#акции #sp500 #nasdaq #сша #пузырь
📍Концентрация в S&P 500 достигла экстремума, сопоставимого с пузырем 1930 года — крупнейшим в истории американского фондового рынка.
📍Доля топ-10 компаний и разрыв между крупнейшей акцией и медианой рынка уже превышают уровни, наблюдавшиеся перед крахом доткомов, глобальным финансовым кризисом и в эпоху Nifty Fifty. Рынок вновь опирается на узкую группу лидеров.
📍Исторически такие уровни концентрации формировались на поздней стадии бычьего цикла и указывали на хрупкость рынка. Смена глобального тренда — это процесс, а не событие, поэтому речь не идет о немедленном развороте. Однако все больше институциональных инвесторов сокращают экспозицию в американских акциях и инициатива перешла к спекулянтам, которых все больше.
@khtrader
📍Концентрация в S&P 500 достигла экстремума, сопоставимого с пузырем 1930 года — крупнейшим в истории американского фондового рынка.
📍Доля топ-10 компаний и разрыв между крупнейшей акцией и медианой рынка уже превышают уровни, наблюдавшиеся перед крахом доткомов, глобальным финансовым кризисом и в эпоху Nifty Fifty. Рынок вновь опирается на узкую группу лидеров.
📍Исторически такие уровни концентрации формировались на поздней стадии бычьего цикла и указывали на хрупкость рынка. Смена глобального тренда — это процесс, а не событие, поэтому речь не идет о немедленном развороте. Однако все больше институциональных инвесторов сокращают экспозицию в американских акциях и инициатива перешла к спекулянтам, которых все больше.
@khtrader
👍20🤔8😱2
#sp500 #nasdaq #акции #сша
📍Также наблюдается перераспределение капитала внутри фондового рынка США — от технологического сектора в пользу остальных отраслей. Это приводит к расширению рыночной широты, что отражено на графике.
📍Как правило, подобная динамика характерна для поздних стадий бычьего рынка. Это означает, что фондовый рынок США может сохранять устойчивость и оставаться вблизи максимумов, как минимум в первом полугодии.
@khtrader
📍Также наблюдается перераспределение капитала внутри фондового рынка США — от технологического сектора в пользу остальных отраслей. Это приводит к расширению рыночной широты, что отражено на графике.
📍Как правило, подобная динамика характерна для поздних стадий бычьего рынка. Это означает, что фондовый рынок США может сохранять устойчивость и оставаться вблизи максимумов, как минимум в первом полугодии.
@khtrader
👍16🤔8
#акции #техи #защита #tech #defensive #sp500 #nasdaq
📍На графике показана относительная динамика технологического сектора (синяя линия) и защитных отраслей (черная линия). Как видно, текущая дивергенция между ними остается огромной, хотя и не достигла экстремальных уровней периода пузыря доткомов.
📍С учетом того, что уже началась смена аллокации капитала из технологического сектора в другие сегменты американского рынка, есть высокая вероятность постепенного схлопывания этой дивергенции. Это открывает возможность для парной сделки: продажа ETF на технологический сектор и покупка ETF на защитные отрасли, прежде всего наиболее отстающие.
📍Альтернативный вариант — использовать энергетический сектор как контртрендовую ставку против технологического, поскольку в поздней фазе цикла капитал часто перетекает именно в сырьевые и циклические сегменты.
📍Оценки риска в этой сделке можно свести к знаменитой фразе Дж. М. Кейнса: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем жив ваш кошелек».
@khtrader
📍На графике показана относительная динамика технологического сектора (синяя линия) и защитных отраслей (черная линия). Как видно, текущая дивергенция между ними остается огромной, хотя и не достигла экстремальных уровней периода пузыря доткомов.
📍С учетом того, что уже началась смена аллокации капитала из технологического сектора в другие сегменты американского рынка, есть высокая вероятность постепенного схлопывания этой дивергенции. Это открывает возможность для парной сделки: продажа ETF на технологический сектор и покупка ETF на защитные отрасли, прежде всего наиболее отстающие.
