줄 잘 서는 대통령 - energyinfo
One of 남미의 문제 많았던 국가에 나타난 정치 신인 경제학 전문가가 신들린 컨트롤로 국가의 외교/정치/경제를 끌올하는 이야기
https://m.blog.naver.com/energyinfo/223698219011
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#335, 전기톱 대통령과 아르헨티나의 도약
Source: Milei Looks for Trump’s Help to ‘Make Argentina Great Again’ / WSJ 코스피와는...
Forwarded from 채권 애널리스트 김성수
연준발 충격…브라질 통화 방어에 12조원 시장 개입
인도·인도네시아 중앙은행도 통화 방어
(서울=연합뉴스) 황정우 기자 = 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 내년 금리인하 폭을 좁히면서 19일(현지시간) 촉발된 달러화 강세에 신흥시장 중앙은행이 통화 가치 방어에 나섰던 것으로 전해졌다.
로이터 통신에 따르면 브라질 중앙은행은 이날 헤알화-달러화 환율이 사상 최고치인 6.300헤알을 돌파하자 30억달러(약 4조3천500억원)를 시장에 투입했지만 헤알화 하락을 막지 못했다.
이에 50억달러(약 7조2천400억원)를 추가 투입한 뒤에야 헤알화가 2.4% 상승세로 돌아섰다.
인도 중앙은행은 루피화/달러 환율이 사상 최고이자 심리적 저항선인 85루피를 돌파하자 시장 개입에 나서 달러를 매도했다.
인도네시아 중앙은행도 루피아화가 4개월 만에 최저치로 떨어지자 시장 개입에 나선 것으로 전해졌다.
인도·인도네시아 중앙은행도 통화 방어
(서울=연합뉴스) 황정우 기자 = 미국 중앙은행인 연방준비제도(Fed·연준)가 내년 금리인하 폭을 좁히면서 19일(현지시간) 촉발된 달러화 강세에 신흥시장 중앙은행이 통화 가치 방어에 나섰던 것으로 전해졌다.
로이터 통신에 따르면 브라질 중앙은행은 이날 헤알화-달러화 환율이 사상 최고치인 6.300헤알을 돌파하자 30억달러(약 4조3천500억원)를 시장에 투입했지만 헤알화 하락을 막지 못했다.
이에 50억달러(약 7조2천400억원)를 추가 투입한 뒤에야 헤알화가 2.4% 상승세로 돌아섰다.
인도 중앙은행은 루피화/달러 환율이 사상 최고이자 심리적 저항선인 85루피를 돌파하자 시장 개입에 나서 달러를 매도했다.
인도네시아 중앙은행도 루피아화가 4개월 만에 최저치로 떨어지자 시장 개입에 나선 것으로 전해졌다.
Forwarded from Yeouido Lab_여의도 톺아보기
이석우 두나무 대표 "韓 가상자산 시장, 100년에 올까 말까 한 기회···금융 허브로 거듭나야"
https://decenter.kr/NewsView/2DI70TLJCV?OutLink=telegram
이 대표는 한국 가상자산 시장의 주요 문제 중 하나로 국내 자금 유출을 꼽았다. 현재 한국에선 가상자산 현물 상장지수펀드(ETF)와 파생상품 거래가 금지돼 해외 거래소를 찾는 국내 투자자가 많다는 설명이다. 이 대표는 “해외로 유출된 가상자산 관련 자금은 신고된 액수만 130조 원”이라며 “신고되지 않은 자금을 포함하면 200조 원이 넘을 것”이라고 분석했다.
이에 따라 외국인 투자자가 국내 거래소를 이용하도록 허용하고 한국이 금융 허브로 도약해야 한다는 주장이 나왔다. 이 대표는 “(트럼프 당선 이후 가상자산 업계에) 100년마다 올까 말까 한 기회가 왔다”며 “가상자산 거래량이 많은 한국은 충분한 인프라를 갖추고 있다”고 말했다. 이어 “해외 투자자가 국내 거래소를 이용하면 정부의 세수가 증가하고 다양한 연관 산업이 생길 것”이라며 “고객확인절차(KYC), 자금세탁방지(AML) 시스템만 잘 구축하면 5~10년 안에 금융 중심지로 도약할 수 있다”고 덧붙였다.
https://decenter.kr/NewsView/2DI70TLJCV?OutLink=telegram
이 대표는 한국 가상자산 시장의 주요 문제 중 하나로 국내 자금 유출을 꼽았다. 현재 한국에선 가상자산 현물 상장지수펀드(ETF)와 파생상품 거래가 금지돼 해외 거래소를 찾는 국내 투자자가 많다는 설명이다. 이 대표는 “해외로 유출된 가상자산 관련 자금은 신고된 액수만 130조 원”이라며 “신고되지 않은 자금을 포함하면 200조 원이 넘을 것”이라고 분석했다.
이에 따라 외국인 투자자가 국내 거래소를 이용하도록 허용하고 한국이 금융 허브로 도약해야 한다는 주장이 나왔다. 이 대표는 “(트럼프 당선 이후 가상자산 업계에) 100년마다 올까 말까 한 기회가 왔다”며 “가상자산 거래량이 많은 한국은 충분한 인프라를 갖추고 있다”고 말했다. 이어 “해외 투자자가 국내 거래소를 이용하면 정부의 세수가 증가하고 다양한 연관 산업이 생길 것”이라며 “고객확인절차(KYC), 자금세탁방지(AML) 시스템만 잘 구축하면 5~10년 안에 금융 중심지로 도약할 수 있다”고 덧붙였다.
Decenter
이석우 두나무 대표 '韓 가상자산 시장, 100년에 올까 말까 한 기회…금융 허브로 거듭나야'
해외는 가상자산 적극 육성…한국은 '제자리 걸음'국내 투자자 이탈 큰 문제…'외국인 투자 허용해야'세수 확보·산업 확장 가능…5년 내 금융 허브 가능 이석우 두나무 대표가 20일 서울 여의도 국회의사당에서 열..
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
Citi 일본은행 통화정책 리뷰
*요약
오늘 회의에서 일본은행이 정책금리를 0.25%로 동결하기로 발표했습니다. 반면, 미국 연방준비제도(Fed)는 어제 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 매파적 스탠스를 시사하며 달러화가 전반적으로 강세를 보이고 있습니다. 만약 일본은행이 1월 회의에서 금리 인상에 대한 시장의 기대를 유지하려는 노력을 하지 않는다면, 엔화는 다시 무질서하게 약세를 보일 위험이 있다고 판단됩니다. 이를 방지하기 위해, 우리는 일본은행이 오늘 오후 우에다 총재 기자회견을 포함해 보다 적극적인 커뮤니케이션에 나설 가능성이 높다고 보고 있습니다.
포지션 조정의 필요성도 감안했을 때, USDJPY(달러/엔)가 155 이상에서 유지되기는 어려울 것으로 보입니다. 오히려 1월 회의를 앞두고 150이하까지 조정될 위험이 있다고 판단됩니다.
1. 비활동(Inaction)
11월 30일 니케이와의 인터뷰에서 우에다 가즈오 일본은행(BoJ) 총재는 엔화 약세의 심화가 물가 안정에 위협이 될 수 있음을 언급했습니다. 이는 12월 회의에서 금리 인상을 시사하는 것으로 해석될 여지가 있지만, 시장의 기대는 줄어들었고 오늘 USDJPY는 155 수준으로 돌아갔습니다.
이러한 상황에서 오늘 일본은행의 어떠한 행동도 취하지 않는 결정은 시장에 BoJ가 우유부단하다는 인상을 줄 수 있으며, 이것이 불필요하게 엔화 매도 압력을 부추길 가능성이 높다고 봅니다.
