📊ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ МСБ УЛУЧШАЕТСЯ 3-Й МЕСЯЦ ПОДРЯД

📌Индекс RSBI в апреле составил 52,6 пунктов, указывая на усиление роста деловой активности. Значение индекса выше 50 пунктов означает ее рост, ниже 50 п. — снижение.

👉Продолжили уверенно повышаться продажи, однако пока остались ниже 50 п. Объем кредитования вновь приближается к максимальным историческим значениям. Одновременно все больше компаний сокращают штат или отказываются от набора персонала. Часть МСБ отказываются от инвестиций.

✍️Индекс RSBI – ежемесячный показатель, замеряющий деловую активность малого и среднего бизнеса России. Его определяют банк ПСБ совместно бизнес-объединением «Опора России» и агентством Magram Market Research.
@macroresearch

📌РЕЗУЛЬТАТЫ ФОСАГРО ЗА 1 КВАРТАЛ

💸Выручка ФосАгро по МСФО выросла на 37% г/г, EBITDA – на 65% г/г, чистая прибыль – на 28% г/г. Результаты оказались ожидаемо сильными.

💡Ждем, что до конца года цены фосфатных удобрений немного снизятся от текущих уровней ввиду окончания сезонного спроса, но высокие цены на с\х продукцию сильно упасть им не дадут. Рекомендуем «держать», целевой уровень – 4610 руб. за акцию.
@macroresearch

👛QIWI ОСТАЕТСЯ НА ПЛАВУ, НО ИСПЫТЫВАЕТ СЛОЖНОСТИ

📝Выручка Qiwi в 1 кв. 2021 года снизилась на 18% г/г, EBITDA выросла на 23% г/г, чистая прибыль выросла на 18% г/г. Также компания планирует выплатить дивиденды по итогам 1 кв. в размере $0,22 (16 руб.) на акцию. Дивидендная доходность – 2%.

👉Отчетность Qiwi можно назвать нейтральной. Компания продолжает фокусироваться на своих ключевых нишах, включая цифровые развлечения, рынок самозанятых и денежные переводы.

✔️При этом действия ЦБ существенно снизили ее обороты в сфере электронной коммерции и неблагоприятно повлияли (и продолжат влиять) на выручку сегмента платежных сервисов. Считаем, что акции компании до полного разрешения споров с ЦБ могут находиться под давлением.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👉Ведущие азиатские площадки показывают разнонаправленную динамику
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют порядка 0,3%
👉Фьючерс на Brent торгуется на уровне закрытия предыдущего дня в районе $65,2
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней вчерашнего закрытия

Основное внимание сегодня:
❗Предварительные данные по индексам деловой активности в промышленности и сфере услуг европейских стран и США
❗17.00 мск: продажи на вторичном рынке жилья США
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent не удержали вчера $68 за барр. и в течение дня даже тестировали на прочность $65 за барр. Это следствие «перегретости» сырьевого рынка, тем не менее считаем такое снижение даже избыточным. Полагаем, что надежды на неплохой автомобильный сезон в США и ожидания восстановления спроса на энергоносители в Европе все же обеспечат сохранение интереса инвесторов к сырью. Сегодня по нефти Brent ждем удержания «круглого» уровня в $65 за барр.

💵Валютный рынок. Сегодня ожидаем сохранения позитивной динамики в рубле и закрепления в диапазоне 73 – 73,5 за доллар. Этому способствует повышение спроса на валюты развивающихся стран и ослабление геополитической премии в рубле.

📈Рынок акций. После нейтрального старта торгов на российском рынке ожидаем попыток возобновления роста на фоне публикации макростатистики. В результате индекс МосБиржи может попытаться выйти выше отметки в 3650 пунктов.
@macroresearch

📊СТАБИЛИЗАЦИЯ ПРОДУКТОВЫХ ЦЕН ВТОРУЮ НЕДЕЛЮ СДЕРЖИВАЕТ ИНФЛЯЦИЮ

✍️Вторую неделю подряд инфляция остается на умеренном уровне. Расчетное значение годовой инфляции стабилизировалось около 5,7% г/г. Ее рост в сравнении с маем прошлого года технический (эффект низкой базы).

🥦Главный фактор стабилизации инфляции – снижение темпов роста цен на продукты. Праздничный сезон завершился, начала формироваться сезонная дефляция, рубль немного укрепился, плюс положительно сказались антиинфляционные меры властей.

💊В непродовольственном сегменте сохраняется быстрый рост цен на лекарства, электронику и сигареты. Усиливается инфляция на услуги: сектор отыгрывает продолжительные потери от карантина. Опережающий рост цен фиксируется на услуги транспорта и отдых.

