전월 대비 큰 변화 없습니다

20230731 08:11:50
기업명: 아프리카TV(시가총액: 8,058억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출: 866억(예상치: 817억)
영업익: 236억(예상치: 214억)
순익: 227억(예상치: 173억)

** 최근 실적 추이 **
2023.2Q 866억 / 236억 / 227억
2023.1Q 727억 / 184억 / 166억
2022.4Q 799억 / 155억 / 31억
2022.3Q 818억 / 207억 / 170억
2022.2Q 780억 / 232억 / 197억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230731900014
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=067160

20230731 08:31:42
기업명: 아프리카TV(시가총액: 8,058억)
보고서명: 주요사항보고서(자기주식취득신탁계약체결결정)

계약금액 : 200억
시가총액 대비 : 2.48%
계약전 자기주식 비율 : 4.7%

계약시작 : 2023년 07월 31일
계약종료 : 2024년 01월 31일

계약목적 : 주주가치 제고 및 임직원 주식매수선택권 행사 시자기주식 교부에 따른 취득
중개업자 : 삼성증권(Samsung Securities Co.,LTD)한국투자증권(Korea Investment & Securities Co., Ltd.)

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20230731000009
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=067160

별풍선(플랫폼)과 광고 골고루 호조

당사 2Q23E 플랫폼 매출액 전망치 618억원, 광고 매출액 전망치 170억원

네이버 제페토, 크리에이터에 생성AI 기술지원 나선다

https://n.news.naver.com/article/018/0005541017?sid=105

아이톡시, 위챗 미니게임용 한국 모바일 게임 공급 협약

https://www.thekpm.com/news/articleView.html?idxno=166367

"내 작품으로 AI 학습? 사용료 내라" 미 작가·매체 요구 확산
- 미 작가 수천 명 AI 기업에 공개서한…매체-기업 보상안 협의

https://n.news.naver.com/article/001/0014102489?sid=104

블루 아카이브 중국 공홈 사전예약 400만 돌파
- 참고로 다른 사전예약 지표와는 상승 속도가 달라 별개 집계로 보입니다

日기업, 자체 생성형AI 개발 나서…일본어·전문분야 특화 노려

https://n.news.naver.com/article/001/0014102948?sid=104

아프리카TV 버츄얼 아이돌 '프리아' 1집

https://www.youtube.com/watch?v=rkhpslAi-4g

넷마블 '신의 탑' 매출순위 타임라인입니다
(확대 필요)

우마무스메보다는 느린 속도로 상승하고 있습니다

카카오게임즈 '아레스' 매출순위 타임라인입니다.
(확대 필요)

1) 앱스토어 매출 순위는 낮은데 구글 플레이 순위는 높고
2) 구글 플레이 순위가 다른 MMORPG 게임 대비 늦게 상승하는 경우

를 이레적이라고 느끼실 수도 있지만

위메이드 '미르M'이 굉장히 유사한 패턴을 보인 바 있습니다.
다만 '아레스'의 순위 상승은 '미르M'보다는 빠른 모습입니다.

참고로 '미르M'은 출시 후 10일이 지나 한 단계 더 순위가 상승하여 최고 구글플레이 매출 순위 3위를 기록한 바 있습니다

카카오페이, 카카오페이손보 주식 1천억 추가 취득
- 카카오페이손보 운영자금을 위한 유상증자
- 카카오페이손보 지분율은 카카오가 40%, 카카오페이가 60%였는데, 최근 카카오페이가 지분을 추가로 확보하면서 카카오페이손보를 완전 자회사로

- 참고로 내일 실적발표

https://n.news.naver.com/article/374/0000345651?sid=101

[아프리카TV(067160)/12만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ 2Q23 Review: 더 싸졌다

▶️ 2Q23P 매출액 867억원(YoY +11%, QoQ +19%)과 영업이익 236억원 (YoY +2%, QoQ +29%)으로 어닝 서프라이즈. 기부경제선물(별풍선) 매출을 포함하는 플랫폼 서비스 매출과 광고 매출이 모두 기대를 상회

▶️ 3Q23E 동사 기부경제선물 매출은 2Q23P과 유사한 수준으로 판단

▶️ 광고 매출은 하반기에도 성장세를 이어가며 2023E 매출 934억원에 이를 전망. 여기에는 3Q23E부터 디지털 마케팅 업체 CCTD가 연결 편입되는 효과(매출액 약 80억원, 인건비와 지급수수료 등에 영향을 미쳐 영업이익 기여 분기 약 8억원)가 반영

▶️1) 기부 경제선물 매출은 보조 지표를 근거로 하반기에도 견조할 전망이며 2) 광고 매출은 광고 경기 반등과 게임사의 마케팅 집행으로 하반기에도 전년 대비 성장할 전망. 이 경우 2023E PER 10.1배로 밸류에이션 매력 높음

