Я очень люблю серию книг "Перспективы экономики Южной Кореи 20**" (한국경제 대전망), которая выходит в Южной Корее с 2017, сохраняя свой стиль, дизайн и характер. Когда у меня есть возможность, я покупаю книгу сама, но в этот раз мне привезла её из Кореи наша замечательная выпускница, за что ей большое спасибо💙. Рекомендую всем, кто хочет что-то почитать про Корею на корейском какой-нибудь науч-поп про ситуацию в Корее и в мире. В следующем посте - небольшой конспект введения книги, где авторы показывают, как мировая экономика будет влиять на Южную Корею в 2024 году.

Что ожидает мировую и региональную экономику в 2024 году

Прогнозы роста на 2024 г. всё еще ниже показателей 2022 г. Причина замедления экономического роста - высокая процентная ставка, которую поддерживают многие Центробанки мира, а также слишком медленное восстановление экономики Китая. Рост потребительских цен в мире хотя и снизится относительно 2023 г., но прогнозируется на уровне 4,8%, что довольно высоко.

Наблюдается рост государственного участия в экономике, ставший особенно очевидным после окончания пандемии, когда бюджетная политика ЕС и США спровоцировали инфляцию во всём мире. Ожидается сохранение нового режима макроэкономического регулирования - рестриктивная денежная политика (высокая процентная ставка) и экспансионистская финансовая политика (рост бюджетных расходов). Расходы на стареющее общество подхлёстывают инфляцию и угрожают повышением процентной ставки, но доходность гособлигаций остаётся низкой. Учитывая рост государственного долга это может стать опасным трендом. С другой стороны усиление роста государственного участия в экономике проявляется и в других сферах: вместо экономической эффективности делается акцент на восстановление, вместо экономической интеграции - на безопасность, а торговля стратегическими товарами осуществлять только в среди дружественных стран.

Возрождается термин “промышленная политика”, которая была фактически табуирована в период неолиберального экономического порядка и главенства ВТО (так как это фактически протекционизм). Однако в современных условиях все стали осознавать, как опасна заморозка поставок, и США, например, начали принимать ответные меры, направленные на защиту своих отраслей полупроводниковой промышленности, батарей и редкоземельных металлов. Похожие тенденции появились и в Европе. Промышленная политика в основном начала ориентироваться на высокотехнологичные индустрии. Основа промышленной политики США - исключить Китай из цепочек поставок. США ограничили инвестиции в ИИ, полупроводники и военную сферу Китая. В 2024 г. мы сможем прочувствовать ответные меры Китая (который уже ограничил поставки некоторых стратегических товаров), которые будут дальше переформатировать цепочки поставок. Такие страны как Германия и Франция с одной стороны солидаризируются с политикой США, с другой стороны - поддерживают активные экономические связи с Китаем. США потребовал от своих союзников (Нидерланды, Япония, Южная Корея) активного участия в антикитайских мерах: ограничить поставки в Китай оборудования для производства микрочипов (из Нидерландов и Японии), высокотехнологичного оборудования и полупроводников (из Южной Кореи). Общий тренд в антикитайских мерах США и западных стран - т.н. "дерискинг" - создание “доверительных цепочек стоимости” (TVC - Trusted Value Chain).

Кроме ограничения поставок стратегических товаров, Китай предпринимает и другие меры - усиливает собственную платежную систему CIPS (cross-border interbank payment system) в противовес SWIFT, а также продвигает участие Сауд.Аравии и Ирана в БРИКС. Китай в целом может возглавить движение развивающихся стран за дистанцирование от США. Но при этом в самом Китае ситуация с экономикой не очень, поэтому ожидается что он будет избегать прямого противостояния и даже наращивать экспорт в США.

После кризиса 2008 г. Китай приступил к активному продвижению юаня как международной валюты. Увеличивается объём расчётов в юанях (прежде всего с Россией), осуществляются свопы в юанях и др. Но доля в международных расчётах остается на уровне 2-3%, хотя появились сомнения в сохранении гегемонии доллара. За последние 20 лет доля доллара в валютных резервах центральных банков снизилась с 73% до 58% - многие ЦБ переключились на такие валюты как австралийский и канадский доллар, европейские валюты.

