Пришли дивиденды от ЛУКОЙЛа и Роснефти.
Продолжаю ребаланс портфель, сегодня был полностью продан МТС-банк, что бы поменять его внутри сектора на ВТБ.
ПОЛЮС так же был немного подрезан,но всего 2 лота, так как он сегодня намного слабее рынка и золота - не хочется продавать много, хочется сдать хотя бы по 2750р и выше.
Сургут-преф не покупаю, так как цена совершенно оторвалась от курса валюты, возможно и зря и дешевле не дадут😁

Первой покупкой будет 21 лот ОФЗ 26253
Как наиболее доходная, так же можно рассмотреть 26250, 26254, что бы размазать погашение и купон, но у меня уже не влазят позиции в скрины😁

Второй покупкой будет 185 лотов ВТБ (VTBR)
Покупка взамен МТС-банка, напоминаю что позиция эта так же по большей части спекулятивная, под обьявление дивидендов, но в МТС-банке желания сидеть больше нет - я вообще не понимаю что там происходит.

На этом всё, надеюсь вам было полезно.
Для тех кто только собирает портфель - честно, я не вижу никакого смысла покупать вообще что либо кроме длинных ОФЗ с такой доходностью и квазивалютных или валютных историй для хэджа от девальвации.
Хорошего вам вечера🤚

​​

Поэтому цена не опуститься до прежних значений, но и в цену выше 5000$ в долгосрочной перспективе я пока не особо верю, если только мы не находимся на грани третьей мировой войны.
Поэтому - кто успел, тот в ПОЛЮСе с дивом сделал почти два икса, не надо сильно жадничать, контроллируйте риски, ЮГК, Селигдар - если вы не инсайдер, обходите боком😁

Ну что господа, позавчера я пытался обьяснить словами почему деревья не растут до небес, а сегодня рынок это показал на практике😁
Очень надеюсь что никто не играл во фьючи, особенно на серебре.
И думаю ни у кого нет вопросов у кого есть экспертиза в золоте, а кто вообще не понимает что происходит😁

При этом хочу сказать, что условный ПОЛЮС как раз не особо пострадал, но даже при текущей уже скорректировавшейся цене золота - он не сказать что дорогой, по текущей цене он торговался при золоте 4600$, а весь памп в золоте в отличии от шит-коинов пропустил, но сейчас его всё равно завалили за компанию😆

При этом все разговоры о том, что ЮГК и СЕЛИГДАР просто догоняли его, тк он отрос заранее не имеют особого смысла, как вы можете видеть из графика, причем на 3х месячном периоде ситуация будет такая же.
И я просто ещё раз напомню, что из данных трех тикеров - ПОЛЮС это единственная живая компания, в которой данный рост на золото вообще ретранслируется в итоговый дивиденд миноритарию, тч сравнивать их по мультипликаторам не особо уместно.

​​Господа, я неоднократно писал, что этот год, как и прошедший, может стать годом облигаций.
Я много рассказывал про свои ожиданий от длины в ОФЗ, да и по публичному портфелю, это мягко говоря заметно😁
Год назад я был на конференции Cbonds & Smart-Lab PRO облигации и принес оттуда для себя кучу гондоты, часть из которой выкладывал в этом посте и рассказывал в подкасте перед ним.
Там таблички по справедливым спредам в доходности между разными кредитными рейтингами, статистика по дефолтам по каждому рейтингу и доля портфеля которую можно выделить под каждый рейтинг на одного эмитента.
По факту - имея некоторую базу, этого почти достаточно что бы инвестировать в облиги🤣
Самому мне всё это считать и рисовать конечно же лень, но пользуюсь этим и вам рассказываю я с удовольствием.

Поэтому, учитывая что на длину в ОФЗ надежд у меня много, но это всё не совсем мой профиль - 28 февраля я конечно же опять пойду на следующую облигационную конференцию от Cbonds & Smart-Lab и вас приглашаю.
Там можно будет разжиться новой информацией и табличками от бондовиков, особенно если вы не бросили затею инвестировать в этом году в корпоративные облигации.