📍Альтернативный вариант — использовать энергетический сектор как контртрендовую ставку против технологического, поскольку в поздней фазе цикла капитал часто перетекает именно в сырьевые и циклические сегменты.
📍Оценки риска в этой сделке можно свести к знаменитой фразе Дж. М. Кейнса: «Рынок может оставаться иррациональным дольше, чем жив ваш кошелек».
@khtrader
👍17🤔3
#sp500 #nasdaq #акции #прогноз #сша #сипа
ЦЕНОВАЯ МОДЕЛЬ ПО S&P500
На графике:
▪️синяя линия с продолжающей ее красной — это ценовая модель;
▪️белая линия — котировки фьючерса S&P500;
▪️гистограмма — отклонение котировок S&P500 от ценовой модели;
▪️черная линия — индикатор макротренда, который представляет собой те же компоненты, что и модель, но использован другой математический аппарат.
ВЫВОД
1️⃣С учетом свежих данных фундаментальные условия для фондового рынка США остаются позитивными, коррекция на фондовом рынке США пока выглядит локальной и закономерной с точки зрения сезонности, но текущий паттерн весьма схож с паттерном начала прошлого года — тогда все завершилось апрельским обвалом.
2️⃣Также любопытно выглядит поведение индикатора, который сформировал такие же начальные условия, какие были в 2022 году на дне рынка. Но должен предупредить, что индикатор крайне чувствителен к свежим данным, поэтому прогноз может быть волатильным и кардинально менять вектор.
3️⃣В таких противоречивых условиях напрашивается следующий вывод: локальный сброс котировок с дальнейшим формированием очередного дна на фондовом рынке США. Но, вероятнее всего, если будет еще одна волна роста, то она станет финальной в текущем цикле бычьего рынка, который длится с 2009 года.
@khtrader
ЦЕНОВАЯ МОДЕЛЬ ПО S&P500
На графике:
▪️синяя линия с продолжающей ее красной — это ценовая модель;
▪️белая линия — котировки фьючерса S&P500;
▪️гистограмма — отклонение котировок S&P500 от ценовой модели;
▪️черная линия — индикатор макротренда, который представляет собой те же компоненты, что и модель, но использован другой математический аппарат.
ВЫВОД
1️⃣С учетом свежих данных фундаментальные условия для фондового рынка США остаются позитивными, коррекция на фондовом рынке США пока выглядит локальной и закономерной с точки зрения сезонности, но текущий паттерн весьма схож с паттерном начала прошлого года — тогда все завершилось апрельским обвалом.
2️⃣Также любопытно выглядит поведение индикатора, который сформировал такие же начальные условия, какие были в 2022 году на дне рынка. Но должен предупредить, что индикатор крайне чувствителен к свежим данным, поэтому прогноз может быть волатильным и кардинально менять вектор.
3️⃣В таких противоречивых условиях напрашивается следующий вывод: локальный сброс котировок с дальнейшим формированием очередного дна на фондовом рынке США. Но, вероятнее всего, если будет еще одна волна роста, то она станет финальной в текущем цикле бычьего рынка, который длится с 2009 года.
@khtrader
👍14🤔5
#gold #xau #золото #драгметаллы
ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария является одним из ключевых мировых центров аффинажа золота, экспорт банковского золота (слитки и монеты) из этой страны — важный индикатор спроса на данный благородный металл.
На графике:
▪️ Синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии, рассчитанный как средний прирост за последние 12 месяцев (ежемесячные значения сглажены 12-месячной средней);
▪️ Гистограмма отображает изменение объемов золота, экспортируемого из Швейцарии, от месяца к месяцу;
▪️ Серая область — котировки золота.
