#TCSG #SPO
📊 TCS GROUP: РИСОВАНИЕ КОТИРОВОК ПЕРЕД SPO

Акции TCS Group оторвались от сектора и рынка в целом, бумаги TCS Group разгоняли для продажи еще до коронавируса, но кризис все испортил. Сейчас акции снова разогнали.

Олег Тиньков перевел принадлежащие ему акции в семейный траст. В марте 2019 года банкир продал акций на $150 млн., продажа осуществлялась с Altoville Holdings.

Совершенно нерыночное движение акций TCS Group может указывать на разгон перед SPO, причем менеджмент не покупает акции уже больше года - самые информированные не хотят покупать перед крупной продажей с дисконтом.

Дисклеймер @cbrstocks

​​Искусство биржевой войны

Опыт фондов, с которыми мы говорили при написании этого поста показывает следующее:

- Тот, кто концентрируется на оценке фундаментальной стоимости - зарабатывает стабильную прибыль.

- Тот, кто ловит краткосрочные колебания цены - тратит время на коллекционирование убытков.

Фундаментальная стоимость акции зависит от:
- стратегии компании
- ее реальных финансовых и операционных показателей
- человеческого капитала менеджмента и сотрудников компании

Все определяющие стоимость факторы удобно обобщать в форме DCF модели.

В 16 веке Питер Брейгель Старший написал картину - Притчу о слепых (изображение ниже). Библейский сюжет прост: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму». Но простой сюжет содержит ценный урок о работе современных социальных институтов, в том числе фондового рынка.

Кто же является слепым на фондовом рынке? Тот, кто не оценивает фундаментальную стоимость компании?

Вы удивитесь, однако многие и даже очень многие инвесторы не делают фундаментальной оценки тех активов, которые покупают. Не строят DCF модели компаний, не включают опционные калькуляторы в Bloomberg и т.п. Тем самым они попросту теряют деньги. Они отказывают себе в возможности заработать стабильную прибыль.

Многие сделки совершаются и вовсе без оглядки на оценку стоимости. Например, ETF фонды покупают акции не потому что считают их дешевыми в сравнении с фундаментальной оценкой, а потому что пришли новые деньги инвесторов и их надо разместить согласно долям в индексе, который повторяет этот фонд.

Представьте, что будет, если, например, толпа инвесторов сначала ошибочно разогнала стоимость акции, затем составители индексов увеличили ее долю в индексе, а затем пришли индексные фонды и купили еще больше ее бумаг. Ошибка наложилась на ошибку. Или как говорится в Библии: «если слепой ведёт слепого, то оба они упадут в яму».

Вместо оценки фундаментальной стоимости большинство пытаются заработать на краткосрочной волатильности. Но ее гораздо сложнее предсказывать, а кто-то бы предположил, что почти невозможно.

Ведь давно замечено, что цены активов меняются гораздо сильнее, чем их фундаментальная стоимость. Многие акции каждый день меняются в цене на 1-5% (взгляните хотя бы на бумаги Яндекса), а их финансовые показатели меняются, на примере того же Яндекса, на 20-40%, но за год!

Гораздо разумнее концентрировать свое внимание на более предсказуемых реальных факторах, а не на трудно предсказуемой ежедневной волатильности. Тем более, что в конечном счете фундаментальная стоимость победит: изменчивая цена притянется к реальной стоимости.

Мы еще сделаем несколько выпусков, посвященных фундаментальной стоимости компаний. И еще расскажем о том, как посчитать, какая доля пирога фундаментальной стоимости достается миноритарным инвесторам.

Продолжение следует.

Майская и июньская динамика цен подтверждают гипотезу о быстрой дезинфляции после апрельского пика, верно указывают свежие «Комментарии о государстве и бизнесе» ВШЭ. В таких условиях у ЦБ не остается аргументов для плавного вместо стремительного снижения ключевой ставки. Инфляция под контролем, и на фоне снижения спроса домохозяйств она будет снижаться и дальше. Ключевую ставку, действительно, в эту пятницу можно снижать сразу на 1 б.п., до 4,5%. И в этом случае реальная ставка окажется положительной, что в этот кризис уже редкость для очень многих стран.

🛡 Вот так устроены каникулы по программе банка в Альфе

🖍 рубрика #письмо
Взял каникулы у альфы на три месяца, в итоге прибавили 5 месяцев платежей после окончания кредита (то есть переплата 2 месячных платежа).

Оператор говорил: срок кредита увеличится на срок ОТ 3 месяцев. Я говорю: то есть может и на больше времени? Они отвечают: к сожалению, мы не можем сейчас вам однозначно ответить. Вот согласитесь, а потом увидите уже как изменится ваш график.