Для подписчиков нашего канала — скидка 20% на любой тип билетов по правильному в этом году промокоду🤣:
ДОДЭП

Традиционно напоминаю, что это не реклама, я не получаю никаких плюшек от использования вами этого промокода, поэтому можете юзать его или любой другой.
Так же традиционно я буду рад видеть всех своих подписчиков и если хотите пообщаться или задать вопрос - смело пишите в личку, пересечемся в кулуарах🤚

Среди спикеров:
• Николай Павлов (Руководитель экспертной группы Департамента корпоративных отношений Банка России)
• Сергей Хотимский (Совкомбанк)
• Максим Орловский (Ренессанс Капитал)
• Егор Сусин (Газпромбанк)
• Александр Рыбин (Манька Аблигация)

• О состоянии бизнеса расскажут:
Совкомбанк
АПРИ
Селигдар
Синара-Транспортные машины
Акцент Капитал
IEK Group
и другие эмитенты облигаций.

Повышение цен со 2го февраля!

Принять участие в конференции:
bonds.smart-lab.ru

​​Добрый вечер господа.
Среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000
И значит, что под закупку рынок традиционно летит вниз😆

Уже через неделю, 13го февраля будет очередное заседание ЦБ по ставке и сегодняшний выпуск будет построен вокруг этого вопроса.
Начнем с недельной инфляции, которая составила крепкие 0,20% после 0,19% на прошлой неделе, и если я говорил что прошлый принт хорош, то текущий уже нет, так как дальнейшего снижения пока мы не увидели, а значит годовая инфляция ускорилась с 6,43% до 6,46%.
Это выше средних уровней прошлых лет, а значит в копилку шанса на сохранение ставки.

На аукционах ОФЗ сегодня так же н обошлось без сюрпризов, с утра разместили 12-летний фикс ОФЗ-26253, разместили на 54 млрд по номиналу, при спросе в 90 млрд руб, с доходностью 15,08%, 2 бп премии к рынку.
А вот второй аукцион с фиксом ОФЗ-26251 был признан несостоявшимся, почему - никто не сказал.
Возможно участники уже узнали недельную инфляцию и захотел премию пожирнее, и не сошлись с МинФином😁

Вечером главной новостью, особенно для держателей акций и облигаций стала информация о просьбе застройщика Самолет господдержки на 50 млрд, что чуть меньше сегодняшней капитализации самого Самолета, и на этом всё полетело вниз😆
Хотя на мой вкус - это вполне ожидаемая и в контексте художеств ЦБ и экономики, даже положительная новость.
Сегодня на радио РБК выступал Заботкин и обекаемо обтекал большинство вопросов, но говоря о ставке 13го числа - сказал что не так важно какое решение будет принято, важна средняя ставка по итогу года и траектория.
Многие не так его поняли, надо было в очередной раз добавить что траектория уже очевидна.
Сегодня ЦБ выпустил доклад о Региональной экономике и там были очень забавные фразы, из которых я выделил следующие:

"В декабре 2025 – январе 2026 г. рост экономической активности замедлился, ожидания бизнеса относительно спроса и выпуска стали более сдержанными. В январе 2026 г. рост потребительской активности в большинстве макрорегионов также замедлился после некоторого ускорения в декабре 2025 года. При этом ожидания дальнейшего роста цен оставались высокими. Оживление в корпоративном кредитовании продолжилось преимущественно за счет крупного бизнеса."

То есть ЦБ уже готовиться отказаться от своих сказок про перегрев экономики, но пока продолжает парировать это и называть убийство рыночной части экономики - "неоднородным охлаждением"😁

"Крупные госконтракты поддержали рост производства машиностроительной продукции в Поволжье и энергетического оборудования на Урале, но объем заказов со стороны частного сектора в этих отраслях снизился. Уменьшился выпуск в угледобыче и деревообработке в Сибири. Сохранялся низкий спрос на услуги транспортных и логистических компаний в Центральной России.

По данным мониторинга предприятий, проводимого Банком России, в целом по экономике индикатор бизнес-климата Банка России в 2025 г. снизился по сравнению с максимальными значениями предыдущих 2 лет. Темпы роста деловой активности снижались во всех макрорегионах. При этом на Юге и Дальнем Востоке они сохранялись близкими к максимальным значениям, а в остальных макрорегионах опустились ниже уровня 2017–2019 гг. "

А вот от какой сказочки точно придется отказаться - это от перегрева спроса и нехватки производственных мощностей, что бы их удовлетворить.
Я уверен что вы помните мой главный панч, который я как попугай повторяю уже два года - что непредсказуемость ДКП делает невозможностью какую либо инвестиционную деятельость и текущая ДКП уж точно не способствует инвстициям в расширение производства!