ВЫВОД
1️⃣Экспорт золота из Швейцарии в январе снизился относительно декабря, но остается в восходящей динамике с апреля прошлого года. То есть «День освобождения», объявленный Трампом, стал триггером роста спроса на банковское золото.
2️⃣Также важно отметить, что весь рост цен на золото с 2022 года не сопровождается увеличением спроса на швейцарское золото, что может указывать на потенциальное смещение центра аффинажа из Швейцарии в азиатские страны. Этот процесс дополнительно усилен тарифами Трампа, которые фактически обнулили экспорт золота из Швейцарии в США.
3️⃣В целом золото переживает не просто очередной бычий цикл, а структурную трансформацию инфраструктуры рынка, сопровождающуюся диверсификацией центров аффинажа, хранения и сбыта металла.
@khtrader
ЭКСПОРТ ИЗ ШВЕЙЦАРИИ
Поскольку Швейцария является одним из ключевых мировых центров аффинажа золота, экспорт банковского золота (слитки и монеты) из этой страны — важный индикатор спроса на данный благородный металл.
На графике:
▪️ Синей линией нанесен показатель экспорта золота из Швейцарии, рассчитанный как средний прирост за последние 12 месяцев (ежемесячные значения сглажены 12-месячной средней);
▪️ Гистограмма отображает изменение объемов золота, экспортируемого из Швейцарии, от месяца к месяцу;
▪️ Серая область — котировки золота.
ВЫВОД
1️⃣Экспорт золота из Швейцарии в январе снизился относительно декабря, но остается в восходящей динамике с апреля прошлого года. То есть «День освобождения», объявленный Трампом, стал триггером роста спроса на банковское золото.
2️⃣Также важно отметить, что весь рост цен на золото с 2022 года не сопровождается увеличением спроса на швейцарское золото, что может указывать на потенциальное смещение центра аффинажа из Швейцарии в азиатские страны. Этот процесс дополнительно усилен тарифами Трампа, которые фактически обнулили экспорт золота из Швейцарии в США.
3️⃣В целом золото переживает не просто очередной бычий цикл, а структурную трансформацию инфраструктуры рынка, сопровождающуюся диверсификацией центров аффинажа, хранения и сбыта металла.
@khtrader
👍17🤔7
#акции #пузырь #sp500 #nasdaq #сша
📍Текущая дивергенция между защитными акциями США и индексом S&P 500 уже превзошла масштабы пузыря доткомов. По продолжительности текущий цикл также оказался длиннее: если в 1990-е годы пузырь формировался около 7 лет, то нынешнее отставание защитного сектора относительно широкого рынка длится уже более 10 лет.
📍Рано или поздно эта диспропорция будет устранена, как это происходило во всех предыдущих циклах. Однако важно помнить: шорт фондового рынка — это игра против долгосрочной математической тенденции, где вероятность на длинных горизонтах статистически остается на стороне быков.
@khtrader
📍Текущая дивергенция между защитными акциями США и индексом S&P 500 уже превзошла масштабы пузыря доткомов. По продолжительности текущий цикл также оказался длиннее: если в 1990-е годы пузырь формировался около 7 лет, то нынешнее отставание защитного сектора относительно широкого рынка длится уже более 10 лет.
📍Рано или поздно эта диспропорция будет устранена, как это происходило во всех предыдущих циклах. Однако важно помнить: шорт фондового рынка — это игра против долгосрочной математической тенденции, где вероятность на длинных горизонтах статистически остается на стороне быков.
@khtrader
👍15🤔6👏2
#pmi #ввп #деловаяактивность #экономика #сша #ес #япония
ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Предварительные данные по деловой активности в развитых странах за февраль (по данным S&P Global):
▪️ синяя линия — ЕС;
▪️ красная линия — Великобритания;
▪️ желтая линия — США;
▪️ зеленая линия — Япония.
