🇺🇸Верховный суд США отменил введенные Трампом пошлины

Мнение bitkogan:
Теперь администрация Трампа будет пытаться использовать новые юридические основания для возвращения тарифов, но сделать это будет сложнее.

Также правительство США столкнется с множеством исков от компаний, которые потребует возврат средств за незаконные пошлины. Сумма таких исков может превысить $200 млрд.
#сша #макро 🔥HOTLINE в MAX

Реакция Трампа довольно ожидаема.

На своей пресс-конференции он всячески ругал решение Верховного суда и сыпал угрозами.

▫️Помимо введения нового «10% тарифа на всё» президент США пообещал «расследования». Похоже, это угроза судьям, у которых, видимо, скоро найдутся нарушения по ипотеке, как у Лизы Кук из ФРС.

▫️Примечательно, что торговые роботы в какой-то момент перестали вообще реагировать на тарифную сагу и стали просто покупать (и крипту, и акции). Это неудивительно — понять, что происходит, пока трудно.

➡️ Фраза из т. н. opinion самого Верховного суда США описывает происходящее лучше всего:

The refund process is likely going to be a mess...
Процесс возврата, скорее всего, будет полным бардаком...

➡️ Mess — лучшее слово для происходящего.

Что можно зафиксировать на данный момент.

▫️Решение суда — удар по Трампу. Сегодня он оказался в ослабленном положении.

▫️Очевидно, что Трамп не будет сидеть сложа руки и попробует ответить. В его распоряжении есть целый набор вариантов — от прямого давления на судей (опять же, кейс Лизы Кук очень показателен) до какого-то асимметричного действия в жанре «перевернуть стол». К последнему относится и удар по Ирану.

▫️Позитивная реакция рынков пока носит преждевременный характер. Если вам кажется, что вы не понимаете, что происходит — это нормально. Никто толком не понимает.

✔️ Впереди выходные (+завершение Олимпиады) и, внимание, State of the Union Address во вторник. Это ежегодное послание президента США Конгрессу (и, можно сказать, обращение к нации). Трампу вряд ли хочется подходить к этому событию в ослабленном положении. Кстати, Верховный Суд тоже мог не просто так выбрать именно эту пятницу для своего решения.

TACO Трампа. Серия 32.

Bloomberg пишет, что американцы согласились на требование Ирана разрешить им обогащать уран «в мирных целях». Учитывая, что это был ключевой пункт в переговорах, они считаются теперь успешными (по данным Bloomberg). Войны не будет, можно расходиться.

▫️В соцсетях противники Трампа уже вовсю смеются над его трусостью и очередным TACO.

➡️ Вместе с тем, если внимательно посмотреть на статью Bloomberg, то первоисточником в ней является иранское агентство ISNA. Со стороны официальных представителей США никаких подобных заявлений пока не было. Таким образом, сама по себе публикация Bloomberg может быть частью внутриполитической войны с Трампом. Его оппоненты в США продолжают использовать любые средства, чтобы выставить Донни глуповатым слабаком (пока у них получается).

✅С точки зрения рынков важно дождаться официальных заявлений со стороны американских чиновников.

💔 Крипта не любит «криптопрезидента»

Жизнь показала, что никто не нанес столько вреда криптоиндустрии, как Дональд Трамп.

А ведь сколько было негативных реакций под нашими скептичными статьями в самом начале его второго срока.

Факт нелюбви подтверждён котировками:

▫️Верховный суд США отменяет тарифы. Это катастрофический удар по репутации Трампа. Он выставлен беспомощным пустословом не только внутри США, но и во внешнем мире. Если бы статус «криптопрезидента» был настоящим, котировки криптовалют упали бы. Но… Мы видим обратную реакцию. Все радуются, полагая, что это решение позволит замедлить инфляцию, а значит, быстрее приведет к фактическому снижению ставок ФРС (а не пустословию в духе «Пауэлл должен был снизить ставки еще год назад»).

▫️Кстати, сама по себе инфляция тоже показательна. Донни говорил, что она уже побеждена, а его ручное ведомство BLS публиковало соответствующую статистику. Но выходит, люди в неё не верили и, как показывают данные BEA, правильно делали.