"Согласно опросам основными факторами, сдерживающими текущую деятельность предприятий, оставались рост издержек, недостаточный спрос, дефицит кадров и недостаток средств для финансирования оборотного капитала. Значительно реже предприятия в качестве ограничений деятельности называли проблемы с расчетами и логистикой, рост кредитной нагрузки, расширение санкций и нехватку мощностей.

По данным Росстата, объем инвестиций в основной капитал в реальном выражении за 9 месяцев 2025 г. увеличился по сравнению с аналогичным периодом 2024 года. По данным мониторинга Банка России, рост инвестиционной активности бизнеса в 2025 г. замедлился, это было характерно для всех отраслей, кроме строительства, где последние 2 года наблюдалось снижение. Основным фактором, ограничивающим инвестиционную деятельность в 2025 г., остается недостаток собственных средств для финансирования инвестиций. В течение 2025 г. увеличивалось влияние неопределенности экономической ситуации в стране и недостаточного спроса на продукцию предприятий, при этом постепенно снижалось воздействие дефицита квалифицированных кадров и уровня процентных ставок по кредитам на инвестиционные цели. Благодаря росту инвестиций в основной капитал и охлаждению спроса загрузка производственных мощностей в 4к25 продолжила снижаться, ее уровень составил 78%. Это ниже исторических максимумов, достигнутых в 2023–2024 гг., но по-прежнему существенно выше средних уровней за последние 20 лет. Снижение уровня загрузки производственных мощностей по сравнению с 2024 г. наблюдалось во всех отраслях реального сектора экономики, но в разной степени."

Короче, переходя от заумных фраз к приземленным - Самолет, это первый крупный камень в огород ДКП, надо подождать ещё пару-тройку для критичной массы в завершении "художеств ЦБ".
Но даже без них - я продолжаю считать что без существенного снижения ставки МИНИМУМ до уровня 13-13,5% по итогам года в развилке инфляции/рецессия будет сделан очевидный выбор и выбор в пользу рецессии сейчас точно неприемлем.
Непрофессионализм ЦБ выраженный в несвоевременных экспериментах на протяжении 3х лет, привел даже компании с очень крепким балансом в положение, в котором при текущей ДКП - они будут вынуждены к концу этого года сушить сухари.
И речь не о "закредитованных" предприятиях, а о предприятиях с денежной подушкой, но находящихся в стадии инвестцикла, тех самых "инвестициях в производство на свои", о которых с таким придыханием рассказывало ЦБ😆

Отличный пример - отчет за 4й кв Северстали.
Компания, равно как и все металлурги вошла в цикл повышения ставки с очень крепкой денежной позицией, но из-за того надо делать КАПЕКс и производят они, к сожалению, не золото - кубышка проедена, первый убыточный квартал с 22го года, и отрицательный денежный поток.
И это компания, которую уж точно нельзя упрекнуть в неэффективности или плохом управлении - это одна из лучших компаний в отрасли в мире, с самой большой маржой!
Поэтому, если ставку не будут снижать и со второго-третьего квартала мы не увидим оживление спроса, в том числе от застройщиков, которые пытаются загнуться - то продолжать свой КАПЕКС компания сможет только, вуаля - привлекая заемные средства и наращивая долг.
Что уж говорить про компании с долгами, хреновой бизнес моделью и тем более зомбо-компании?
Поэтому граждане, которые в экономике не особо разбираются могут ждать и повышения ставки, но вы таких не читайте - базовый прогноз это снижение на протяжении года и не до 15%
С учетом вышесказанного, даже ближайшее заседание не так однозначно, поэтому если вы не хотите брать супер много риска - то длина в ОФЗ выглядит всё так же привлекательно.
Мало того - я думаю что премии за риск после сегодня в корпоратах еще добавится, а желания переждать в ОФЗ будет только тоже увеличиваться😁

К закупке.
Поэтому, как вы можете догадаться - основной покупкой сегодня будут снова ОФЗ.

