8월_투자전략_실적_보면_장기_랠리_확신할_것,_9월까진_비중_크게_늘리세요_I_WirelessTelecom_20210728.pdf
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8월 투자전략 - 실적 보면 장기 랠리 확신할 것, 9월까진 비중 크게 늘리세요 I_WirelessTelecom_20210728_Hana_726413
Forwarded from 하나증권 송선재의 자동차/로봇 News
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[리포트 소개]
저랑 3년을 같이 일하던 구성중 연구원이 지난 4월 카카오페이증권 자동차 애널리스트로 독립하여 3개월 넘께 꼬박 준비하여 이번에 64장짜리 이닛 리포트를 냈습니다.
아시겠지만, 리포트에만 전념한건 3개월이지만, 지난 3년간 저와 함께 일하면서 수많은 데이터를 같이 보고, 탐방도 다니고, 리포트도 써보고 했던 친구입니다. 얼마나 열심인지 알기 때문에 응원하고 싶네요.
앞으로 자동차 쪽에서 구성중 연구원의 리포트를 많이 봐 주세요. 청출어람이 되길 기대합니다.
* 성중아, 고생했다
저랑 3년을 같이 일하던 구성중 연구원이 지난 4월 카카오페이증권 자동차 애널리스트로 독립하여 3개월 넘께 꼬박 준비하여 이번에 64장짜리 이닛 리포트를 냈습니다.
아시겠지만, 리포트에만 전념한건 3개월이지만, 지난 3년간 저와 함께 일하면서 수많은 데이터를 같이 보고, 탐방도 다니고, 리포트도 써보고 했던 친구입니다. 얼마나 열심인지 알기 때문에 응원하고 싶네요.
앞으로 자동차 쪽에서 구성중 연구원의 리포트를 많이 봐 주세요. 청출어람이 되길 기대합니다.
* 성중아, 고생했다
Forwarded from TNBfolio
붉은 자본주의
- 공산당과 자본주의의 밀월이 어떻게 지속돼 왔으며 자본가들의 성장을 공산당이 견제하고 있는 상황에 대한 정리
[잭 마윈]
1. 갈등의 폭발
- 2020년 10월 24일 상하이 금융 서밋.
가) 왕치산 국가 부주석과 중국 인민 은행장의 축사로 시작 하였으며 ‘ 금융 리스크에 대비해야 한다' 는 내용이었음.
나) 마윈 발언
- 리스크 없는 혁신을 하는 것 차체가 혁신을 말살하는 행위. 이 세상에 리스크 없는 혁신은 없음. 리스크를 제로로 통제하는 것 가체가 가장 큰 리스크 일 때가 많음.
저당을 잡는 전당포식 사고는 향후 30년 세계 발전에 필요한 금융을 뒷받침 할 수 없음.
현재 기술력을 가지고 빅데이터 기반 신용 체계로 전당포식 사고를 대체해야 함.
* 기존 금융의 대출은 일정한 수준의 지준율 (약 10%)를 보관하고 10배수의 대출 구조인 반면 앤트그룹은 지준율 2% 확보로 15배 이상의 레버리지를 일으키는 금융비즈니스임. 이에 금융 당국은 자산 버블에 대한 우려를 하였음.
2. 금융 당국의 예약 면담
- 2020년 12월 26일 2차 예약 면담에서 마윈에게 구체적인 시정 명령 전달
가) 지불 본연의 업무로 회귀하여 거래 투명성을 제고하고 불공정 경쟁을 엄금할 것
나) 합법적으로 라이선스를 취득하여 개인 대출 업무를 중연하고 개인 정보를 보호할 것
다) 합법적으로 금융 지주사를 설립하고 관리 감독 요구 사항을 관철하여 자기자본 비율 요구 사항을 준수할 것
라) 관리 감독 요구 사항에 따라 신용 대출, 보험, 재테크 등 금융 분야 법규 위반 사항을 개선 할 것
마) 합법적으로 증권 펀드 업무를 개진하고 자산 증권화 업무도 합법적으로 개진할 것
3. 앤트그룹 상장 취소
- 마윈의 실종. 각종 tv프로 하차.
