии, с 2020 г.

➡️Что касается фондов с жёстким риск-менеджментом (например, пенсионных фондов), то тут палка о двух концах. Такие компании вынуждены выполнять нормы по наличию в своем портфолио высокорисковых активов, к которым относятся криптовалюты. Таким образом, если токен будет сильно расти, его пропорция в портфеле начнет увеличиваться и выходить за допустимые рамки. Соответственно, во время ребалансировки фонду придется продавать часть своих акций в спотовом ETF, чтобы снизить пропорцию высокорискового актива. И тем самым оказывать давление на дальнейший рост цен.

То есть, нет никаких плюсов?
Есть. Самый важный плюс — спекулировать на биткоине и эфире теперь можно через обычную биржу. Многие американские “бумеры” слышали о криптовалютах, однако не хотели заморачиваться с их покупкой, так как это им казалось сложным. Когда же появилась возможность купить биткоин через тот же счет, который ведет их “финансовый консультант”, где уже есть деньги для инвестиций, они с радостью согласились.

➡️ Также вливания со стороны обычного фондового рынка ещё больше привязали биткоин к денежно-кредитной политике США и снизили его волатильность. Это хорошо с точки зрения стабильности актива, однако заработать тысячи процентов за короткий срок на нём теперь не удастся.

➡️ При этом чем больше будет появляться ETF на крипту, тем ниже будет хайп-эффект этого события для базового актива и тем больше будет вероятность buy the rumor sell the news. Ближайшими на очереди у нас стоят SOL, LTC, XRP, DOGE. Все эти токены рискуют сильно просесть после непосредственного запуска торгов через exchange-traded funds. Как это произошло с эфиром, на который спотовые ETF повлияли только негативно.

➡️ В целом, ETF можно сравнить с “ещё одним магазином”. Раньше вы купили бы какую-то безделушку на Ozon, но теперь она появилась и на Wildberries, причем, по той же цене. Однако денег у вас по-прежнему только на одну безделушку. То есть, спрос не вырос.

◽️ На картинке представлены котировки VanEck Rare Earth/Strategic Metals ETF (тикер REMX). Это фонд, инвестирующий в компании, занимающиеся добычей и переработкой редкоземельных и стратегических металлов, используемых в высокотехнологичных отраслях. То есть, это не воздух, а самое настоящее производство, да ещё и редких металлов. И, как видите, за всю историю фонд демонстрирует отрицательную доходность — котировки находятся на 82% ниже относительно запуска торгов в 2010 году. VanEck, кстати, входит в число фондов, подавших заявки на🧂 SOL ETF.

P.S. Это отнюдь не значит, что токены, на которые появятся ETF, будут только падать. Solana вполне может и вырасти, просто появление спотового ETF на неё не будет само по себе этому причиной.

Криптовалютные ETF: негативные факторы

Вчера на нашем канале вышла статья с “трезвым взглядом на криптовалютные ETF”. Сегодня давайте рассмотрим потенциальный негатив, который несут в себе подобного рода инструменты для базового актива.

Сразу следует отметить, что ниже описан не обязательный сценарий. Это возможный риск, который лучше учитывать.

1️⃣Фонды, запускающие спотовый ETF на тот или иной токен, обычно уже имеют на своем балансе криптовалюту. Чаще всего у них есть что-то типа “траста”. Например, Grayscale задолго до появления спотового ETF на эфир имела Grayscale Ethereum Trust (тикер ETHE), который покупал эфир. Акции этого траста торговались на бирже. Именно Grayscale Ethereum Trust был потом преобразован в спотовый ETF (тикер остался тем же). Учитывая, что спотовый ETF работает по принципу покупки или продажи базового актива в соответствии с покупками или продажами акций фонда, Grayscale столкнулась с необходимостью продавать избыточный2️⃣ETH со своего баланса, так как акции (паи) нового ETF не пользовались спросом, что ещё больше давило на котировки. Как итог, цена Ethereum тогда упала на 40% ($3500➡️$2100).

◾️Кстати, SOL ETF тоже создаётся на базе трастов. В частности, Grayscale Solana Trust и VanEck Solana Trust. У них уже есть 🧂Solana на балансе. И если спрос на акции ETF после запуска SOL ETF не будет достаточно высок, этим фондам придется продавать лишние SOL.

