🧐Оцениваем финансовое состояние компании. Часть 3: дивидендные мультипликаторы

Продолжаем нашу серию, посвященную фундаментальному анализу и финансовым мультипликаторам, и коснемся дивидендных коэффициентов.

⏺Earnings per share (EPS) – показывает нам, сколько чистой прибыли компании приходится на одну ее обыкновенную акцию. Для корректного анализа бумаги следует использовать динамику EPS по отдельной компании. В таком случае рост будет говорить о том, что прибыль у компании растет. Стоит также отметить, что резкий рост или падение прибыли являются предвестниками соответствующего изменения цены акции.

⏺Dividend per share (DPS) - данный показатель является, пожалуй, самым понятным для инвестора, потому что напрямую отражает сумму дивидендов, приходящуюся на каждую обыкновенную акцию. Непрерывная тенденция роста дивидендов на акцию может говорить нам о том, что компания ведет свою деятельность эффективно и устойчиво растет. Аналогичным показателем является дивидендная доходность (Dividend Yield), которая отражает изменения дивидендных выплат относительно динамики цены акций компании.

⏺Следующий показатель дополняет оба предыдущих, поскольку показывает, какую долю прибыли компания направляет на дивиденды. Речь про dividend payout ratio (DPR) – коэффициент дивидендных выплат. Классическим значением принято считать от 20% до 50%. Высокие значения могут говорить о том, что компания не реинвестирует прибыль и может прийти к проблемам с поддержанием EPS.

Может быть больше 100% в случае, если компания выплачивает дивиденды из нераспределенной прибыли прошлых периодов, крупной неоперационной прибыли (от продажи активов) или с помощью долгового финансирования.

⏺Dividend Stability index (DSI) – показатель стабильности дивидендных выплат. Простой коэффициент, позволяющий спрогнозировать, стоит ли ожидать дивиденды от выбранной компании. Чем ближе DSI к 1, тем лучше. Так, принято считать следующим образом:
• DSI = 1 – выплата и повышение дивидендов 7 лет подряд
• DSI = 0,4 – 0,6 – нерегулярная выплата дивидендов, либо их снижение
• DSI < 0,4 – компания редко выплачивает дивиденды, и они не растут

#ликбез

⏺Президент ограничил возможность продажи российских акций со счетов "С" на торгах

⏺Нерезиденты в рамках второго этапа выкупили бумаг у инвесторов из РФ на 2,5 млрд. «Инвестпалата» рассматривает возможность нового выкупа иностранных ценных бумаг, но для этого нужно поменять процедуру обмена

⏺Минфин предложил взимать НДФЛ при дарении ценных бумаг

🗓️Предстоящие корпоративные события

⏺16 октября состоится внеочередное Общее собрание акционеров банка ВТБ (проголосовать можно до 15 октября включительно).

⏺17 октября Мосбиржа допустит к торгам акции «Озон Фармацевтика»

#новости

📑 Банк России утвердил Основные направления развития финансовых технологий до 2027 года

Бесшовность в предоставлении услуг и их безопасность для клиентов по-прежнему будут главными принципами внедрения финансовых технологий в ближайшие три года.

Регулятор сфокусируется на:
⚫️ развитии элементов цифровой и платежной инфраструктуры
⚫️ совершенствовании правовой базы
⚫️ обеспечении технологического суверенитета
⚫️ информационной безопасности.

За 2018–2024 годы Банк России совместно с органами власти и участниками финансового рынка сформировал условия, необходимые для появления и продвижения инноваций. Активно развиваются коммерческие платежные продукты и услуги, цифровая ипотека и многое другое. Технологические и инфраструктурные решения, включая Единую биометрическую систему, Цифровой профиль, платежную систему «Мир» и Систему быстрых платежей, стали привычными элементами повседневной жизни. Таким образом, в России созданы условия для внедрения сервисов на стороне как участников рынка, так и государства.

Мы планируем и дальше развивать инфраструктуру, а также поддерживать создание инновационных сервисов в справедливой конкурентной среде. В частности, будут совершенствоваться возможности биометрической идентификации клиентов и цифрового обмена данными между гражданами, бизнесом, государством и финансовыми организациями. При участии субъектов финансового рынка мы продолжим масштабировать экспериментальные правовые режимы и регулятивную «песочницу» для тестирования и внедрения принципиально новых разработок.

Подробнее — в «Основных направлениях развития финансовых технологий на период 2025–2027 годов». Ориентировочные целевые показатели и сроки их достижения обозначены в дорожной карте к документу.

🎙Разумные инвестиции по Бенджамину Грэму

Недавно мы писали, что мультипликаторы лежат в основе стоимостного подхода к инвестированию — стратегии подбора недооценённых бумаг. Сегодня расскажем вам про «отца стоимостного инвестирования» - Бена Грэма.

👉Его главный принцип:
покупать не просто недооцененные акции, но сильно недооцененные акции.

Для этого необходимо уметь проводить анализ, в основе которого лежат изучение финансовой отчетности и понимание финансового положения компании.

