Еще одно интервью про авиа - но сейчас больше про возможности.
Цель сделать из Казахстана грузовой авиахаб – вполне реалистичная. География полностью на нашей стороне: мы находимся между Китаем, Европой, Россией, Ближним Востоком и Азией. Мы – идеальная площадка для перекрестка грузовых потоков. Но вопрос не в том, можем ли мы стать авиахабом, а в том, готовы ли мы довести инфраструктуру и правила игры до уровня, где авиакомпаниям выгодно здесь садиться, заправляться, обслуживаться и оставлять деньги.

Главное ограничение сегодня, о котором справедливо говорят на высшем уровне, – это экономика и сервис. Начать надо с самого приземленного –авиакеросина. Он должен быть доступным по цене, предсказуемым по объемам, с понятной логикой формирования стоимости. Если керосин дорогой или нестабильный, никакой хаб не взлетит, какая бы красивая стратегия ни была написана.

https://liter.kz/pochemu-odnoi-geografii-uzhe-nedostatochno-dlia-sozdaniia-globalnogo-aviakhaba-v-kazakhstane-1764901018/

Раз уж начал про авиацию - продолжу. Продажа авиакеросина является одной из основных статей доходов аэропортов. Слышал, что эксперты предлагают единого оператора авиатоплива. Казалось бы это удобно для авиации, однако авиаотрасль - это не только самолеты, но и аэропорты.

Именно аэропорты кровно заинтересованы в том, чтобы строить емкости для хранения авиакеросина и поддерживать их в рабочем состоянии, а следовательно и могут определять цену на топлива, которое они могут покупать сами, где угодно, лишь бы сертифицированное. Дорогое топливо - никто не прилетит.

При том, что аэропортовские сборы держат на каком-то фиксированном уровне - авиатопливо надо оставить аэропортам. Если будет какой-то госоператор топлива - он может конечно поставлять с минимальной маржой топливо для субсидируемых рейсов, на которое аэропорты попросят не накручивать ничего кроме сервиса и хранения. Однако основная часть топлива должна закупаться и продаваться на открытом рынке. Где наши великие товарные биржи, кстати?

Мы и так активно продаем аэропорты. Уральск отдали россиянам. На очереди еще пара. Может лучше просто их отдавать в управление, чтобы потом не спрашивать у иностранцев разрешение летать.

Интересная новость подоспела из Узбекистана. Обилие продаж квартир в Астане и Алматы - за наличные. Никто особо и не спрашивал откуда у бывшего чиновника денег на целый подъезд квартир. По курению и другим моментам - тоже важное нововведение в Узбекистане.
Не уверен, что это сильно уменьшит тень, но точно улучшит собираемость налогов.

🇺🇿 В Узбекистане покупка жилья, автомобилей, алкоголя и табака с 1 апреля станет полностью безналичной

Президент подписал указ о популяризации безналичных платежей и сокращении теневой экономики. В ближайшие пять лет ставится задача довести долю платежей в безналичной форме среди населения до 75%.

С 1 апреля 2026 года платежи за товары и услуги стоимостью свыше 25 млн сумов должны проводиться только через банковские карты и платежные сервисы.

Рекомендую глянуть канал и эту новость. Прошу местных игроков высказать свое мнение. На фб тоже поставлю.

Нужно провести оценку компании: посмотреть, сколько она добывает, какие это активы, кто поставщики и связаны ли они с нынешними владельцами, какова реальная выручка и прибыль. Проверить, на сколько времени ещё хватает запасов, сделать прогнозы по цене на медь — основной продукт «Казахмыса». Вычесть из этого социальные обязательства компании: Улытауская область сильно зависит от «Казахмыса», и там многое нужно развивать. Многое было сделано неправильно, это нужно будет пересматривать.

https://ulysmedia.kz/analitika/64002-novyi-millioner-luchshe-starykh-dvukh-pochemu-kazakhmys-meniaet-vladeltsa/

⚡️Факт. Менее 0,5 млн тонн нефтедобычи потерял Казахстан в результате атаки на ВПУ Каспийского трубопроводного консорциума 29 ноября, но отставание от плана будет компенсировано до конца года.

Комментарий. Потери по добыче нефти в Казахстане после атаки на КТК составили 480 000 тонн, но планы на год будут выполнены, заявил сегодня министр энергетики Ерлан Аккенженов. Как я и прогнозировал неделю назад.

