📊 Торговая идея Газпром нефть
#reasearch

@Passive_Invests💼

​​Акции ФСК растут на 3% на фоне публикации финансовой отчётности за 2018 г. по РСБУ. Компания увеличила чистую прибыль на треть – до 56,2 млрд руб. Ждём финансовых результатов по МСФО, так как совет директоров компании в мае утвердил новую дивидендную политику, предусматривающую направление на выплату дивидендов не менее 50% от прибыли по международным стандартам финансовой отчетности. Напомню, доля акций в моём портфеле составляет 10%, идею публиковал здесь.

@Passive_Invests💼

​​📆На этой неделе выходит большее количество финансовых отчётов российских компаний за 2018 г. по МСФО. В связи с этим, подготовил для вас корпоративный календарь.

@Passive_Invests💼

​​Санкции на горизонте.

Законопроект DASKA вновь ведён в Конгресс США. Наиболее значимые тезисы из «Акта о защите американской безопасности от агрессии Кремля 2019 г.»:

▪️В течение 180 дней с момента принятия DASKA должны быть введены санкции против лиц, вносящих прямой и значительный вклад в возможности России строить объекты экспорта СПГ за пределами страны с инвестициями в размере $1 млн и более.

▪️Против лиц, связанных с энергетическими проектами за пределами РФ, если эти лица инвестируют в энергетические проекты за пределами России, поддерживаемые российской структурой с государственным капиталом или структурой, которая принадлежит российскому правительству или контролируется им и стоимость проекта превышает $250 млн.

▪️В отношении лиц, которые на момент или после принятия DASKA продают, сдают в аренду или предоставляют России товары, услуги, технологии, финансирование или поддержку, если они могут напрямую и в значительной мере содействовать возможностям России в сфере разработки нефтяных ресурсов в стране, и их рыночная стоимость составляет $1 миллион и более.

▪️Гражданам США будет запрещено участвовать в сделках с суверенным российским долгом, выпущенным в течение 90 дней с момента принятия DASKA.
В течение 180 дней должны быть введены санкции против любого финансового института, который, по мнению президента, на момент или принятия законопроекта оказывал финансовую или другую поддержку вмешательству российского правительства в демократический процесс или выборы в любой другой стране, помимо России.

▪️Также законопроектом предполагается введение санкций против лиц, связанных с киберактивностью, а также против политических фигур и олигархов, приближенных к Путину.

В связи с этим, можно захеджироваться покупкой доллара, тем более подходящая точка входа.

@Passive_Invests💼

​​Не прошло и месяца с той записи, когда я написал, что акции Аэрофлота уйдут ниже 100₽. С нетерпением жду финансовые результаты по итогам 2018 г. по МСФО, публикация которых состоится 4 марта.

@Passive_Invests💼

​​📊Вчера Норильский никель отчитался о своих финансовых результатах за 2018 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 28% по сравнению с прошлым годом – до $11,6 млрд, показатель EBITDA увеличился на 56% - до $6,2 млрд. Чистая прибыль выросла на 44% по сравнению с 2017 г. – до $3 млрд.

▪️Результаты вышли ожидаемо сильные на фоне роста цен на палладий, доля выручки которого в компании составляет 27% и игнорируя при этом падение цен на другие производимые металлы Норильским никелем. Также положительное влияние на динамику финансовых показатели компании оказала девальвация российского рубля. ГМК Норильский никель прогнозирует дефицит на рынке палладия на уровне 0,8 млн унций в 2019 г., а также ожидает, что потребление никеля в 2019 г. среди производителей батарей вырастет на 20%.

▪️Сильные финансовые результаты сохранятся и в отчете за первое полугодие 2019 г., за счет вклада девальвации рубля и динамики цветных металлов.

▪️В связи с вышеперечисленным, я бы не стал покупать акции Норильского никеля по текущим ценам учитывая санкционные настроения, а также возможную коррекцию по металлам после стремительного роста, которая может привести к снижению котировок. Если акции компании сильно скорректируются, то может получится привлекательная дивидендная история, при том, что уже за первое полугодие 2019 г. ожидаются сильные финансовые результаты и рост дивидендной доходности.

