[5/28 출근길 읽을거리 #3 /KTB 라진성]
▶️ '옛 국제업무지구' 하반기 설계공모, 용산 마스터플랜 재시동
- 코레일·SH 손잡고 공공개발
- 당초 111층 개발 이어갈지 관심, 주택공급은 1만호 유지 가닥
- 용산철도병원 34층 주상복합, 아세아아파트 고급 단지로 개발, 국가상징거리 조성과 연계
https://bit.ly/3vsTMwj
▶️ '옛 국제업무지구' 하반기 설계공모, 용산 마스터플랜 재시동
- 코레일·SH 손잡고 공공개발
- 당초 111층 개발 이어갈지 관심, 주택공급은 1만호 유지 가닥
- 용산철도병원 34층 주상복합, 아세아아파트 고급 단지로 개발, 국가상징거리 조성과 연계
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매일경제
`옛 국제업무지구` 하반기 설계공모…용산 마스터플랜 재시동 - 매일경제
<B>코레일·SH 손잡고 공공개발 당초 111층 개발 이어갈지 관심 주택공급은 1만호 유지 가닥 용산철도병원 34층 주상복합 아세아아파트 고급 단지로 개발 국가상징거리 조성과 연계
[자이에스앤디(317400)/BUY(유지)/TP 1.3만원(상향) /KTB 건설/대체투자 라진성 ☎️2184-2338]
★ 원리를 알면 투자가 쉬워진다
▶️ 가파른 수익성 개선 전망
- 동사는 착공과 동시에 수익을 인식하지 않고 착공 후 평균 6~10개월 동안 매출원가율을 100%로 처리함. 이후 실행원가율 조정을 통해 수익을 인식하기 때문에 착공 초기에는 현장별로 적자가 발생할 수 밖에 없는 구조. 올해는 작년에 착공한 현장들의 대부분이 이익으로 인식되기 때문에 이익 성장이 두드러질 전망
- 2021년 매출액 yoy +30.5%, 영업이익 yoy +45.1%
- 2022년 매출액 yoy +32.4%, 영업이익 yoy +31.9%
▶️ 유상증자 이벤트 마무리, 관심 갖아야 할 시기
- 유상증자 발행주식수 1,200만주 중 666만주가 바로 매매 가능
- 차익실현 매물로 부진한 주가 흐름을 보이는 지금이 비중확대를 위한 좋은 기회
- 유상증자를 통해 마련된 자금으로 자체사업 부지 확보 계획
▶️ 정부의 정책적 수혜가 기대되는 사업에 강점 보유
- 청년임대주택과 소규모 도시정비 및 도심 복합개발 등 정부의 주택공급 기조에 가장 부합
- 목표주가는 P/E 13.7배 수준(글로벌 디벨로퍼 평균 P/E는 약 15배)
♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/2SxbPmf>
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
★ 원리를 알면 투자가 쉬워진다
▶️ 가파른 수익성 개선 전망
- 동사는 착공과 동시에 수익을 인식하지 않고 착공 후 평균 6~10개월 동안 매출원가율을 100%로 처리함. 이후 실행원가율 조정을 통해 수익을 인식하기 때문에 착공 초기에는 현장별로 적자가 발생할 수 밖에 없는 구조. 올해는 작년에 착공한 현장들의 대부분이 이익으로 인식되기 때문에 이익 성장이 두드러질 전망
- 2021년 매출액 yoy +30.5%, 영업이익 yoy +45.1%
- 2022년 매출액 yoy +32.4%, 영업이익 yoy +31.9%
▶️ 유상증자 이벤트 마무리, 관심 갖아야 할 시기
- 유상증자 발행주식수 1,200만주 중 666만주가 바로 매매 가능
- 차익실현 매물로 부진한 주가 흐름을 보이는 지금이 비중확대를 위한 좋은 기회
- 유상증자를 통해 마련된 자금으로 자체사업 부지 확보 계획
▶️ 정부의 정책적 수혜가 기대되는 사업에 강점 보유
- 청년임대주택과 소규모 도시정비 및 도심 복합개발 등 정부의 주택공급 기조에 가장 부합
- 목표주가는 P/E 13.7배 수준(글로벌 디벨로퍼 평균 P/E는 약 15배)
♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/2SxbPmf>
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대체투자 인사이드
공간과 자산에 대한 모든 생각
- 공간은 시간을 저장한다
- 공간은 시간을 저장한다
[지누스(013890)/BUY(유지)/TP 13만원(유지) /KTB 건설|대체투자 라진성 ☎️2184-2338]
★ 상상 그 이상의 회복 속도
▶️ 아이템 확장 & 지역적 확장(1Q21 기준)
- Mattress: yoy +58.8% (인도네시아 낮은 반덤핑 판정 효과 지속될 전망)
- Bedroom Furniture: yoy +33.3%, Other Furniture: yoy +38.6%
- USA: +44.0%(미국 물류대란 호전, 여전히 선복량 부족 현상은 지속)
- Non-USA: yoy +122.2%(Canada +93.4%, Australia +247.1% 등)
▶️ 온라인 매트리스에서 '지누스'라는 브랜드의 힘
- 주요 고객의 거래가 DI거래방식(직접매입방식)으로 환원
- 원재료 가격 상승: 제품에 가격 전가가 빠르게 나타남. 브랜드 파워를 보여주는 대목
- 1분기에 일부 제품에 대한 1차 가격인상 완료. 2분기에 전 제품에 대한 2차 가격인상협상을 위해 모든 고객들과 협상 중
