Итоги недели: компании продолжают одна за другой выкатывать отчёты

Рынок получает всё больше цифр за 3 квартал и 9 месяцев, и картина выходит очень разной: кто-то прибавляет по марже, кто-то уперся в ставку, а кто-то всё ещё в тяжёлом положении. Собрали самое важное — полные разборы по ссылкам.

1️⃣ Ozon Фармацевтика #OZPH

Отчёт лучше ожиданий:
➖ выручка +28% г/г,
➖ EBITDA +34%, маржа ≈36%,
➖ чистая прибыль +50%.

Компания масштабируется быстрее рынка и уже уверенно двигается к более маржинальным сегментам — онко и биосимилярам. Именно поэтому квазиказначейский пакет (1,1%) решили не гасить, а продать в течение 2025–2026 гг.: эффект от погашения минимальный, а деньги в рост дают больший результат.

2️⃣ МосБиржа #MOEX

Очень «цикличный» отчёт:
➖ процентный доход –37% за 9 мес.,
➖ комиссионные +24%,
➖ чистая прибыль –27% г/г, но в 3К уже +14% кв/кв.

По году аналитики ожидают ~58–60 млрд ₽ прибыли и дивиденды 19–22 ₽. Снижение ставки давит на модель, но одновременно оживляет обороты: длинная сессия, больше активности в облигациях, перспективы оживления IPO.

3️⃣ Whoosh #WUSH

В России спрос ровный, но без роста — выручка –13%, поездки –3%. Однако компания перезапустила эффективность:
➖ маржа EBITDA снова почти 50%,
➖ SG&A –19% г/г,
➖ чистая прибыль 730 млн ₽.

Главная история — Латинская Америка: выручка +98% в 3К, +148% за 9 мес., рентабельность выше российской. Именно там Whoosh собирается формировать основной рост в 2026.

4️⃣ ЦИАН #CNRU

Рынок новостроек оживился на фоне снижения ставки — и это сразу видно в цифрах:
➖ выручка 3К +29%,
➖ EBITDA +128%, маржа 28%,
➖ чистая прибыль +45%.

Компания подтвердила прогнозы и рекомендовала спецдив 104 ₽, а в 2026 планирует выплатить ещё >50 ₽. Похоже, низшая точка цикла для ЦИАН действительно пройдена.

5️⃣ Сегежа #SGZH

Даже краткий релиз показывает: бизнес под давлением. За 9 мес.:
➖ выручка –10%,
➖ OIBDA –63%,
➖ маржа 4,6%,
➖ чистый убыток растёт.

Допэмиссия снизила долг, но не решила главную проблему — слабую операционную модель. Основные рынки (упаковка, пиломатериалы) всё ещё в провале, и компания живёт в режиме "удержаться на плаву".

#Горячее
@IF_Stocks

1⃣2⃣3⃣4⃣ — лучший брокер для квалифицированных инвесторов

На премии Investment Leaders Awards, прошедшей 30 ноября, «Цифра брокер» стал лауреатом в категории «Лучшая инвестиционная компания для квалифицированных инвесторов».

Это признание — результат работы брокера с инструментами, доступными только для квалифицированных инвесторов: от форвардов на иностранные ценные бумаги до продуктов с валютной доходностью и расширенной линейки сложных инструментов.

«Цифра» продолжает усиливать экспертизу и подтверждает статус одного из ведущих брокеров для инвесторов с повышенными требованиями.

Получайте статус квалифицированного инвестора и открывайте для себя расширенные возможности вместе с «Цифра брокер» 💚

Реклама

⛽️ Роснефть, отчет за 9 месяцев и причем здесь 2022 год?

Совсем недавно Роснефть отчиталась за 9 месяцев 2025 года по МСФО, по основным метрикам — цифры прямо напоминают результаты 22 года, что же с ними не так?

➖ выручка: 6,3 трлн руб. (-17,8% г/г)
➖ EBITDA: 1 641 млрд руб. (-29,3% г/г)
➖ чистая прибыль: 277 млрд руб. (-70,1% г/г)
➖ долговая нагрузка: 1,3х (ранее 1,2x)

❗️ Низкая рублевая цена на нефть оказала давление на результаты компании.