По словам министра, атакованное дроном ВПУ-2 получило пробоину, будет сделана оценка возможности его восстановления, плановый ремонт ВПУ-3 на КТК завершится до 15 декабря, после чего отгрузка нефти будет производиться на двух причалах, в рабочем режиме. Аккенженов также сообщил, что в 2026 году на всех трех крупных месторождениях в стране – Тенгиз, Кашаган и Карачаганак – запланировано проведение крупных ремонтов, что повлияет на объем добычи в следующем году.

Подписка на ежедневные новости нефтегазовой отрасли Казахстана: https://news.1rj.ru/str/oilgazKZ

Мнение эксперта Алма Тулебаева (FB)

Про продажу «Транстелекома»

Вспомним, что в 2024 году в собственность государства вернули 54 объекта компании «ТЭК-Казахстан», ранее принадллежавшие КТЖ.
54 объекта - это топливные склады КТЖ, здания и сооружения, и другие основные средства, в т.ч. - имущество МЦПС «Хоргос»: багажный терминал и земельный участок.

Магистральный оператор связи АО «Транстелеком» тоже создавался из подразделений КТЖ, для модернизации железнодорожных коммуникаций, путем реорганизации ДГП «Головная дистанция связи», или ШЧ - на языке железнодорожников.
[ШЧ - исторически «Шнуровая часть», обслуживающая телеграфную и телефонную связь, а также системы автоматики, которые отвечают за безопасность и управление движением поездов.]

В 1999 году «Транстелеком» выделился в Группе АО «НК «КТЖ», как самостоятельная организация. При этом он сохранил за собой задачи технической поддержки и модернизации связи на железной дороге.
Т.е. он остался эксклюзивным, монопольным поставщиком услуг для КТЖ❗

В 2016 году началась приватизация «Транстелекома».
В 2017 году состоялась продажа 26% пакета акций минус 1 акция.
В 2021 году ТОО «Unit Telecom» признан официальным владельцем 75% пакета акций минус одна акция АО «Транстелеком».【Про перетасовки в списке владельцев «Unit Telecom» писать здесь смысла нет.】

В марте 2024 года в Форбс опубликовали, что «Транстелеком» заключил крупную сделку с «Freedom Telecom» по отчуждению 7 (семи) Центров обработки данных (ЦОД).
По существу сделки сообщили, что стоимость имущества была указана в рублях, и составляла примерно 8,98 млрд рублей – такова оценка на 31 декабря 2023 года. Эти 7 ЦОДов составляли 26,07% от общей стоимости активов «Транстелекома».

Кроме того, что «Транстелеком» напрямую задействован в операционной деятельности КТЖ, он участвует в проекте «Цифровой рудник» «КазАтомПрома» и развитии связи в сельских районах страны.

В связи с тем, что от «Транстелекома» зависит несколько направлений критической инфраструктуры страны, и государственных, и квазигосударственных органов Казахстана, сделка по продаже 75% акций «Транстелекома» в другие руки должны быть проведены с учетом обеспечения национальной безопасности Казахстана, а не только частных интересов Jusan Mobile.
[Надо же нам понимать, что восстановительная стоимость ШЧ-«Транстелекома», это - далеко не мелочный актив]

Поэтому считаю, что КНБ РК, как орган, отвечающий за национальную безопасность Казахстана и его суверенитет, обязан контролировать и участвовать в данной сделке, которую «строят» «Freedom telecom» и «Транстелеком».

Лично я боюсь, что эта сделка по продаже «Транстелекома» для страны добром не кончится.

Шахмурат Муталип рассматривает покупку 40% в ERG после планов выкупить 70% в Kazzinc

По данным Financial Times, Шахмурат Муталип рассматривает покупку долей семьи Машкевича и Шодиева в ERG за $1.4 млрд. Ранее Bloomberg сообщал, что он также ведет переговоры о выкупе 70% доли Glencore в Kazzinc за $3.5 млрд.

https://news.1rj.ru/str/finmentorkz

Инициативы по покупке Казахмыс и Казцинк вызвали нешуточный ажиотаж на рынке.
Спасибо Форбс, что дали возможность мне поделиться своими мыслями. Скучно не будет. Единственно - фотошопом увеличили мне живот зачем-то.