▶️ 미국 물류대란과 원자재 가격 상승 지속에도 기대 이상의 빠른 정상화
- 여전히 원자재 가격과 물류 부담이 존재하지만, 1) 가격 전가를 통해 영향을 최소화 하고, 2) 6월부터는 미국 직접 생산을 통해 바이든 정부의 'Buy America' 정책에 대응 가능하며, 3) 하반기로 갈수록 물류 관련 이슈들이 해소되면서 수익성도 개선될 전망
♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3yI5ZyV>
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
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★ 상상 그 이상의 회복 속도
▶️ 아이템 확장 & 지역적 확장(1Q21 기준)
- Mattress: yoy +58.8% (인도네시아 낮은 반덤핑 판정 효과 지속될 전망)
- Bedroom Furniture: yoy +33.3%, Other Furniture: yoy +38.6%
- USA: +44.0%(미국 물류대란 호전, 여전히 선복량 부족 현상은 지속)
- Non-USA: yoy +122.2%(Canada +93.4%, Australia +247.1% 등)
▶️ 온라인 매트리스에서 '지누스'라는 브랜드의 힘
- 주요 고객의 거래가 DI거래방식(직접매입방식)으로 환원
- 원재료 가격 상승: 제품에 가격 전가가 빠르게 나타남. 브랜드 파워를 보여주는 대목
- 1분기에 일부 제품에 대한 1차 가격인상 완료. 2분기에 전 제품에 대한 2차 가격인상협상을 위해 모든 고객들과 협상 중
▶️ 미국 물류대란과 원자재 가격 상승 지속에도 기대 이상의 빠른 정상화
- 여전히 원자재 가격과 물류 부담이 존재하지만, 1) 가격 전가를 통해 영향을 최소화 하고, 2) 6월부터는 미국 직접 생산을 통해 바이든 정부의 'Buy America' 정책에 대응 가능하며, 3) 하반기로 갈수록 물류 관련 이슈들이 해소되면서 수익성도 개선될 전망
♣️ 보고서 원문 및 Compliance Notice:<https://bit.ly/3yI5ZyV>
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
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대체투자 인사이드
공간과 자산에 대한 모든 생각
- 공간은 시간을 저장한다
- 공간은 시간을 저장한다
[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.5.28(금)
✅ 주요 상품
- WTI 66.85 +0.97%
- BRENT 69.46 +0.86%
✅ 주요 종목
▲ 서부T&D +7.89%, 현대건설 +6.43%, HDC현대산업개발 +4.28%
▼ 한샘 -2.69%, 아이에스동서 -2.27%, LG하우시스 -1.85%
☑️ 외국인 순매수
- 현대건설 278억원, 대우건설 93억원, 삼성엔지니어링 48억원
☑️ 기관 순매수
- 현대건설 257억원, GS건설 117억원, 지누스 69억원
☑️ 외국인 순매도
- GS건설 -117억원, 삼성물산 -61억원, DL이앤씨 -29억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -29억원
▶️ Analyst’s Comment
1) 대우건설 인수 후보 및 방식 정리
2) 해외수주 2분기부터 속도
3) 가구 및 인테리어 가격 하반기 또 인상
▶️ 주요 기업 Daily News
I-2. Company News
■ 태영그룹-KKR 손잡고 폐기물 처리 공룡 만든다 (더벨)
https://bit.ly/3fpQSCP
■ GS건설, 베트남 빈즈엉성 고급 주상복합아파트 사업 나서 (더구루)
https://bit.ly/3yKvI9V
■ GS이니마, 오만 담수화 플랜트 사업 본격화, 설계 하도급 계약 (더구루)
https://bit.ly/3wFDVus
■ 아부다비투자청, 대우건설 인수 추진, 불붙은 인수전 (한경)
https://bit.ly/3fMLVmC
■ 중흥건설, 대우건설 인수 '컨소시엄' 결성할까 (더벨)
https://bit.ly/34ojCp5
■ 코람코신탁, 이리츠코크렙 리파이낸싱 배당률 연 8.2%로 올려 (서경)
https://bit.ly/3uClANz
■ 독립 후유증 벗은 한국종합기술, 5년만의 반등 (더벨)
https://bit.ly/3vxz9in
▶️ 정책/지표 Update
■ 與, 6억~9억원 구간 재산세율 0.05%P 감면, 종부세·양도세는 보류 (아시아경제)
https://bit.ly/3oVIXAa
■ "등록 부추길 땐 언제고" 與, 임대사업자 완전폐지 추진 (한경)
https://bit.ly/3fPmXmn
■ 무주택자 우선공급·수분양자 보호 주택 청약제도를 개선하겠습니다 (국토부)
https://bit.ly/2QWEP6s
▶️ 건설/부동산 Daily News
✔️ 간접/대체투자
■ 수요 넘친다, 상장 기지개 켜는 리츠, 물류 편입 박차 (조선)
https://bit.ly/3wBpgjS
■ '강남 오피스빌딩' 폭탄 돌리기 (팍스넷)
https://bit.ly/3uCbjkt
