⛽️ ⚡️ В связи с введением эмбарго на морские поставки нефти в декабре Россия может дополнительно нарастить поставки жидких углеводородов в Китай и Индию на 25% м/м, до 2 и 1,5 млн барр./сут. соответственно (Energy Intelligence). Этому будут способствовать гибкая ценовая политика российских поставщиков, выход из ремонта ряда НПЗ в Индии и смягчение карантинных мероприятий в Китае.
#хроникинефти
@macroresearch

Совет директоров ТМК рекомендовал выплатить дивиденды

Совет директоров компании рекомендовал к выплате дивиденды за 9 месяцев 2022 года – 6,78 руб/акцию (Интерфакс). Это подразумевает выплату 7 млрд руб. , доходность составит около 8,1% годовых. Вопрос о выплате акционеры компании рассмотрят на внеочередном собрании 20 января. Датой закрытия реестра рекомендовано установить 31 января 2023 года.

Это позитивная новость для инвесторов. Она также может стать дополнительным сигналом для других сталелитейных компаний и побудить их к выплатам дивидендов в будущем.
@macroresearch

⚡️Программа льготной ипотеки продлена до 1 июля 2024 года, ставка будет увеличена до 8%.
@macroresearch

Инфляционные ожидания почти не изменились

ЦБ опубликовал декабрьские оценки инфляционных ожиданий населения на год вперед. Этот показатель важен для регулятора при принятии решения по ключевой ставке. Напомним, что завтра ждем очередное заседание ЦБ на эту тему.

Итак, в декабре инфляционные ожидания населения практически не изменились и остаются на относительно высоком уровне – 12,1%. До кризиса они были заметно ниже.

В целом инфляционные ожидания не дают сигнала о необходимости повышения ключевой ставки. Одновременно они не исключают наличия среднесрочных инфляционных рисков и не сигнализируют о целесообразности снижения ключевой ставки.

Наши прогнозы остаются без изменений: завтра ждем сохранения ставки на уровне 7,5%.
@macroresearch

Как повышение ставки по льготной ипотеке отразится на спросе и ценах

Ставка по льготной ипотеке повышена на 1 п.п., до 8%. Это ведет к росту расходов по процентам и, как следствие, уменьшению покупательной способности. В результате в следующем году спрос на квартиры в ипотеку на первичном рынке недвижимости может сократиться на 7%.

Доля ипотеки на рынке новостроек составляет 54,3%, поэтому ипотека – значительный фактор в формировании спроса. С учетом обновленных параметров льготной программы общий спрос на первичном рынке недвижимости может сократиться в 2023 году на 4,9%. Девелоперы, в свою очередь, могут попытаться удержать цены близко к текущим уровням.
@macroresearch

⛽️ ⚡️Цена на нефть стабилизировалась после трехдневного роста на уровне чуть выше $82, так как против нее сыграли сразу 4 фактора:

– укрепление USD
– американская TC Energy Corp. перезапустила участок трубопровода Keystone
– ФРС США повысила учетную ставку до 4,5% и предупредила, что им еще есть куда расти: консенсус ФРС на конец 2023 г. составил 5,1%
– рост запасов сырой нефти в США.
#хроникинефти
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы в минусе
👎Фьючерсы на основные американские и европейские индексы под легким давлением
👎Фьючерсы на нефть корректируются
👉Валюты развивающихся стран торгуются разнонаправленно

#псбрынки
@macroresearch

🛢Нефть. Сегодня ожидаем цены на Brent в зоне $80-81/барр., поводов для дальнейшего роста пока нет.

💵 Валютный рынок. Внешний фон остается пессимистичным, что ослабляет позиции рубля. Полагаем, что у доллара сохраняется потенциал роста до 65 руб., но он ограничен активизацией экспортеров в преддверии налоговых выплат. 

📈 Рынок акций. Ввиду приближения дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа и отсутствия поводов для улучшения настроений, индекс МосБиржи может остаться под давлением и опуститься в диапазон 2050-2100 пунктов.

#псбрынки
@macroresearch

Новые облигации ЛСР с доходностью до 12,6% годовых

На следующей неделе Группа ЛСР планирует сбор заявок на 3-летние облигации. Ориентир доходности предполагает премию к ОФЗ до 425 б.п., что соответствует 12,6% годовых.

Группа ЛСР занимает 3-е место в России по объему строительства жилой недвижимости. Основной бизнес сконцентрирован в Санкт-Петербурге и Ленинградской области, Московском регионе, Екатеринбурге и Сочи.