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ http://bitly.ws/PHXh

[NAVER(035420)/30만원(유지)/BUY(유지) - 다올투자증권 인터넷/게임 김하정]

★ 그들이 하이퍼클로바X를 택하는 이유

▶️ 8월 24일 하이퍼클로바X 공개, 패를 까보지 않아도 이미 승부는 났다
- 당사는 최근의 주가 급등이 충분히 정당화될 수 있다고 판단. 하이퍼클로바X는 아직 공개되지 않았지만 그 파급력이 강할 것임을 미리 예측할 수 있기 때문

▶️ ‘한국어 특화’의 또다른 의미는 ‘가격 경쟁력’
- 하이퍼클로바X의 잘 알려지지 않은 강점은 B2B 가격 경쟁력
- ChatGPT는 GPT-4로 업그레이드된 이후 놀라운 한국어 성능을 보이고 있으나 여전히 한국어 의미 단위에 대한 이해는 없기에 동일한 내용을 전달하더라도 한국어 사용 시 토큰량은 영어 사용 시 토큰량의 약 4배가 필요(Fig. 8~12 참고)
- 이는 언어모델을 토큰당 비용을 지불하며 사용하는 B2B 고객에게 4배의 변동비 차이를 의미(Fig. 4~12 및 본문 II. 참고). 따라서 성능에 큰 차이가 없다면 하이퍼클로바 X가 글로벌 생성 AI와 비교해도 경쟁 우위에 있을 수 있다고 판단. 심지어 동사는 비용뿐 아니라 성능에서도 자신감을 표하는 중(Fig. 13 참고)

▶️ 빅테크가 자신감을 보여주니 수익성 걱정도 덜었고
지난주 Alphabet과 Meta는 실적 발표를 통해 광고와 커머스 등에 생성 AI를 적용함으로써 이룰 성장에 대한 높은 자신감을 드러냄 동사도 이와 마찬가지로 생성 AI를 기존 사업에 적용하고 있음. 따라서 컴퓨팅 비용 등이 정확히 공개되지는 않았지만 동사는 생성 AI를 통해 시장의 우려를 크게 넘어서는 수준의 이익 성장을 이룰 수 있으리라 기대

▶️ 주가는 Global Peer와의 수익률 격차를 따라잡을 때까지 더 오를 수 있음
- 최근의 주가 급등은 이익 컨센서스의 유의미한 상향 조정 없이 이루어졌기에 밸류에이션 상승의 결과. Global Peer 기업과의 수익률 갭을 고려하면 밸류에이션의 상승 여력은 충분히 여유롭다고 판단
- 당사가 제시하는 ‘Again 2019 시나리오’는 2019년 동사가 영업이익 성장이 거의 없었음에도 이익의 하방이 확인되자 밸류에이션이 빠르게 상승하며 Global Peer 기업과의 수익률 갭을 좁혔던 사례에 주목(Fig. 24~26 참고)
- 동사와 글로벌 플랫폼 기업들의 수익 구조와 역사적 밸류에이션, 경쟁 환경 등에 차이가 있는 점은 사실이나 2019년 주가 상승 당시에도 이러한 차이점은 동일했음에도 불구하고 주가 상승은 이루어짐. 따라서 2023년 8월에도 마찬가지 시나리오를 기대
- 동사를 인터넷/게임 커버리지 Top-pick으로 지속 추천. 모멘텀이 강해지는 8월에 매수하기를 적극 권고함

♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스 ☞ http://bitly.ws/PI67

안녕하세요 다올투자증권 인터넷/게임 담당 김하정입니다.

금일 발간 자료와 7월 19일 발간된 NAVER 자료를 합쳐서

생성 AI와 NAVER 인뎁스라고 부를 수 있겠습니다.

(8/1) 그들이 하이퍼클로바X를 택하는 이유: http://bitly.ws/PI67

(7/19) 검색 AI 출시가 연기되어도 괘념치 않을 이유: https://bit.ly/44UnueZ

생성 AI에 대한 깊은 내용을 담아보려고 했습니다.
공들여 작성했습니다. 많은 관심 부탁드립니다!

넷마블 '신의 탑'은 한국 구글 플레이 4위 도착.

수요일에 출시되었으니 내일 되어야 매출 온기 반영된 매출 순위입니다(카겜 아레스는 오늘이 온기 반영)

컴투스 야구라인업

《MLB 9이닝스》 시리즈, 누적 매출 2억 5천만 달러 달성… 북미 모바일 스포츠 게임 매출 7위, 모바일 야구 게임 매출 1위

https://sensortower.com/ko/blog/MLB-9-Innings-achieved-250M-in-cumulative-revenue

카카오엔터테인먼트-SM엔터테인먼트, 북미 통합 법인 출범

https://n.news.naver.com/entertain/article/144/0000903805