"데이터 레이크를 향한 고백"
목시 말린스파이크(Moxie Marlinspike) | 2025년 12월 23일
https://confer.to/blog/2025/12/confessions-to-a-data-lake/
목시 말린스파이크 : 저는 AI 채팅을 위한 종단간 암호화 서비스인 Confer를 개발해 왔습니다. Confer를 사용하면 대화가 암호화되어 다른 누구도 볼 수 없습니다. 오직 귀하만이 대화에 접근할 수 있기 때문에, Confer는 대화를 읽거나, 이를 통해 학습하거나, 대화 내용을 넘겨줄 수 없습니다.
핵심 아이디어는 AI 비서와의 대화가 사람과의 대화만큼이나 비공개로 유지되어야 한다는 것입니다. 이는 당신이 무언가 잘못된 일을 하고 있기 때문이 아니라, 프라이버시야말로 자유롭게 생각할 수 있게 해주는 근간이기 때문입니다.
저는 단순한 전제를 바탕으로 Signal을 설립했습니다. 누군가에게 메시지를 보낼 때, 오직 그 사람만이 메시지를 읽을 수 있어야 한다는 것입니다. 메시지를 전달하는 기업도, 정부도, 인터넷상의 그 누구도 읽어서는 안 됩니다. 수년이 걸렸지만, 결국 이 아이디어는 페이스북이 종단간 암호화를 채택할 정도로 주류가 되었습니다.
요즘 저는 거대언어모델(LLM)과 '대화'하는 데 많은 시간을 보냅니다. LLM은 놀랍습니다. LLM을 그토록 강력하게 만드는 큰 요인 중 하나는 대화형 인터페이스입니다. 그래서 저는 다시 한번 인터넷으로 메시지를 보내고 있습니다. 하지만 이 메시지들은 예전과는 매우 다릅니다.
마셜 맥루한은 매체의 내용보다 형식이 더 중요하다고 주장했습니다. 수동적이고 시각적이며 중단 중심적인 텔레비전의 형식은 개별 방송 내용보다 사회를 더 크게 형성했습니다. 인쇄기는 단순히 우리가 무엇을 읽느냐가 아니라, 우리가 어떻게 생각하느냐를 바꾸어 놓았습니다.
LLM은 매체 자체가 적극적으로 '고백'을 유도하는 최초의 기술이라고 할 수 있습니다.
검색은 우리를 거래 관계에 익숙해지게 했습니다. 키워드를 입력하고 링크를 얻는 방식 말입니다. 검색창에 무언가를 입력할 때는 친밀한 공간에서 소통한다기보다 기업에 무언가를 송출한다는 '느낌'을 줍니다.
대화형 형식은 다릅니다. '비서'와 채팅할 때 우리의 뇌는 수천 년 동안 대화를 친밀한 것으로 여겨온 패턴을 따릅니다. 당신은 상세히 설명하고, 소리 내어 생각하며, 맥락을 공유합니다. 이것이 검색보다 훨씬 더 유용한 큰 이유입니다. 반복하고, 상술하고, 마음을 바꾸고, 후속 질문을 던질 수 있기 때문입니다.
Signal의 초기 전제를 생각해보는 한 가지 방법은 도구의 시각적 인터페이스가 기본 기술의 작동 방식을 충실히 반영해야 한다는 것입니다. 채팅 인터페이스가 두 사람 사이의 비공개 대화를 보여준다면, 인터페이스 아래에 알 수 없는 당사자들이 포함된 '그룹 채팅'이 아니라 실제로 두 사람 사이의 비공개 대화여야 합니다.
오늘날 AI 비서들은 그 어느 때보다 이 테스트를 통과하지 못하고 있습니다. 우리는 개인적인 일기장에나 적을 법한 가공되지 않은 생각들을 위해 LLM을 사용하고 있습니다. 문제는 이 일기장이 API 엔드포인트라는 점입니다. 의미와 맥락을 추출하기 위해 특별히 설계된 데이터 레이크로 향하는 API 엔드포인트 말입니다. 우리는 비서와의 대화 인터페이스를 보고 있지만, 만약 정직하게 표현한다면 그것은 OpenAI의 모든 임원과 직원, 그들의 비즈니스 파트너 및 서비스 제공업체, 평문 데이터를 탈취할 해커, 확실히 등장하게 될 미래의 광고주, 그리고 데이터 접근권을 요구할 변호사와 정부가 포함된 그룹 채팅일 것입니다.
이런 일이 완전히 새로운 것은 아닙니다. 우리는 이메일에서도 똑같은 과정을 겪었습니다. 초창기에 사람들은 이메일을 개인 서신처럼 다루었습니다. 그러다 우리는 이메일이 기업 서버에 영원히 남고, 소송 시 증거 개시의 대상이 되며, 법 집행 기관이 열람할 수 있고, 광고를 위해 스캔 된다는 사실을 알게 되었습니다. 서서히 문화적으로 우리의 기대치를 조정했습니다. 이메일에 특정 내용을 적지 않는 법을 배운 것입니다.
새로운 점은 이메일과 소셜 미디어가 주로 완성된 생각을 게시하는 인터페이스인 반면, AI 비서는 완성되지 않은 생각을 게시하도록 유도하는 매체라는 것입니다.
AI 비서와 문제를 해결할 때, 당신은 단순히 정보를 드러내는 것이 아닙니다. 당신이 어떻게 생각하는지, 즉 사고의 패턴, 불확실성, 궁금하지만 모르는 것, 지식의 공백, 그리고 정신적 모델의 형태를 드러내는 것입니다.
AI 비서에 광고가 도입되면, 그것은 서서히 우리를 설득하는 방향(무언가를 구매하거나, 가입하거나, 특정 정체성을 갖도록)으로 정렬될 것입니다. 이때 AI는 당신의 맥락, 우려 사항, 망설임에 대한 완전한 지식으로 무장하고 있을 것입니다. 마치 제3자가 당신의 상담사에게 돈을 주어 당신을 설득하게 만드는 것과 같을 것입니다.
Confer는 언젠가 자신의 생각이 자신에게 불리하게 작용할 걱정 없이 아이디어를 탐구할 수 있는 서비스로 설계되었습니다. 당신의 생각이 타겟 광고가 되고, 그것이 다시 생각이 되는 피드백 루프를 끊는 서비스입니다. 데이터 브로커나 미래의 학습 모델이 당신에 대해 배우는 대신, 당신이 세상에 대해 배울 수 있는 서비스입니다.
아직 초기 프로젝트 단계이지만, 몇 주 동안 친구들과 함께 테스트해 왔습니다. 앞으로 기술적인 포스팅이 이어질 예정이니 이 블로그를 계속 지켜봐 주십시오. 한번 사용해 보시고 의견을 들려주세요!
목시 말린스파이크(Moxie Marlinspike) | 2025년 12월 23일
https://confer.to/blog/2025/12/confessions-to-a-data-lake/
목시 말린스파이크 : 저는 AI 채팅을 위한 종단간 암호화 서비스인 Confer를 개발해 왔습니다. Confer를 사용하면 대화가 암호화되어 다른 누구도 볼 수 없습니다. 오직 귀하만이 대화에 접근할 수 있기 때문에, Confer는 대화를 읽거나, 이를 통해 학습하거나, 대화 내용을 넘겨줄 수 없습니다.
핵심 아이디어는 AI 비서와의 대화가 사람과의 대화만큼이나 비공개로 유지되어야 한다는 것입니다. 이는 당신이 무언가 잘못된 일을 하고 있기 때문이 아니라, 프라이버시야말로 자유롭게 생각할 수 있게 해주는 근간이기 때문입니다.
저는 단순한 전제를 바탕으로 Signal을 설립했습니다. 누군가에게 메시지를 보낼 때, 오직 그 사람만이 메시지를 읽을 수 있어야 한다는 것입니다. 메시지를 전달하는 기업도, 정부도, 인터넷상의 그 누구도 읽어서는 안 됩니다. 수년이 걸렸지만, 결국 이 아이디어는 페이스북이 종단간 암호화를 채택할 정도로 주류가 되었습니다.
요즘 저는 거대언어모델(LLM)과 '대화'하는 데 많은 시간을 보냅니다. LLM은 놀랍습니다. LLM을 그토록 강력하게 만드는 큰 요인 중 하나는 대화형 인터페이스입니다. 그래서 저는 다시 한번 인터넷으로 메시지를 보내고 있습니다. 하지만 이 메시지들은 예전과는 매우 다릅니다.
마셜 맥루한은 매체의 내용보다 형식이 더 중요하다고 주장했습니다. 수동적이고 시각적이며 중단 중심적인 텔레비전의 형식은 개별 방송 내용보다 사회를 더 크게 형성했습니다. 인쇄기는 단순히 우리가 무엇을 읽느냐가 아니라, 우리가 어떻게 생각하느냐를 바꾸어 놓았습니다.
LLM은 매체 자체가 적극적으로 '고백'을 유도하는 최초의 기술이라고 할 수 있습니다.
검색은 우리를 거래 관계에 익숙해지게 했습니다. 키워드를 입력하고 링크를 얻는 방식 말입니다. 검색창에 무언가를 입력할 때는 친밀한 공간에서 소통한다기보다 기업에 무언가를 송출한다는 '느낌'을 줍니다.
대화형 형식은 다릅니다. '비서'와 채팅할 때 우리의 뇌는 수천 년 동안 대화를 친밀한 것으로 여겨온 패턴을 따릅니다. 당신은 상세히 설명하고, 소리 내어 생각하며, 맥락을 공유합니다. 이것이 검색보다 훨씬 더 유용한 큰 이유입니다. 반복하고, 상술하고, 마음을 바꾸고, 후속 질문을 던질 수 있기 때문입니다.
Signal의 초기 전제를 생각해보는 한 가지 방법은 도구의 시각적 인터페이스가 기본 기술의 작동 방식을 충실히 반영해야 한다는 것입니다. 채팅 인터페이스가 두 사람 사이의 비공개 대화를 보여준다면, 인터페이스 아래에 알 수 없는 당사자들이 포함된 '그룹 채팅'이 아니라 실제로 두 사람 사이의 비공개 대화여야 합니다.
오늘날 AI 비서들은 그 어느 때보다 이 테스트를 통과하지 못하고 있습니다. 우리는 개인적인 일기장에나 적을 법한 가공되지 않은 생각들을 위해 LLM을 사용하고 있습니다. 문제는 이 일기장이 API 엔드포인트라는 점입니다. 의미와 맥락을 추출하기 위해 특별히 설계된 데이터 레이크로 향하는 API 엔드포인트 말입니다. 우리는 비서와의 대화 인터페이스를 보고 있지만, 만약 정직하게 표현한다면 그것은 OpenAI의 모든 임원과 직원, 그들의 비즈니스 파트너 및 서비스 제공업체, 평문 데이터를 탈취할 해커, 확실히 등장하게 될 미래의 광고주, 그리고 데이터 접근권을 요구할 변호사와 정부가 포함된 그룹 채팅일 것입니다.
이런 일이 완전히 새로운 것은 아닙니다. 우리는 이메일에서도 똑같은 과정을 겪었습니다. 초창기에 사람들은 이메일을 개인 서신처럼 다루었습니다. 그러다 우리는 이메일이 기업 서버에 영원히 남고, 소송 시 증거 개시의 대상이 되며, 법 집행 기관이 열람할 수 있고, 광고를 위해 스캔 된다는 사실을 알게 되었습니다. 서서히 문화적으로 우리의 기대치를 조정했습니다. 이메일에 특정 내용을 적지 않는 법을 배운 것입니다.
새로운 점은 이메일과 소셜 미디어가 주로 완성된 생각을 게시하는 인터페이스인 반면, AI 비서는 완성되지 않은 생각을 게시하도록 유도하는 매체라는 것입니다.
AI 비서와 문제를 해결할 때, 당신은 단순히 정보를 드러내는 것이 아닙니다. 당신이 어떻게 생각하는지, 즉 사고의 패턴, 불확실성, 궁금하지만 모르는 것, 지식의 공백, 그리고 정신적 모델의 형태를 드러내는 것입니다.
AI 비서에 광고가 도입되면, 그것은 서서히 우리를 설득하는 방향(무언가를 구매하거나, 가입하거나, 특정 정체성을 갖도록)으로 정렬될 것입니다. 이때 AI는 당신의 맥락, 우려 사항, 망설임에 대한 완전한 지식으로 무장하고 있을 것입니다. 마치 제3자가 당신의 상담사에게 돈을 주어 당신을 설득하게 만드는 것과 같을 것입니다.
Confer는 언젠가 자신의 생각이 자신에게 불리하게 작용할 걱정 없이 아이디어를 탐구할 수 있는 서비스로 설계되었습니다. 당신의 생각이 타겟 광고가 되고, 그것이 다시 생각이 되는 피드백 루프를 끊는 서비스입니다. 데이터 브로커나 미래의 학습 모델이 당신에 대해 배우는 대신, 당신이 세상에 대해 배울 수 있는 서비스입니다.
아직 초기 프로젝트 단계이지만, 몇 주 동안 친구들과 함께 테스트해 왔습니다. 앞으로 기술적인 포스팅이 이어질 예정이니 이 블로그를 계속 지켜봐 주십시오. 한번 사용해 보시고 의견을 들려주세요!
Confer Blog
Confessions to a data lake
I’ve been building Confer: end-to-end encryption for AI chats. With Confer, your conversations are encrypted so that nobody else can see them. Confer can’t read them, train on them, or hand them over – because only you have access to them.
❤3
Forwarded from 고로치의 단기매매 전략 저장소
비트 이더가 안정적으로 올라줘야 시장 투심이 좋아져서 그런지 비트 이더를 많이 궁금해 하시는데..
딱히 언급하지 않는 이유는 며칠전 분석 이후, 의미있는 데이터도 없을 뿐더러..
마켓데이터를 분석하는 것은 이성의 영역을 분석하는 건데.. 비트 이더는 이성의 영역을 넘어서 움직이기 시작한지 오래되었기 때문입니다.
유동성이 형성된 위치도 현재가격이 딱 중간을 차지하고 있지요
딱히 언급하지 않는 이유는 며칠전 분석 이후, 의미있는 데이터도 없을 뿐더러..
마켓데이터를 분석하는 것은 이성의 영역을 분석하는 건데.. 비트 이더는 이성의 영역을 넘어서 움직이기 시작한지 오래되었기 때문입니다.
유동성이 형성된 위치도 현재가격이 딱 중간을 차지하고 있지요
❤7👍2
Forwarded from 고로치의 단기매매 전략 저장소
다만, 그나마 의미 있는 데이터를 보자면.. 미국 코인베이스에서는 누군가 계속 매수하고 있다는건데
시장 전체적으로 이 데이터를 살펴보았을때, 이 데이터가 차지하는 포션은 조금 작습니다.
그래서 그냥 지금 상태는 중립에 가까운 약간의 플러스 상태에 가깝지 않나.. 싶네요.
그래서 지금은 단기적으로 벌기를 기대하기 보다는 조금 길게보아야 할 시기에 가깝습니다.
25년도 이제 얼마 안남았네요ㅎ 다들 메리크리스마스 되시고, 행복한 연말 되시길 바랍니다^^
시장 전체적으로 이 데이터를 살펴보았을때, 이 데이터가 차지하는 포션은 조금 작습니다.
그래서 그냥 지금 상태는 중립에 가까운 약간의 플러스 상태에 가깝지 않나.. 싶네요.
그래서 지금은 단기적으로 벌기를 기대하기 보다는 조금 길게보아야 할 시기에 가깝습니다.
25년도 이제 얼마 안남았네요ㅎ 다들 메리크리스마스 되시고, 행복한 연말 되시길 바랍니다^^
❤17👍3
- shielded pool 물량 현황
zecprice.com
- shielded pool의 의미
https://x.com/i/status/1977535901149589676
- zcash hashrate 현황
https://bitinfocharts.com/comparison/zcash-hashrate.html#alltime
- hashrate 의미
https://x.com/i/status/1980310107704406110
zecprice.com
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#stablecoin
https://x.com/gorochi0315/status/2004135944702877983?s=20
스테판 : 2025년은 한 가지 사실을 명확히 했습니다. 스테이블코인은 이제 우리 곁에 완전히 자리 잡았으며, 스테이블코인 금융망(rails)은 향후 10년 동안 금융 서비스 기업을 구축하는 데 있어 근간이 될 것이라는 점입니다.
연말이 다가오면서 저는 현재 우리가 어디에 있는지, 2025년에 무엇을 배웠는지, 그리고 다음 단계는 무엇인지에 대해 고민해 왔습니다. 아래는 2026년으로 향하는 스테이블코인 경제의 현황에 대한 저의 단상들입니다.
- 본론에 들어가기에 앞서 몇 가지를 밝힙니다.
편집과 피드백을 도와준 Claude와 Deni에게 감사를 표합니다.
Squads는 금융 기술 기업이며, 은행이나 디지털 자산 수탁 기관이 아닙니다.
이 글의 어떤 내용도 금융 자문이 아닙니다.
차트와 이미지는 제가 매우 좋아하는 톰 삭스(Tom Sachs)의 스타일로 Nano Banana가 생성했습니다.
- 수치로 보는 현황
스테이블코인 시장 규모는 2025년 초 2,050억 달러에서 2025년 말 3,000억 달러를 돌파했습니다. 12개월도 채 되지 않아 약 1,000억 달러의 새로운 공급이 발생한 것입니다. 참고로 2024년 전체 공급량 증가분은 700억 달러였으며, 2023년에는 오히려 감소했었습니다.
이러한 전망치는 기관들의 확신을 반영합니다. JP모건은 향후 수년 내에 스테이블코인 시가총액이 5,000억~7,500억 달러에 이를 것으로 보고 있습니다. 씨티은행의 기본 시나리오는 2030년까지 1.9조 달러이며, 스탠다드차타드는 2028년까지 2조 달러를 예상했습니다. 스테이블코인 발행사들은 이제 전 세계적으로 미국 국채를 가장 많이 보유한 상위 10위권 내에 이름을 올리고 있습니다.
이것은 더 이상 암호화폐만의 이야기가 아닙니다. 이것은 돈의 이야기입니다. 그리고 이러한 성장을 포착하는 인프라, 서비스, 제품 계층은 이번 10년 동안 구축될 가장 가치 있는 결과물 중 하나가 될 것입니다.
- 시냅스(Synapse) 사태가 우리에게 준 교훈
이러한 변화를 주도하는 요인 중 하나는 스테이블코인 금융망이 근본적으로 다른 신뢰 가정을 제공한다는 인식이 확산되고 있기 때문입니다. 스테이블코인 기반의 구축이 더 저렴하고 빠르기 때문만은 아닙니다. 물론 실제로 그렇기도 하지만, 더 중요한 점은 돈이 어디에 있는지에 대해 "나만 믿으라"고 말하는 중앙화된 기관이 아니라 수학과 코드의 논리를 신뢰한다는 것입니다.
이것이 왜 중요한지 이해하려면 시냅스(Synapse)에 일어난 일을 살펴보십시오.
시냅스 파이낸셜 테크놀로지(Synapse Financial Technologies)는 전형적인 서비스형 뱅킹(BaaS) 기업 모델이었습니다. 일류 투자자들의 지원을 받으며 100개 이상의 핀테크 파트너를 FDIC 보험에 가입된 은행들과 연결했고, 약 1,000만 명의 최종 사용자에게 서비스를 제공했습니다. 사업 모델은 우아했습니다. 핀테크 기업은 은행이 되지 않고도 은행 기능을 얻고, 은행은 앱을 만들지 않고도 유통망을 확보하며, 소비자는 전통적인 보호 체계 안에서 현대적인 경험을 누리는 것이었습니다.
그러나 2024년 4월, 시냅스는 파산 보호(Chapter 11)를 신청했습니다. 10만 명 이상의 사람들이 자신의 돈에 대한 접근권을 잃었습니다. 법원이 임명한 관재인은 고객에게 돌려줘야 할 금액과 은행이 실제로 보유한 금액 사이에 6,500만~9,600만 달러의 차액이 있음을 발견했습니다. 2024년 12월 청문회에서 전직 FDIC 의장이었던 관재인은 이 상황을 유고슬라비아 붕괴 당시 저축을 모두 잃었던 자신의 아버지 사례에 비유했습니다.
근본 원인은 미들웨어 계층에서의 원장 기록 실패와 대조 작업의 붕괴였습니다. 시냅스는 핀테크 기업과 은행 사이에서 누가 무엇을 소유하고 있는지에 대한 기록을 관리했습니다. 해당 시스템이 실패하자, 진실을 증명할 근거(ground truth)가 사라졌습니다. 은행들은 서로에게 책임을 전가했습니다. 핀테크 기업은 고객의 자금과 직접적인 관계가 없었습니다. 평범한 사람들은 관료적 불확실성 속에서 자신의 저축이 사라지는 것을 지켜봐야 했습니다.
암호화폐 분야에서도 FTX, 셀시우스(Celsius), 테라/루나와 같은 처참한 실패가 있었습니다. 하지만 이러한 실패는 예금자의 자산으로 위험한 도박을 했던 중앙화된 수탁 기관에서 발생했습니다. 이들이 실패한 이유는 시냅스가 실패한 이유와 같습니다. 너무 늦기 전까지는 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 아무도 알 수 없는 불투명한 시스템 때문이었습니다.