▫️Стоило Bloomberg перепечатать сообщения иранской стороны об успехах в переговорах (якобы американцы дали заднюю), как рынки снова пошли в рост. То есть, слабость Донни во внешней политике также трактуется участниками торгов позитивно. И это неудивительно, ведь Трамп подвёл ситуацию к такому состоянию, когда его внешнеполитическая сила означает войну. А войны в нефтедобывающих регионах обычно рынкам не нравятся (если речь не о маленьких победоносных кампаниях).

➡️ Если бы Трамп не был президентом, не случилось бы тарифного падения рынков весной 2025 и краха 10-11 октября 2025. Индекс S&P 500 достиг бы 7000 пунктов гораздо раньше. Дональд Трамп весь свой второй срок является тормозом для индексов и крипты — рост идёт вопреки, а не благодаря его действиям. Именно поэтому неудачи президента США радуют участников торгов.

❕Вместе с тем капитуляции Трампа пока не было. Загнанный в угол, он может и начать войну (даже если изначально планировал своё фирменное мексиканское блюдо), и найти способ вернуть тарифы, причем, в ещё более уродской форме (что он уже и пытается сделать). Поэтому текущий рост рынков является по сути ставкой на тотальное политическое поражение Трампа, а не реакцией на уже случившиеся события. Имейте это ввиду.

P.S. При этом если Трамп критически ослабнет, это нанесет в определённый момент удар по крипте — противники президента, скорее всего, инициируют расследования его криптобизнеса. А это автоматически означает и удар по «талантливым бизнесменам», что может спровоцировать массовые продажи ассоциированных с ними токенов, к которым относится уже и BTC, и ETH. Мы не раз об этом писали и напишем ещё, если ситуация будет развиваться в соответствующем направлении.

Красивое начало новой недели на криптовалютном рынке.

Цитата из пятничной статьи:

▫️Позитивная реакция рынков пока носит преждевременный характер.

На что смотрим в стратегиях приложения Bitkogan

▪️Бенефициары жесткой ДКП: сектор энергетики (Интер РАО) и банки (Сбер, ВТБ). Эти компании превратили высокие ставки в свой актив, извлекая прибыль из размещения свободных средств и стабильного притока ликвидности.

▪️Металлы: золото с потенциалом $5000 — новая реальность, а медь становится «новой нефтью» для ИИ.

▪️ Нефтегаз и ритейл: ставка на надежность и защиту от девальвации (префы «Сургутнефтегаза», лидеры потребительского сектора). Это базовый выбор для тех, кто ценит предсказуемые дивиденды.

➡️ Для тех, кто играет вдолгую: длинные ОФЗ сейчас выглядят как редкое окно возможностей. Это шанс зафиксировать доходность, которая через пару лет может стать историческим максимумом.

Рынок всегда в движении. Чтобы оставаться в курсе актуальных идей, присоединяйтесь к пакету стратегий «Рынок РФ. PRO» со скидкой 59%.

⏳ Акция действует еще 5 дней.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

🗣 По словам Джона Болтона — бывшего советника Трампа по национальной безопасности — президент США искренне полагает, что Иран испугается военной группировки и согласится на его условия в рамках переговоров. То есть, удары изначально не являются планом А. При этом Болтон говорит, что горизонт планирования Трампа «измеряется минутами», поэтому он сейчас даже не думает о том, что делать, если Иран не пойдёт на уступки.

▫️В принципе это ложится в общую картину — американские индексы, например, не закладывают в цены реальную войну. Снижение понедельника обусловлено исключительно рыночными факторами (всё те же опасения насчет ИИ-пузыря).

▫️Иран при этом учитывает подход Трампа, поэтому пытается скормить ему нарратив «мы пошли на уступки» без реальных уступок. Чтобы Донни в свойственной манере сообщил миру, что «сделка с Ираном достигнута, я победил!» По факту ничего принципиально после этого для Ирана не изменится (он и дальше продолжит обогащать уран и разрабатывать ракеты большой дальности, против чего выступают американцы и израильтяне).

▫️Кстати, именно так было с Северной Кореей в 2017 году, когда Трамп пугал Кима ударной группировкой у берегов Корейского полуострова. По итогу КНДР сделала вид, что пошла на уступки, Донни объявил это своей победой, отозвал флот и даже встретился с Ким Чен Ыном. По итогу ничего не изменилось — Северная Корея как разрабатывала свои ракеты, так и разрабатывает.