И это никак не могло обойти стороной крупнейших нефтяников. Чистая прибыль заметно сократилась именно в III квартале (-79% г/г), всему причина — повышенные процентные расходы, высокая ставка и разовые неденежные факторы.

FCF компании остался положительным даже при умеренном росте капзатрат: развивается ключевой проект Восток Ойл. За период в рамках проекта проведено 1,2 тысячи километров сейсморазведки 2D и 1,5 тысячи квадратных километров исследований 3D.

Что с дивидендами?

Если компания продолжит платить в качестве дивидендов 50% от чистой прибыли, то итоговая выплата за год может составить ₽14–18 на акцию, что составляет 3,5-4,5% дивдоходности.

Мнение IF Stocks:

Нефтяная отрасль сейчас больше зависит от новостей в геополитике, а если уж и выбирать активы с акцентом на договоренности, то есть более профильные акции. Дивиденды немного обрадуют инвесторов, но незначительно.

Среди нефтяных и квазинефтяных компаний мы отдаем предпочтение префам Транснефти #TRNFP. Которые на текущем этапе предлагают около 14,5% дивдоходности, но при этом менее волатильные и предлагают меньший апсайд при решении геополитических рисков.

#Горячее
@IF_Stocks

🧐 Аналитики ВТБ и Газпромбанка оценили выходящий на биржу «Базис» в 25-35 млрд рублей.

Мы уже разбирали отчетность компании за 9 месяцев, а сейчас у компании уже есть оценка перед IPO.

Для тех кто не в курсе:

«Базис» – это внучка "Ростелекома" и дочка РТК-ЦОД. По данным исследования iKS-Consulting, «Базис» является лидером на рынке ПО управления динамической ИТ инфраструктурой в России с долей 19%, при этом доля компании в сегменте ПО виртуализации ИТ инфраструктуры (серверная виртуализация и виртуализация рабочих столов) составила 26% в 2024 г.

Основные показатели ГК "Базис":

➖выручка за 2024 год: 4,6 млрд руб
➖NIC: в 2024 г составил 2 млрд руб, рост в 2,3 раза по сравнению с 2022 г
➖выручка за 9М2025 года: 3,5 млрд руб (+57% г/г)
➖CAGR 2022-2024: 67%

Аналитики "ВТБ капитал трейдинг" и Газпромбанка изучили мультипликаторы сделали оценку компании по DCF.

Прогноз аналитиков: до 2031 г. выручка и чистая прибыль "Базиса" будет расти в среднем на 30% в год. Рентабельность по OIBDAC будет колебаться в пределах 39-41% в прогнозный период. Долговая нагрузка при этом останется отрицательной.

Мы уже отмечали, что по результатам 9М долга у компании нет, а  чистая денежная позиция на уровне ₽0,3 млрд. теперь еще и видим, что долгов до 2031 набирать не планируют.

Что по дивидендам?

Ведь совсем недавно они еще и утвердили дивидендную политику:

не реже одного раза в год с возможностью промежуточных квартальных выплат направлять на дивиденды не менее 50% NIC, если мультипликатор чистый долг / OIBDAC меньше или равен 1х; если показатель больше 1х, но меньше 2х - не менее 25% NIC; если больше 2х, но меньше 3х - решение остается на усмотрение совета директоров, а если больше 3х - дивиденды не выплачиваются. Дивполитика рассчитана на три года и распространяется на выплаты по итогам 2025-2027 гг.

Банковские аналитики ожидают, что в 2026-2031 гг. "Базис" будет направлять на выплаты акционерам 50% NIC за предыдущий год.

#Горячее
@IF_Stocks

🔥 Хватит терять деньги из‑за устаревших стратегий!

Знакомо чувство, когда:
➖ портфель растёт медленнее индекса Мосбиржи — а ведь мог бы приносить больше
➖вы пересматриваете активы, но не понимаете, какие действительно стоит держать, а от каких пора избавляться
➖ новости о колебаниях рынка вызывают тревогу: «А не потеряю ли я капитал в следующий кризис?»