전통적인 핀테크의 실패와 암호화폐의 실패가 주는 교훈은 동일합니다. 돈이 어디에 있는지 볼 수 없다면, 그것이 안전한지 결코 알 수 없다는 것입니다.
- 자기 수탁(Self-Custody)과 보험의 문제
자기 수탁형 스테이블코인 계정은 리스크 모델을 변화시켜 많은 사용 사례에서 FDIC 보험의 필요성을 줄여줍니다.
전통적인 은행 업무는 부분 지급 준비 제도(fractional reserve)로 운영됩니다. 당신이 돈을 예치하면 은행은 그중 대부분을 대출해주고 일부만 보유합니다. 당신의 '잔고'는 사실상 차용증(IOU)입니다. 너무 많은 사람이 한꺼번에 돈을 찾으려 하거나 은행의 대출이 부실해지면 돈은 그곳에 없습니다. FDIC 보험은 이러한 실패 모드로부터 보호해줍니다. 즉, 은행이 당신의 자본을 잘못 관리할 경우에 대비한 보험입니다.
자기 수탁형 스테이블코인 계정은 다르게 작동합니다. 자산은 스마트 컨트랙트에 있습니다. 누구든 언제라도 자금이 그곳에 있는지 확인할 수 있습니다. 차용증이나 부분 지급 준비금에 대한 청구권으로서가 아니라, 사용자가 제어하는 실제 자산으로서 존재합니다. 은행의 대출 결정에 따른 상대처 위험(counterparty risk)이 없습니다.
하지만 이 논의에서 흔히 간과되는 점이 있습니다. 스테이블코인 자체에도 발행사 리스크가 존재한다는 것입니다. 서클(Circle)이 규제 위기나 예비금 인출 사태에 직면한다면 USDC로 가득 찬 스마트 컨트랙트는 도움이 되지 않습니다. USDT 포지션은 테더(Tether)의 예비금 관리에 돈을 거는 것과 같습니다. 자기 수탁은 중개인 리스크를 제거하지만 발행사 리스크까지 제거하지는 못합니다.
차이점은 발행사 리스크는 모니터링이 가능하다는 것입니다. 예비금 증명을 확인할 수 있고, 온체인 흐름을 지켜볼 수 있습니다. 여러 발행사로 분산 투자할 수도 있습니다. 반면 전통적인 은행 리스크는 파국이 닥치기 전까지 기관이라는 블랙박스 안에 숨겨져 있습니다.
이것이 자기 수탁이 모든 사람을 위한 것임을 의미하지는 않습니다. 대형 기관들은 여전히 규제 프레임워크와 보험 상품을 원할 수 있습니다. 하지만 많은 사용 사례에서 모니터링 가능한 발행사 리스크를 수반하는 자기 수탁이, 보험이라는 보완책을 가진 불투명한 기관 신뢰 모델보다 더 나은 모델입니다.
- 글로벌 도달 범위와 라스트 마일(Last Mile)
스테이블코인은 전통적인 핀테크가 제공할 수 없는 것, 즉 첫날부터 진정한 글로벌 도달 범위를 제공합니다.
지갑은 어디에서나 작동합니다. 스마트 컨트랙트는 사용자가 어느 관할권에 있는지 상관하지 않습니다. 스테이블코인 간 거래는 기본적으로 국경이 없습니다. 원격 근무자에게 급여를 지급하거나, 여러 법인 간에 재무를 관리하거나, 스테이블코인을 받는 업체와 결제해야 하는 기업들에 이 인프라는 전 세계적으로 즉시 작동합니다.
이것을 전통적인 해외 확장 방식과 비교해 보십시오. 현지 은행 파트너, 현지 면허(활동마다 다른 면허가 필요한 경우가 많음), 현지 컴플라이언스 팀, 현지 법인이 필요합니다. 각 국가는 본질적으로 새로운 스타트업을 시작하는 것과 같습니다. 이것이 대부분의 네오뱅크(neobank)가 국내에 머물거나 몇 개의 시장으로 확장하는 데 수년이 걸리는 이유입니다. 레볼루트(Revolut)는 거의 10년 동안 이 일을 해왔지만 여전히 전 세계를 커버하지 못합니다.
https://x.com/gorochi0315/status/2004135944702877983?s=20
스테판 : 2025년은 한 가지 사실을 명확히 했습니다. 스테이블코인은 이제 우리 곁에 완전히 자리 잡았으며, 스테이블코인 금융망(rails)은 향후 10년 동안 금융 서비스 기업을 구축하는 데 있어 근간이 될 것이라는 점입니다.
연말이 다가오면서 저는 현재 우리가 어디에 있는지, 2025년에 무엇을 배웠는지, 그리고 다음 단계는 무엇인지에 대해 고민해 왔습니다. 아래는 2026년으로 향하는 스테이블코인 경제의 현황에 대한 저의 단상들입니다.
- 본론에 들어가기에 앞서 몇 가지를 밝힙니다.
편집과 피드백을 도와준 Claude와 Deni에게 감사를 표합니다.
Squads는 금융 기술 기업이며, 은행이나 디지털 자산 수탁 기관이 아닙니다.
이 글의 어떤 내용도 금융 자문이 아닙니다.
차트와 이미지는 제가 매우 좋아하는 톰 삭스(Tom Sachs)의 스타일로 Nano Banana가 생성했습니다.
- 수치로 보는 현황
스테이블코인 시장 규모는 2025년 초 2,050억 달러에서 2025년 말 3,000억 달러를 돌파했습니다. 12개월도 채 되지 않아 약 1,000억 달러의 새로운 공급이 발생한 것입니다. 참고로 2024년 전체 공급량 증가분은 700억 달러였으며, 2023년에는 오히려 감소했었습니다.
이러한 전망치는 기관들의 확신을 반영합니다. JP모건은 향후 수년 내에 스테이블코인 시가총액이 5,000억~7,500억 달러에 이를 것으로 보고 있습니다. 씨티은행의 기본 시나리오는 2030년까지 1.9조 달러이며, 스탠다드차타드는 2028년까지 2조 달러를 예상했습니다. 스테이블코인 발행사들은 이제 전 세계적으로 미국 국채를 가장 많이 보유한 상위 10위권 내에 이름을 올리고 있습니다.
이것은 더 이상 암호화폐만의 이야기가 아닙니다. 이것은 돈의 이야기입니다. 그리고 이러한 성장을 포착하는 인프라, 서비스, 제품 계층은 이번 10년 동안 구축될 가장 가치 있는 결과물 중 하나가 될 것입니다.
- 시냅스(Synapse) 사태가 우리에게 준 교훈
이러한 변화를 주도하는 요인 중 하나는 스테이블코인 금융망이 근본적으로 다른 신뢰 가정을 제공한다는 인식이 확산되고 있기 때문입니다. 스테이블코인 기반의 구축이 더 저렴하고 빠르기 때문만은 아닙니다. 물론 실제로 그렇기도 하지만, 더 중요한 점은 돈이 어디에 있는지에 대해 "나만 믿으라"고 말하는 중앙화된 기관이 아니라 수학과 코드의 논리를 신뢰한다는 것입니다.
이것이 왜 중요한지 이해하려면 시냅스(Synapse)에 일어난 일을 살펴보십시오.
시냅스 파이낸셜 테크놀로지(Synapse Financial Technologies)는 전형적인 서비스형 뱅킹(BaaS) 기업 모델이었습니다. 일류 투자자들의 지원을 받으며 100개 이상의 핀테크 파트너를 FDIC 보험에 가입된 은행들과 연결했고, 약 1,000만 명의 최종 사용자에게 서비스를 제공했습니다. 사업 모델은 우아했습니다. 핀테크 기업은 은행이 되지 않고도 은행 기능을 얻고, 은행은 앱을 만들지 않고도 유통망을 확보하며, 소비자는 전통적인 보호 체계 안에서 현대적인 경험을 누리는 것이었습니다.
그러나 2024년 4월, 시냅스는 파산 보호(Chapter 11)를 신청했습니다. 10만 명 이상의 사람들이 자신의 돈에 대한 접근권을 잃었습니다. 법원이 임명한 관재인은 고객에게 돌려줘야 할 금액과 은행이 실제로 보유한 금액 사이에 6,500만~9,600만 달러의 차액이 있음을 발견했습니다. 2024년 12월 청문회에서 전직 FDIC 의장이었던 관재인은 이 상황을 유고슬라비아 붕괴 당시 저축을 모두 잃었던 자신의 아버지 사례에 비유했습니다.
근본 원인은 미들웨어 계층에서의 원장 기록 실패와 대조 작업의 붕괴였습니다. 시냅스는 핀테크 기업과 은행 사이에서 누가 무엇을 소유하고 있는지에 대한 기록을 관리했습니다. 해당 시스템이 실패하자, 진실을 증명할 근거(ground truth)가 사라졌습니다. 은행들은 서로에게 책임을 전가했습니다. 핀테크 기업은 고객의 자금과 직접적인 관계가 없었습니다. 평범한 사람들은 관료적 불확실성 속에서 자신의 저축이 사라지는 것을 지켜봐야 했습니다.
암호화폐 분야에서도 FTX, 셀시우스(Celsius), 테라/루나와 같은 처참한 실패가 있었습니다. 하지만 이러한 실패는 예금자의 자산으로 위험한 도박을 했던 중앙화된 수탁 기관에서 발생했습니다. 이들이 실패한 이유는 시냅스가 실패한 이유와 같습니다. 너무 늦기 전까지는 실제로 무슨 일이 일어나고 있는지 아무도 알 수 없는 불투명한 시스템 때문이었습니다.
전통적인 핀테크의 실패와 암호화폐의 실패가 주는 교훈은 동일합니다. 돈이 어디에 있는지 볼 수 없다면, 그것이 안전한지 결코 알 수 없다는 것입니다.
- 자기 수탁(Self-Custody)과 보험의 문제
자기 수탁형 스테이블코인 계정은 리스크 모델을 변화시켜 많은 사용 사례에서 FDIC 보험의 필요성을 줄여줍니다.
전통적인 은행 업무는 부분 지급 준비 제도(fractional reserve)로 운영됩니다. 당신이 돈을 예치하면 은행은 그중 대부분을 대출해주고 일부만 보유합니다. 당신의 '잔고'는 사실상 차용증(IOU)입니다. 너무 많은 사람이 한꺼번에 돈을 찾으려 하거나 은행의 대출이 부실해지면 돈은 그곳에 없습니다. FDIC 보험은 이러한 실패 모드로부터 보호해줍니다. 즉, 은행이 당신의 자본을 잘못 관리할 경우에 대비한 보험입니다.
자기 수탁형 스테이블코인 계정은 다르게 작동합니다. 자산은 스마트 컨트랙트에 있습니다. 누구든 언제라도 자금이 그곳에 있는지 확인할 수 있습니다. 차용증이나 부분 지급 준비금에 대한 청구권으로서가 아니라, 사용자가 제어하는 실제 자산으로서 존재합니다. 은행의 대출 결정에 따른 상대처 위험(counterparty risk)이 없습니다.
하지만 이 논의에서 흔히 간과되는 점이 있습니다. 스테이블코인 자체에도 발행사 리스크가 존재한다는 것입니다. 서클(Circle)이 규제 위기나 예비금 인출 사태에 직면한다면 USDC로 가득 찬 스마트 컨트랙트는 도움이 되지 않습니다. USDT 포지션은 테더(Tether)의 예비금 관리에 돈을 거는 것과 같습니다. 자기 수탁은 중개인 리스크를 제거하지만 발행사 리스크까지 제거하지는 못합니다.
차이점은 발행사 리스크는 모니터링이 가능하다는 것입니다. 예비금 증명을 확인할 수 있고, 온체인 흐름을 지켜볼 수 있습니다. 여러 발행사로 분산 투자할 수도 있습니다. 반면 전통적인 은행 리스크는 파국이 닥치기 전까지 기관이라는 블랙박스 안에 숨겨져 있습니다.
이것이 자기 수탁이 모든 사람을 위한 것임을 의미하지는 않습니다. 대형 기관들은 여전히 규제 프레임워크와 보험 상품을 원할 수 있습니다. 하지만 많은 사용 사례에서 모니터링 가능한 발행사 리스크를 수반하는 자기 수탁이, 보험이라는 보완책을 가진 불투명한 기관 신뢰 모델보다 더 나은 모델입니다.
- 글로벌 도달 범위와 라스트 마일(Last Mile)
스테이블코인은 전통적인 핀테크가 제공할 수 없는 것, 즉 첫날부터 진정한 글로벌 도달 범위를 제공합니다.
지갑은 어디에서나 작동합니다. 스마트 컨트랙트는 사용자가 어느 관할권에 있는지 상관하지 않습니다. 스테이블코인 간 거래는 기본적으로 국경이 없습니다. 원격 근무자에게 급여를 지급하거나, 여러 법인 간에 재무를 관리하거나, 스테이블코인을 받는 업체와 결제해야 하는 기업들에 이 인프라는 전 세계적으로 즉시 작동합니다.
이것을 전통적인 해외 확장 방식과 비교해 보십시오. 현지 은행 파트너, 현지 면허(활동마다 다른 면허가 필요한 경우가 많음), 현지 컴플라이언스 팀, 현지 법인이 필요합니다. 각 국가는 본질적으로 새로운 스타트업을 시작하는 것과 같습니다. 이것이 대부분의 네오뱅크(neobank)가 국내에 머물거나 몇 개의 시장으로 확장하는 데 수년이 걸리는 이유입니다. 레볼루트(Revolut)는 거의 10년 동안 이 일을 해왔지만 여전히 전 세계를 커버하지 못합니다.
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스테이블코인 인프라의 병목 구간은 법정 화폐와 연결되는 최종 단계인 '라스트 마일'입니다. 온램프(onramp, 현금->코인)와 오프램프(offramp, 코인->현금)에는 여전히 현지 면허와 파트너가 필요합니다. 이 문제를 완전히 피할 수는 없습니다.
하지만 "이 시장에서 법정 화폐 연결 문제를 해결해야 한다"는 것과 "이 시장에서 은행 시스템 전체를 새로 구축해야 한다"는 것 사이에는 거대한 차이가 있습니다. 라스트 마일은 모듈화가 가능합니다. 핵심 인프라를 처음부터 다시 만들지 않고도 법정 화폐 변환을 위해 현지 서비스 제공업체와 파트너십을 맺을 수 있습니다. 스테이블코인 금융망을 통해 전 세계 대부분에 도달한 후, 필요한 곳에 점진적으로 법정 화폐 파트너를 연결하면 됩니다.
전통적인 핀테크는 각 시장에서 전체 시스템(full stack)을 갖추지 못하면 아예 출시조차 할 수 없습니다. 반면 스테이블코인 기반 기업은 글로벌하게 시작하여 진행하면서 라스트 마일 문제를 해결합니다. 이것은 근본적으로 다른 확장 공식입니다.
- 전용 체인(Purpose Built Chain)에 대한 논쟁
자금력이 풍부한 여러 팀이 스테이블코인 결제만을 위한 새로운 블록체인을 구축하고 있습니다. 기존 체인들은 결제가 아닌 거래(trading)에 최적화되어 있으므로, 전용 인프라가 더 높은 처리량, 낮은 지연 시간, 그리고 결제 특화 컴플라이언스 도구를 제공할 수 있다는 논리입니다.
이는 스마트한 사람들이 가진 합리적인 가설입니다. 스트라이프(Stripe)와 패러다임(Paradigm)은 템포(Tempo)를 만들고 있고, 서클은 아크(Arc)를 보유하고 있습니다.
하지만 고려해 볼 만한 반론도 있습니다.
새로운 레이어 1(L1)을 처음부터 구축한다는 것은 신뢰를 바닥에서부터 다시 쌓아야 함을 의미합니다. 블록체인은 신뢰 기계이며, 신뢰는 운영을 통해 축적됩니다. 치명적인 실패 없이 보낸 수년간의 시간, 탈취 사고 없이 지켜낸 수십억 달러의 자산, 예외 사례를 이해하는 깊은 개발자 생태계, 그리고 공격을 견뎌내며 검증된 코드에서 신뢰가 나옵니다. 이것은 인프라에 적용된 '린디 효과(Lindy effect)'입니다.
기존 체인들은 이러한 신뢰를 축적해 왔습니다. 솔라나(Solana)는 수조 달러의 거래 가치를 처리했습니다. 도구, 지갑, 브리지, 통합 시스템을 갖추고 있습니다. 이더리움은 더욱 긴 운영 역사를 가지고 있습니다. 질문은 이 체인들이 현재 제공하는 것과 결제에 구체적으로 필요한 것 사이의 격차가, 새로운 체인이 메워야 할 신뢰의 격차보다 더 큰가 하는 점입니다.
중립성에 대한 고려도 있습니다. 주요 결제 기업이 통제하는 체인은 아무리 "중립적"이라고 홍보하더라도 그 기업의 이해관계가 아키텍처에 내장될 수밖에 없습니다. 진정으로 중립적인 공공 인프라 위에 구축하는 것은 다른 차원의 보장(guarantees)을 제공합니다.
- 에이전트 금융(Agentic Finance)
오늘날 사람들이 에이전트 금융에 대해 말할 때, 흔히 투자 결정을 내리고 포트폴리오를 관리하며 사용자를 대신해 전체 금융 생활을 최적화하는 에이전트를 상상하곤 합니다.
하지만 진짜 기회는 그런 곳에 있지 않습니다. 적어도 아직은 아닙니다.
진짜 기회는 훨씬 일상적인 곳에 있습니다. 현재 수동 작업이 필요한 일상적인 금융 업무를 에이전트가 처리하는 것입니다. 즉, 송장을 모니터링하고, 구매 주문서와 대조하며, 결제를 시작하고, 비용 상환을 처리하며, 반복적인 거래를 실행하는 일입니다. 중요한 결정에 대한 인간의 판단을 대체하는 것이 아니라, 시간을 잡아먹고 운영 효율을 떨어뜨리는 지루한 업무들을 자동화하는 것입니다.
여기서 질문은 '에이전트가 실제로 어떻게 돈을 움직이는가'입니다.
전통적인 금융망은 인간을 위해 만들어졌습니다. 자격 증명을 가진 사람이 거래를 시작한다고 가정합니다. 에이전트에게 은행 로그인 정보를 주는 것은 보안상의 악몽일 뿐만 아니라 컴플라이언스 위반입니다. 에이전트는 환각 현상을 보이거나, 조작당하거나, 기계적인 속도로 실수를 저지를 수 있습니다.
여기서 스테이블코인 금융망과 스마트 컨트랙트가 진정으로 중요해집니다. 에이전트에게는 자격 증명이 주어지는 것이 아니라, 스마트 컨트랙트에 코딩된 제한적인 권한 세트가 부여됩니다. "거래당 최대 X달러까지, 사전 승인된 주소로만, 특정 시간대에만 또는 특정 목적으로만 이체 가능"과 같은 방식입니다. 이러한 제약은 코드에 의해 강제됩니다. 권한 자체가 곧 아키텍처이기 때문에 에이전트는 물리적으로 자신의 권한을 초과할 수 없습니다.
블록체인이 제공하는 신뢰 가정(검증 가능하고, 경계가 정해져 있으며, 투명한 것)은 소프트웨어가 자율적으로 돈을 움직일 때 정확히 필요한 속성입니다. 전통적인 시스템은 에이전트가 나쁜 행동을 하지 않기를 신뢰해야 합니다. 반면 스마트 컨트랙트 시스템은 정의된 제약 조건 내에서 나쁜 행동이 아키텍처상 불가능하게 만듭니다.
물론 이것이 모든 문제를 해결하지는 않습니다. 에이전트가 제한된 권한 내에서 실수를 하면 어떻게 될까요? 기술적으로 코딩된 모든 기준을 충족했지만 사실은 사기였던 송장을 에이전트가 승인했다면 누구에게 책임이 있을까요? 이러한 질문들에 대한 답이 필요합니다.
하지만 아키텍처에 의해 강제되는 '제한적 권한'이라는 출발점은 블록체인 시스템의 본질적인 특성이며, 이를 전통적인 금융망에 사후적으로 끼워 맞추기는 매우 어렵습니다. 에이전트 금융은 반드시 올 것입니다. 그리고 이를 안전하게 만드는 인프라는 스테이블코인 네이티브 환경에서 탄생할 것입니다.
- 보안에 대한 심판대
스테이블코인 골드러시(gold rush)는 보안에 대해 매우 다른 접근 방식을 가진 팀들을 끌어들이고 있습니다. 이는 일부 팀과 안타깝게도 그들의 고객들에게 좋지 않은 결말로 끝날 것입니다.
하나의 패턴이 나타나고 있습니다. 일단 빠르게 움직여서 사용자를 확보하고, 어려운 문제는 나중에 해결하자는 식입니다. 팀들은 실제 신뢰 모델을 가리는 모호한 "자기 수탁"이라는 용어를 사용합니다. 적절한 보안 및 벤더 검토 없이 통합 작업을 서두릅니다. 키 관리에서 지름길을 택하고, 운영 보안을 비용 센터로만 취급합니다.