👉 Подробнее об эмитенте

@macroresearch

⚡️ЦБ ожидаемо оставил ставку без изменений, на уровне 7,5%.
@macroresearch

⛽️ ⚡️Выход на полную мощность новых нефтеперерабатывающих заводов в КНР и частичное снятие ковидных ограничений поспособствуют восстановлению импорта нефти. Потребление автомобильного бензина в 1 кв. 2023 г. увеличится на 15%, авиационного керосина – на 66% (Energy Intelligence).

Поскольку нефть из Ближнего Востока все больше направляется на европейский рынок, растущий китайский спрос будет удовлетворен поставками из России.

В том числе из-за переброски российской нефти с европейского на азиатское направление средняя цена нефти Urals c 15 ноября по 14 декабря составила $57,5/барр., снизившись с $71,1 месяцем ранее (Минфин).
@macroresearch

Перспективы Норникеля после санкций против Потанина

Вчера Минфин США ввел санкции против Владимира Потанина, Росбанка, а также компании Интеррос. Отдельно оговаривается, что санкции не распространяются на Норникель, так как на момент введения ограничений Интерросу принадлежало менее 50% акций компании.

Получается, что санкции существенно не повлияют на бизнес-процессы Норникеля. Вероятно, власти США понимают, что прямые санкции приведут к взлету цен на никель и палладий, как это было с алюминием в 2018 году, когда РУСАЛ попал под американские санкции.

Время тоже выбрано не просто так – в начале года Норникель заключает договоры с покупателями. Допускаем, что теперь переговоры будут идти сложнее. Возможно, компании придется делать скидки.

Вчера акции реагировали на новости падением, так как санкции могут привести к сокращению выручки Норникеля, а значит и к сокращению дивидендов, что чувствительно для РУСАЛа. Бумаги Норникеля падали на 3%, а Русала – на 3,3%. Сейчас акции отыгрывают часть вчерашних потерь.

Считаем, что реакция бумаг Норникеля и РУСАЛа была излишне негативной. Акции Норникеля все еще остаются фундаментально привлекательными на фоне высоких цен на никель и отсутствия прямых ограничений.
@macroresearch

Неудержимый уголь

Из-за высоких цен на газ в 2022 году мировое потребление угля увеличится на 1,2% до рекордных 8,025 млрд тонн и останется практически на том же уровне до 2025 года (МЭА). Наибольший вклад в прирост потребления на этот раз внесут не Азия, а Европа и Россия.

История учит нас, что в прогнозах МЭА по углю много лет подряд занижался спрос. Так как сломанные часы два раза в сутки показывают правильное время, МЭА рано или поздно окажется право. Энергетический переход в будущем ограничит рост потребления угля. Но случится это, на наш взгляд, далеко за горизонтом 2025 года.
@macroresearch

Мосбиржа. Итоги недели

Индекс МосБиржи усилил снижение, перейдя в диапазон 2100-2150 пунктов.

Лидерами падения стали акции Нижнекамскнефтехима после крупного пожара на складе в понедельник, а также на фоне общерыночного пессимизма. Под заметным давлением были и бумаги НМТП (они следовали за конъюнктурой транспортного сектора), а также представители ИТ-компаний.

По итогам недели сильнее остальных подорожали акции Северстали на фоне объявления конкурентами (НЛМК и ТМК) дивидендов. В лидерах роста без явных новостей были бумаги Россети Москва – они последовали за скачком менее ликвидных бумаг Россетей.

Ожидаем, что индекс МосБиржи на следующей неделе продолжит снижение к отметке 2100 пунктов. Позитивных драйверов для роста рынка пока не наблюдаем.
@macroresearch

Как покупать новогодние подарки правильно

Перед Новым годом наши траты обычно растут. Серьезную долю бюджета у многих отнимают новогодние подарки. Как сделать эти покупки  максимально рационально?

- Снижаем требования к себе. Начнем с того, что не стоит придумывать умопомрачительные дары всему своему окружению. Стоит заранее определить бюджет и строго его придерживаться. Финансовые советники рекомендуют тратить на подарки сумму, равную не более 10% вашей «подушки безопасности».

- Определяем бюджет. Например, в этом году на презенты вы можете выделить 20 тысяч рублей на всех. Делим эти деньги на количество одариваемых и выбираем подарки исключительно в рамках полученной суммы. Соответственно на самых близких людей можно выделить бюджет больше, для знакомых – суммы поскромнее.

- Делаем запас. Можно купить небольшие подарки из категории «надо что-то подарить» с запасом. На каникулах мы общаемся и ходим в гости чаще обычного, а значит, нужно что-то брать с собой. Имея запас, проще избежать спонтанных дорогих покупок в последний момент.