https://youtu.be/vkyj1tE-Lrw

Всех поздравляю с Новым годом! Желаю счастья, здоровья и удачи, в дома мир. Под конец года записался в нескольких подкастах. Начну выкладывать.

https://youtu.be/-e0zT0ZAFTo?si=cPWXOmiMwLE6BTd0

Марафон подкастов продолжается. Отличный канал Сергея.

https://youtu.be/uTyiWd2Oc0g?si=8EkUlyYi4ZREN0cg

Немного главного канала в ленту. Правда о правде. Че государство должно гражданам?

https://youtu.be/gbmqV9dOQdE?si=RHxnQH8Y40Sn5Wy4

Записано в конце 2020 года. Ролик 5 минут. Опубликовано в начале 2021 года. Коротко и печально. Но передел собственности начался. Главное чтобы была не перепродажа китайцам, американцам и россиянам, а развитие.

https://www.youtube.com/watch?v=reRBuDl4nOo

Поговорили у Самал Ибраевой с Муратом Темирхановым. Большое спасибо Самал за возможность этой беседы. Мы с МТ знакомы далеко не первый год - один из самых незыблемых сторонников рыночной экономики и свободного рынка. Заслуженно - один из самых цитируемых экономистов. Самое главное, что все же основная работа Мурата - советник в крупнейшем инвестбанке страны, а не комментатор. Не пропускаю его статей и публичных высказываний. Можете спорить с ним, можете соглашаться, однако все его высказывания основаны на четком теоретическом фундаменте. Он не фокусирует на общественном мнении и реакции, а на знаниях и опыте. Ну и меня послушайте тоже. Рахмет!

https://www.youtube.com/watch?v=MtQ6Pxf2CUE

3 года назад про пояса бедности вокруг мегаполисов и вообще про развитие городов. Алматы это догоняет.
https://www.youtube.com/watch?v=KO_SXoorSmg

После взятия Б̶а̶с̶т̶и̶л̶и̶и̶ Мадуро возникает много разговоров про падение нефти и крах всем ценам.
Вердикт – год можно вообще не волноваться.


Есть много разговоров о том, что если американцы дадут зеленый свет и Chevron полноценно зайдёт в Венесуэлу, то нефть хлынет на рынок и сломает цены. Это красивая история и продающий себя алармизм, но реальность куда прозаичнее.

Сегодня Венесуэла добывает 0.9-1 млн баррелей в сутки. Но это не сланец и не KEBCO, а тяжелая нефть, изношенная инфраструктура и ослабленная PDVSA (petroleos de Venezuela кажется).
В идеальных для США условиях, когда все правительство Венесуэлы дружно приедет в Белый дом и подпишет нужные документы – даже тогда не будет быстрого роста добычи.

В первые месяцы после входа иностранного оператора (Chevron, Exxon, КазМунайГаз) никакого резкого роста не произойдет. Максимум, что можно быстро сделать, это восстановить законсервированные скважины, отремонтировать насосы и чуть чуть улучшить логистику. На 10% прирост можно сделать. До 1.1-1.2 млн баррелей в сутки.

Через 6-7 месяцев, да, может быть чуть лучше. При условии, что США своим игрокам пообещает страховку и военную охрану на скважинах. Тяжелую нефть будут апргейдить и тогда 1.2-1.3 млн баррелей.
За год, при условии реального снятия санкций и нормального инвестиционного режима, операционной эффективности - потолок роста до 1.3 млн баррелей в день. Больше – спекуляция и алармизм. Быстро (менее чем за 2 года) вернуться к 2 млн баррелей Венесуэла не сможет ни при каких условиях. И то, рост, который я описал – это при сильном напряжении американских компаний.

В Венесуэле слишком много ограничений. Кадровый голод, тяжелая нефть, политические риски, да и фактор OPEC+ никто не отменял - слишком резкое наращивание добычи просто никому не нужно. И тому же Шеврону падение нефти ниже 60 долларов за баррель не нужно. Президенты приходят и уходят, а такого гигантского конкурента себе растить – никто не будет. Так что венесуэльская нефть не прям медвежий фактор, а скорее медвежонок, которого надо растить.