- 3개월만에 공식 활동에서 “중국 기업가들은 국가 비전에 봉사해야 한다고 뜻을 밝힘”
[중화인민공화국의 설립]
1. 국공내전 1946년~1949년
- 1949년 3년동안 이어진 국공내전에서 공산당이 승리
- 공산당과 자본의 관계는 중화인민공화국 설립 때부터 시작 됨
- 베이징에서 신중국수립을 선포한 마오쩌둥은 뜻밖의 발언을 함
“지금 우리는 자본가들과 단결해야 한다. 동지들이 감히 말을 못 하지만 자본가가 없으면 되는 일이 없다"
2. 개국초기
- 중국의 경제 상황은 극도로 피폐 하였음. 내전 당시 국민당 정부가 남발한 지폐로 극심한 인플레에 시달림
- 전쟁기간 매달 30% 물가가 올라서 돈을 다발로 줘도 살 수 있는 물건이 많지 않았음
- 오늘 100위안을 벌어도 내일 1위안도 손에 쥐지 못할 수 있었음. 이후로 많은 산업들이 무너짐
- 많은 자본가가 투기시장에 뛰어듬 . 달러나 금을 사재기. 48년~50년까지 이어짐
- 공장은 멈추고 가뭄에 식량난까지 겹쳐 경제 파탄직전으로 몰림
3. 1949년 10월 1일 중화인민공화국 성립
- 수립초기부터 자본가들을 포용. 그들과 협력해 경제적 어려움을 극복해야 한다는 목표가 있었음
오성홍기에 새겨진 네 개의 별 중 두 개는 자본가를 의미 (공인계급, 농임, 소자산, 민족자산이 4개의 별을 의미. 이 4개의 별이 공동으로 힘을 합쳐 만들어 낸 것이 바로 큰 별인 공산당임)
- 국가의 구성요소에 자본계급이 있었다는 것. 이는 건국초부터 존재하는 객관적인 사실
4. 자본가 룽이런
- 중국 장쑤성우시 토착재벌 룽씨 가문의 3대손
- 조상의 가업을 이어받아 양쯔강 이남에서 가장 큰 밀가루와 방직 공장을 운영.
- 당시 중국인의 밀가루 대부분을 룽씨 집안에서 공급한다고 얘기할 정도로 상당히 유복한 집안에서 출생
상하이에 있는 세인트존스 대학을 졸업하고 아버지의 대를 이어서 공장 경영에 참여.
- 국공내전에서 공산당이 승리하자 상당수 자본가들은 재산을 빼앗기지 않기 위해 홍콩이나 대만으로 망명
그들 중 일부는 마오쩌둥의 초기 선전에 설득 됨.
“ 공산주의자들은 당신들의 재산을 뺏지 않을 것이다 우리는 오랫동안 사기업의 경영권을 허용할 것이다. 우리는 오랫동안 자본주의를 발전시킬 것이다.”
- 룽이런은 중국에 남아서 공산주의 혁명을 지지하며 공산당과 손을 잡음
5. 붉은 자본가의 탄생
- 광저우 방직 공장을 공산당에 헌납. 마오쩌둥은 공장을 직접 방문해 민족 자본가의 모험이라 칭찬함
이미 붉은 자본가로 인정 받는 상황이었기 때문에 공산당에 협력하려면 선제적으로 자신이 기여하는 부분이 있어야 하고 가문 등을 유지하기 위해서 필수부가결한 선택이었음
- 마오쩌둥 “ 룽씨일가는 중국 미족 자본가 중 최고이며 전 세계적으로 중국의 재벌이라고 할 수 잇는 가문은 룽씨 일가뿐이다” 라고 하였음.
