🛢 Нефть. Цены на нефть – в районе $76/барр. Такое снижение считаем избыточным, но при условии сохранения негативных настроений риски пойти к $75/барр. высоки. Сегодня Brent может попытаться стабилизироваться на текущих уровнях.

💵 Валютный рынок. Считаем, что пара доллар-рубль сегодня может завершить торги в нижней части диапазона 62-63 руб. на фоне фиксации прибыли спекулянтами в конце недели.

📈 Рынок акций. Полагаем, что индекс МосБиржи останется в верхней части диапазона 2150-2200 пунктов на фоне отсутствия корпоративных идей для формирования направленной динамики.

#псбрынки
@macroresearch

⛽️⚡️ Евросоюз импортирует все больше нефтепродуктов из России

В ноябре, в преддверии введения эмбарго на поставки российских нефтепродуктов в ЕС, страны сообщества резко нарастили их импорт из нашей страны. Ввоз составил 1,4 млн барр./сут., что на 60,5% выше уровня октября (Energy Intelligence).

В декабре импорт нефтепродуктов, особенно дизельного топлива, возрастет, поскольку дисконт на наши нефтепродукты увеличился с $5-7/барр. до $12/барр.
#хроникинефти
@macroresearch

Чистая прибыль Сегежа групп снизилась на 37%

Выручка компании за 9 месяцев 2022 года увеличилась на 28% г/г, а чистая прибыль снизилась на 37% г/г.

Выручка увеличилась за счет роста отпускных цен на продукцию, а также за счет присоединенных активов в Сибири. На сокращение чистой прибыли повлиял рост процентных расходов.

Результаты не очень позитивные. Напомним, что после вступления в силу эмбарго на продукцию российской лесной промышленности Сегежа полностью прекратила сбыт на высокомаржинальный европейский рынок, переориентировав продажи на рынки РФ, Турции, Китая, Египта и пр.

Особых драйверов для улучшения ситуации пока не наблюдаем.
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи сегодня продолжает снижаться. На данный момент он приблизился к отметке 2170 пунктов – минимуму с 10 ноября.

За исключением сегмента телекомов все остальные сектора демонстрируют негативную динамику. В лидерах падения – транспортный сектор из-за сильной просадки бумаг ДВМП на фоне иска генпрокуратуры к ряду акционеров компании.

Ощутимо подешевели акции АЛРОСы на фоне новостей о том, что в 1 кв. 2023 года компания может выплатить около 19 млрд руб. в виде НДПИ.

Сильно падают расписки TCS Group. Инвесторы опасаются, что банк может попасть в новый санкционный пакет ЕС.

Акции Черкизово теряют более 5% после дивидендной отсечки, что соответствует доходности выплат. Бумаги Сегежи также в небольшом минусе, что стало следствием публикации слабой финансовой отчетности.

Не видим факторов, которые могут изменить динамику индекса в ближайшее время. По этой причине сохраняем наш диапазон по индексу МосБиржи в 2150-2200 пунктов.
@macroresearch

⛽️⚡️Цена на нефть Urals, экспортируемую из балтийского порта Приморск, в основном в европейском направлении, в четверг из-за снижения спроса составила $41,59/барр. Это на $18,41 ниже предельной цены (Bloomberg).

Зато цена на российскую нефть в Азии, по-прежнему держится значительно выше потолка в $60/барр. Независимые нефтеперерабатывающие заводы Китая закупают партии российской нефти ВСТО по цене $67,11/барр. Для транспортировки используются российские танкеры и страхование судов обеспечивается поставщиком. Такой подход обеспечивает высокую цену продаж.
#хроникинефти
@macroresearch

Поставки СПГ в Евросоюз из России растут

В октябре 2022 года наша страна поставила в EC 1,8 млрд куб.м СПГ, что в почти 2 раза выше уровня сентября текущего года (данные Евростат и Блумберг). Россия вышла на 2-е место после США по поставкам СПГ в страны ЕС (в сентябре – 4-е место), заняв 14% импорта.

В настоящее время США пока не обладают необходимыми мощностями по замещению газа из России и даже продают его дороже, чем мы. В сентябре средняя цена на российский СПГ составила 1898 евро/тыс. куб м, что на 12% ниже американского.

Считаем, что после 2024 года ЕС сможет заместить выпавшие объемы трубопроводного газа из России благодаря строительству новых СПГ-терминалов в США и Катаре. Однако это потребует масштабных инвестиций.
@macroresearch

Мосбиржа. Итоги недели

Индекс МосБиржи продолжал снижаться, находясь большую часть времени в диапазоне 2166-2200 пунктов.

Лидерами падения стали расписки TCS Group на фоне опасений, что банк будет включен в 9-й пакет санкций ЕС. Сильно просели бумаги ДВМП после сообщений о новом иске генпрокуратуры к ряду акционеров компании. Также под давлением были депозитарные расписки Русагро из-за новостей о желании компании перевести расписки из НРД в Euroclear.