Мы все через это проходили. С 2017 года рынок не раз проверял нас на прочность — но именно в турбулентные времена открываются лучшие возможности. Вопрос лишь в том, готовы ли вы их увидеть.

📅 4 декабря в 19:00 — на бесплатном эфире разберём:

➖ Что ждёт рынок в 2026 году: прогнозы, основанные на анализе трендов, а не на домыслах

➖ Как выйти в плюс вопреки обстоятельствам: обсудим шаги, которые помогут опередить индекс Мосбиржи

➖ Какие активы пересмотреть прямо сейчас: список инструментов, которые либо усилят портфель, либо потребуют замены.

Если вы:
✅ устали от шаблонных советов, которые не дают результата

✅хотите инвестировать используя опыт аналитиков InvestFuture, а не «на удачу»

✅стремитесь превратить 2026 год в год роста вашего капитала

Действуйте сейчас.
👉 Переходите по ссылке, чтобы зарезервировать своё место: ПЕРЕЙТИ И ЗАРЕГИСТРИРОВАТЬСЯ

✈️ Как себя чувствует Аэрофлот по итогам 9 месяцев?

Совсем недавно Аэрофлот отчитался за 9М2025 года, рассмотрим отчетность и ответим, может ли Аэрофлот быть ставкой на мирное соглашение?

Что с финансами (9М)?

➖выручка: 676 млрд руб (+6,3% г/г)
➖скорректированная EBITDA: 148 млрд руб (-19,3% г/г)
➖чистая прибыль: 107 млрд руб (+78,9% г/г)
➖чистый долг/EBITDA: 2,6x

С одной стороны все очень неоднозначно, именно поэтому нужно смотреть на детали. Скорректированная прибыль на курсовые эффекты составила 24,5 млрд руб, что ниже результатов прошлого года на -49,5%.

За 9М смогли заработать 68,5 млрд рублей прочей прибыли — с переводом лизинга части флота в рублевый эквивалент.

За третий квартал смогли снизить операционные расходы практически на -2%, что явный позитив. Но при этом продолжают увеличиваться расходы на обслуживание пассажиров в связи с реконструкцией терминалов российских аэропортов.

По операционным результатам:

Перевозки пассажиров по году на уровнях прошлого года, но загруженность кресел держится на высоком уровне:

➖ «Аэрофлот» — 88,9%
➖ «Россия» — 88,8%
➖ «Победа» — 95%

При этом загруженность международных кресел ниже внутренних линий на 4 п.п, что свидетельствует о потенциале дозагрузки кресел при отмене санкций. Помимо этого, рынки ЕС и США всегда были для Аэрофлота более маржинальными.

Из явных плюсов, цена на керосин продолжила снижаться — 81 тыс руб за тонну против 84,7 тыс руб за тонну годом ранее, снизилась цена на топливо.

В планах: нарастить объем авиаперевозок с 55 миллионов в 2024 до 80 миллионов пассажиров к 2030 году.

🤓 Мнение IF Stocks:

Контроль расходов для такой крупной компании говорит о эффективности операционного управления. Снижение цен на топливо является дополнительным бонусом для компании, но при у Аэрофлота три основных драйвера роста: рост флота, отмена санкций и выход на традиционно нетрадиционные рынки.

#Горячее
@IF_Stocks

🏦 Что ждать инвестору в 2026 году?

Наша команда посетила столичный инвестиционный форум ВТБ «РОССИЯ ЗОВЕТ!». В этом году форум проводили сразу в нескольких городах нашей страны: Санкт-Петербурге, Екатеринбурге, Казани, Краснодаре и Москве.

Гостями форума стали Набиуллина, Силуанов, Решетников, Орешкин и президент Путин. Главное, что вам нужно знать, — ниже:

➖ Путин поручил разработать план по выходу на биржу акций госкомпаний. Как заявил замминистра финансов Чебесков, в следующем году мы увидим как минимум одно размещение акций компании с госучастием.
➖ Минфин готов обсуждать сокращение срока ИИС-3.
➖ 90% доходов по депозитам останутся на депозитах, если верить словам главы Мосбиржи.
➖ Банк России продолжит цикл смягчения ДКП, вновь подтвердила Эльвира Набиуллина.