2. 일본은행의 정치적 리스크
그러나 일본의 정치적 환경을 고려했을 때, 엔화 약세가 심화되면 BoJ의 정치적 리스크가 증가할 가능성이 큽니다. 만약 USDJPY가 160에 도달한다면, 1월 BoJ 회의 이전이라도 일본 재무성이 엔화 매수 개입에 나설 가능성이 높아질 것으로 보입니다.
우에다 총재는 니케이 인터뷰에서 미국 경제 동향 및 차기 미국 행정부의 관세 정책을 모니터링하고 싶다고 밝혔습니다. 하지만 일본은행이 정상화 과정을 불필요하게 지연시키면서 완화적 통화정책을 통해 엔화 약세를 초래했다고 트럼프 대통령 당선인이 일본을 비판한다면, 이는 일본 중앙은행에 중요한 정치적 리스크로 작용할 수 있습니다. 특히 미국의 관세 정책이 강화되는 시점에서 이러한 리스크는 더욱 커질 것입니다.
3. 엔화 약세 억제
이러한 정치적 리스크를 피하기 위해, 일본은행이 할 수 있는 것은 1월 회의를 앞두고 시장과의 소통에서 매파적 스탠스를 취하는 것입니다. 12월 25일 예정된 우에다 총재의 연설이나 1월 14일 예정된 히미노 료조 부총재의 연설이 이를 위한 기회가 될 수 있습니다.
CitiFX 포지션 지표에 따르면, 최근 헤지펀드와 다른 레버리지 투자자들 사이에서 USD(달러) 롱 포지션과 EUR(유로) 숏 포지션이 쌓이고 있습니다. 레버리지 투자자들의 JPY(엔화) 포지션은 다소 숏 상태이지만, 실제 자금 투자자들에 의해 최근 JPY 매수와 USD 매도가 증가한 것으로 보입니다(그림 2).
이로 인해 현재 포지션 조정 리스크는 USDJPY 하락 방향으로 기울어져 있으며, BoJ의 매파적 커뮤니케이션은 상당히 효과적일 것으로 예상됩니다. 또한, 미국 금리가 상승하면서 미국 주식시장이 하락세를 보이고 있어, EURJPY 등 엔화 관련 환율(JPY 크로스)에서 엔화 반등 리스크가 증가할 가능성도 있습니다.
한편, 현 시점에서 USDJPY 상승은 21일 볼린저 밴드 +2σ 상단(현재 약 156.1) 부근에서 제한될 것으로 보고 있습니다. 실제로, 1월 BoJ 회의를 앞두고 USDJPY가 150 또는 그 이하로 조정될 리스크가 증가할 것으로 판단됩니다.
*요약
오늘 회의에서 일본은행이 정책금리를 0.25%로 동결하기로 발표했습니다. 반면, 미국 연방준비제도(Fed)는 어제 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서 매파적 스탠스를 시사하며 달러화가 전반적으로 강세를 보이고 있습니다. 만약 일본은행이 1월 회의에서 금리 인상에 대한 시장의 기대를 유지하려는 노력을 하지 않는다면, 엔화는 다시 무질서하게 약세를 보일 위험이 있다고 판단됩니다. 이를 방지하기 위해, 우리는 일본은행이 오늘 오후 우에다 총재 기자회견을 포함해 보다 적극적인 커뮤니케이션에 나설 가능성이 높다고 보고 있습니다.
포지션 조정의 필요성도 감안했을 때, USDJPY(달러/엔)가 155 이상에서 유지되기는 어려울 것으로 보입니다. 오히려 1월 회의를 앞두고 150이하까지 조정될 위험이 있다고 판단됩니다.
1. 비활동(Inaction)
11월 30일 니케이와의 인터뷰에서 우에다 가즈오 일본은행(BoJ) 총재는 엔화 약세의 심화가 물가 안정에 위협이 될 수 있음을 언급했습니다. 이는 12월 회의에서 금리 인상을 시사하는 것으로 해석될 여지가 있지만, 시장의 기대는 줄어들었고 오늘 USDJPY는 155 수준으로 돌아갔습니다.
이러한 상황에서 오늘 일본은행의 어떠한 행동도 취하지 않는 결정은 시장에 BoJ가 우유부단하다는 인상을 줄 수 있으며, 이것이 불필요하게 엔화 매도 압력을 부추길 가능성이 높다고 봅니다.
2. 일본은행의 정치적 리스크
그러나 일본의 정치적 환경을 고려했을 때, 엔화 약세가 심화되면 BoJ의 정치적 리스크가 증가할 가능성이 큽니다. 만약 USDJPY가 160에 도달한다면, 1월 BoJ 회의 이전이라도 일본 재무성이 엔화 매수 개입에 나설 가능성이 높아질 것으로 보입니다.
우에다 총재는 니케이 인터뷰에서 미국 경제 동향 및 차기 미국 행정부의 관세 정책을 모니터링하고 싶다고 밝혔습니다. 하지만 일본은행이 정상화 과정을 불필요하게 지연시키면서 완화적 통화정책을 통해 엔화 약세를 초래했다고 트럼프 대통령 당선인이 일본을 비판한다면, 이는 일본 중앙은행에 중요한 정치적 리스크로 작용할 수 있습니다. 특히 미국의 관세 정책이 강화되는 시점에서 이러한 리스크는 더욱 커질 것입니다.
3. 엔화 약세 억제
이러한 정치적 리스크를 피하기 위해, 일본은행이 할 수 있는 것은 1월 회의를 앞두고 시장과의 소통에서 매파적 스탠스를 취하는 것입니다. 12월 25일 예정된 우에다 총재의 연설이나 1월 14일 예정된 히미노 료조 부총재의 연설이 이를 위한 기회가 될 수 있습니다.
CitiFX 포지션 지표에 따르면, 최근 헤지펀드와 다른 레버리지 투자자들 사이에서 USD(달러) 롱 포지션과 EUR(유로) 숏 포지션이 쌓이고 있습니다. 레버리지 투자자들의 JPY(엔화) 포지션은 다소 숏 상태이지만, 실제 자금 투자자들에 의해 최근 JPY 매수와 USD 매도가 증가한 것으로 보입니다(그림 2).
이로 인해 현재 포지션 조정 리스크는 USDJPY 하락 방향으로 기울어져 있으며, BoJ의 매파적 커뮤니케이션은 상당히 효과적일 것으로 예상됩니다. 또한, 미국 금리가 상승하면서 미국 주식시장이 하락세를 보이고 있어, EURJPY 등 엔화 관련 환율(JPY 크로스)에서 엔화 반등 리스크가 증가할 가능성도 있습니다.
한편, 현 시점에서 USDJPY 상승은 21일 볼린저 밴드 +2σ 상단(현재 약 156.1) 부근에서 제한될 것으로 보고 있습니다. 실제로, 1월 BoJ 회의를 앞두고 USDJPY가 150 또는 그 이하로 조정될 리스크가 증가할 것으로 판단됩니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
J.P. 모건 오늘의 일본은행 정책회의에 대한 요약
1. 일본은행(BoJ)은 오늘의 정책회의에서 정책금리를 동결하기로 결정했습니다. 지난 한 주 동안 언론 보도들은 일본은행이 금리 인상을 연기하는 방향으로 기울고 있다는 관측을 제기했으나, 최근 강한 경제 지표, 미국 경제의 하방 리스크 완화, 그리고 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기조 후퇴를 고려할 때, 일본은행이 금리 인상을 연기할 합리적인 이유가 없다고 보았습니다. 따라서 금리 인상이 단행될 것이라고 예상했으나, 우리의 기대와는 달리 일본은행은 금리를 동결하였으며, 타무라 위원의 한 표만이 금리 인상에 찬성표로 기록되었습니다.