Самым важным критерием в его понимании была внутренняя стабильность бизнеса. При этом расчетная стоимость акций должна намного превышать уплаченную цену. Не обязательно иметь перед глазами точную цифру, нужно лишь определить, является ли стоимость неподходящей или значительно превышающей рыночную цену.

Инвестору, уверял он, необходимо обладать определенными личностными качествами и достаточно сильным характером, чтобы не поддаться искушению следовать за всеми, когда на рынке царит паника или чрезмерный оптимизм. Грэм считал, что инвестор зачастую враг самому себе, и ум еще не является залогом успеха.

Своими наработками Грэм показал, как можно инвестировать с минимальными усилиями, не ожидая при этом доходности выше рыночной. Агрессивное же инвестирование, предупреждал он, имеет свою цену и предполагает тяжелый труд.

📚Советуем прочитать его книгу "Разумный инвестор"

🔵 Ваш Контрольный пакет

🎙FINOPOLIS 2024

Крупнейший российский форум для обсуждения технологических инноваций стартовал 16 октября в Сочи. Делимся интересным👇

⏺Будущее цифровой валюты
ЦБ РФ планирует переход от «пилота» к массовому использованию цифровых рублей в июле 2025 года. А ВТБ анонсировал, что будет технически готов к использованию цифрового рубля уже в I квартале следующего года.

⏺Статус «квал»
В Банке России допускают пересмотр планки дохода для «квала». Минимальная планка по критерию годового дохода для признания инвестора квалифицированным на уровне 6 млн рублей является адекватной текущим реалиям, но впоследствии может быть пересмотрена в обе стороны в зависимости от макроэкономической ситуации.

⏺Жалобы на мисселинг
Количество жалоб на продажу одного финансового продукта под видом другого сократились в 3,5 раза, о чем сообщил руководитель службы по защите прав потребителей и обеспечению доступности финансовых услуг ЦБ РФ Михаил Мамута

⏺Сделки с криптовалютой
Банк России по-прежнему рассчитывает на первые сделки с криптовалютой в рамках экспериментально-правового режима до конца 2024 года, заявила журналистам Эльвира Набиуллина.

⏺Прогноз на ключевую ставку
Глава ВТБ Андрей Костин рассказал о том, что аналитики Банка считают, что в 2024 году ключевая ставка может достигнуть 21%.

#новости

⏺Чистая прибыль российского банковского сектора по итогам сентября 2024 г. составила ₽336 млрд

⏺ЦБ ждет первые сделки с криптовалютой до конца года

⏺Около 10 компаний с госучастием могут провести IPO и SPO до 2030 года

⏺Регуляторы РФ и КНР обсуждают доступ китайских инвесторов на российский рынок

⏺Softline планирует обратный выкуп акций в размере 5% от уставного капитала

⏺«Озон Фармацевтика» привлекла ₽3.45 млрд ($35 млн) в ходе IPO на Мосбирже

События предстоящей недели

🗓Среда, 23 октября, Форум розничных инвесторов

🗓Пятница, 25 октября, заседание ЦБ РФ по ключевой ставке

#новости

🧐Оцениваем финансовое состояние компании. Часть 4: показатели платежеспособности

Сегодня ни одна компания не обходится без заемного капитала. В связи с этим важно понимать, насколько эмитент способен справиться с возложенными на него финансовыми обязательствами.
Поэтому поговорим про показатели платежеспособности компании.

⏺Debt to equity (D/E) – соотношение заемного и собственного капитала компании, коэффициент финансового рычага, который показывает устойчивость и зависимость компании от заемных средств. Конечно, чем меньше данный показатель, тем лучше, однако, он не должен быть слишком низким относительно компаний-аналогов. В целом, нормальные значение D/E варьируются от 0,5 до 0,7 (Кроме банков!), но всегда лучше ориентироваться на среднюю по отрасли и смотреть динамику показателя для эмитента.

Особенности показателя:
🔵Если компания практически не использует заемные средства, это может снижать рентабельность капитала
🔵Считается, что для компании собственный капитал обходится дороже заемного
🔵Важно также оценивать структуру долга (по срочности), ведь долгосрочные долги преимущественно лучше

⏺Net Debt to EBITDA – показатель того, сколько лет понадобится компании, чтобы погасить своей «грязной» прибылью чистый долг. Он позволяет инвесторам оценить долговую нагрузку компании относительно ее «справедливой» прибыли от EBITDA. Чем меньше данный показатель, тем лучше, оптимально – до 3.

Особенности показателя:
🔵Чем больше значение, тем выше риск потенциального банкротства
🔵Чем выше становится значение, тем быстрее растут долги компании, нежели ее прибыль, а также становится сложнее платить дивиденды

⏺EBITDA к % расходам – показатель того, насколько компания способна покрывать «грязной» прибылью процентные платежи по своим обязательствам. Это позволяет инвесторам оценить, насколько компания может справиться со своей долговой нагрузкой и не допустить дефолт. Чем больше данное значение, тем лучше, оптимально – больше 2-2,5).