2️⃣Как уже было отмечено в первой статье, спотовые ETF открывают двери для институциональных инвесторов с высокими требованиями риск-менеджмента. А это не только хорошо, но и плохо 🤷‍♂️. По той причине, что жесткий риск-менеджмент ограничивает аллокацию на актив в портфеле. Поэтому, если цена базового актива начинает быстро расти, на первой же ребалансировке портфеля такой институциональный инвестор должен будет продать часть акций фонда, чтобы снизить пропорцию высокорисковой позиции. Кстати, это одна из причин снижения волатильности криптовалют, для которых были запущены спотовые ETF.

3️⃣Акции спотовых ETF можно шортить. Все думают о запуске ETF на крипту исключительно с точки зрения “притока ликвидности”, забывая, что это в том числе и новая возможность для институционального шорта, то есть “отрицательного притока ликвидности” 😄. Хедж-фонды очень часто используют шорт. В частности, ETH ETF столкнулся с сильным давлением из-за массовых шортовых позиций, открытых хедж-фондами летом 2024 года.

➡️ Вышеописанные риски не обязательно станут реальностью для будущих спотовых ETF на LTC, SOL, XRP, DOGE и др. Однако розовые очки 🕶 всегда лучше снять. Деньги криптоэнтузиастов в розовых очках — самая легкая добыча крупного капитала. Ведь для них вечно актуальны строки из нашего любимого Александра Сергеевича:

Ах, обмануть меня не трудно!...
Я сам обманываться рад!
«Признание», 1826 год.

Трамп открыл ящик Пандоры

Новый президент начал депортировать нелегальных мигрантов из США. Процедура проходит по простой схеме — людей хватают по всем штатам, быстро сажают в военные транспортные самолеты и везут на “родину”. У “родины” при этом ничего не спрашивают. Как определяется страна происхождения мигранта, тоже не до конца понятно (если, допустим, у человека нет паспорта). Страны, в которые направляют такие самолёты, само собой, не хотят их принимать. Как минимум потому, что толком не знают, кого им вообще везут.

◽️В воскресенье Колумбия отказалась принимать два военных борта с мигрантами, которых Трамп отправил “домой”. В ответ Донни пообещал повысить тарифы для колумбийских товаров (в X даже попало в тренды название одного из “самых популярных колумбийских товаров” 😄). Президент латиноамериканской страны не поддался давлению и сообщил, что он тоже повысит тарифы на 25% на американский импорт. После этого Донни прорвало. Он пообещал в течение недели повысить тарифы до 50%, запретить туристические визы для колумбийцев, а также отозвать визы у колумбийских чиновников и их семей. Свои угрозы он снабдил отдельным постом в соцсети Truth, на котором нарисованный нейронкой Донни стоит рядом с надписью FAFO (на нашем скрине пост вставлен справа).

➡️ FAFO на английском слэнге расшифровывается как “F*ck Around and Find Out” (Попробуйте что-то сделать — и узнаете, к чему это приведет).

◽️Скамеры быстро подсуетились и создали на солане мемкоин FAFO. В соцсетях, конечно же, его стали раскручивать, как “новый токен Трампа”. Учитывая, что большинство людей в мире не знает весь контекст и не понимает, кому адресована картинка (а адресована она колумбийскому истеблишменту), народ повёлся.

▫️Токен хоть и вырос в процентах на впечатляющее значение, в абсолютных цифрах на данный момент собрал всего около $40 млн капитализации. Впрочем, для скама цифра немаленькая.

➡️ Запустив свои мемкоины, Трамп, во-первых, дискредитировал должность президента (теперь можно под каждый его твит запускать токены), во-вторых, сместил границы допустимого. То, что раньше однозначно считалось мошенничеством, после 17 января таковым может не являться. Скамеры, возможно, уже не скамеры, а уважаемые бизнесмены 🧐.

UPD: Колумбийцы всё-таки прогнулись и "заключили сделку" с США о приеме мигрантов. Но осадок остался...

📉Китайский стартап обрушит рынок США?

Шоу Трампа — то еще зрелище, но даже оно успело утомить публику. Чтобы как-то взбодрить толпу, в крупных СМИ разогнали панику из-за очередного убийцы ChatGPT — китайского Deepseek.

❗️Фьючерсы вниз: на S&P500 -1,9%, на Nasdaq 100 -3%.

Главная причина — Китай, находясь под санкциями и не имея доступа к передовым чипам, создал продукт, не уступающий флагманскому решению от OpenAI.

Получается, продукция Nvidia&Co не так уж и важна? Sell? Конечно, так думать поспешно:

▪️Да, для обучения модели с 671 млрд параметров Deepseek понадобилось всего 2,048 чипов Nvidia H800 — гораздо меньше, чем тратят американские техи.