P.S.: Подробный обзор компании смотрите по ссылке.

@Passive_Invests💼

​​Инвестирование – это прогнозирование доходности в течение жизни актива; спекуляция – это прогнозирование психологии рынка #ДжонМейнардКейнс

@finquotes📝

​​​​📈Закрываю позицию по акциям ФСК ЕЭС, продавая ценные бумаги по 0,1690 руб. Доходность вложений составила 11,2%.

Причина закрытия позиции: ФСК опубликовала документ на сайте, из которого следует, что новый проект инвестпрограммы компании на 2020-2024 гг. предусматривает объем финансирования в 601 млрд руб.

Чистая прибыль ФСК по РСБУ за 2018 г. составила 56,2 млрд руб., допустим компания в год на капитальные затраты будет тратить около 150 млрд руб., это в 3 раза больше её чистой прибыли. Даже если прибыль по МСФО будет выше и рост тарифов будет способствовать росту чистой прибыли, как минимум капитальные затраты будут превышать её в 2 раза. Соответственно инвестиционная программа ФСК будет финансироваться в долг.

@Passive_Invests💼

​​📊ВТБ опубликовал финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Банк увеличил чистую прибыль почти в 1,5 раза по сравнению с прошлым годом – до 178,8 млрд руб. Собственный капитал ВТБ по МСФО в 2018 г. вырос на 2,9% - до 1,5 трлн руб. Рентабельность капитала составила 12,3%, обновив максимумы с 2013 г.

В целом отчёт вышел ожидаемо сильный, результаты превзошли прогнозы менеджмента и ожидания аналитиков, это при том, что учли убыток от потери контроля на украинской «дочки» ВТБ в 17,3 млрд руб. В 2019 г. ВТБ ожидает чистую прибыль в районе 200 млрд руб.

За январь 2019 г. ВТБ уже заработал 19,1 млрд руб., что на 66% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По МСФО будет выше, так как в группу ВТБ входят другие банки, которые тоже показали высокие результаты.

Почему акции не растут?

▪️Трудно сказать, отношение к госбанкам – вряд ли, Сбербанк же растёт…

▪️Боязнь санкций? — скорее всего да, чем нет. Но я думаю санкции обойдут банк…

▪️Остаётся вопрос размера выплаты дивидендов…

В связи с вышеперечисленным, я сохраняю долю акций ВТБ в своём портфеле в размере 15%. Подробный обзор компании смотрите по ссылке.

@Passive_Invests💼

​​📈Вчера за несколько часов перед закрытием торговой сессии купил обыкновенные акции Сбербанка по 206 руб. после сильного финансового отчёта за 2018 г.

Банк в 2018 г. увеличил чистую прибыль по МСФО на 11% по сравнению с прошлым годом - до 831,7 млрд руб. Чистый комиссионный доход вырос за год до 122,6 млрд руб. с 113,1 млрд руб. Корпоративный портфель прибавил 12,9%, достигнув 14,3 трлн руб. Результаты оказались выше прогнозов аналитиков, но Сбербанк замедлил рост прибыли и снизил рентабельность капитала – до 23,1%.

Что касается возможных санкций, то зампред правления Сбербанка Александр Ведяхин в ходе телефонной конференции в четверг сказал: «Мы активно изучаем те материалы, которые мы видим на официальном сайте. Но, соответственно, так как закон не принят и очень много неопределенности, то мы не можем в данном случае дать какие-то четкие комментарии».

По его словам, Сбербанк уже по факту живет в тех санкциях, которые существуют. «И в общем-то вы видите, что тем не менее мы растем и хорошо развиваемся в том окружении, которое существует, в том числе и под тем давлением, которое есть. При этом мы бы, на самом деле, не хотели комментировать вопрос какого-то иного развития ситуации», - отметил топ-менеджер.