👉Пока динамика соответствует ожиданиями. При сохранении текущих тенденций и при дальнейшем укреплении рубля, вероятна более быстрая стабилизации инфляции. Это ограничит масштабы повышения ключевой ставки ЦБ.
@macroresearch

💸Оплата товаров или услуг (30%) и закупка оборудования (31%) – основные цели, на которые компании привлекают кредитные средства.

🏦18% МСБ оформляют кредиты для выплаты заработной платы, что указывает на неустойчивость их финансового положения. Для них госпрограмма поддержки бизнеса (выдача беспроцентного кредита для выплаты зарплаты) была особенно актуальна.

👉При этом лишь немногие предприниматели привлекают средства для расширения линейки продукции (11%), производственных площадей (7%) или автоматизации процессов (5%).
@macroresearch

#финграмотность #education

О том, зачем инвестору необходимо диверсифицировать свои активы рассказывает главный аналитик ПСБ Богдан Зварич👇

🤝За последние 4 года коммуникация между банками и МСБ значительно улучшилась. Более чем в два раза снизилось число предпринимателей, которые считают, что банк не выдаст им кредит без объяснения причин.

💸Одновременно, по словам опрошенных, финансовое положение МСБ за 4 года ухудшилось. А доля предпринимателей, которые считают, что им откажут в кредите из-за невозможности предоставить залог, увеличилась с 26% до 42%.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:00 мск:
👍Ведущие азиатские площадки прибавляют до 0,7%, исключение – Южная Корея (-0,5%)
👍Фьючерсы на основные американские индексы подтягиваются в пределах 0,3%
👍Фьючерс на Brent растет на 0,7%, торгуясь в районе $67
👉Валюты развивающихся стран консолидируются у уровней пятничного закрытия
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent начинают неделю с попыток умеренного роста. Уровень в $65 за барр. в пятницу удалось удержать. В фокусе – надежды на неплохой автосезон в США, который должен поддержать спрос на нефтепродукты. Первый в этом сезоне шторм Ана с небольшой вероятностью затронет Мексиканский залив, но открывает сезон ураганов в Атлантике. Мы считаем, что сегодня Brent может восстановиться к $68 за барр.

💵Валютный рынок. После роста курса рубля до 73,6 за доллар (+0,6%) на прошлой неделе ожидаем в ближайшие дни стабилизации национальной валюты на достигнутом уровне или небольшого ослабления к 74 за доллар. Основные причины – завершение налогового периода и снижение нефтяных цен.

📈Рынок акций. В начале торгов ждем преобладания покупок в российских акциях, что позволит индексу МосБиржи закрепиться в диапазоне 3650-3700 пунктов. В отсутствие важных макроэкономических событий в ходе торгов умеренный рост может продолжиться, что позволит индексу сделать еще шаг к верхней границе данного диапазона.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 По итогам прошлой недели уровень заболеваемости по РФ остался практически без изменений – за неделю выявлено 60,3 тыс. заболевших против 60,8 тыс. неделей ранее (-0,8%).
❗️ В Москве резкий всплеск заболеваемости после длинных праздников пошел на снижение: +18,9 тыс. заболевших vs +21,4 тыс. неделей ранее (-12%).
⚡️ Число активных больных по РФ снижается: -3,2 тыс. за прошедшую неделю против -2 тыс. неделей ранее. Смертность осталась на прежнем уровне: 2,6 тыс. человек за неделю.
@macroresearch

📝ФУТУРОЛОГ: ПОДХОД К ПЕРСОНАЛЬНЫМ ДАННЫМ ИЗМЕНИТСЯ

🎙На конференция РБК «Банки. Трансформация. Экономика» специальным гостем был футуролог Крис Скиннер. В целом выступление сопровождалось довольно общими фразами о перспективах цифровизации.

👉Однако зацепила и заставила задуматься мысль об изменении подхода к персональным данным. Предполагается, что в будущем каждый человек сможет узнать, кто, как и где использует его персональные данные, и при желании их отзывать. Надеемся, что это будет реализовано уже в ближайшее время.
@macroresearch

💰Чтобы чувствовать себя счастливыми, россиянам в среднем нужно получать 173 тыс. руб. в месяц. Мы сравнили данные от SuperJob с фактической зарплатой в каждом регионе.

👉Получилось, что "счастливее" всех жители Тюмени: их зарплаты в 2 раза ниже необходимого им ежемесячного дохода. Далее идут жители Москвы (в 2,7 раза) и Санкт-Петербурга (в 2,9 раз).

🙇🏻Наименее счастливыми, согласно расчетам, оказались жители Ростова – им необходимо зарабатывать в 5,5 раз больше текущей зарплаты.