По итогам недели сильнее остальных подорожали акции Соллерс без значимых новостей. Неплохо прибавили бумаги Сбера на ожиданиях возвращения к выплате дивидендов уже в следующем году. Акции ВСМПО-Ависма подорожали на слухах, что Airbus продолжит закупать титан, но через третьи страны. Бумаги Норникеля показали позитивную динамику на фоне взлета цен на никель до $30 тыс. за тонну.

Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе продолжит двигаться в диапазоне 2150-2200 пунктов.
@macroresearch

В какие месяцы выгодно идти в отпуск в 2023 году

По Трудовому кодексу каждый работающий гражданин имеет право на 28 дней оплачиваемого отпуска. Выплаты за отпуск обычно начисляются по формуле: О (отпускные) = СД (среднедневной заработок) × КД (календарные дни отпуска).

Получается, что отдыхать выгоднее в те месяцы, в которых больше рабочих дней. В 2023 году такими месяцами станут:

- август (23 дня)
- март (22 дня)
- октябрь (22 дня)

Далее идут июнь, июль, сентябрь, ноябрь и декабрь (по 21 дню).

Самыми невыгодными для работников будут январь за счет длинных новогодних каникул, а также май, июнь и ноябрь из-за государственных праздников.

Также невыгоден февраль. Это самый короткий месяц года, на который приходится День защитника Отечества. В этом году его будут отмечать четыре дня (с 23 по 26-е).

И еще пара лайфхаков:

- Если вам обещают поднять зарплату, скажем, с марта, то до весны в отпуск идти невыгодно.
- Можно регулировать количество дней отпуска включением или невключением в него выходных дней.

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы снижаются
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
@macroresearch

🛢 Нефть. Ожидаем, что сегодня цены на нефть попытаются вырасти до $77/барр. после чрезмерного снижения на прошлой неделе.
 
💵 Валютный рынок. Считаем, что на текущей неделе курс доллара опустится к нижней границе диапазона 61-63 руб.
 
📈 Рынок акций. Полагаем, что индекс МосБиржи сможет подняться выше отметки 2200 пунктов на фоне роста аппетита инвесторов к риску из-за возможного улучшения инфляционной ситуации в США.

#псбрынки
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи открылся ростом, однако не смог развить динамику и откатился ниже середины нашего целевого диапазона в 2150-2200 пунктов.

Хуже рынка вновь выглядит транспортный сектор на фоне распродаж акций ДВМП. Также дешевеют бумаги НМТП.

Довольно слабо смотрятся сектора нефти и газа, а также металлургии и горной добычи. Сильнее остальных дешевеют акции Татнефти. Под давлением торгуются бумаги Норникеля, Алросы и En+ Group. На акции Алросы влияют корпоративные новости о возможных доп.выплатах компанией НДПИ.

Из аутсайдеров торгов отметим акции Сегежи на фоне недавней разочаровывающей отчетности.

Впрочем, ряд бумаг показали рост. Так, дорожали бумаги TCS Group на фоне задержки 9-го санкционного пакета. Неплохо выглядели и представители строительного сектора после новостей о возможной модификации льготной ипотеки.

Полагаем, что индекс МосБиржи завершит торги в нижней части диапазона 2150-2200 пунктов. Заметной поддержки отечественному рынку акций сегодня не ожидаем.
@macroresearch

⛽️⚡️ В ноябре 2022 года мировая добыча жидких углеводородов уменьшилась на 0,3% м/м. (Energy Intelligence). Сокращение произошло в основном за счет Саудовской Аравии и Ирака (на -2,4% и -2,8% соответственно). В то же время добыча нефти в России выросла на 0,3%.

Добыча сырой нефти членами ОПЕК+ упала на 0,8%, что значительно меньше, чем ожидал рынок, и это негативно отразилось на ценах на нефть. Ждем, что в декабре мировая добыча нефти увеличится на 0,3% до 101,1 млн барр./сут.
#хроникинефти
@macroresearch

Магнит манит

На днях котировки Магнита приближались к двухмесячному минимуму в 4400 рублей. Бумаги перешли к снижению с конца октября. На это могло повлиять отсутствие информации по будущим дивидендам компании.

В перспективе года акции Магнита смогут вырасти. Ключевым драйвером в росте бумаг станет увеличение среднего чека в магазинах. Ждем роста акций компании к отметке 5500 руб., и считаем бизнес Магнита привлекательным для акционеров.

👉 Подробнее

Не является инвестиционной рекомендацией

@macroresearch

Новые облигации СТМ с доходностью до 12,3% годовых

Сбор заявок — 13 декабря.

СТМ (Синара-Транспортные Машины) объединяет заводы по производству, сервисному обслуживанию и инжинирингу ж/д техники. Ключевой клиент СТМ – РЖД.

Кредитные рейтинги от АКРА и Эксперт РА – «А (RU)», прогноз «стабильный».

