Финтех в Индии, согласно отчёту крупного индийского банка JM Financial, является третьим по величине финтех-рынком после США и Великобритании. Оценка стоимости индийских финтех-стартапов приближается к $120 млрд, и только американские инвестиции в более чем 1400 компаний составили $31 млрд. Среди этих стартапов насчитывается уже 26 юникорнов (оценка стоимости превысила $1 млрд).

Количество транзакций через индийский UPI (единый платёжный интерфейс, популярная в Индии цифровая система) выросло с 1 млн в 2016-м до более чем 185 млрд в 2024 году. К 2025-му число транзакций может достигнуть 1 млрд в день.

Наиболее масштабным сектором индийского финтеха стало цифровое кредитование. Ожидается, что новые технологичные компании по управлению цифровыми активами в ближайшее время покажут существенный рост. Экспоненциальный рост прогнозируют сфере SaaS (облачное предоставление программного обеспечения).

За 20 лет ВВП Индии вырос с $607 млрд до $3,5 трлн, почти в 6 раз. Неудивительно, что технологии, в том числе и финтех, удалось достаточно быстро внедрить в, казалось бы, бедную и неграмотную страну: перестраиваться с более привычных, не технологичных банковских услуг, как это происходит в Европе, попросту не нужно. @finside

Ситуация у РУСАЛ ($RUAL) становится все сложнее, несмотря на высокие цены на алюминий. Проблемы в компании давно отражаются на финансовых показателях, но причины глубже — наблюдается серьезный управленческий кризис.

Из-за этого миноритарные акционеры из-за отсутствия дивидендов не вылезают из судов. Последний иск на $760 млн будет рассматриваться в этот понедельник. Компания не смогла адаптироваться, что привело к неспособности распродавать накопленный товар и сокращать оборотный капитал.

Ещё интересней тут ситуация с Норникелем ($GMKN). РУСАЛ также активно пытается выбить из него дивиденды, чтобы хоть как-то спасти ситуацию, но пока безуспешно. Поэтому ничего удивительного, что эксперты видят цену на акции РУСАЛа все более неоправданной.

@investingcorp

На фоне продолжающейся коррекции индекса Мосбиржи Т-Инвестиции объявляют о новом сезоне образовательной конференции «ТОЛК». Кто-то может сказать, что время они выбрали странное для проведения конференции для частных инвесторов, но мне кажется, что все наоборот. Не секрет, что грамотный инвестор может заработать на любом рынке.

«ТОЛК» стартует 14 октября. Участие, как и в прошлом году, когда на конференцию собрались более 100 000 человек, бесплатное. Основная фишка мероприятия образца 2024 года это мультиформатность: лекции, практические задания, возможность личной коммуникации с экспертами, которых запланировано более 50. И в рамках онлайн платформы, которую Т-Инвестиции выкатывают специально под «ТОЛК» можно будет выполнять полноценные ДЗ и получить приз по итогам проверки. @finside

В центре нынешнего бума искусственного интеллекта стоят не только венчурные инвесторы, но и крупнейшие по капитализации компании, такие как Microsoft, Amazon и Nvidia. Именно они вливают миллиарды долларов в стартапы, которые, по их мнению, станут невообразимо прибыльными.

Вдобавок, технологические гиганты предлагают не только финансирование, но партнёрство и сотрудничество в бизнес-процессах. Все эти обстоятельства явно не дают преимущества венчурным организациям. Из-за этого на бирже сейчас очень мало размещений: AI-стартапам с огромным финансированием от топ-корпораций нет необходимости выходить на IPO.

Так, объём венчурных инвестиций в США по прогнозам может составить $98 млрд в 2024-м году, что на 86% меньше, чем в 2021-м. На текущий момент венчурные и обычные компании инвестировали в ИИ в районе $27 млрд. Венчурные фирмы в основном инвестируют в только появившихся разработчиков приложений, которые не требуют огромных капиталовложений, тогда как гигантские корпорации в тех, кто разрабатывает генеративный AI.

Microsoft, к примеру, уже заключила многолетние партнёрства с OpenAI на сумму более $14 млрд, а из недавнего контракт на $1,5 млрд с компанией G42, базирующейся в ОАЭ. Nvidia, в свою очередь, поучаствовала в крупном раунде инвестиций в Scale AI стоимостью $1 млрд под руководством венчурной Accel, раунде калифорнийской Figure на $675 млн и французской Mistral AI на $640 млн. @finside

Время от времени мировой экономике приходится вспоминать о моменте Мински, дестабилизирующем и кризисном явлении, которое происходит из раза в раз по одному и тому же сценарию, отличаясь лишь отраслью, в которой начался кризис, потянувший за собой остальных.