Первая покупка - 4 лота ОФЗ 26253
Но можно и 26254 для разнообразия

Вторая покупка - 3 лота НОВАБЕВ (BELU)
Продолжаю собирать долю под IPO ВИНЛАБА и как диверсификацию в около-ритейл, хотя по текущим наверное можно уже и к Х5 присмотреться.
Но его так долго льют в стакан - что у меня есть ощущение, что переложиться мы ешё успеем😆

Третья покупка "на сдачу" - 1 лот ММК (MAGN)
Хотя по текущим уже не особо есть желание набирать, но на ещё один лот НОВАБЕВ не хватило😁

На этом всё, хорошего вам вечера🤚

Аналитика, которую мы заслужили😆

​​Добрый вечер господа.
Среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000
Традиция падения рынка перед закупкой сегодня соблюдена не была, но ничего страшного, как вы можете догадаться - основной покупкой сегодня снова будут длинные ОФЗ, хотя и они немного взбодрились после вечерней инфляции.
Один выпуск даже я взбодрил лично своими руками, растопив айсберг на 15 тыс лотов😁

Традиционно, с инфляции и начнем.
"ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 3 ПО 9 ФЕВРАЛЯ СОСТАВИЛА 0,13% ПОСЛЕ 0,20% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - РОССТАТ
ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 9 ФЕВРАЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 6,36% С 6,46% НА 2 ФЕВРАЛЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА"
Инфляция сегодня вышла совершенно роскошная, не просто вернувшись на старый уровень до-НДС, а на уровень до-СВО.
Это безусловная копеечка, но в копилку снижения в пятницу, хоть нам об этом и не скажут😁
Но гораздо более весомая копеечка, а скорее полновесный рубль, наравне с письмом Самолета, в пользу ката - это сегодняшний мониторинг предприятий ЦБ.
Как мы знаем - PMI они не особо доверяют, как и ЦМАКПу (хоть об этом и не говорят совсем уж открыто), но как вы понимаете - не доверять своему же мониторингу, будет совсем шизой😆
Так вот, по оперативной оценке мониторинга Банком России предприятий за февраль, мы имеем:

Снижение Индекса бизнес климата с 1.5 до 0.2, резкое ухудшение оценки текущей ситуации с -4.2 до -7.8, сильное падение текущих оценок спроса с -3.2 до -9.1. Как вы можете оценить на графике - подобная текущая оценка бизнес климата была только во время Ковида и начала СВО. Как вы думаете, достаточно охладили экономику?😁
Немного подросли лишь ожидания бизнес климата с 7.3 до 8.6., что говорит о надеждах предприятий на снижение ставки ЦБ, если они не сбудутся - можете пофантазировать где будет бизнес климат, но Ковид и начало СВО мы точно перебьем, а это ли не успех ДКП?🤣
(И показатель абсолютной профнепригодности СД ЦБ)

Ценовые ожидания предприятий резко снизились до 5.9%, после 10.4% в январе. В рознице снижение с 15.7% до 11.6%, в обработке с 11.3% до 8.5%.
Охлаждение не просто существенное - совокупность этих показателей, если это не разовые данные, вместе с сохранением ставки на паре заседаний, как вангует какой-нибудь бесполезный аналитический отдел Альфа Банка (прогнозы главного экономиста которого - Натальи Орловой, я разбирал здесь), приведет к уже неиллюзорной рецессии уже в первом полугодии.
Поэтому закупаемся попкорном и наблюдаем - но если без шуток, то на мой вкус, в пятницу шанс на снижение ставки не просто исключен, как думает сейчас консенсус, а более чем реален и уже приблизился к развилке 50/50, если у ЦБ есть реальная задача избежать жесткой посадки.

Очень кратко по первичному аукциону ОФЗ.
Утром разместили 11-летний фикс ОФЗ-26250, на 48 млрд по номиналу, при спросе в 80 млрд руб., доходность 15,33%, 3 пункта премии.
Вторым разместили 6-летний фикс ОФЗ-26249, на 142 млрд руб. по номиналу при спросе в 225 млрд. Доходность 15,25%, без премии.
Отличное размещение, с сигналом о том, что в средних бумагах дно достигнуто и давление уйдет.
Вопрос о давление в длине пока риторический, но я не думаю что в МинФине сидят совсем идиоты, которые при ключе в 15% и доходности в 12-13% в ближайших и средних выпусках, будет поощрять давление на дальний конец и занимать под 15+, я уже молчу про премии.