Серым цветом в инфографике выделены регионы, данных по которым пока нет.
@macroresearch

#передоткрытием
Внешний фон на 9:05 мск:
👍Ведущие азиатские площадки растут в пределах 2,3%
👍Фьючерсы на основные американские индексы прибавляют до 0,3%
👍Фьючерс на Brent подтягивается на 0,1%, торгуясь в районе $68,4
👍Валюты развивающихся стран умеренно укрепляются

Основное внимание сегодня:
❗11.00 мск: индекс делового климата в Германии
❗17.00 мск: индекс доверия потребителей в США
❗17.00 мск: продажи новостроек в США
@macroresearch

🛢Нефть. Цены на Brent вернулись к $68 за барр. Старт автосезона в США дает надежды на восстановление спроса на нефтепродукты. Уже на этой неделе видим попытки подъема цен на нефть и краткосрочного теста $70 за барр. Неплохая экономическая ситуация в Европе, США и КНР также послужит поддержкой. Однако медленное формирование у населения коллективного иммунитета от Covid-19 говорит о том, что восстановление спроса будет не таким быстрым.

💵Валютный рынок. Рост цен на нефть и повышение спроса на рисковые активы у глобальных инвесторов сегодня могут способствовать укреплению национальной валюты ближе к нижней границе диапазона 73–74 за доллар.

📈Рынок акций. Сегодня, учитывая неплохой внешний фон и рост нефтяных котировок, ждем оживления спроса на «голубые фишки» и умеренного роста основных индексов в начале торгов. Индекс МосБиржи в условиях сохранения позитивного настроя на мировых рынках в течение дня будет тяготеть к отметке 3700 пунктов.
@macroresearch

💼Среди новых выпусков облигаций рекомендуем обратить внимание на ПСБ.

📌ПСБ – крупный универсальный банк, который играет доминирующую роль в обслуживании предприятий ОПК и гособоронзаказа.

✍️Активы – 3,1 трлн руб. (7-е место в РФ). Коэффициент общей достаточности капитала по Базелю III выполняется с большим запасом и на 1 апреля 2021 г. составил 13,9% (при минимальном требовании в 8%). Чистая прибыль за 1 квартал 2021 г. – 8,3 млрд руб., ROE – 13,3%.

💡Ориентир доходности нового выпуска содержит премию к кривой ОФЗ до 145 б.п. (~ 7,74% годовых). Премия к размещенному в феврале выпуску ПСБ 3Р-04 – до 75 б.п., что выглядит интересно для покупки.
@macroresearch

#коронавирус
🦠 Прирост новых случаев Covid-19 в мире продолжает снижаться – за прошлую неделю выявлено 3,77 млн. против 4,75 млн. неделей ранее.
😷 В Индии продолжается затухание эпидемии, что позитивно сказывается на статистике по миру в целом.
⚡️Очаг эпидемии сместился в Южную Америку: заметен резкий всплеск числа заболевших в Аргентине, также сохраняется повышательный тренд в Колумбии и Бразилии.
@macroresearch

Источник: «ПСБ Информер: события и аналитика»
@macroresearch

💳РОССИЯНЕ ОЦЕНИЛИ КРЕДИТКИ

📊Число активных кредитных карт в апреле достигло 39,5 млн, что на 14% больше по сравнению с апрелем прошлого года и на 1,2% больше, чем в марте. Также средняя сумма, доступная держателям новых кредитных карт, в апреле выросла до 72,9 тыс. руб., пишет РБК со ссылкой на НБКИ. Это +5,2% по сравнению с мартом.

💸Одновременно растет и объем задолженности клиентов по кредитным картам. В апреле он вырос на 1,9% — до исторического максимума в 1 трлн рублей (данные "Эквифакс"). Просроченная задолженность по кредиткам выросла в апреле на 1,3%.

👉Увеличение спроса на карточные кредиты мы связываем с реализацией отложенного спроса, ожиданиями повышения ставок и активным продвижением банками этого продукта. Рост лимитов по картам говорит о повышении у банков склонности к риску на фоне быстрого восстановления экономики. Кроме того, этот сегмент близок к насыщению и высокими лимитами банки пытаются привлечь новых клиентов.

🏦В любом случае значительные потери по этому продукту банки компенсируют высокими ставками и комиссиями. Средняя полная стоимость кредитов по картам в апреле составляла 24,6% годовых.
@macroresearch

🚙По данным AEБ и Автостат, в апреле самыми продаваемыми марками автомобилей были LADA, KIA и Hyundai. Наибольший рост продаж при этом показали автомобили Hyundai Solaris (+756%).

👉Впрочем положительную динамику показали и остальные модели из ТОП-20. Такой «взрывной» рост российского авторынка связан с эффектом низкой базы в сравнении с апрелем прошлого года.
@macroresearch