Объявленный ориентир доходности нового займа СТМ соответствует 12,3% годовых, что смотрится интересно для покупки.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть продолжают восстанавливаться
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня в фокусе данные по инфляции в США за ноябрь (важный индикатор для определения дальнейшей политики ФРС), а также ежемесячный отчет по рынку нефти от ОПЕК. Рассчитываем на удержание Brent в районе $79-80/барр.

💵 Валютный рынок. Курс доллара тестирует отметку 63 руб. Тем не менее полагаем, что к окончанию торговой сессии рубль восстановит позиции и вернется к середине диапазона 61-63 руб.

📈 Рынок акций. Сегодня индекс МосБиржи может подрасти и попытаться вернуться к верхней границе диапазона 2150-2200 пунктов. Ввиду активного восстановления цен на нефть ожидаем оживления спроса на бумаги нефтегазовых компаний.

#псбрынки
@macroresearch

Экспорт нефти морем в декабре

Морской экспорт нефти из России растет третью неделю подряд. На второй неделе декабря его объем оказался на уровне рекордов ноября ─ 3,5 млн барр./сут. (Bloomberg). В Европу, включая Турцию, было отправлено всего 11% поставок, в то время как в Азию – 80%.

Италия перестала принимать российскую нефть, поскольку ввела временное управление на НПЗ ISAB ЛУКОЙЛа на Сицилии. Предприятие не будет национализировано, но его работа будет обеспечена нефтью из запасов и поставок других стран.

В Северной Европе последние, сильно сократившиеся объемы нефти принимают Нидерланды. В Средиземноморском регионе остался один потребитель – Турция.

Поставки в Болгарию выросли до семинедельного максимума, так как страна освобождена от действия эмбарго.

В целом в декабре прогнозируется объем экспорта на уровне трех предыдущих месяцев ─ 3 млн барр./сут.
@macroresearch

А что вообще с импортом? Во втором полугодии 2022 года импорт постепенно замедлял падение, но в ноябре спад усилился.

Как мы это поняли? На основе статистики по сборам НДС в бюджет от завезенных в страну товаров и импортных услуг. Это косвенный метод оценки, наиболее точный в условиях закрытия таможенной статистики.

Что это значит? В условиях ограниченного внутреннего спроса нет необходимости наращивать потребительский импорт, а поставки оборудования ограничены геополитическим фактором. В этих условиях сработал эффект высокой базы 2021 г. и спад импорта снова усилился.

Это плохо? Нет. Так как импорт уменьшает ВВП, ограничение его динамики является дополнительным аргументом в пользу гипотезы о том, что спад реального ВВП России в 4 кв. 2022 г. не будет заметно больше, чем во 2 и 3 кварталах (импорт уменьшает ВВП). Наш прогноз динамики ВВП России по итогам года улучшен с -3,4% до -2,8%.
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи с утра снижается и находится у отметки в 2160 пунктов. Инвесторы особенно активнее распродают акции финансового сектора – СБЕРа и TCS Group.

Отметим, что индекс «голубых фишек» также выглядит хуже индекса МосБиржи. Вполне вероятно, что инвесторы отыгрывают ситуацию с ответными санкциями на введение потолка цен на отечественную нефть.

Лучше рынка выглядит сектор горной добычи и металлургии преимущественно за счет отдельных бумаг сталелитейщиков и золотодобытчиков. Сильнее остальных растут депозитарные расписки FixPrice на фоне новостей о планах компании выйти на рынок ОАЭ.

Полагаем, что индекс МосБиржи по итогам сегодняшних торгов может протестировать нижнюю границу нашего целевого диапазона 2150-2200 пунктов. Не исключаем, что перед окончанием торговой сессии возможно восстановление.
@macroresearch

⛽️⚡️Цены на нефть растут в связи с закрытием нефтепровода Кистоун (Канада-США) и ослаблением карантинных мероприятий в Китае. В связи с первым событием ожидается сокращение запасов сырой нефти в США, со вторым – увеличение спроса на нефть в 2023 году на 1,1 млн барр./сут. Рост спроса в Китае облегчит переброску на азиатские рынки российской нефти.

В моменте цена на Brent выросла более чем на 2%, почти до $80/барр. Рост ускорился после выхода данных по инфляции в США (7,1% г/г), которая оказалась ниже ожиданий (7,3%).
#хроникинефти
@macroresearch

❗️Евро к рублю преодолел отметку в 67 руб. впервые с мая, а пара евро-доллар вышла в диапазон $1,06-1,07. Основной драйвер укрепления европейской валюты – статистика по инфляции в США, вышедшая, как мы и полагали, лучше ожиданий (7,1%).

Считаем, что до заседания ЕЦБ в четверг курс евро может приблизиться к $1,07 и остаться выше отметки 67 руб. Если европейский регулятор не проявит «мягкости» в своей ДКП (что довольно вероятно), можно ожидать еще одного витка роста европейской валюты.
@macroresearch