- 룽이런은 1957년 41살에 상하이 부시장이 됨 국무원 방직부에 차관까지 겸직하며 승승장구
6. 인민공사 1958년 설립
- 그러나 공산당은 약속을 지키지 않음 사유재산을 공동화하고 마을을 집단화 하는 사회주의 경제체제 수립
7. 1966년 8월 문화대혁명
- 룽이런의 질주에 제동을 건 것 역시 공산당. 사회주의 경제로의 급격한 전환이 후유증을 낳자 정권에서 물러난 마오쩌둥은 재집권을노리던 1966년 5월 민중과 학생을 선동해 강력한 사회주의 계급을 선언
- 1966년 마오쩌둥은 “ 당, 정부, 군대, 문화계 등 모든 영역에서 자산계급을 대표하는 사람들과 반혁명 수정주의 분자들이 섞여있다. 문화대혁명을 통해서 자본주의 노선을 걷는 이들이 약탈해 간 권력을 되찰을 수 있다. “ 라고 하였음.
- 자본가는 인민의 적이 됨. 분노한 청년은 홍위병을 조직해 지식인과 자본가 정치인을 공개 처벌함
룽이런은 모든 것을 잃음.
홍위병은 음양두라는 형태 (한쪽만 삭발) 한 형태로 룽이런의 머리를 삭발하고 자본가들에 대한 단죄의 형태로 검지를 자름.
8. 1976년 9월 9일 마오쩌둥 사망
- 문화혁명은 막을 내림
9. 개혁개방의 덩샤오핑
- 자본주의보다 우월한 사회주의를 만들려면 먼저 가난에서 벗어나야 한다고 생각. 개혁개방을 천명한 덩사오핑은 룽이런을 다시 기용
- 룽이런은 73세 자본가로 다시 부활. 문화혁명 이후 22년만
- 덩사오핑에게 외국자본을 유치하고 선진 기술을 들여오기 위해선 국제투자회사를 세워야 한다고 건의
전권을 부여
- 중국국제 신탁투자공사 (CITIC)의 탄생
10. CITIC
- 베이징 본사. 중국 최대 국영 기업. 은행 증권 금융 부동산 글로벌 대기업. 포춘지 500대 대기업에 포함되기도 함
- 룽이런은 1993년부터 5년간 국가 부주석이 됨.
11. 개혁개방 이후 자본가들의 등장
가) 레노보 류찬즈, 하이얼 장루이민 공산당원, 화웨이 런정페이 인민해방군 모두 공산당의 지원으로 성장. 새로운 붉은 자본가의 탄생
나) 와하하 생수
- 34년 역사. 중국 최대 식음료업체
- 종칭허우 회장. 중학교 졸업 후 집단농장에서 일함. 학교에 음료 납품하다 어린이용 음료를 만듬.
- 공산당 인민대표로 국익을 위한다고 말함. 즉 순수한 기업가로 성장해왔던 인물들도 일정한 수준 이상이 되려면 공산당의 정책에 협력하는 태도를 보여야 함. 공산당과의 관계를 밀접하게 하면서 발전한 것
12. 2002년 공산당 제 16차 전국대표대회
- 자본가들에게 정식으로 입당의 기회를 허용함.
- 권력자 즉 황제와의 네트워킹이 되는 줄을 가지고 있느냐 없느냐의 문제
21세기 황제는 공산당. 관상결탁 또는 꽌시의 측면에서 보면 공산당과 연계하지 않을 이유가 없고 대부분은 그 연계속에서 성장하고 발전함
- 공산당과 손을 잡은 자본가는 막대한 부를 축적함
- 자본가의 공산당 입당이 허용된 2천년 초반이후 중국의 억만장자는 급격히 증가
더불어 GDP도 증가 자본가의 성공은 국가 경제의 성장
- 마윈의 알리바바도 공산당의 지원으로 성장. 마윈은 공산당의 계획 경제를 찬양. 앞으로 계획경제가 시장 자본주의를 추월 할 것이라고 하였음.
[정리]
1. 마윈
- 공산당은 마윈의 영향력을 없애려함. 공산당 외에 강한 영향력이 생기는 것을 달가워하지 않음. 특히 마윈과는 공산당과 영향력 경쟁이 될 수 있기 때문에 공산당은 부담스러워했음
2. 디디추싱
- 대주주는 태자당이며 최근 갈등은 공산당내 파벌에 대한 견제 일 것이라는 설.
- 공산당과 자본주의의 밀월이 어떻게 지속돼 왔으며 자본가들의 성장을 공산당이 견제하고 있는 상황에 대한 정리
[잭 마윈]
1. 갈등의 폭발
- 2020년 10월 24일 상하이 금융 서밋.