Что ожидает экономику в 2024 г. (продолжение)

Ожидается трансформация энергетического рынка. Долгое время рынком нефти управляли США и С.Аравия как основные участники OPEC. Однако из-за разработки сланцевой нефти в США отношения между странами испортились, на это наложились последствия санкций против российской нефти и рынок нефти стал быстро трансформироваться. Из-за климатических изменений также меняется спрос на нефть, а климатическая повестка в свою очередь зависит от результатов выборов в США, так как республиканцы в США крайне негативно относятся к климатическим изменениям, вызванным карбонизацией.

Если вы еще не собрались в Северную Корею, то это последнее предупреждение:
"Соглашение о строительстве автомобильного моста между РФ и КНДР будет подписано в ближайшее время" (А. Мацегора)
https://1prime.ru/transport/20240210/843036537.html

Готовясь к ежегодной конференции корееведов в ИКСА РАН, изучаю статистику прямых инвестиций Южной Кореи в зарубежных странах. Некоторые вполне ожидаемые данные - на картинке. Но есть другие интересные детали.
🇨🇦 Канада, получившая в 2023 г. инвестиций почти столько же, сколько Китай и Вьетнам вместе взятые.
🇮🇩 Индонезия опережает Индию практически в три раза по привлеченным инвестициям из ЮК.
🇲🇽 Мексика, в которой работает 100 корейских автомобильных предприятий и которая также опережает по южнокорейским ПИИ Индию.

Почти 35 процентов действовавших в России до 2022 года японских компаний продолжают и сейчас свою работу в РФ без изменений, несмотря на санкции и прочие многочисленные трудности, включая отсутствие между Москвой и Токио прямого авиасообщения, нарушение транспортных цепочек, большие сложности с банковскими переводами. Это показало исследование, результаты которого обнародовала Японская организация развития внешней торговли (JETRO). В период с 1 по 11 февраля она опросила 156 компаний и экономических организаций, действовавших в России до февраля 2022 года.

34,9 процента из них сообщили, что и сейчас работают без каких-либо изменений. Число таких компаний выросло на 4 пункта по сравнению с предыдущим исследованием, проведенным с мая по июнь прошлого года. Компании, решившие продолжить деятельность в России, сослались, в частности, на необходимость выполнения договорных обязательств и угрозу судебных рисков. Они отметили также трудности, связанные с оформлением ухода из РФ.
В то же время о полном прекращении работы в РФ сообщили 25,4 процента опрошенных. Таких компаний оказалось на 9,2 пункта больше, чем во время предыдущего анкетирования. В качестве причины своего решения они указали, в частности, на репутационные риски и санкции против России, введенные правительством Японии. Одновременно почти 35 процента опрошенных сообщили о частичном свертывании своей деятельности в РФ из-за тех же факторов.

Правительство Японии с весны 2022 года ввело несколько пакетов санкций против РФ, они затрагивают уже около 1 000 человек и порядка 100 организаций из России. Токио также утвердил постепенно расширяющийся список запрещенных к экспорту в РФ товаров и технологий, в котором находятся уже плюс-минус 800 наименований. Только сегодня правительство Японии дополнительно включило станки с программным управлением в отдельный перечень товаров, которые рекомендовано с осторожностью поставлять и в третьи страны. В частности, теперь требуется тщательно выяснять окончательных получателей такой продукции с тем, чтобы она окольными путями не попала в Россию. В список ранее были включены интегральные схемы и транзисторы, оборудование связи, цифровые камеры, оптические системы.

Еще одна удивительная культурная ниточка между Россией и Кореей.

В 2019 году Госфильмофонд в Москве откопал у себя в архивах пленку с фильмом на ней. После анализа выяснилось, что это - картина “Нет бедности в конце работы” (‘근로의 끝에 가난이 없다’), снятый в Корее в конце 1920-х годов режиссером Ли Гю Солем. Это событие стало практически сенсацией в киноиндустрии в Южной Корее, поскольку фильм сразу получил титул “самого первого корейского фильма”. До этого общепризнанным пионером корейского кино считалась лента “Ариран” (‘아리랑’) режиссера На Юн Гу, снятая в 1926 году (Режиссер Ли Гю Соль, кстати, сам снялся в этой ленте в одной из эпизодических ролей).