2. 정책 성명 및 기자회견 내용
정책 성명에서는 주목할 만한 변화가 없었으며, 금리 인상을 보류한 이유는 기자회견에서 설명되었습니다. 이번 금리 인상 연기의 논리적 근거에 대한 질문이 기자회견에서 다수 제기되었습니다. 사실, 지난 7월 금리 인상 결정 당시와 비교해보면 최근 경제 데이터는 더 긍정적이고, 미국 경제의 하방 리스크는 크게 완화됐으며, 달러/엔 환율은 거의 동일하게 유지되고 있습니다.
우에다 총재는 내년 봄 임금 협상을 앞두고 임금 상승의 모멘텀을 확인할 필요성과 새로운 미국 행정부를 둘러싼 불확실성을 금리를 동결한 이유로 언급했습니다. 하지만 이러한 기준은 매우 모호하게 느껴졌습니다. 임금 상승 모멘텀에 대한 구체적인 데이터는 3월 이후에나 확인될 수 있으며, 그 이전에는 각 지역 지사로부터의 보고와 피드백과 같은 간접적인 정보만을 얻을 수 있습니다. 총재는 “정책 결정에 특정 데이터를 기다릴 필요는 없다”고 언급했지만, 이러한 판단의 기준은 명확히 제시되지 않았습니다. 또한, 새로운 미국 행정부와 관련된 불확실성이 해결될 수 있을지는 미지수입니다. 우에다 총재는 전체적인 상황이 곧 명확해지지 않을 것임을 인정하면서도, 상황이 전개되는 대로 결정을 내리겠다고 밝혔습니다. 그러나 이런 것이 “신중한 평가”를 요구한다면 상당한 시간이 소요될 수 있습니다.
3. 엔화 약세 및 시장 반응
일본은행의 결정 이후 엔화는 크게 약세를 보였고, 기자회견 도중에도 엔화 약세가 가속화되었습니다. 이와 관련해 총재는 수입 물가가 안정되고 있다는 점을 고려하며 환율의 영향을 평가하겠다고 답변하면서, 엔화 약세에 대한 저항감을 암시했습니다.
우에다 총재는 데이터가 예상대로 진행되고 있으며, 금리 인상을 결정하기 위해 “조금 더” 정보가 필요하다고 언급하며 금리 인상이 다가오고 있음을 시사했습니다. 우리는 내년 1월에 금리 인상이 단행될 것으로 예상하지만, 새로운 미국 행정부와 관련된 불확실성이 1월 회의까지 해결될 가능성은 낮으며, 1월 회의가 트럼프 대통령 당선인의 취임 직후로 예정되어 있어 불확실성이 오히려 증가할 가능성도 있습니다. 이번 기자회견은 시장의 예상만큼 매파적(hawkish)이 아니었기 때문에 1월에도 금리 인상이 연기될 위험을 인지해야 합니다.
4. 금리 인상 전망 및 일본은행의 커뮤니케이션 문제
우리는 일본은행의 금리 인상이 추가적으로 지연될 위험을 인지하며, 2025년 금리 인상 시기에 대한 기존 전망(4/5월 및 10월)을 6월과 12월로 수정합니다. 일본은행의 이번 결정은 향후 커뮤니케이션, 나아가 신뢰성에 대해 의문을 제기할 수 있습니다. 일본은행은 지속적으로 점진적인 금리 인상 정책을 통해 시장의 회의적인 태도를 완화하고자 했으나, 이번처럼 설득력 없는 이유로 금리 인상을 연기함으로써 시장의 의구심이 다시 커질 수 있습니다. 이는 일본은행이 뒤처지는 전략적 ‘후행적 정책(behind-the-curve)’의 위험을 초래할 수 있습니다. 만약 시장이 일본은행의 금리 인상에 대해 회의적이고, 연준(Fed)이 금리 인하에 신중하게 접근한다면, 일본은행의 뒤처진 태도로 인해 엔화 약세 압력이 지속될 가능성이 있으며, 이는 예상보다 더 큰 금리 인상을 촉발할 수도 있습니다. 이에 대한 질문에 총재는, “정보를 기다리는 동안 뒤처질 위험은 당연히 있다”고 인정했습니다. 이는 일본 가계와 전체 경제에 바람직하지 않은 결과를 초래할 가능성이 큽니다.
5. 통화정책 종합 검토 결과
이번 회의에서는 통화 정책에 대한 종합 검토 결과도 발표되었습니다. 예고된 대로 새로운 정보는 없었으며, 대규모 통화 완화 정책이 금융시장 및 금융기관의 수익성에 일정한 부작용이 있었지만, 전반적으로 경제에 긍정적인 영향을 미쳤다는 결론이 도출되었습니다. 기자회견에서는 이러한 정책의 효과에 대한 회의적인 질문이 잇따랐으나, 우에다 총재는 당시 정책 입안자들을 비판하는 것을 피했습니다.
1. 일본은행(BoJ)은 오늘의 정책회의에서 정책금리를 동결하기로 결정했습니다. 지난 한 주 동안 언론 보도들은 일본은행이 금리 인상을 연기하는 방향으로 기울고 있다는 관측을 제기했으나, 최근 강한 경제 지표, 미국 경제의 하방 리스크 완화, 그리고 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 기조 후퇴를 고려할 때, 일본은행이 금리 인상을 연기할 합리적인 이유가 없다고 보았습니다. 따라서 금리 인상이 단행될 것이라고 예상했으나, 우리의 기대와는 달리 일본은행은 금리를 동결하였으며, 타무라 위원의 한 표만이 금리 인상에 찬성표로 기록되었습니다.
2. 정책 성명 및 기자회견 내용
정책 성명에서는 주목할 만한 변화가 없었으며, 금리 인상을 보류한 이유는 기자회견에서 설명되었습니다. 이번 금리 인상 연기의 논리적 근거에 대한 질문이 기자회견에서 다수 제기되었습니다. 사실, 지난 7월 금리 인상 결정 당시와 비교해보면 최근 경제 데이터는 더 긍정적이고, 미국 경제의 하방 리스크는 크게 완화됐으며, 달러/엔 환율은 거의 동일하게 유지되고 있습니다.
우에다 총재는 내년 봄 임금 협상을 앞두고 임금 상승의 모멘텀을 확인할 필요성과 새로운 미국 행정부를 둘러싼 불확실성을 금리를 동결한 이유로 언급했습니다. 하지만 이러한 기준은 매우 모호하게 느껴졌습니다. 임금 상승 모멘텀에 대한 구체적인 데이터는 3월 이후에나 확인될 수 있으며, 그 이전에는 각 지역 지사로부터의 보고와 피드백과 같은 간접적인 정보만을 얻을 수 있습니다. 총재는 “정책 결정에 특정 데이터를 기다릴 필요는 없다”고 언급했지만, 이러한 판단의 기준은 명확히 제시되지 않았습니다. 또한, 새로운 미국 행정부와 관련된 불확실성이 해결될 수 있을지는 미지수입니다. 우에다 총재는 전체적인 상황이 곧 명확해지지 않을 것임을 인정하면서도, 상황이 전개되는 대로 결정을 내리겠다고 밝혔습니다. 그러나 이런 것이 “신중한 평가”를 요구한다면 상당한 시간이 소요될 수 있습니다.
3. 엔화 약세 및 시장 반응
일본은행의 결정 이후 엔화는 크게 약세를 보였고, 기자회견 도중에도 엔화 약세가 가속화되었습니다. 이와 관련해 총재는 수입 물가가 안정되고 있다는 점을 고려하며 환율의 영향을 평가하겠다고 답변하면서, 엔화 약세에 대한 저항감을 암시했습니다.
우에다 총재는 데이터가 예상대로 진행되고 있으며, 금리 인상을 결정하기 위해 “조금 더” 정보가 필요하다고 언급하며 금리 인상이 다가오고 있음을 시사했습니다. 우리는 내년 1월에 금리 인상이 단행될 것으로 예상하지만, 새로운 미국 행정부와 관련된 불확실성이 1월 회의까지 해결될 가능성은 낮으며, 1월 회의가 트럼프 대통령 당선인의 취임 직후로 예정되어 있어 불확실성이 오히려 증가할 가능성도 있습니다. 이번 기자회견은 시장의 예상만큼 매파적(hawkish)이 아니었기 때문에 1월에도 금리 인상이 연기될 위험을 인지해야 합니다.
