고오급 치킨 브랜드 얘기도 들어봅시다

https://v.kakao.com/v/20220810173907989

[유안타 유통/레저 이진협]

※ 이마트(BUY, TP 17만원 하향) - 2Q22 리뷰 : GPM 반등이 가장 중요한 포인트

＃자료 원문보기 : https://bit.ly/3zUoRfP

▶ 2Q22 Review : GPM 턴어라운드 본격화

- 2분기 영업적자 -123억원(적전 YoY)을 기록하여, 컨센서스(39억원)을 하회했으나, 2분기 실적 깊이가 얕아 적자를 기록한 것은 크게 중요치 않다 판단

- GPM의 턴어라운드가 더욱 주목됨. 2Q22 할인점 GPM 26.5%(+0.35%p YoY) 기록. 18년 이후 3년 만에 나타난 GPM 개선. 이커머스 경쟁 완화에 따라 직접적 경쟁자인 대형마트 사업자의 수익성 턴어라운드 시작

- 할인점 2Q22 SSSG는 +3.8% YoY 기록. 기존점 성장과 GPM의 개선에도 판관비 증가 요인으로 감익을 기록한 것은 다소 아쉬운 대목

- 연결 자회사의 실적은 당사 전망치 수준. 이커머스 자회사는 스마일클럽 관련 일회성 비용으로 부진했으나, 스타벅스는 QoQ 회복했으며, 이마트24, 프라퍼티, 조선호텔 등은 빠르게 실적이 개선됨


▶ 수익성 중심의 전략으로 SHIFT

- 할인점의 GPM 턴어라운드 강도는 하반기 더욱 강해질 것으로 전망

- 하반기부터 이커머스 사업의 수익성 개선 작업 진행 예정. 산업 성장 둔화 국면에서 무리한 확장 정책보다는 체질 개선 작업을 진행하는 것이 합리적이라 판단

- 이를 통해 SSG.Com의 하반기 영업적자는 분기당 200억원 수준으로 축소될 전망

- 두 가지 변화는 상반기보다 하반기 동사의 레버리지 확대를 기대케 함

- 투자의견 BUY와 차선호주 의견 유지. 별도 판관비 전망치 조정에 따른 실적 하향으로 목표주가 17만원으로 소폭 하향


본 메시지는 컴플라이언스의 승인을 득한 자료의 요약임

[한투증권 유통/화장품 김명주]
이마트: 2Q22 Review: 모두가 아는 부진

텔레그램: https://news.1rj.ru/str/retailmj

★ 자회사 부진과 판관비 증가로 컨센서스 하회

- 2022년 2분기 연결기준 매출액 7조 1,473억원 (+21.9% YoY) 영업적자 123억원 (적자전환)
- 영업이익이 당사 추정치(26억원)와 시장 기대치를 모두 하회
- 온라인 플랫폼은 통합 멤버십 출시에 따른 프로모션비 지출, 마트는 매장 오픈에 따른 인건비 및 PP센터 지급 수수료 증가로 판관비 전년동기대비 552억원 증가

★ 그럼에도 하반기에 주목해야하는 이유

- 온라인 시장 성장률 둔화에 따른 고정비 부담과 단기 경쟁 심화에 따른 프로모션비 증가 등에 따라 쓱닷컴 및 이베이코리아의 큰 폭의 적자가 발생
- 하반기부터 이마트는 손익 개선과 온오프라인 효율화 작업을 본격적으로 시작
- 이에 따라 이마트 온라인 부문의 성장률은 상반기 대비 둔화될 것
- 그러나 성장률 둔화에도 온라인 부문의 효율화에 따른 적자 축소는 이마트 주가 회복에 긍정적

★ 목표주가를 11% 하향하나 투자의견은 매수를 유지

- 목표주가를 기존 175,000원에서 155,00원으로 11% 하향 조정
- 올해와 내년의 EPS를 소폭 하향 조정하고 적용 밸류에이션도 변경
- 인플레이션에 따른 판관비 증가를 하반기부터는 매장 효율화(ex. pp센터 통합) 및 리뉴얼에 따른 기존점 신장으로 일부 상쇄할 것
- 이미 알려진 부진보다는 온라인 체질 개선과 오프라인 매장 효율화에 주목하며 이마트의 투자의견 매수를 유지

보고서 링크: https://bit.ly/3Ag1qyR

감사합니다.