Отменить эти каникулы нельзя.
//Банковская тайна

Авторский канал политического консультанта Ярослава Игнатовского.
https://news.1rj.ru/str/politgen

О политике в России и мире, от генов до гениев. Серьезно и не очень.

🛡Захватывающие подробности процесса получения льготного 2% кредита для бизнеса.

🖍 рубрика #письмо
Получили 2%-й кредит на «запуск бизнеса» после выхода из карантина.

Много интересных моментов.

1. Закон 696 вышел 16 мая. Там обозначено, что выдача начнется с 1 июня. Вот мы и приперлись в банк 1 июня. И вместо 6-ти мротов на сотрудника нам подсчитали только пять.

Почему? - оказывается, надо было приходить в мае. Тогда было бы шесть.

2. Бумаг на удивление минимум. Два листочка по годовому балансу, списочный состав штатных сотрудников и распечатка любого проведенного налогового платежа. Бухгалтер все это напечатала за пару минут.

3. Кредит дают не всем. Смотрят по балансу прибыльность организации и отсутствие непогашенных или просроченных кредитов. Естественно, проверяют коды деятельности.

Самое интересное. Проверяют и личные кредитные истории директора и всех учредителей. Если у кого-нибудь задолженности по своим личным кредитам или !!! были поданы заявки на реструктуризацию долгов!!! - капец.

У нас и директор в ипотеке, и два учредителя. Хорошо, что люди аккуратные и не имеют просроченностей, а то...

Видимо, «попадут» и те, кто купился на объявленные кредитные каникулы.

4. Кто не успел до 11 июня подать заявку на кредит по дополнительным кодам деятельности - в пролете.

5. Кредит выдают в три захода. Ежемесячно по 1/3. И также надо тратить. Чтобы мы сразу все целиком не израсходовали. Сотрудник банка сказал, что для банка это плохо, но такое указание Министерства.

6. Отказывают многим, и по многим причинам. Но это уже «банковская тайна». Так нам прокомментировали сотрудники банка.

7. Кредит мы получили в банке, в котором ранее не обслуживались. Никаких проблем.
Такие дела.
//Банковская тайна

"Яндекс" и "Тинькофф" обманывают своих клиентов

С сегодняшнего дня поменялись условия тарифа и программы лояльности дебетовки Яндекс.Плюс. Плата за обслуживание резко поднялась с отметки в 0 рублей сразу до 190 деревянных в месяц. Но! Услужливый, заботливый, неполживый Яндекс подчеркивает - за карту абсолютно ничего не придется платить при неснижаемом остатке от 50 000 рублей или кредите на картсчет. Гениальное, между прочим-то, решение для закредитованной России. Влезать в кабалу все равно придется, а так хоть 190 рублей сэкономишь.

Славно поюлили. Впрочем, вилять задницей Яндекс умеет достаточно хорошо, что неоднократно доказывал. А вот с бизнесом у ребят дела не очень, прибыль падает на 75%, а четверть выручки российского IT-гиганта дает такси. Технологичненько. Хотя, зачем Яшке развиваться? Ничто же не мешает владеющему 100 % уставного капитала зарегистрированному в Нидерландах акционерному обществу «Yandex N.V.» достать деньги из карманов россиян.

🔍 Стало известно, кто стоит за Ethereum-транзакциями с комиссиями в $2,6 млн.

🚔 Основатель ICO Centra признался в мошенничестве на $25 млн.

💵 Glassnode: Ethereum все меньше используется как платежное средство.

⛏ Хакеры использовали ноды Microsoft Azure для майнинга Monero.

📈 Binance вышла в лидеры по добыче Bitcoin SV после критики Крейга Райта и делистинга монеты.

💸 Исследование: за высокими Ethereum-комиссиями стоит пирамида PlusToken.

💬 Экс-глава MtGox: Крейг Райт либо вор, либо мошенник.

📊 Анализ цен криптовалют: не стоит исключать падения к отметке $6320.

🗨 Павел Дуров обвинил Facebook и Instagram в заработке на его имени.

🇷🇺 Минюст РФ высказался против законопроекта о запрете криптовалют.

#дайджест

#inside

Electronic Communication Network (ECN) для работы на крипторынке.

До нас дошла информация, что люди, работающие в направлении поставки ликвидности, используемой в арбитраже между площадками для форекс контор, имеют желание , возможность и даже начали работы - в направлении разработки системы ECN.

Что такое ECN ?