가) 왕치산 국가 부주석과 중국 인민 은행장의 축사로 시작 하였으며 ‘ 금융 리스크에 대비해야 한다' 는 내용이었음.
나) 마윈 발언
- 리스크 없는 혁신을 하는 것 차체가 혁신을 말살하는 행위. 이 세상에 리스크 없는 혁신은 없음. 리스크를 제로로 통제하는 것 가체가 가장 큰 리스크 일 때가 많음.
저당을 잡는 전당포식 사고는 향후 30년 세계 발전에 필요한 금융을 뒷받침 할 수 없음.
현재 기술력을 가지고 빅데이터 기반 신용 체계로 전당포식 사고를 대체해야 함.
* 기존 금융의 대출은 일정한 수준의 지준율 (약 10%)를 보관하고 10배수의 대출 구조인 반면 앤트그룹은 지준율 2% 확보로 15배 이상의 레버리지를 일으키는 금융비즈니스임. 이에 금융 당국은 자산 버블에 대한 우려를 하였음.
2. 금융 당국의 예약 면담
- 2020년 12월 26일 2차 예약 면담에서 마윈에게 구체적인 시정 명령 전달
가) 지불 본연의 업무로 회귀하여 거래 투명성을 제고하고 불공정 경쟁을 엄금할 것
나) 합법적으로 라이선스를 취득하여 개인 대출 업무를 중연하고 개인 정보를 보호할 것
다) 합법적으로 금융 지주사를 설립하고 관리 감독 요구 사항을 관철하여 자기자본 비율 요구 사항을 준수할 것
라) 관리 감독 요구 사항에 따라 신용 대출, 보험, 재테크 등 금융 분야 법규 위반 사항을 개선 할 것
마) 합법적으로 증권 펀드 업무를 개진하고 자산 증권화 업무도 합법적으로 개진할 것
3. 앤트그룹 상장 취소
- 마윈의 실종. 각종 tv프로 하차.
- 3개월만에 공식 활동에서 “중국 기업가들은 국가 비전에 봉사해야 한다고 뜻을 밝힘”
[중화인민공화국의 설립]
1. 국공내전 1946년~1949년
- 1949년 3년동안 이어진 국공내전에서 공산당이 승리
- 공산당과 자본의 관계는 중화인민공화국 설립 때부터 시작 됨
- 베이징에서 신중국수립을 선포한 마오쩌둥은 뜻밖의 발언을 함
“지금 우리는 자본가들과 단결해야 한다. 동지들이 감히 말을 못 하지만 자본가가 없으면 되는 일이 없다"
2. 개국초기
- 중국의 경제 상황은 극도로 피폐 하였음. 내전 당시 국민당 정부가 남발한 지폐로 극심한 인플레에 시달림
- 전쟁기간 매달 30% 물가가 올라서 돈을 다발로 줘도 살 수 있는 물건이 많지 않았음
- 오늘 100위안을 벌어도 내일 1위안도 손에 쥐지 못할 수 있었음. 이후로 많은 산업들이 무너짐
- 많은 자본가가 투기시장에 뛰어듬 . 달러나 금을 사재기. 48년~50년까지 이어짐
- 공장은 멈추고 가뭄에 식량난까지 겹쳐 경제 파탄직전으로 몰림
3. 1949년 10월 1일 중화인민공화국 성립
- 수립초기부터 자본가들을 포용. 그들과 협력해 경제적 어려움을 극복해야 한다는 목표가 있었음
오성홍기에 새겨진 네 개의 별 중 두 개는 자본가를 의미 (공인계급, 농임, 소자산, 민족자산이 4개의 별을 의미. 이 4개의 별이 공동으로 힘을 합쳐 만들어 낸 것이 바로 큰 별인 공산당임)
- 국가의 구성요소에 자본계급이 있었다는 것. 이는 건국초부터 존재하는 객관적인 사실
4. 자본가 룽이런
- 중국 장쑤성우시 토착재벌 룽씨 가문의 3대손
- 조상의 가업을 이어받아 양쯔강 이남에서 가장 큰 밀가루와 방직 공장을 운영.
