📌 한국 반도체 수출 성장 지속 국면, 2년 연속 사상 최대치 경신 전망

🔑 핵심 내용

• 올해 한국 반도체 수출이 전년 대비 약 11% 증가한 1880억달러 수준으로 전망되며 역대 최대 기록을 다시 경신할 가능성

• AI 서버·데이터센터 투자 확대가 지속되는 가운데 메모리와 시스템 반도체가 동시에 회복 국면에 진입

• 생산능력 증설이 제한된 환경에서 수요가 빠르게 늘어나며 수출 호조 흐름이 중기적으로 이어질 가능성이 높음

✅ 메모리 반도체 수출 동력

• 글로벌 메모리 반도체 시장은 올해 전년 대비 30% 이상 성장 전망

• 삼성전자와 SK하이닉스의 글로벌 점유율은 D램 약 70%, 낸드 약 50% 수준으로 시장 성장 시 국내 수출 증가로 직결되는 구조

• AI 학습뿐 아니라 추론 수요가 확대되며 HBM 중심에서 범용 D램과 낸드플래시까지 수요가 확산

• 메모리 업체들이 수익성 중심의 질서 있는 증설 기조를 유지하면서 공급 증가 속도는 과거 대비 제한적

• 생산능력이 HBM과 고용량 DDR5에 우선 배정되며 PC·모바일용 메모리 공급 여력은 축소

• 일부 D램 업체는 장비 설치 공간 부족으로 단기간 생산능력 확대가 어려운 상황

• 이로 인해 메모리 가격 상승 흐름이 올해 하반기까지 이어질 가능성

✅ 과거 사이클과의 차별화 포인트

• 2018년 클라우드 투자 붐 당시 과도한 증설 이후 수요 둔화로 급격한 업황 악화를 경험

• 이번 사이클에서는 메모리 업체들이 투자 속도를 조절하며 공급 과잉 리스크를 최소화하는 전략 유지

• 단기 실적보다는 중장기 수익성 안정에 초점을 맞춘 산업 구조로 전환 중이라는 평가

✅ 시스템 반도체 수출 회복 흐름

• 글로벌 시스템 반도체 시장은 AI 반도체 성장에 힘입어 올해 약 10% 성장 전망

• 한국 시스템 반도체 점유율은 아직 낮은 수준이지만 점진적인 회복 국면 진입 평가

• 삼성전자 플래그십 스마트폰에 자사 AP 엑시노스 재탑재가 예상되며 설계 경쟁력 회복 신호로 해석

• 모바일 AP를 넘어 AI·고성능 칩 수요 증가가 시스템 반도체 수출 확대에 긍정적으로 작용 가능

✅ 파운드리 산업 구조 변화

• 삼성전자는 글로벌 파운드리 수주를 본격화하며 점유율 확대의 분기점에 진입할 가능성

• AI 반도체와 첨단 공정 수요 증가로 글로벌 고객사의 이원화 전략 수혜 가능성

• 중장기적으로 메모리와 시스템 반도체 동반 성장 구조가 형성될 경우 반도체 수출 변동성 완화 기대

✅ 리스크 및 변수

• 미국의 반도체 관세 정책 구체화가 단기 변수로 작용 가능

• 관세 부과 방식과 적용 범위에 따라 수출 흐름에 영향 가능성 존재

• 다만 미국 내 생산능력 확대 및 투자 계획을 보유한 국내 기업은 상대적으로 영향이 제한될 수 있다는 분석

• 전반적으로는 AI 중심 수요가 강해 단기 정책 변수에도 수출 증가 흐름은 지속될 가능성이 높음

#반도체수출 #AI반도체 #메모리반도체 #HBM #D램 #낸드플래시 #시스템반도체 #파운드리 #삼성전자 #SK하이닉스 #한국수출

투자자문사 와이즈리서치
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📌 K방산 올해 영업이익 6조원 시대 가시화

