[카카오게임즈(293490)/BUY(유지)/11만원(유지) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 아키월드는 이미 대형 NFT 프로젝트에 등극
▶️ 커버리지 내 Top-pick으로 지속 제시
동사에 대한 목표주가 110,000원과 투자의견 매수를 유지하며 커버리지 내 Top-pick으로 지속 제시. 목표주가는 2022E EPS에 Target PER 28.5배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 2023E EPS YoY +42.1% 성장이 전망되므로 밸류에이션 프리미엄 정당화 가능하다고 판단
▶️ 동사 1Q22E 매출액 2,606억원(YoY +100.2%), 영업이익 337억원(YoY +115.8%) 으로 추정. 오딘 1Q22E 국내 매출 일 매출 기준 13억원으로 반영
▶️ 4월 이후 온보딩 시작되며 보라 플랫폼 관련 이슈 부각될 전망. 보라 플랫폼 매출 2022E 383억원, 2023E 1,149억원으로 반영. 3Q22 출시될 아키월드와 MMORPG IP 기반 NFT를 대형 NFT 프로젝트로 기대. 아키월드는 3일 간의 초기 민팅 거래액만으로 클레이튼 기반 역대 최대 NFT 프로젝트인 메타콩즈의 7일 거래액에 준하는 수치 실현. 향후 전망치는 보라 거버넌스 카운슬 내 MCN과 카카오엔터테인먼트와의 NFT 협력에 대한 기대를 반영
▶️ 오딘 대만 매출은 일 매출 기준으로 2Q22E 6억원, 2022E 4억원 수준으로 추정. 오딘 대만은 4월 6일 15시 이후 구글 플레이 매출 순위 3위 기록 중이기에 추정치 기존 대비 하향
▶️ 오딘 국내 매출은 1Q22E 콘텐츠 업데이트 주기가 길어지며 매출 하향 추세를 보였으나, 1) 3월 30일 거점 점령전 업데이트 이후 매출의 반등이 관측되며 2) 공성전이 상반기 중 업데이트 될 것으로 전망되기에 연간 매출 전망 긍정적. 당사는 오딘 2022E 국내 매출 일 매출 기준 14.7억원으로 추정치에 반영
▶️ 상반기 주요 모멘텀인 우마무스메의 경우 이미 마케팅을 시작했으므로 출시 불확실성은 가까운 시일 내에 해소될 전망
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3uWupE4
◆ 채널링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
★ 아키월드는 이미 대형 NFT 프로젝트에 등극
▶️ 커버리지 내 Top-pick으로 지속 제시
동사에 대한 목표주가 110,000원과 투자의견 매수를 유지하며 커버리지 내 Top-pick으로 지속 제시. 목표주가는 2022E EPS에 Target PER 28.5배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 2023E EPS YoY +42.1% 성장이 전망되므로 밸류에이션 프리미엄 정당화 가능하다고 판단
▶️ 동사 1Q22E 매출액 2,606억원(YoY +100.2%), 영업이익 337억원(YoY +115.8%) 으로 추정. 오딘 1Q22E 국내 매출 일 매출 기준 13억원으로 반영
▶️ 4월 이후 온보딩 시작되며 보라 플랫폼 관련 이슈 부각될 전망. 보라 플랫폼 매출 2022E 383억원, 2023E 1,149억원으로 반영. 3Q22 출시될 아키월드와 MMORPG IP 기반 NFT를 대형 NFT 프로젝트로 기대. 아키월드는 3일 간의 초기 민팅 거래액만으로 클레이튼 기반 역대 최대 NFT 프로젝트인 메타콩즈의 7일 거래액에 준하는 수치 실현. 향후 전망치는 보라 거버넌스 카운슬 내 MCN과 카카오엔터테인먼트와의 NFT 협력에 대한 기대를 반영
▶️ 오딘 대만 매출은 일 매출 기준으로 2Q22E 6억원, 2022E 4억원 수준으로 추정. 오딘 대만은 4월 6일 15시 이후 구글 플레이 매출 순위 3위 기록 중이기에 추정치 기존 대비 하향
▶️ 오딘 국내 매출은 1Q22E 콘텐츠 업데이트 주기가 길어지며 매출 하향 추세를 보였으나, 1) 3월 30일 거점 점령전 업데이트 이후 매출의 반등이 관측되며 2) 공성전이 상반기 중 업데이트 될 것으로 전망되기에 연간 매출 전망 긍정적. 당사는 오딘 2022E 국내 매출 일 매출 기준 14.7억원으로 추정치에 반영
▶️ 상반기 주요 모멘텀인 우마무스메의 경우 이미 마케팅을 시작했으므로 출시 불확실성은 가까운 시일 내에 해소될 전망
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3uWupE4
◆ 채널링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
데브시스터즈, 첫 PC·콘솔 게임 '데드사이드클럽' 소셜미디어 채널 개설
https://sports.news.naver.com/news.nhn?oid=236&aid=0000222919
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데브시스터즈, 첫 PC·콘솔 게임 '데드사이드클럽' 소셜미디어 채널 개설
데브시스터즈는 프레스에이에서 개발 중인 PC·콘솔 건슈팅 게임 '데드사이드클럽'의 소셜미디어 채널을 개설했다고 7일 밝혔다.'세이프하우스'라는 이름으로 알려진 '데드사이드클럽'은 도심 속 빌딩에서 적들과 대치하는 건슈팅 게임이다. 빌딩의 지형지물과 공간구조를 활용해...