Рубль будет крепким. Российская валюта оказалась в центре споров на инвестиционном форуме. Финансовые власти РФ призвали не рассчитывать на существенное ослабление рубля, так как причин для этого пока нет. Слабый импорт и меры правительства, включая введение утильсбора, не оставляют рублю шансов на ослабление.

Это важнейший тезис для инвесторов в акции. На нашем рынке самые любимые бумаги — это экспортеры и банки. Выручка экспортеров сильно зависит от курса рубля: чем он слабее, тем лучше. При текущем состоянии российской валюты, возможно, стоит пересмотреть привлекательность экспортеров в инвестиционных портфелях.

Тем не менее аналитики «ВТБ Мои Инвестиции» позитивно смотрят на 2026 год. В своей инвестиционной стратегии на 2026 год они ожидают роста индекса в следующие 12 месяцев до 3610 пунктов — совокупная доходность 44%. Среди дивидендных историй выделяют HH, БСПБ, «Займер» и МТС. Одной из главных историй роста называют Ozon с потенциальной доходностью в 90% на фоне выхода в прибыль и увеличения оборота.

#Горячее
@IF_Stocks

☝️ Напутствие для всех российских инвесторов на 2026 год от управляющего директора ВТБ Мои Инвестиции Артема Маркина

#Торги
@if_market_news

📊 Какие акции выбирают аналитики БКС в декабре?

Подробную статью опубликовали БКС, аналитики отслеживают компании-фаворитов для покупок в портфель и выбирают аутсайдеров для продаж.

В таком формате портфель ведется с декабря 2024 года. По статистике фавориты обгоняют, а аутсайдеры отстают от Индекса МосБиржи полной доходности. В портфеле есть еще и парные идеи с лонгами и шортами одновременно: доходность по ним на уровне МосБиржи, поэтому разбирать их не будем.

Держите две интересные идеи из фаворитов:

1️⃣ Новатэк #NVTK

По информации Bloomberg, на прошлой неделе в Китай прибыла уже 17-я партия СПГ, отправленная с «Арктик СПГ — 2». Это подтверждает стабильность маршрутов и надежность поставок даже в условиях возможных санкций для покупателей.

Аналитики БКС ожидают, что операционные данные за IV квартал отразят увеличение объемов производства на «Арктик СПГ — 2». Совокупно с позитивной динамикой цен на газ это может стать поводом для пересмотра инвестиционной привлекательности рыночными игроками.

2️⃣ Евротранс #EUTR

Опасения последствий топливного кризиса не оправдались: компания не снизила объемы реализации топлива. Рентабельность по итогам III квартала выросла и составила 6,9% в оптовом топливном направлении (против 6,3% годом ранее) и 13,9% в рознице (против 13% годом ранее).

Несмотря на высокую долговую нагрузку 2,5x (чистый долг к EBITDA за 9М2025). Акции по-прежнему выглядят недооцененными, а дивидендная доходность остается одной из лучших на российском рынке на ближайший год.

БКС ожидают, что при сохранении коэффициента выплат на уровне 79% от чистой прибыли и достижении заявленных руководством 8,8 млрд руб чистой прибыли по итогам 2025 г. финальный дивиденд за год может составить еще 23,6 руб на акцию, что эквивалентно доходности около 18% за один квартал.

Кто в аутсайдерах?

1️⃣ Сегежа #SGZH

Результаты за III квартал не изменили ситуацию. Низкие экспортных цены и укрепление рубля продолжают давить на компанию. Конъюнктура на рынке пиломатериалов по-прежнему не позволяет Сегеже вернуться и она продолжает генерировать убытки.

2️⃣ РусГидро #HYDR и ФСК-Россети #FEES

Две крупные госкомпании в секторе электроэнергетики. Обе много инвестируют, что оказывает давление на свободный денежный поток и увеличивает долговую нагрузку.