Глава Сбербанка Герман Греф заявил, что риски в связи с возможным введением новых санкций США против России выросли, но пока они не касаются крупнейших российских банков. Греф 14 февраля 2019 г. подчеркнул, что пока Сбербанк не назван в числе банков, на которые могут быть расширены новые санкции.

С технической точки зрения наблюдается хорошая точка входа, акции Сбербанка после санкционной риторики упали вниз к уровню поддержки в районе 203 руб., далее была консолидация и затем котировки вновь задвигались в сторону роста после выхода отчёта. После чего, я решил купить акции банка на 10% от портфеля.

P.S.: Более подробный анализ сделаю позже и так в связи с большим количеством информации отчётов не успел оперативно опубликовать покупку обыкновенных акций Сбербанка. Также после вчерашнего выкупа акций Газпром нефти, сегодня увеличиваю долю акций до 7,5%, купив ценные бумаги по 330 руб. Идею публиковал здесь.

@Passive_Invests💼

​​​​📉Сегодня акции Распадской в моменте рухнули почти на 10% после проведения заседания совета директоров. На повестке дня: «Размещение дополнительных акций ПАО «Распадская».

Напомню, вчера же акции Распадской перед закрытием торгов выросли почти на 6% на заявлениях президента Evraz Александра Фролова в ходе телефонной конференции для аналитиков.

«По нашим планам, в середине марта, когда совет директоров компании будет обсуждать годовые результаты за 2018 г, они должны будут обсудить вопрос дивидендной политики, в идеале - дать некоторый guidance и план по этому вопросу. Я не могу больше комментировать прямо сейчас. Давайте позволим совету директоров делать свою работу», - сказал А.Фролов.
Для тех, кто не в курсе, Распадская входит в группу Evraz, которой нужны денежные средства для снижения долговой нагрузки.

Мутная тема, выглядит это так, как будто на заявлении менеджмент или «крупные дяди» вышли из акций перед заседанием директоров Распадской. Поэтому я решил в этом году не учувствовать в «дивидендной истории» Распадской.

Что касается дивидендов, трудно сказать, могут и не быть или Евразу нужно столько кеша, что они решили не только через дивиденды, но и через FPO привлечь средства. А может наоборот утвердят дивидендную политику, чтобы легче было привлечь инвесторов на FPO.

@Passive_Invests💼

Подвёл итоги за февраль 2019 г.

@Passive_Invests💼

​​🎓Учиться нужно у практиков, тем более, если это, касается финансовых рынков.

Как выяснилось спрос на запуск платного закрытого канала есть. Бессрочный доступ к закрытому каналу будет стоить 20 000 руб. Определённых сроков нет, становление инвестора может занять от нескольких месяцев.

Какие темы я разберу?
• Психология инвестирования.
• Основные принципы инвестирования.
• Типы финансовых инструментов.
• Формирование инвестиционного портфеля.
• Финансовые термины.
• Анализ финансовой отчётности.
• Мультипликаторы и коэффициенты.
• Технический анализ.
• Информационный шум.

Чтобы всё, это уложить в вашу голову нужно время. Ни за неделю, ни даже за месяц профессионально работать на финансовых рынках вас никто не научит. Я буду постепенно с нуля менять ваше сознание и превращать вас в инвестора. Лично я, по-прежнему продолжаю совершенствоваться, несмотря на свой многолетний опыт в инвестировании и не плохие результаты.

📩P.S.:По всем вопросам пишите лично!

@Passive_Invests💼

​​📊Аэрофлот опубликовал ожидаемо слабые финансовые результаты за 2018 г. Выручка авиаперевозчика выросла на 14,8% по сравнению с прошлым годом - до 611,5 млрд руб. Показатель EBITDA сократился на 40% - до 33,6 млрд руб., чистая прибыль упала в 4 раза по сравнению с 2017 г. – до 5,7 млрд руб.