Заканчивая тему с ОФЗ, давайте немного её расширю вопросом подписчика, тем более ответы на вопросы пока не вышли:

В: "Георгий, добрый вечер
Следуя в фарватере портфеля, доля офз в плотную приблизилась к 15 процентам
Стоит ли ее наращивать?
Если да, то до по вашему мнению, до каких целей?
И второй вопрос
238/243/244/247и тд
Не имеет ли смысл продать, и переложить в 25…?
Заранее спасибо"

О: Доля в 15% в длине была обозначена мною как минимально желаемая, тк такие доходности для нашего рынка НЕ являются нормой, в целом и в безриске ТЕМ БОЛЕЕ, хотя за прошедший год к этому многие уже привыкли и им кажется что так будет всегда - но человеческая память очень короткая😁
Поэтому я безусловно буду стремиться её увеличить и хотел бы довести до 20%, а если получится то и больше.
С учётом аксиомы, что мы не используем плечи и портфель именно инвестиционный - то есть мы не собираемся с него выводить ничего ближайшие года, я бы обозначил максимально допустимую долю процентов в 50 от портфеля, и то лишь из-за риска девальвации.
Говоря о выпусках - тут надо отталкиваться снова, от целей вас и вашего портфеля.
Цель публичного портфеля - создание капитала, срок максимально длинный, поэтому я в основном делаю упор на самых длинных выпусках, с самым большим купоном, которые должны переоцениться бОльше при снижении ставки и давать большой купон как можно дольше, который мы конечно же будем реинвестировать.
Но если совсем упрощенно - чем больше купон, тем меньше будет переоценка при снижении ставки, при одинаковой длине. Это не совсем дюрация, но совсем просто для понимания. Поэтому условная 238 дает купон поменьше, но должна (в теории!) вырасти больше чем 243, 44 и 253.
Поэтому, если вы хотите продать их, после того как ставку снизят - возможно стоит их держать, это более спекулятивная история.
Я же делаю выбор, в основном в пользу выпусков с большим купоном, так как мне не так важна переоценка, как важно зафиксировать текущую купонную доходность - это делает меньше риск девальвации, хотя полностью его и не снимает.
Если ваши цели такие же, как и в публичном порфтеле - то возможно перекладка имеет смысл, если доходность в моменте там повыше.
Но учитывайте налог от продажи, если позиция в плюсе и комиссию за покупку/продажу.
Почему я не делаю так в публичном портфеле?
Выпуски ОФЗ, если вы посмотрите по датам погашения у нас всё же несколько "размазаны" по кривой, хоть и в правой части от средних к совсем дальним.
Поэтому я и не беру одни лишь 248 и и 254, потому что это так же небольшая, но перестраховка от девальвации.
Надеюсь обьяснил доступно.

К закупке.
Первая покупка - 7 лотов СБЕРа (SBER)
У меня крайне небольшая аллокация на банки, ВТБ будет спекулятивно закрыт рано или поздно и фактически СБЕР - единстваенная финансовая позиция в портфеле.
Отчет за январь вышел хороший, в банках весь год сидеть мне страшно, я об этом писал, так как там зависимость как от решений ЦБ, (которые не всегда разумные и своевременные, как мы с вами определили) но и от того что они понабирали в свои портфели, чего мы никак не можем увидеть.
И СБЕР - это единственные по настоящему "слишком большой что бы упасть" банк в РФ, в котором мне не страшно посидеть.
По году вполне могут заработать 41-42р дивиденда и к текущей цене дивдоха может быть порядка 13,5%
Думаю это неплохой вариант попробовать заработать за год процентов 20.
Но главная причина другая - мне страшно держать большую долю портфеля в говно-Газпроме, а СБЕР хоть и вырастет меньше в случае мироралли, но во-первых мне не так страшно его наращивать, а во-вторых это всегда была любимая бумажка нерезов, и в итоге он обязательно отрастет. (если только этим нерезам у которых его овердофига наш любимый ЦБ не даст его лить прямо в рынок, как это происходит сейчас🤣)

Вторая покупка - 3 лота ОФЗ 26253
Но можно и 26254 для разнообразия и если хочется подлиннее.

