Всем привет!
Давно не было авторского контента на канале.

Поэтому решил написать пост на тему "Как работают pump&dump" схемы изнутри". Должно быть интересно)

Многие слышали этот термин, некоторые даже видели примеры на графиках, но мало кто понимает, что за механизм стоит за этими аномальными ценовыми движениями.

"Если звёзды зажигают — значит — это кому-нибудь нужно?"

Но тут речь не про звезды, а про деньги, поэтому кукловоды, устраивающие пампы и дампы, делают это ради личной выгоды.

Пост я разделю на 2 или 3 части, чтобы было читабельно и красиво. А пока посмотрите на график - типичный представитель pump&dump схемы.

Но для начала, нам надо повторить базу.

Бывает спотовый рынок и рынок деривативов. На первом торгуют реальными активами: нефть, золото, апельсиновый сок, биткоин и тд. На втором торгуют воздухом - фантиками, которые коррелируют с базовым активом, но им не являются. Это очень важно понимать. Нефть != фьючерс на нефть (вспоминаем отрицательную нефть в 2020 году). Точно так же криптовалюта != фьючерс на криптовалюту, это разные рынки, поэтому цена на один и тот же актив на споте не равна цене этого же актива на фьючерсе.

Однако спот и фьючерс связаны через рыночные механизмы. В случае с классическими рынками (нефть, газ), эта связь устанавливается обычно через дату экспирации, то есть в спецификации контракта указано, что к дате Х его цена будет равна цене спота. Это дает возможность арбитражникам выравнивать цену между фьючерсом и спотом, забирая себе премию, а в замен рынок получает бОльшую ликвидность одного и того же актива

На крипторынке в основном торгуют бессрочными контрактами, у которых нет даты экспирации. Для выравнивания цен был придуман фандинг. Когда цена на фьючерс дороже спота, фандинг положительный, лонги регулярно платят шортам, что стимулирует закрытие лонгов => продажи фьючерса => цена выравнивается. И наоборот, если фьюч < спота, фандинг отрицательный, что стимулирует закрытие шортов и выравнивает цену.

Теперь, когда вы знаете всю базу, переходим непосредственно к pump&dump схеме. Как вы поняли, для ее реализации крупному игроку нужно два рынка: спотовый и деривативный.

Вся схема состоит из 3 последовательных шагов:

1. Набор крупной лонг позиции на фьючерсе. Скрытая фаза. Задача: набрать как можно большую позицию, не задрав при этом цену. Обычно это выглядит как консолидация после падения.

2. Фаза агрессивных покупок. Набрав позицию, крупный игрок начинает выкупать спотовый стакан рыночными ордерами. Так как монета неликвидная, чтобы задрать ее цену на 50-100%, нужно не так много денег. В этот момент цена на фьючерс начинает сильно отставать от спота, что вызывает экстремальное падение ставки финансирования (вплоть до -2% в ЧАС). В этот момент все шортисты оказываются в ловушке. С одной стороны цена растет, с другой стороны каждый час их маржа тает на глазах. Поэтому они начинают ликвидировать свои позиции, покупая фьючерс по рынку. Это вызывает еще больший рост цены и ликвидации новых шортистов (шорт-сквиз) и дает ликвидность для закрытия ранее набранных лонгов крупному игроку. Более того, он еще и получает 2% каждый час на свою позицию (ему платят шорты) - сверхприбыль!

3. Фаза распределения и разворот. Кукловод оказывается с очень прибыльным лонгом на фьючерсе, но у него еще куча монет на споте. Поэтому он начинает медленно разгружаться и набирать шорт: в хомяков, которые пришли откупать памп и в ликвидации шортистов. В этот момент ставка финансирования нормализуется, так как на споте прекращаются агрессивные покупки. И когда позиция в шорт набрана, начинаются агрессивные продажи в стакан фьючерса. Это уже вызывает ликвидации лонгистов, зелетевших в памп. Кроме того, кукловод может еще и поддавливать цену через спот.

В итоге крупный игрок, устроивший схему, сначала заработал на росте и ставке финансирования, вынеся всех шортистов, а затем заработал на падении за счет поздних лонгистов.