■ BNK자산운용, 강남 메이플타워 매각 우선협상자 선정 (한경)
https://bit.ly/3i0edNc
■ JLL "현 시점 노후화 자산 향상 최적기" (이데일리)
https://bit.ly/3fsoVKF
✔️ 해외 건설
■ '코로나19 발주 가뭄' 뚫고 건설 해외수주 2분기부터 속도낸다 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3fKcRTW
✔️ 국내 건설
■ '옛 국제업무지구' 하반기 설계공모, 용산 마스터플랜 재시동 (매경)
https://bit.ly/3vsTMwj
■ 시공사 교체 소규모 재건축으로 확산 (대한경제)
https://bit.ly/2RSdbrF
■ "이럴 바엔 늦추자" 조합도 건설사도 후분양 러시 (조선)
https://bit.ly/34mk9bj
✔️ 건자재
■ 가구·인테리어값 하반기에 또 오르나 (서경)
https://bit.ly/2RIS8bh
■ 원자재 걱정 '갈수록 태산' (대한경제)
https://bit.ly/3wFzb88
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3oX9YDg
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
✅ 주요 상품
- WTI 66.85 +0.97%
- BRENT 69.46 +0.86%
✅ 주요 종목
▲ 서부T&D +7.89%, 현대건설 +6.43%, HDC현대산업개발 +4.28%
▼ 한샘 -2.69%, 아이에스동서 -2.27%, LG하우시스 -1.85%
☑️ 외국인 순매수
- 현대건설 278억원, 대우건설 93억원, 삼성엔지니어링 48억원
☑️ 기관 순매수
- 현대건설 257억원, GS건설 117억원, 지누스 69억원
☑️ 외국인 순매도
- GS건설 -117억원, 삼성물산 -61억원, DL이앤씨 -29억원
☑️ 기관 순매도
- KCC -29억원
▶️ Analyst’s Comment
1) 대우건설 인수 후보 및 방식 정리
2) 해외수주 2분기부터 속도
3) 가구 및 인테리어 가격 하반기 또 인상
▶️ 주요 기업 Daily News
I-2. Company News
■ 태영그룹-KKR 손잡고 폐기물 처리 공룡 만든다 (더벨)
https://bit.ly/3fpQSCP
■ GS건설, 베트남 빈즈엉성 고급 주상복합아파트 사업 나서 (더구루)
https://bit.ly/3yKvI9V
■ GS이니마, 오만 담수화 플랜트 사업 본격화, 설계 하도급 계약 (더구루)
https://bit.ly/3wFDVus
■ 아부다비투자청, 대우건설 인수 추진, 불붙은 인수전 (한경)
https://bit.ly/3fMLVmC
■ 중흥건설, 대우건설 인수 '컨소시엄' 결성할까 (더벨)
https://bit.ly/34ojCp5
■ 코람코신탁, 이리츠코크렙 리파이낸싱 배당률 연 8.2%로 올려 (서경)
https://bit.ly/3uClANz
■ 독립 후유증 벗은 한국종합기술, 5년만의 반등 (더벨)
https://bit.ly/3vxz9in
▶️ 정책/지표 Update
■ 與, 6억~9억원 구간 재산세율 0.05%P 감면, 종부세·양도세는 보류 (아시아경제)
https://bit.ly/3oVIXAa
■ "등록 부추길 땐 언제고" 與, 임대사업자 완전폐지 추진 (한경)
https://bit.ly/3fPmXmn
■ 무주택자 우선공급·수분양자 보호 주택 청약제도를 개선하겠습니다 (국토부)
https://bit.ly/2QWEP6s
▶️ 건설/부동산 Daily News
✔️ 간접/대체투자
■ 수요 넘친다, 상장 기지개 켜는 리츠, 물류 편입 박차 (조선)
https://bit.ly/3wBpgjS
■ '강남 오피스빌딩' 폭탄 돌리기 (팍스넷)
https://bit.ly/3uCbjkt
■ BNK자산운용, 강남 메이플타워 매각 우선협상자 선정 (한경)
https://bit.ly/3i0edNc
■ JLL "현 시점 노후화 자산 향상 최적기" (이데일리)
https://bit.ly/3fsoVKF
✔️ 해외 건설
■ '코로나19 발주 가뭄' 뚫고 건설 해외수주 2분기부터 속도낸다 (글로벌이코노믹)
https://bit.ly/3fKcRTW
✔️ 국내 건설
■ '옛 국제업무지구' 하반기 설계공모, 용산 마스터플랜 재시동 (매경)
https://bit.ly/3vsTMwj
■ 시공사 교체 소규모 재건축으로 확산 (대한경제)
https://bit.ly/2RSdbrF
■ "이럴 바엔 늦추자" 조합도 건설사도 후분양 러시 (조선)
https://bit.ly/34mk9bj
✔️ 건자재
■ 가구·인테리어값 하반기에 또 오르나 (서경)
https://bit.ly/2RIS8bh
■ 원자재 걱정 '갈수록 태산' (대한경제)
https://bit.ly/3wFzb88
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3oX9YDg
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
www.thebell.co.kr
태영그룹-KKR 손잡고 폐기물 처리 공룡 만든다
국내 최고 자본시장 미디어 thebell이 정보서비스의 새 지평을 엽니다.