В конце организационная заметка.
Господа, я прекрасно вижу все новости о Телеграм, но я призываю никого не паниковать, я просто напомню, что однажды РКН уже блокировал Телеграм и у них это мягко говоря не вышло😁
В том числе, поэтому я и выбрал эту площадку. Поэтому давайте посмотрим, как всё будет разворачиваться. Резервное решение у меня уже готово, но никаких канало в МАКСе я конечно заводить не собираюсь😁
Когда тебя пытаются куда-то загнать из-под палки, оправдывая это "твоей безопасностью", у меня это не вызывает ничего кроме скептической улыбки, а люди которые пытаются придумать этому оправдания - лишь ассоциации с картинкой лягушонка Кермита раздвигающего свои булки😁
На этом всё, хорошего вам вечера🤚

Ну что господа, пипи-пупу?😁
Как там ваш консенсус?😆
Но главное - что среднесрочный прогноз по ставке на 26й оставили на том же уровне несколько сократив границы от 13-15% до 13,5-14,5%
ЦБ возвращает к себе доверие, а я поздравляю всех не очкунов и тех кто отважно набирал длину👍😁

Добрый вечер господа.
Среда, а значит время закупки в публичный портфель #акциина5000
Традиции падения рынка на закупке опять не произошло, даже неоднозначные слухи по переговорам не валят рынок как раньше, потому что даже до самых тугодумов и паникеров дошло, что ставочка развернулась и сытые времена даже для самых недалеких, в виде безрисковой доходности инфляция +5-10% прошли.
Никого не осуждаю, мне как раз хватило времени закупить публичный портфель длиной, по нижней границе плана и сегодня я этот результат закреплю😁

Начнем, как обычно с недельной инфляции:
❗️ИНФЛЯЦИЯ В РФ С 10 ПО 16 ФЕВРАЛЯ СОСТАВИЛА 0,12% ПОСЛЕ 0,13% НЕДЕЛЕЙ РАНЕЕ - РОССТАТ

❗️ГОДОВАЯ ИНФЛЯЦИЯ В РФ НА 16 ФЕВРАЛЯ ЗАМЕДЛИЛАСЬ ДО 5,87% С 5,93% НА 9 ФЕВРАЛЯ, СЛЕДУЕТ ИЗ ДАННЫХ РОССТАТА

В феврале инфляция идёт вполне в таргете ЦБ РФ, недельные данные ниже ЛЮБОГО года с начала СВО и почти снизились до-СВОшного уровня, что в отрыве от экономики конечно же успех😁
После повышения НДС инфляция очень быстро нормализовалась и хоть вклад и был выше прошлого повышения, но здесь реально имел место быть перенос данных с декабря, поэтому мое ехидство по поводу ожидания от повышения НДС на инфляцию, судя по всему были неуместны, как это видится сейчас.
Весёлый Инвестор строг, хоть и не особо серьёзен, но справедлив😁
Так же, учитывая мое "разматывание" ЦБ на прошлой неделе - после решения 13го, я должен сказать, что есть шанс на то, что мы пройдем по границе рецессии "на тоненького", то есть апокалиптического сценария не будет.
Я писал, что ЦБ этим решением вернул доверие к своей адекватности и я не забираю слов обратно.
Тут важно вспомнить другое - на подкасте, вроде бы когда питчил длиные ОФЗ - я рассказывал, что если мы приедем в конец года со ставкой в 15%, то я ничего не понимаю в экономике нашей страны и происходящих процессах, поэтому не слушайте паникеров и не бойтесь.
До конца года ещё далеко, но то что паникеры перепаниковали - мне кажется уже очевидно😁

Теперь о наших любимках - длинных ОФЗ, и сегодняшнем размещении.
Сегодня по номиналу разместили ОФЗ на 328 млрд руб!
Это рекорд за 5-летку и всё время СВО.
Вот что житворящий неправильный консенсус делает😆
Участники рынка активно резали позы и лили длину с Нового Года в ожидании того, что не произошло, и апогеем стало заседание по ставки и сегодняшняя ровная недельная инфляция, которая подчеркнула правильность этого решения.
Показательным является тот факт, что с утра разместили 16-летку ОФЗ-26254 на 255 млрд, при спросе в 289 млрд, доходность 14,75 и премией всего 6 бп. При этом когда вышли данные о средневзвесе она уже торговалась всего с 3 пунктами премии, где я ее и добрал.
Такое размещение в фиксированных ОФЗ является рекордом на первичке.
На втором размещении продавали 9-летнюю ОФЗ-26245 на 72 млрд руб. по номиналу,при спросе Х1,64. Доходность 14,75%, 2 пункта премии к рынку.
Аукцион вышел очень позитивный и в первую очередь для длины, которую сегодня перестали давить и есть шанс наконец увидеть разворот.