이러한 태도는 어느 정도 이해가 갑니다. 시장은 빠르게 움직이고 경쟁 압박은 치열합니다. 보안을 제대로 하기 위해 몇 달을 더 쓴다는 것은 경쟁자가 시장을 점유할 기회를 준다는 뜻이기도 합니다.
대부분의 산업에서 이러한 트레이드오프(trade-off)는 말이 됩니다. 하지만 금융 인프라에서는 아닙니다.
은행이나 은행과 유사한 것을 구축한다는 것은 분기가 아니라 수십 년에 걸쳐 신뢰를 쌓는 것을 의미합니다. 공격적인 방식이 더 빨리 성장할 수 있더라도 리스크를 보수적으로 관리하는 것을 의미합니다. 아무도 상상하지 못한 예외 사례에서도 살아남을 수 있는 시스템을 만드는 것을 의미합니다.
2026년 이후 승리할 팀은 진정한 도메인 전문 지식과 보안 우선주의 마인드를 갖춘 팀이 될 것입니다.
- 프라이버시 문제
저의 소수 의견(contrarian take)은, 지금까지 암호화폐 분야에서 프라이버시는 그저 '항목 체크' 정도의 형식적인 관심사였다는 점입니다. 거래, 디파이(DeFi), 투기 영역에서 의미 있는 프라이버시의 부재는 결정적인 결함이 아니었습니다. 생태계의 대부분은 가상 익명 주소와 공개된 거래 내역만으로도 잘 운영되어 왔습니다.
하지만 스테이블코인 인프라가 실제 비즈니스와 생산적인 경제 활동을 온체인으로 가져오면서 상황은 변합니다.
실제 기업들이 스테이블코인 금융망에서 재무 운영을 수행할 때 프라이버시는 최우선 사항이 됩니다. 경쟁 정보의 유출은 심각한 문제입니다. 협력업체, 고객, 현금 흐름이 관심을 가진 누구에게나 공개됩니다. 어떤 진지한 기업도 자신의 금융 운영이 경쟁사에게 노출되는 것을 원치 않으며, 어떤 CFO도 모든 거래가 공개적으로 분석 가능한 금융망으로 중요한 재무 활동을 옮기지 않을 것입니다.
이는 채택의 병목 현상이 되기 전에 오늘 당장 해결해야 할 문제입니다.
하지만 "이 시장에서 법정 화폐 연결 문제를 해결해야 한다"는 것과 "이 시장에서 은행 시스템 전체를 새로 구축해야 한다"는 것 사이에는 거대한 차이가 있습니다. 라스트 마일은 모듈화가 가능합니다. 핵심 인프라를 처음부터 다시 만들지 않고도 법정 화폐 변환을 위해 현지 서비스 제공업체와 파트너십을 맺을 수 있습니다. 스테이블코인 금융망을 통해 전 세계 대부분에 도달한 후, 필요한 곳에 점진적으로 법정 화폐 파트너를 연결하면 됩니다.
전통적인 핀테크는 각 시장에서 전체 시스템(full stack)을 갖추지 못하면 아예 출시조차 할 수 없습니다. 반면 스테이블코인 기반 기업은 글로벌하게 시작하여 진행하면서 라스트 마일 문제를 해결합니다. 이것은 근본적으로 다른 확장 공식입니다.
- 전용 체인(Purpose Built Chain)에 대한 논쟁
자금력이 풍부한 여러 팀이 스테이블코인 결제만을 위한 새로운 블록체인을 구축하고 있습니다. 기존 체인들은 결제가 아닌 거래(trading)에 최적화되어 있으므로, 전용 인프라가 더 높은 처리량, 낮은 지연 시간, 그리고 결제 특화 컴플라이언스 도구를 제공할 수 있다는 논리입니다.
이는 스마트한 사람들이 가진 합리적인 가설입니다. 스트라이프(Stripe)와 패러다임(Paradigm)은 템포(Tempo)를 만들고 있고, 서클은 아크(Arc)를 보유하고 있습니다.
하지만 고려해 볼 만한 반론도 있습니다.
새로운 레이어 1(L1)을 처음부터 구축한다는 것은 신뢰를 바닥에서부터 다시 쌓아야 함을 의미합니다. 블록체인은 신뢰 기계이며, 신뢰는 운영을 통해 축적됩니다. 치명적인 실패 없이 보낸 수년간의 시간, 탈취 사고 없이 지켜낸 수십억 달러의 자산, 예외 사례를 이해하는 깊은 개발자 생태계, 그리고 공격을 견뎌내며 검증된 코드에서 신뢰가 나옵니다. 이것은 인프라에 적용된 '린디 효과(Lindy effect)'입니다.
기존 체인들은 이러한 신뢰를 축적해 왔습니다. 솔라나(Solana)는 수조 달러의 거래 가치를 처리했습니다. 도구, 지갑, 브리지, 통합 시스템을 갖추고 있습니다. 이더리움은 더욱 긴 운영 역사를 가지고 있습니다. 질문은 이 체인들이 현재 제공하는 것과 결제에 구체적으로 필요한 것 사이의 격차가, 새로운 체인이 메워야 할 신뢰의 격차보다 더 큰가 하는 점입니다.
중립성에 대한 고려도 있습니다. 주요 결제 기업이 통제하는 체인은 아무리 "중립적"이라고 홍보하더라도 그 기업의 이해관계가 아키텍처에 내장될 수밖에 없습니다. 진정으로 중립적인 공공 인프라 위에 구축하는 것은 다른 차원의 보장(guarantees)을 제공합니다.
- 에이전트 금융(Agentic Finance)
오늘날 사람들이 에이전트 금융에 대해 말할 때, 흔히 투자 결정을 내리고 포트폴리오를 관리하며 사용자를 대신해 전체 금융 생활을 최적화하는 에이전트를 상상하곤 합니다.
하지만 진짜 기회는 그런 곳에 있지 않습니다. 적어도 아직은 아닙니다.
진짜 기회는 훨씬 일상적인 곳에 있습니다. 현재 수동 작업이 필요한 일상적인 금융 업무를 에이전트가 처리하는 것입니다. 즉, 송장을 모니터링하고, 구매 주문서와 대조하며, 결제를 시작하고, 비용 상환을 처리하며, 반복적인 거래를 실행하는 일입니다. 중요한 결정에 대한 인간의 판단을 대체하는 것이 아니라, 시간을 잡아먹고 운영 효율을 떨어뜨리는 지루한 업무들을 자동화하는 것입니다.
여기서 질문은 '에이전트가 실제로 어떻게 돈을 움직이는가'입니다.
전통적인 금융망은 인간을 위해 만들어졌습니다. 자격 증명을 가진 사람이 거래를 시작한다고 가정합니다. 에이전트에게 은행 로그인 정보를 주는 것은 보안상의 악몽일 뿐만 아니라 컴플라이언스 위반입니다. 에이전트는 환각 현상을 보이거나, 조작당하거나, 기계적인 속도로 실수를 저지를 수 있습니다.
여기서 스테이블코인 금융망과 스마트 컨트랙트가 진정으로 중요해집니다. 에이전트에게는 자격 증명이 주어지는 것이 아니라, 스마트 컨트랙트에 코딩된 제한적인 권한 세트가 부여됩니다. "거래당 최대 X달러까지, 사전 승인된 주소로만, 특정 시간대에만 또는 특정 목적으로만 이체 가능"과 같은 방식입니다. 이러한 제약은 코드에 의해 강제됩니다. 권한 자체가 곧 아키텍처이기 때문에 에이전트는 물리적으로 자신의 권한을 초과할 수 없습니다.
블록체인이 제공하는 신뢰 가정(검증 가능하고, 경계가 정해져 있으며, 투명한 것)은 소프트웨어가 자율적으로 돈을 움직일 때 정확히 필요한 속성입니다. 전통적인 시스템은 에이전트가 나쁜 행동을 하지 않기를 신뢰해야 합니다. 반면 스마트 컨트랙트 시스템은 정의된 제약 조건 내에서 나쁜 행동이 아키텍처상 불가능하게 만듭니다.
물론 이것이 모든 문제를 해결하지는 않습니다. 에이전트가 제한된 권한 내에서 실수를 하면 어떻게 될까요? 기술적으로 코딩된 모든 기준을 충족했지만 사실은 사기였던 송장을 에이전트가 승인했다면 누구에게 책임이 있을까요? 이러한 질문들에 대한 답이 필요합니다.
하지만 아키텍처에 의해 강제되는 '제한적 권한'이라는 출발점은 블록체인 시스템의 본질적인 특성이며, 이를 전통적인 금융망에 사후적으로 끼워 맞추기는 매우 어렵습니다. 에이전트 금융은 반드시 올 것입니다. 그리고 이를 안전하게 만드는 인프라는 스테이블코인 네이티브 환경에서 탄생할 것입니다.
- 보안에 대한 심판대
스테이블코인 골드러시(gold rush)는 보안에 대해 매우 다른 접근 방식을 가진 팀들을 끌어들이고 있습니다. 이는 일부 팀과 안타깝게도 그들의 고객들에게 좋지 않은 결말로 끝날 것입니다.
하나의 패턴이 나타나고 있습니다. 일단 빠르게 움직여서 사용자를 확보하고, 어려운 문제는 나중에 해결하자는 식입니다. 팀들은 실제 신뢰 모델을 가리는 모호한 "자기 수탁"이라는 용어를 사용합니다. 적절한 보안 및 벤더 검토 없이 통합 작업을 서두릅니다. 키 관리에서 지름길을 택하고, 운영 보안을 비용 센터로만 취급합니다.
이러한 태도는 어느 정도 이해가 갑니다. 시장은 빠르게 움직이고 경쟁 압박은 치열합니다. 보안을 제대로 하기 위해 몇 달을 더 쓴다는 것은 경쟁자가 시장을 점유할 기회를 준다는 뜻이기도 합니다.
대부분의 산업에서 이러한 트레이드오프(trade-off)는 말이 됩니다. 하지만 금융 인프라에서는 아닙니다.
은행이나 은행과 유사한 것을 구축한다는 것은 분기가 아니라 수십 년에 걸쳐 신뢰를 쌓는 것을 의미합니다. 공격적인 방식이 더 빨리 성장할 수 있더라도 리스크를 보수적으로 관리하는 것을 의미합니다. 아무도 상상하지 못한 예외 사례에서도 살아남을 수 있는 시스템을 만드는 것을 의미합니다.
2026년 이후 승리할 팀은 진정한 도메인 전문 지식과 보안 우선주의 마인드를 갖춘 팀이 될 것입니다.
- 프라이버시 문제
저의 소수 의견(contrarian take)은, 지금까지 암호화폐 분야에서 프라이버시는 그저 '항목 체크' 정도의 형식적인 관심사였다는 점입니다. 거래, 디파이(DeFi), 투기 영역에서 의미 있는 프라이버시의 부재는 결정적인 결함이 아니었습니다. 생태계의 대부분은 가상 익명 주소와 공개된 거래 내역만으로도 잘 운영되어 왔습니다.
하지만 스테이블코인 인프라가 실제 비즈니스와 생산적인 경제 활동을 온체인으로 가져오면서 상황은 변합니다.
실제 기업들이 스테이블코인 금융망에서 재무 운영을 수행할 때 프라이버시는 최우선 사항이 됩니다. 경쟁 정보의 유출은 심각한 문제입니다. 협력업체, 고객, 현금 흐름이 관심을 가진 누구에게나 공개됩니다. 어떤 진지한 기업도 자신의 금융 운영이 경쟁사에게 노출되는 것을 원치 않으며, 어떤 CFO도 모든 거래가 공개적으로 분석 가능한 금융망으로 중요한 재무 활동을 옮기지 않을 것입니다.
이는 채택의 병목 현상이 되기 전에 오늘 당장 해결해야 할 문제입니다.
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좋은 소식은 스테이블코인을 위한 프라이버시 모델이 사이퍼펑크(cypherpunk)의 완전한 익명성 비전을 구현할 필요는 없다는 점입니다. 우리에게 필요한 것은 '선택적 공개(selective disclosure)'이며, 이는 근본적으로 다른 목표입니다.
선택적 공개란 모든 것을 밝히지 않고 증명해야 할 것만 증명하는 것을 의미합니다. 잔고를 보여주지 않고 충분한 자금이 있음을 증명하고, 상대처의 세부 정보를 노출하지 않고 거래가 규정을 준수했음을 증명하는 것입니다. 자금 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 시스템은 컴플라이언스에 필요한 사항을 확인할 수 있으며, 그 외의 모든 사람에게는 의도적으로 공개된 정보만 보이게 됩니다.
우리는 이를 해결할 기술을 가지고 있습니다. 저는 놀라운 프라이버시 인프라를 구축하고 있는 수많은 뛰어난 팀들과 이야기를 나누었습니다.
문제는 이 기술이 아직 초기 단계라는 점입니다. 이들은 대규모 코드베이스로 이루어져 있어 감사가 어렵고, 정형 검증(formal verification)이 힘들며, 실전 검증을 거치지 않았습니다. 우리가 이미 구축한 인프라와는 완전히 다른 신뢰 및 보안 가정을 필요로 합니다. 암호화폐 생태계는 핵심 프로토콜을 강화하고, 공격과 예외 상황을 견뎌내며 쌓이는 운영상의 신뢰를 얻는 데 수년을 보냈습니다. 검증되지 않은 새로운 프라이버시 계층을 성급히 덧붙이는 것은 그 토대를 약화시킬 위험이 있습니다.
진짜 도전은 보안에 대한 큰 타협 없이 프라이버시를 추가하는 방법을 찾아내는 것입니다. 이는 프라이버시 기능을 L1에 더 깊이 내재화하거나, 대규모의 새로운 암호학적 시스템을 신뢰하지 않아도 되는 접근 방식을 찾는 것을 의미할 수 있습니다.
- 미래를 향하여
2025년 스테이블코인의 성장 스토리는 대부분 기존 핀테크에 존재하던 것을 더 나은 인프라 위에서 실행하는 것에 집중되었습니다. 결제, 수익 창출, 지출, 카드 등입니다. '글로벌 버전의 머큐리(Mercury)'나 '온체인 버전의 레볼루트' 같은 것들이죠. 그것도 괜찮습니다. 더 빠르고 저렴하며, 전통적인 핀테크가 수년의 노력 없이는 도달할 수 없는 시장에 진출할 수 있으니까요.
하지만 스테이블코인 금융망은 단순히 똑같은 일을 더 효율적으로 하는 것 이상의 가능성을 열어줍니다. 당신은 '프로그래밍 가능한 돈'을 갖게 됩니다. 진정으로 새로운 금융 원형(primitives)이 매일 구축되고 있는 인터넷 자본 시장에 접근할 수 있게 됩니다. 에이전트가 나쁜 짓을 하지 않을 것이라 믿는 것이 아니라, 실제적인 보증(guarantees) 하에 자금을 관리하게 할 수 있는 능력을 갖게 됩니다.
이것은 금융 서비스가 실제로 어떤 모습이어야 하는지를 재고할 수 있는 기회입니다.
아직 이 방향을 추구하는 팀들이 충분히 보이지 않습니다. 기회는 바로 그곳에 있는데, 업계의 대부분은 여전히 2015년의 핀테크 플레이북을 새로운 금융망 위에서 반복하고 있습니다. 2026년에는 그 흐름이 바뀌기를 기대합니다.
선택적 공개란 모든 것을 밝히지 않고 증명해야 할 것만 증명하는 것을 의미합니다. 잔고를 보여주지 않고 충분한 자금이 있음을 증명하고, 상대처의 세부 정보를 노출하지 않고 거래가 규정을 준수했음을 증명하는 것입니다. 자금 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 시스템은 컴플라이언스에 필요한 사항을 확인할 수 있으며, 그 외의 모든 사람에게는 의도적으로 공개된 정보만 보이게 됩니다.
우리는 이를 해결할 기술을 가지고 있습니다. 저는 놀라운 프라이버시 인프라를 구축하고 있는 수많은 뛰어난 팀들과 이야기를 나누었습니다.
문제는 이 기술이 아직 초기 단계라는 점입니다. 이들은 대규모 코드베이스로 이루어져 있어 감사가 어렵고, 정형 검증(formal verification)이 힘들며, 실전 검증을 거치지 않았습니다. 우리가 이미 구축한 인프라와는 완전히 다른 신뢰 및 보안 가정을 필요로 합니다. 암호화폐 생태계는 핵심 프로토콜을 강화하고, 공격과 예외 상황을 견뎌내며 쌓이는 운영상의 신뢰를 얻는 데 수년을 보냈습니다. 검증되지 않은 새로운 프라이버시 계층을 성급히 덧붙이는 것은 그 토대를 약화시킬 위험이 있습니다.
진짜 도전은 보안에 대한 큰 타협 없이 프라이버시를 추가하는 방법을 찾아내는 것입니다. 이는 프라이버시 기능을 L1에 더 깊이 내재화하거나, 대규모의 새로운 암호학적 시스템을 신뢰하지 않아도 되는 접근 방식을 찾는 것을 의미할 수 있습니다.
- 미래를 향하여
2025년 스테이블코인의 성장 스토리는 대부분 기존 핀테크에 존재하던 것을 더 나은 인프라 위에서 실행하는 것에 집중되었습니다. 결제, 수익 창출, 지출, 카드 등입니다. '글로벌 버전의 머큐리(Mercury)'나 '온체인 버전의 레볼루트' 같은 것들이죠. 그것도 괜찮습니다. 더 빠르고 저렴하며, 전통적인 핀테크가 수년의 노력 없이는 도달할 수 없는 시장에 진출할 수 있으니까요.
하지만 스테이블코인 금융망은 단순히 똑같은 일을 더 효율적으로 하는 것 이상의 가능성을 열어줍니다. 당신은 '프로그래밍 가능한 돈'을 갖게 됩니다. 진정으로 새로운 금융 원형(primitives)이 매일 구축되고 있는 인터넷 자본 시장에 접근할 수 있게 됩니다. 에이전트가 나쁜 짓을 하지 않을 것이라 믿는 것이 아니라, 실제적인 보증(guarantees) 하에 자금을 관리하게 할 수 있는 능력을 갖게 됩니다.
이것은 금융 서비스가 실제로 어떤 모습이어야 하는지를 재고할 수 있는 기회입니다.
아직 이 방향을 추구하는 팀들이 충분히 보이지 않습니다. 기회는 바로 그곳에 있는데, 업계의 대부분은 여전히 2015년의 핀테크 플레이북을 새로운 금융망 위에서 반복하고 있습니다. 2026년에는 그 흐름이 바뀌기를 기대합니다.
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고로치 (@gorochi0315) on X
스테판 : 2025년은 한 가지 사실을 명확히 했습니다. 스테이블코인은 이제 우리 곁에 완전히 자리 잡았으며, 스테이블코인 금융망(rails)은 향후 10년 동안 금융 서비스 기업을 구축하는 데 있어 근간이 될 것이라는 점입니다.
연말이 다가오면서 저는 현재 우리가 어디에 있는지, 2025년에 무엇을
연말이 다가오면서 저는 현재 우리가 어디에 있는지, 2025년에 무엇을
❤7👍1
https://x.com/gorochi0315/status/2004575691824849241?s=20
"저의 소수 의견(contrarian take)은, 지금까지 암호화폐 분야에서 프라이버시는 그저 '항목 체크' 정도의 형식적인 관심사였다는 점입니다. 거래, 디파이(DeFi), 투기 영역에서 의미 있는 프라이버시의 부재는 결정적인 결함이 아니었습니다. 생태계의 대부분은 가상 익명 주소와 공개된 거래 내역만으로도 잘 운영되어 왔습니다.
하지만 스테이블코인 인프라가 실제 비즈니스와 생산적인 경제 활동을 온체인으로 가져오면서 상황은 변합니다.
실제 기업들이 스테이블코인 금융망에서 재무 운영을 수행할 때 프라이버시는 최우선 사항이 됩니다.
경쟁 정보의 유출은 심각한 문제입니다. 협력업체, 고객, 현금 흐름이 관심을 가진 누구에게나 공개됩니다. 어떤 진지한 기업도 자신의 금융 운영이 경쟁사에게 노출되는 것을 원치 않으며, 어떤 CFO도 모든 거래가 공개적으로 분석 가능한 금융망으로 중요한 재무 활동을 옮기지 않을 것입니다.
이는 채택의 병목 현상이 되기 전에 오늘 당장 해결해야 할 문제입니다.
좋은 소식은 스테이블코인을 위한 프라이버시 모델이 사이퍼펑크(cypherpunk)의 완전한 익명성 비전을 구현할 필요는 없다는 점입니다. 우리에게 필요한 것은 '선택적 공개(selective disclosure)'이며, 이는 근본적으로 다른 목표입니다.
선택적 공개란 모든 것을 밝히지 않고 증명해야 할 것만 증명하는 것을 의미합니다. 잔고를 보여주지 않고 충분한 자금이 있음을 증명하고, 상대처의 세부 정보를 노출하지 않고 거래가 규정을 준수했음을 증명하는 것입니다. 자금 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 시스템은 컴플라이언스에 필요한 사항을 확인할 수 있으며, 그 외의 모든 사람에게는 의도적으로 공개된 정보만 보이게 됩니다.
