[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.3.26(금)
▶️ Analyst’s Comment
1. 친환경 기업으로 변신하는 쌍용양회
- 쌍용양회는 25일 정기주주총회를 통해 1) 쌍용C&E(Cement&Environment)로 사명 변경, 2) 준비금 감소 등의 안건을 통과시 켰습니다. 사명 변경을 시작으로 동사는 본격적인 환경 신사업에 진출할 예정입니다. 폐기물 수집운반, 소각, 매립, 폐기물 재활용, 수처리, 신재생에너지 등 환경산업 전반에 걸쳐 사업목적을 추가했습니다. 순환자원처리시설을 필두로, 영월 서강 산업폐기물처리장 등 환경과 관련된 신규 비즈니스가 계속 추가될 예정입니다. 이를 토대로 2024~ 2025년에는 환경부문의 이익 규모가 시멘트부문의 이익 규모를 넘어설 전망입니다. 환경 중심 비즈니스로의 사업구조 전환은 상대적으로 높아보이는 멀티플을 정당화 시켜줄 것으로 판단 합니다. 더불어 준비금 감소 안건 통과로 배당 투자자는 배당소득세를 내지 않아도 되는 장점이 있습니다. 자본준비금을 통한 배당은 주주가 납입한 자금의 환급 개념이므로 개인투자자의 경우 배당소득세가 부과되지 않기 때문입니다. 시멘트 본업 또한 P, Q, C가 모두 좋아지는 국면이며, 특히 동사의 경우 유연탄 옵션을 보유하고 있어 최근 급등한 유연탄 가격의 영향이 크지 않아 업종 내 이익안정성 이 부각될 가능성도 높을 것으로 예상됩니다.
2. HDC현대산업개발의 ‘개발+리츠’ 전략
- HDC현대산업개발은 기존 단순 자체사업 전략에서 자리츠를 통해 개발사업을 추진하고 이를 상장리츠에 편입하는 방식의 개발리츠 전략을 추진하고 있습니다. 이러한 전략의 추진배경은 분양사업만으로는 부동산 경기 및 각종 규제에 취약하기 때문입니다. 실제 해외 유수의 디벨로퍼의 경우 운영형 사업이 매출의 절반 정도를 차지하고 있습니다. 운영형 사업의 장점은 부동산 경기와는 무관하게 안정적이고 지속적인 현금흐름이 창출된다는 점입니다. 현재 동사는 광운대 역세권 개발사업, 용산 철도병원 부지 개발, 공릉 역세권 개발사업을 리츠로 추진 중입니다. 공릉 역세권 개발사업은 'HDC 아이파크 제2호 리츠'가 지난 2월 국토부로부터 영업인가를 받아, 3분기에 착공될 예정입니다. 용산 철도병원 부지 개발 사업은 2분기 국토부 영업인가를 받을 수 있을 것으로 예상되며, 4분기에는 착공이 가능할 것으로 보입니다. 광운대 역세권 개발사업은 최근 서울시와의 협의 마무리 뉴스가 나온 것을 감안하면 내년에는 착공이 가능할 것으로 예상됩니다. 동사의 핵심사업인 3가지 개발사업은 계획에 따라 차근차근 진행 중이며, 처음으로 착공이 예상되는 공릉 역세권 개발사업이 착공되는 7월이 가까워질수록 양호한 주가 흐름이 예상됩니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3dc7oE0
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
▶️ Analyst’s Comment
1. 친환경 기업으로 변신하는 쌍용양회
- 쌍용양회는 25일 정기주주총회를 통해 1) 쌍용C&E(Cement&Environment)로 사명 변경, 2) 준비금 감소 등의 안건을 통과시 켰습니다. 사명 변경을 시작으로 동사는 본격적인 환경 신사업에 진출할 예정입니다. 폐기물 수집운반, 소각, 매립, 폐기물 재활용, 수처리, 신재생에너지 등 환경산업 전반에 걸쳐 사업목적을 추가했습니다. 순환자원처리시설을 필두로, 영월 서강 산업폐기물처리장 등 환경과 관련된 신규 비즈니스가 계속 추가될 예정입니다. 이를 토대로 2024~ 2025년에는 환경부문의 이익 규모가 시멘트부문의 이익 규모를 넘어설 전망입니다. 환경 중심 비즈니스로의 사업구조 전환은 상대적으로 높아보이는 멀티플을 정당화 시켜줄 것으로 판단 합니다. 더불어 준비금 감소 안건 통과로 배당 투자자는 배당소득세를 내지 않아도 되는 장점이 있습니다. 자본준비금을 통한 배당은 주주가 납입한 자금의 환급 개념이므로 개인투자자의 경우 배당소득세가 부과되지 않기 때문입니다. 시멘트 본업 또한 P, Q, C가 모두 좋아지는 국면이며, 특히 동사의 경우 유연탄 옵션을 보유하고 있어 최근 급등한 유연탄 가격의 영향이 크지 않아 업종 내 이익안정성 이 부각될 가능성도 높을 것으로 예상됩니다.