ВЫВОД
1️⃣В феврале экономика США продолжила замедляться, тогда как экономики остальных развитых стран продемонстрировали позитивную динамику. Это выглядит особенно примечательно на фоне снижения прогноза по ВВП в первом квартале от Федерального резервного банка Атланты, что дополнительно подтверждает охлаждение американской экономики.
2️⃣С одной стороны, формируется негативный сигнал для США. С другой — фаза охлаждения деловой активности выглядит закономерной после сильной динамики прошлого года. Более того, замедление активности потенциально может привести к снижению инфляционного давления и, как следствие, создать условия для последующего снижения ставок ФРС.
@khtrader
ДЕЛОВОЙ ЦИКЛ
Предварительные данные по деловой активности в развитых странах за февраль (по данным S&P Global):
▪️ синяя линия — ЕС;
▪️ красная линия — Великобритания;
▪️ желтая линия — США;
▪️ зеленая линия — Япония.
ВЫВОД
1️⃣В феврале экономика США продолжила замедляться, тогда как экономики остальных развитых стран продемонстрировали позитивную динамику. Это выглядит особенно примечательно на фоне снижения прогноза по ВВП в первом квартале от Федерального резервного банка Атланты, что дополнительно подтверждает охлаждение американской экономики.
2️⃣С одной стороны, формируется негативный сигнал для США. С другой — фаза охлаждения деловой активности выглядит закономерной после сильной динамики прошлого года. Более того, замедление активности потенциально может привести к снижению инфляционного давления и, как следствие, создать условия для последующего снижения ставок ФРС.
@khtrader
🤔12👍4
#btc #bitcoin #crypto #биткоин #криптовалюта
БИТКОИН
Давно хотел обсудить перспективы Биткоина. Существует вероятность, что на рынке формируются интересные возможности для входа.
▪️Любопытно, что мой авторский индикатор оценки риска в финансовой системе США (синяя линия на первом графике) демонстрирует заметную корреляцию с ценой Биткоина. Для анализа использовалась 4-недельная средняя цена, что обеспечивает сглаживание краткосрочных колебаний. Индикатор подошёл к важному уровню, совпадавшему с прошлогодним дном Биткоина. Временной лаг подразумевает возможность ещё некоторого снижения, но в прошлом году разворот произошёл раньше достижения минимума по индикатору.
▪️Можно предположить, что Биткоин формирует дно. Локально рынок находится в волне коррекции после первой волны роста.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, вероятность достижения 60 000 невысока, но если медведи продавят цену ниже 62000, то это точно спровоцирует атаку на поддержку с попыткой продавить цену к 50 000. На мой взгляд, это будет идеальные условия для покупки, поэтому это навряд ли произойдёт и цена останется останется 62000.
2️⃣Преодоление 72 000 откроет путь к 80 000, после чего дальнейшая динамика станет более предсказуемой: закрепление выше снизит шансы на продолжение снижения, отбой вниз — увеличит их.
3️⃣С текущей точки зрения асимметрия рисков смещена в сторону роста, что делает покупки более предпочтительными с математической точки зрения.
@khtrader
БИТКОИН
Давно хотел обсудить перспективы Биткоина. Существует вероятность, что на рынке формируются интересные возможности для входа.
▪️Любопытно, что мой авторский индикатор оценки риска в финансовой системе США (синяя линия на первом графике) демонстрирует заметную корреляцию с ценой Биткоина. Для анализа использовалась 4-недельная средняя цена, что обеспечивает сглаживание краткосрочных колебаний. Индикатор подошёл к важному уровню, совпадавшему с прошлогодним дном Биткоина. Временной лаг подразумевает возможность ещё некоторого снижения, но в прошлом году разворот произошёл раньше достижения минимума по индикатору.
▪️Можно предположить, что Биткоин формирует дно. Локально рынок находится в волне коррекции после первой волны роста.
ВЫВОД
1️⃣На мой взгляд, вероятность достижения 60 000 невысока, но если медведи продавят цену ниже 62000, то это точно спровоцирует атаку на поддержку с попыткой продавить цену к 50 000. На мой взгляд, это будет идеальные условия для покупки, поэтому это навряд ли произойдёт и цена останется останется 62000.