우리는 이를 해결할 기술을 가지고 있습니다. 저는 놀라운 프라이버시 인프라를 구축하고 있는 수많은 뛰어난 팀들과 이야기를 나누었습니다.
문제는 이 기술이 아직 초기 단계라는 점입니다. 이들은 대규모 코드베이스로 이루어져 있어 감사가 어렵고, 정형 검증(formal verification)이 힘들며, 실전 검증을 거치지 않았습니다. 우리가 이미 구축한 인프라와는 완전히 다른 신뢰 및 보안 가정을 필요로 합니다. 암호화폐 생태계는 핵심 프로토콜을 강화하고, 공격과 예외 상황을 견뎌내며 쌓이는 운영상의 신뢰를 얻는 데 수년을 보냈습니다. 검증되지 않은 새로운 프라이버시 계층을 성급히 덧붙이는 것은 그 토대를 약화시킬 위험이 있습니다.
진짜 도전은 보안에 대한 큰 타협 없이 프라이버시를 추가하는 방법을 찾아내는 것입니다. 이는 프라이버시 기능을 L1에 더 깊이 내재화하거나, 대규모의 새로운 암호학적 시스템을 신뢰하지 않아도 되는 접근 방식을 찾는 것을 의미할 수 있습니다."
> 스테이블 코인이 실생활에 주로 사용될 날이 머지 않았음.
허나 지금의 스테이블 코인이 실생활 결제에 사용된다면, 너무나 투명한 블록체인 위에 모든 거래 내역이 공공연하게 남게되어.. 최고의 감시 경제 체제가 완성이 됨.
맞음. 이 상태에서는 스테이블 코인 결제가 널리 사용될 수가 없음.
- 스테이블 코인 결제 대중화의 전제 조건은 프라이버시임.
현재의 투명한 블록체인 위에서 기업이 재무 활동을 하는 것은, 전 세계 경쟁사들에게 실시간으로 자신의 장부를 생중계하는 것과 같음.
어떤 CFO가 협력업체 단가, 직원 급여, 현금 흐름이 초 단위로 노출되는 네트워크 위로 기업의 자금을 옮기겠음? 어떤 CFO도 이런 네트워크 망으로 옮기지 않을거임.
- 그래서 우리가 맞이할 미래가 '최고의 감시 경제 체제'가 되지 않으려면, 단순한 익명을 넘어선 '선택적 공개' 기술은 필수적이라는 거임.
자산의 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 규제 당국은 필요한 검증을 수행하되, 제3자에게는 철저히 비공개되는 구조가 뒷받침되어야 함.
여기서 arcium이 제시하는 mpc(다자간 연산) 기반의 기밀 컴퓨팅(confidential computing) 레이어는 매우 명확한 해답을 제공함.
arcium은 데이터를 복호화하지 않은 상태에서 연산을 수행함으로써, 기업의 민감한 재무 데이터가 네트워크 노드나 중앙 주체에게 노출되는 것을 원천적으로 차단함.
이는 단순히 정보를 숨기는 '믹서' 수준을 넘어, 스테이블코인 금융망이 비즈니스의 논리를 유지하면서도 비밀을 지킬 수 있는 '신뢰할 수 있는 연산 환경'을 제공하는 것임.
arcium은 스테이블코인이 진정한 온체인 경제의 혈류가 되기 위해 반드시 거쳐야 할 '기밀성(confidentiality)'의 표준이 될 것임.
#arcium #sponsored #유료광고
"저의 소수 의견(contrarian take)은, 지금까지 암호화폐 분야에서 프라이버시는 그저 '항목 체크' 정도의 형식적인 관심사였다는 점입니다. 거래, 디파이(DeFi), 투기 영역에서 의미 있는 프라이버시의 부재는 결정적인 결함이 아니었습니다. 생태계의 대부분은 가상 익명 주소와 공개된 거래 내역만으로도 잘 운영되어 왔습니다.
하지만 스테이블코인 인프라가 실제 비즈니스와 생산적인 경제 활동을 온체인으로 가져오면서 상황은 변합니다.
실제 기업들이 스테이블코인 금융망에서 재무 운영을 수행할 때 프라이버시는 최우선 사항이 됩니다.
경쟁 정보의 유출은 심각한 문제입니다. 협력업체, 고객, 현금 흐름이 관심을 가진 누구에게나 공개됩니다. 어떤 진지한 기업도 자신의 금융 운영이 경쟁사에게 노출되는 것을 원치 않으며, 어떤 CFO도 모든 거래가 공개적으로 분석 가능한 금융망으로 중요한 재무 활동을 옮기지 않을 것입니다.
이는 채택의 병목 현상이 되기 전에 오늘 당장 해결해야 할 문제입니다.
좋은 소식은 스테이블코인을 위한 프라이버시 모델이 사이퍼펑크(cypherpunk)의 완전한 익명성 비전을 구현할 필요는 없다는 점입니다. 우리에게 필요한 것은 '선택적 공개(selective disclosure)'이며, 이는 근본적으로 다른 목표입니다.
선택적 공개란 모든 것을 밝히지 않고 증명해야 할 것만 증명하는 것을 의미합니다. 잔고를 보여주지 않고 충분한 자금이 있음을 증명하고, 상대처의 세부 정보를 노출하지 않고 거래가 규정을 준수했음을 증명하는 것입니다. 자금 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 시스템은 컴플라이언스에 필요한 사항을 확인할 수 있으며, 그 외의 모든 사람에게는 의도적으로 공개된 정보만 보이게 됩니다.
우리는 이를 해결할 기술을 가지고 있습니다. 저는 놀라운 프라이버시 인프라를 구축하고 있는 수많은 뛰어난 팀들과 이야기를 나누었습니다.
문제는 이 기술이 아직 초기 단계라는 점입니다. 이들은 대규모 코드베이스로 이루어져 있어 감사가 어렵고, 정형 검증(formal verification)이 힘들며, 실전 검증을 거치지 않았습니다. 우리가 이미 구축한 인프라와는 완전히 다른 신뢰 및 보안 가정을 필요로 합니다. 암호화폐 생태계는 핵심 프로토콜을 강화하고, 공격과 예외 상황을 견뎌내며 쌓이는 운영상의 신뢰를 얻는 데 수년을 보냈습니다. 검증되지 않은 새로운 프라이버시 계층을 성급히 덧붙이는 것은 그 토대를 약화시킬 위험이 있습니다.
진짜 도전은 보안에 대한 큰 타협 없이 프라이버시를 추가하는 방법을 찾아내는 것입니다. 이는 프라이버시 기능을 L1에 더 깊이 내재화하거나, 대규모의 새로운 암호학적 시스템을 신뢰하지 않아도 되는 접근 방식을 찾는 것을 의미할 수 있습니다."
> 스테이블 코인이 실생활에 주로 사용될 날이 머지 않았음.
허나 지금의 스테이블 코인이 실생활 결제에 사용된다면, 너무나 투명한 블록체인 위에 모든 거래 내역이 공공연하게 남게되어.. 최고의 감시 경제 체제가 완성이 됨.
맞음. 이 상태에서는 스테이블 코인 결제가 널리 사용될 수가 없음.
- 스테이블 코인 결제 대중화의 전제 조건은 프라이버시임.
현재의 투명한 블록체인 위에서 기업이 재무 활동을 하는 것은, 전 세계 경쟁사들에게 실시간으로 자신의 장부를 생중계하는 것과 같음.
어떤 CFO가 협력업체 단가, 직원 급여, 현금 흐름이 초 단위로 노출되는 네트워크 위로 기업의 자금을 옮기겠음? 어떤 CFO도 이런 네트워크 망으로 옮기지 않을거임.
- 그래서 우리가 맞이할 미래가 '최고의 감시 경제 체제'가 되지 않으려면, 단순한 익명을 넘어선 '선택적 공개' 기술은 필수적이라는 거임.
자산의 소유자는 모든 것을 볼 수 있고, 규제 당국은 필요한 검증을 수행하되, 제3자에게는 철저히 비공개되는 구조가 뒷받침되어야 함.
여기서 arcium이 제시하는 mpc(다자간 연산) 기반의 기밀 컴퓨팅(confidential computing) 레이어는 매우 명확한 해답을 제공함.
arcium은 데이터를 복호화하지 않은 상태에서 연산을 수행함으로써, 기업의 민감한 재무 데이터가 네트워크 노드나 중앙 주체에게 노출되는 것을 원천적으로 차단함.
이는 단순히 정보를 숨기는 '믹서' 수준을 넘어, 스테이블코인 금융망이 비즈니스의 논리를 유지하면서도 비밀을 지킬 수 있는 '신뢰할 수 있는 연산 환경'을 제공하는 것임.
arcium은 스테이블코인이 진정한 온체인 경제의 혈류가 되기 위해 반드시 거쳐야 할 '기밀성(confidentiality)'의 표준이 될 것임.
#arcium #sponsored #유료광고
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"저의 소수 의견(contrarian take)은, 지금까지 암호화폐 분야에서 프라이버시는 그저 '항목 체크' 정도의 형식적인 관심사였다는 점입니다. 거래, 디파이(DeFi), 투기 영역에서 의미 있는 프라이버시의 부재는 결정적인 결함이 아니었습니다. 생태계의 대부분은 가상 익명 주소와 공개된 거래
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Balaji : next era, privacy
https://x.com/i/status/1988875262700781792
1/ proof of work (2009-2017): 디지털 자산의 탄생
- 이 시기는 가치의 저장과 희소성이 핵심이었음. 비트코인은 중앙화된 주체 없이도 이중 지불 문제를 해결하며 탈중앙화된 원장이 가능하다는 것을 증명했음. 하지만 이때의 블록체인은 단순한 전송 기능에 한정되어 있었음.
2/ programmability (2017-2025): 기능과 성능의 폭발
- 블록체인의 속성을 좀 더 확장시켜 더 많은 곳에 활용할 수 있게 만든, 이더리움의 등장은 블록체인 위에 조건부 계약(smart contract)을 올리는 시대를 열었음.
- 이더리움으로 인해 복잡한 연산이 가능해졌지만, 사용자가 늘어남에 따라 가스비(수수료)가 폭등하고 속도가 느려지는 확장성 문제에 직면했음.
- 이에 솔라나는 초당 트랜잭션(tps)을 획기적으로 높였고, 이더리움은 layer 2 솔루션을 통해 확장성을 보완했음.
- 그 결과, 블록체인의 인프라는 대중이 사용하기에 충분한 수준에 도달하고 있음. 즉, 고속도로는 이제 다 닦인 셈임.
3/ privacy (2025-203x): 대중화를 위한 마지막 퍼즐
- 확장성이 충분히 해결되어 수많은 트랜잭션이 발생하기 시작하면, 역설적으로 모든 것이 공개된다는 블록체인의 속성이 가장 큰 진입 장벽이 됨.
- 기업이 공급망 결제나 급여 지급에 블록체인을 쓰려 해도, 경쟁사가 모든 거래 내역과 자산 규모를 실시간으로 볼 수 있다면 도입할 수 없음. 비즈니스 기밀 유지를 위해 선택적 공개 기능은 필수임.
- 유럽의 gdpr이나 미국의 금융 프라이버시 법안은 개인 정보를 보호할 것을 요구함. 모든 이력이 남는 퍼블릭 체인에서 프라이버시 기술 없이 규제를 준수하며 서비스를 운영하는 것은 불가능에 가깝음.
- 트랜잭션이 외부에 노출되어 있어 발생하는 샌드위치 공격(front-running) 등은 사용자에게 손해를 입힘. 프라이버시 기술은 멤풀에서의 불투명성을 제공하여 공정한 시장 환경을 만듬.
- 그 결과, privacy가 보호되는 스마트 컨트랙트가 주류가 될 것이라는 가설임.
4/ 결
도로(확장성)가 좁을 때는 차를 막히지 않게 하는 것이 우선이었지만, 이제 8차선 고속도로가 닦였음.
하지만 차 유리가 투명해서 안의 내용물이 다 보인다면 아무도 귀중품을 운송하려 하지 않을 것임.
프라이버시는 블록체인이 단순한 실험을 넘어 실물 경제와 기업 금융을 수용하기 위해 반드시 통과해야 할 관문이라는 점에서
그 필요성도, 시기도 privacy를 가르키고 있는 상황이라고 할 수 있음.
https://x.com/i/status/1988875262700781792
1/ proof of work (2009-2017): 디지털 자산의 탄생
- 이 시기는 가치의 저장과 희소성이 핵심이었음. 비트코인은 중앙화된 주체 없이도 이중 지불 문제를 해결하며 탈중앙화된 원장이 가능하다는 것을 증명했음. 하지만 이때의 블록체인은 단순한 전송 기능에 한정되어 있었음.
2/ programmability (2017-2025): 기능과 성능의 폭발
- 블록체인의 속성을 좀 더 확장시켜 더 많은 곳에 활용할 수 있게 만든, 이더리움의 등장은 블록체인 위에 조건부 계약(smart contract)을 올리는 시대를 열었음.
- 이더리움으로 인해 복잡한 연산이 가능해졌지만, 사용자가 늘어남에 따라 가스비(수수료)가 폭등하고 속도가 느려지는 확장성 문제에 직면했음.
- 이에 솔라나는 초당 트랜잭션(tps)을 획기적으로 높였고, 이더리움은 layer 2 솔루션을 통해 확장성을 보완했음.
- 그 결과, 블록체인의 인프라는 대중이 사용하기에 충분한 수준에 도달하고 있음. 즉, 고속도로는 이제 다 닦인 셈임.
3/ privacy (2025-203x): 대중화를 위한 마지막 퍼즐
- 확장성이 충분히 해결되어 수많은 트랜잭션이 발생하기 시작하면, 역설적으로 모든 것이 공개된다는 블록체인의 속성이 가장 큰 진입 장벽이 됨.
- 기업이 공급망 결제나 급여 지급에 블록체인을 쓰려 해도, 경쟁사가 모든 거래 내역과 자산 규모를 실시간으로 볼 수 있다면 도입할 수 없음. 비즈니스 기밀 유지를 위해 선택적 공개 기능은 필수임.
- 유럽의 gdpr이나 미국의 금융 프라이버시 법안은 개인 정보를 보호할 것을 요구함. 모든 이력이 남는 퍼블릭 체인에서 프라이버시 기술 없이 규제를 준수하며 서비스를 운영하는 것은 불가능에 가깝음.
- 트랜잭션이 외부에 노출되어 있어 발생하는 샌드위치 공격(front-running) 등은 사용자에게 손해를 입힘. 프라이버시 기술은 멤풀에서의 불투명성을 제공하여 공정한 시장 환경을 만듬.
- 그 결과, privacy가 보호되는 스마트 컨트랙트가 주류가 될 것이라는 가설임.
4/ 결
도로(확장성)가 좁을 때는 차를 막히지 않게 하는 것이 우선이었지만, 이제 8차선 고속도로가 닦였음.
하지만 차 유리가 투명해서 안의 내용물이 다 보인다면 아무도 귀중품을 운송하려 하지 않을 것임.
프라이버시는 블록체인이 단순한 실험을 넘어 실물 경제와 기업 금융을 수용하기 위해 반드시 통과해야 할 관문이라는 점에서
그 필요성도, 시기도 privacy를 가르키고 있는 상황이라고 할 수 있음.
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Balaji (@balajis) on X
The three eras of crypto.
Proof of work: 2009-2017
Programmability: 2017-2025
Privacy: 2025-203X
Proof of work: 2009-2017
Programmability: 2017-2025
Privacy: 2025-203X
👍9
*세번 읽으세요..
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는 점에는 내 모든 것을 걸고 있습니다.
40대 이상의 사람들은 직업 역량을 키우고 연봉을 높이라고 권유하지만, 그 외의 모든 사람들은 바로 '그 조언'을 무시한 채 자신들에게 엄청난 성공의 기회를 줄 수 있는 무엇인가에, 그것이 무엇이든 필사적으로 매달리고 있는 이유가 바로 여기에 있습니다.
이런 대중에게 가장 팔기 쉬운 것은 '희망'입니다. 이 사실을 이해한다면, 온갖 형태의 카지노(탈중앙화 거래소, 예측 시장 등)의 부상과 트레이딩 구루, 비즈니스 구루, 강의, 그리고 당연하게도 서브스택(Substacks)의 성장을 이해하게 될 것입니다.
- 설정
감옥에 갇혀야만 구속되는 것은 아닙니다. 보이지 않는 창살 사이를 걸어 다니는 세대가 있습니다.
그들은 그런 삶이 존재한다는 것을 압니다. 집, 안정감, 그리고 30년 동안 성실히 일했을 때 주어지는 보상 말입니다. 타인들이 그것을 가졌다는 것도 압니다. 하지만 그들은 그곳에 도달하는 방법을 도저히 상상하지 못합니다. "어렵다"는 뜻이 아닙니다. 그들은 현재 위치에서 도달해야 할 목적지까지 이어지는 현실적인 경로를 말 그대로 설계조차 할 수 없는 상태입니다.
전통적인 자산 축적의 경로는 닫혔습니다. 어려운 것이 아니라, 폐쇄된 것입니다. 베이비붐 세대가 인구의 20%를 차지하면서 국가 부의 약 50%를 보유하고 있는 반면, 밀레니엄 세대는 비슷한 인구 비중에도 불구하고 겨우 10%를 보유하고 있다는 사실은 이 게임이 근본적으로 고장 났음을 드러냅니다.
사다리는 치워졌습니다. 베이비붐 세대가 의도적으로 그런 것은 아닙니다. 자산 가격 인플레이션이 이미 자산을 소유한 사람들에게 유리하게 작용했을 뿐입니다. 하지만 결과는 동일합니다.
- 전통적 계약의 붕괴
과거의 암묵적인 합의는 간단했습니다. 출근해서 열심히 일하고 충성도를 유지하면 보상을 받는다는 것이었습니다. 기업은 연금을 제공했습니다. 근속 연수는 의미가 있었습니다. 잠자는 동안에도 집값은 올랐습니다. 시스템을 신뢰하면 시스템은 작동했습니다.
그 합의는 이제 죽었습니다.
한 회사에서 20년 동안 머무는 것은 이제 자산이 아니라 경력의 리스크가 되었습니다. 주거비가 두 배로 뛰고 청년층의 부채 상환액이 약 33% 증가하는 동안 임금은 고작 8% 올랐습니다. 수학적으로 볼 때 더 이상 인내심은 정답이 아닙니다.
거시적인 관점에서 볼 때, 나는 예전에도 상황이 나쁘다고 생각했습니다. 하지만 AI의 등장과 그 경제적 파급 효과(현재 기술 수준만으로도)를 고려할 때, 상황은 앞으로 훨씬 더 악화될 것이라고 생각합니다.
시스템이 인내심에 보상하기를 멈추면, 사람들도 인내하기를 멈춥니다. 이를 '합리적 적응'이라 부릅니다.
- 밀어내기와 끌어당기기
여기에는 두 가지 힘이 작용하고 있습니다.
- 끌어당기기 (The Pull)
현대 사회는 매슬로의 욕구 단계설 중 하위 단계를 대부분 해결했습니다. 식료품은 저렴합니다. 기본적인 주거지는 존재합니다. 안전, 의료, 기초 고용은 보장되지는 않더라도 대부분의 젊은이가 생존을 위해 싸워야 할 정도는 아닙니다.
경제적 제약에 직면했던 이전 세대는 다른 문제를 안고 있었습니다. 먹고사는 것을 걱정할 때는 실존적인 질문을 던질 여유가 없습니다. 굶주림이라는 대안이 있기에 매일의 고된 노동은 의미가 있었습니다. 안정적인 직장을 잡고, 침묵하며, 분란을 일으키지 않습니다. 그 배가 당신을 살려주고 있기 때문입니다.
이 세대에게는 그런 주의 분산 요소가 없습니다. 생존 문제가 해결되면 인간은 다음 단계인 소속감, 존중, 자아실현을 갈구합니다. 그들은 경험을 원합니다. 의미를 원합니다. 단순히 삶이 이어지는 것이 아니라, 자신의 삶이 어딘가로 나아가고 있다는 느낌을 받고 싶어 합니다. 하지만 집 소유, 경력 발전, 재정적 안정과 같은 고차원적 욕구로 향하는 전통적인 경로는 정확히 차단되었습니다.
집단적으로 우리는 자아실현이라는 고차원적 욕구의 상처를 본능적으로 긁어대는 유인원과 같습니다. 피는 멈추지 않는데, 우리는 더 나아지는 방법을 말 그대로 알지 못합니다.
- 밀어내기 (The Push) – 그리고 이것이 악화되는 이유
AI가 화이트칼라 직종을 위협하고 있다는 사실을 모두가 알고 있습니다.
불안은 더 이상 가설이 아닙니다. 챗GPT(ChatGPT)는 웬만한 주니어 마케터보다 카피를 잘 씁니다. 미드저니(Midjourney)는 신입 디자이너보다 나은 시각 자료를 만듭니다. 커서(Cursor)와 클로드(Claude)는 검토를 통과할 수준의 코드를 작성합니다. 실력에 심각한 문제가 있는 사람이 아니라면, 이것은 이제 거의 보편적으로 받아들여지는 사실입니다.