Electronic Communication Network (ECN) — электронная система осуществления сделок купли-продажи биржевых товаров, которая пытается устранить роль посредников. ECN связывает ведущих брокеров и отдельных трейдеров между собой, чтобы они могли торговать напрямую, минуя биржевые механизмы посредников.

Все заявки, вводимые в ECN, поступают в единую книгу заявок (ордеров), представляющую собой базу данных. В основе любой ECN лежит система «подбора соответствующих заявок» (order matching system), позволяющая автоматически исполнять противоположные (на покупку и на продажу) приказы при совпадении их некоторых параметров (актив, цена, количество).
ECN относятся к электронным системам торговли с прямым доступом, то есть посредством данной системы заявка от имени клиента напрямую поступает на рынок. В этом заключается основное отличие ECN от брокера, который выступает посредником — обрабатывает заявку в своей внутренней системе и выводит её на рынок уже от своего имени.
ECN глобализирует рынок, так как позволяет проводить операции за рамками рабочего времени конкретной местности.

Если приложить это к крипте, то скорее всего под этим имеется ввиду некая сеть ОТС брокеров, обратившись к которым можно быстро и дешево получить ликвидность.

Поговаривают, что этот процесс начался из-за недовольства неких заинтересованных групп растущей монополией Binance в этой области. (По ссылке — новость о подобной платформе, которую на данном направлении запускает Binance в Великобритании)

Также, одной из основных причин необходимости такой сети, называют дороговизну работы с криптой для институциональных посредников.

Если эта структура появится, то это может означать приток свежих денег в криптоиндустрию от форекс подобных провайдеров.

Как прототип данного бизнеса (но не связанного с форексом) можно посмотреть на сайт компании Apifiny, которую создали бывшие сотрудники Huobi работавшие с институционалами.

Новая версия протокола Stellar усилит контроль бирж над оборотом внутренних криптоактивов

Сообщество Stellar готовится проголосовать за несколько сетевых обновлений, которые дадут биржам больший контроль над торговлей производными активами внутри сети.

https://bits.media/stellar-razvernet-obnovlenie-dayushchee-birzham-bolshiy-kontrol-nad-oborotom-kriptoaktivov/

Уже больше года компании Facebook и Instagram зарабатывают на рекламе мошеннических схем, запускаемых от моего имени. Примеры – здесь [1].

Эти мошеннические схемы одобряются модераторами Facebook, получая официальный статус рекламных объявлений и тем самым вводя в заблуждение людей.

Среди потерявших деньги в результате этих схем – пожилые люди и пенсионеры. Последний случай подобного обмана описан в СМИ сегодня [2], но сообщения о мошеннической деятельности, санкционируемой компанией Facebook, появились еще год назад [3].

Несмотря на многочисленные жалобы и возмущение пользователей, Facebook и Instagram продолжили продвигать подобные объявления осенью прошлого [4] и весной этого года [5].

Мы неоднократно заявляли о том, что ни я, ни Telegram не предлагают людям способов заработка, однако команда Facebook не прекратила размещать рекламу поддельных проектов, которые прикрываются моим именем.

Ситуация, при которой Facebook более года игнорирует жалобы, зарабатывая на финансовой неопытности пользователей, недопустима. Судя по скорости, с которой команда русскоязычных модераторов Facebook осуществляет политическую цензуру [6], ресурсов на оценку рекламных объявлений у компании должно быть достаточно.

В интересах Facebook начать ответственно относиться к собственной рекламной платформе до конца недели. Я также надеюсь, что компания компенсирует своим пользователям ущерб, нанесенный действиями ее модераторов.

Если этого не случится, призываю пользователей Facebook и Instagram сохранять случаи распространения компанией мошеннических рекламных объявлений. Эти свидетельства могут быть востребованы в рамках возможных в этом случае судебных процессов.

[1] Примеры мошеннических объявлений, прикрывающихся именем Павла Дурова – Telegraph, 17 июня 2020.
[2] «Убавка» к пенсии: мошенники охотятся за деньгами пожилых людей – Известия, 17 июня 2020.
[3] Мошенники используют фейковые публикации о Павле Дурове – Business FM, 17 июня 2019.
[4] Купи грам. Скорый запуск криптовалюты Павла Дурова активировал мошенников – Деловой Петербург, 14 октября 2019.
[5] Экс-глава Рузы рассказал, что мошенники работали от имени Павла Дурова – РенТВ, 10 апреля 2020.
[6] Как Facebook блокирует всех неугодных – Собеседник, 27 апреля 2020.