Уже не раз об этом писал, сильное влияние на финансовые результаты оказали высокие цены на нефть, в связи с чем выросла стоимость керосина на 36%. Это привело к дополнительным расходам в размере 48 млрд руб. Общие расходы на авиационное топливо в 2018 г. увеличились на 48,2% по сравнению с прошлым годом и составили 181,8 млрд руб.

Учитывая текущие цены на нефть, финансовые показатели продолжат снижение, а вслед за ними и котировки Аэрофлота. На мой взгляд, есть все шансы увидеть котировки в диапазоне 85-90 руб. за акцию.

@Passive_Invests💼

​​📊Лукойл опубликовал финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Выручка нефтегазовой компании увеличилась на 35,4% по сравнению с 2017 г. и превысила 8 трлн руб., чистая прибыль увеличилась в 1,5 раза – до 619 млрд руб.

Результаты компании оказались лучше ожиданий. Финпоказатели в основном обусловлены ростом цен на углеводороды, девальвацией российского рубля и увеличением объёмов добычи и объемов реализации газа.

Свободный денежный поток за 2018 г. составил 555,1 млрд руб., увеличившись более чем в 2 раза. Рост связан с увеличением операционного денежного потока до изменения рабочего капитала и снижением капитальных расходов. В связи с чем, Лукойл решил пересмотреть дивидендную политику в пользу увеличения дивидендных выплат. Изменения в дивидендной политике компании учтут сокращение акций, что приведет к увеличению темпа роста дивиденда.

Также Лукойл планирует анонсировать новую программу выкупа акций, а текущая должна завершиться в 2019 г. План новой программы выкупа акций будет обсуждаться в 3 квартале этого года. В рамках действующей программы Лукойл уже потратил более $1,5 миллиарда, выкупив около 3% уставного капитала. Обратный выкуп акций увеличил прибыль на акцию на 50%.

На мой взгляд, это лучшая нефтегазовая компания для акционеров, менеджмент которой создаёт стоимость, а не разрушает её, как многие компании на российском фондовом рынке. Учитывая сильные финансовые результаты, рост дивидендной доходности и обратный выкуп акций, котировки Лукойла вполне могут показать в ближайшее время отметку в 6000 руб. за акцию, если конечно же рублёвые котировки нефти не сменят тренд в противоположную сторону. Также дополнительным драйвером роста акций компании являются рублёвые цены на нефть, которые в данный момент находятся выше аналогичного периода прошлого года, соответственно можно ожидать сильные финансовые результаты Лукойла за I кв. 2019 г. К сожалению, я акции продал в конце сентября 2018 г. по 5035 руб. перед началом падения цен на нефть в рублях, но никто не думал, что нефть так быстро восстановится. Более подробный анализ компании с графиками представлен здесь

@Passive_Invests💼

​​Распадская утвердила допэмиссию.

Количество размещаемых дополнительных акций составляет 95,2 тыс. по цене 126,04 руб.

Способ размещения – закрытая подписка. Круг лиц, среди которых предполагается разместить дополнительные акции: «Евраз Груп С.А.»

Реакция рынка не заставила долго ждать, участники торгов увидели цену размещения 126 руб. и продали акции, но, когда разобрались, что это будет закрытая подписка общей суммой 12 млн руб., выкупили обратно.

@Passive_Invests💼

​​📊Московская биржа опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Компания за 2018 г. сократила чистую прибыль по МСФО на 2,6% по сравнению с 2017 г. – до 19,7 млрд руб. Прибыль превзошла прогнозы участников рынка благодаря частичному роспуску резервов по судебному иску с конкурсным управляющим ИК «Энергокапитал» в размере 654,7 млн руб. Как сообщил журналистам финансовый директор компании Максим Лапин, биржа решила высвободить 75% в связи с выигрышем суда. Часть резервов оставили для верховного суда, который может и не состоятся.