Глава ФСК–Россети ожидает, что инвестиции в 2026 г. останутся на рекордном уровне 2025 г. Обе компании прекратили платить дивиденды, и БКС пока не ожидают их возобновления по итогам 2025 г.

Полный список вы можете посмотреть в картинке к посту. Пишите в комментариях, с чем согласны, а с чем нет?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

#Горячее
@IF_Stocks

🍏 Если у вас есть акции Ленты, то этот пост точно для вас

менеджмент справился с предыдущей стратегией и компания представила новую стратегию развития до 2028 года. В этот раз даже предположили, что компания может начать платить дивиденды, мы в это слабо верим, но обо всем по порядку.

Что внутри? Цели по финансам к 2028 году:

➖выручка: 2,2 трлн
➖CAGR (ежегодный темп роста) > 20%
➖рентабельность EBITDA: до 2027 года не ниже 7%, в 2028 году выше 8%
➖1–1,5х чистый долг/EBITDA.

Уточняют, что рост выручки планируется за счет развития малых форматов (монеточка) и M&A сделок. И раз сделки будут, то компания уточняет: в случае сделок M&A возможен рост долговой нагрузки до 2х.

Сейчас у ленты долговая нагрузка ~1,68x чистый долг/EBITDA и цель уже не снизить до 1-1.5х, а увеличить нагрузку до 2х.

Улучшение рентабельности ожидается за счёт повышения операционной эффективности и раскрытия синергий от приобретаемых бизнесов.

Компания также увеличила инвестиционные затраты с 5% от выручки до 5,5%, повышение связано с ростом цен на строительные материалы и оборудование.

🤓 Будут ли дивиденды? — Мнение IF Stocks:

Формально, Лента допускает дивидендные выплаты при наличии свободных денежных средств и отсутствия интересных M&A сделок.

По дивполитике, она может отправлять на дивиденды не более 50% FCF если ND/EBITDA выше 1,5.

Но пока «Лента» расширяется за счет высоких темпов роста выручки, мы не ожидаем дивидендов до 2027 года

#Горячее
@IF_Stocks

Куда переложить накопления и получить до 27% годовых
Средства под вашим контролем, а прибыль выше.

ИФК «Солид» запустил акцию «Солидный доход»:

🔵 Откройте брокерский счёт
🔵 Внесите деньги и такую же сумму направьте в доверительное управление
🔵 Средства остаются на вашем счёте — под полным контролем

Доходность:
🔵250 тыс — 23%
🔵500 тыс — 24%
🔵1 млн — 25%
🔵5 млн — 26%
🔵10 млн — 27%

Полные условия акции — на сайте.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Акция «СОЛИДНЫЙ ДОХОД‑2 ДЛЯ НОВЫХ КЛИЕНТОВ» - инвестиционный продукт на базе договора доверительного управления ценными бумагами. Ставка доходности определяется суммой договора доверительного управления. Сумма на брокерском счёте, участвующая в акции, не может превышать сумму договора доверительного управления. Доходность до 27% годовых достигается через внебиржевые сделки, условия которых определены договором доверительного управления. Акция проводится в период с 15.10.2025 по 15.04.2026. Продукт не является банковским вкладом, средства не застрахованы системой страхования вкладов. Участие в акции возможно при заключении договора доверительного управления или брокерского обслуживания, зачислении денежных средств на счёт доверительного управления и специальный брокерский счёт, а также при подаче поручения на адресные внебиржевые сделки. Информация об условиях доверительного управления раскрыта в соответствии с требованиями законодательства Российской Федерации на сайте https://solidbroker.ru. До заключения договора доверительного управления заинтересованные лица могут ознакомиться с условиями управления активами, получить сведения о лице, осуществляющем управление активами, и иную информацию, которая должна быть предоставлена в соответствии с федеральным законом и иными нормативными правовыми актами Российской Федерации, на сайте https://solidbroker.ru.
Применяется комиссия для пользователей согласно тарифам по ДУ