Посмотрим на примере монетки ESP. Неликвидный щиткоин из топ 250 CMC с капитализацией около $50 млн. Это очень важный момент, так как pump&dump возможен только на таких небольших активах. И увидеть действия крупного игрока через открытый интерес и ставку финансирования можно тоже только на таких низколиквидных рынках.

Разберем по шагам, что делает крупный игрок и как он извлекает выгоду из своих действий.

Цифрой 1 я отметил фазу набора лонга. Выглядит как обычная консолидация после падения.

Цифра 2. Мы видим начало активных покупок на споте. В этот момент основной лонг уже набран и идет активная покупка спота.

Затем цена встает в консолидацию. Цифра 3. Появляются длинные фитили и объемы пропадают. На следующих графиках будет четко видно падение открытого интереса, что и укажет на закрытие позиции крупным игроком.

Изменения открытого интереса явно показывают действия крупного игрока. Мы видим, что в монете вообще не было позиций до 12 февраля. Затем резкий рост открытого интереса с 3 до 18 млн за 3 дня (в 6 раз!), при том, что цена существенно не изменилась.

Так по изменениям открытого интереса можно заранее видеть, где может готовиться крупное движение. Но обязательно нужно понимать контекст, за счет каких денег будет это движение. В данном случае обоснованием была отрицацельная ставка финансирования, спровоцировавшая шорт-сквиз.

Инсайдера не получится переиграть

Обратите внимание - ставка финансирования начинает резко падать в момент начала агрессивных покупок, так как ценовой разрыв со спотом растет. Это продолжается, пока фандинг не станет минимальным (-2%). Второй пик мы видим в момент финального агрессивного пампа. Уже в этот момент крупный игрок получает огромную прибыль с фандинга и за счет роста цены. Шортисты при этом терпят убытки и вынуждены закрываться по любым ценам, а это ликвидность, которую и ищет крупняк для закрытия лонгов.

Фандинг начинает нормализовываться, открытый интерес начинает снижаться, цена при этом стоит на месте. Это первый признак начала разгрузки. Рекордный объем тоже говорит о фиксации крупной позиции. Все рыночные данные нужно оценивать в совокупности и понимать логику и деньги, стоящие за каждой цифрой.

В итоге, манипулятор переворачивается в шорт, напихивая ESP хомякам, которые набежали лонговать, увидев памп. А цена неизбежно снижается, так как это неликвидный щиткоин, который никто не станет просто так покупать, к тому же кукловод контролирует большое количество спотовых монет, что позволяет ему подставлять плиты в стакан, подавляя дальнейший рост цены, удовлетворяя любой спрос.

Вам не удастся переиграть инсайдеров, но вы можете вычислять их по действиям и повторять за ними. Так работают, например, блокчейн аналитики Polymarket, которые отслеживают необычно крупные ставки на специфические события. Это позволяет не просто быть на мгновения впереди рынка, но и даже немного заглядывать в будущее.

Если для вас это звучит как бред, то вы вероятно не поняли суть. Прочитайте мою обзорную статью на 2026. Многое из того, о чем я писал, уже произошло, хотя на тот момент крутейшим аналитикам это казалось нереальным.

Рынки всегда пытаются предсказывать будущее, это их свойство. Поэтому понимая куда вероятно пойдет цена, мы можем предугадать события, которые рынок закладывает в наше будущее. К тому же в последнее время мир стал очень предсказуемым и как будто все время выбирает из двух так себе вариантов: война или санкции.

В любом случае все происходящее настолько же ожидаемо, насколько и печально. Все это, на мой взгляд, только раскручивается и будет иметь далеко идущие последствия. Разрывы в цепочках поставок многие люди уже начинают ощущать на себе.

Даже некоторые блек роковские фонды уже начинают ощущать нехватку ликвидности. А индекс еще даже не начал падать. Значит опять напечатают бабок. Цены еще только вырастут, сбережения людей опять подешевеют, безработица вырастет. В общем, экономика всего мира сильно пострадает и каждый из нас это почувствует так или иначе. Поэтому лучше признать реальность и быть готовым к любому сценарию.

Всем добра!

Историческое событие. Добыто ровно 20 млн BTC. Это 95,2% от общего предложения. Однако на добычу оставшегося 1 млн BTC уйдет более 100 лет