🔑 핵심 내용

• 국내 주요 방산 기업들의 합산 영업이익이 사상 처음으로 5조원을 넘어선 데 이어 올해는 6조원대 진입이 예상

• 글로벌 지정학적 리스크 확대와 각국 국방비 증액 기조가 중장기 수요를 견인

• 가격 대비 성능과 빠른 납기 역량을 앞세운 한국 방산의 글로벌 존재감 확대 흐름 지속

✅ 실적 성장 흐름

• 국내 방산 빅4 합산 영업이익은 2022년 약 9000억원 수준에서 2023년 1조원대 진입 이후 가파른 증가세

• 2024년 2조원대 돌파 이후 대형 수출 계약이 본격 반영되며 2025년 5조원대 진입

• 합산 매출 역시 40조원대를 넘어선 뒤 올해는 47조원 수준까지 확대될 가능성

• 수주 잔고 증가와 고정비 부담 완화로 영업 레버리지 효과가 뚜렷하게 나타나는 국면

✅ 수출 확대 배경

• 유럽과 중동을 중심으로 전차, 자주포, 항공기, 미사일 수요가 동시 확대

• 글로벌 방산 업체들의 납기 지연 속에 한국이 대체 공급처로 부상

• 대량 생산 경험과 실전 운용 기반 신뢰도가 수출 경쟁력으로 작용

• 패키지 수출 구조 확산으로 단일 품목 대비 수익성과 수주 안정성 개선

✅ 올해 전망 포인트

• 북대서양조약기구 국가들의 국방비 국내총생산 대비 2% 이상 지출 기조 유지

• 중동 아시아 국가들도 방위력 증강 기조를 강화하며 추가 수주 가능성 확대

• 올해 방산 빅4 합산 영업이익은 전년 대비 20% 이상 증가한 6조원대 중반 전망

• 대규모 수주 잔고를 바탕으로 중장기 실적 가시성이 높아진 상태

✅ 관련 기업

① 한화에어로스페이스

• 지상 무기와 항공, 엔진을 아우르는 방산 대장주

• 올해 영업이익 4조원대 진입 가능성이 거론되며 K방산 실적 성장을 주도

② 현대로템

• 전차와 철도 사업 병행

• K2 전차 수출 확대에 따른 실적 레벨업 국면

③ 한국항공우주산업

• 항공기와 훈련기 수출 중심

• 항공 전력 현대화 수요의 중장기적 수혜 기대

④ LIG넥스원

• 미사일과 정밀 타격 체계 특화

• 방공 유도무기 수요 확대에 따른 안정적 성장 흐름

#K방산 #방산주 #국방비 #방위비 #글로벌수출 #한화에어로스페이스 #현대로템 #한국항공우주산업 #LIG넥스원 #지정학리스크

투자자문사 와이즈리서치
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반도체: 더 오를 수 있는 이유
[대신증권 반도체/류형근]

안녕하세요, 대신증권 반도체 류형근입니다.

새해 첫 거래일, 반도체 주가가 불을 뿜었습니다. 주가의 급등에 부담을 느끼실 수도 있지만, 당사는 여전히 반도체 주가가 더 오를 수 있다고 생각합니다.

삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가로 각각 160,000원, 840,000원을 제시합니다.

차별화된 사이클 (유례 없는 공급 부족 사태)이 강한 이익 성장을 이끌고 있고, 공급업계의 대응 방식도 과거와 달라지고 있습니다.

ADR과 SPC (SK하이닉스), LTA 기한의 연장과 Capital Intensity의 강화 (삼성전자), 수익성 중심의 경영 기조 강화 (마이크론) 등이 변화된 대응 방식이며, 장기 호황의 가시성 또한 그만큼 높아지고 있다는 판단입니다.

금번 보고서에서는 2026년 메모리반도체 시장 전망에 대한 Detail, 제품별 세부 전망과 경쟁 구도의 변화, 차별화된 성장을 지속하기 위한 기업 단의 노력 등을 담았습니다.

투자 판단에 도움이 되시길 바라겠습니다.

📎PDF | ➡️보고서원문| 📝요약/해설

2026년 1월 6일 매크로 데일리

세줄요약

(1) 12월 ISM 제조업지수가 재고감소로 예상을 밑돌았고 주가는 올랐습니다.

(2) ARK 등 중소형 성장주가 올랐고 우주국방 ETF 상승률이 가장 높았습니다.

(3) 위안/달러 환율이 2023년 5월 이후 7위안을 밑돌았습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.11% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,444.00원 (-1.45원)
테더 1,446.00원

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[1/6, 장 시작 전 생각: 랠리의 동력, 키움 한지영]

- 다우 +1.2%, S&P500 +0.6%, 나스닥 +0.7%
- 엔비디아 -0.4%, 마이크론 -1.0%, 팔란티어 +3.7%
- 미 10년물 금리 4.16%, 달러 인덱스 98.0pt, 달러/원 1,445.9원

1.