Однако не стоит забывать, что у DeepSeek был доступ к запасу Nvidia, как минимум, из 10 тыс. чипов, а также облачным сервисам в Китае и за его пределами. То есть для такой эффективности DeepSeek пришлось задействовать большие ресурсы.

▪️Прогресс не стоит на месте: в США строятся мощные кластеры с новыми чипами от Nvidia, что может привести к разрыву в производительности с китайскими компаниями. Пока у DeepSeek достаточно ресурсов, чтобы конкурировать, но надолго ли?

▪️К тому же, модель DeepSeek пока не справляется со сложными логическими задачами и подвергается цензуре по требованию китайских властей, а правительство США всегда может ввести новые ограничения и запретить работу модели в США.

Рано говорить о победе китайского ИИ над американскими конкурентами.

Пока вообще неясно, как компании будут зарабатывать на этих крутых ИИ-моделях. Сэм Альтман, например, честно признал, что даже с подпиской ChatGPT Pro они пока в минусе. А новая DeepSeek и вовсе бесплатная — тут уж точно не до прибылей.

Что касается Nvidia&Co, то с учётом растущей конкуренции в ИИ (и не только между компаниями, но и между странами), спрос на топовые чипы никуда не денется. Да, санкции мотивируют китайцев быть эффективнее, но это не значит, что они придумали, как обучать ИИ без передовых чипов.

Какой вывод? И главное — что делаем?

Полагаю, что как и выборы, так и этот инфоповод отыграет и будет забыт. Главное для нас — рынок тащила верх идея ИИ. Малейший сбой — и обвал неизбежен. Сбои будут и в дальнейшем. Провалы рынка на 3-5-10% вполне возможны. Мы просто должны быть к этому готовы.

Ну а что конкретно будем делать на рынке — следите за сделками. Сегодня их, возможно, будет немало. Посмотрим.

#Китай

💰bitkogan

📺 2025: год возможностей на фондовом рынке?

В декабре на российский рынок вернулся оптимизм: с тех пор, индекс Мосбиржи вырос больше чем на 13%. Но многие акции всё ещё остаются недооценёнными, значит, есть пространство для роста.

▪️Какие факторы станут драйверами?
▪️Ключевая ставка: что ждать и как на этом заработать?
▪️С чего начать новичку? Как Инвест Советник поможет сделать первые шаги на рынке?

На эти и другие вопросы Евгений Коган и аналитик нашего сервиса Инвест Советник, Александр Емельянов, ответят сегодня в 18:00 по МСК в прямом эфире.

Смотрите на YouTube и ВКонтакте.

До встречи!

#видео

💰bitkogan

А король-то — голый!

Сегодняшний обвал американского фондового рынка напомнил всем любителям вечного роста, что нет ничего незыблемого. Удар, который пришёлся по Nvidia и другим полупроводниковым компаниям (например, Broadcom), должен охладить "горячие головы". Кстати, NVDA которая потеряла на сегодняшней сессии уже 17% 🔽, в 8-й раз попала в рейтинг самых крупных просадок по капитализации в истории. Причем, новый кейс сразу стал лидером.

🔻На пиковых значениях просадки эти 7 компаний вместе потеряли в цене $1 трлн 😍
1. NVDA: -17.5%
2. AVGO: -16.5%
3. TSM: -14.3%
4. SMCI: -10.9%
5. MU: -10.5%
6. ARM: -10.0%
7. AMD: -5.6%

◽️В связи с этим хочется в очередной раз отметить, что на фондовом рынке уже выросло целое поколение, которое не сталкивалось с настоящими кризисами. В мире таких инвесторов и трейдеров каждую просадку всегда откупают, так как ФРС в любой момент очень быстро может напечатать деньги. И это правда, однако "печатный станок" не спасает от таких ситуаций, как сегодня, когда одна из крупнейших компаний в мире минусует на 17%. А ведь обозначенная категория участников торгов начинает “выкупать дно” (buy the dip) после каждого -1%. В их жизни не было ситуаций, когда эта стратегия не работает. Они не знают историй с Nokia, Lehman Brother, Cisco или даже MicroStrategy образца 2000 года.