Тем не менее…

➡️ Несмотря на окружение, состоящие сплошь из лизоблюдов, Трамп всё-таки пользуется интернетом и встречается с оппозиционными журналистами, поэтому вряд ли полностью погружен в так называемую «тёплую ванную» (что часто случается с людьми в высших эшелонах власти). Какое-то понимание своих больших политических поражений у него должно быть. И даже если планирует он на 5 минут вперед, настоящая военная операция может оказаться внутри этих 5 минут. Тем более что за её фактическую реализацию отвечает Пентагон — огромное ведомство с самым большим военным бюджетом в мире (мыслящее не только в тактических, но и стратегических масштабах). Война, оказавшаяся в 5-минутном горизонте планирования, решит сразу множество проблем Трампа: отвлечёт от решения суда по тарифам (оглушительное поражение президента), от файлов Эпштейна и растущей инфляции. А что там будет дальше, и что делать, если блицкриг не удастся, — это уже выходит за рамки 5 минут планирования. В этом случае отсутствие стратегического мышления Трампа станет фактором в пользу войны.

✔️ Поэтому трейдерам мы по-прежнему советуем не исключать из своих планов возможную повышенную волатильность при нанесении ударов по Ирану. Несмотря на то, что большинство участников торгов уверено в несостоятельности такого сценария. Также Джон Болтон давно стал оппонентом Трампа и может нарочно выставлять того идиотом. То есть, слова бывшего советника могут быть не просто ошибкой, а специальным искажением реальности.

Племянница Хуанга подключилась к вечному двигателю ИИ через Цукерберга.

📈 Американский рынок продолжает торговаться всё в том же боковике в зоне ATH. Но в отличие от понедельника сегодня котировки растут. Главным триггером для оптимизма стала компания AMD, возглавляемая Лизой Су. Да, кстати, если вы не знали — она двоюродная племянница Дженсен Хуанга, главы Nvidia (мать Хуанга — сестра деда Су по материнской линии).

▫️Цукерберг подписал соглашение о покупке до 6 ГВт мощностей AMD Instinct GPU. По разным оценкам стоимость сделки составляет от $60 млрд до более чем $100 млрд. Цукерберг при этом получил performance-based варрант на покупку до 160 млн акций AMD (~10 % компании) по символической цене $0,01 за штуку. Если вы не понимаете, зачем это делается — таким образом Цукерберг становится не просто «покупателем продукции AMD», но и акционером компании, заинтересованным в её успешном развитии. Это мощный стимул продолжать наращивать закупки именно у AMD. Таким образом Лиза Су с одной стороны стимулирует покупателя бонусом, с другой, делает его своим партнёром.

😆 Рынок в экстазе, вечный двигатель продолжает работать, акции AMD +10% ↗️

▫️Также участники торгов довольны слабостью Трампа. Донни пока ничего не сделал ни со своим поражением в Верховном суде США, ни с Ираном (опасность военного конфликта с которым, как мы писали днем, инвесторы всерьез не рассматривают).

✔️ Слабость Трампа = рост рынков.

💰 Даже крипта пытается отскочить на фоне такого позитива. Основной покупатель сейчас — американская розница на Coinbase. Остальной мир продолжают продавать.

➡️ Вместе с тем Донни скоро будет зачитывать речь перед Конгрессом. Учитывая, что свою позицию он никак перед этим не укрепил (в чем и был риск для рынков), трейдеры сходятся во мнении, что это будет очередной парад пустословия.

✅При этом пока не верится, что Трамп и дальше будет смиренно наблюдать за своим падающим рейтингом. Его бездействие (а кроме агрессивных твитов он никак на свои провалы не ответил) может быть лишь затишьем перед бурей.

Слово за крестным отцом полупроводников

😌 Если вы смотрели фильмы про итальянскую мафию в США, то наверняка помните, что полноценным членом «семьи» (made man) может стать только этнический итальянец. Это очень хорошо отражено, например, в «Славных парнях» (Goodfellas) Мартина Скорсезе, где Генри Хилл (его блестяще играет Рэй Лиотта), будучи наполовину ирландцем, не может стать made man.