미국 증시는 한 주의 시작을 긍정적으로 출발했네요.

12월 ISM 제조업 PMI 부진(47.9 vs 컨센 48.3)에도, CES 2026, 4분기 실적시즌 기대감 등에 힘입어 소프트웨어, 금융, 에너지 업종을 중심으로 강세를 연출했습니다.

12월 ISM 제조업 PMI 부진은 향후 미국 경기 둔화 및 수요 위축을 유발하는 요인일 수 있겠으나,

신규주문지수(11월 47.4 -> 12월 47.7)는 개선, 물가지수(11월 58.5 -> 12월 58.5)는 변동이 없는 등 세부항목 상으로는 중립 이상의 결과였네요.

또한 전일 마이크론(-1.0%), 엔비디아(-0.4%), 브로드컴(-1.2%) 등 AI 반도체, 하드웨어주들이 약세를 보이긴 했으나,

CES 2026에서의 엔비디아 CEO 젠슨황 연설, 4분기 실적 시즌 기대감 등 잠재적인 상방 재료가 대기하고 있다는 점도 눈 여겨볼 부분이었습니다.

2.

오늘 국내 증시는 전반적인 미국 증시 강세 효과에도,

최근 2거래일간 반도체주를 중심으로한 주가 폭등에 따른 차익실현 압력 속,

8일(목) 삼성전자 잠정실적 대기심리 등에 영향을 받으면서 주가 상단이 제한되는 흐름을 보일 듯합니다.

3.

위의 이슈 분석 자료에서 확인하실 수 있듯이, 코스피의 연간 레인지를 상향했습니다.

연초부터 코스피는 2거래일만에 6% 가까이 급등하며 단숨에 4,400pt에 진입한 상태입니다.

FOMO 현상, 이상 과열 우려, 2021년초 장세와 유사한 지수 궤적(당시 1월 첫 주 폭등 후 조정) 등 경계 요인이 존재하고 있지만,

이를 상쇄시킬 만한 이익 모멘텀이 강화되고 있다는 점에 주목할 필요가 있습니다.

4분기 실적 시즌 이후 반도체주들의 본격적인 26년 연간 영업이익 추정치의 상향 조정이 나타날 수 있기 때문입니다.

현재 삼성전자와 SK하이닉스의 26년 영업이익 컨센서스는 각각 98조원, 85조원이지만, 현재는 JP모건, 씨티, 노무라 등 외사를 중심으로 이 두 업체 모두 각각 150조원대 내외의 전망이 나오고 있네요.

4분기 실적시즌 이후, 1분기 프리뷰 시즌인 1월~3월까지 반도체를 포함한 코스피 연간 영업이익 추정치 상향 작업은 이루어질 수 있음을 시사합니다(1월 현재 26년 코스피 연간 영업이익 컨센서스 440조원).

4.

이처럼 이익 모멘텀의 강도가 큰 만큼, 지수 상단을 추가로 열어놓는 것이 적절하다고 생각합니다.

최근 지수 급등에도 코스피의 선행 PER 밸류에이션은 약 10.2배 수준으로 역사적인 평균 레벨에 불과하네요.

과거 이익 성장이 뒷받침됐던 강세장(07~08년, 20~21년) 당시에 12~13배 레벨까지 리레이팅 됐던 경험이 존재했었습니다.

현재의 강세장도 이와 유사하기에,

추후 이익 컨센서스의 추가 상향 가능성을 반영해 PER 12배 레벨 구간에 해당하는 5,200pt선까지 상단을 열어두고 가는게 적절합니다.

5.

따라서, 단기적으로는 그간 폭등에 따른 일시적 차익실현 물량, 삼성전자 실적 대기심리 등으로 하방 압력에 노출될 수 있겠으나, 숨고르기 성격에 국한될 것으로 예상합니다.

실적 가시성이 확보되고 있는 1~2분기까지 지수 상단이 열려 있다는 점을 베이스 경로로 상정할 필요가 있습니다.

이를 감안 시, 이달 중 매크로(미국 고용, CPI, 1월 FOMC), 실적(미국 AI주, 국내 반도체주 등) 이벤트를 치르는 과정에서 변동성이 높아지더라도,

반도체 뿐만 아니라 방산, 금융 등 기존 주도주들에 대한 비중 확대의 관점으로 접근하는 것이 맞지 않나 싶습니다.

————————

한동안 좀 풀리는가 싶더니 오늘부터 날씨가 다시 추워진다고 합니다.