[KTB] 라진성의 건설인사이드 - 2021.5.28(금)
▶️ Analyst’s Comment
1. 대우건설 인수 후보 및 방식 정리
- KDB인베스트먼트는 최근 대우건설 매각을 위한 주관사 선정 작업에 돌입
> 늦어도 다음달에 주관사 선정 작업이 끝날 전망
- 주요 인수 후보
> 부동산 디벨로퍼인 DS네트웍스 컨소시엄(+PEF 스카이레이크+IPM): LOI 제출하고, 자문사로 모건스탠리 선정
> 중흥건설: LOI(Letter Of Intent: 인수의향서) 제출
> UAE 아부다비투자청(ADIA): 과거 국부펀드 두바이투자청(ICD)에 인수된 쌍용건설의 성공 사례가 있음
> 중국건축정공사(CSCE)
> 한앤컴퍼니: 전략적투자자와 컨소시엄을 이뤄 인수전에 뛰어들 채비
- 거론되는 방식
> 일반적인 경쟁입찰방식
> '스토킹호스' 방식: 매각 성사 가능성을 높이기 위해 조건부 후보를 우선 선정한 뒤 추가로 다른 후보의 조건을 비교해 더 좋은 조건의 후보를 선정
- 누가 인수 레이스를 끝까지 완주할지는 미지수지만, 분명한 건 2017년 보다 높은 인기를 보이고 있습니다. 당장은 얼마에 매각되는지가 중요할 수 있지만, 인수 후 어떤 시너지를 통해 기업가치가 얼마나 상향될 수 있는지가 더 중요합니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3oX9YDg
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
https://news.1rj.ru/str/jsinside
[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.
▶️ Analyst’s Comment
1. 대우건설 인수 후보 및 방식 정리
- KDB인베스트먼트는 최근 대우건설 매각을 위한 주관사 선정 작업에 돌입
> 늦어도 다음달에 주관사 선정 작업이 끝날 전망
- 주요 인수 후보
> 부동산 디벨로퍼인 DS네트웍스 컨소시엄(+PEF 스카이레이크+IPM): LOI 제출하고, 자문사로 모건스탠리 선정
> 중흥건설: LOI(Letter Of Intent: 인수의향서) 제출
> UAE 아부다비투자청(ADIA): 과거 국부펀드 두바이투자청(ICD)에 인수된 쌍용건설의 성공 사례가 있음
> 중국건축정공사(CSCE)
> 한앤컴퍼니: 전략적투자자와 컨소시엄을 이뤄 인수전에 뛰어들 채비
- 거론되는 방식
> 일반적인 경쟁입찰방식
> '스토킹호스' 방식: 매각 성사 가능성을 높이기 위해 조건부 후보를 우선 선정한 뒤 추가로 다른 후보의 조건을 비교해 더 좋은 조건의 후보를 선정
- 누가 인수 레이스를 끝까지 완주할지는 미지수지만, 분명한 건 2017년 보다 높은 인기를 보이고 있습니다. 당장은 얼마에 매각되는지가 중요할 수 있지만, 인수 후 어떤 시너지를 통해 기업가치가 얼마나 상향될 수 있는지가 더 중요합니다.
▶️ 보고서 원문 및 Compliance Notice: https://bit.ly/3oX9YDg
▶️ KTB 건설/부동산 라진성 채널
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[문의: KTB 라진성 / 02-2184-2338]
감사합니다.