➡️ В американской мафии полупроводников действует то же правило, но made man может стать исключительно китаец.

▫️Вчера рынки радовала Лиза Су, сегодня пришло время её двоюродного дяди — Дженсена Хуанга.

↗️ Котировки авансом закладывают блестящий отчет Nvidia (выйдет после полуночи). Ни у кого нет сомнений, что там всё будет хорошо. Главный риск исходит только из одного параметра — CAPEX.

▫️Вы можете помнить, что фантастический отчет Alphabet 4 февраля был подпорчен именно этой ложкой дегтя. Акции GOOG с тех пор потеряли примерно 10%.

➡️ Что касается вчерашнего Трампа, то ожидания насчет «парада пустословия» оправдались. Никаких реальных действий президент США не анонсировал. А слабый Трамп = позитив для рынков.

▫️По Ирану вероятность войны снижается с каждым днем. В этом плане Донни похож на человека, который достал в драке нож-бабочку, но вместо того, чтобы им бить, стал показывать противнику, как он эффектно умеет его складывать и раскладывать.

✔️ Итого: рынок практически исключает военное решение иранского вопроса. Кстати, этому способствует и визит Моди в Израиль. Очевидно, что он не полетел бы в страну, которая может подвергнуться в любой момент ракетному удару (ответу Ирана).

✔️ В крипте с ночи идёт массовая ликвидация шортов (предупреждали об этом заранее в чате). За счет шорт-сквиза рост в некоторых альтах носит параболический характер на малых таймфреймах.

✔️ При всём этом оптимизме следует учитывать, что он авансовый. Чтобы тренд вверх продолжался, Трамп и дальше должен бездействовать, а NVDA показать феерический гайденс без пугающего CAPEX. Также фандинг постепенно смещается в положительный по большинству токенов. То есть, магниты ликвидности снизу снова нарастают.

Никаких сюрпризов от дона Хуанга: отчет лучше ожиданий.

➕ Скорректированная прибыль на акцию (Adj. EPS) $1,62 — выше прогноза в $1,53.
➕ Выручка $68,127 млрд — выше ожиданий в $66,003 млрд.
➕ Прогноз выручки на 1 квартал: $76,440–79,560 млрд против консенсуса $71,963 млрд.

↗️ Акции NVDA сильно прибавляют на пост-маркете, ралли в крипте также продолжается.

➡️ При этом понять, насколько хватит топлива, сложно. Напомним, что прошлый отчет Nvidia тоже был шикарным — котировки NVDA открылись на следующий день (20 ноября) в +5%, а закрылись в -3% 🥹

✔️ Соответственно, сейчас ситуация может повториться. Поэтому совет: либо зафиксировать прибыль в лонгах, либо хотя бы сместить выше стопы. В крипте шортовое топливо во многих токенах уже частично сожжено (судя по большому положительному фандингу). Даже если бычий тренд продолжится, лучше потом перезайти, когда новая основная сессия в США (а не пост- и премаркет) покажет истинную реакцию участников торгов. Фондовый рынок сейчас находится в той стадии, когда инвесторы опасаются, что каждый следующий импульс вверх является финальным перед большой коррекцией, поэтому часто фиксируют на таких импульсах профит.

Банк России снизил ключевую ставку, в США отменили тарифы Трампа, металлы реагируют на напряженность в мире. В такой ситуации нужно искать новый подход, который будет работать в любых условиях.

С этой целью мы создавали пакет «Рынок РФ. Pro» в приложении Bitkogan. Он объединил наши стратегии по акциям, облигациям и фьючерсам.

➡️ Зачем столько инструментов?
Чтобы вы всегда оставались в рынке.

Когда акции стоят на месте, доход приносят облигации. Когда штормит нефть или золото, на помощь приходят фьючерсы.

С подпиской вы получите:

▪️Инвестидеи
Ко всем сделкам добавляем обоснование: объясняем, почему заходим в позицию или почему планируем из нее выйти.

▪️Аналитику
Объясняем важные темы коротко и понятно: всегда будете в курсе, как новости и отчетности компаний отразятся на котировках и ваших деньгах.

▪️Доступ к форуму
В закрытом чате вы сможете задать любой вопрос — и получить ответ от команды аналитиков Bitkogan и лично Евгения Когана.