감기 걸리기 쉬운 날씨인 만큼, 다들 건강 잘챙기셨으면 좋겠습니다.

그럼 오늘 장도 화이팅 하시길 바랍니다.

키움 한지영

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6890

자동차 산업 내에서는 전기차/하이브리드차(=HW 관점)와 SDV/자율주행차(=AI 관점)에서의 진전이 ASP 및 주가 Multiple을 상향시키는 요인으로서 영향력이 커지며,

로보택시/로보틱스/AAM 등 성장 산업들로 확장될 수 있는 가능성 및 속도가 주가 방향성을 좌우하는 핵심 변수들로 자리매김하는 구도가 강화될 것이다.

과거 중국, 일본 등 아시아 지역에 편중되었던 것과 달리 미국과 유럽, 중동으로 소비 지역이 다변화되고 있어 질적 성장 측면에서도 긍정적이다.

미국 21억 달러(+13%), EU 9억 달러(+12%), 중국 20억 달러(+8%)로 성장을 견인

STO는 대체자산과 부동산 시장의 1)낮은 유동성, 2)높은 최소 투자금, 3)지분 구조와 절차의 복잡성을 해결하기 위해 탄생하였다.

새로운 투자 플랫폼의 성패는 초기 유동성 형성에 달려 있다고 판단한다. 유동성이 부재한 플랫폼은 가격 발견 기능을 수행할 수 없으며, 초기 단계에서는 검증된 자산 기반 시장 활성화 전략이 합리적이라 판단하기 때문이다.

2026년 1월 7일 매크로 데일리

세줄요약

(1) LME에서 니켈이 10%, 리튬이 5% 각각 반등했습니다.

(2) 삼성전자의 서버 D램 가격 인상 보도에 마이크론이 10% 올랐습니다.

(3) 젠슨황이 CES에서 차세대 루빈 칩은 냉각이 불필요하다고 말했습니다.

K200 야간선물 등락률, +0.80% (오전 6시 기준)

1개월 NDF 환율 1,446.07원 (-1.43원)
테더 1,453.00원

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t.me/rafikiresearch

[1/7, 장 시작 전 생각: 건전한 과열, 키움 한지영]

- 다우 +1.0%, S&P500 +0.6%, 나스닥 +0.7%
- 엔비디아 -0.5%, 마이크론 +10.0%, 샌디스크 +27.6%
- 미 10년물 금리 4.17%, 달러 인덱스 98.3pt, 달러/원 1,446.1원

1.

미국 증시는 2거래일 연속 강세를 보였네요.

연준 위원들 간 엇갈린 정책 발언에도, CES 2026에서 엔비디아(-0.5%) 젠슨황의 AI, 반도체산업에 대한 긍정적인 발언에 힘입어 마이크론(+10.0%), 샌디스크(+27.6%) 등 반도체주들이 지수 상승을 견인했습니다.

연초부터 미국, 한국 증시 모두 주도주인 반도체주의 랠리가 전개되고 있으며, 단기 주가 부담에도 신규 상방 재료들이 유입되면서 이들의 주가 급등에 정당성을 부여하고 있는 모양새네요.

이번 CES 2026에서 젠슨황이 향후 AI 산업은 추론이 더 중요해질 것이며, 차세대 GPU 베라루빈에 마이크론 등 국내외 반도체 업체의 메모리가 탑재될 것이라는 발언도 신규 호재성 재료였던 하루였습니다.

2.

물론 젠슨황의 발언에 따라 AMD(-3.3%), MS(+1.2%), 알파벳(-0.9%) 등 AI주 간 양극화 현상은 고민스러운 부분이긴 합니다.

다만, AI 산업의 전반에 걸친 성장 내러티브는 여전히 유효하며, 추후 4분기 실적시즌을 통해 키맞추기가 진행될 가능성이 있음을 감안 시,

반도체 이외에도 여타 AI 밸류체인주에 대한 신규 진입을 고려해보는 것도 적절한 시점이 아닐까 싶습니다.

3.

어제 코스피는 또 한차례 주가 레벨업을 보이면서 4,500pt 진입했네요. 진입 속도가 상당합니다.

오늘은 CES2026 발 모멘텀에 따른 마이크론, 샌디스크 등 미국 반도체주 급등에 영향을 받아 상승 출발한 이후,

최근 단기 폭등 피로감, 삼성전자 잠정실적 대기심리 등으로 차익실현 물량을 소화해가면서, 장 중에는 업종별 순환매 장세로 전환할 전망입니다.

