📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 09 июня

🔷 Идея:
Синара: Fix Price FIXP, покупка до мая 2026. Апсайд – 27%

♦️ Мнение:
Как отмечали на Invest era, ни под снижение ставки, ни под сильный фундаментал компания не подходит. Дивиденды за прошлые годы выплачены, стагнация в операционном плане. Из-за этого желающих покупать акции российской FIXR в июле будет немного. Для реализации апсайда нужно улучшение именно бизнес-модели, чего не могут добиться с 2021.

🔷 Идея:
Финам: Яндекс YDEX, покупка до июня 2025. Апсайд – 14,56%

♦️ Мнение:
Каким бы крепким не был бизнес, но на него влияет долг и снижение рекламной активности бизнеса. Поэтому возврат к 4800 руб. в течение июня маловероятен, а вот в июле-августе, если ставка ЦБ снизится еще на 2 п.п. – вполне возможно.

🔷 Идея:
АКБФ: ВТБ VTBR, покупка до июня 2026. Апсайд – 136,08%

♦️ Мнение:
При снижении ставки ЦБ до 15-17% однозначно будет рост котировок вместе с отраслью, но точно не кратный. Даже если весной 2026 снова объявят дивиденды не менее 50% ЧП, это не приведет к ракете, ибо у банка остаются проблемы в виде слабой операционной эффективности и малой достаточности капитала. Раньше в этих условиях нормально существовал, но ЦБ перешел к повышению нормативов достаточности, и банку придется выискивать дополнительный капитал.

🔷 Идея:
Финам: Акрон AKRN, покупка до июля 2025. Апсайд – 10,96%

♦️ Мнение:
Если в ценах на мировых рынках в Q4 25-Q1 26 будет позитив под влиянием сезонного спроса и продолжающихся ограничений китайского экспорта, то можно говорить о достижении котировками верхней границы многолетнего боковика (+10% от текущих). Но это – край для компании, оценка и так самая дорогая в отрасли, премия 50% к среднеисторическому P/E.

🔷 Идея:
БКС: Сегежа SGZH, покупка в шорт до апреля 2026. Даунсайд – 6,6%

♦️ Мнение:
Шортить Сегежу можно на горизонте до 1-2 месяцев, если ЦБ начнет тянуть со снижением ставки. К апрелю 2026 ставка однозначно будет в пределах 14-15%, что приведет к росту котировок. Так что тут наоборот, надо лонговать со спекулятивным расчетом. Тем более за счет допэмиссии уже сократили часть долга.

🔷 Идея:
БКС: Лукойл LKOH, покупка до апреля 2026. Апсайд – 35,98%

♦️ Мнение:
Неделей ранее брокер уже давал лонг-идею по компании с потенциалом 49%. Сейчас апсайд подрезали, но все равно, драйверов для нефтянки не появилось. Чтобы котировки выросли на 36%, нужен либо рубль выше 110/$ и сохранение Brent в текущем коридоре, либо уход нефти за 90 $/барр. Предпосылок нет ни для того, ни для другого. К тому же, компания оценена дороже среднеисторического P/E, котировки упали меньше, чем стоимость Brent.

🔷 Идея:
Финам: Аэрофлот AFLT, покупка до июня 2026. Апсайд – 17,79%

♦️ Мнение:
Чтобы котировки вернулись к историческим максимумам, нужно завершение мирных переговоров. Пока процесс уперся в стену, но за год ситуация может измениться, РФ – укрепить переговорные позиции. Идея реализуемая, но сложнопрогнозируемая на длительном отрезке времени. Фундаментально у Аэрофлота мощности загружены свыше 90%, для улучшения фин. показателей, чтобы помогло бы расти котировкам, нужно увеличивать парк.

🔷 Идея:
Финам: Т-Технологии Т, покупка в лонг до июля 2025. Апсайд – 17,79%

♦️ Мнение:
На горизонте месяца возврат котировок к историческим максимумам не возможен. Банк хорошо проходит период высоких ставок, но тут и M&A сказываются. Чтобы котировки выросли на 17-20%, нужно снижение ставки ЦБ в июле минимум на 2 п.п. А это можно будет понять только по июньскому треку инфляции. Так что сейчас говорить о таком апсайде рано.

🔷 Идея:
Финам: Мосбиржа MOEX, покупка в лонг до июня 2026. Апсайд – 38,38%

♦️ Мнение:
Снижение ставки может привести к уменьшению процентных доходов. В последнее время это был основной доход биржи. Если комиссионные доходы не смогут компенсировать выпадение процентов по депозитам и клиентским остаткам, апсайд будет гораздо меньше.

