UBS (про ФРС):

Угроза Трампа уволить члена Board ФРС Лизу Кук подчёркивает политические риски для организации. Политизированная ФРС при Трампе может возродить инфляционную неопределенность, потенциально увеличивая реальную стоимость заимствований на 1% с сопутствующими последствиями для налогово-бюджетной политики, корпоративных инвестиций, доступности жилья, сбережений домохозяйств и спекулятивной деятельности.

investinglive.com

WSJ (про ФРС):

● Попытка Трампа уволить Лизу Кук* может привести к политизации ФРС, нестабильной инфляции и утрате её независимости от Белого дома.

● Трамп использует постепенные шаги для достижения контроля над ФРС, что позволяет избежать паники на рынках, однако инвесторы не учитывают этот риск, предполагая, что ФРС будет действовать так же, как и при предыдущих администрациях.

● В краткосрочной перспективе инфляция будет определяться экономическими условиями, такими как высокие тарифы и стагнация рабочей силы. Инвесторы должны быть готовы к структурным изменениям в инфляции, поскольку текущая макроэкономическая среда может способствовать превышению целевого уровня инфляции.

wsj.com
* член Совета управляющих ФРС

Финам (про ставку ЦБ):

Участники рынка настолько поверили в снижение ставки на 2% на ближайшем заседании Банка России 12 сентября, что, похоже, его не будет.

Максимальная ставка по банковским вкладам с начала июля по вторую декаду августа снизилась с 17.9% до 15.9%. Это уровень июня прошлого года, когда ставка ЦБ была 16%. Доходность корпоративных облигаций снизилась с 16.7% до 14.8%, минимума с мая 2024 года.

Таким образом, хотя ключевая ставка пока остается на уровне 18%, для заемщиков условия уже соответствуют 16% или ниже. И дальнейшее снижение ставки будет означать слишком быстрое смягчение.

Скорее всего, Банк России 12 сентября ограничится снижением на 1% с 18% до 17% и постарается умерить пыл инвесторов, чтобы привести их ожидания к собственному прогнозу ставки – 15-16% на конец 2025 года.

finam.ru

Базовая инфляция CPI в Японии впервые за 48 лет (исключая периоды повышения налога с продаж) превысила базовую инфляцию CPI в США.

В июле базовый CPI в Японии составил 3.4%, один из самых высоких показателей с 1980-х годов. Для сравнения, базовая инфляция CPI в США - 3.1%.

Базовая инфляция в Японии уже 40 месяцев подряд превышает целевой уровень Банка Японии в 2%. В результате доходности японских гособлигаций продолжают расти: доходность 30-летних бумаг достигла 3.24%, что является историческим максимумом.

x.com

Рост потребительских цен в РФ с 19 по 25 августа составил 0.02% после пяти недель снижения цен подряд. С начала месяца цены в РФ к 25 августа стали снизились на 0.17%, рост цен с начала года составил 4.18%.

Прогноз по инфляции на текущий год ЦБ в июле снизил с 7-8% до 6-7%. В комментариях к прогнозу ЦБ отмечал, что ожидает замедления годовой инфляции к концу сентября до 8.5%, но уже на 18 августа инфляция снизилась до этого показателя, так что ее торможение пока идет явно быстрее заложенной в прогноз траектории.

interfax.ru

Bloomberg (про ВВП РФ):

За первые 7 месяцев 2025 года ВВП России вырос на 1.1 %, что едва превышает нижнюю границу прогноза Центрального банка по росту на 2025 год = 1-2%.

Текущие тенденции указывают на то, что годовой рост может не соответствовать прогнозу ЦБ. Аналитики прогнозируют, что при сохранении текущих темпов роста ВВП за год составит около 0.7 %.

Прогнозы официальных лиц, в том числе прогноз Минэкономики = 2.5% и оценка минфина = 1.5%, воспринимаются аналитиками как чрезмерно оптимистичные, учитывая замедление темпов роста экономики.

bloomberg.com

CNBC (про экономику РФ):

Беспрецедентный уровень госрасходов на оборону до сих пор поддерживался за счёт продолжающейся продажи нефти и газа российским союзникам, таким как Китай и Индия, и повышения налогов.

Но доходы от экспорта нефти сокращаются из-за санкций и снижения мирового спроса, а это значит, что Кремль может быть вынужден рассмотреть возможность сокращения других расходов или дальнейшего повышения налогов.

Для Кремля короткий период низкого экономического роста является терпимым, хотя в сочетании со снижением цен на нефть это приведет к сокращению бюджетных поступлений. Основная ставка делается на то, что охлаждение экономики не вызовет длительной рецессии

cnbc.com

Денежная масса M2 в США в июле выросла на 4.8% YoY и достигла рекордных $22.1 трлн. Это уже 21-й месяц роста подряд. Темпы ускорились по сравнению с июлем 2024 года, когда показатель увеличился лишь на 1.6%.

Для сравнения: в долгосрочной перспективе средний рост составлял 6.3%, в основном за счёт пандемийного периода. При этом денежная масса M2 с учётом инфляции увеличилась на 2.0% в годовом выражении - это максимальный рост с февраля 2022 года.

Покупательная способность доллара США продолжает снижаться.

x.com

Экон. календарь:

Пн (01.09):
Рынки закрыты: Канада, США
10:55 - Germany, Manufacturing PMI
12:00 - EU, Unemployment rate

Вт (02.09):
12:00 - EU, CPI
17:00 - US, ISM man. PMI

Ср (03.09):
10:55 - Germany, Composite PMI
11:00 - EU, Composite PMI
11:30 - UK, Composite PMI
11:30 - UK, Services PMI
17:00 - US, JOLTs

Чт (04.09):
15:15 - US, ADP
16:45 - US, Composite PMI
17:00 - US, ISM non-man. PMI

Пт (05.09):
09:00 - UK, Retail sales
15:30 - US, NFP
15:30 - US, Unemployment rate

След. Пн (08.09):
02:50 - Japan, GDP (Q2)

Календарь выходных:

Пн (01.09):
Рынки закрыты: Канада, США

Вт (02.09):
-

Ср (03.09):
-

Чт (04.09):
-

Пт (05.09):
-

След. Пн (08.09):
-

Morgan Stanley:

Базовый PCE в США в июле вырос до 2.9 %, - максимум с февраля 2025. ФРС открыла дверь для снижения ставки, но размер шага будет зависеть от потенциальной слабости на рынке труда - будет ли она по-прежнему представлять больший риск, чем рост инфляции.

cnbc.com

Анатолий Аксаков*:

Ключевая ставка Банка России в сентябре может снизиться до 17% годовых. Не больше, чем на 1%. Снижение будет более аккуратным.

ria.ru
* глава комитета Госдумы по финансовому рынку

Треть российских компаний оказались убыточными в первой половине 2025 года - это максимум с пандемии. За первые 6 месяцев прибыль получили 43 тыс. организаций на сумму ₽18,4 трлн, тогда как почти 19 тыс. компаний получили убытки свыше ₽5 трлн.

Наибольшие убытки фиксируются в добыче угля, производстве и распределении пара и горячей воды, водоснабжении и водоотведении, а также в сфере утилизации отходов. В числе убыточных - сухопутный пассажирский транспорт и научные исследования.

iz.ru

Geiger Capital:

Золото обновляет исторические максимумы, а доходности облигаций поднимаются до уровней последних десятилетий, несмотря на то что центральные банки начали глобальный цикл снижения ставок. ФРС присоединится к ним через 15 дней.

Валюты обесцениваются. Владейте реальными активами, иначе рискуете оказаться в постоянном положении аутсайдера.

x.com