2. HDC현대산업개발의 ‘개발+리츠’ 전략
- HDC현대산업개발은 기존 단순 자체사업 전략에서 자리츠를 통해 개발사업을 추진하고 이를 상장리츠에 편입하는 방식의 개발리츠 전략을 추진하고 있습니다. 이러한 전략의 추진배경은 분양사업만으로는 부동산 경기 및 각종 규제에 취약하기 때문입니다. 실제 해외 유수의 디벨로퍼의 경우 운영형 사업이 매출의 절반 정도를 차지하고 있습니다. 운영형 사업의 장점은 부동산 경기와는 무관하게 안정적이고 지속적인 현금흐름이 창출된다는 점입니다. 현재 동사는 광운대 역세권 개발사업, 용산 철도병원 부지 개발, 공릉 역세권 개발사업을 리츠로 추진 중입니다. 공릉 역세권 개발사업은 'HDC 아이파크 제2호 리츠'가 지난 2월 국토부로부터 영업인가를 받아, 3분기에 착공될 예정입니다. 용산 철도병원 부지 개발 사업은 2분기 국토부 영업인가를 받을 수 있을 것으로 예상되며, 4분기에는 착공이 가능할 것으로 보입니다. 광운대 역세권 개발사업은 최근 서울시와의 협의 마무리 뉴스가 나온 것을 감안하면 내년에는 착공이 가능할 것으로 예상됩니다. 동사의 핵심사업인 3가지 개발사업은 계획에 따라 차근차근 진행 중이며, 처음으로 착공이 예상되는 공릉 역세권 개발사업이 착공되는 7월이 가까워질수록 양호한 주가 흐름이 예상됩니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3dc7oE0
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[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
[KTB 건설/대체투자 라진성]
> GS이니마의 국내 상장 작업이 시작됐습니다.
▶️ GS건설, 타법인 주식 및 출자증권 취득결정
- 당사가 보유하고 있는 GS Inima Environment,S.A.의 주식 전액을 글로벌워터솔루션(주)에 현물출자하고, 해당회사의 신규발행주식을 취득하는 건
* 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 https://bit.ly/3cpkwGY
* 유상증자결정 https://bit.ly/31lFr7m
> GS이니마의 국내 상장 작업이 시작됐습니다.
▶️ GS건설, 타법인 주식 및 출자증권 취득결정
- 당사가 보유하고 있는 GS Inima Environment,S.A.의 주식 전액을 글로벌워터솔루션(주)에 현물출자하고, 해당회사의 신규발행주식을 취득하는 건
* 타법인 주식 및 출자증권 취득결정 https://bit.ly/3cpkwGY
* 유상증자결정 https://bit.ly/31lFr7m
[3/27 주말 읽을거리 #1 /KTB 라진성]
▶️ 서울 재건축, 50층이냐 70층이냐
- 박영선·오세훈 후보 모두 35층 규제완화 약속
- 집값 폭등의 도화선이 된 35층 층고제한
- 왜 하필 35층인가
- 한계이익 제로가 되는 층수는?
https://bit.ly/2PsATJD
▶️ 서울 재건축, 50층이냐 70층이냐
- 박영선·오세훈 후보 모두 35층 규제완화 약속
- 집값 폭등의 도화선이 된 35층 층고제한
- 왜 하필 35층인가
- 한계이익 제로가 되는 층수는?
https://bit.ly/2PsATJD
www.dt.co.kr
[이규화의 지리角角]서울 재건축, 50층이냐 70층이냐
35는 서울 재건축조합 주민들에게 지난 10년여간 천형(天刑)과도 같았던 숫자다. 35..