Еще 3 дня на пакет «Рынок РФ. PRO» действует скидка 59%. Присоединяйтесь.

Реклама. ООО «ФИНАНСЫ.АНАЛИТИКА.НОВОСТИ». ОГРН 1227700077373

В бигтехах зафиксировали прибыль.

Хочется привести цитату из ночной статьи, выпущенной сразу после отчета Nvidia:

➡️ При этом понять, насколько хватит топлива, сложно. Напомним, что прошлый отчет Nvidia тоже был шикарным — котировки NVDA открылись на следующий день (20 ноября) в +5%, а закрылись в -3% 🥹

✔️ Соответственно, сейчас ситуация может повториться. Поэтому совет: либо зафиксировать прибыль в лонгах, либо хотя бы сместить выше стопы. В крипте шортовое топливо во многих токенах уже частично сожжено (судя по большому положительному фандингу).

Примерно это и произошло на сегодняшней основной сессии в США.

Вместе с тем, никакой катастрофы нет, смолкэпы (Russell 2000) даже растут. То есть, как минимум часть инвесторов вкладывает прибыль из бигтехов в более рисковые инструменты, которые, по их мнению, отстают от основных индексов. Станет ли этот процесс полноценной «ротацией капитала», пока непонятно.

У биткоина главным барьером сверху является зона $70-72к. Многие трейдеры, продолжающие лонговать, рассчитывают выйти на этих уровнях или на так называемом overshoot — ложном пробое к $74-76к, на котором у розницы начнется FOMO (но это будет бычья ловушка).

После фиксации лонга мы не открываем новых позиций, так как текущие цены неинтересны ни с какой точки зрения (для шорта пока нет фундаментального негатива, для лонга цена по-прежнему слишком высока).

P.S. Сегодня была низкая активность в канале в связи с окончательным переездом на новую рабочую станцию (когда нет поездок, всё делается именно тут). С завтрашнего дня участие в чате и частота статей вернутся на прежний уровень 🙂

Отскок отработал

По вероятностному индикатору Bayesian мы, наконец, увидели отскок на дневках в большинстве токенов.

Это, кстати, означает, что цена закрылась выше средней в рамках полос Боллинджера. В BTC не хватило буквально нескольких десятков долларов, чтобы формально закрыться выше 25 февраля по времени UTC.

Теперь два вывода:

1️⃣ На бычьем рынке это сигнал возврата к восходящему движению.

2️⃣ На медвежьем рынке это лишь отскок со сбором шортовой ликвидности. После её иссякания тренд вниз продолжится.
Скорее всего мы по-прежнему находимся в большом медвежьем тренде. У нас выходило две статьи на тему его смены:

▫️Биткоин: где дно?

▫️Когда разворот?

➡️ Самый вероятный период «дна» — лето 2026 (обязательно напишем, если будут новые данные на этот счет).

🇮🇷 В контексте медвежьего рынка снова обострилась тема Ирана, которую ещё пару дней назад участники торгов полностью «похоронили», полагая, что война исключена.

▪️Учитывая, что простая розница традиционно находится в иллюзиях сетевого маркетинга (у них всё хорошо, так как «Jane Street больше не манипулирует рынком»), вероятен следующий сценарий: резкие красные свечи будут заканчиваться фиксацией профита шортистами с набором лонговых позиций. Об этом будут свидетельствовать положительные funding rates.
Например, именно это сейчас происходит в BTC — негатив сменяется позитивом (хотя фундаментально для этого повода нет — трейдеры просто смотрят на уровни, закрывают шорты, набирают лонги).

✔️ Итог: если ценовые провалы будут действительно сопровождаться переворотом фандинга в положительный, падение цены после небольшого периода консолидации продолжится. Будет эффект ловли падающих ножей или «примагничивания» цены к зонам ликвидности снизу. Эти зоны, как вы понимаете, создаются плечевыми лонгами, открытыми в попытках «поймать дно».

✔️ Поэтому следим за Funding Rates и, само собой, новостным фоном в контексте США-Израиль-Иран. Плюс нефть, которая сегодня прибавляет уже 2% 📈. Правило сейчас простое: чем выше нефть — тем ниже крипта.