4.

새해 3거래일 동안 코스피는 300pt 넘게 급등했지만,

그 여파로 기술적인 과열 신호가 출현했으며(ex: 상대강도지수 일간 RSI가 작년 11월 4일 이후 처음으로 과매수권에 진입),

특정 시가총액 규모, 특정 업종에 대한 쏠림 현상이 발생하고 있네요.

일례로, 연초 이후 코스피가 7.4% 폭등하는 과정에서 코스피 200(+8.8%)과 코스피200 동일가중(+1.7%)간 성과 차이가 큰 폭으로 벌어진 상태입니다.

업종 측면에서 역시 비슷한데, 1월 중 코스피(+7.4%) 성과를 상회한 업종은 반도체(+14.3%), 상사, 자본재(+10.6%), 기계(+9.3%) 등 3개 업종에 불과하네요.

이 같은 쏠림현상의 심화는 그간 상승폭이 컸던 반도체 등 주도주들이 추후 특정 이벤트(ex: 삼성전자 4분기 잠정실적 발표 이후 단기 셀온 등)를 빌미 삼아 주가 되돌림이 나올 수 있음을 시사합니다.

5.

그러나, 단순한 쏠림현상 해소 차원의 일시적인 되돌림에 한정될 것으로 보이며, 주가 추세를 바꿀 가능성은 낮다고 판단합니다.

코스피 이익 모멘텀 강화 지속(12개월 선행 영업이익 증가율 YoY, 11월 +29.6% -> 12월 +38.9% -> 1월 +51.5%), 외국인 순매수 기조 등 최근 랠리의 동력은 변하지 않았기 때문입니다.

또한 작년 12월 이후 코스피가 13.5% 상승했을 때, 신용잔고는 3.3% 증가하는 데 그쳤다는 점을 미루어 보아, 수급상 증시 과열 여부를 판단하는 레버리지 베팅 수요 역시 크지 않다는 점도 눈여겨볼만 합니다.

이상의 내용을 종합해보면, 단순 주가 부담(쏠림 현상, 기술적 과열, 랠리 피로감 등)이 일시적인 매도 압력을 만들어낼 소지는 있습니다.

하지만 이익(+밸류에이션 PER 10배 초중반), 수급(외국인 순매수 + 낮은 신용잔고 부담) 등 본질적인 요인은 훼손되지 않았기에,

당분간 국내 주식 비중 확대 전략을 유지하는 것이 적절하다고 생각합니다.

———————

오늘은 그리 춥지 않은 날씨이지만, 내일부터는 다시 맹추위가 찾아온다고 합니다.

날씨도 건조하다보니 감기도 쉽게 걸릴 수 있는 환경인 만큼, 건강 및 컨디션 관리 잘하시길 바랍니다.

그럼 오늘도 힘내시고 좋은 하루 보내세요.

키움 한지영

https://www.kiwoom.com/h/invest/research/VMarketSDDetailView?sqno=6892

한일령의 수혜로 중국과 일본 간 노선이 급감하는 상황에서 상반기 내 한국의 중국향 노선이 확대될 가능성이 충분하다.

노선 확대 시 외국인 카지노 3사 모두 수혜가 예상

용인 클러스터, P5의 인프라 투자가 가속화

M15X에서 예정보다 빠른 일정으로 2월부터 HBM4용 1b DRAM 양산에 돌입, 용인 클러스터 역시 일정보다 빠르게 가동에 돌입할 것으로 예상한다.

삼성전자는 업계 DRAM 공급부족 심화와 경쟁사 대비 여유로운 Fab Space를 고려할때 DRAM Capex 상향을 통해 공정 전환과 증설을 서두를 가능성이 높다는 판단이다.

주요 유기실리콘 업체들은 약 30% 수준의 공동 감산 계획에 합의해 설비 가동률을 조정

공급 조정이 가시화된 이후 현재 유기실리콘 가격은 2025년 10월 초 대비 22% 이상 상승

2025년 12월 중국 유기실리콘(DMC-실리콘메탈) 스프레드는 톤당 3,900위안까지 상승하며, 2023년 7월 이후 최고치를 기록하였다.

베라루빈과 함께 BlueField-4 DPU를 통한 AI 메모리 스토리지 시스템이 제시되었는데, 이는 HBM 중심 구조에서 벗어나 DRAM과 NAND가 캐시 계층으로 본격 편입되는 전환점이다.

