'이 결정은 한국에 이어 세계 두 번째로 애플의 인앱 결제 관행에 제동을 건 것이었다.'

[Activision Blizzard(ATVI US)/Not Rated - KTB투자증권 게임 김하정]

★ 배그와 쿠키런을 돌아보게 만드는 딜

- Microsoft, 687억 달러에 Activision Blizzard 인수
Activision Blizzard, Microsoft가 687억 달러에 인수한다고 발표하자 주가 26% 상승. 687억 달러는 Activision Blizzard의 14일 종가에 45% 프리미엄이 부여된 가치. 동사는 스타크래프트, 콜오브듀티, 디아블로 등 강력한 IP를 보유하고 있으나 최근에는 성추문 이슈 등으로 인해 IP를 활용한 개발이 지속적으로 지연되며 주가 부진했던 바 있음

- 인수의 핵심은 ‘글로벌 IP’
Microsoft는 구체적인 인수 배경을 밝히지 않았으나, 당사는 1) Activision Blizzard가 글로벌 팬덤을 보유한 IP의 홀더라는 점과, 2) 단기적 이슈로 주가가 부진했던 점이 주된 인수 배경이었다고 판단. 글로벌 팬덤이 Microsoft에게 중요한 이유는 콘솔 기기 업체 간 IP 확보 경쟁 때문. 콘솔 기기 업체의 경쟁 양상은 BM 고도화보다는 사용자 확보를 중심으로 전개되고 있기에 글로벌 IP 중 트래픽 규모에 강점이 있는 IP가 부각될 전망

- 크래프톤과 데브시스터즈를 돌아봐야 할 때
크래프톤과 데브시스터즈는 각각 배틀그라운드와 쿠키런이라는 글로벌 IP를 보유하고 있으며, 단기적 이슈에도 불구하고 장기적 IP 관리 방향성이 명확하기에 밸류에이션 할인된 현재가 매수 타이밍이라고 판단. ‘PUBG: 뉴스테이트’의 초기 매출 부진과 ‘쿠키런: 킹덤’ 해외 매출 하향 안정화를 단기적 이슈라 판단하는 이유는, 각각 생존 기반 IP 확장 시도(언노운 월즈 인수 등)와 팬덤 플랫폼의 구축 등을 통해 장기적 IP 방향성을 긍정적으로 유지하고 있기 때문

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