◽️На крипторынке ситуация ещё печальнее, так как порог входа в него гораздо ниже. Даже школьники торгуют криптой. И всем нужен бесконечный рост без откатов (чего не бывает). Любое предупреждение о том, что биткоин может сильно упасть, воспринимается в штыки, так как ламба нужна уже через полгода. И ведь последний раз BTC сильно падал совсем недавно, в 2022 году. Также в отличие от Nvidia, биткоин не может делать байбеки своих акций. А деньги MSTR на еженедельные покупки не бесконечны. Более того, Сейлор, постоянно наращивающий долг, чтобы покупать BTC, сам является “уязвимостью” для котировок, так как при достижении слишком низкой цены его компания может оказаться в безвыходном положении и просто будет вынуждена продавать биткоины с баланса, только усугубляя ситуацию.

➡️ На данный момент говорить о том, что начался затяжной кризис, нельзя. На больших таймфреймах всё по-прежнему нормально (AAPL даже в хорошем плюсе ↗️), бычий цикл продолжается. Тем не менее, китайский DeepSeek за один день продемонстрировал всему миру хрупкость восходящего тренда на американском фондовом рынке.

P.S. Не сочтите пост за "назидание". Лучше просто держите в голове эту мысль: "рынок может упасть в любой момент". Она вам никогда не помешает. И тогда, вполне возможно, будет и "ламба", и всё остальное 🙂.

P.P.S. Кстати, а где вездесущие шутники про шорты?

“Токен Трампа” FAFO соскамился

Схема Понци FAFO, о которой мы отдельно писали в этой статье, завершила свой цикл.

От своих хаёв актив потерял 92% 🔻. На pump and dump понадобилось всего 2 полных дня. В пике капитализация этого скам-токена составляла $95 млн.

➡️ Кстати, формально это даже не скам. И в “новом дивном мире”, где президент США запускает мемкоины, подобные действия можно трактовать как бизнес 🤦‍♂️. Ушлые ребята просто вовремя подсуетились .

❕Ближайшее заседание ФРС

Сегодня торги проходят в сдержанно-оптимистичном настроении. Американские индексы, как и некоторые криптовалюты (XRP, ADA), в плюсе.

➡️ Основной риск теперь кроется в завтрашнем заседании ФРС и последующей пресс-конференции Пауэлла. Ставку оставят на текущих значениях, это практически решенный вопрос (99% вероятность). Но важно, что скажет Джером. Если он будет мягок, рынки однозначно пойдут в рост. В обратном случае — новое падение.

За позитивный сценарий:
1️⃣Последняя статистика по инфляции (темпы её роста замедляются).

2️⃣Увеличение количества заявок по безработице.

3️⃣Трамп желает скорого снижения ставок.

За негативный сценарий:
1️⃣Темпы прироста инфляции замедляются относительно прогнозов. Однако сама по себе она остаётся высокой. Просто прогноз на декабрь поставили тоже очень высокий, поэтому формально получилось, что “CPI оказался лучше ожиданий”.

2️⃣В декабре-январе был всплеск цен на энергоресурсы (газ и нефть), что скажется на будущих показателях инфляции.

3️⃣Уже сейчас видно, что некоторые категории товаров в США стали дорожать рекордными темпами. В частности, цены на яйца достигли ATH в $7.09 за дюжину. Чтобы был понятен масштаб прироста, мы поставили на иллюстрацию график с динамикой цен 🥚 с 2013 и фотографию полки одного из американских магазинов от 23 января (взята из соцсетей). Кстати, учтите, что в США на ценниках не указан местный налог с продаж (sales tax, который варьируется от штата к штату), поэтому конечная цена на кассе будет ещё больше.

4️⃣Риск тарифных войн пока остаётся. Несмотря на то, что Трамп так и не перешёл от слов к делу, однозначной уверенности, что тарифы на импорт сняты с повестки, нет.

5️⃣❓Грандиозные пожары в Калифорнии могут увеличить траты федерального бюджета. Многие экономисты спорят с этим утверждением, настаивая, что, несмотря на масштабы природного катаклизма, он не скажется на макроэкономических показателях. Поэтому этот пункт оставим под вопросом.

➡️ В настоящий момент участники торгов не думают о заседании ФРС, однако ближе к самому событию возможны частичные фиксации “на всякий случай”. Такое часто бывает перед пресс-конференцией Пауэлла, которого фондовый рынок откровенно не любит и боится 😱.

🗓 Пресс-релиз ФРС выйдет в 22:00 МСК в среду. Пресс-конференция Пауэлла начнется в 22:30 МСК.

$5.6 млн понадобилось, чтобы отправить вчера фондовый рынок США в нокдаун. Именно столько денег было потрачено на DeepSeek по заверениям китайской компании-разработчика.