4. 금리 인상 전망 및 일본은행의 커뮤니케이션 문제
우리는 일본은행의 금리 인상이 추가적으로 지연될 위험을 인지하며, 2025년 금리 인상 시기에 대한 기존 전망(4/5월 및 10월)을 6월과 12월로 수정합니다. 일본은행의 이번 결정은 향후 커뮤니케이션, 나아가 신뢰성에 대해 의문을 제기할 수 있습니다. 일본은행은 지속적으로 점진적인 금리 인상 정책을 통해 시장의 회의적인 태도를 완화하고자 했으나, 이번처럼 설득력 없는 이유로 금리 인상을 연기함으로써 시장의 의구심이 다시 커질 수 있습니다. 이는 일본은행이 뒤처지는 전략적 ‘후행적 정책(behind-the-curve)’의 위험을 초래할 수 있습니다. 만약 시장이 일본은행의 금리 인상에 대해 회의적이고, 연준(Fed)이 금리 인하에 신중하게 접근한다면, 일본은행의 뒤처진 태도로 인해 엔화 약세 압력이 지속될 가능성이 있으며, 이는 예상보다 더 큰 금리 인상을 촉발할 수도 있습니다. 이에 대한 질문에 총재는, “정보를 기다리는 동안 뒤처질 위험은 당연히 있다”고 인정했습니다. 이는 일본 가계와 전체 경제에 바람직하지 않은 결과를 초래할 가능성이 큽니다.
5. 통화정책 종합 검토 결과
이번 회의에서는 통화 정책에 대한 종합 검토 결과도 발표되었습니다. 예고된 대로 새로운 정보는 없었으며, 대규모 통화 완화 정책이 금융시장 및 금융기관의 수익성에 일정한 부작용이 있었지만, 전반적으로 경제에 긍정적인 영향을 미쳤다는 결론이 도출되었습니다. 기자회견에서는 이러한 정책의 효과에 대한 회의적인 질문이 잇따랐으나, 우에다 총재는 당시 정책 입안자들을 비판하는 것을 피했습니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
J.P. 모건 일본증시 퀀트뷰: 2024년을 마무리 하며
2024년 최종 이벤트 결과: 일본 시장 관점
일본 시장은 FOMC(미국 연방공개시장위원회)와 BOJ(일본은행) 회의 이벤트를 무사히 지나갔습니다. 유동성과 포지션 관점에서 보더라도 시장이 예상한 대로 BOJ는 정책을 유지했기 때문에 특별히 놀라운 일은 없었습니다. 그러나 미국 주식 시장은 연준(Fed)의 매파적인 금리 인하 결정에 투자자들이 부정적으로 반응하면서 조정을 겪었습니다. 이러한 상황에서 일본 시장의 단기적 추세와 관련해서는 어떤 요인을 더 주목해야 할까요?
결론부터 말하자면, 해외 시장에서 신중한 분위기가 지속될 가능성을 주목하고 있지만, 이를 일본 주식 시장에 부정적이라고만 보지는 않습니다. 해외에서 시작될 수 있었던 인덱스 급등(melt-up) 위험이 피한 상황을 고려했을 때, 일본 주식 시장은 오히려 긍정적인 측면이 있다고 판단합니다. 많은 투자자들이 베타(beta) 전략보다 알파(alpha) 전략으로 초점을 이동하고 있으며, QDS 팀은 2024년 말까지 CTA(상품 거래 자문사)와 리스크 패리티 펀드 같은 체계적 투자자들이 관망하는 상태를 유지할 것이라고 보고 있습니다. 이에 따라 인덱스는 소폭의 움직임을 보일 가능성이 높으며, 팩터 관점에서는 단기(1개월 및 3개월) 리버설과 계절성이 드러나는 경향이 조합될 것으로 예상합니다.
FOMC 충격?
FOMC 회의에서의 매파적 메시지는 시장 심리에 찬물을 끼얹은 것으로 보입니다. VIX(변동성 지수)의 상승은 변동성 축소형 포트폴리오를 선호하는 투자자 그룹들(예: 체계적 펀드) 사이에서 리스크 회피 움직임을 부추겼습니다(그림 1 참조). 많은 전문가들은 미국 주식 시장이 앞으로도 신경질적인 전개를 지속할 것이라고 보고 있습니다. 하지만 우리는 미국 주식 시장의 평가를 일본 주식 시장에 무조건적으로 적용해서는 안 된다고 생각합니다.
오히려 우리는 연준이 세계적으로 확산 중이던 과도한 위험 감수 행태에 경고의 메시지를 던진 것이 일본 시장의 안정성 측면에서 간접적으로 긍정적 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
일본 시장에서의 "덜한 고통"
1. 제한적인 해외 시장 영향
우선, 시장의 과열된 분위기의 완화는 해외 시장에 국한되고, 일본 시장으로는 동일한 속도로 확산되지 않을 가능성이 높다고 판단합니다. 일본 시장은 이미 가을 초부터 미국을 중심으로 한 해외 시장의 과열 분위기에 대해 관망적인 태도를 취해왔습니다(그림 2 참조).
2. 해외 시장의 "급등 리스크" 회피
또한, 해외 시장에서의 급등(melt-up) 위험이 방지되었을 가능성이 큽니다. 미국 투자자들의 주식 롱 포지션이 이미 무거운 편이었고, 추가 상승에 대응하기 위해 레버리지를 높이려는 움직임이 강해지고 있었습니다. 과거 2018년과 2024년 초와 같이 해외발 급등은 일본 시장에서도 지수를 갑작스럽게 급등시키는 경향이 있어, 안정적인 투자를 중시하는 일본 기관 투자자들이 지수 대비 저조한 성과를 피하기 위해 수동적으로 베타 리스크를 감수할 수밖에 없는 상황이 있었습니다. 하지만 이번에는 연준의 경고가 일본 주식 투자자들에게 미래의 고통을 한 번 더 방지했다고 보고 있습니다.
3. 연준의 매파적 변화: 예상 범위 내
마지막으로, 연준의 매파적 전환은 재량적 투자자들(매크로 헤지펀드 및 일본 주식 헤지펀드)에게 예상 범위를 벗어나지 않았습니다. 매크로 헤지펀드는 미국 국채를 포함한 선진국 채권에 대해 숏 포지션을 취하고 있었으며, 일본 시장은 수익성과 상대적 저평가를 우선시하는 펀드들이 주도하고 있었습니다(그림 7 참조). 이러한 상황에서 연준의 매파적 변화는 체계적 투자자들의 포지션 청산 가능성에 대해 주의가 필요하지만, 일본 주식 헤지펀드에게는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다.
연말까지의 전망
결론적으로, CTA와 같은 투자자들은 신중한 해외 시장의 분위기에 억제되어 있는 상태를 유지하며, 니케이 225 선물과 같은 자산에서 공격적인 거래를 자제할 가능성이 높습니다. 따라서 연말까지 지수는 박스권 내에서 움직일 것으로 보입니다. 현금 시장 측면에서는 계절적 리버설 및 방어주의 우위가 지속될 가능성이 있으며, 달러 대비 엔화 강세(=엔화 절상)와 연관된 새로운 촉매가 당분간 부족할 것으로 예상됩니다.
이 모든 요소를 고려할 때, 일본 주식 시장은 연말까지 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다.