2️⃣Преодоление 72 000 откроет путь к 80 000, после чего дальнейшая динамика станет более предсказуемой: закрепление выше снизит шансы на продолжение снижения, отбой вниз — увеличит их.
3️⃣С текущей точки зрения асимметрия рисков смещена в сторону роста, что делает покупки более предпочтительными с математической точки зрения.
@khtrader
👍27🤔10👎4🤣1
#sp500 #nasdaq #сша #акции #долги #пузырь
На верхнем графике:
▪️бордовая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️сиреневая линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (S&P 500);
▪️красная линия – объем маржинальных счетов, млн долларов (левая шкала);
▪️желтая линия – индекс S&P 500.
На нижнем графике:
▪️показатель кредитного плеча – соотношение долга к остаткам по счетам.
ВЫВОД
1️⃣В январе частные инвесторы увеличили объем маржинальных счетов до нового исторического максимума, что привело к обновлению рекорда кредитного плеча. При этом годовая динамика маржинальных счетов четвертый месяц подряд остается без роста. В апреле–мае, если объем маржинальных счетов не снизится, показатель может превысить прошлогодний уровень из-за низкой базы предыдущего года.
2️⃣Исторически рекорды фондового рынка сопровождались резким ростом маржинальных счетов по сравнению с предыдущим годом. Сработает ли этот паттерн на этот раз – увидим летом.
@khtrader
На верхнем графике:
▪️бордовая линия – годовая динамика маржинальных счетов в США;
▪️сиреневая линия – годовая динамика капитализации фондового рынка США (S&P 500);
▪️красная линия – объем маржинальных счетов, млн долларов (левая шкала);
▪️желтая линия – индекс S&P 500.
На нижнем графике:
▪️показатель кредитного плеча – соотношение долга к остаткам по счетам.
ВЫВОД
1️⃣В январе частные инвесторы увеличили объем маржинальных счетов до нового исторического максимума, что привело к обновлению рекорда кредитного плеча. При этом годовая динамика маржинальных счетов четвертый месяц подряд остается без роста. В апреле–мае, если объем маржинальных счетов не снизится, показатель может превысить прошлогодний уровень из-за низкой базы предыдущего года.
2️⃣Исторически рекорды фондового рынка сопровождались резким ростом маржинальных счетов по сравнению с предыдущим годом. Сработает ли этот паттерн на этот раз – увидим летом.
@khtrader
👍17🤔5🌚3
#сша #экономика #деловаяактивность #pmi
▪️ Синяя линия — авторский индикатор оценки макросреды (синтетическая модель).
▪️ Красная линия — индекс деловой активности от S&P Global (среднее между производственным сектором и услугами).
ВЫВОД
1️⃣Перспективы экономических условий в США продолжают улучшаться, что выглядит позитивно для делового цикла. Однако ускорение экономической активности с высокой вероятностью усилит инфляционное давление и ограничит пространство для смягчения монетарной политики. Как минимум, ФРС будет сложнее перейти к снижению ставок.
2️⃣Для доллара это поддерживающий фактор, тогда как для рынка акций ситуация неоднозначна: с 2009 года динамика фондового рынка в большей степени определяется условиями ликвидности, чем фундаментальными экономическими показателями.
@khtrader
▪️ Синяя линия — авторский индикатор оценки макросреды (синтетическая модель).
▪️ Красная линия — индекс деловой активности от S&P Global (среднее между производственным сектором и услугами).
ВЫВОД
1️⃣Перспективы экономических условий в США продолжают улучшаться, что выглядит позитивно для делового цикла. Однако ускорение экономической активности с высокой вероятностью усилит инфляционное давление и ограничит пространство для смягчения монетарной политики. Как минимум, ФРС будет сложнее перейти к снижению ставок.