Особенности показателя:
🔵Уменьшающиеся значения показателя являются плохим сигналом, показывая, что стоимость обслуживания долга компании растет быстрее, чем ее «грязная» прибыль
🔵Чем ниже значение показателя, тем выше риск дефолта по обязательствам компании
🔵Чем ниже становится значение мультипликаторы, тем сложнее компании платить дивиденды

#ликбез

⚡️ЦБ РФ принял решение повысить ключевую ставку на 200 б.п. до 21%.
#новости

⏺ЦБ повысил ключевую ставку до рекордных 21% годовых — выше кризисного уровня 22 года

⏺ЦБ предложил ввести штрафы за манипуляции на бирже кратными доходу от них в 3-5 раз

⏺Минфин планирует увеличить капитализацию фондового рынка РФ к 2030 до 66% ВВП, в том числе, путем ежегодного проведения 20 IPO с общей капитализацией ₽4.5 трлн

⏺Инвесткомпания из ОАЭ стала владельцем около 7% в капитале Мосбиржи

⏺Мосбиржа 25 ноября 2024 года проведет делистинг депозитарных расписок нидерландской X5 Retail Group N.V.

⏺Globaltrans проведет делистинг ГДР с Лондонской биржи 22 ноября. Мосбиржа прекратит торги ГДР компании с 12 ноября

#новости

📚Марк Твен: известный писатель и неудачливый инвестор

Наверное, нужно иметь талант, чтобы инвестировать настолько плохо, насколько это делал он. Делимся с вами "вредными советами" от знаменитого писателя и автора цитаты, которую разместили выше.

Одним из самых громких инвестиционных просчетов стала автоматическая печатная машина Paige Compositor. Писатель вложил в нее около $300 тыс.(сегодня это около $4 млн). Однако машина требовала значительных доработок. Когда спустя 14 лет она была готова выйти на рынок, у конкурентов уже появились более дешевые модели.

Его долгоиграющим инвестиционным фиаско стал издательский бизнес. Писатель основал собственное издательство в 1884 году, считая, что другие издатели его обманывали. Первые книги принесли успех, но дальше ему не хватило издательского чутья. Чтобы сохранить бизнес на плаву, Твен брал крупные займы и даже заложил дом, но это не помогло: в 1894 году он объявил о банкротстве, что спасло его от полного разорения. Писатель даже передал авторские права на свои произведения жене, чтобы кредиторы не смогли присвоить их себе.

Как только его банковский счет восстановился, он инвестировал в протеиновый порошок, но в 1907 году компания попала под суд по делу о мошенничестве. На суде Твен пытался вернуть свои инвестиции в размере $30 тыс., но безуспешно.

Инвестиционные неудачи писателя заключались и в том, что он не видел действительно стоящих вещей. Именно так случилось с будущим телефоном. Когда в 1876 году Александр Белл получил патент на свое изобретение и лично предложил Твену вложиться в обмен на долю в будущей компании, тот отказался, ответив, что слишком часто обжигался на инвестициях в изобретения.

«Есть два момента в жизни человека, когда не стоит спекулировать: когда деньги есть и когда их нет», — признавался герой нашей викторины Марк Твен.

🔵 Ваш Контрольный пакет

🔔Напомним, как будет работать Мосбиржа в ноябре

2 ноября — рабочая суббота, торги на фондовом и срочном рынках проходят в штатном режиме. На валютном рынке не будут проходить торги валютными парами с поставкой в день заключения сделки (TOD)*.

4 ноября — День народного единства. На всех секциях Московской Биржи торги и расчеты проходить не будут.

В указанные даты на валютной секции Московской биржи не будут проходить расчеты инструментами с расчетами «Завтра» (TOM).

🔎Подробнее с торговым календарем Московской биржи можно ознакомиться тут.

🔵 Ваш Контрольный пакет

🔥 Спешим на День инвестора ВТБ в Казани

Уже в следующую субботу, 16 ноября, в Казани пройдет День инвестора - масштабное мероприятие для акционеров и клиентов группы ВТБ (и не только😉).

Что вас ждет:
🔵Аналитические доклады и прогнозы от ведущих экспертов;
🔵Возможность живого общения с участниками и спикерами;
🔵Работа экспозоны: консультации по продуктам Группы ВТБ и партнеров Банка;
🔵Тематические сессии по финансовой грамотности, корпоративному управлению и инвестированию;
🔵Развлекательная программа, фотозона и сувениры для самых активных.

Специальный гость программы — команда «КАМАЗ-мастер»
➡️ Автограф-сессия с пилотом
➡️ Спортивный автомобиль в экспозоне

Банк ВТБ (ПАО) — генеральный спонсор раллийной команды «КАМАЗ-мастер»

Жмите на газ ссылку, чтобы узнать подробности и зарегистрироваться!

🔵 Ваш Контрольный пакет