На несколько дней снова приехал в Москву. Как всегда на Сапсане, так как это максимально быстро и удобно. К тому же за 4 часа в дороге можно эффективно поработать или почитать.

И каким было мое удивление, когда через несколько кресел от себя я увидел Сергея Данилова.

В прошлом году он прошел квалификацию на главное соревнование по культуризму в мире - Mr. Olympia, и в 2026 году планирует на нем выступать от России в открытом дивизионе. За прошедшие 20 лет в этом дивизионе от России никто не выступал 🔥

Поздравил Сергея с квалификацией и пожелал удачи на этом пути. Сергей очень открытый, общительный и приятный собеседник.

Давайте поставим много 👍 в поддержку Сергея и отечественного спорта!

Прямое включение с Красной Площади 👇

В прошлый раз вид был такой 👇🤣

https://news.1rj.ru/str/fedorinvest/4614

Давно мы таких цифр не видели...

Закупаетесь?)

P.S. Завтра обсудим подробнее

Что происходит с курсом рубля и какие прогнозы на 2026 год?

Текущее укрепление курса рубля до уровня 75 рублей за доллар было для меня достаточно неожиданным. Я прогнозировал ровно обратную ситуацию и ослабление рубля до уровня 90-95 руб. за доллар.

Давайте попробуем разобраться, какие факторы привели к укреплению рубля и что ждать в следующем году?

Главный фактор укрепления — геополитический. Рынок, пусть и с долей скепсиса, продолжает реагировать на любые сигналы о возможном продвижении в урегулировании конфликта с Украиной и нормализации отношений с США. Инвесторы закладывают в цены ожидания снижения геополитических рисков, что автоматически повышает привлекательность российских активов и национальной валюты.

При этом традиционная связь между ценами на нефть и курсом рубля сейчас практически не работает. Весь 2025 год нефть дешевела, а рубль укреплялся.

В этой новой реальности большую роль играют расчёты в национальных валютах с ключевыми партнёрами и структурные изменения во внешней торговле.

Поддержку рублю оказывают и действия регуляторов. Центробанк продаёт юани примерно на 9 млрд рублей ежедневно, а с 5 декабря Минфин увеличил объём продаж валюты из ФНБ до 5,6 млрд рублей в день — это максимум почти за два года. Общий объём продаж достиг 14,5 млрд рублей в сутки.

Высокая ключевая ставка в 16,5% также работает на укрепление: рублёвые инструменты остаются более привлекательными для краткосрочных инвестиций, а спекулятивные игры против рубля становятся слишком дорогими.

Глава Сбербанка Герман Греф прямо заявил, что курс около 78 рублей за доллар слишком крепкий, а равновесным был бы уровень в районе 98-105 рублей. Такой курс устроил бы и экспортёров, получающих валютную выручку, и импортёров, для которых слишком дорогой доллар создаёт проблемы.

С другой стороны, резкое ослабление рубля грозит разгоном инфляции, с которой ЦБ и так борется жёсткой денежно-кредитной политикой.

Так что власти скорее заинтересованы в управляемой динамике курса. Правда, для меня остается загадкой, почему текущему укреплению рубля не противится ЦБ. Но мы также помним ситуацию годовой давности, когда при быстром росте курса до 102 рублей за доллар ЦБ уверял, что все в порядке, а уже при 108 созывал внеочередное заседание) Видимо сейчас нас также ожидает более активное вмешательство ЦБ, если укрепление рубля продолжится.

Какие прогнозы по курсу рубля на конец года и 2026 год?

До конца года и в январе курсовая динамика будет определяться в первую очередь геополитикой. В базовом сценарии ожидаем колебания доллара в диапазоне 77-83 рублей, евро — 89-96 рублей, юаня — 10,8-11,6 рублей.

Также налоговый период в конце декабря традиционно поддержит российскую валюту.

Если переговоры по украинскому вопросу продвинутся, может произойти дополнительное укрепление рубля до 70-75 рублей за доллар. Обратный сценарий — ухудшение геополитической обстановки — может вернуть курс к уровням 85-90 рублей.

С января ЦБ планирует сократить объёмы продаж валюты, что может создать умеренное давление на рубль.

При условии продолжения СВО в 2026 году и введенных санкций против Лукойла и Роснефти, бюджету необходимо будет компенсировать выпадающие доходы от экспорта. Один из самых популярных механизмов - это умеренная девальвация рубля. С большой долей вероятности в следующем году рубль вернется на уровни 95-100 рублей за доллар.

При завершении СВО курс рубля прогнозировать сложно, так как многое будет зависеть от достигнутых договоренностях по вопросам снятия санкций и замороженных (или украденных) валютных активов РФ. Но при этом все понимают, что курс может какое-то время задержаться на отметке около 70 руб. за доллар.

В подавляющем большинстве случаев нас ждет долгосрочное ослабление рубля с текущих уровней и валютные активы в портфеле будут хорошей диверсификацией.

Ставьте 🔥, если было полезно и обсудим валютные активы. И извините за длинный текст)