◽️ Не удивительно, что биржевые тикеры, так или иначе связанные с ИИ-пузырем, настолько болезненно отреагировали на успехи китайского ИИ. Руководители американских бигтех компаний целых два года распинались перед инвесторами на каждом квартальном отчёте, повторяя сотни раз слово “AI ”, чтобы оправдать триллионы долларов, привлеченных в сектор искусственного интеллекта… И тут оказалось, что для этих технологий совсем не нужны такие баснословные суммы 🙂.

◽️Сегодня бигтехи хорошо отскочили. NASDAQ торгуется в +1.5%↗️, а рекордсмен вчерашнего обвала — 🟢Nvidia — прибавляет 7% ↗️. Тем не менее свой sputnik moment для американского сектора ИИ состоялся.
➡️ Кто не в курсе, в английском языке словосочетанием “sputnik moment“ называют запуск Советским Союзом первого искусственного спутника Земли Спутник-1 в октябре 1957 года. До этого момента американцы были уверены, что СССР сильно отстаёт от них в сегменте ракетных технологий и в принципе неспособен сделать первый космический летательный аппарат. Руководствуясь этим шапкозакидательским заблуждением, США готовились запустить свой спутник только в 1958. Когда пришла новость о том, что Союз запустил свой аппарат раньше, американское общество испытало шок. Первое время среди рядовых американцев распространялись различные параноидальные слухи, например, предположение о том, что Спутник-1 шпионит за всеми гражданами США.
Sputnik moment также считается началом космической гонки.

◽️Кстати, крипта в данном случае пострадала просто “за компанию”. Только потому, что она тоже является неким пузырем, хоть и не ИИ. Соответственно, любая паника на фондовом рынке сдувает и этот пузырь тоже.

P.S. На фото Спутник-1.

DOGE ETF стал ближе к реальности.

Только что Bitwise Asset Management подала соответствующую заявку в SEC.
Котировкам 🐶 DOGE это не помогло: цена подскочила всего на две минуты после чего вернулась в нисходящий тренд.

В связи с новостью хотелось напомнить нашим подписчикам про две недавние статьи на тему ETF. Если не читали:

▫️Трезвый взгляд на криптовалютные ETF

▫️Криптовалютные ETF: негативные факторы

Инсайдер сделал $3.16 млн за несколько часов

Какой-то человек или группа лиц купили токен VVV в первые минуты после запуска за 48.6 ETH, что на тот момент было эквивалентно $155 тыс. VVV — это токен очередного ИИ-чата под названием Venice, который делает упор на “отсутствии цензуры” и “privacy”. В принципе, это актуальная бизнес-модель, учитывая, что и популярный ChatGPT, и тем более DeepSeek ловили на политизированных ответах на некоторые темы.

Однако зачем для ИИ своя криптовалюта — вопрос открытый. Ответ, скорее всего, очень прост: нужно заработать деньги из воздуха . Учитывая хайп вокруг блокчейн-технологий, достаточно “упаковать в них” свой бизнес, запустив под это дело бессмысленный токен 💡. На старте его пампят за счет денег бизнеса, которые тратятся в том числе на создание хайпа, затем выходят в кэш на локальном хае (если план удался, что бывает не всегда, так как не все токены получается запампить).

С VVV всё пошло по первоначальному плану — токен довольно быстро вырос с околонулевых значений до 20$. Наш инсайдер избавлялся от своих покупок лесенкой на протяжении всей волны роста. В итоге он получил $3.32 млн, что за вычетом вложенных $155 тыс. составляет $3.165 млн чистой прибыли.

Токен VVV к настоящему моменту упал до 9$. На светлом графике представлены котировки фьючерсных контрактов VVV на Binance. На тёмной вставке — покупки и продажи инсайдера в первые часы после запуска токена на Aerodrome.

Ставки ФРС остались на прежнем уровне, как и ожидалось.

Почему тогда мы видим негативную реакцию рынков?

➡️ Всех напугало отсутствие в конечном пресс-релизе ФРС слов о том, что “inflation making progress toward goal” (инфляция делает прогресс к достижению целевого уровня). Такая фраза была в прошлом релизе.
Отсюда делается вывод, что Пуэлл на скорой пресс-конференции вряд ли порадует всех словами о том, что они планируют больше снижений в этом году, чем об этом было заявлено в декабре.

Многоликий Пауэлл

Пресс-конференция главы ФРС началась с традиционных слов о том, что ФРС не действует по какому-то установленному плану, который нельзя менять. Если данные будут показывать более быстрое замедление инфляции, то они готовы быстрее снижать ставки. И наоборот. В этой части Пауэлл может просто зачитывать на каждой пресс-конференции один и тот же текст, так как он у него практически никогда не меняется.