2️⃣Для доллара это поддерживающий фактор, тогда как для рынка акций ситуация неоднозначна: с 2009 года динамика фондового рынка в большей степени определяется условиями ликвидности, чем фундаментальными экономическими показателями.
@khtrader
👍13🤔8
#нефть #быки #шок #геополитика
📍Ставки на рост нефть на опционном рынке Brent достигли исторического максимума. Объём покупок колл-опционов в феврале превысил предыдущий пик октября 2024 года, когда рынок также закладывал риск удара по Ирану э, но со стороны Израиля. Тогда нефтяные цены вскоре вернулись к годовым минимумам.
📍Мой опыт показывает: когда сценарий выглядит слишком очевидным, события редко реализуются прямолинейно. Удар по Ирану может состояться, но, скорее всего, не в том масштабе и не в те сроки, которые сейчас закладываются в цены.
@khtrader
📍Ставки на рост нефть на опционном рынке Brent достигли исторического максимума. Объём покупок колл-опционов в феврале превысил предыдущий пик октября 2024 года, когда рынок также закладывал риск удара по Ирану э, но со стороны Израиля. Тогда нефтяные цены вскоре вернулись к годовым минимумам.
📍Мой опыт показывает: когда сценарий выглядит слишком очевидным, события редко реализуются прямолинейно. Удар по Ирану может состояться, но, скорее всего, не в том масштабе и не в те сроки, которые сейчас закладываются в цены.
@khtrader
💯12👍4🤔4
#berkshire #баффет #sp500 #nasdaq #пузырь
Фонд Berkshire Hathaway продолжает наращивать долю кэша: на конец прошлого года на счетах находилось $382 млрд — более 30% совокупных активов. По оценке стратегов фонда, американский рынок акций остается переоцененным, поэтому предпочтение отдается коротким государственным облигациям США.
@khtrader
Фонд Berkshire Hathaway продолжает наращивать долю кэша: на конец прошлого года на счетах находилось $382 млрд — более 30% совокупных активов. По оценке стратегов фонда, американский рынок акций остается переоцененным, поэтому предпочтение отдается коротким государственным облигациям США.
@khtrader
👍15🤔4
#доллар #валюты #dxy #евро
КЕРРИ-ТРЕЙД
Приведенный график демонстрирует соотношение реальной доходности валют к активам США, выраженным в долларах (за основу взята доходность 3-месячных векселей).
По часовой стрелке:
▪️EUR/USD – реальная доходность в этой паре в январе без видимых изменений, но остается ниже ноля, т.е. доходность денежного рынка в ЕС ниже доходности в США (короткие трежерис);
▪️GBP/USD – также плоская динамика, показатель также остается глубоко ниже ноля;
▪️CHF/USD – наблюдается локальное снижение, но в отличии от остальных валют, здесь показатель выше ноля;
▪️JPY/USD – показатель в январе вырос и приближается к нулевой отметке.
ВЫВОД
С точки зрения потоков капитала американские активы остаются выгодным вложением, что поддерживает доллар, и, не смотря на разговоры о крахе доллара, пока крах доллара остается лишь на бумаге.
@khtrader
КЕРРИ-ТРЕЙД
Приведенный график демонстрирует соотношение реальной доходности валют к активам США, выраженным в долларах (за основу взята доходность 3-месячных векселей).
По часовой стрелке:
▪️EUR/USD – реальная доходность в этой паре в январе без видимых изменений, но остается ниже ноля, т.е. доходность денежного рынка в ЕС ниже доходности в США (короткие трежерис);
▪️GBP/USD – также плоская динамика, показатель также остается глубоко ниже ноля;
▪️CHF/USD – наблюдается локальное снижение, но в отличии от остальных валют, здесь показатель выше ноля;
▪️JPY/USD – показатель в январе вырос и приближается к нулевой отметке.