매달 새로운 벤치마크 결과가 발표되며, 비싼 학위와 수년간의 훈련이 필요했던 업무에서 AI가 인간의 성과와 대등하거나 이를 능가함을 보여줍니다.
화이트칼라 노동자들, 혹은 경제적 야망이 있는 사람들은 자신들에게 남은 시간이 줄어드는 것을 지켜보고 있습니다. 3년 전만 해도 "AI가 지식 노동자를 대체할 것"이라는 말은 사고 실험에 불과했습니다. 이제 그것은 계획 수립의 전제가 되었습니다. 모두가 '만약'이 아니라 '언제'를 묻고 있으며, 그 예상 시기는 점점 앞당겨지고 있습니다.
여기에 소셜 미디어가 더해져 현재의 위치에 절대 만족하지 못하게 만듭니다. 알고리즘은 당신이 가질 수도 있었던 다음 단계의 삶을 보여주도록 최적화되어 있습니다. 가보지 못한 휴가지, 감당할 수 없는 아파트, 당신보다 한 단계 높은 라이프스타일이 끊임없이 노출됩니다. 사다리의 어느 위치에 있든 당신보다 위인 사람은 항상 존재하며, 알고리즘은 기어코 그들을 찾아내 보여줍니다.
이전 세대는 타인의 삶을 엿볼 기회가 제한적이었습니다. 이웃, 동료, 혹은 잡지에 나오는 유명인과 자신을 비교했을 뿐입니다. 비교 대상의 범위가 좁았습니다. 하지만 지금 그 범위는 무한합니다. 연봉 7천만 원을 받는 25세 청년은 발리에 살며 하루 4시간 '일'하고 연 20억 원을 버는 동갑내기의 콘텐츠를 끊임없이 접합니다. '충분함'의 기준선은 계속해서 멀어집니다.
결코 따라잡을 수 없습니다. 무엇을 성취하든 소셜 미디어는 당신에게 결핍된 것을 보여줄 것입니다. 당신의 삶과 당신이 마땅히 누려야 한다고 '생각하는' 삶 사이의 간극은 알고리즘에 의해 유지되며, 영원히 좁혀지지 않습니다.
결국 AI는 당신의 커리어 시한을 줄이고, 소셜 미디어는 당신이 결코 목적지에 도달했다는 느낌을 받지 못하게 만듭니다. 너무 늦기 전에 지금 당장, 빨리 탈출해야 한다는 압박감이 매일 증폭됩니다.
불안은 만연해 있습니다. 모든 화이트칼라 노동자는 "AI가 내 일을 대신할 수 있을까? 언제쯤?"이라는 생각을 해보았고, 대부분 그 답을 좋아하지 않습니다. 당장은 안전하다고 생각할지라도, 그 '당장'의 기간은 계속 짧아지고 있습니다.
그리하여 전통적인 성취 기준을 감당할 여력도 없으면서, 전통적인 경로가 목적지에 닿기도 전에 증발할 것이라고 믿는 세대가 탄생했습니다. 돈과 기회가 여전히 존재하는 지금 승부수를 던지는 것은 지극히 합리적인 반응입니다. 10년 뒤에는 존재하지 않을지도 모를 승진을 위해 왜 20년 동안 고군분투해야 합니까?
- 매슬로의 함정
생존은 가능하지만 어디로도 나아갈 수 없을 때, 무언가가 고장 납니다. 어떤 제안이든 받아들일 만큼 절박하지는 않지만, 정작 중요한 기회로부터는 차단되어 있습니다. 생존에 쓰였어야 할 인지적 에너지는 대신 좌절감으로 향합니다. 탐색하고, 어디로든 이어질 수 있는 경로를 찾아 헤매게 됩니다.
경력의 진전은 단순한 수입이 아니라 목적의식과 정체성, 그리고 자신의 일이 중요하다는 느낌을 의미합니다. 재정적 안정은 단순한 돈이 아니라 위험을 감수하고, 여행하고, 무언가를 짓고 창조할 수 있는 자유를 의미합니다.
이런 경로가 닫히고 이를 성취할 시간마저 줄어들면, 그 압박은 어디로든 분출되어야 합니다. 이 죄수들에게는 탈출구가 필요하며, 무엇보다 '지금 당장' 필요합니다.
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는 점에는 내 모든 것을 걸고 있습니다.
40대 이상의 사람들은 직업 역량을 키우고 연봉을 높이라고 권유하지만, 그 외의 모든 사람들은 바로 '그 조언'을 무시한 채 자신들에게 엄청난 성공의 기회를 줄 수 있는 무엇인가에, 그것이 무엇이든 필사적으로 매달리고 있는 이유가 바로 여기에 있습니다.
이런 대중에게 가장 팔기 쉬운 것은 '희망'입니다. 이 사실을 이해한다면, 온갖 형태의 카지노(탈중앙화 거래소, 예측 시장 등)의 부상과 트레이딩 구루, 비즈니스 구루, 강의, 그리고 당연하게도 서브스택(Substacks)의 성장을 이해하게 될 것입니다.
- 설정
감옥에 갇혀야만 구속되는 것은 아닙니다. 보이지 않는 창살 사이를 걸어 다니는 세대가 있습니다.
그들은 그런 삶이 존재한다는 것을 압니다. 집, 안정감, 그리고 30년 동안 성실히 일했을 때 주어지는 보상 말입니다. 타인들이 그것을 가졌다는 것도 압니다. 하지만 그들은 그곳에 도달하는 방법을 도저히 상상하지 못합니다. "어렵다"는 뜻이 아닙니다. 그들은 현재 위치에서 도달해야 할 목적지까지 이어지는 현실적인 경로를 말 그대로 설계조차 할 수 없는 상태입니다.
전통적인 자산 축적의 경로는 닫혔습니다. 어려운 것이 아니라, 폐쇄된 것입니다. 베이비붐 세대가 인구의 20%를 차지하면서 국가 부의 약 50%를 보유하고 있는 반면, 밀레니엄 세대는 비슷한 인구 비중에도 불구하고 겨우 10%를 보유하고 있다는 사실은 이 게임이 근본적으로 고장 났음을 드러냅니다.
사다리는 치워졌습니다. 베이비붐 세대가 의도적으로 그런 것은 아닙니다. 자산 가격 인플레이션이 이미 자산을 소유한 사람들에게 유리하게 작용했을 뿐입니다. 하지만 결과는 동일합니다.
- 전통적 계약의 붕괴
과거의 암묵적인 합의는 간단했습니다. 출근해서 열심히 일하고 충성도를 유지하면 보상을 받는다는 것이었습니다. 기업은 연금을 제공했습니다. 근속 연수는 의미가 있었습니다. 잠자는 동안에도 집값은 올랐습니다. 시스템을 신뢰하면 시스템은 작동했습니다.
그 합의는 이제 죽었습니다.
한 회사에서 20년 동안 머무는 것은 이제 자산이 아니라 경력의 리스크가 되었습니다. 주거비가 두 배로 뛰고 청년층의 부채 상환액이 약 33% 증가하는 동안 임금은 고작 8% 올랐습니다. 수학적으로 볼 때 더 이상 인내심은 정답이 아닙니다.
거시적인 관점에서 볼 때, 나는 예전에도 상황이 나쁘다고 생각했습니다. 하지만 AI의 등장과 그 경제적 파급 효과(현재 기술 수준만으로도)를 고려할 때, 상황은 앞으로 훨씬 더 악화될 것이라고 생각합니다.
시스템이 인내심에 보상하기를 멈추면, 사람들도 인내하기를 멈춥니다. 이를 '합리적 적응'이라 부릅니다.
- 밀어내기와 끌어당기기
여기에는 두 가지 힘이 작용하고 있습니다.
- 끌어당기기 (The Pull)
현대 사회는 매슬로의 욕구 단계설 중 하위 단계를 대부분 해결했습니다. 식료품은 저렴합니다. 기본적인 주거지는 존재합니다. 안전, 의료, 기초 고용은 보장되지는 않더라도 대부분의 젊은이가 생존을 위해 싸워야 할 정도는 아닙니다.
경제적 제약에 직면했던 이전 세대는 다른 문제를 안고 있었습니다. 먹고사는 것을 걱정할 때는 실존적인 질문을 던질 여유가 없습니다. 굶주림이라는 대안이 있기에 매일의 고된 노동은 의미가 있었습니다. 안정적인 직장을 잡고, 침묵하며, 분란을 일으키지 않습니다. 그 배가 당신을 살려주고 있기 때문입니다.
이 세대에게는 그런 주의 분산 요소가 없습니다. 생존 문제가 해결되면 인간은 다음 단계인 소속감, 존중, 자아실현을 갈구합니다. 그들은 경험을 원합니다. 의미를 원합니다. 단순히 삶이 이어지는 것이 아니라, 자신의 삶이 어딘가로 나아가고 있다는 느낌을 받고 싶어 합니다. 하지만 집 소유, 경력 발전, 재정적 안정과 같은 고차원적 욕구로 향하는 전통적인 경로는 정확히 차단되었습니다.
집단적으로 우리는 자아실현이라는 고차원적 욕구의 상처를 본능적으로 긁어대는 유인원과 같습니다. 피는 멈추지 않는데, 우리는 더 나아지는 방법을 말 그대로 알지 못합니다.
- 밀어내기 (The Push) – 그리고 이것이 악화되는 이유
AI가 화이트칼라 직종을 위협하고 있다는 사실을 모두가 알고 있습니다.
불안은 더 이상 가설이 아닙니다. 챗GPT(ChatGPT)는 웬만한 주니어 마케터보다 카피를 잘 씁니다. 미드저니(Midjourney)는 신입 디자이너보다 나은 시각 자료를 만듭니다. 커서(Cursor)와 클로드(Claude)는 검토를 통과할 수준의 코드를 작성합니다. 실력에 심각한 문제가 있는 사람이 아니라면, 이것은 이제 거의 보편적으로 받아들여지는 사실입니다.
매달 새로운 벤치마크 결과가 발표되며, 비싼 학위와 수년간의 훈련이 필요했던 업무에서 AI가 인간의 성과와 대등하거나 이를 능가함을 보여줍니다.
화이트칼라 노동자들, 혹은 경제적 야망이 있는 사람들은 자신들에게 남은 시간이 줄어드는 것을 지켜보고 있습니다. 3년 전만 해도 "AI가 지식 노동자를 대체할 것"이라는 말은 사고 실험에 불과했습니다. 이제 그것은 계획 수립의 전제가 되었습니다. 모두가 '만약'이 아니라 '언제'를 묻고 있으며, 그 예상 시기는 점점 앞당겨지고 있습니다.
여기에 소셜 미디어가 더해져 현재의 위치에 절대 만족하지 못하게 만듭니다. 알고리즘은 당신이 가질 수도 있었던 다음 단계의 삶을 보여주도록 최적화되어 있습니다. 가보지 못한 휴가지, 감당할 수 없는 아파트, 당신보다 한 단계 높은 라이프스타일이 끊임없이 노출됩니다. 사다리의 어느 위치에 있든 당신보다 위인 사람은 항상 존재하며, 알고리즘은 기어코 그들을 찾아내 보여줍니다.
이전 세대는 타인의 삶을 엿볼 기회가 제한적이었습니다. 이웃, 동료, 혹은 잡지에 나오는 유명인과 자신을 비교했을 뿐입니다. 비교 대상의 범위가 좁았습니다. 하지만 지금 그 범위는 무한합니다. 연봉 7천만 원을 받는 25세 청년은 발리에 살며 하루 4시간 '일'하고 연 20억 원을 버는 동갑내기의 콘텐츠를 끊임없이 접합니다. '충분함'의 기준선은 계속해서 멀어집니다.
결코 따라잡을 수 없습니다. 무엇을 성취하든 소셜 미디어는 당신에게 결핍된 것을 보여줄 것입니다. 당신의 삶과 당신이 마땅히 누려야 한다고 '생각하는' 삶 사이의 간극은 알고리즘에 의해 유지되며, 영원히 좁혀지지 않습니다.
결국 AI는 당신의 커리어 시한을 줄이고, 소셜 미디어는 당신이 결코 목적지에 도달했다는 느낌을 받지 못하게 만듭니다. 너무 늦기 전에 지금 당장, 빨리 탈출해야 한다는 압박감이 매일 증폭됩니다.
불안은 만연해 있습니다. 모든 화이트칼라 노동자는 "AI가 내 일을 대신할 수 있을까? 언제쯤?"이라는 생각을 해보았고, 대부분 그 답을 좋아하지 않습니다. 당장은 안전하다고 생각할지라도, 그 '당장'의 기간은 계속 짧아지고 있습니다.
그리하여 전통적인 성취 기준을 감당할 여력도 없으면서, 전통적인 경로가 목적지에 닿기도 전에 증발할 것이라고 믿는 세대가 탄생했습니다. 돈과 기회가 여전히 존재하는 지금 승부수를 던지는 것은 지극히 합리적인 반응입니다. 10년 뒤에는 존재하지 않을지도 모를 승진을 위해 왜 20년 동안 고군분투해야 합니까?
- 매슬로의 함정
생존은 가능하지만 어디로도 나아갈 수 없을 때, 무언가가 고장 납니다. 어떤 제안이든 받아들일 만큼 절박하지는 않지만, 정작 중요한 기회로부터는 차단되어 있습니다. 생존에 쓰였어야 할 인지적 에너지는 대신 좌절감으로 향합니다. 탐색하고, 어디로든 이어질 수 있는 경로를 찾아 헤매게 됩니다.
경력의 진전은 단순한 수입이 아니라 목적의식과 정체성, 그리고 자신의 일이 중요하다는 느낌을 의미합니다. 재정적 안정은 단순한 돈이 아니라 위험을 감수하고, 여행하고, 무언가를 짓고 창조할 수 있는 자유를 의미합니다.
이런 경로가 닫히고 이를 성취할 시간마저 줄어들면, 그 압박은 어디로든 분출되어야 합니다. 이 죄수들에게는 탈출구가 필요하며, 무엇보다 '지금 당장' 필요합니다.
X (formerly Twitter)
고로치 (@gorochi0315) on X
*세번 읽으세요..
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는
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- 카지노에서의 주체성
나는 이것을 레이어 1(L1) 가상자산에서 처음 보았고, 일시적인 유행이라 치부했습니다. 그다음 NFT에서 보았고, NFT와 무기한 선물 거래소(perp dex), 그리고 지금은 명백히 '예측 시장 슈퍼사이클'로 이어지는 아수라장 속에서 반복해서 보고 있습니다.
한 회사에서 꾸준히 일하는 것을 상상조차 못 하는 젊은이들이 가상자산 트레이딩을 배우기 위해 몇 달 동안 매진하는 모습은 실로 대단합니다. 그들은 자신들이 완전히 조작되었다고 굳게 믿는 이 경제 체제를 이해하기 위해 예측 시장을 파고드는 데 수 시간을 쏟아붓습니다. 전통적인 투자를 '그들만의 리그'라며 무시하는 사람이 월세를 미미코인(memecoin)에 베팅합니다.
왜일까요?
카지노만이 그들이 주체성을 느낄 수 있는 유일한 장소이기 때문입니다. 자신의 결정이 의미 있는 시간 안에 실제로 다음 단계로 넘어가게 해줄 수 있는 유일한 곳입니다.
전통적인 커리어 경로요? 당신의 상사는 실력이 좋아서가 아니라 단지 먼저 왔기 때문에 승진했고, 당신의 부서는 어차피 자동화될지 모릅니다. 주식 시장요? 물론 연 10% 수익을 내서 47년 뒤에 집을 살 수도 있겠죠. 그때까지 당신의 직업이 존재한다는 가정하에 말입니다.
하지만 가상자산은? 예측 시장은? 스포츠 베팅은? 여기서는 당신의 리서치가 실제로 중요합니다. 신념은 보상을 줍니다. 설령 그것이 착각일지라도, 누군가가 베풀어주길 기다리는 것이 아니라 온전히 자신의 강점처럼 느껴집니다. 당신의 판단이 결과에 직접적인 영향을 미치는 곳에 베팅하는 것입니다.
하우스 엣지(도박장에서 운영자가 갖는 유리한 조건)는 분명 존재합니다. 대부분은 돈을 잃습니다. 나는 대부분의 사람이 이 사실을 이해하고 있다고 생각합니다. 하지만 그들은 결코 오지 않을지도 모르는 미래를 기다리는 대신 게임에 참여합니다. 이들에게 도박을 멈추라고 설교하는 사람들은 죄수들의 곤경을 이해하지 못하고 있으며, 항상 "당신은 기댓값이 마이너스다"라는 식의 지적 우월감을 전제하고 있습니다. 내 생각에 도박꾼들은 그 사실을 누구보다 잘 알고 있습니다.
"도박은 나쁜 것이니 멈춰야 한다"라고 말하는 사람들은 대개 재정적 상류층이라는 특권적인 위치에 있는 사람들입니다. 그들에게는 탈출구가 보이고 경로가 보입니다. 그래서 그들은 그 길을 지키는 것이 신의 선함과 친절함이라며 역설합니다.
갇혀 있는 수많은 이들에게 도박은 구원이며, 당신은 그들에게 영원한 형벌의 삶을 받아들이라고 말하고 있는 셈입니다. 그들이 당신에게 반발하는 이유가 바로 이것입니다. 당신의 선의 어린 조언이 들리지 않는 이유입니다.
- 수치는 무엇을 말하는가?
예측 시장: 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)는 2025년 11월 한 달 동안에만 100억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 연간 총 거래량은 400억 달러에 육박하고 있습니다. 2020년에는 사실상 0이었습니다. 성장 곡선이 수직입니다.
스포츠 베팅: 합법적인 스포츠 베팅 수익은 2017년 2억 4,800만 달러에서 2024년 137억 달러로 급증했습니다. Z세대와 밀레니엄 세대가 베팅 활동의 76%를 차지합니다. 온라인 스포츠 베팅 앱의 활동량은 두 세대 모두 전년 대비 7% 증가했습니다.
트랜스유니온(TransUnion)의 보고서는 이 도박꾼들을 '투기꾼'으로 정의했습니다. 이들은 도시 지역 임차인이며, 가상자산 앱을 많이 사용하고, 모바일 거래 플랫폼에 집중되어 있습니다. 전통적인 부의 축적 방식에서 배제된 젊은이들이 오직 자신들에게 기회를 주는 시장에서 비대칭적인 보상을 찾고 있는 것입니다.
- 경제 이론이 이를 뒷받침한다
궁지에 몰리면 위험 선호도가 변합니다.
경제학자들은 이를 '손실 영역에서의 볼록한 효용(convex utility in losses)'이라고 부릅니다. 이미 잃고 있을 때는 확실한 중간 정도의 손실보다, 본전으로 돌아갈 수 있는 작은 확률을 선호하게 된다는 것입니다. 블랙잭에서 돈을 잃고 있을 때 배팅을 두 배로 늘리는 것과 같은 이치입니다. 가난한 동네에서 복권이 더 잘 팔리는 이유이기도 합니다.
내 견해로는, 소셜 미디어와 우리의 고차원적 욕구들이 재정적 상류층 아래에 있는 사람들에게 자신들이 이미 손실 상태에 있다고 느끼도록 길들였습니다. 기준선이 재설정된 것입니다. 빈곤선이 연봉 15만 달러(약 2억 원)라는 주장이 농담처럼 들리지 않는 이유입니다. 이 세대는 생존을 위해 도박을 하는 것이 아니라, 진정한 '삶'을 살기 위해 도박을 합니다.
기본적인 욕구는 충족되었지만 상위 욕구가 차단되었을 때, 돈은 안전의 수단이 아니라 '접근권'의 수단이 됩니다. 경험에 대한 접근, 자유에 대한 접근, 눈에 보이지만 손에 닿지 않는 삶에 대한 접근권 말입니다. 집은 단순한 안식처가 아니라 뿌리를 내리고, 공동체를 형성하며, 성인이 되었다고 느끼게 해주는 능력입니다. 여행은 사치가 아니라 삶을 살 가치가 있게 만드는 경험입니다.
전통적인 방식으로는 이러한 것들에 도달할 현실적인 경로가 보이지 않는 세대에게, 한탕(moonshot)의 기댓값은 꾸준한 노력의 기댓값보다 매력적으로 다가오기 시작합니다. 당신의 기준선이 '영원히 제자리걸음'이라면, 수학적으로 탈출 확률 5%는 정체될 확률 100%보다 매력적입니다.
이것은 금융 문맹이 아닙니다. 제약 조건 하에서 드러난 선호도일 뿐입니다.
미미코인 투자자들, 스포츠 베팅꾼들, 예측 시장 중독자들, 트레이딩 구루 구독자들. 그들은 확률이 낮다는 것을 알고 있습니다. 또한 자신들의 대안이 무엇인지도 알고 있습니다. 선택지가 "확실히 갇히기"와 "아마도 갇히겠지만 탈출할 희박한 가능성이 있음"뿐이라면, 매번 두 번째 선택지가 승리합니다.
- 투기 성향의 지속 (Long Degeneracy)
그렇다면 무엇을 사야 할까요?
만약 경제적으로 소외된 젊은 세대가 높은 변동성의 금융 상품을 통해 계속해서 주체성을 찾으려 할 것이라는 이 진단이 맞다면, 당신은 그 수요를 충족시키는 모든 것에 '롱(매수)' 포지션을 취해야 합니다.