Ozon превращается в AliExpress

Российская площадка активно развивается по модели своего конкурента. По итогам мая 2020 оборот от продаж на площадке товаров других продавцов составил более половины (51%). Маркетплейс был запущен 14 месяцев назад, рассказал представитель Ozon «Нецифровой экономике».

⛈В апреле 2020 маркетплейс принес более 6 млрд рублей - это свыше 40% выручки Ozon.ru, а по итогам мая 2020 года доля достигла уже 51%.

⛈Сейчас 80% товарных наименований Ozon приходится на товары продавцов маркетплейса. Они встречаются в каждом втором заказе клиентов Ozon. Наибольшим спросом пользуются детские товары и товары для дома, а также товары для красоты и здоровья. В связи с пандемией этой весной значительно выросли продажи товаров повседневного спроса - в апреле Ozon доставил 2,2 миллиона заказов с таким ассортиментом - в 2,7 раз больше, чем в апреле 2019.

⛈В мае 2020 года на Ozon продавали свои товары более 10 500 продавцов, еще более 30 000 находились в процессе регистрации, заведения и отгрузки товаров. С февраля по май 2020 года число партнеров площадки выросло на треть. Активнее всего число продавцов росло в Свердловской области, где с февраля число местных продавцов выросло в 2 раза, в Татарстане (в 2,3 раза) и Краснодарском крае (в 2,8 раз).

⛈Помимо малого бизнеса, товары на Ozon продают также сети «М.Видео-Эльдорадо», «Азбука Вкуса», «Вкусвилл» и другие.

​​Новенькое для вас в канале Е-Магии в Яндекс.Дзен — как всегда, и интересно, и полезно:

🤖 Почему три закона робототехники Азимова на самом деле неактуальны и это всего лишь литературный приём? Отвечаем в нашем новом материале на Дзене.

🏠 Тоже про роботов, но про других, тоговых. Блеск и нищета биржевого трейдинга, читайте тут.

🏎 Продолжаем наш цикл про современные технологии в спорте. Первый материал обзорный, второй, где мы узнали про специальную одежду и покрытия, и наконец, новинка! Спортивные снаряды во всей своей технологической красоте.

Не забываем лайкать, подписываться и читать в первоисточнике!

Утренние новости 18 июня

1) Власти рассматривают возможность докапитализировать «Аэрофлот» через допэмиссию его акций на 80 млрд руб. Правительство выделит 50 млрд руб., еще 30 млрд руб. компания может получить через принадлежащие государству ВТБ и РФПИ

2) Сегодня последний день, когда можно купить акции «Юнипро» с дивидендами за 2019 год. Выплаты составят 0,111025275979 рубля на акцию. Все подробности в нашем календаре

3) В США компании с начала года выпустили почти столько же облигаций, сколько за весь 2019 г. Им необходимы дополнительные средства, чтобы пережить последствия пандемии коронавируса

4) Павел Дуров назвал безумной комиссию 30%, которую Apple и Google забирают с покупок в мобильных приложениях, установленных через их магазины Apple Store и Google Play. По его словам, из-за нее разрушаются «стартапы и целые индустрии»

5) Сейчас настоящий бум открытия брокерских счетов. Если вам это интересно, но вы не знаете с чего начать, используйте наш калькулятор тарифов для выбора брокера👉

Прочитал интересное исследование по монополизму в современном мире (журнал «Проблемы современной экономики», №2, 2019). Несколько интересных наблюдений оттуда:
- Сегодня по степени монополизации российская экономика превосходит экономику Соединенных Штатов. Обратимся к спискам пятисот крупнейших корпораций России и США за 2017 год по данным рейтингов РБК 500 и Fortune 500 соответственно. Так, на 10 крупнейших российских компаний приходится 38,3% совокупной выручки РБК 500, а на топ-10 Fortune 500 - всего 18%. Совокупная выручка РБК 500 составляет 77% ВВП России, тогда как выручка Fortune 500 составила 65% американского ВВП. Российский капитализм, в отличие от других стран, сразу возникал как капитализм крупных монополистических концернов и банков, являвшихся продуктом полураспада отраслевых монополий советской эпохи.

- Более выпукло «империалистическая» мощь государства в начале XXI века характеризуется наличием и размером зарубежных активов ТНК, позволяющим последним извлекать «империалистическую ренту».
Анализ сотни крупнейших нефинансовых ТНК, по данным ЮНКТАД за 2016 г. по количеству компаний и размерам их активов за пределами страны базирования, позволяет однозначно выделить группу высокоразвитых стран «Центра», имеющих наибольшее количество ТНК (от 11 до 22) с крупнейшими зарубежными активами (от 0,8 трлн долларов и больше). Это США, Великобритания, Германия, Япония и Франция, представляющие три глобальных центра накопления капитала (США, Европейский Союз и Япония), по сути являются действительными «империалистическими державами». На эти пять стран приходится почти 3/4 иностранных активов компаний из списка ЮНКТАД.