Лайфках на 2023 год: Бюджет на подарки полезно выделять в течение года каждый месяц (в том числе на Дни рождения и другие праздники).Так получится тратить деньги в этой категории равномернее и под Новый год не ощущать провала в бюджете.
@macroresearch

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы под давлением
👍Фьючерсы на основные американские и европейские индексы в небольшом плюсе
👍Фьючерсы на нефть подрастают
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонаправленно

#псбрынки
@macroresearch

🛢 Нефть. Сегодня рассчитываем на попытки Brent закрепиться выше $80/барр.
 
💵 Валютный рынок. Сохраняется потенциал выхода курса доллара в диапазон 65,5-66 руб. На неделе активизируются экспортеры в преддверии налоговых выплат, что может вернуть доллар в диапазон 63,5-64,5 руб.
 
📈 Рынок акций. Полагаем, что индекс МосБиржи сегодня останется в диапазоне 2100-2150 пунктов. Есть перспектива пойти ниже уже завтра из-за технических факторов - «отсечки» в ЛУКОЙЛЕ и невнятного внешнего фона.

#псбрынки
@macroresearch

❗️Курс доллара на Мосбирже к 12:00 преодолел отметку 66 руб., евро вышел за 70 руб. Это максимумы с мая. Давление на позиции рубля оказывают трудности с реализацией сырья, вызванные введением эмбарго ЕС, а также обвал нефтяных котировок URALS конца прошлой недели. Поступают сообщения, что некоторые судовладельцы воздерживаются от перевалки российской нефти.

Отметим, что рубль сегодня корректируется самыми сильными темпами с начала октября, торговая активность валютой выше средних значений. Мы связываем это с активизацией спекулянтов на фоне поступающих новостей. Полагаем, что этот рост к концу недели будет компенсирован активизацией экспортеров на бирже в преддверии налоговых выплат. Ориентируемся на возвращение к отметке в 65 руб. с возможным выходом к 64,5 руб.
@macroresearch

Мосбиржа в моменте

Индекс МосБиржи возобновил снижение, приближаясь к отметке 2100 пунктов.

В ходе сегодняшних торгов на российском рынке преобладают «медвежьи» настроения. На пессимизм инвесторов оказывают влияние поступающие новости об отечественном нефтяном рынке. По заявлениям западных СМИ, многие судоходные компании отказываются перевозить энергоносители из-за ранее введенного эмбарго на российскую нефть. При этом отметим, что определенным фактором является увеличение геополитических рисков.

В аутсайдерах торгов – строительный и транспортный сектора. Падают акции Самолета, ГК ПИК и расписки Эталона. Пессимистично смотрится и ИТ-сектор, где активно снижаются бумаги Yandex.

Тем не менее спросом у инвесторов пользуется металлургический сектор. Заметно дорожают акции Русала, Норникеля и представителей черной металлургии.

Полагаем, что к окончанию сегодняшних торгов давление на бумаги сохранится. Завтра ожидаем снижение индекса ниже 2080 пунктов на фоне дивидендной отсечки Лукойла.
@macroresearch

Самолет подводит итоги

Девелопер Самолет представил предварительные результаты по управленческой отчетности за 2022 год:

- объем продаж первичной недвижимости по итогам года достигнет 1,1 млн кв. м
- выручка увеличится в 1,4 раза г/г
- EBITDA вырастет почти в 2 раза г/г

В 4 кв. ожидаются продажи на уровне 340 тыс. кв. м, что на 13,5% выше, чем за аналогичный период 2021 года.

Акции компании сегодня снижаются сильнее рынка, поскольку темпы прироста продаж заметно снизились (в 3 кв. был рост на 41% г/г), что чувствительно для растущих компаний. При этом в сегменте недвижимости Самолет выглядит лучше рынка, который в октябре упал в 2 раза. Продление госпрограммы льготной ипотеки со ставкой 8% будет помогать восстановлению рынка недвижимости и расширению бизнеса Самолета.

Считаем, что к акциям девелопера можно присмотреться в следующем году по мере восстановления рынка недвижимости.
@macroresearch

⛽️ ⚡️Рост поставок нефти из России в Китай обеспечивает увеличение поставок китайских нефтепродуктов на внешний рынок. Так, в октябре импорт российской нефти в Китай увеличился на 3,4% м/м, а экспорт ключевых нефтепродуктов из КНР увеличился в 1,5-2 раза. Вывоз бензина вырос на 204% м/м, дизельного топлива – в 2 раза.

По нашим оценкам, в декабре 2022 г. поставки нефтепродуктов из Китая на мировой рынок увеличатся, в первую очередь, за счет дизельного топлива.
#хроникинефти
@macroresearch