사용자의 승패와 상관없이 플랫폼은 승리합니다. 당신이 베팅에서 이기든 예측이 맞든 상관하지 않는 플랫폼을 찾아야 합니다. 활동에서 수수료를 추출하는 비즈니스를 찾으십시오. 그리고 그 활동량은 늘어나고 있습니다.
* 창업: '9 to 5 탈출' 산업은 거대하며 계속 성장 중입니다. 드랍쉬핑 강의를 파는 제작자들, 대행사 모델을 파는 코치들, '월 1억 버는 법'을 파는 구루들. '자기 사업 시작'은 이미 사회적으로 용인되는 복권이 되었습니다. 그것은 생산적이고 주체적이며 무언가를 구축하는 것처럼 느껴지기 때문입니다. 대부분의 창업가가 실패한다는 사실은 복권 당첨 확률이 낮다고 해서 복권 판매가 줄어들지 않는 것과 마찬가지로 수요를 꺾지 못합니다.
* 예측 시장: 폴리마켓은 80억~100억 달러의 기업 가치로 투자 유치를 진행 중입니다. 사람들이 말하는 전체 시장 규모(TAM)는 '전체 베팅 산업'이며, 이는 1조 달러가 넘습니다. 낙관론이 90% 섞여 있다 해도 여전히 거대한 시장입니다.
* 가상자산 인프라: 수탁, 거래, 스테이킹, 대출. 투기꾼들의 새로운 물결이 밀려올 때마다 진입로가 필요합니다. 코인베이스(Coinbase), 로빈후드(Robinhood)의 가상자산 부문, 특화 거래소들. 이들은 방향성에 상관없이 거래량으로부터 이익을 얻습니다.
* 스포츠 베팅 운영사: 드래프트킹즈(DraftKings), 팬듀얼(FanDuel) 및 인프라 제공업체들. 합법적 스포츠 베팅은 여전히 주별로 확산되고 있습니다. 규제라는 진입장벽은 실재합니다.
* 소셜 트레이딩 및 커뮤니티: 이 청중을 대상으로 하는 디스코드 서버, X(트위터) 계정, 서브스택 뉴스레터들. 관심은 그곳에 있고, 알파(초과 수익)를 위해 기꺼이 지불하려는 의지도 그곳에 있습니다.
나는 이것을 레이어 1(L1) 가상자산에서 처음 보았고, 일시적인 유행이라 치부했습니다. 그다음 NFT에서 보았고, NFT와 무기한 선물 거래소(perp dex), 그리고 지금은 명백히 '예측 시장 슈퍼사이클'로 이어지는 아수라장 속에서 반복해서 보고 있습니다.
한 회사에서 꾸준히 일하는 것을 상상조차 못 하는 젊은이들이 가상자산 트레이딩을 배우기 위해 몇 달 동안 매진하는 모습은 실로 대단합니다. 그들은 자신들이 완전히 조작되었다고 굳게 믿는 이 경제 체제를 이해하기 위해 예측 시장을 파고드는 데 수 시간을 쏟아붓습니다. 전통적인 투자를 '그들만의 리그'라며 무시하는 사람이 월세를 미미코인(memecoin)에 베팅합니다.
왜일까요?
카지노만이 그들이 주체성을 느낄 수 있는 유일한 장소이기 때문입니다. 자신의 결정이 의미 있는 시간 안에 실제로 다음 단계로 넘어가게 해줄 수 있는 유일한 곳입니다.
전통적인 커리어 경로요? 당신의 상사는 실력이 좋아서가 아니라 단지 먼저 왔기 때문에 승진했고, 당신의 부서는 어차피 자동화될지 모릅니다. 주식 시장요? 물론 연 10% 수익을 내서 47년 뒤에 집을 살 수도 있겠죠. 그때까지 당신의 직업이 존재한다는 가정하에 말입니다.
하지만 가상자산은? 예측 시장은? 스포츠 베팅은? 여기서는 당신의 리서치가 실제로 중요합니다. 신념은 보상을 줍니다. 설령 그것이 착각일지라도, 누군가가 베풀어주길 기다리는 것이 아니라 온전히 자신의 강점처럼 느껴집니다. 당신의 판단이 결과에 직접적인 영향을 미치는 곳에 베팅하는 것입니다.
하우스 엣지(도박장에서 운영자가 갖는 유리한 조건)는 분명 존재합니다. 대부분은 돈을 잃습니다. 나는 대부분의 사람이 이 사실을 이해하고 있다고 생각합니다. 하지만 그들은 결코 오지 않을지도 모르는 미래를 기다리는 대신 게임에 참여합니다. 이들에게 도박을 멈추라고 설교하는 사람들은 죄수들의 곤경을 이해하지 못하고 있으며, 항상 "당신은 기댓값이 마이너스다"라는 식의 지적 우월감을 전제하고 있습니다. 내 생각에 도박꾼들은 그 사실을 누구보다 잘 알고 있습니다.
"도박은 나쁜 것이니 멈춰야 한다"라고 말하는 사람들은 대개 재정적 상류층이라는 특권적인 위치에 있는 사람들입니다. 그들에게는 탈출구가 보이고 경로가 보입니다. 그래서 그들은 그 길을 지키는 것이 신의 선함과 친절함이라며 역설합니다.
갇혀 있는 수많은 이들에게 도박은 구원이며, 당신은 그들에게 영원한 형벌의 삶을 받아들이라고 말하고 있는 셈입니다. 그들이 당신에게 반발하는 이유가 바로 이것입니다. 당신의 선의 어린 조언이 들리지 않는 이유입니다.
- 수치는 무엇을 말하는가?
예측 시장: 폴리마켓(Polymarket)과 칼시(Kalshi)는 2025년 11월 한 달 동안에만 100억 달러 이상의 거래량을 기록했습니다. 연간 총 거래량은 400억 달러에 육박하고 있습니다. 2020년에는 사실상 0이었습니다. 성장 곡선이 수직입니다.
스포츠 베팅: 합법적인 스포츠 베팅 수익은 2017년 2억 4,800만 달러에서 2024년 137억 달러로 급증했습니다. Z세대와 밀레니엄 세대가 베팅 활동의 76%를 차지합니다. 온라인 스포츠 베팅 앱의 활동량은 두 세대 모두 전년 대비 7% 증가했습니다.
트랜스유니온(TransUnion)의 보고서는 이 도박꾼들을 '투기꾼'으로 정의했습니다. 이들은 도시 지역 임차인이며, 가상자산 앱을 많이 사용하고, 모바일 거래 플랫폼에 집중되어 있습니다. 전통적인 부의 축적 방식에서 배제된 젊은이들이 오직 자신들에게 기회를 주는 시장에서 비대칭적인 보상을 찾고 있는 것입니다.
- 경제 이론이 이를 뒷받침한다
궁지에 몰리면 위험 선호도가 변합니다.
경제학자들은 이를 '손실 영역에서의 볼록한 효용(convex utility in losses)'이라고 부릅니다. 이미 잃고 있을 때는 확실한 중간 정도의 손실보다, 본전으로 돌아갈 수 있는 작은 확률을 선호하게 된다는 것입니다. 블랙잭에서 돈을 잃고 있을 때 배팅을 두 배로 늘리는 것과 같은 이치입니다. 가난한 동네에서 복권이 더 잘 팔리는 이유이기도 합니다.
내 견해로는, 소셜 미디어와 우리의 고차원적 욕구들이 재정적 상류층 아래에 있는 사람들에게 자신들이 이미 손실 상태에 있다고 느끼도록 길들였습니다. 기준선이 재설정된 것입니다. 빈곤선이 연봉 15만 달러(약 2억 원)라는 주장이 농담처럼 들리지 않는 이유입니다. 이 세대는 생존을 위해 도박을 하는 것이 아니라, 진정한 '삶'을 살기 위해 도박을 합니다.
기본적인 욕구는 충족되었지만 상위 욕구가 차단되었을 때, 돈은 안전의 수단이 아니라 '접근권'의 수단이 됩니다. 경험에 대한 접근, 자유에 대한 접근, 눈에 보이지만 손에 닿지 않는 삶에 대한 접근권 말입니다. 집은 단순한 안식처가 아니라 뿌리를 내리고, 공동체를 형성하며, 성인이 되었다고 느끼게 해주는 능력입니다. 여행은 사치가 아니라 삶을 살 가치가 있게 만드는 경험입니다.
전통적인 방식으로는 이러한 것들에 도달할 현실적인 경로가 보이지 않는 세대에게, 한탕(moonshot)의 기댓값은 꾸준한 노력의 기댓값보다 매력적으로 다가오기 시작합니다. 당신의 기준선이 '영원히 제자리걸음'이라면, 수학적으로 탈출 확률 5%는 정체될 확률 100%보다 매력적입니다.
이것은 금융 문맹이 아닙니다. 제약 조건 하에서 드러난 선호도일 뿐입니다.
미미코인 투자자들, 스포츠 베팅꾼들, 예측 시장 중독자들, 트레이딩 구루 구독자들. 그들은 확률이 낮다는 것을 알고 있습니다. 또한 자신들의 대안이 무엇인지도 알고 있습니다. 선택지가 "확실히 갇히기"와 "아마도 갇히겠지만 탈출할 희박한 가능성이 있음"뿐이라면, 매번 두 번째 선택지가 승리합니다.
- 투기 성향의 지속 (Long Degeneracy)
그렇다면 무엇을 사야 할까요?
만약 경제적으로 소외된 젊은 세대가 높은 변동성의 금융 상품을 통해 계속해서 주체성을 찾으려 할 것이라는 이 진단이 맞다면, 당신은 그 수요를 충족시키는 모든 것에 '롱(매수)' 포지션을 취해야 합니다.
사용자의 승패와 상관없이 플랫폼은 승리합니다. 당신이 베팅에서 이기든 예측이 맞든 상관하지 않는 플랫폼을 찾아야 합니다. 활동에서 수수료를 추출하는 비즈니스를 찾으십시오. 그리고 그 활동량은 늘어나고 있습니다.
* 창업: '9 to 5 탈출' 산업은 거대하며 계속 성장 중입니다. 드랍쉬핑 강의를 파는 제작자들, 대행사 모델을 파는 코치들, '월 1억 버는 법'을 파는 구루들. '자기 사업 시작'은 이미 사회적으로 용인되는 복권이 되었습니다. 그것은 생산적이고 주체적이며 무언가를 구축하는 것처럼 느껴지기 때문입니다. 대부분의 창업가가 실패한다는 사실은 복권 당첨 확률이 낮다고 해서 복권 판매가 줄어들지 않는 것과 마찬가지로 수요를 꺾지 못합니다.
* 예측 시장: 폴리마켓은 80억~100억 달러의 기업 가치로 투자 유치를 진행 중입니다. 사람들이 말하는 전체 시장 규모(TAM)는 '전체 베팅 산업'이며, 이는 1조 달러가 넘습니다. 낙관론이 90% 섞여 있다 해도 여전히 거대한 시장입니다.
* 가상자산 인프라: 수탁, 거래, 스테이킹, 대출. 투기꾼들의 새로운 물결이 밀려올 때마다 진입로가 필요합니다. 코인베이스(Coinbase), 로빈후드(Robinhood)의 가상자산 부문, 특화 거래소들. 이들은 방향성에 상관없이 거래량으로부터 이익을 얻습니다.
* 스포츠 베팅 운영사: 드래프트킹즈(DraftKings), 팬듀얼(FanDuel) 및 인프라 제공업체들. 합법적 스포츠 베팅은 여전히 주별로 확산되고 있습니다. 규제라는 진입장벽은 실재합니다.
* 소셜 트레이딩 및 커뮤니티: 이 청중을 대상으로 하는 디스코드 서버, X(트위터) 계정, 서브스택 뉴스레터들. 관심은 그곳에 있고, 알파(초과 수익)를 위해 기꺼이 지불하려는 의지도 그곳에 있습니다.
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이 베팅은 개별 투기꾼이 승리한다는 것에 거는 것이 아닙니다. 현상 자체가 지속될 것이라는 점에 거는 것입니다. 젊은 세대를 고변동성 베팅으로 몰아넣는 근본적인 경제적 조건이 변하지 않을 것이라는 점에 거는 것입니다. 이 활동에서 수수료를 챙기는 플랫폼들이 사용자와 함께 계속 성장할 것이라는 점에 거는 것입니다. 재정적으로 갇힌 자들은 이 베팅에서 저 베팅으로, 또 다음 베팅으로 옮겨갈 것입니다. 우리는 401번째 복권을 사고 있는 시시포스를 상상해야 합니다.
AI의 가속화, 주거비, 부의 분배, 세대 간 경제학에 대해 우리가 알고 있는 사실들을 고려할 때, 이것이 일시적인 현상처럼 보입니까?
- 도덕적 관점
이 논지는 현상을 설명하는 것이지, 권장하는 것이 아닙니다.
한 세대가 복권(비록 정교한 형태일지라도)을 통해 재정적 구원을 찾는 모습을 지켜보는 것은 축하할 일이 아닙니다. 예측 시장과 미미코인이 주체성을 향한 유일한 경로처럼 느껴진다는 사실은 시스템이 고장 났다는 증거입니다. 결국 하우스가 승리하고 대부분의 플레이어는 패배합니다.
하지만 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하면 대비할 수 있습니다. 반성할 수 있습니다. 그리고 당신이 그 일부가 되고 싶은지 결정할 수 있습니다. 만약 참여하기로 했다면, 두 눈을 똑바로 뜨고 당신이 우위를 점한 곳에 베팅해야 합니다.
모든 시대의 카지노는 절망을 먹고 성장했습니다. 오늘날의 절망은 실재하며, 기록되고 있고, 커지고 있습니다. 카지노는 '희망 판매자'들인 폴리마켓, 코인베이스, 드래프트킹즈입니다. 그들은 계속해서 수수료(rake)를 챙길 것입니다.
이 현상을 도덕적으로 비난할 수도 있고, 아니면 그 플랫폼들에 '롱' 포지션을 취할 수도 있습니다. 역설적이게도 그것이 당신이 탈출할 수 있는 방법 중 하나일 수 있습니다. 아니면 도박꾼의 편에 설 수도 있겠죠. 만약 그렇다면, 아주 잘해야 할 것입니다.
정말 잘해야 합니다. 이것은 게임이 아니기 때문입니다. 이것은 당신의 인생에 관한 이야기입니다. 당신의 영혼을 담보로 내기를 걸 생각이라면, 이길 수 있는 최고의 기회를 스스로에게 부여해야 합니다.
- 결론
이야기 하나를 들려주며 마치겠습니다.
내가 아는 한 남자가 있습니다. 똑똑하고 테크 분야에서 일하며, 과거의 기준으로는 돈도 잘 법니다. 지난달 그는 무기한 선물 거래소 포인트를 파밍하는 데 1억 원을 "투자"했습니다. 그것이 좋은 투자라고 생각해서가 아니었습니다.
그의 말을 빌리자면 이렇습니다.
그 남자 : "그거 말고 내가 뭘 할 수 있겠어? 20년 동안 저축해서 55살에 콘도 하나 사는 거?"
나는 그가 다음 거래소가 나오기를 기다렸다가 똑같은 일을 반복할 것이라는 사실을 알고 있습니다.
투기 성향의 지속(Long degeneracy)에 베팅하십시오.
sysls (@systematicls) : 나는 대형 헤지펀드에서 체계적 전략을 관리하며 성장했습니다. 나는 체계적인 투자 프로세스, 리스크 감수, 그리고 팀 관리에 대해 글을 씁니다.
원글 링크
https://x.com/systematicls/status/2004900241745883205?s=20
한글화 링크
https://x.com/gorochi0315/status/2005491408053080128?s=20
AI의 가속화, 주거비, 부의 분배, 세대 간 경제학에 대해 우리가 알고 있는 사실들을 고려할 때, 이것이 일시적인 현상처럼 보입니까?
- 도덕적 관점
이 논지는 현상을 설명하는 것이지, 권장하는 것이 아닙니다.
한 세대가 복권(비록 정교한 형태일지라도)을 통해 재정적 구원을 찾는 모습을 지켜보는 것은 축하할 일이 아닙니다. 예측 시장과 미미코인이 주체성을 향한 유일한 경로처럼 느껴진다는 사실은 시스템이 고장 났다는 증거입니다. 결국 하우스가 승리하고 대부분의 플레이어는 패배합니다.
하지만 무슨 일이 일어나고 있는지 이해하면 대비할 수 있습니다. 반성할 수 있습니다. 그리고 당신이 그 일부가 되고 싶은지 결정할 수 있습니다. 만약 참여하기로 했다면, 두 눈을 똑바로 뜨고 당신이 우위를 점한 곳에 베팅해야 합니다.
모든 시대의 카지노는 절망을 먹고 성장했습니다. 오늘날의 절망은 실재하며, 기록되고 있고, 커지고 있습니다. 카지노는 '희망 판매자'들인 폴리마켓, 코인베이스, 드래프트킹즈입니다. 그들은 계속해서 수수료(rake)를 챙길 것입니다.
이 현상을 도덕적으로 비난할 수도 있고, 아니면 그 플랫폼들에 '롱' 포지션을 취할 수도 있습니다. 역설적이게도 그것이 당신이 탈출할 수 있는 방법 중 하나일 수 있습니다. 아니면 도박꾼의 편에 설 수도 있겠죠. 만약 그렇다면, 아주 잘해야 할 것입니다.
정말 잘해야 합니다. 이것은 게임이 아니기 때문입니다. 이것은 당신의 인생에 관한 이야기입니다. 당신의 영혼을 담보로 내기를 걸 생각이라면, 이길 수 있는 최고의 기회를 스스로에게 부여해야 합니다.
- 결론
이야기 하나를 들려주며 마치겠습니다.
내가 아는 한 남자가 있습니다. 똑똑하고 테크 분야에서 일하며, 과거의 기준으로는 돈도 잘 법니다. 지난달 그는 무기한 선물 거래소 포인트를 파밍하는 데 1억 원을 "투자"했습니다. 그것이 좋은 투자라고 생각해서가 아니었습니다.
그의 말을 빌리자면 이렇습니다.
그 남자 : "그거 말고 내가 뭘 할 수 있겠어? 20년 동안 저축해서 55살에 콘도 하나 사는 거?"
나는 그가 다음 거래소가 나오기를 기다렸다가 똑같은 일을 반복할 것이라는 사실을 알고 있습니다.
투기 성향의 지속(Long degeneracy)에 베팅하십시오.
sysls (@systematicls) : 나는 대형 헤지펀드에서 체계적 전략을 관리하며 성장했습니다. 나는 체계적인 투자 프로세스, 리스크 감수, 그리고 팀 관리에 대해 글을 씁니다.
원글 링크
https://x.com/systematicls/status/2004900241745883205?s=20
한글화 링크
https://x.com/gorochi0315/status/2005491408053080128?s=20
X (formerly Twitter)
고로치 (@gorochi0315) on X
*세번 읽으세요..
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는
sysls (@systematicls) : 재정적 평범함이라는 감옥
- 서론
나는 종목 선정가가 아닙니다. 나는 승률이 낮고(53% 이하) 확신도 적은 수많은 베팅을 숭배하는 사람이지만, 다가올 세기에는 '투기적 성향의 장기화(long degeneracy)'가 지배적인 사회경제적 테마가 될 것이라는
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다사다난했던 지난 한 해 동안 많은 성원을 해주시고, 여러가지로 도움을 주셔서 진심으로 감사드립니다.
새롭게 시작되는 2026년 새해에는 더욱 건강하시고 소망하시는 모든 일들이 이루어지시길 진심으로 기도 드립니다^^
새롭게 시작되는 2026년 새해에는 더욱 건강하시고 소망하시는 모든 일들이 이루어지시길 진심으로 기도 드립니다^^
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https://x.com/i/status/2006999273553146300
1/ 연 매출 $1b 규모의 주요 인터넷 기업 (web2)
전통적인 saas(소프트웨어 서비스)나 결제 플랫폼 중 연 매출 1조 원($1b) 수준을 기록하는 기업들은 보통 수천 명의 직원을 고용하고 있음.
- box : 대표적인 기업용 클라우드 서비스
매출 : 약 $1.09b
시총 : 약 $4b ~ $5b
- wix : 웹사이트 제작 플랫폼
매출 : 약 $1.8b
시총 : 약 $9b ~ $10b
- cloudflare : 네트워크 보안/cdn
매출 : 약 $1.9b
시총 : 약 $30b ~ $35b
- slack : 협업 툴
매출 : (인수 전) 약 $1b
인수가 : $27.7b
- cursor : ai 코드 에디터
매출 : 약 $0.5b (성장 중)
시총 : $9.9b
2/ defi vs web2: $1b 수익의 질적 차이
defi 프로토콜(예: meteora, jupiter)이 1조 원의 수수료를 만들어내는 방식은 전통적 기업과 구조적으로 매우 다름.
- 인적 효율성: web2 매출 1조 원을 위해 box는 2,500명 이상, wix는 5,900명의 직원이 필요함.
반면 defi 프로토콜 팀은 보통 30~100명 내외의 핵심 인력으로 운영되어 인당 생산성이 web2 기업의 수십 배에 달함.