Отчёт вышел нейтральный, в рамках ожиданий. Снижение процентных доходов должно прекратится из-за роста процентной ставки в IV кв. 2018 г. и роста комиссионных доходов. Например, только в 2018 г. более 600 тыс. частных инвесторов открыли брокерские счета, в результате общее количество счетов физлиц достигло 1,96 млн на конец года. Количество индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС), открытых частными инвесторами, за год увеличилось с 302 тыс. до 598 тыс. Брокеры отмечают, что тенденция связана как с изменением маркетинговой политики в компаниях, так и с ростом доверия населения к данному финансовому инструменту. По их мнению, тренд сохранится и в 2019 г.

Учитывая тренд открытия счетов, рост комиссионного дохода и техническую картину, сохраняю позицию с целевым ориентиром 107 руб. Напомню, я покупал акции по 84,5 руб. На 5% от портфеля. На мой взгляд цель может быть достигнута ближе к дивидендной отсечки, далее будет пересмотр. Более детальный анализ смотрите здесь.

@Passive_Invests💼

​​📊Мосэнерго опубликовала финансовые результаты за 2018 г. по МСФО. Выручка компании выросла на 1,4% по сравнению с прошлым годом – до 198,8 млн руб. Рост выручки обусловлен увеличением реализации электрической и тепловой энергии за 2018 г. Показатель скорректированной EBITDA сократился почти на 8% по сравнению с 2017 г. и составил 43,78 млрд руб., чистая прибыль упала на 13,7% - до 21,4 млрд руб.

Снижение показателя связано с окончанием срока действия договоров о предоставлении мощности в отношении двух объектов ДПМ, а также с увеличением операционных расходов связанных с ростом цен на топливо. Также Мосэнерго ожидает capex в 2019 г. и на среднесрочную перспективу на уровне 14 млрд руб. в год В связи с вышеперечисленным не рекомендую акции Мосэнерго к покупке, несмотря на то, что по мультипликаторам данная компания одна из самых дешёвых на рынке.

@Passive_Invests💼

​​​​📈Вчера вечером после закрытия торгов, стало известно, что после проигрыша суда, заблокировавшего сделку с Владимиром Потаниным, Роман Абрамович решил продать 1,25% Норильского никеля на рынке, оценив эту долю в $440 млн. Ориентир по цене — 13450 руб. ($205) за бумагу.

На фоне этого котировки компании на открытии торгов упали более чем на 3%. На мой взгляд появилась хорошая возможность для покупки акций Норильского никеля с удержанием, как минимум до дивидендной отсечки. Ранее я публиковал подробный анализ компании, где писал: «Если акции компании сильно скорректируются, то может получится привлекательная дивидендная история, при том, что уже за первое полугодие 2019 г. ожидаются сильные финансовые результаты и рост дивидендной доходности». Цены конечно не так сильно снизились, как бы мне этого хотелось, но при таких высоких ценах на цветные металлы, в ближайшее время можно и не увидеть сильного снижения акций. Цена покупки 13820 руб., доля в портфеле 2,5%.

@Passive_Invests💼

​​📊Polymetal отчитался о финансовых результатах за 2018 г. по МСФО. Выручка компании за 2018 г. выросла на 4% и составила $1,9 млрд, в основном за счет роста производства. Чистая прибыль Polymetal осталась примерно на уровне прошлого года - $355 млн. Скорректированная чистая прибыль выросла на 19%, до $447 млн, что было вызвано ростом EBITDA, снижением расходов на амортизацию и расходов по налогу на прибыль, поясняет компания.
Скорректированная EBITDA выросла на 5% по сравнению с прошлым годом - до $780 млн.

Отчёт вышел положительный, это результат роста объемов производства и стабильно низких затрат. Также дополнительный эффект на динамику показателей оказал рост цен на золото во II пол. 2018 г.

На мой взгляд, компания оценивается выше своих аналогов, при этом себестоимость производства цветных металлов дороже конкурентов. В связи с этим, не рекомендую акции Polymetal к покупке.

@Passive_Invests💼