Самая интересное началось с вопросов, первый из которых касался заявлений 🗣 Трампа по поводу необходимости срочного снижения ставок. Однако глава ФРС отказался как-либо комментировать президента, сообщив также, что он не вступал с ним в контакт. Некоторые СМИ, освещающие пресс-конференцию, даже успели написать, что Пауэлл пошёл на конфронтацию с Трампом. Однако все последующие ответы главы ФРС на вопросы говорили как раз об обратном. Он пытался всех заверить, что дела в экономике идут хорошо. Сказал даже, что строчку про “inflation making progress toward goal” убрали чисто по соображениям стилистики текста. Рынки отреагировали на это позитивно: американские индексы и крипта быстро вернулись на свои значения “до пресс-релиза”.

➡️ В целом, выступление Пауэлла можно считать нейтральным. Но рынки, испытавшие за последние дни шок от падения сектора полупроводников, восприняли такой тон как позитивный. Надолго ли этого хватит? Как ни странно, было бы проще, если бы Пауэлл оказался жёсток, так как в этом случае можно было бы шорить с чистым сердцем. Теперь же будет рост, однако фундамент у него очень хрупкий, поэтому ставить высокие цели нет оснований. А с низкими целями получается плохой risk-reward ratio. Торговать такое очень неприятно.

➡️ Ближайшие триггерные точки: отчеты Mag 7. Первые три (Цукерберг, Tesla, Microsoft) будут уже сегодня после окончания торгов в США.

Мемасики Илона Маска

Рост котировок криптовалют после пресс-конференции Пауэлла закладывает авансом движение вверх всего американского фондового рынка, фьючи на который действительно в плюсе, хотя и небольшом. NASDAQ во многом удержался на хорошем отчёте Цукерберга, блестящем отчете IBM (+7.7% на премаркете) и… плохом отчёте Tesla. Как бы это странно не звучало, несмотря на провальные показатели по доходам, акции компании на премаркете торгуются в +1.8%. На созвоне с инвесторами Маску удалось убедить последних в прекрасных перспективах AI от Теслы (в частности, речь шла о запуске автоматизированного такси Cybercab и новых роботах Optimus). Причем, во время звонка Илон продолжал постить реакции на мемы в X (левая часть иллюстрации), на что обратил внимание один из пользователей соцсети, написав:

BRO GET OFF X YOU'RE ON AN EARNINGS CALL LMAO
Бро, выйди из X, ты же на квартальном созвоне, лол!
[центральная часть иллюстрации]

Маск тут же ответил и на это сообщение смайлом, на что этот же пользователь добавил комментарий:

BRO I LITERALLY HEARD YOU CHUCKLE REPLYING TO THIS
Бро, я буквально слышал, как ты хихикнул, отвечая на это
[Очевидно, пользователь слушал параллельно созвон с инвесторами и действительно услышал, как Маск смеётся]

Кстати, Илон часто смотрит мемы на своем телефоне даже во время публичных мероприятий и периодически начинает смеяться — это неоднократно попадало на камеры (в правой части иллюстрации видео, как Маск смеётся над каким-то мемом, сидя рядом с Трампом во время посещения мероприятия UFC). Злопыхатели говорят, что у него интернет зависимость.
Кстати, в книге Уолтера Айзексона «Илон Маск» описан эпизод, когда глава Теслы, осознав свою зависимость от телефона и постоянного общения в твиттере, попросил охранника запереть смартфон в сейфе. Однако Маск в итоге не выдержал даже одного дня и спустя несколько часов безапелляционно потребовал вернуть устройство.

➡️ Вот так богатейший человек мира управляет бизнесом — созвон с инвесторами на провальном отчете не повод пропускать смешные мемы. Как говорится, трюк выполнен профессионалом, не повторяйте дома в своём бизнесе.

#маск

Статистика PnL всех трейдеров на бирже Hyperliquid.

Как видите, с января 2024 года, когда начался активный приток пользователей на платформу, совокупный PnL движется исключительно вниз. К настоящему моменту он составляет минус $57 млн 🔻 (общее количество пользователей на сегодня: 340 тыс). И речь идёт о бычьем цикле 🥹.

➡️ Эти данные подтверждают общеизвестную статистику, согласно которой большинство трейдеров всегда теряют деньги.

◽️ Если кто-то не в курсе, PnL (Profit and Loss) на бирже — это сводная статистика доходов и убытков. Отрицательный Cumulative PnL (как в данном случае) показывает, насколько потери по сделкам превышают прибыль.