📧 [오린아 유통/화장품] 이마트(139480): 2Q22 Review: 힘겨운 오프라인

투자의견 Buy(maintain) / TP 145,000(15% 하향조정)

📝2Q22 매출액 7조 1,473억원 (YoY +21.9%), 영업이익 -123억원(적자전환)으로 할인점 영업이익 부진이 실적 기대치 하회의 주 요인

📝할인점 기존점 신장률 3.8% · 매출총이익률 개선되었지만, 인건비 상승 및 PP센터 매출 비중 상승에 따른 수수료 증가 등으로 영업손실 YoY 193억원 증가

📝오프라인의 구조적 둔화, 온라인의 일시적 불리한 환경 및 신규법인 확장 등에 따른 과도기를 당분간 지나야 할 것으로 전망

URL: https://bit.ly/3QtVOGu

📧[오린아 유통/화장품] 현대백화점(069960): 2Q22 Review: 기대치 부합

투자의견 Buy(maintain) / TP 95,000(유지)

📝2Q22 연결 매출액 1조 1,252억원 (YoY +30.3%), 영업이익 712억원 (YoY+23.5)으로 당사 추정치 및 컨센서스 부합

📝백화점 기존점 신장률 11% · 리오프닝 영향으로 패션, 화장품, 스포츠 등 고마진 상품군 성장 양호 · 더현대서울 연간 흑자 가능할 것으로 판단

📝백화점 체질 개선 긍정적 · 고마진 상품군 성장에 따른 수익성 회복에 주목

URL: https://bit.ly/3C0nWgh

★ 이마트 2Q22 Review

[키움 음식료/유통 박상준]
★ 이마트(139480): 수익성 중심의 경영전략으로 선회

1) 2Q22 연결기준 영업이익 -123억원으로 시장 컨센서스 하회
- 리오프닝에 따른 오프라인 채널 트래픽 회복에도 불구하고, 별도법인과 SCK컴퍼니 OP가 당사 기대치를 하회(프라퍼티/조선호텔 등 기타 자회사는 당사 기대치 상회)
- 별도법인과 쓱닷컴 합산 OP는 YoY -389억원 감소. 전반적인 매출 성장에도 불구하고, MS확대를 위한 판촉비 증가, 온/오프 통합 멤버십 런칭 관련 일회성 비용 반영 등으로 부진한 수익성 시현
- SCK컴퍼니: 리오프닝 영향에도 불구하고, 기존점 성장률 +3% 수준에 그치면서, 매출액과 OP 모두 당사 기대치를 모두 하회

2) 하반기는 상반기 대비 수익성 중심의 경영전략으로 선회할 전망(OP: 3Q22E 1,231억원, '22E 2,105억원)
- 이커머스 시장 성장률 둔화와 전사 수익성 악화로, 하반기는 온/오프라인 모두 상반기 대비 수익성 중심의 경영전략을 펼칠 예정
- 특히, 판촉비와 PP센터 운영 효율화 등을 통해, 쓱닷컴 중심으로 영업적자 규모가 축소될 가능성 높음
- 쓱닷컴 GMV 성장률은 3P 중심으로 GMV가 감소하면서, 6월부터 역성장 추세(6월 -3%, 7월 -10%). 올해 연간 GMV 성장률 타겟이 +10% 수준인 것을 감안시, 하반기 성장률은 크게 둔화될 전망
- 향후 관전 포인트는 2017년부터 지속되고 있는 할인점의 영업이익 감소가 멈추는지 여부가 될 것. 전사 PER 레벨이 유의미하게 낮아지기 위해서는 할인점의 실적 방향성에 변화 필요.

★ 보고서: bit.ly/3BZJjhK

★ 키움 음식료/유통 텔레그램 채널: https://news.1rj.ru/str/sjpark_sobi

감사합니다.

[이마트 2Q22 실적리뷰] 온라인 사업 모호한 방향성

1. 매출액 7조 1,473억원(YoY 22%), 영업적자 123억원(적전, YoY -199억원)
1) 별도기준 총매출 3조 9,607억원(YoY 2%), 영업적자 191억원(적전, YoY -249억원)
- 할인점: 영업적자 364억원(적지, YoY -193억원), 기존점 YoY 3.8%, 재산세 808억원(YoY 30억원)
쓱닷컴 향 수수료 증가 부담
- 트레이더스: YoY -0.4%, 영업이익 138억원(YoY -48%, OPM 1.7%)
2) 종속회사 실적
- SSG.COM: 매출 YoY 21%(GMV YoY 13%), 영업이익 -405억원(YoY -140억원), YoY 식품 14%/비식품 10%, 네오 17%/PP 13%/3자 9%
- 스타벅스: 매출 YoY 15%, 영업이익 475억원(YoY -6%), 점포수 1,714개(QoQ +40개)
- G마켓: 매출 3,373억원, 영업이익 -182억원(GMV 4조 497억원, YoY 1%)
- 이마트24: 매출 YoY 12%, 영업이익 43억원(YoY 438%), 점포수 6,204개(QoQ +176개)
- 에브리데이: 매출 YoY 5%, 영업이익 55억원(YoY -19%)
- 조선호텔: 영업이익 14억원(흑전, YoY +206억원), 프라퍼티: 영업이익 88억원(YoY +159억원)
- 신세계푸드: 영업이익 85억원(YoY 4%), 미국사업: 영업이익 70억원(YoY -36%)
* 주요 증익 요인(억원): 스타벅스 +475, 프라퍼티 +159, 조선호텔 +206
주요 감익 요인: 할인점 -193, PPA상각비 -400(스타벅스 161+G마켓 239), 트레이더스 -104, 쓱닷컴 -140, G마켓 -182
3) 영업외손익: 전년도 가양점 매각 차익 높은 베이스