2024년 최종 이벤트 결과: 일본 시장 관점
일본 시장은 FOMC(미국 연방공개시장위원회)와 BOJ(일본은행) 회의 이벤트를 무사히 지나갔습니다. 유동성과 포지션 관점에서 보더라도 시장이 예상한 대로 BOJ는 정책을 유지했기 때문에 특별히 놀라운 일은 없었습니다. 그러나 미국 주식 시장은 연준(Fed)의 매파적인 금리 인하 결정에 투자자들이 부정적으로 반응하면서 조정을 겪었습니다. 이러한 상황에서 일본 시장의 단기적 추세와 관련해서는 어떤 요인을 더 주목해야 할까요?
결론부터 말하자면, 해외 시장에서 신중한 분위기가 지속될 가능성을 주목하고 있지만, 이를 일본 주식 시장에 부정적이라고만 보지는 않습니다. 해외에서 시작될 수 있었던 인덱스 급등(melt-up) 위험이 피한 상황을 고려했을 때, 일본 주식 시장은 오히려 긍정적인 측면이 있다고 판단합니다. 많은 투자자들이 베타(beta) 전략보다 알파(alpha) 전략으로 초점을 이동하고 있으며, QDS 팀은 2024년 말까지 CTA(상품 거래 자문사)와 리스크 패리티 펀드 같은 체계적 투자자들이 관망하는 상태를 유지할 것이라고 보고 있습니다. 이에 따라 인덱스는 소폭의 움직임을 보일 가능성이 높으며, 팩터 관점에서는 단기(1개월 및 3개월) 리버설과 계절성이 드러나는 경향이 조합될 것으로 예상합니다.
FOMC 충격?
FOMC 회의에서의 매파적 메시지는 시장 심리에 찬물을 끼얹은 것으로 보입니다. VIX(변동성 지수)의 상승은 변동성 축소형 포트폴리오를 선호하는 투자자 그룹들(예: 체계적 펀드) 사이에서 리스크 회피 움직임을 부추겼습니다(그림 1 참조). 많은 전문가들은 미국 주식 시장이 앞으로도 신경질적인 전개를 지속할 것이라고 보고 있습니다. 하지만 우리는 미국 주식 시장의 평가를 일본 주식 시장에 무조건적으로 적용해서는 안 된다고 생각합니다.
오히려 우리는 연준이 세계적으로 확산 중이던 과도한 위험 감수 행태에 경고의 메시지를 던진 것이 일본 시장의 안정성 측면에서 간접적으로 긍정적 영향을 미칠 것으로 보고 있습니다.
일본 시장에서의 "덜한 고통"
1. 제한적인 해외 시장 영향
우선, 시장의 과열된 분위기의 완화는 해외 시장에 국한되고, 일본 시장으로는 동일한 속도로 확산되지 않을 가능성이 높다고 판단합니다. 일본 시장은 이미 가을 초부터 미국을 중심으로 한 해외 시장의 과열 분위기에 대해 관망적인 태도를 취해왔습니다(그림 2 참조).
2. 해외 시장의 "급등 리스크" 회피
또한, 해외 시장에서의 급등(melt-up) 위험이 방지되었을 가능성이 큽니다. 미국 투자자들의 주식 롱 포지션이 이미 무거운 편이었고, 추가 상승에 대응하기 위해 레버리지를 높이려는 움직임이 강해지고 있었습니다. 과거 2018년과 2024년 초와 같이 해외발 급등은 일본 시장에서도 지수를 갑작스럽게 급등시키는 경향이 있어, 안정적인 투자를 중시하는 일본 기관 투자자들이 지수 대비 저조한 성과를 피하기 위해 수동적으로 베타 리스크를 감수할 수밖에 없는 상황이 있었습니다. 하지만 이번에는 연준의 경고가 일본 주식 투자자들에게 미래의 고통을 한 번 더 방지했다고 보고 있습니다.
3. 연준의 매파적 변화: 예상 범위 내
마지막으로, 연준의 매파적 전환은 재량적 투자자들(매크로 헤지펀드 및 일본 주식 헤지펀드)에게 예상 범위를 벗어나지 않았습니다. 매크로 헤지펀드는 미국 국채를 포함한 선진국 채권에 대해 숏 포지션을 취하고 있었으며, 일본 시장은 수익성과 상대적 저평가를 우선시하는 펀드들이 주도하고 있었습니다(그림 7 참조). 이러한 상황에서 연준의 매파적 변화는 체계적 투자자들의 포지션 청산 가능성에 대해 주의가 필요하지만, 일본 주식 헤지펀드에게는 큰 영향을 미치지 않을 것으로 보입니다.
연말까지의 전망
결론적으로, CTA와 같은 투자자들은 신중한 해외 시장의 분위기에 억제되어 있는 상태를 유지하며, 니케이 225 선물과 같은 자산에서 공격적인 거래를 자제할 가능성이 높습니다. 따라서 연말까지 지수는 박스권 내에서 움직일 것으로 보입니다. 현금 시장 측면에서는 계절적 리버설 및 방어주의 우위가 지속될 가능성이 있으며, 달러 대비 엔화 강세(=엔화 절상)와 연관된 새로운 촉매가 당분간 부족할 것으로 예상됩니다.
이 모든 요소를 고려할 때, 일본 주식 시장은 연말까지 안정적인 흐름을 이어갈 가능성이 높아 보입니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
미즈호) 일본은행의 1월 또는 3월 금리 인상의 장단점
일본은행(BOJ)은 12월 통화정책회의에서 시장의 예상대로 정책을 동결했습니다. 현재로서는 일본 경제 상황이 BOJ의 전망대로 “진행 중(on track)”이라고 판단할 수 있는 상태입니다. 그러나 2025년 봄 임금 협상의 결과를 예측하기에는 이릅니다. 아울러, BOJ는 1월 20일 취임하는 차기 미국 대통령(도널드 트럼프)의 행보와 관련된 “트럼프 리스크”를 신중히 검토해야 합니다.
12월 19일 기자회견에서 우에다 총재는 데이터를 통해 일본 경제가 몇 달째 “진행 중”이며, BOJ 전망 달성 가능성이 “다소 증가했다”고 언급했습니다. 그러나 그의 발언에서 1월 금리 인상을 강하게 시사하는 내용은 없었으며, BOJ는 상황을 선입견 없이 주의 깊게 모니터링할 계획으로 보입니다. 아래는 BOJ가 금리 인상을 심각하게 고려하고 있는 경우 1월 또는 3월 회의에서의 인상 장단점을 정리한 내용입니다.
1월 23~24일 회의
장점
1. 1월 20일 취임하는 트럼프 정부의 초기 발표와 시장 반응을 관찰할 수 있습니다. (다만, 며칠 만에 “트럼프 리스크”를 종합적으로 파악하기는 어려울 것입니다.)
2. 1월 9일 BOJ 지역 지점장 회의가 열리며, 이들의 보고서를 통해 봄 임금 협상의 방향성을 일부 가늠할 수 있습니다. (다만, 협상의 전체적인 결과는 3월 중순 주요 대기업들이 노조 요구에 응답한 이후에야 알 수 있습니다.)
3. 2023년 7월 금리 인상 이후 약 6개월이 경과하여, 금리 인상이 지나치게 매파적(hawkish)으로 보이지 않을 것입니다.
4. FY2025 예산안이 중의원을 통과했는지는 아직 알 수 없습니다.
단점
1. 트럼프 정부의 리스크를 충분히 평가하기에는 시간이 부족할 수 있습니다.
2. 봄 임금 협상 진행 상황이 초기 단계에 있어, 충분한 근거 없이 금리 인상을 단행했다는 비판이 제기될 가능성이 있습니다.
3월 18~19일 회의
장점
1. 1월 20일 트럼프 취임 이후 약 2개월이 지나 초기 정책 방향과 리스크를 충분히 검토할 수 있습니다.
2. 주요 대기업들의 노조 임금 요구에 대한 응답(2024년 3월 13일 발표)과 일본노동조합총연합회(렌고)의 협상 결과 첫 발표(2024년 3월 15일)를 확인할 수 있습니다.