Как говорится, The House Always Wins.

Все растет и все счастливы, но…

Господин 🗣 Трамп не даёт никому расслабиться. Участники торгов вдруг вспомнили, что в субботу истекает первый дедлайн Донни по поводу тарифов. С 1 февраля он обещал обложить товары из Канады и Мексики “мздой” в 25%. Китай также есть в этом списке, но пока с 10%.

➡️ Напомним, в понедельник Financial Times всех успокоила, дескать, Донни собирается вводить тарифы постепенно, в market-friendly режиме. И начнет всего с 2.5%. Однако сам Трамп в этот же день опроверг публикацию, настаивая на том, что он сразу ударит по своим “уважаемым партнёрам” полной ставкой.
Как будет на самом деле, никто не знает. Но люди уже начинают тревожиться. Пока на котировках это никак не сказалось — все ещё надеются на какой-то положительный исход. Но заголовки в финансовых СМИ уже появились.

Надо ли говорить, какой рынок больше всего пострадает в субботу если тарифы-таки введут? С учетом, что фонда во всем мире закрыта 😄

UPD: Написали отдельную статью о том, что подорожает в США из-за новых тарифов.

Гуакамоле подорожает 🥲

Новости, которые уже пришли и заложены в рынок, сплошь позитивные. Apple показал рост выручки, несмотря на падение продаж в Китае, данные по PCE (индекс расходов на личное потребление) оказались в рамках ожиданий, европейские банки снижают ставки и рассматривают покупки биткоина… Всё хорошо, но тарифы Трампа сгущаются свинцовыми тучами над радостными инвесторами, которые пока делают вид, что ливня не будет, и не пытаются зайти внутрь. Как посетители кафе на летней веранде до последнего надеются, что дождь всё-таки не начнётся… Ведь у них такой классный столик 🍸.

❓Чем чревато повышение тарифов

🛢Канада является главным поставщиком нефти в США. По сообщениям СМИ Трамп уже обмолвился, что его указы не будут касаться “черного золота”. Очевидно, Донни всё-таки понимает, что может выстрелить себе в ногу. И хочет как-то пройти между струйками. Вместе с тем СМИ уже неоднократно ошибались (например, FT писала, что 25% тарифов и вовсе не будет), так что нужно дождаться самих указов. С января 2024 по ноябрь 2024 (статистика за декабрь пока недоступна) Канада поставила в США нефти на $90 млрд, Мексика на $11 млрд.

◽️Подорожание этого продукта приведет к росту цен на топливо, а это главный катализатор инфляции практически по всем категориям товаров и услуг.
➡️ Например, парикмахер, чья деятельность далека от углеводородного сектора, скорее всего ездит на работу на автомобиле с ДВС. Повышение своих транспортных костов он переложит на конечного потребителя.
➡️ Обычные товары перевозят на грузовиках с ДВС. Вся логистика вырастет в цене, а значит, товары тоже подорожают.
▪️TD Economics посчитали, что тарифы только на канадскую нефть повысят стоимость бензина на $0.3-0.7 за галлон (3,78 л).

🚘 За прошедшие пару десятков лет автопроизводители со всего мира, включая непосредственно американских, понастроили в Мексике кучу заводов, которые производят авто под рынок США. Логика тут простая — мексиканская рабочая сила гораздо дешевле, налоговая нагрузка ниже. Совокупный импорт авто из Мексики за 2023 год в денежном выражении составил $78 млрд. В Канаде, как ни странно, тоже производятся некоторые автомобили или запчасти под американский рынок. Например, двигатели для таких популярных в США пикапов как Ford F-150, а также культовых купе Mustang. Северный сосед поставлял в США автопродукции на $20 млрд в год.

🥑 Мексика и Канада также являются крупными поставщиком товаров сельскохозяйственного сектора, на них приходится $45 млрд и $40 млрд в год соответственно. У Мексики упор на фрукты и овощи, у Канады на фермерские продукты. Американцы уже переживают, что подорожают мексиканские авокадо, из которого делается такое популярное во время Супербоула гуакамоле. Его едят с чипсами и другими закусками. Super Bowl пройдет 10 февраля 2025. Во время этого события в США потребляется более 150 000 тонн мексиканских авокадо.

➡️ В общем, риски подстегнуть инфляцию действительно есть. В этом случае ФРС и дальше будет держать ставки высокими, что будет ограничивать как фондовый рынок, так и крипторынок. Последний и вовсе является местом “парковки” избыточных средств, поэтому более чувствителен к “стоимости денег”, то есть, к ставкам рефинансирования.

