Pump.fun могли піти двома шляхами

1. Зробити exit scam.
Зібрати $1B при оцінці $4B, витиснути максимум, а це після того, як вони забрали $700M у вигляді комісій, і зникнути.

Ну реально — якщо ти вже зробив $1.7B, навіщо тобі ще щось?

2. Або — зробити як $HYPE і побудувати довгострокову імперію:
- закинути $100M із комісій в ліквідність;
- роздати дропи користувачам;
- викуповувати $PUMP з надходжень.

Алон обрав перший варіант — exit scam.

З другим сценарієм pump.fun став би улюбленцем ринку, позбавився б всієї конкуренції, а ми б побачили справжній старт сезону мемів.

Трейдери мемів отримали б мільярди ліквідності, як це було з HYPE.
Алон став би героєм.

Але він обрав exit scam.

Hyperliquid дійсно зруйнував очікування всіх.

Pump просто поводиться як… звичайна компанія.

Чому вони залучають мільярд доларів замість того, щоб просто роздати їх? Тому що можуть (і це дозволяє їм масштабуватися).

Чому вони стягують комісії й заробляють великі гроші? Тому що можуть (і це дозволяє їм масштабуватися).

Вони створили неймовірний продукт і бренд, і люди зляться на них за те, що вони монетизують свій успіх, бо криптоіндустрія привчила всіх очікувати халявних грошей від проєктів, які взагалі нічого не заробляють.

HL був справжнім дивом свого покоління. Вони віддали велику частину протоколу. Вони створили графік, який тільки зростав, на самому старті. Вони побудували цінний бізнес і спрямували всю цю цінність у токен. Але не варто очікувати, що всі зможуть повторити таку ідеальну радикальну доброчинність.

HL також володіли блокчейном, біржею і маркетмейкінгом. Кожна змінна, принаймні на старті, була під їхнім контролем.

Переважна більшість інших airdrop’ів — це токени, за якими не стоїть реальний бізнес. Вони роздають права на управління і майбутню корисність, а не реальні грошові потоки.

Якщо pump спрямує майбутній дохід у токен, це взагалі не можна порівнювати майже ні з чим у цій індустрії.