3. 2023년 7월 이후 약 8개월이 지나 금리 인상이 지나치게 매파적이지 않다는 인상을 줄 것입니다.
4. 2024년 마이너스 금리 정책 폐지를 결정함으로써 회계연도 말(3월)이 더 이상 장애물이 되지 않음을 확인했습니다.
단점
1. FY2025 예산안이 하원을 통과하지 못했다면, 정치적 여건상 금리 인상이 어려울 수 있습니다.
종합
3월 금리 인상이 국제적으로 더 수용되기 쉬울 가능성이 높지만, 엔화 가치 급등이나 주가 급락이 발생하면 금리 인상은 극히 어려워질 것입니다. 또한, 정책금리를 0.25% 이상으로 인상할 필요가 없다는 의견도 존재합니다. BOJ의 전망에 따르면, “중립적인” 정책금리 수준의 하한선은 1.0%로 판단된다는 주장이 이를 뒷받침합니다.
일본은행(BOJ)은 12월 통화정책회의에서 시장의 예상대로 정책을 동결했습니다. 현재로서는 일본 경제 상황이 BOJ의 전망대로 “진행 중(on track)”이라고 판단할 수 있는 상태입니다. 그러나 2025년 봄 임금 협상의 결과를 예측하기에는 이릅니다. 아울러, BOJ는 1월 20일 취임하는 차기 미국 대통령(도널드 트럼프)의 행보와 관련된 “트럼프 리스크”를 신중히 검토해야 합니다.
12월 19일 기자회견에서 우에다 총재는 데이터를 통해 일본 경제가 몇 달째 “진행 중”이며, BOJ 전망 달성 가능성이 “다소 증가했다”고 언급했습니다. 그러나 그의 발언에서 1월 금리 인상을 강하게 시사하는 내용은 없었으며, BOJ는 상황을 선입견 없이 주의 깊게 모니터링할 계획으로 보입니다. 아래는 BOJ가 금리 인상을 심각하게 고려하고 있는 경우 1월 또는 3월 회의에서의 인상 장단점을 정리한 내용입니다.
1월 23~24일 회의
장점
1. 1월 20일 취임하는 트럼프 정부의 초기 발표와 시장 반응을 관찰할 수 있습니다. (다만, 며칠 만에 “트럼프 리스크”를 종합적으로 파악하기는 어려울 것입니다.)
2. 1월 9일 BOJ 지역 지점장 회의가 열리며, 이들의 보고서를 통해 봄 임금 협상의 방향성을 일부 가늠할 수 있습니다. (다만, 협상의 전체적인 결과는 3월 중순 주요 대기업들이 노조 요구에 응답한 이후에야 알 수 있습니다.)
3. 2023년 7월 금리 인상 이후 약 6개월이 경과하여, 금리 인상이 지나치게 매파적(hawkish)으로 보이지 않을 것입니다.
4. FY2025 예산안이 중의원을 통과했는지는 아직 알 수 없습니다.
단점
1. 트럼프 정부의 리스크를 충분히 평가하기에는 시간이 부족할 수 있습니다.
2. 봄 임금 협상 진행 상황이 초기 단계에 있어, 충분한 근거 없이 금리 인상을 단행했다는 비판이 제기될 가능성이 있습니다.
3월 18~19일 회의
장점
1. 1월 20일 트럼프 취임 이후 약 2개월이 지나 초기 정책 방향과 리스크를 충분히 검토할 수 있습니다.
2. 주요 대기업들의 노조 임금 요구에 대한 응답(2024년 3월 13일 발표)과 일본노동조합총연합회(렌고)의 협상 결과 첫 발표(2024년 3월 15일)를 확인할 수 있습니다.
3. 2023년 7월 이후 약 8개월이 지나 금리 인상이 지나치게 매파적이지 않다는 인상을 줄 것입니다.
4. 2024년 마이너스 금리 정책 폐지를 결정함으로써 회계연도 말(3월)이 더 이상 장애물이 되지 않음을 확인했습니다.
단점
1. FY2025 예산안이 하원을 통과하지 못했다면, 정치적 여건상 금리 인상이 어려울 수 있습니다.
종합
3월 금리 인상이 국제적으로 더 수용되기 쉬울 가능성이 높지만, 엔화 가치 급등이나 주가 급락이 발생하면 금리 인상은 극히 어려워질 것입니다. 또한, 정책금리를 0.25% 이상으로 인상할 필요가 없다는 의견도 존재합니다. BOJ의 전망에 따르면, “중립적인” 정책금리 수준의 하한선은 1.0%로 판단된다는 주장이 이를 뒷받침합니다.
Probably the best case of retiring from a full time job and legit farewell - 뉴요커로 39년
https://m.blog.naver.com/skim209/223690848590
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인생 2막의 마침표
오늘은 마지막 출근을 했다. 정식으로 은퇴를 하는 날은 앞으로도 몇달 후가 되겠지만, 학교에 출근을 하는...
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
BofA 미국 셧다운에 관한 FAQ
1. 정부 셧다운이 임박하다
미국 연방정부는 오늘(20일) 자정까지 자금이 확보된 상태입니다. 어제, 내년 3월까지 예산을 연장하려는 합의가 무산되었으며, 현재 의회는 해결책을 찾기 위해 협상 중입니다. 만약 타협에 실패한다면, 미국 정부는 공식적으로 셧다운(업무 정지)에 돌입하게 됩니다. 이러한 상황은 점점 더 빈번해지고 있습니다.
2. 셧다운이 경제에 미치는 영향은?
셧다운이 발생하면 연방 공무원들이 강제로 휴가(furlough)를 떠나게 됩니다. 모든 근로자의 급여가 지급되지 않으며, 셧다운 기간 동안 GDP 성장률에 약 0.1%포인트(pp)씩 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 하지만 연방 공무원들이 보통 체불된 급여를 뒤늦게 수령하기 때문에, 이러한 경제적 영향은 빠르게 회복될 수 있습니다.
또한, 셧다운은 향후 경제 데이터 발표에 영향을 줄 수 있습니다. 통계 기관이 자금을 받지 못하면 주요 데이터 발표가 지연될 가능성이 높습니다.
3. 금리 시장에 미치는 영향은?
미국 정부 셧다운은 보통 금리 및 수익률 곡선(금리 커브)에 매우 제한적인 영향을 끼칩니다. 이는 셧다운이 경제와 연방준비제도(Fed)의 정책에 미치는 영향이 미미하기 때문입니다.
다만, 시장 심리에 실질적인 타격이 생기거나 "리스크 오프(Risk-Off)" 상황이 발생할 경우 금리 변동폭이 커질 가능성은 존재합니다.
금리 시장에 더 큰 위험은 셧다운이 아니라, 부채 한도 문제로 인한 기술적 디폴트(채무 불이행)입니다. 그러나 이러한 디폴트 위험은 2025년 여름에 예상되는 부채 한도 “X-일” 전까지는 매우 낮을 것으로 보입니다.
4. 외환(FX) 시장에 미치는 영향은?
정부 셧다운 리스크는 미국 달러(USD)에 명확한 방향성을 나타내지 않습니다.
셧다운은 다음 두 가지 상반된 요인으로 작용합니다:
A. 미국의 잠재적인 성장 둔화로 인해 USD에 부정적 영향을 미칠 수 있음.
B. 더 큰 불확실성과 위험 회피 심리로 인해 USD에 긍정적 영향을 미칠 수 있음.
시장에서는 일반적으로 정치적 극적 상황이 결국 해결될 것이라고 가정하며, 기술적 디폴트와 같은 심각한 사태가 아니면 셧다운 리스크를 대체로 무시하는 경향이 있습니다.
5. 이번 상황에서 얻을 수 있는 주요 교훈은?