В 2020 году пленка была оцифрована и сейчас фильм можно целиком найти на YouTube. Там не то чтобы прям захватывающий сюжет, но фильмы такого возраста мы больше ценим за то, что они вообще сохранились и говорят нам об истории киноиндустрии в стране. Поскольку снимался он во время японской оккупации, сюжет там довольно пропагандистский, призывающий людей к усердному труду и безропотности (главный герой находит бумажник с деньгами, но не забирает их себе, а относит в японскую полицию. Те дают ему вознаграждение за такой похвальный гражданский подвиг, но он эти деньги не тратит, а откладывает на будущее - вот такой вот блокбастер).

#корея
#южнаякорея
#россия
#кино
#культура

#теория

Долги могут быть у всех - у государства, корпораций и частных лиц. Тем, кому как и мне интересна эта тема, очень рекомендую недавний выпуск
подкаста РЭШ "Экономика на слух", в котором тему государственного долга исследует известный экономист Олег Замулин.

Для тех, кто не осилит подкаст - небольшой его конспект в двух частях

Современная мировая экономика построена на долговых отношениях, и иметь долги для государства - это нормально, а не безответственно, как считалось ранее. Нет причины полностью погашать долг, с ним можно жить бесконечно, регулярно перезанимая. Но долг надо обслуживать, выплачивая проценты, и это создает определённые риски. Если процентные ставки низкие, то занимать и перезанимать можно фактически бесконечно.

Однако так бывает не всегда - при повышении процентных ставок обслуживание долга становится сложнее. Если страна не может обслуживать свой долг, она объявляет дефолт либо печатает деньги (что технически тоже дефолт). Есть также риск, что по политическим причинам стране откажут в займе.

Рынок заёмного капитала сейчас очень большой, т.е. денег в мире много и получить заём совсем не сложно. Причин у этого несколько: люди стали жить долго и больше сберегать на старость, росла экономика Китая, где люди по ряду причин сберегают вдвое больше, чем в среднем по миру, сокращается спрос на капитальные инвестиции (для большого сегмента экономики не требуются производственные мощности). С другой стороны, грандиозных инвестиций требует зелёный поворот, который может привести к росту долга и его стоимости.

В пандемию ковида мировой долг вырос. Сейчас это 90% мирового ВВП. Чем богаче страна, тем больше её долг. Рекорд - у Японии, 260% ВВП. Никто пока не знает, какой уровень долга (в % от ВВП) является опасным для средней и конкретной страны.

МВФ и другие международные финансовые организации - кредиторы последней инстанции. Они дают деньги, когда никто другой уже не даёт, но их кредиты сопровождаются серьёзными условиями.

Основная альтернатива росту государственного долга - повышение налогов. Однако высокие налоги вредны для экономики, они дестимулируют экономическую активность.

Окончание следует

Об особенностях государственного долга и бюджетной политики в разных странах из подкаста РЭШ

Окончание

🇨🇳 В Китае низкий государственный долг, но крайне большой корпоративный долг. Учитывая, что корпорации - государственные, это значит, что по их долгам так или иначе отвечает государство, а долг можно назвать квазигосударственным.

🇩🇪 В доковидный период процентные ставки по госдолгу в Германии были отрицательными. То есть правительству Германии платили, чтобы оно взяло у кредиторов деньги. В таких условиях правительство Германии всё же вело ответственную бюджетную политику и сокращало бюджет, вызывая недоумение у многих экспертов. После пандемии коронавируса это недоумение у экспертов исчезло.

🇬🇧 Премьер Великобритании Лиз Трасс в 2022 г. вела безответственную бюджетную политику, резко уменьшив налоги для того, чтобы простимулировать экономику, тем самым увеличив риск бюджетного дефицита. Это вызвало негативные настроения инвесторов. В таких условиях Трасс продержалась на своём посту менее 2 месяцев.

🇬🇷 Хрестоматийный пример долгового кризиса 2015 г. Показателен тем, что у Греции нет своей валюты и она не может печатать деньги для стимулирования экономики и погашения долга.

🇦🇷 Аргентина регулярно дефолтится, но вновь возвращается на рынок долга, подтверждая тезис, что вопрос только в цене обслуживания этого долга.