[3/28 주말 읽을거리 #2 /KTB 라진성]
▶️ 모닝스타, AI가 보고서 작성
- 모닝스타는 자사 소속 글로벌 애널리스트 130명은 앞으로도 가장 인기 높은 펀드들에 집중하고, 이들이 다루지 못하는 인기가 덜한 펀드 분석은 AI에 맡기게 된다고 설명
- 사람이 작성하는 보고서는 단순한 계량 분석 뿐만 아니라 펀드매니저들과 인터뷰, 투자과정에 대한 펀드 팀원들과 대화 등도 포함되는 심층적 구조
- 반면 AI 보고서는 주로 계량분석. AI는 그동안 이들 펀드의 평가등급만을 담당했지만 앞으로는 분석보고서까지 작성
https://bit.ly/2PxGgHu
▶️ 모닝스타, AI가 보고서 작성
- 모닝스타는 자사 소속 글로벌 애널리스트 130명은 앞으로도 가장 인기 높은 펀드들에 집중하고, 이들이 다루지 못하는 인기가 덜한 펀드 분석은 AI에 맡기게 된다고 설명
- 사람이 작성하는 보고서는 단순한 계량 분석 뿐만 아니라 펀드매니저들과 인터뷰, 투자과정에 대한 펀드 팀원들과 대화 등도 포함되는 심층적 구조
- 반면 AI 보고서는 주로 계량분석. AI는 그동안 이들 펀드의 평가등급만을 담당했지만 앞으로는 분석보고서까지 작성
https://bit.ly/2PxGgHu
파이낸셜뉴스
모닝스타, AI가 보고서 작성
[파이낸셜뉴스] 펀드평가업체 모닝스타가 인공지능(AI)을 보고서 작성에 투입했다. 사진은 지난해 9월 15일 서울의 한 식당에 등장한 AI 서빙 로봇. 사진=로이터뉴스1 펀드 평가 업체 모닝스타가 애널리스트들..
[3/28 주말 읽을거리 #3 /KTB 라진성]
▶️ [데이터로 읽는 부동산] 서울 아파트 전세금의 미래는?
- "서울 전세금, 계속 급등하다 2023년부터 꺾인다"
- 2011~2019년 서울 아파트 입주 물량과 전세금 상승률을 비교해봤더니 두 지표간 상관계수가 -0.25. 서울 아파트 입주 물량이 많다고 해서 전세금 상승률이 반드시 떨어지지 않았다는 이야기
- 같은 기간 수도권 아파트 입주 물량과 1년 후 서울 아파트 전세금 상승률을 비교해봤더니 두 지표간 상관계수는 -0.69. 서울 입주 물량이 줄어들더라도 수도권 입주 물량이 이를 상쇄할 만큼 늘어난다면 서울 아파트 전세금은 상승폭을 줄일 수 있다는 이야기
- 2021~2022년은 서울·수도권 입주 물량 감소와 임대차3법 부작용이 어우러지며 전세금 급등세가 지속될 것
- 2023~2024년은 반대로 서울·수도권 입주 물량 증가와 계약갱신청구권 해제가 겹쳐 전세금은 약세 전환될 것으로 판단
- 2026년 이후는 3기 신도시가 입주에 들어가면서 전세금 조정이 장기화할 것
https://bit.ly/31o33Iz
▶️ [데이터로 읽는 부동산] 서울 아파트 전세금의 미래는?