[엔씨소프트(036570)/BUY(유지)/60만원(상향) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 1Q 호실적 전망, 신작 기대감만 생긴다면
▶️ 목표주가 기존 58만원에서 60만원으로 상향
동사에 대한 목표주가 기존 58만원에서 60만원으로 상향, 투자의견은 매수 유지. 목표주가는 2022E EPS에 21,390원에 Target PER 28.0배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 2023E EPS YoY +46.6% 성장이 전망되므로 밸류에이션 프리미엄 정당화 가능하다고 판단. 다만 EPS 성장의 핵심인 신작 기대감은 하반기에 온전히 반영될 전망
▶️ 동사 1Q22E 매출액 7,776억원(YoY +51.7%), 영업이익 2,145억원(YoY +278.1%)으로 추정. 리니지W 1Q22E 일 평균 매출 43억원으로 전망
▶️ 리니지W는 기존 리니지 시리즈와 유사한 매출 하향 추이를 보이며 안정적으로 서비스 지속 중. 그 외 라인업은 확장팩 출시된 길드워2 제외 하향 안정화 추이. 1) 기존 라인업 매출 추이 유지, 2) TL 출시 연기(2023년) 3) 리니지W 서구권 보수적 성과(2022E 매출 일 매출 기준으로 4억원) 가정할 경우 동사 2022년 PER는 21.4배로 게임사 Global Peer의 평균 수준
▶️ 따라서 신작 기대감만 확보될 경우 충분히 주가 상승 기대할 수 있는 국면이나, 현재 동사의 경우 신작 기대감 확보 위해 중요한 것은 트레일러보다는 신작의 게임성과 BM에 대한 신뢰 회복이라고 판단. 이를 위해서는 게임에 대한 구체적 정보 공개가 필요. 아직 동사는 FGT 등 외부 공개 제한적인 테스트 방향 지향하고 있기에 TL 등 신작에 대한 기대감이 출시 구체화 전까지는 주가에 반영되기 힘들 수 있다는 점이 리스크 요인
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3xegSu3
◆ 채널링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
★ 1Q 호실적 전망, 신작 기대감만 생긴다면
▶️ 목표주가 기존 58만원에서 60만원으로 상향
동사에 대한 목표주가 기존 58만원에서 60만원으로 상향, 투자의견은 매수 유지. 목표주가는 2022E EPS에 21,390원에 Target PER 28.0배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 2023E EPS YoY +46.6% 성장이 전망되므로 밸류에이션 프리미엄 정당화 가능하다고 판단. 다만 EPS 성장의 핵심인 신작 기대감은 하반기에 온전히 반영될 전망
▶️ 동사 1Q22E 매출액 7,776억원(YoY +51.7%), 영업이익 2,145억원(YoY +278.1%)으로 추정. 리니지W 1Q22E 일 평균 매출 43억원으로 전망
▶️ 리니지W는 기존 리니지 시리즈와 유사한 매출 하향 추이를 보이며 안정적으로 서비스 지속 중. 그 외 라인업은 확장팩 출시된 길드워2 제외 하향 안정화 추이. 1) 기존 라인업 매출 추이 유지, 2) TL 출시 연기(2023년) 3) 리니지W 서구권 보수적 성과(2022E 매출 일 매출 기준으로 4억원) 가정할 경우 동사 2022년 PER는 21.4배로 게임사 Global Peer의 평균 수준
▶️ 따라서 신작 기대감만 확보될 경우 충분히 주가 상승 기대할 수 있는 국면이나, 현재 동사의 경우 신작 기대감 확보 위해 중요한 것은 트레일러보다는 신작의 게임성과 BM에 대한 신뢰 회복이라고 판단. 이를 위해서는 게임에 대한 구체적 정보 공개가 필요. 아직 동사는 FGT 등 외부 공개 제한적인 테스트 방향 지향하고 있기에 TL 등 신작에 대한 기대감이 출시 구체화 전까지는 주가에 반영되기 힘들 수 있다는 점이 리스크 요인
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3xegSu3