- 비용 구조: web2는 매출 중 상당 부분이 마케팅비, 인건비, 서버 비용으로 지출됨. defi는 비용의 대부분이 유동성 공급자(lp) 보상으로 나가며, 코드(스마트 컨트랙트)가 서버 역할을 대신해 운영비가 극도로 낮음.
- 수익의 성격: web2 기업 매출은 구독료 성격이 강해 안정적이나, defi 수수료는 거래 기반이므로 시장 변동성에 따라 크게 요동칠 수 있는 리스크가 있음.
3/ 결
defi 프로토콜이 연간 $1b의 수수료를 낸다는 것은 성숙기에 접어든 상장사와 맞먹는 현금 창출력을 가졌다는 뜻임.
- 수천 명의 직원을 둔 web2 상장사가 수년간 쌓아온 실적을, 수십 명의 개발자로 구성된 defi 프로토콜이 불과 1~2년 만에 달성했다는 점이 핵심임.
- web3 수익 구조는 프로젝트 마다 상이한 부분이 많기도 하고 web3 프로토콜 자체가 아직 세상에 나온지 얼마 안되었기 때문에.. 어떠한 표준화되거나 적정하다고 인정하는 가치 평가 기준이 전혀 없음.
수익구조 보다는 코인 시장의 sentiment에 따라.. 혹은, 비트코인 가격이 올라서 > 시장 투심이 좋아지는 것이 가격에 더 큰 영향을 주고..
시장 주도 트렌드 섹터가 더 큰 영향을 주어 시장의 매수세가 붙고 빠질뿐이지..
프로토콜이 얼마나 수익을 내는지는.. 해당 플젝의 가치 산정에 주는 영향이 아주 미미미미미함.
- 단기적인 가격에 영향을 주는 주요 요소는.. 사람들의 감정을 건드리는, 인기/ attention/ 관심이겠지만..
아무리 생각해도 결국 장기적으로 가격이 영항을 주는 요소는 해당 플젝이 버는 수익일 수 밖에 없지 않을까.
그동안 코인판에서 장기 투자가 성립이 안되었던 이유는 수익을 내는 코인이 없었기 때문이었고..(심지어 이더리움 포함 그 이하 대부분의 댑 단의 플젝들 마저도..)
큰 수익을 내는 서비스들이 우후죽순 생겨나고 있는, 이제는 상황이 바뀌었다고 생각함.
defi에서 'fee'는 사용자가 해당 서비스를 이용하기 위해 지불한 총비용을 뜻하기 때문에
fee가 높다는 것은 실제 사용자(또는 봇)들이 유료임에도 불구하고 해당 서비스를 선택했다는 '실질적인 수요'라고 할 수 있음.
즉, 수많은 사람들이 기꺼이 자신의 돈을 써서 이용하는 서비스가 코인판에도 생긴, 지금 시점에서.. 이제 코인에서도 장기투자가 성립되는 시기가 되지 않았나.. 생각해본다.
1/ 연 매출 $1b 규모의 주요 인터넷 기업 (web2)
전통적인 saas(소프트웨어 서비스)나 결제 플랫폼 중 연 매출 1조 원($1b) 수준을 기록하는 기업들은 보통 수천 명의 직원을 고용하고 있음.
- box : 대표적인 기업용 클라우드 서비스
매출 : 약 $1.09b
시총 : 약 $4b ~ $5b
- wix : 웹사이트 제작 플랫폼
매출 : 약 $1.8b
시총 : 약 $9b ~ $10b
- cloudflare : 네트워크 보안/cdn
매출 : 약 $1.9b
시총 : 약 $30b ~ $35b
- slack : 협업 툴
매출 : (인수 전) 약 $1b
인수가 : $27.7b
- cursor : ai 코드 에디터
매출 : 약 $0.5b (성장 중)
시총 : $9.9b
2/ defi vs web2: $1b 수익의 질적 차이
defi 프로토콜(예: meteora, jupiter)이 1조 원의 수수료를 만들어내는 방식은 전통적 기업과 구조적으로 매우 다름.
- 인적 효율성: web2 매출 1조 원을 위해 box는 2,500명 이상, wix는 5,900명의 직원이 필요함.
반면 defi 프로토콜 팀은 보통 30~100명 내외의 핵심 인력으로 운영되어 인당 생산성이 web2 기업의 수십 배에 달함.
- 비용 구조: web2는 매출 중 상당 부분이 마케팅비, 인건비, 서버 비용으로 지출됨. defi는 비용의 대부분이 유동성 공급자(lp) 보상으로 나가며, 코드(스마트 컨트랙트)가 서버 역할을 대신해 운영비가 극도로 낮음.
- 수익의 성격: web2 기업 매출은 구독료 성격이 강해 안정적이나, defi 수수료는 거래 기반이므로 시장 변동성에 따라 크게 요동칠 수 있는 리스크가 있음.
3/ 결
defi 프로토콜이 연간 $1b의 수수료를 낸다는 것은 성숙기에 접어든 상장사와 맞먹는 현금 창출력을 가졌다는 뜻임.
- 수천 명의 직원을 둔 web2 상장사가 수년간 쌓아온 실적을, 수십 명의 개발자로 구성된 defi 프로토콜이 불과 1~2년 만에 달성했다는 점이 핵심임.
- web3 수익 구조는 프로젝트 마다 상이한 부분이 많기도 하고 web3 프로토콜 자체가 아직 세상에 나온지 얼마 안되었기 때문에.. 어떠한 표준화되거나 적정하다고 인정하는 가치 평가 기준이 전혀 없음.
수익구조 보다는 코인 시장의 sentiment에 따라.. 혹은, 비트코인 가격이 올라서 > 시장 투심이 좋아지는 것이 가격에 더 큰 영향을 주고..
시장 주도 트렌드 섹터가 더 큰 영향을 주어 시장의 매수세가 붙고 빠질뿐이지..
프로토콜이 얼마나 수익을 내는지는.. 해당 플젝의 가치 산정에 주는 영향이 아주 미미미미미함.
- 단기적인 가격에 영향을 주는 주요 요소는.. 사람들의 감정을 건드리는, 인기/ attention/ 관심이겠지만..
아무리 생각해도 결국 장기적으로 가격이 영항을 주는 요소는 해당 플젝이 버는 수익일 수 밖에 없지 않을까.
그동안 코인판에서 장기 투자가 성립이 안되었던 이유는 수익을 내는 코인이 없었기 때문이었고..(심지어 이더리움 포함 그 이하 대부분의 댑 단의 플젝들 마저도..)
큰 수익을 내는 서비스들이 우후죽순 생겨나고 있는, 이제는 상황이 바뀌었다고 생각함.
defi에서 'fee'는 사용자가 해당 서비스를 이용하기 위해 지불한 총비용을 뜻하기 때문에
fee가 높다는 것은 실제 사용자(또는 봇)들이 유료임에도 불구하고 해당 서비스를 선택했다는 '실질적인 수요'라고 할 수 있음.
즉, 수많은 사람들이 기꺼이 자신의 돈을 써서 이용하는 서비스가 코인판에도 생긴, 지금 시점에서.. 이제 코인에서도 장기투자가 성립되는 시기가 되지 않았나.. 생각해본다.
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https://x.com/gorochi0315/status/2007358085367803932?s=20
- 과거에는 초당 트랜잭션 처리량이나 저렴한 가스비가 기술적 우위를 증명하는 핵심 지표였으나, 현재는 대다수 메이저 체인들이 사용에 불편함이 없는 수준까지 상향 평준화되었음.
이러한 환경에서는 단순히 성능을 강조하는 것만으로 사용자를 붙잡아둘 수 없으며, 자산의 활용도를 극대화하는 유동성 설계와 거액 자산 이동의 전제 조건인 프라이버시 기능이 핵심 경쟁력이 됨.
- 그리고 또 다른 경쟁 요소, 유동성은 그동안 단순히 자금 예치 규모인 tvl을 키우는 양적 경쟁에 머물러 있었으나, 이제는 프로토콜 내부의 정교한 기술력을 통해 적은 자본으로도 최적의 효율을 뽑아내는 질적 경쟁으로 전환되고 있음.
prop amm, humidfi와 같은 시도들은 자본의 물리적 한계를 기술로 극복하려는 노력의 산물임. 이는 결국 자본 효율성이 높은 환경으로 유동성이 쏠리는 자연스러운 흐름을 가속화하며, 기술력이 곧 유동성 확보의 근간이 되는 시대를 시사함.
- 또 속도, 수수료, 유동성 외의 요소 중 가장 저평가된 영역인 privacy는 블록체인이 소액 투기를 넘어 실제 금융 시스템을 대체하기 위한 필수 기능임.
내 자산의 극히 일부분을 굴리는 세상에서는 privacy 기능은 그리 필요하지 않을 수도 있음. 내 자산의 본체는 다른 곳에 있으니까 말임. 하지만, 내 자산의 많은 부분이 있는 세상에서는 이 privacy 기능은 무적권 필요한 기능이 되는 거임.
개인의 자산 본체가 온체인으로 이동하고 블랙록이 추진하는 모든 자산의 토큰화가 실현되는 세상에서는 자신의 부채 현황과 지출 내역이 모두에게 공개되는 구조를 누구도 수용하지 않을 것임.
따라서 balaji가 예견한 privacy 시대는 단순히 정보를 숨기는 기술이 아니라, 자산의 안전한 소유와 권리 행사를 보장하는 가장 강력한 보안 인프라의 완성을 의미함.
- 그리고 이러한 기술적 진보가 가장 빠르게 실현될 곳으로 solana가 꼽히는 이유는 기술의 진화가 이론적 순수함이 아닌 사용자들의 피드백 루프에서 발생하기 때문임.
어떤 기술이든 가장 빈번하게 실행되고 수많은 오류를 겪는 환경에서 개선의 속도가 가장 빠름. solana는 현재 온체인 활동이 가장 활발하게 일어나는 생태계이며, 비록 그 시작이 nft나 밈코인 같은 투기 성향의 거래였을지라도 그 과정에서 발생한 막대한 데이터와 사용자 경험은 기술을 단련하는 핵심 재료가 되었음.
- 다만 이러한 흐름 속에서 우리가 간과하지 말아야 할 구조적 한계와 리스크도 존재함. privacy 기술인 zk나 fhe는 연산 부하가 매우 높아 solana가 가진 기존의 속도라는 강점과 충돌할 가능성이 있음.
또한 기관들이 요구하는 privacy는 완전한 익명이 아니라 규제 당국에 입증 가능한 선택적 공개를 전제로 하기에, 기술적 구현만큼이나 컴플라이언스 설계가 중요한 변수가 될 것임.
- 이에 더해, solana의 모든 토큰에 privacy 기능을 부여하고 기밀 연산을 가능케 하는 arcium의 등장은 그래서 더욱 기대되는 요소임. arcium은 solana의 고유 표준인 spl 토큰을 기반으로 기밀 전송과 기밀 연산을 결합한 c-spl 환경을 구축하고 있음.
이는 단순히 자산의 이동을 숨기는 수준을 넘어, 암호화된 상태의 자산이 스마트 컨트랙트 내에서 대출, 스테이킹, 복잡한 파생상품 거래에 활용될 수 있음을 의미함.
즉, arcium은 solana를 단순한 투기 체인에서 기관급 자산 운용이 가능한 기밀 금융 허브로 진화시키는 핵심 인프라 역할을 수행하여 블랙록이 꿈꾸는 자산 토큰화의 실질적인 종착역이 완성될 수 있을거라 생각함.
#arcium #sponsored #유료광고
- 과거에는 초당 트랜잭션 처리량이나 저렴한 가스비가 기술적 우위를 증명하는 핵심 지표였으나, 현재는 대다수 메이저 체인들이 사용에 불편함이 없는 수준까지 상향 평준화되었음.
이러한 환경에서는 단순히 성능을 강조하는 것만으로 사용자를 붙잡아둘 수 없으며, 자산의 활용도를 극대화하는 유동성 설계와 거액 자산 이동의 전제 조건인 프라이버시 기능이 핵심 경쟁력이 됨.
- 그리고 또 다른 경쟁 요소, 유동성은 그동안 단순히 자금 예치 규모인 tvl을 키우는 양적 경쟁에 머물러 있었으나, 이제는 프로토콜 내부의 정교한 기술력을 통해 적은 자본으로도 최적의 효율을 뽑아내는 질적 경쟁으로 전환되고 있음.
prop amm, humidfi와 같은 시도들은 자본의 물리적 한계를 기술로 극복하려는 노력의 산물임. 이는 결국 자본 효율성이 높은 환경으로 유동성이 쏠리는 자연스러운 흐름을 가속화하며, 기술력이 곧 유동성 확보의 근간이 되는 시대를 시사함.
- 또 속도, 수수료, 유동성 외의 요소 중 가장 저평가된 영역인 privacy는 블록체인이 소액 투기를 넘어 실제 금융 시스템을 대체하기 위한 필수 기능임.
내 자산의 극히 일부분을 굴리는 세상에서는 privacy 기능은 그리 필요하지 않을 수도 있음. 내 자산의 본체는 다른 곳에 있으니까 말임. 하지만, 내 자산의 많은 부분이 있는 세상에서는 이 privacy 기능은 무적권 필요한 기능이 되는 거임.
개인의 자산 본체가 온체인으로 이동하고 블랙록이 추진하는 모든 자산의 토큰화가 실현되는 세상에서는 자신의 부채 현황과 지출 내역이 모두에게 공개되는 구조를 누구도 수용하지 않을 것임.
따라서 balaji가 예견한 privacy 시대는 단순히 정보를 숨기는 기술이 아니라, 자산의 안전한 소유와 권리 행사를 보장하는 가장 강력한 보안 인프라의 완성을 의미함.
- 그리고 이러한 기술적 진보가 가장 빠르게 실현될 곳으로 solana가 꼽히는 이유는 기술의 진화가 이론적 순수함이 아닌 사용자들의 피드백 루프에서 발생하기 때문임.
어떤 기술이든 가장 빈번하게 실행되고 수많은 오류를 겪는 환경에서 개선의 속도가 가장 빠름. solana는 현재 온체인 활동이 가장 활발하게 일어나는 생태계이며, 비록 그 시작이 nft나 밈코인 같은 투기 성향의 거래였을지라도 그 과정에서 발생한 막대한 데이터와 사용자 경험은 기술을 단련하는 핵심 재료가 되었음.
- 다만 이러한 흐름 속에서 우리가 간과하지 말아야 할 구조적 한계와 리스크도 존재함. privacy 기술인 zk나 fhe는 연산 부하가 매우 높아 solana가 가진 기존의 속도라는 강점과 충돌할 가능성이 있음.
또한 기관들이 요구하는 privacy는 완전한 익명이 아니라 규제 당국에 입증 가능한 선택적 공개를 전제로 하기에, 기술적 구현만큼이나 컴플라이언스 설계가 중요한 변수가 될 것임.
- 이에 더해, solana의 모든 토큰에 privacy 기능을 부여하고 기밀 연산을 가능케 하는 arcium의 등장은 그래서 더욱 기대되는 요소임. arcium은 solana의 고유 표준인 spl 토큰을 기반으로 기밀 전송과 기밀 연산을 결합한 c-spl 환경을 구축하고 있음.
이는 단순히 자산의 이동을 숨기는 수준을 넘어, 암호화된 상태의 자산이 스마트 컨트랙트 내에서 대출, 스테이킹, 복잡한 파생상품 거래에 활용될 수 있음을 의미함.
즉, arcium은 solana를 단순한 투기 체인에서 기관급 자산 운용이 가능한 기밀 금융 허브로 진화시키는 핵심 인프라 역할을 수행하여 블랙록이 꿈꾸는 자산 토큰화의 실질적인 종착역이 완성될 수 있을거라 생각함.
#arcium #sponsored #유료광고
X (formerly Twitter)
고로치 (@gorochi0315) on X
- 블록체인 산업의 패러다임이 속도와 수수료라는 초기 인프라 경쟁에서 벗어나 유동성 효율과 프라이버시라는 본질적인 가치 경쟁으로 진입했음.
과거에는 초당 트랜잭션 처리량이나 저렴한 가스비가 기술적 우위를 증명하는 핵심 지표였으나, 현재는 대다수 메이저 체인들이 사용에 불편함이 없는
과거에는 초당 트랜잭션 처리량이나 저렴한 가스비가 기술적 우위를 증명하는 핵심 지표였으나, 현재는 대다수 메이저 체인들이 사용에 불편함이 없는
❤8
#privacy #solana #ore
https://x.com/i/status/2007640078798278697
- dex play 잘 하시는 분들은 누구나 알 법한 이야기인데..
코인판 메타는 늘 그 뒤에 흐르는 '맥락'이 있어왔음.
그 맥락을 모르면.. 어느날 갑자기 a 코인이 펌핑되었다가.. 뜬금없이 b 코인이 펌핑되었다가.. 들쭉날쭉 아무 규칙없고 법칙없는 랜덤 시장처럼 코인판이 보이고.. 그래서 더더욱 코인판이 카지노 판 처럼 보였겠지만..
이 맥락을 잘 읽고 시장의 관심이 어디로 흘러가는지.. 그 흐름을 잘 파악하다보면 어느새 시드는 몇배 점프하는 결과를 맞이하게 되는거임.
갑툭튀 느낌, 감만으로 dex play를 하는게 아니라는 거임.
즉, 코인판 메타 흐름 뒤에는 늘.. 시장의 관심이 a > b > c > d 점점 파생되고 파생되는 과정이 있어왔고.. 일련의, 이 흐름의 영향이 커지고 커지면 하나의 거대한 메타가 되어 왔던거임.
- 지난 글에서 말했던거 처럼,
https://x.com/i/status/2007358085367803932
나는 privacy도 하나의 메타가 될 가능성이 높은 섹터로 바라보고 있고, 그래서 privacy 아이템이 어떻게 파생되는지 관찰/ 팔로우도 하고 있는데..
현재 내가 보고 있는 파생 관점 중 하나는 solana 체인 위에서의 privacy임.
그래서 solana 체인위에서 c-spl을 만들고 있는 arcium을 매주 이야기하고 있는거고 말임.
- 그런데 최근 arcium외에 다른 플젝이 재밌는 기능을 만들어서 소개하고자 글을 작성해봄.
원래 ore는 solana 체인의 $btc를 꿈꾸며 pow 방식으로 채굴되고 가치를 인정받는 코인이 되고자 했는데..
*참고
https://x.com/i/status/1986954235674829028
- 이 solana bitcoin, $ore에 shielded pool 기능을 집어 넣어.. 이제는 solana $zec이 되려고 하는거임.
- 이게 어떤 결과를 낳을지 모르겠지만.. 현재 시장 트렌드를 잘 읽고.. 그 트렌드에 맞게 기술 변경도 하고 있고.. 현재까지 시장 반응도 괜찮은거 같아서..
저처럼 solana + privacy 메타를 바라보고 있는 분들이라면 $ore도 같이 팔로우 해보면 좋을거 같음.
https://x.com/i/status/2007640078798278697
- dex play 잘 하시는 분들은 누구나 알 법한 이야기인데..
코인판 메타는 늘 그 뒤에 흐르는 '맥락'이 있어왔음.
그 맥락을 모르면.. 어느날 갑자기 a 코인이 펌핑되었다가.. 뜬금없이 b 코인이 펌핑되었다가.. 들쭉날쭉 아무 규칙없고 법칙없는 랜덤 시장처럼 코인판이 보이고.. 그래서 더더욱 코인판이 카지노 판 처럼 보였겠지만..
이 맥락을 잘 읽고 시장의 관심이 어디로 흘러가는지.. 그 흐름을 잘 파악하다보면 어느새 시드는 몇배 점프하는 결과를 맞이하게 되는거임.
갑툭튀 느낌, 감만으로 dex play를 하는게 아니라는 거임.
즉, 코인판 메타 흐름 뒤에는 늘.. 시장의 관심이 a > b > c > d 점점 파생되고 파생되는 과정이 있어왔고.. 일련의, 이 흐름의 영향이 커지고 커지면 하나의 거대한 메타가 되어 왔던거임.
- 지난 글에서 말했던거 처럼,
https://x.com/i/status/2007358085367803932
나는 privacy도 하나의 메타가 될 가능성이 높은 섹터로 바라보고 있고, 그래서 privacy 아이템이 어떻게 파생되는지 관찰/ 팔로우도 하고 있는데..
현재 내가 보고 있는 파생 관점 중 하나는 solana 체인 위에서의 privacy임.
그래서 solana 체인위에서 c-spl을 만들고 있는 arcium을 매주 이야기하고 있는거고 말임.
- 그런데 최근 arcium외에 다른 플젝이 재밌는 기능을 만들어서 소개하고자 글을 작성해봄.
원래 ore는 solana 체인의 $btc를 꿈꾸며 pow 방식으로 채굴되고 가치를 인정받는 코인이 되고자 했는데..
*참고
https://x.com/i/status/1986954235674829028
- 이 solana bitcoin, $ore에 shielded pool 기능을 집어 넣어.. 이제는 solana $zec이 되려고 하는거임.