Нефтяной рынок может и опасается каких-то неадекватных действий со стороны сами знаете кого, но физику не переплюнешь. Даже на ожиданиях мощного роста – к весне 2027 года будем иметь минус 5-7 долларов с барреля. Впрочем это уже немало. Для нас опаснее безудержный рост добычи в Иране, это да. Иран за полгода может прибавить 0.5 млн баррелей и обвалить нефть, но не будет делать.
Ближний Восток очень тонкий, умеет вести торг. Однако если сейчас там протесты продолжатся – чтобы закрыть социалку, Тегеран может пойти на болезненный рост добычи. Болезненный для Казахстана. И если Венесуэла - это медвежонок, то Иран - настоящий гризли в кустах со своей нефтью.

PS. Суть в том, что мы разумеется опаздываем с диверсификацией экономики, строительством нефте- газохимии и 4го НПЗ. Это надо было делать 10 лет назад. Но нельзя останавливаться, надо быстрее отходить от зависимости экспорта сырья. Это в значительной мере касается и Qarmet, Казахмыс, Казцинк - которые нельзя перепродавать, а нацеливать на следующие переделы. Это не пост самоуспокоение, Венесуэла - это предупредительный пинок нам в голову.

Не сильно критично, но сделал второй заход по выкупу Казахмыс и Казцинка. Да и вернулся к Кармету.

От деятельности Казахмыс, Кармета и Казцинка так или иначе зависят около 1 млн человек (5% казахстанцев), если принять коэффициент семейности. А если взять факт, что это бюджетообразующие (а не только олигархообразующие) предприятия для 5-6 регионов Казахстана – цена правильного управления ими ОЧЕНЬ высока. Социальный эффект успехи или ошибки – тяжело переоценить. Другими словами это или расцвет и процветание регионов или голодные марши на Астану на карьерных самосвалах или массовый отъезд и внутренние беженцы. Это не миллиард долларов туда-сюда, «брат, давай порешаем». Это фактический индустриальный хребет Казахстана и фундамент для дальнейшего развития или катастрофы.

Еще раз вернулся к отчетности компаний. Автопроизводитель Allur, Qazaqstroy с несколькими сотнями гособъектов в регионе и крупнейший господрядчик - Integra. У Allur серьезные субсидии на автопром, у строителей и господрядчика пока предварительно жалобы от субподрядчиков, что им недоплатили. И более 1 трлн тенге госконтрактов.
Возникает вопрос – кто будет финансировать выкуп? По Кармету раскрытия нет еще – от кого был 1 млрд долларов (чуть меньше). Qazaq и Integra с рынка денег точно не соберет (у них денег готовых нет внутри Казахстана). То есть вероятны и госденьги или иностранный заем.

В таком случае у меня вопрос почему молчит ТауКен Самрук, национальная горнорудная, в которой спецов больше чем в Integra и Qazaqstroy? Каково их мнение? У них правда свой проблемный актив – Шалкияцинк, но там вроде деньги выделит государство (Или не выделит? Так быстро все меняется).

Все три актива – Кармет, Казахмыс, Казцинк – проблемные. Требуют высочайшего уровня реструктуризации и профессионализма. Темиртау заслуживает чистого воздуха, устькаменогорцы тоже устали от химических ожогов, Улытауская область – очень нуждается в инфраструктуре и рабочих местах.

Не секрет, что на все активы разевают аппетиты китайцы и россияне. Нет нет, не создавать рабочие места, а из-за горнорудной базы. Для китайцев мы все же зона госинтересов, у россиян лишние деньги жгут карман и тоже зона интересов. Очевидно, что есть деятели в Казахстане, которые уверены, что надо просто «купить у старого Казахстана и перепродать нормальным иностранцам». Нет, такого не должно случиться, выкупить и развивать должны только казахстанские игроки. Надо ОЧЕНЬ постараться нашим игрокам не брать деньги в РФ и КНР, лучше действовать через синдицированные займы. Иначе быстрые решения приведут к тому, что через 4-5 лет надо будет переприватизировать-реприватизировать-антиприватизировать и опять бегать силовикам за всеми.

Так как все эти активы требуют вложения в экологию, новые технологии и переработку сырья – ни Казахмыс, ни Казцинк, ни Кармет быстрых денег не дадут. Сейчас там cash-burning стадия. 2-3 года реструктуризация, вложения в новое оборудование и так далее.

Это пост размышление-предупреждение. Цена ошибки – социальная стабильность во многих регионах Казахстана уже в течение полутора лет. Поэтому очень нужна прозрачность, подотчетность, согласование чуть ли не с Совбезом, парламентом и президентом.