- 당시 중국인의 밀가루 대부분을 룽씨 집안에서 공급한다고 얘기할 정도로 상당히 유복한 집안에서 출생
상하이에 있는 세인트존스 대학을 졸업하고 아버지의 대를 이어서 공장 경영에 참여.
- 국공내전에서 공산당이 승리하자 상당수 자본가들은 재산을 빼앗기지 않기 위해 홍콩이나 대만으로 망명
그들 중 일부는 마오쩌둥의 초기 선전에 설득 됨.
“ 공산주의자들은 당신들의 재산을 뺏지 않을 것이다 우리는 오랫동안 사기업의 경영권을 허용할 것이다. 우리는 오랫동안 자본주의를 발전시킬 것이다.”
- 룽이런은 중국에 남아서 공산주의 혁명을 지지하며 공산당과 손을 잡음
5. 붉은 자본가의 탄생
- 광저우 방직 공장을 공산당에 헌납. 마오쩌둥은 공장을 직접 방문해 민족 자본가의 모험이라 칭찬함
이미 붉은 자본가로 인정 받는 상황이었기 때문에 공산당에 협력하려면 선제적으로 자신이 기여하는 부분이 있어야 하고 가문 등을 유지하기 위해서 필수부가결한 선택이었음
- 마오쩌둥 “ 룽씨일가는 중국 미족 자본가 중 최고이며 전 세계적으로 중국의 재벌이라고 할 수 잇는 가문은 룽씨 일가뿐이다” 라고 하였음.
- 룽이런은 1957년 41살에 상하이 부시장이 됨 국무원 방직부에 차관까지 겸직하며 승승장구
6. 인민공사 1958년 설립
- 그러나 공산당은 약속을 지키지 않음 사유재산을 공동화하고 마을을 집단화 하는 사회주의 경제체제 수립
7. 1966년 8월 문화대혁명
- 룽이런의 질주에 제동을 건 것 역시 공산당. 사회주의 경제로의 급격한 전환이 후유증을 낳자 정권에서 물러난 마오쩌둥은 재집권을노리던 1966년 5월 민중과 학생을 선동해 강력한 사회주의 계급을 선언
- 1966년 마오쩌둥은 “ 당, 정부, 군대, 문화계 등 모든 영역에서 자산계급을 대표하는 사람들과 반혁명 수정주의 분자들이 섞여있다. 문화대혁명을 통해서 자본주의 노선을 걷는 이들이 약탈해 간 권력을 되찰을 수 있다. “ 라고 하였음.
- 자본가는 인민의 적이 됨. 분노한 청년은 홍위병을 조직해 지식인과 자본가 정치인을 공개 처벌함
룽이런은 모든 것을 잃음.
홍위병은 음양두라는 형태 (한쪽만 삭발) 한 형태로 룽이런의 머리를 삭발하고 자본가들에 대한 단죄의 형태로 검지를 자름.
8. 1976년 9월 9일 마오쩌둥 사망
- 문화혁명은 막을 내림
9. 개혁개방의 덩샤오핑
- 자본주의보다 우월한 사회주의를 만들려면 먼저 가난에서 벗어나야 한다고 생각. 개혁개방을 천명한 덩사오핑은 룽이런을 다시 기용
- 룽이런은 73세 자본가로 다시 부활. 문화혁명 이후 22년만
- 덩사오핑에게 외국자본을 유치하고 선진 기술을 들여오기 위해선 국제투자회사를 세워야 한다고 건의
전권을 부여
- 중국국제 신탁투자공사 (CITIC)의 탄생
10. CITIC
- 베이징 본사. 중국 최대 국영 기업. 은행 증권 금융 부동산 글로벌 대기업. 포춘지 500대 대기업에 포함되기도 함
- 룽이런은 1993년부터 5년간 국가 부주석이 됨.
11. 개혁개방 이후 자본가들의 등장
가) 레노보 류찬즈, 하이얼 장루이민 공산당원, 화웨이 런정페이 인민해방군 모두 공산당의 지원으로 성장. 새로운 붉은 자본가의 탄생
나) 와하하 생수
- 34년 역사. 중국 최대 식음료업체
- 종칭허우 회장. 중학교 졸업 후 집단농장에서 일함. 학교에 음료 납품하다 어린이용 음료를 만듬.