Хайман Мински – американский экономист, выходец из семьи белорусских евреев, что объясняет его фамилию. В 70-х годах он разработал гипотезу финансовой нестабильности, откуда в дальнейшем появился термин «момент Мински».

Моменту Мински предшествуют события, когда во время периода активного экономического развития и низких кредитных ставок, огромное количество заёмщиков покупают растущие активы в кредит, и за счёт этого спроса цена на актив продолжает подниматься. Инвестиционный оптимизм настолько высок, что он выстраивает кредитную пирамиду.

Тут стоит сказать про стадии кредитования, выделяемые Хайманом Мински. Их всего три: хеджевая, спекулятивная и стадия Понци, или пирамиды, когда проценты по кредиту могут выплачиваться заёмщиками только благодаря новым кредитам или продаже активов по заведомо нерыночной, низкой цене. В какой-то момент происходит дестабилизирующее явление, например, рост ключевой ставки и дальнейшее подорожание кредита, и на стадии пирамиды у заёмщиков попросту нет средств для выплаты не то что самого кредита, но и процентов по нему. Тогда начинается момент Мински.

Резкое сокращение кредитования и подорожание кредита приводят к падению цен на активы, что в свою очередь приводит к финансовой панике и распродаже, и начинается кризис. Самые известные моменты Мински привели к Великой депрессии, дефолту 1998-го, ипотечному кризису в США 2007 года. Из недавних под описание попадает китайский кризис в сфере недвижимости. @finside

Закинул 500 тысяч рублей на брокерский счёт для участия в Российском инвестиционном чемпионате (РИЧ-2024) #ТИнвестиции.

Турнир продлится до 28 ноября. 150 млн рублей составляет призовой фонд, который брокер распределит среди участников, показавших лучшие результаты. Мой профиль в Пульсе, следите за стратегией.

Волнительно. @finside

Большинство аналитиков считает, что ЦБ завтра оставит ключевую ставку без изменения. Это логично, если осознать, что на инфляцию влияет в первую очередь дефицит на рынке труда и, соответственно, рост издержек на оплату труда в составе себестоимости.

При этом неоднозначно повели себя Сбербанк и ВТБ, подняв ставки по вкладам в преддверии заседания. Как будто что-то знают. Сбербанк, например, начал платить по трёхлетним вкладам 20% годовых (без капитализации и права снятия)

В общем, если завтра ставка всё же будет поднята, ЦБ необходимо провести расследование о том, не утекли ли его планы на рынок заранее. @finside

Эльвира Набиуллина сказала, что предметно обсуждались два варианта: подъём на 1 процентный пункт и на два. Сошлись на первом варианте: ключевая ставка теперь 19%. @finside

Постоянно думать и заботиться о диверсификации портфеля — признак зрелого инвестора, который знает, что разнообразие инструментария обеспечивает итоговый профит, а на одну, даже самую перспективную, «лошадь» нельзя ставить всё. Особенно в период высоких ключевых ставок.

Облигации с переменной ставкой купона — неплохой способ этой самой диверсификации. Таких продуктов на рынке, правда немного, но постепенно список пополняется интересными лотами.

Входящая в группу Т-Банка МФО Т-Финанс готовится выйти на долговой рынок и впервые разместить свои двухлетние бумаги. Особенность бумаг – купонный доход выше ставки ЦБ, который будет выплачиваться ежемесячно. При этом при повышении ставки ЦБ, доходность облигации также будет расти. 

О компании, которая занимается микрофинансированием, кроме того, что она входит в ТКС холдинг, известно, что она показывает рентабельность в 34%, а ее чистая прибыль по итогам прошлого года — 3,5 млрд. Кредитный рейтинг — «А (RU)» с позитивным прогнозом.

Квалифицированные инвесторы могут подать заявку до 17 сентября у любого брокера.

Постоянно встречаю мысль, что у «Дурова отжали Вконтакте». 

Но Павлу там принадлежало 12%, далеко не контрольный пакет. Невозможно отжать компанию у некрупного акционера. 

Да и идея создать аналог Facebook в русскоязычном пространстве принадлежала не ему. К Павлу с ней пришли Лев Левиев и Вячеслав Мирилашвили, у которого были деньги на реализацию. Он и получил крупнейший пакет. Павел был менеджером, которому дали хорошую долю. 

А поскольку у Павла есть брат, гениальный технарь Николай Дуров, да и сам он человек талантливый, что доказывает создание такого продукта как Telegram, то он прекрасно идею ВК реализовал. @finside

Традиционно, наиболее рискованные и слабые месяцы для торгов на американских фондовых биржах — сентябрь и октябрь. Является ли причиной этому конец сезона отпусков, постепенное вхождение в рабочие будни многих инвесторов и брокеров, или есть весомые исторические предлоги?