이번 사태에서 얻을 수 있는 가장 큰 교훈은 내년 입법 과정이 상당히 어려울 것이라는 점입니다.
공화당이 이번 선거에서 승리했지만, 양원에서 아주 근소한 차이로 다수당 지위를 확보하고 있어, 통합된 의회를 기반으로 한 기대와는 달리 내년에는 교착 상태(gridlock)가 더 자주 발생할 가능성이 높습니다.
1. 정부 셧다운이 임박하다
미국 연방정부는 오늘(20일) 자정까지 자금이 확보된 상태입니다. 어제, 내년 3월까지 예산을 연장하려는 합의가 무산되었으며, 현재 의회는 해결책을 찾기 위해 협상 중입니다. 만약 타협에 실패한다면, 미국 정부는 공식적으로 셧다운(업무 정지)에 돌입하게 됩니다. 이러한 상황은 점점 더 빈번해지고 있습니다.
2. 셧다운이 경제에 미치는 영향은?
셧다운이 발생하면 연방 공무원들이 강제로 휴가(furlough)를 떠나게 됩니다. 모든 근로자의 급여가 지급되지 않으며, 셧다운 기간 동안 GDP 성장률에 약 0.1%포인트(pp)씩 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 하지만 연방 공무원들이 보통 체불된 급여를 뒤늦게 수령하기 때문에, 이러한 경제적 영향은 빠르게 회복될 수 있습니다.
또한, 셧다운은 향후 경제 데이터 발표에 영향을 줄 수 있습니다. 통계 기관이 자금을 받지 못하면 주요 데이터 발표가 지연될 가능성이 높습니다.
3. 금리 시장에 미치는 영향은?
미국 정부 셧다운은 보통 금리 및 수익률 곡선(금리 커브)에 매우 제한적인 영향을 끼칩니다. 이는 셧다운이 경제와 연방준비제도(Fed)의 정책에 미치는 영향이 미미하기 때문입니다.
다만, 시장 심리에 실질적인 타격이 생기거나 "리스크 오프(Risk-Off)" 상황이 발생할 경우 금리 변동폭이 커질 가능성은 존재합니다.
금리 시장에 더 큰 위험은 셧다운이 아니라, 부채 한도 문제로 인한 기술적 디폴트(채무 불이행)입니다. 그러나 이러한 디폴트 위험은 2025년 여름에 예상되는 부채 한도 “X-일” 전까지는 매우 낮을 것으로 보입니다.
4. 외환(FX) 시장에 미치는 영향은?
정부 셧다운 리스크는 미국 달러(USD)에 명확한 방향성을 나타내지 않습니다.
셧다운은 다음 두 가지 상반된 요인으로 작용합니다:
A. 미국의 잠재적인 성장 둔화로 인해 USD에 부정적 영향을 미칠 수 있음.
B. 더 큰 불확실성과 위험 회피 심리로 인해 USD에 긍정적 영향을 미칠 수 있음.
시장에서는 일반적으로 정치적 극적 상황이 결국 해결될 것이라고 가정하며, 기술적 디폴트와 같은 심각한 사태가 아니면 셧다운 리스크를 대체로 무시하는 경향이 있습니다.
5. 이번 상황에서 얻을 수 있는 주요 교훈은?
이번 사태에서 얻을 수 있는 가장 큰 교훈은 내년 입법 과정이 상당히 어려울 것이라는 점입니다.
공화당이 이번 선거에서 승리했지만, 양원에서 아주 근소한 차이로 다수당 지위를 확보하고 있어, 통합된 의회를 기반으로 한 기대와는 달리 내년에는 교착 상태(gridlock)가 더 자주 발생할 가능성이 높습니다.
Forwarded from 에테르의 일본&미국 리서치
골드만삭스 FOMC 리뷰
1. FOMC는 오늘 25bp 금리 인하를 발표하며 내년에 금리 인하 속도를 늦출 의향이 있음을 명확히 밝혔습니다. 이는 대체로 예상된 결과였습니다. 주요 의외는 중위값 기준으로 2025년에 두 번의 금리 인하를 예측한 매파적인 점도표(dot plot)였는데, 이는 저희와 시장 컨센서스가 예상한 세 번의 인하보다 적은 수치입니다. 그러나 파월 의장은 기자회견에서 잭슨홀 연설의 주요 내용을 거듭 강조하며 비둘기파적인 입장을 보였습니다.
2. 채권 시장은 이번 회의를 매파적으로 받아들였으며, 2025년에 단지 32bp의 금리 인하만을 반영하고 있습니다. 이는 어제의 50bp에서 크게 줄어든 수치입니다. 또한 전반적인 금융 환경은 상당히 긴축되었습니다. 저희는 2025년 3월, 6월, 9월에 각각 금리를 추가로 세 번 인하할 것이라는 더 비둘기파적인 전망을 유지하고 있지만, 3월 금리 인하가 이루어지기 위해서는 물가 상승률 개선이나 고용 시장 악화와 같은 추가적인 경제 뉴스가 필요할 것으로 보입니다.
3. 오늘 FOMC 결과에서 저희 전망에 대한 지지와 리스크 요인을 모두 발견할 수 있었습니다. 연준의 주요 인사들은 인플레이션이 목표치로 되돌아가고 있고, 고용 시장의 냉각이 여전히 주목할 만한 이슈라고 보는 비둘기파적 경제 관점을 저희와 공유하고 있는 것으로 보입니다. 또한, 일부 위원들이 언급한 것처럼 기준금리가 중립 수준에 근접했다고 보지 않는다는 점도 확인되었습니다. 파월 의장은 네 차례나 통화 정책이 여전히 "의미 있게 제한적"이라는 점을 강조했습니다. 그러나 다른 연준 위원들은 저희 예상보다 더 매파적임이 드러났으며, 관세 위험이나 그 실현 가능성이 FOMC가 금리 인하를 단행하지 못하게 억제할 가능성이 점점 커지고 있습니다.
1. FOMC는 오늘 25bp 금리 인하를 발표하며 내년에 금리 인하 속도를 늦출 의향이 있음을 명확히 밝혔습니다. 이는 대체로 예상된 결과였습니다. 주요 의외는 중위값 기준으로 2025년에 두 번의 금리 인하를 예측한 매파적인 점도표(dot plot)였는데, 이는 저희와 시장 컨센서스가 예상한 세 번의 인하보다 적은 수치입니다. 그러나 파월 의장은 기자회견에서 잭슨홀 연설의 주요 내용을 거듭 강조하며 비둘기파적인 입장을 보였습니다.
2. 채권 시장은 이번 회의를 매파적으로 받아들였으며, 2025년에 단지 32bp의 금리 인하만을 반영하고 있습니다. 이는 어제의 50bp에서 크게 줄어든 수치입니다. 또한 전반적인 금융 환경은 상당히 긴축되었습니다. 저희는 2025년 3월, 6월, 9월에 각각 금리를 추가로 세 번 인하할 것이라는 더 비둘기파적인 전망을 유지하고 있지만, 3월 금리 인하가 이루어지기 위해서는 물가 상승률 개선이나 고용 시장 악화와 같은 추가적인 경제 뉴스가 필요할 것으로 보입니다.
3. 오늘 FOMC 결과에서 저희 전망에 대한 지지와 리스크 요인을 모두 발견할 수 있었습니다. 연준의 주요 인사들은 인플레이션이 목표치로 되돌아가고 있고, 고용 시장의 냉각이 여전히 주목할 만한 이슈라고 보는 비둘기파적 경제 관점을 저희와 공유하고 있는 것으로 보입니다. 또한, 일부 위원들이 언급한 것처럼 기준금리가 중립 수준에 근접했다고 보지 않는다는 점도 확인되었습니다. 파월 의장은 네 차례나 통화 정책이 여전히 "의미 있게 제한적"이라는 점을 강조했습니다. 그러나 다른 연준 위원들은 저희 예상보다 더 매파적임이 드러났으며, 관세 위험이나 그 실현 가능성이 FOMC가 금리 인하를 단행하지 못하게 억제할 가능성이 점점 커지고 있습니다.