2. 2022년 및 3분기 전망
- 3분기 연결 영업이익 1,570억원(YoY 45%) 추정, 스타벅스 연결+호텔 회복 효과
- 7월 할인점 기존점 3.3%, 트레이더스 -2%, 쓱닷컴 거래액 -10%
- PP센터 118개 -> 100개로 축소/통폐합, 수익성 제고, 온라인 사업 적자폭 축소

3. 투자판단(Neutral, TP 12/CP 10.7만원)
- 기대치 큰폭 하회하는 어닝쇼크
- 스타벅스 연결 계상/호텔 회복 불구, 오프라인 높은 베이스, 온라인 마케팅비 증가/PPA 상각비 등으로 큰폭 감익
- 오프라인 높은 베이스+온라인 사업 모호한 방향성 가운데 불확실성 지속
- 12MF PER 12.6배, 당분간 보수적 접근 바람직

https://bit.ly/3JJBsqB

((위 내용은 컴플라이언스의 승인을 필하였음))

[이마트]변화의 과도기를 지나는 중-미래에셋증권 https://ssl.pstatic.net/imgstock/upload/research/company/1660259223406.pdf
2022-08-12

안녕하세요!

문자 그대로 진짜 자세히 살펴본 신재생 투자법안(IRA)입니다. 전기차와 태양광 중심으로 정리했습니다!

https://contents.premium.naver.com/barbarian/stockideas/contents/220811173100718ha

아무래도 충전소 내용은 30C와 개정 버전 히스토리 한 번 따로 정리를 해야겠는데..

대충 만든 느낌이지만 해피밀 외에 새로운 굿즈 시도하는 노력은 인정

https://n.news.naver.com/article/421/0006274143?cds=news_my

이마트 실적은 원래 망할 것이었고 수익성 위주 긴축 전략으로 선회한 것에 대해 좋게 본다는 의견이 애널들 대세 의견인듯 - 첨부 삼성증권 포함

https://m.samsungpop.com/?h=mPOPLink&n=8021&s=2022081209034707K

롯데쇼핑이 해낸 것도 결국 뼈깎는 구조조정 기반으로 비용 줄인 것.

단 이마트는 외연 확장을 포기하진 않을 것 같지만 점령한 새 영토들을 제대로 품에 안을 수 있어야하고 지금이나마 수익성 신경쓴다는 건 청신호. 현재는 노란불 빨간불 사이지만.

같은 내용

https://m.blog.naver.com/forsword/222846355547

“큰 이익 냈을때 기고만장했던게 지금은 굉장히 부끄럽다” - 손정의

https://naver.me/F5LhCKMz

삼성 장정훈



2차전지

인플레이션 감축법안과 2차전지 이슈 7문 7답



시장의 질문 1. Foreign Entity of Concern은 누구인가?

시장의 질문 2. 보조금 제외대상을 명시했는데, 이는 중국업체를 견제하는 것인가? 아니면 중국을 견제하는 것인가?

시장의 질문 3. 중국산 배터리용 주요 광물이 보조금 제외 대상이라면 해당 광물을 재료로 한 양극재 등 배터리 부품은 보조금 받을 수 있나?

시장의 질문 4. 배터리 부품으로 정의되지 않은 알루미늄박과 분리막은?

시장의 질문 5. 배터리 재료에 들어가는 광물들 모두 요구 비율을 맞춰야 하는 대상인가?

시장의 질문 6. 중국을 배제하고 보조금 대상 받기 어려운 것이 사실인가?

시장의 질문 7. 보조금 못 받는 기업은 판매에 차질이 생기는 것일까?

★ 컬리의 상장 예심 통과가 임박했다는 언론보도 입니다. 컬리의 IPO 성사는 대형마트 업체들에게 큰 부담이 될 수 있습니다.

https://n.news.naver.com/article/421/0006274714?cds=news_my

배당수익률을 볼 것이냐 말 것이냐
꽁초란..

https://youtu.be/WchZTM81bgI