Вице-президент крупной консалтинговой Index Fund Advisors Марк Хиггинс пояснил, почему именно в этот период случаются наиболее трагичные дни для Уолл-Стрит, включая Чёрную пятницу 1869 года, Чёрный четверг 1929-го, ставший началом Великой депрессии, а также обвал индекса Dow Jones в 1987-м и других дней паники.

Причина в несовершенстве старой финансовой системы США, исправленной только принятием закона о ФРС в 1913 году. До этого возможности правительства США регулировать денежные потоки в зависимости от рынка были весьма ограниченными.

Неэластичность доллара приводила к нехватке наличности в начале осени в период финансирования сельского хозяйства. В 19 веке американская экономика всё ещё существенно зависела от сельхозпродукции. В первые 8 месяцев фермеры не испытывали потребность в капитале, поэтому избытки, хранившиеся на депозитах в государственных банках, отправляли в трастовые компании и нью-йоркские банки для получения более высокой нормы прибыли.

В период сбора урожая государственные банки начинали выводить средства с Уолл-Стрит, поскольку фермерам нужно было оплачивать погрузку и отправку продукции. Тем самым создавался дефицит наличных средств, и если он совпадал с финансовым потрясением, то начиналась паника.

Но, даже при том, что система уже другая, да и экономика США уже слабо ориентирована на сельское хозяйство, привычка ждать от осени проблем осталась. @finside

Кстати, вклад в 20% годовых на три года соответствует вкладу в 17% годовых с ежегодной капитализацией или вкладу 15,8% с ежемесячной капитализацией. На таких ставках разница становится существенной, в отличие от ставок, которые существенно ниже 10%. @finside

Удивительные вещи происходят в компаниях, когда из жизни уходит основатель.

Так, чудеса случились в группе «Ростагроэкспорт / Ростагрокомплекс», основанной Борисом Александровым.

Наследники и соратники, люди, обязанные ему чуть больше, чем всем, умудрились коллективными усилиями погубить легендарную марку сырков «Б.Ю. Александров» — главное наследие предпринимателя. На прилавках марки больше нет, её заменил безликий бренд «А. Ростагрокомплекс».

Своеобразно эти лица проявляют себя и по другому вопросу, важному для основателя — его научному проекту.

Борис Юрьевич Александров гордился результатами медицинских исследований своей команды и попросил меня подготовить о них книгу. Книга «Хроника успешных исследований» издана весной 2024 года. Но АО «Ростагроэкспорт», с которым у меня подписан договор на подготовку книги, отказывается по нему платить.

Я подал в суд. Для отпора скромному индивидуальному предпринимателю АО «Ростагроэкспорт» наняло целого адвоката из коллегии «Кучерена и партнёры». Зовут Оксана Игоревна Осадчая.

Она занята тем, что выискивает юридические зацепки с целью не платить мне за выполненную работу. Например, заявила, что я злоупотребляю своими правами и пытаюсь получить оплату по договору за не написанную под авторством ответчика книгу. Адвокат не в курсе, что по российскому законодательству юридическое лицо вообще не может быть автором произведения.

Грустно видеть, как обходятся с памятью о выдающейся личности. Как сообщила в суде представительница АО «Ростагроэкспорт», «истец всё время цитирует бенефициара Бориса Юрьевича, который там что-то согласовывал, подписывал... Обращаем внимание, что он к юридическому лицу никакого отношения не имеет».

Суд удовлетворил мой иск, но пока лишь частично.

Финтех-сервис Яндекс Пэй теперь в подписке Яндекс Плюс. Для пользователей это расширение возможностей, которые позволяют использовать два основных сценария подписки — финансовый и развлекательный. Если раньше приходилось оформлять отдельно подписку на банк и отдельно на контент, то теперь всё в рамках одной экосистемы.

Яндекс Плюс изначально делал ставку на контент в подписке, хотя кешбэк баллами был и раньше. Теперь же Плюс реагирует на спрос пользователей на финансовые сценарии — добавляет возможность оплачивать покупки частями без переплат, открывать накопительный счет с повышенной процентной ставкой и многое другое. Это расширяет возможности пользователей в подписке и увеличивает их лояльность благодаря новому финансовому сценарию. @finside

Крепко задумался.

Участвую в Российском инвестиционном чемпионате.

Сначала думал купить акции до объявления новой ключевой ставки ЦБ 13 сентября. Мне, как и большинству аналитиков, казалось, что ставка перестала влиять на уровень инфляции, с одной стороны, а с другой, провоцирует вполне серьёзные проблемы в экономике типа обвала продаж недвижимости. Поэтому я предположил, что ЦБ оставит ставку на том же уровне, что станет поводом к существенному росту акций.