- 공산당 인민대표로 국익을 위한다고 말함. 즉 순수한 기업가로 성장해왔던 인물들도 일정한 수준 이상이 되려면 공산당의 정책에 협력하는 태도를 보여야 함. 공산당과의 관계를 밀접하게 하면서 발전한 것
12. 2002년 공산당 제 16차 전국대표대회
- 자본가들에게 정식으로 입당의 기회를 허용함.
- 권력자 즉 황제와의 네트워킹이 되는 줄을 가지고 있느냐 없느냐의 문제
21세기 황제는 공산당. 관상결탁 또는 꽌시의 측면에서 보면 공산당과 연계하지 않을 이유가 없고 대부분은 그 연계속에서 성장하고 발전함
- 공산당과 손을 잡은 자본가는 막대한 부를 축적함
- 자본가의 공산당 입당이 허용된 2천년 초반이후 중국의 억만장자는 급격히 증가
더불어 GDP도 증가 자본가의 성공은 국가 경제의 성장
- 마윈의 알리바바도 공산당의 지원으로 성장. 마윈은 공산당의 계획 경제를 찬양. 앞으로 계획경제가 시장 자본주의를 추월 할 것이라고 하였음.
[정리]
1. 마윈
- 공산당은 마윈의 영향력을 없애려함. 공산당 외에 강한 영향력이 생기는 것을 달가워하지 않음. 특히 마윈과는 공산당과 영향력 경쟁이 될 수 있기 때문에 공산당은 부담스러워했음
2. 디디추싱
- 대주주는 태자당이며 최근 갈등은 공산당내 파벌에 대한 견제 일 것이라는 설.
Forwarded from TNBfolio
3. 딜레마
- 공산당은 사기업들이 경제를 발전시켜주기를 원함. 그러면서 그 기업이 너무 커졌을 때 공산당의 영향력을 능가해 버릴까 봐 우려하는 것
4. 공산당과 자본주의 체제의 공존에 대한 괴리감, 모순이 투자자들에게 신뢰를 어떻게 구축 할 것인가? 이로 인한 차이나 엑소더스가 이머징 전체 자금 이탈로 옮겨가지는 않을까?
ps. 중국 정부의 규제보다 우려되는 상황은 경기 둔화 요소. 예금 금리 개편이후 뒤이어 지준율 인하를 하였음.
예금 금리 개편으로 단기 금리를 잡아주고 지준율 인하로 인한 자본 유출을 제어한 정책인데 지준율을 인하 할 정도로 중국 경기는 좋지 않다.
그리고 연간 GDP의 25%를 차지하는 부동산 규제로 인한 GDP둔화를 투자자들이 용납할 수 있을것인가에 대한 퀘스천이 더 크게 다가오는 상황임.
- 공산당은 사기업들이 경제를 발전시켜주기를 원함. 그러면서 그 기업이 너무 커졌을 때 공산당의 영향력을 능가해 버릴까 봐 우려하는 것
4. 공산당과 자본주의 체제의 공존에 대한 괴리감, 모순이 투자자들에게 신뢰를 어떻게 구축 할 것인가? 이로 인한 차이나 엑소더스가 이머징 전체 자금 이탈로 옮겨가지는 않을까?
ps. 중국 정부의 규제보다 우려되는 상황은 경기 둔화 요소. 예금 금리 개편이후 뒤이어 지준율 인하를 하였음.
예금 금리 개편으로 단기 금리를 잡아주고 지준율 인하로 인한 자본 유출을 제어한 정책인데 지준율을 인하 할 정도로 중국 경기는 좋지 않다.
그리고 연간 GDP의 25%를 차지하는 부동산 규제로 인한 GDP둔화를 투자자들이 용납할 수 있을것인가에 대한 퀘스천이 더 크게 다가오는 상황임.
072728조간유통물류과,_‘21년_상반기_및_6월_주요유통업체_매출동향.pdf
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0727(28조간)유통물류과, ‘21년 상반기 및 6월 주요유통업체 매출동향