- 이게 어떤 결과를 낳을지 모르겠지만.. 현재 시장 트렌드를 잘 읽고.. 그 트렌드에 맞게 기술 변경도 하고 있고.. 현재까지 시장 반응도 괜찮은거 같아서..
저처럼 solana + privacy 메타를 바라보고 있는 분들이라면 $ore도 같이 팔로우 해보면 좋을거 같음.
X (formerly Twitter)
고로치 (@gorochi0315) on X
- dex play 잘 하시는 분들은 누구나 알 법한 이야기인데..
코인판 메타는 늘 그 뒤에 흐르는 '맥락'이 있어왔음.
그 맥락을 모르면.. 어느날 갑자기 a 코인이 펌핑되었다가.. 뜬금없이 b 코인이 펌핑되었다가.. 들쭉날쭉 아무 규칙없고 법칙없는 랜덤 시장처럼 코인판이 보이고.. 그래서 더더욱
코인판 메타는 늘 그 뒤에 흐르는 '맥락'이 있어왔음.
그 맥락을 모르면.. 어느날 갑자기 a 코인이 펌핑되었다가.. 뜬금없이 b 코인이 펌핑되었다가.. 들쭉날쭉 아무 규칙없고 법칙없는 랜덤 시장처럼 코인판이 보이고.. 그래서 더더욱
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https://x.com/i/status/2000957512862884100
더기(Dougie) : 크립토는 죽었습니다.
가격이 0원이 된다는 뜻이 아닙니다. 체인이 블록 생성을 멈추거나 스테이블코인이 조용히 사라질 것이라는 의미도 아닙니다. 지난 10년의 대부분을 이 산업 내부에서 보내온 저 같은 사람들에게는 매우 불편하게 느껴질 법한 이야기를 하려는 것입니다.
저는 제 경력과 네트워크, 그리고 정체성의 상당 부분을 '크립토'를 중심으로 쌓아왔습니다. ICO 붐, 디파이(DeFi) 서머, NFT 열풍, 포인트 메타, 밈코인 등 거의 모든 과정을 현장에서 겪었습니다. 텔레그램 채팅방에서, 크립토 트위터(CT)에서, 컨퍼런스에서, 그리고 수많은 창업자들과의 통화에서 우리가 공유했던 기본 전제는 동일했습니다. 바로 '크립토가 우주의 중심이며, 우리의 일은 이 우주를 더 크게 만드는 것'이라는 점이었습니다.
하지만 지금 제가 믿는 바는 그 반대에 가깝습니다.
독립적인 세계로서의 '크립토'는 죽어가고 있습니다.
기술은 다른 모든 분야로 녹아들기 직전이며, 과거의 거품을 최종 상태로 착각하는 사람들은 뒤처지게 될 것입니다.
그런데 왜 저는 여전히 낙관적일까요?
그 죽음이야말로 우리가 수호해 온 이 산업보다 더 거대한 무언가로 나아가는 관문이기 때문입니다.
우리가 만든 거품
현대 크립토 역사의 대부분에서 가장 목소리가 컸던 영역은 '크립토 네이티브(가상자산 토박이)'에 의해, '크립토 네이티브'를 위해 구축되었습니다.
단순히 거래를 하는 사람이나 더 나은, 혹은 다른 형태의 금융을 원하는 사람들을 위한 것이 아니었습니다. 훨씬 더 좁은 집단, 즉 이미 금융 생활이 온체인(on-chain)에서 이루어지는 사람들을 위한 것이었습니다.
우리는 모든 것을 그 사용자들에 맞춰 최적화했습니다.
브라우저 확장 프로그램을 통해 5~6자리 수의 금액을 옮기는 데 거부감이 없다고 가정하는 인터페이스.
사실상 "트위터 타래를 더 읽어보라"는 수준에 그치는 교육.
이미 이 생태계에 발을 들인 사람들에게만 이해되는 파밍(Farming), 포인트, 발행량, 메타 게임을 중심으로 구축된 기능들.
가장 중요한 점은, 우리가 주로 우리 자신에게만 통하는 시장 진입(GTM) 전략을 세웠다는 것입니다.
포인트 프로그램과 함께 토큰 출시하기.
유동성 채굴(Liquidity Mining) 가동하기.
추천인 코드 활성화하기.
디스코드 채널을 만들고 인턴 계정을 고용해 '커뮤니티'라고 부르기.
이것이 바로 '크립토인을 위한 크립토' 메타입니다. 이미 파밍하고, 순환 매수하고, 덤핑하는 방법을 아는 동일한 지갑 주소 집단을 겨냥한 폐쇄형 보상 체계입니다. 창업자들이 '사용자 확보'를 말할 때, 그것은 대개 '모두가 서로 뺏으려고 싸우는 동일한 지갑들을 재활용하는 것'을 의미하곤 합니다.
그 바탕에는 많은 이들의 경력을 지탱해 온 조용한 가정이 깔려 있었습니다. 바로 '시간이 흐르면 세상이 결국 우리처럼 변할 것'이라는 믿음입니다.
하지만 그런 일은 일어나지 않았습니다. 사용자 수는 늘어났지만, 문화는 여전히 소수만의 영역에 머물며 자기 참조적(self-referential)이었습니다. 대부분의 활동은 여전히 온체인 자산 거래, 레버리지 투자, 단기 보상 파밍 등 동일한 행동 양식에 머물러 있습니다.
우리가 '크립토 산업'이라고 불러온 것은 범용 기술 생태계라기보다는, 유동성이 매우 풍부한 대규모 다중 접속 게임(MMO)에 더 가까워 보입니다.
재미있는 세계이고 솔직히 멋진 세계이기도 합니다. 하지만 근본적으로 확장의 한계가 명확한 세계입니다.
'죽음'의 진정한 의미
제가 "크립토는 죽었다"라고 말할 때, 그것은 체인의 전원이 꺼지고 모두가 집으로 돌아간다는 뜻이 아닙니다. 토큰이 사라지거나 기술이 실패했다는 뜻도 아닙니다.
제가 말하고자 하는 바는 다음과 같습니다.
첫째, 독립된 산업으로서의 크립토는 해체됩니다. '크립토'와 '핀테크', 'AI 인프라', '결제', '시장', '카지노' 사이의 뚜렷한 경계가 흐려집니다. '크립토 스타트업'이라는 단어는 더 이상 실질적인 카테고리가 되지 않을 것입니다. 그저 블록체인을 사용하는 스타트업일 뿐입니다.
둘째, 크립토 네이티브 전용 앱들은 대부분 사라지거나 영원히 작은 규모에 머물 것입니다. 만약 당신의 목표 시장이 '하루 종일 온체인에서 시간을 보내는 사람들'뿐이라면, 당신은 막다른 골목에서 사업을 하고 있는 것입니다. 그곳에는 항상 틈새시장이 존재할 것이고 누군가는 돈을 벌겠지만, 그것이 이 기술이 세상을 바꾸는 방식은 아닙니다.
셋째, 라벨(Label)은 짐이 됩니다. 무언가를 '크립토'나 '웹3'라고 부르는 것은 더 이상 사용자 확보, 규제 대응, 자본 유치에 도움이 되지 않습니다. 평범한 창업자들은 자신의 정체성을 크립토에 두지 않고도 그 기술적 토대를 통합할 것입니다.
크립토는 세상을 크립토 네이티브로 변화시킴으로써 승리하는 것이 아닙니다. 아무도 크립토 네이티브가 될 필요 없이 그 혜택을 누릴 수 있을 때 비로소 승리하는 것입니다.
제가 말하는 죽음은 자의식이 강하고 분리된 세계로서의 크립토의 죽음입니다. 다른 모든 이들이 우리 세계로 걸어 들어와 우리의 언어를 배우고 우리의 의식을 따르기를 기대하는 그런 시대의 종말입니다.
크립토 네이티브에서 현실 세계 네이티브로
기술의 수용 과정은 대개 지루하게 진행됩니다. 초기에는 괴짜들과 진정한 신봉자들이 모여듭니다. 하지만 그 기술이 진짜라면, 결국 다른 모든 것 속으로 사라져 버립니다. 사람들은 그것을 '기술'이라고 부르기를 멈추고, 그것으로 무엇을 할 수 있는지에 대해 이야기하기 시작합니다.
이것이 우리가 나아가야 할 방향이라고 생각합니다. 성공의 조건은 '더 많은 크립토 네이티브'가 아니라 '더 많은 일반인'입니다.
우리는 이미 그 싹을 보고 있습니다. 블록체인을 조회하고 있다는 사실조차 모른 채 선거 승률을 확인하는 폴리마켓(Polymarket) 사용자들, 결제가 단 몇 초 만에 완료되기 때문에 USDT로 송장을 처리하는 라고스나 부에노스아이레스의 상인들, 그리고 크립토를 지지해서가 아니라 자국 통화가 붕괴하고 있기 때문에 USDC를 보유하는 고인플레이션 경제권의 저축가들입니다.
이 사용자들은 롤업(rollup)이 무엇인지 알 필요 없이 크립토를 자신의 삶에 적용합니다. 기술이 그들의 삶을 더 저렴하고, 빠르고, 낫게 만들기 때문입니다.
하지만 이것이 단순히 '디젠(Degens)' 대 '노미(Normies)'의 문제는 아닙니다. 우리가 그동안 대체로 무시해 왔던 거대한 중산층이 존재합니다. 이들은 기술에 능숙하고 개인정보 보호와 통제권을 중시하며 시장에 직접 노출되는 것을 좋아하지만, 이자 농사나 포인트 파밍에는 전혀 관심이 없습니다. 이들은 크립토 네이티브 문화를 수용하지 않고도 자기 수탁(self-custody) 같은 기능을 원합니다. 새로운 정체성이 아니라 더 나은 시스템을 원하는 것입니다.
공정하게 말하자면, 우리는 그들에게 서비스를 제공하는 데 그 어느 때보다 가까워졌습니다. 온보딩 과정과 사용자 경험(UX)은 획기적으로 개선되었습니다. 모바일 중심의 경험, 소셜 로그인, 애플 페이 및 카드 결제, 추상화된 지갑 등이 갖춰졌습니다. 이제 온체인 시스템을 사용하기 위해 크립토 석사 학위가 필요하지 않습니다.
그렇기 때문에 이제 병목 현상은 더 이상 UX가 아닙니다. 바로 '의도'입니다.
이 기술을 누구의 손에든 쥐여줄 수 있게 된 지금, 우리는 무엇을 만들기로 선택하고 있습니까? 우리는 누구를 섬기기로 선택하고 있습니까?
안타깝게도 여전히 많은 답변이 다음과 같습니다.
"우리는 크립토 네이티브를 위한 크립토 네이티브 문제를 해결하고 있습니다."
"이미 온체인에 있는 사람들이 온체인에 머물기 더 쉽게 만들고 있습니다."
"하루 종일 도박판에 머무는 사용자들을 위해 더 나은 카지노를 짓고 있습니다."
이러한 부분들이 바로 뒤처지게 될 영역입니다.
우리는 크립토가 다른 기반 기술들이 걸어온 길을 따를 것이라고 예상해야 합니다. 아무도 "나는 인터넷 사용자입니다"라고 말하지 않습니다. 아무도 "클라우드를 사용한다"고 자랑하지 않습니다. 그저 제품을 사용하고, 일을 할 뿐입니다.
"크립토 사용자"라는 말도 조만간 그만큼 어색하게 들릴 것입니다.
더기(Dougie) : 크립토는 죽었습니다.
가격이 0원이 된다는 뜻이 아닙니다. 체인이 블록 생성을 멈추거나 스테이블코인이 조용히 사라질 것이라는 의미도 아닙니다. 지난 10년의 대부분을 이 산업 내부에서 보내온 저 같은 사람들에게는 매우 불편하게 느껴질 법한 이야기를 하려는 것입니다.
저는 제 경력과 네트워크, 그리고 정체성의 상당 부분을 '크립토'를 중심으로 쌓아왔습니다. ICO 붐, 디파이(DeFi) 서머, NFT 열풍, 포인트 메타, 밈코인 등 거의 모든 과정을 현장에서 겪었습니다. 텔레그램 채팅방에서, 크립토 트위터(CT)에서, 컨퍼런스에서, 그리고 수많은 창업자들과의 통화에서 우리가 공유했던 기본 전제는 동일했습니다. 바로 '크립토가 우주의 중심이며, 우리의 일은 이 우주를 더 크게 만드는 것'이라는 점이었습니다.
하지만 지금 제가 믿는 바는 그 반대에 가깝습니다.
독립적인 세계로서의 '크립토'는 죽어가고 있습니다.
기술은 다른 모든 분야로 녹아들기 직전이며, 과거의 거품을 최종 상태로 착각하는 사람들은 뒤처지게 될 것입니다.
그런데 왜 저는 여전히 낙관적일까요?
그 죽음이야말로 우리가 수호해 온 이 산업보다 더 거대한 무언가로 나아가는 관문이기 때문입니다.
우리가 만든 거품
현대 크립토 역사의 대부분에서 가장 목소리가 컸던 영역은 '크립토 네이티브(가상자산 토박이)'에 의해, '크립토 네이티브'를 위해 구축되었습니다.
단순히 거래를 하는 사람이나 더 나은, 혹은 다른 형태의 금융을 원하는 사람들을 위한 것이 아니었습니다. 훨씬 더 좁은 집단, 즉 이미 금융 생활이 온체인(on-chain)에서 이루어지는 사람들을 위한 것이었습니다.
우리는 모든 것을 그 사용자들에 맞춰 최적화했습니다.
브라우저 확장 프로그램을 통해 5~6자리 수의 금액을 옮기는 데 거부감이 없다고 가정하는 인터페이스.
사실상 "트위터 타래를 더 읽어보라"는 수준에 그치는 교육.
이미 이 생태계에 발을 들인 사람들에게만 이해되는 파밍(Farming), 포인트, 발행량, 메타 게임을 중심으로 구축된 기능들.
가장 중요한 점은, 우리가 주로 우리 자신에게만 통하는 시장 진입(GTM) 전략을 세웠다는 것입니다.
포인트 프로그램과 함께 토큰 출시하기.
유동성 채굴(Liquidity Mining) 가동하기.
추천인 코드 활성화하기.
디스코드 채널을 만들고 인턴 계정을 고용해 '커뮤니티'라고 부르기.
이것이 바로 '크립토인을 위한 크립토' 메타입니다. 이미 파밍하고, 순환 매수하고, 덤핑하는 방법을 아는 동일한 지갑 주소 집단을 겨냥한 폐쇄형 보상 체계입니다. 창업자들이 '사용자 확보'를 말할 때, 그것은 대개 '모두가 서로 뺏으려고 싸우는 동일한 지갑들을 재활용하는 것'을 의미하곤 합니다.
그 바탕에는 많은 이들의 경력을 지탱해 온 조용한 가정이 깔려 있었습니다. 바로 '시간이 흐르면 세상이 결국 우리처럼 변할 것'이라는 믿음입니다.
하지만 그런 일은 일어나지 않았습니다. 사용자 수는 늘어났지만, 문화는 여전히 소수만의 영역에 머물며 자기 참조적(self-referential)이었습니다. 대부분의 활동은 여전히 온체인 자산 거래, 레버리지 투자, 단기 보상 파밍 등 동일한 행동 양식에 머물러 있습니다.
우리가 '크립토 산업'이라고 불러온 것은 범용 기술 생태계라기보다는, 유동성이 매우 풍부한 대규모 다중 접속 게임(MMO)에 더 가까워 보입니다.
재미있는 세계이고 솔직히 멋진 세계이기도 합니다. 하지만 근본적으로 확장의 한계가 명확한 세계입니다.
'죽음'의 진정한 의미
제가 "크립토는 죽었다"라고 말할 때, 그것은 체인의 전원이 꺼지고 모두가 집으로 돌아간다는 뜻이 아닙니다. 토큰이 사라지거나 기술이 실패했다는 뜻도 아닙니다.
제가 말하고자 하는 바는 다음과 같습니다.
첫째, 독립된 산업으로서의 크립토는 해체됩니다. '크립토'와 '핀테크', 'AI 인프라', '결제', '시장', '카지노' 사이의 뚜렷한 경계가 흐려집니다. '크립토 스타트업'이라는 단어는 더 이상 실질적인 카테고리가 되지 않을 것입니다. 그저 블록체인을 사용하는 스타트업일 뿐입니다.
둘째, 크립토 네이티브 전용 앱들은 대부분 사라지거나 영원히 작은 규모에 머물 것입니다. 만약 당신의 목표 시장이 '하루 종일 온체인에서 시간을 보내는 사람들'뿐이라면, 당신은 막다른 골목에서 사업을 하고 있는 것입니다. 그곳에는 항상 틈새시장이 존재할 것이고 누군가는 돈을 벌겠지만, 그것이 이 기술이 세상을 바꾸는 방식은 아닙니다.
셋째, 라벨(Label)은 짐이 됩니다. 무언가를 '크립토'나 '웹3'라고 부르는 것은 더 이상 사용자 확보, 규제 대응, 자본 유치에 도움이 되지 않습니다. 평범한 창업자들은 자신의 정체성을 크립토에 두지 않고도 그 기술적 토대를 통합할 것입니다.
크립토는 세상을 크립토 네이티브로 변화시킴으로써 승리하는 것이 아닙니다. 아무도 크립토 네이티브가 될 필요 없이 그 혜택을 누릴 수 있을 때 비로소 승리하는 것입니다.
제가 말하는 죽음은 자의식이 강하고 분리된 세계로서의 크립토의 죽음입니다. 다른 모든 이들이 우리 세계로 걸어 들어와 우리의 언어를 배우고 우리의 의식을 따르기를 기대하는 그런 시대의 종말입니다.
크립토 네이티브에서 현실 세계 네이티브로
기술의 수용 과정은 대개 지루하게 진행됩니다. 초기에는 괴짜들과 진정한 신봉자들이 모여듭니다. 하지만 그 기술이 진짜라면, 결국 다른 모든 것 속으로 사라져 버립니다. 사람들은 그것을 '기술'이라고 부르기를 멈추고, 그것으로 무엇을 할 수 있는지에 대해 이야기하기 시작합니다.
이것이 우리가 나아가야 할 방향이라고 생각합니다. 성공의 조건은 '더 많은 크립토 네이티브'가 아니라 '더 많은 일반인'입니다.
우리는 이미 그 싹을 보고 있습니다. 블록체인을 조회하고 있다는 사실조차 모른 채 선거 승률을 확인하는 폴리마켓(Polymarket) 사용자들, 결제가 단 몇 초 만에 완료되기 때문에 USDT로 송장을 처리하는 라고스나 부에노스아이레스의 상인들, 그리고 크립토를 지지해서가 아니라 자국 통화가 붕괴하고 있기 때문에 USDC를 보유하는 고인플레이션 경제권의 저축가들입니다.
이 사용자들은 롤업(rollup)이 무엇인지 알 필요 없이 크립토를 자신의 삶에 적용합니다. 기술이 그들의 삶을 더 저렴하고, 빠르고, 낫게 만들기 때문입니다.
하지만 이것이 단순히 '디젠(Degens)' 대 '노미(Normies)'의 문제는 아닙니다. 우리가 그동안 대체로 무시해 왔던 거대한 중산층이 존재합니다. 이들은 기술에 능숙하고 개인정보 보호와 통제권을 중시하며 시장에 직접 노출되는 것을 좋아하지만, 이자 농사나 포인트 파밍에는 전혀 관심이 없습니다. 이들은 크립토 네이티브 문화를 수용하지 않고도 자기 수탁(self-custody) 같은 기능을 원합니다. 새로운 정체성이 아니라 더 나은 시스템을 원하는 것입니다.
공정하게 말하자면, 우리는 그들에게 서비스를 제공하는 데 그 어느 때보다 가까워졌습니다. 온보딩 과정과 사용자 경험(UX)은 획기적으로 개선되었습니다. 모바일 중심의 경험, 소셜 로그인, 애플 페이 및 카드 결제, 추상화된 지갑 등이 갖춰졌습니다. 이제 온체인 시스템을 사용하기 위해 크립토 석사 학위가 필요하지 않습니다.
그렇기 때문에 이제 병목 현상은 더 이상 UX가 아닙니다. 바로 '의도'입니다.
이 기술을 누구의 손에든 쥐여줄 수 있게 된 지금, 우리는 무엇을 만들기로 선택하고 있습니까? 우리는 누구를 섬기기로 선택하고 있습니까?
안타깝게도 여전히 많은 답변이 다음과 같습니다.
"우리는 크립토 네이티브를 위한 크립토 네이티브 문제를 해결하고 있습니다."
"이미 온체인에 있는 사람들이 온체인에 머물기 더 쉽게 만들고 있습니다."
"하루 종일 도박판에 머무는 사용자들을 위해 더 나은 카지노를 짓고 있습니다."
이러한 부분들이 바로 뒤처지게 될 영역입니다.
우리는 크립토가 다른 기반 기술들이 걸어온 길을 따를 것이라고 예상해야 합니다. 아무도 "나는 인터넷 사용자입니다"라고 말하지 않습니다. 아무도 "클라우드를 사용한다"고 자랑하지 않습니다. 그저 제품을 사용하고, 일을 할 뿐입니다.
"크립토 사용자"라는 말도 조만간 그만큼 어색하게 들릴 것입니다.
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Crypto is Dead
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