Но уверенность поколебал Сбербанк, который начал принимать трёхлетние вклады под 20% годовых, что, впрочем, соответствует 17%, если с ежегодной капитализацией процентов. Тем не менее, Сбер продемонстрировал, что ЦБ всё-таки поднимет ставку. Поэтому с покупкой акций я решил повременить. Так и получилось. Ставку подняли до 19%, но рынок это в целом проигнорировал.

При этом технически тренд всё ещё нисходящий. Играть против тренда — так себе идея. Особенно во времена, богатые плохими новостями. Как говорится, тому, кто поймает дно, второе дно — в подарок.

По условиям турнира надо максимизировать портфель к 28 ноября. Для меня задачка новая. С такими короткими горизонтами я никогда не вкладывал. Поскольку много времени рынку я посвящать не могу, подход у меня выработался такой: покупать и держать несколько лет то, что выглядит дёшево, при этом имеет перспективы. Облигации обычно держу до погашения, чтобы не терять на низкой ликвидности при вторичной продаже. При таком подходе можно заглядывать портфель раз в полгода и совершенно спокойно реагировать на просадки в 20-30%, а то и 40%.

Долгосрочные инвесторы закупаются. Трейдеры, доверяющие техническим индикаторам, шортят. А для тех, кто любит шортить, в чемпионате есть номинации в двухнедельных спринтах.

Где окажется рынок в конце ноября, не знают ни те, ни другие. Я всё-таки по характеру не спекулянт, поэтому отказался от шортов, а приобрёл пока бумаги, которые упасть сильно не должны: на 20% портфеля акции Сбербанка, ещё на 20% — фонд ликвидности, который сейчас приносит весьма высокий процент. 1,47% за месяц для безрискового инструмента, давно мы таких доходностей не видели.

60% суммы пока в рублях. Может, фьючерсы на юань купить? Нерезкая девальвация рубля вполне вероятна в ближайшие месяцы. Как думаете? Какие идеи?
@finside

Посмотрел в «Современнике» постановку Олега Антонова «Наследники» — про непутёвых детей успешного предпринимателя.

Напомнило, иногда до степени смешения, ситуацию, которую я описывал в предыдущем посте — про то, какие чудеса произошли в бизнес-империи короля глазированных сырков Б. Ю. Александрова после его ухода из жизни из-за ковида в 73-летнем возрасте.

Спектакль поставлен по пьесе «Дети Ванюшина», которую Сергей Найдёнов, используя трагические детали из собственной жизни, написал в 1901 году, но проблематика актуальна как никогда именно сейчас.

В пенсионный возраст вошли талантливые коммерсанты или просто изворотливые дельцы, сколотившие капитал в девяностых и нулевых. Как и кому правильно передать дело — чтобы оно не пропало — стал очень важен для них. Недаром публика на спектакле была необычная: много состоятельных мужчин в парах с ухоженными дамами. Видео с небольшой частью этих прекрасных людей есть у меня в сторис в подборке «Театры», если что.

Произведение крайне рекомендуется для немолодых предпринимателей, которым всегда не хватало времени на воспитание детей.

Вот так за 25 лет изменилась верхушка списка самых дорогих корпораций мира. Microsoft – единственная компания, сохранившая высокий статус, правда опустилась на 2 место. Рыночная стоимость Microsoft за это время выросла в 5,5 раз. Кажется, немного по сравнению с некоторыми более молодыми компаниями, но тоже неплохо. Если бы акции Microsoft росли c темпами инфляция в США (93% за 25 лет), капитализация компании составляла бы сейчас $1,1 трлн, что втрое меньше, чем сегодняшнее значение.

General Electric и Cisco теперь не входят и в топ-50, находясь на 65 и 61 местах соответственно. 1999 год – разгар популярности доткомов, на котором Cisco и поднялась. Уже в 2003-м Cisco не стоила и $100 млрд и находилась на 17 месте по капитализации.

А вот у Exxon и Walmart дела получше: обе компании входят в топ-20 крупнейших, с капитализацией в $507,3 млрд у Exxon и $631,8 млрд у Walmart. Тем самым Walmart вырос в 2,2 раза и находится на 13 строчке в рейтинге крупнейших компаний, а Exxon расположилась на 18 месте, являясь второй крупнейшей нефтяной компанией в мире после Saudi Aramco.

В 2024 году весь топ-5 составляют техкорпорации, входящие в так называемую «великолепную семёрку». Чтобы кому-то ворваться в топ-5, нужно показать рыночную капитализацию в $2 трлн. @finside