✔️Но пока все надеются, что как-то пронесет. Очень часто случается так, что какая-то потенциально масштабная проблема просто улетучивается сама собой. И в понедельник все даже забудут, что были какие-то тарифы. Как случилось с Трампом и Колумбией.

UPD: Пресс-секретарь Белого Дома подтвердила введение тарифов с 1 февраля.

Мем на картинке мы использовали в декабре под PPI. Однако сейчас он снова актуален как никогда.

На сервисе Kalshi, который является аналогом всем известного Polymarket, вероятность того, что Трамп введёт тарифы на импорт из Мексики и Канады до марта, упала с 83.7% до 60% буквально за минуту (то есть, кто-то сделал большую ставку на “нет”).

На Polymarket тоже есть аналогичный опрос, но там снижение не такое ощутимое: с 79% до 68%.

Если Трамп действительно не введёт тарифы, то можно будет заподозрить его семью в очередной инсайдерской торговле. Не зря же аффилированная с Трапами World Liberty Financial закупалась эфиром, который сегодня так мощно пампят, несмотря на все “тарифные риски”. Уважаемые господа могли просто знать 📞, что ничего страшного не случится.

UPD: падение вероятности на Kalshi продолжается и уже составляет всего 40%.

UPD2: Reuters сообщает, что по информации их источника введение тарифов перенесли на 1 марта.

UPD3: Трамп в очередной раз опроверг СМИ. Как это было с Financial Times, которые писали, что "по их информации", тарифы будут вводить постепенно по 2.5%. Сейчас Донни сказал, что информация от Reuters из UPD2 не соответствует действительности.

Пресс-секретарь Белого Дома Каролина Ливитт подтвердила, что тарифы в 25% на импорт из Мексики и Канады, а также 10% на импорт из Китая вступают в силу с завтрашнего дня (1 февраля 2025).
На вопрос журналиста о каких-либо исключениях в товарных категориях она отвечать отказалась. Очевидно, всех интересует — будет ли в списке нефть. И это на данный момент главная интрига.
Когда участники торгов, до последнего желавшие не замечать приближающейся угрозы, осознали реальность проблемы, американские индексы нарисовали мощные красные свечи ↘️. То же самое случилось и с криптой.

➡️ Вместе с тем следует заметить, что альты пока ведут себя на удивление стабильно. Многие даже продолжают сильно плюсовать, а TOTAL2 в эти минуты растёт на 0.4% ↗️ (за счет эфира и мемов на сети Ethereum типа PEPE 😄).
Однако нужно понимать, что это не значит, что всё худшее позади. Просто на крипторынке присутствует очень много игроков, которые находятся вообще вне контекста происходящих событий. В частности, мы описывали механику торгов большинства копитрейдеров, которые просто усредняются по фибе на каждой просадке. Соответственно, сейчас люди увидели на графиках небольшое снижение на 15-минутках и усредняют свои лонги. Многие, кстати, делают это с помощью отложенных ордеров или через grid-бота. Однако, когда снижение обусловлено большими фундаментальными процессами, такого рода остановки на малых таймфреймах могут быть временными. Поэтому будьте аккуратны, усредняя лонги (если вы в лонгах). Сейчас лучше ориентироваться на большие таймфреймы — ищите зоны поддержки и сопротивления там. Также следим за поведением американских индексов: Russell 2000, NASDAQ и S&P 500.

❓Почему тарифы могут быть долгоиграющим негативным фактором
Прочитайте нашу статью о “дорожающем гуакамоле”. Тарифы повысят цены внутри США, то есть, напрямую взвинтят инфляцию. А значит, ДКП США, которая только пытается перейти в стадию полноценного смягчения, снова столкнётся с необходимостью ужесточения. Пауэллу снова надо будет повышать ставки (с фирменными good afternoon 🔽 на пресс-конференциях). А это худшее, что может быть для фондовых рынков и крипты.

➡️ В краткосрочной перспективе в плюс или минус может отыграть наличие или отсутствие нефти в списке товаров, на которые наложили тарифы. То, что Ливитт уклонилась от ответа, говорит скорее в пользу того, что нефть исключили. Это будет позитив, так как появится надежда, что остальные товары не так сильно ударят по инфляции.

P.S. Выходит, мы зря заподозрили семью Трампов в инсайдерской торговле. Разве что, даже его родственники до последнего не знают, что он в итоге решит, и тоже были уверены, что "папа блефует" 😁.