- "서울 전세금, 계속 급등하다 2023년부터 꺾인다"
- 2011~2019년 서울 아파트 입주 물량과 전세금 상승률을 비교해봤더니 두 지표간 상관계수가 -0.25. 서울 아파트 입주 물량이 많다고 해서 전세금 상승률이 반드시 떨어지지 않았다는 이야기
- 같은 기간 수도권 아파트 입주 물량과 1년 후 서울 아파트 전세금 상승률을 비교해봤더니 두 지표간 상관계수는 -0.69. 서울 입주 물량이 줄어들더라도 수도권 입주 물량이 이를 상쇄할 만큼 늘어난다면 서울 아파트 전세금은 상승폭을 줄일 수 있다는 이야기
- 2021~2022년은 서울·수도권 입주 물량 감소와 임대차3법 부작용이 어우러지며 전세금 급등세가 지속될 것
- 2023~2024년은 반대로 서울·수도권 입주 물량 증가와 계약갱신청구권 해제가 겹쳐 전세금은 약세 전환될 것으로 판단
- 2026년 이후는 3기 신도시가 입주에 들어가면서 전세금 조정이 장기화할 것
https://bit.ly/31o33Iz
Chosun
"서울 전세금, 계속 급등하다 2023년부터 꺾인다"
[데이터로 읽는 부동산] ② 서울 아파트 전세금의 미래는? [땅집고] 서울 아파트 전세금에 큰 영향을 미치는 요인은 어떤 것들이 있을까? 아무..
[3/29 출근길 읽을거리 #1 /KTB 라진성]
▶️ “공공 주도 공급” 기조 이어갈까, “민간 공급 확대” 규제 확 풀까
- 열 달 걸린 공공재개발법, 속도 늦은 정부 공공 재개발 정책, ‘박원순 서울시’에선 협조적 자세
- 야당 후보 우세한 서울시장 선거, 야당 후보 현 부동산 정책 ‘반감’, 당선 땐 ‘층수제한 등 폐지’ 공약, 정부·서울시 ‘따로따로’ 될 수도
https://bit.ly/3ufxhtN
▶️ “공공 주도 공급” 기조 이어갈까, “민간 공급 확대” 규제 확 풀까
- 열 달 걸린 공공재개발법, 속도 늦은 정부 공공 재개발 정책, ‘박원순 서울시’에선 협조적 자세
- 야당 후보 우세한 서울시장 선거, 야당 후보 현 부동산 정책 ‘반감’, 당선 땐 ‘층수제한 등 폐지’ 공약, 정부·서울시 ‘따로따로’ 될 수도
https://bit.ly/3ufxhtN
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“공공 주도 공급” 기조 이어갈까, “민간 공급 확대” 규제 확 풀까
한국토지주택공사(LH) 전·현직 직원 및 공직자들의 투기 의혹 후폭풍으로 정부의 부동산 공급 대책이 위태...
[3/29 출근길 읽을거리 #2 /KTB 라진성]
▶️ OECD 집값 작년 3분기 역대 최고, WSJ “글로벌 주택 시장 과열” 경고
- 유럽, 아시아, 북미 등 전 세계에 걸쳐 주택시장이 과열되고 있다는 경고
- 2008년 금융위기 당시 주택 시장 붕괴가 재현될 가능성은 낮다고 전망. 당시보다 채무자들의 신용등급이 높고 선불 비중이 높아졌으며, 투기자보다는 실수요자가 많기 때문
https://bit.ly/3m1nqVp
▶️ OECD 집값 작년 3분기 역대 최고, WSJ “글로벌 주택 시장 과열” 경고
- 유럽, 아시아, 북미 등 전 세계에 걸쳐 주택시장이 과열되고 있다는 경고
- 2008년 금융위기 당시 주택 시장 붕괴가 재현될 가능성은 낮다고 전망. 당시보다 채무자들의 신용등급이 높고 선불 비중이 높아졌으며, 투기자보다는 실수요자가 많기 때문
https://bit.ly/3m1nqVp
Heraldcorp
[인더머니] OECD 집값 작년 3분기 역대 최고, WSJ “글로벌 주택 시장 과열” 경고
유럽, 아시아, 북미 등 전 세계에 걸쳐 주택시장이 과열되고 있다는 경고가 나왔다. 초저금리로 인한 주택 수요 증가 속에 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 사태까지 겹치면서 주택 가격이 속수무책으로 부풀었다는 지적이다. 28일(현지시간) 월스트리트저널(WSJ)은 경제협력개발기구(OECD) 자료를 인용, 37개 회원국 집값은 지난해 3분기 역대 최고 수준에 이르렀다고 보도했다. 작년 연간 상승률도 20년래 최고 수준인 약 5%를 기록해다. WSJ는...