Agent AI가 확산되면서 추론 단계에서 연산 호출 횟수와 시퀀스의 길이가 급격하게 증가하였다.

📌 K조선 2026년 승부처는 LNG운반선

🔑 핵심 내용

• 2025년 글로벌 선박 발주량은 5710만CGT로 전년 대비 27% 감소하며 슈퍼사이클 둔화 우려가 확대

• 중국 조선소 저가 공세와 지정학 변수 속에서도 국내 조선 3사는 연간 수주액이 전년과 유사한 수준을 유지

• 2026년은 물량 확대보다 선가와 마진이 높은 선종 중심으로 수익성 전략이 더 강화되는 흐름

✅ 2025년 국내 조선업 성과

• 한국 수주량은 1160만CGT로 전년 대비 소폭 증가

• 조선 3사 합산 수주액은 359억달러 수준으로 전년과 비슷한 흐름

• 수주 잔고는 3분기 기준 135조원 수준으로 2028년까지 물량 가시성이 확보된 상태

• 다만 2025년은 LNG운반선 비중이 기대보다 낮고, 컨테이너선 비중이 상대적으로 컸던 구조

✅️ 2026년 수주 키는 LNG운반선

• LNG운반선은 천연가스를 초저온 액체 상태로 운송하는 고난도 선박이라 화물창과 단열, 추진 시스템 등에서 기술 장벽이 높음

• 고부가 선종 특성상 수주가 늘수록 조선사 이익률 개선에 더 직접적으로 기여할 가능성

• 미국 LNG 설비 증설과 중동 지역 선단 교체 수요가 맞물리며 추가 발주 기대가 재부각

✅ 최근 체크 포인트

• HD한국조선해양이 LNG운반선 4척을 수주하며 2026년 첫 수주 확보

• 시장 관심은 올해 고부가가치 선박 수주 비율로 이동 중

✅ 투자 아이디어

• LNG운반선 수주 모멘텀은 조선 대형주의 수익성 개선으로 이어져 실적 추정치 상향에 기여할 가능성이 높음

• 후방 산업은 고부가 선종 비중 확대 구간에서 기자재 믹스 개선과 단가 상승 수혜 가능성

✅ 리스크 요인

• 글로벌 발주 감소가 예상보다 길어질 경우 수주 모멘텀 둔화 가능성

• 중국의 가격 경쟁이 다시 강해질 경우 일부 선종에서 수주 단가 압박 가능성

• 환율과 원자재, 인건비 변동이 공정 마진에 영향을 줄 수 있음

#조선 #LNG운반선 #HD한국조선해양 #조선수주 #선가 #컨테이너선 #탱커 #LNG운반선

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📌 맥쿼리, 메모리 공급 부족 2028년까지 지속 전망 목표주가 상향

🔑 핵심 내용

• 맥쿼리가 삼성전자 목표주가 24만원, SK하이닉스 112만원으로 상향 제시

• D램과 낸드 가격 강세가 분기 실적을 끌어올리고, AI 투자 지속이 HBM 수요를 증가시킬 것이란 전망

• 메모리 공급 부족이 IT 공급망 전반을 압박 중이며 2028년 전까지 해소되기 어렵다는 시각

✅ 체크 포인트

• 범용 D램 가격이 오르면 HBM 연간 계약가도 동반 상승할 수 있다는 관측

• 목표주가 산정에 적용한 밸류에이션 배수는 낮췄는데도, 이익 추정을 크게 올리며 목표가를 올린 점이 특징

• 맥쿼리는 SK하이닉스를 최선호 리스트에 새로 포함했고 삼성전자도 주요 추천군으로 제시

✅ 투자 아이디어

• 공급 제약이 길어질수록 실적 추정치 상향과 주주환원 기대가 동시에 커질 가능성

• HBM 중심 증설이 범용 메모리 공급을 더 타이트하게 만들면 가격 상승 사이클이 구조적으로 길어질 여지

✅ 리스크 요인

• 가격 급등이 세트 수요 둔화로 이어지면 피크아웃 우려가 재부각될 수 있음

• 경쟁사 증설 속도, 고객사 재고 조정, 정책 변수에 따라 기대감 변동성이 커질 수 있음

#SK하이닉스 #삼성전자 #메모리반도체 #D램 #낸드플래시 #HBM #AI반도체 #메모리슈퍼사이클

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