- Российские транснациональные корпорации в силу незначительности размера иностранных активов не попали в вышеуказанный список, но присутствуют в аналогичном списке, составленном ЮНКТАД для крупнейших ТНК развивающихся стран. Анализ этого списка позволяет сделать следующие выводы:
1. Однозначное доминирование китайских ТНК, совокупный размер иностранных активов которых составляет 48% от активов всех ТНК в списке и сопоставим с зарубежными активами крупнейших монополий Германии и Франции.
2. «Новые индустриальные страны» Юго-Восточной Азии, Латинской Америки и Африки составляют капиталистическую «полупериферию» со средним количеством ТНК (от 5 до 9), размеры зарубежных активов которых на порядок меньше активов ТНК западных экономик (от 80 до 180 млрд. долларов).
3. Россия, представленная лишь двумя нефтегазовыми корпорациями («Газпром» и «Лукойл»), в данном списке занимает (вместе с ОАЭ) промежуточное между полупериферией и периферией место.

Доброе утро. Новости к этому часу:

Qiwi договорилась о продаже карты рассрочки «Совесть» «Совкомбанку» — vc.ru/finance/134893

Zoom передумала шифровать звонки только платных аккаунтов и пообещала обеспечить приватность всем пользователям — vc.ru/services/134882

Сеть Burger King в России оказалась рекордсменом по количеству новых исков с требованием погасить долги по аренде — «Коммерсантъ», clc.to/4-knzQ

Павел Дуров предложил устанавливать приложения в обход Google и Apple — «Ведомости», clc.to/ukGC9A

🗞 Обзор прессы РФ 18 июня #СМИ

🌎 Минэкономразвития улучшило макроэкономический прогноз на 2020 г.: теперь оно ждет меньшего спада экономики, больших цен на нефть и инфляцию ниже 4%. Падение российской экономики в 2020 г. будет менее сильным, чем предполагало Минэкономразвития, – на 4,8% вместо прежнего прогноза минус 5%. Новый вариант по-прежнему предполагает, что экономика начнет восстанавливаться с 2021, хотя и не вернется к докризисному уровню. Серьезно улучшен и прогноз цен на нефть. Теперь министерство ждет среднегодовую цену нефти марки Urals не $31,1/барр., а $39,9/барр., а выше $40/барр. будет уже в 2021 – $43,3/барр. #Макро
Подробнее в Ведомостях

📡 Рабочая группа АНО «Цифровая экономика», в которую входят представители операторов связи, заблокировала внесение в федеральный проект «Информационная инфраструктура» требования о строительстве сетей 5G на отечественном оборудовании. В случае его введения новое поколение связи не появится в России до 2024 года, что приведет к существенному отставанию от мировых лидеров не только в телекоммуникациях, но и в других отраслях экономики, предупреждает бизнес. Компромиссом могла бы стать локализация в России оборудования иностранных компаний, считают эксперты. #5G
Подробнее в Ъ

👨‍💼 Деловая активность в Москве вернулась к докризисному уровню

Оборот торговых и сервисных предприятий за вторую неделю июня вырос до 98% от уровня активности до введения режима ограничений и составил 24,5 млрд рублей.

Как сообщил вице-мэр Владимир Ефимов, обороты бизнеса по сравнению с предыдущей неделей увеличились в разы:
✅ сфера бытовых услуг – в 2 раза
✅ сфера авиа- и автоперевозок – в 1,9 раза
✅ посещаемость торговых объектов – в 2,1 раза
✅ среднесуточный оборот в сферах культуры, досуга и спорта – на 26,9%

📍Предприниматели смогли достаточно быстро вернуться к работе благодаря поэтапному снятию ограничений и четырем антикризисным пакетам, в которые входит несколько десятков инструментов помощи на общую сумму более 85 млрд рублей.

⚠️🇷🇺#налоги #россия #мнение
Первый замглавы экономического комитета Совфеда Сергей Калашников считает, что в текущих экономических условиях правительство будет вынуждено пойти на введение прогрессивного налога. - Прайм

Binance запустит регулируемую торговую площадку в Великобритании

Криптовалютная биржа Binance объявила, что этим летом запустит регулируемую торговую площадку в Великобритании – Binance.UK – для институциональных и розничных инвесторов.

https://bits.media/binance-zapustit-reguliruemuyu-torgovuyu-ploshchadku-v-velikobritanii/