👀 Инсайдерская сделка Евротранс

📝 Комментарии к идеям брокеров и сделкам инсайдеров от 18 июня
 
🔷 Идея:
Альфа Инвестиции: Роснефть ROSN, покупка до июня 2026. Апсайд – 29%
 
♦️ Мнение:
Пока драйверов для нефтянки не появилось. Компания наиболее близко коррелирует с котировками нефти. Но чтобы акции выросли на 30% за год, нужен либо рубль выше 110/$ и сохранение Brent в текущем коридоре, либо уход нефти за 90 $/барр. Предпосылок нет ни для того, ни для другого. Апсайд возможен в случае растягивания конфликта на Ближнем Востоке на месяцы или в случае ввода санкций США
 
🔷 Идея:
АКБФ: ММК MAGN, покупка до июня 2026. Апсайд – 97,6%
 
♦️ Мнение:
Компания наиболее ориентирована на внутренний рынок и дольше других металлургов будет ждать восстановления промышленной и строительной активности. Есть драйвер в окончании инвест.цикла, и дешевой оценке, но клиентам компании нужна ставка ЦБ не выше 15%, до чего еще далеко
 
🔷 Идея:
Финам: Озон Фармацевтика OZPH, покупка до июня 2025. Апсайд – 48,74%
 
♦️ Мнение:
Странная идея, котировки наоборот падают на SPO, а после него не стоит ждать шквального спроса. Да, отгрузки, пайплайн растет, не тем темпом, чтобы котировкам вырасти на 50% за декаду. Даже на горизонте года это вряд ли возможно, так как нужно ждать ввода новых мощностей. Да и для производителей дженериков OZPH могла бы стоить дешевле
 
🔷 Идея:
Цифра Брокер: Промомед PRMD, покупка до декабря 2026. Апсайд – 54,29%
 
♦️ Мнение:
 Апсайд реализуется на более длинном горизонте, например, когда коммерциализируют разрабатываемые онковакцины. Текущие темпы роста уже в цене, а для ускорения нужно не только быстрое одобрение выпускаемых лекарств, но и снижение ставки ЦБ, ибо денежные потоки компании из-за R&D слабые. Поэтому потенциал ниже заявленного
 
🔷 Идея:
БКС: Интер РАО IRAO, покупка до декабря 2025. Апсайд – 59,4%
 
♦️ Мнение:
Брокер снова не угадывает с прогнозами, да еще и ссылается на отчеты 2024 года. В 2025 компанию ждет гигантский капекс, дивиденды в 2026 будут ниже, а котировки, скорее, начинают формировать новый боковик ниже старого. Никакая индексация тарифов не поспособствует росту котировок на 60%
 
🔷 Идея:
Финам: Астра ASTR, покупка до августа 2025. Апсайд – 13,48%
 
♦️ Мнение:
Компания косвенно зависит от ставки ЦБ через клиентский спрос. Апсайд возможен, если в июле-августе темп смягчения ДКП ускорится. Котировки на абсолютных минимумах, дисконт к среднеисторическому P/E более 30%. Пока что спекулятивная идея выглядит логичной
 
🔷 Идея:
Альфа Инвестиции: Сбер SBER, покупка до июня 2026. Апсайд – 34,42%
 
♦️ Мнение:
С одной стороны, ставка ЦБ через год в диапазоне 14-16% может стать драйвером роста котировок. Но банк оценивается без дисконта, а котировки и так на абсолютных максимумах. Если бы это был МТС-Банк, апсайд был бы подходящим. Но в случае Сбера он будет меньше
 
🔷 Идея:
Альфа Инвестиции: Хэдхантер HEAD, покупка в лонг до сентября 2025. Апсайд – 17,94%
 
♦️ Мнение:
Тоже выполнимый сценарий, но только при ускорении снижения ставки в июле-августе и реализации прогнозов руководства по ускорению роста выручки в 3 квартале. Нужно, чтобы бизнес начал активизировать найм сотрудников. Пока что котировки под давлением разбирательств ФАС с неопределенным исходом. Не исключены крупные штрафы, что исключит реализацию апсайда
 
🔷 Идея:
Финам: Норникель GMKN, покупка в лонг до июля 2025. Апсайд – 14,33%
 
♦️ Мнение:
Разворота цен на металлы нет и в ближайший месяц не предвидится. Следовательно, поводов для реализации апсайда нет. Для понимания, котировки вообще не отреагировали на недавний взрывной рост цен платины до максимумов 2021