◆ 채널링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
[크래프톤(259960)/BUY(유지)/40만원(유지) - 다올투자증권 게임 김하정]
★ 성장성을 우려할 회사는 아닙니다
▶️ 1Q22 Preview 및 투자전략 점검
동사에 대한 목표주가 400,000원과 투자의견 매수 유지. 목표주가는 2022E EPS 14,195원에 Target PER 28배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 샌드박스 플랫폼 출시에 따른 리레이팅 가능성과 보유 현금의 활용 가능성 고려 시 프리미엄 부여 가능하다는 판단
▶️ 동사 1Q22E 매출액 5,243억원(YoY +13.7%), 영업이익 1,970억원(YoY -13.3%)으로 추정. 기존 사업에서의 실적 성장은 2분기 이후를 기대
▶️ 동사는 최근 자본금 계정 내 자본잉여금 약 2.4조원을 이익잉여금으로 전입. 이에 따라 공모 자금을 주주환원에 활용한다는 비판과 성장성에 대한 의문이 제기되며 주가 급락. 그러나 이 조치는 장기적 주주환원 정책을 대비한 조치일 뿐, 구체적인 주주환원 정책 시행을 예고하는 것이 아님. 공모자금 70%를 M&A에 활용하겠다는 당초 계획은 여전히 유효. 따라서 관련 논란으로 주가가 조정된 현 시점을 매수 타이밍으로 삼을 것을 권고
▶️ 중국 시장에 기반한 모바일 매출 성장 가능성 유효. 1) COVID-19로 인한 중국 주요 도시 락다운이 PUBG로 대두되는 접근성 높은 게임에 대한 수요로 이어진다고 전망하며, 2) PUBG 모바일 아시안 게임 정식 종목 채택에 따른 3Q22E 매출 성장 가능성도 여전히 유효
▶️ PC/콘솔 PUBG 무료화에 따른 매출 성장은 2Q22E 이후 나타날 전망. 신규 유입 유저들이 무료 제공 콘텐츠를 소진하기까지 시간이 필요하기 때문
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3uqhqeK
◆ 채널링크 : https://news.1rj.ru/str/ktbplatform
★ 성장성을 우려할 회사는 아닙니다
▶️ 1Q22 Preview 및 투자전략 점검
동사에 대한 목표주가 400,000원과 투자의견 매수 유지. 목표주가는 2022E EPS 14,195원에 Target PER 28배 적용. Target PER는 글로벌 게임 업종 2022E PER을 30% 할증한 값이며, 샌드박스 플랫폼 출시에 따른 리레이팅 가능성과 보유 현금의 활용 가능성 고려 시 프리미엄 부여 가능하다는 판단
▶️ 동사 1Q22E 매출액 5,243억원(YoY +13.7%), 영업이익 1,970억원(YoY -13.3%)으로 추정. 기존 사업에서의 실적 성장은 2분기 이후를 기대
▶️ 동사는 최근 자본금 계정 내 자본잉여금 약 2.4조원을 이익잉여금으로 전입. 이에 따라 공모 자금을 주주환원에 활용한다는 비판과 성장성에 대한 의문이 제기되며 주가 급락. 그러나 이 조치는 장기적 주주환원 정책을 대비한 조치일 뿐, 구체적인 주주환원 정책 시행을 예고하는 것이 아님. 공모자금 70%를 M&A에 활용하겠다는 당초 계획은 여전히 유효. 따라서 관련 논란으로 주가가 조정된 현 시점을 매수 타이밍으로 삼을 것을 권고
▶️ 중국 시장에 기반한 모바일 매출 성장 가능성 유효. 1) COVID-19로 인한 중국 주요 도시 락다운이 PUBG로 대두되는 접근성 높은 게임에 대한 수요로 이어진다고 전망하며, 2) PUBG 모바일 아시안 게임 정식 종목 채택에 따른 3Q22E 매출 성장 가능성도 여전히 유효
▶️ PC/콘솔 PUBG 무료화에 따른 매출 성장은 2Q22E 이후 나타날 전망. 신규 유입 유저들이 무료 제공 콘텐츠를 소진하기까지 시간이 필요하기 때문
♣️ 보고서 및 컴플라이언 노티스☞ https://bit.ly/3uqhqeK
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