Forwarded from Pluto Research
요새 MZ들은 미차솔이랑 봉차를 모를텐데 요새 주식 2년한 친구가 미국주식 사라고 책 쓴다는 소리 듣고 진짜 미차솔 시즌2가 되는거 아닌가라는 쎄한 느낌이 들었음.
개점 찬스 잡기가 어렵고 폐점율이 극히 낮다는 배스킨라빈스에서 서비스 질이 점점 낮아지고 제휴 혜택이 안되는 지점이 늘어나는 이유
https://biz.chosun.com/distribution/food/2024/12/18/YZ6YHTLBSFBHHPYPFB4EUV55DM/
https://biz.chosun.com/distribution/food/2024/12/18/YZ6YHTLBSFBHHPYPFB4EUV55DM/
Chosun Biz
비알코리아 매출 70% 책임지는 배스킨라빈스 점주들이 화났다
비알코리아 매출 70% 책임지는 배스킨라빈스 점주들이 화났다 내년 할인행사 계획안 두고 가맹본부와 갈등 점주들 1년 내내 할인 행사에 점포 부담도 커져 동의율 70% 임의 변경도 화두 작년처럼 올해도 임의 변경하면 어쩌나 걱정 비알코리아 할인행사는 50%씩 부담하는 것이 원칙 사전동의 조사 결과에 따를 것
미국 대선 전 미국 석유 회사들은 트럼프에게 IRA 유지 요청. 보조금이 강화된 저탄소 에너지 기술인 탄소포집, 수소, 바이오연료 등 사업에 투자하는 아래 회사들이 한 그룹
엑손모빌 XOM
필립스66 PSX
쉐브론 CVX
옥시덴탈 페트롤리움 OXY
반면 프래킹 기술로 셰일가스 & 셰일오일 기업들은 반대 입장의 또다른 그룹.
https://m.mk.co.kr/news/world/11133594
엑손모빌 XOM
필립스66 PSX
쉐브론 CVX
옥시덴탈 페트롤리움 OXY
반면 프래킹 기술로 셰일가스 & 셰일오일 기업들은 반대 입장의 또다른 그룹.
https://m.mk.co.kr/news/world/11133594
Forwarded from 마샬 공유방 2.0
💣 진짜 요새 심상치 않은 상황
지난 주~이번 주까지, 이전에 근무하던 증권사 동기를 비롯해 대학교 동문, 후배 등 직장인들 기준으로 만나본 결과....(저는 증권사에서 사회생활을 시작했습니다)
1. 임원들 많이 날리고 비상경영 하는 회사 많아짐. 다들 하나 같이 내년엔 더 어렵고 힘들거라고 함. 특히 사소한 부분부터 비용 아끼는 조치 많이 들어감.
2. 희망퇴직도 조건 좋게 줘도 요새 다 안 하려고 함. 임금피크제 해서 연봉 깎이고, 고과 낮게주는 등 졸렬하게 해도 절대 절대 안 나가고 버틴다고 함. → 밖이 지옥인거 아니까.
3. 바쁘다고 연차 못 쓰고 돈으로 줬었는데 갑자기 연차 사용 독려하고 연차 쓰는 거에 대해서 아무도 터치 안 하고 있음. 전사적 차원에서 연차 사용 독려함.
4. 일부 제조업은 공장 돌릴 수록 손해라서 공장 샷따 내리고 무급휴가 준다고 함. 돌리면 손해인 구조라 회사에서도 어쩔 수 없다고 함.
5. 부동산 대출 갚느라 죽을 맛인 사람과, 폭등 전에 사서 그래도 걱정 없는 사람들로 나눠짐. 특히 뒤늦게 포모에 샀다가 상따한 사람들은 대출 금리 자체는 생각보다 안 내려서 죽을 맛이라고 함.
6. 취직이 안 됨, 진짜 채용 공고가 몇년 전에 비하면 1/3 수준임. 게다가 경력직도 채용이 없어서 이직하기 쉽지 않음. 특히 개발자 쪽도 이제 꿀이 아님, 최상위 포식자 아닌 이상 별다를 것 없다고 함.
7. 이제 회사가 갑이 된 것 같다고 함, 살기 위한 조치이니 꼬우면 나가라는 듯한 태도라고 함. 근데 진짜 이렇게 안 하면 망할 것 같아서 따지지도 못 하는 상황.
🇰🇷 개인적으로 몇년간 쌓여오던 대한민국의 구조적, 사회적, 경제적 문제들이 한꺼번에 중첩되어 이제 임계점에 다다른 것으로 보임.
코인이나 주식 투자 좀 잘 되었지만, 절대 절대 자만하지 마시고 재직 중인 직장 꼭 붙들고 다니시길 바랍니다
IMF급 위기가 올 거라곤 생각 안 합니다만 감기라고 생각했는데 정말 심한 독감이 와서 조금 고생해야 될 수도 있지 않을까.
* 출처 : 마샬공유방 2.0
#대한민국 #위기
지난 주~이번 주까지, 이전에 근무하던 증권사 동기를 비롯해 대학교 동문, 후배 등 직장인들 기준으로 만나본 결과....(저는 증권사에서 사회생활을 시작했습니다)
대한민국 진짜 심상치 않다...
1. 임원들 많이 날리고 비상경영 하는 회사 많아짐. 다들 하나 같이 내년엔 더 어렵고 힘들거라고 함. 특히 사소한 부분부터 비용 아끼는 조치 많이 들어감.
2. 희망퇴직도 조건 좋게 줘도 요새 다 안 하려고 함. 임금피크제 해서 연봉 깎이고, 고과 낮게주는 등 졸렬하게 해도 절대 절대 안 나가고 버틴다고 함. → 밖이 지옥인거 아니까.
3. 바쁘다고 연차 못 쓰고 돈으로 줬었는데 갑자기 연차 사용 독려하고 연차 쓰는 거에 대해서 아무도 터치 안 하고 있음. 전사적 차원에서 연차 사용 독려함.
4. 일부 제조업은 공장 돌릴 수록 손해라서 공장 샷따 내리고 무급휴가 준다고 함. 돌리면 손해인 구조라 회사에서도 어쩔 수 없다고 함.
5. 부동산 대출 갚느라 죽을 맛인 사람과, 폭등 전에 사서 그래도 걱정 없는 사람들로 나눠짐. 특히 뒤늦게 포모에 샀다가 상따한 사람들은 대출 금리 자체는 생각보다 안 내려서 죽을 맛이라고 함.
6. 취직이 안 됨, 진짜 채용 공고가 몇년 전에 비하면 1/3 수준임. 게다가 경력직도 채용이 없어서 이직하기 쉽지 않음. 특히 개발자 쪽도 이제 꿀이 아님, 최상위 포식자 아닌 이상 별다를 것 없다고 함.
7. 이제 회사가 갑이 된 것 같다고 함, 살기 위한 조치이니 꼬우면 나가라는 듯한 태도라고 함. 근데 진짜 이렇게 안 하면 망할 것 같아서 따지지도 못 하는 상황.
🇰🇷 개인적으로 몇년간 쌓여오던 대한민국의 구조적, 사회적, 경제적 문제들이 한꺼번에 중첩되어 이제 임계점에 다다른 것으로 보임.
코인이나 주식 투자 좀 잘 되었지만, 절대 절대 자만하지 마시고 재직 중인 직장 꼭 붙들고 다니시길 바랍니다
IMF급 위기가 올 거라곤 생각 안 합니다만 감기라고 생각했는데 정말 심한 독감이 와서 조금 고생해야 될 수도 있지 않을까.
* 출처 : 마샬공유방 2.0
#대한민국 #위기