​​Пару слов о рынке.
Как вы могли заметить, с начала года хорошо переоценились банки, отыграв спред на снижении ставки и на этом даже удалось заработать копеечку в ВТБ, которую я сегодня с удовольствием и заберу, 20% меньше чем за месяц - пора и честь знать😁
СБЕР остался одним из немногих банков которые не отыграли это ралли, причем у СБЕРа есть вполне прямая зависимость в росте прибыли при снижении ставки - поищите на канале, я её приводил.
Это заметили уже почти все и СБЕР снова стал ТОП-пиком, который сдерживает только то что его либо льют в рынок, либо шортят под то, что бы полить когда его расконвертируют.
Тем не менее, этот момент временный и как я вам и писал неделю назад - СБЕР вполне интересен ниже 330р и как ставка на ставку (сорян за оксюморон), так и как квази-ставка на мир.
А вот кого льют в стакан долго, нудно и с завидной регулярность в последние недели - это НОВАБЕВ.
Я понятия не имею, кто это делает, но подозреваю что у компании закончились деньги выкупать долю Мечетина и трейдеры начали просто лить его акции в стакан при достижении уровня в 440-450р/акция, которые пробить никак не удается, не смотря на интерес к бумаге и постоянное наличие покупателей - сразу проявляются обьемы которые льют прямо в рынок.
Я понятия не имею сколько они собираются пролить, но мне такие истории не нравятся, поэтому учитывая спекулятивность этой истории - в личном портфеле я всё продал, в публичном, возможно продам на следующей неделе, надо ещё понаблюдать. Но если сидеть с пальцами на терминале - я думаю что заработать здесь всё равно можно, но как вы понимаете - это не формат публичного портфеля.
Последнее о чем хочу сказать - это о ПОЛЮСе.
Я даже хотел написать заметку в понедельник, но замотался, тч прикреплю картинку оттуда - цифры немного изменились, но порядок их тот же.
Суть очень простая - что на протяжении недели, что на протяжении месяца - ПОЛЮС всё ещё отстал от цен на золото, но льют его вместе с его падением.
В других золотодобытчиках, которых можно так назвать с натяжкой всё не так печально.
При этом, данные нервоз усилился после статьи в Ведомостях о мнении СБЕР CIB о том, что в этом году могут влупить допналог золотодобытчикам и производителям цветмета.
Как говорится - добрый вечер😁
Я писал об этом риске каждый раз, когда обозревал что ПОЛЮС, что писал о секторе, об этом писали вообще все кому не лень, потому что это очень очевидно, но когда об этом сказали СБЕР CIB - все почему то решили что это серьёзно😆
Безусловно, шанс что сбудется повышение налога на золотодобытчиков больше, чем прошлые прогнозы СБЕР CIB о Газпроме по 95р, но это всего лишь мнение, даже не слухи.
При этом, я напомню, что ПОЛЮС то это переживет, а вот остальным "недозолодобытчикам" будет реально тяжко в таком случае, а СЕЛИГДАР так вообще, глядишь может и помереть, тч тут надо быть осторожными особенно держателям золотых облиг.
Но заканчивая о ПОЛЮСе - я спекулятивно подбирал ближе к 2400 и думаю что здесь есть неэффективность.
Хотя о риске допналога всегда надо помнить.

К закупке.
Сегодня был полностью продан ВТБ, тк я говорил что это чисто спекулятивная сделка, 20% дали и хорошо и ЕВРОПЛАН.
К цене выкупа в 677р осталась премия примерно в 3% и если бы доля была побольше - ее стоило бы подать на выкуп, разобравшись в процедуре у своего брокера, но поскольку доля не настолько существенная - я ее продал в рынок.

Вместо этого куплена фактически одна позиция - 67 лотов тех самых ОФЗ 26254, которые размещались сегодня на первичном аукционе.
Из-за этого там немного больше доходность чем в 26253, которые уже есть в портфеле и больше длина.
А поскольку из портфеля ушло сразу 2 эмитента - то я могу смело добавить ешё одну позицию.