ВЫВОД
С точки зрения потоков капитала американские активы остаются выгодным вложением, что поддерживает доллар, и, не смотря на разговоры о крахе доллара, пока крах доллара остается лишь на бумаге.
@khtrader
1👍20🤔6
#доллар #валюты #евро #dxy
Влияние политики ЕЦБ и ФРС на EUR/USD
На графике показано соотношение банковских мультипликаторов в ЕС и США — один из ключевых индикаторов для оценки валютных трендов.
ВЫВОД
В январе банковский мультипликатор в ЕС продолжил снижаться относительно показателя США. С учетом временного лага это формирует негативный сигнал для евро.Метрика не является самодостаточной, но добавляет еще один аргумент в пользу укрепления доллара с горизонтом до осени.
@khtrader
Влияние политики ЕЦБ и ФРС на EUR/USD
На графике показано соотношение банковских мультипликаторов в ЕС и США — один из ключевых индикаторов для оценки валютных трендов.
ВЫВОД
В январе банковский мультипликатор в ЕС продолжил снижаться относительно показателя США. С учетом временного лага это формирует негативный сигнал для евро.Метрика не является самодостаточной, но добавляет еще один аргумент в пользу укрепления доллара с горизонтом до осени.
@khtrader
👍9🤔4
#sp500 #ликвидность #доллар #сша
ОБЗОР ЛИКВИДНОСТИ В США
Верхний график:
▪️Синяя линия – ликвидность в США;
▪️Красная линия – индекс S&P500.
Нижний график:
▪️Синяя линия – финансовые условия согласно оценкам ФРБ Чикаго
▪️Красная линия – финансовые условия для получения рычага в финансовом секторе США.
На неделе объем свободной ликвидности вырос на 53 млрд долларов: Минфин сократил счет на 50 млрд долларов, а счет РЕПО фондов денежного рынка и баланс ФРС без изменений относительно прошлой неделе.
ВЫВОД
1️⃣Весьма похоже, что цикл сжатия ликвидность подходит к концу и Минфин на пару с ФРС стабилизировали ситуацию. Но если смотреть по динамики показателя ликвидности на рубеже 2024-2025 годов, то можно увидеть схожую ситуацию: тогда расширение ликвидности привело к финальному росту котировок S&P500, но март-апрель стали медвежьими месяцами. Пока прошлый цикл вполне себе сбывается.
2️⃣Отдельно стоит обратить внимание на застывшие индексы финансовых условий, которые удерживают дивергенцию и индекс условий получения плеча близко поджат к нулевой отметки, что вполне может указывать на дальнейшее, более широкое ужесточение финансовых условий в США.
@khtrader
ОБЗОР ЛИКВИДНОСТИ В США
Верхний график:
▪️Синяя линия – ликвидность в США;
▪️Красная линия – индекс S&P500.
Нижний график:
▪️Синяя линия – финансовые условия согласно оценкам ФРБ Чикаго
▪️Красная линия – финансовые условия для получения рычага в финансовом секторе США.
На неделе объем свободной ликвидности вырос на 53 млрд долларов: Минфин сократил счет на 50 млрд долларов, а счет РЕПО фондов денежного рынка и баланс ФРС без изменений относительно прошлой неделе.
ВЫВОД
1️⃣Весьма похоже, что цикл сжатия ликвидность подходит к концу и Минфин на пару с ФРС стабилизировали ситуацию. Но если смотреть по динамики показателя ликвидности на рубеже 2024-2025 годов, то можно увидеть схожую ситуацию: тогда расширение ликвидности привело к финальному росту котировок S&P500, но март-апрель стали медвежьими месяцами. Пока прошлый цикл вполне себе сбывается.
2️⃣Отдельно стоит обратить внимание на застывшие индексы финансовых условий, которые удерживают дивергенцию и индекс условий получения плеча близко поджат к нулевой отметки, что вполне может указывать на дальнейшее, более широкое ужесточение финансовых условий в США.
@khtrader
🤔10