🇷🇺 Процентные ставки в России останутся высокими довольно долго из-за высоких государственных расходов, необходимости пополнять бюджет заёмными ресурсами и недоступности международного рынка заёмных средств. В настоящее время госдолг России небольшой, что поддерживается высокими ценами на нефть. Проблемы с долгом могут возникнуть только в случае существенного снижения цен на нефть.

Вчера стала членом нового молодёжного клуба "Тихоокеанский горизонт", объединяющего экспертов и студентов, заинтересованных в проблематике международных отношений. Поводом стал брифинг, который провёл профессор кафедры корееведения А.Ю.Старичков, руководитель агентства международного сотрудничества Приморского края и профессор кафедры корееведения, который в составе делегации Приморского края дважды за недолгое время посетил КНДР.

Интересные для меня выводы встречи

- Несмотря на то, что зимний курорт Масик активно принимает туристов, летние туристические объекты курорта Вонсана, по всей видимости, еще не готовы принимать гостей даже в этом году.

- Гастроли Приморской сцены Мариинского театра с огромным восторгом приняты в КНДР. Аналогичную программу возили в Харбин, там реакция была спокойней.

- В ближайшее время ДВФУ посетит еще одна высокая делегация из КНДР.

- К сожалению, интерес к русскому языку в КНДР снизился, но развитие гуманитарного сотрудничества должно его стимулировать.

Доклад Банка Кореи об изменениях в экспорте в США

Впервые с 2003 г. экспорт Южной Кореи в США превысил экспорт в Китай. То есть США вернулись на первое место как экспортный партнёр после более чем 20 лет лидерства Китая. Для такой экспортно ориентированной страны как РК это имеет большое значение.

Рост торговли и инвестиций в США связан с политикой президента Байдена, который всячески поощряет реиндустриализацию США - строительство производственных мощностей, в которые корейцы вкладываются с большим энтузиазмом. Для развития этих мощностей необходимо много оборудования, сырья и полуфабрикатов. Это подстёгивает рост торговли.

Тут возникают опасности. С ростом корейского экспорта увеличивается отрицательное сальдо США в торговле с Кореей. А это уже может вызвать политический конфликт. Это значит, что если придёт к власти Трамп, он скорее всего примет меры в отношении дефицита в торговле с РК - либо ввести санкции в отношении корейского экспорта либо вновь пересмотреть соглашение о свободной торговле (так считают корейские эксперты).

Эксперты Банка Кореи для предупреждения негативного развития событий выступают с довольно дискуссионным предложением. Чтобы не осложнить отношения с США высоким торговым профицитом РК, предлагается диверсифицировать импорт американских товаров (энергоносители, сельское хозяйство) чтобы компенсировать рост экспорта. Такие поставки будут также способствовать стабилизации внутренних цен.

Второй доклад посвящен структуре расчётов по внешней торговле РК

В расчётах по экспорту РК 83% приходится на доллар, 6,8% на евро, далее следуют иена и вона. На юань приходится всего 1,7%. Данные за последние пять лет (2019-2023) принципиально не меняются - никакая валюта существенно не растёт и не падает (максимум по юаню - 2% - был зафиксирован в 2020-2021 гг. )

С импортными операциями всё немного иначе - 80% осуществляется в долларах, 5,8% - в евро, 6,7% - в вонах, 2,3% - в юанях. В импорте доля юаня стабильно растет - с 1,1% в 2019 г. до 2,3% в 2023.

Интересно посмотреть структуру расчетов по странам. Вот данные по экспорту. Несложно догадаться, что торговля с США на 98% рассчитывается в долларах. Больше всего национальных валют приходится на торговлю с Европейским Союзом (44% - в долларах, 49% - в евро) и Японией (51,5% доллар, 41,5% иена). Экспорт в Китай на 87% осуществляется в долларах, на 8% - в юанях. По импорту ситуация принципиально отличается только для торговли с ЕС - здесь целых 28% товарооборота оплачивается в вонах.

Президент Южной Кореи Юн Сок Ёль заявил о создании
министерства по делам низкой рождаемости 저출생대응기획부, а у министра будет статус премьер-министра. Всем корееведам уже можно начать придумывать, как мы будем называть это министерство по-русски и долго ли оно протянет.