На сдачу, куплен один лот ОФЗ 26243
Таким образом, доля ОФЗ в портфеле превысила минимально необходимую в 15% и достигла внушающих 18,22%
В целом, если через неделю ещё можно будет купить купонную доходность в 14% - то я доведу позу до 20% и успокоюсь, но хотелось бы конечно 25😁

На этом всё, хорошего вам вечера🤚

Подкаст. «Беседы спекулянта с инвестором», выпуск 298

С автором телеграм-канала «Веселый Инвестор»:
по итогам заседания ЦБ 13.02.26

- Чем мотивировано решение ЦБ
- Кто не поднимет ценник
- Почему не будет рецессии
- Будут ли спасать Самолет?
- Почему не растут ОФЗ
- Почему Европлан хуже ОФЗ

Подписывайтесь на канал «Беседы спекулянта с инвестором»

​​Добрый вечер господа.
Среда, а значит закупка в публичный портфель #акциина5000
Из-за праздников сегодня не было недельной инфляции, ждем её в пятницу.
Зато есть что обсудить помимо неё.

На прошлой недели вышли данные по инфляционным ожиданиям населения, и хотя ЦБ продолжает опрашивать граждан без сбережений, что не имеет никакого смысла - даже у этой категории инфляционные ожидания резко снизились до минимума за три месяцас 15.2% до 14.2% , как итог - в феврале инфляционные ожидания населения снизились с 13.7% до 13.1%, оценка наблюдаемой инфляции осталась неизменной 14.5%.
Ещё один небольшой плюсик в пользу продолжения снижения ставки.

Достаточно интересными сегодня вышли первичные аукционы ОФЗ.
Утром разместили 12-летний фикс ОФЗ-26253, на 74 млрд по номиналу, при спросе в 105 млрд руб., доходность 14.75%, премия меньше 2 пунктов.
Во второй половине разместили 7-летний фикс ОФЗ-26252, на 102 млрд по номиналу при спросе в 136,8 млрд руб. Доходность YTM 14,76%, меньше 2 пунктов премии.
Очень хорошие размещения, с минимальными премиями.
Но важно другое - хотя ОФЗ и не растут, но давление за последнюю неделю было достаточно скромное, доходности продолжают плясать в диапазоне 14,6-14,8, от старых выпусков к новым и на то, что быцены давили как октябре или январе пока не похоже.
Я уже рассказывал в подкасте в четверг почему это важно, но шанс что при хорошей инфляции мы увидим разворот в длине, например уже на следующей неделе - присутствует.

Тема дня конечно же не все эти ваши осточертевшие инфляции и ОФЗ, а снова курс валют.
Валютные лудоманы взбодрились и расчехлили терминалы готовясь окончательно слить депозит к очередному реваншу, ведь теперь то точно повезёт?😁
Ну если без шуток - то нам сообщили что наконец может быть пересмотрено бюджетное правило, весьма сомнительно работающее в данной ситуации, не смотря на теории господина Заботкина, и с рынка валюты уйдет часть давления.
Это не значит что оно уйдет всё, но если его скорректируют разумно, то шанс на разворот в валюте действительно есть.
Поэтому для тех у кого есть кэш и желание - возможно стоит присмотреться к юаневым ОФЗ.
Да, давление в юанях в ближайшее время всё ещё будет больше чем в других валютах, но в долгосроке, как мне кажется - это наиболее надежный из всех вариантов.
В сургутнефтегаз-преф на этом фоне какая-то вакханалия, но по текущим я бы уже точно не покупал, а наоборот часть продал, тк оптимизм пока на мой вкус излишний.
Публичный портфель вполне сбалансирован с точки зрения экспортеров, тч даже если девалу наконец быть - встречать его не страшно.

К закупке.

Первой и основной покупкой, снова будет 4 лота ОФЗ 26253
Просто из-за наибольшей доходности и меньшего количества лотов в портфеле.
Покупка вполне бы могла быть и на 5 лотов, но по рекомендации подписчика (спасибо ему, тк я сам почти не пользуюсь Т-брокером,) я поменял тариф с Инвестора на Трейдера, но комиссию всё равно списали😁
Почему - на скрине, но в любом случае это выглядит в долгосрок выгоднее, при текущем размере портфеля, чем совсем безбожные комиссии на прошлом тарифе.

Второй покупкой будет 2 лота СБЕРа (SBER)
Ждем отчет, за СБЕРом последует остальной рынок, но я думаю что всё будет вполне ожидаемо и этот год тоже будет неплох.

За НОВАБЕВом пока понаблюдаю, не стал продавать, а вот спек идея в ПОЛЮСе жива-живехонька, продавец безудержно продает с началом каждой дневной сессии, не смотря на отскок в золоте😆
На этом всё, хорошего вам вечера🤚