🕯 Итоги недели на Мосбирже

Индекс МосБиржи продолжил восходящую динамику. Выделялись акции транспортного сектора – прежде всего, бумаги ДВМП, которые после рекордных результатов по МСФО за 2022 год переписали исторический максимум. Заметно прибавили акции Совкомфлота благодаря публикации впечатляющих финансовых результатов за 1 кв. Обновили пики середины апреля и бумаги HeadHunter. Вероятно, основной причиной роста стал ранее одобренный обратный выкуп.

Аутсайдерами стали акции Магнита после того, как Мосбиржа решила понизить уровень их листинга. Бумаги ОГК-2 и Нижнекамскнефтехима просели из-за рекомендаций дивидендов, не оправдавших ожиданий инвесторов. Немного иная ситуация случилась с акциями Газпром нефти. Решение менеджмента по дивидендам совпало с ожиданиями рынка, но, похоже, инвесторы хотели большего.

На следующей неделе плавное повышательное движение продолжится, однако, считаем, что индекс не сможет закрепиться выше 2700 пунктов из-за пятничной дивидендной отсечки ЛУКОЙЛа.
@macroresearch

❓Как формируется благосостояние человека

Благосостояние человека состоит из 2 главных компонент: человеческого и финансового капиталов. Каждый из них представляет уникальный набор рисков и инструментов управления. Для максимизации благосостояния нужно планировать финансовую стратегию с учетом сочетания этих составляющих.

Человеческий капитал – совокупность знаний, умений, навыков, которые транслируются в сумму всех ежемесячных трудовых доходов человека до пенсии. Мы «сдаем в арендуем» свой человеческий капитал в обмен на постоянный доход. Размер ренты зависит от состояния рынка труда. В некоторых профессиях более высокая «арендная плата» (оклад или гонорар), чем в других или, напротив, больше колебаний от изменений на рынке труда.

Финансовый капитал состоит из материальных и нематериальных активов, принадлежащих физическому лицу или семье. Сюда можно отнести дом, автомобиль, акции и облигации, деньги в банке и т.д. Финансовый капитал также можно разделить на личные и инвестиционные активы.

👉 Подробности и примеры здесь

@macroresearch

⚡️До конца 2023 года Самолет проведет обратный выкуп акций на сумму до 10 млрд руб. При цене закрытия в пятницу компания может выкупить 6,3% капитала или 66% акций в свободном обращении. Ожидаем, что это позитивно повлияет на акции Самолета, которые могут подняться выше отметки 3300 руб./акция.

Аналитический центр ПСБ

🛍 6 облигаций недели

По итогам прошлой недели предлагаем подборку ликвидных рублевых облигаций, ранжированных по премии к ОФЗ в различных рейтинговых категориях и сегментах срочности.

Обращаем внимание на облигации с рейтингом АА. Наибольшую доходность предлагают выпуски компаний финансового сектора (10-12% годовых и премии к ОФЗ 200-410 б.п.):

· ГТЛК 1P-09 (Государственная транспортная лизинговая компания)
· СистемБ1P7 (АФК Система)
· Европлн1Р1 (Лизинговая компания «Европлан»)
· ВСК 1P-01R (Восточная Стивидорная Компания)

Облигации компаний реального сектора предлагают доходность до 10-10,9% годовых (премия к ОФЗ 165-170 б.п.):

· ВымпелК1Р6 («Вымпел-Коммуникации»)
· ЮГК 1P3 (ГК «Южуралзолото»)

Облигаций в остальных рейтинговых категориях доступны в нашем техническом мониторе.

Аналитический центр ПСБ

📈40%
достигла разница в цене между новостройками и вторичкой на рынке недвижимости (ЦБ). В 1 кв. средняя цена 1 кв. м на первичке составляла 127 тыс. рублей, а цена «квадрата» вторичного жилья была на уровне 91 тыс. рублей.

На фоне такой высокой разницы потребитель идет на вторичный рынок. Ожидаем, что начало перераспределения спроса в ипотеке сможет несколько охладить рост цен на первичном рынке.

Аналитический центр ПСБ

📍40–50%
на столько пока заполнены рейсы Москва – Тбилиси по данным Georgian Airways. Пока авиакомпания выполнила лишь несколько рейсов. По мере старта сезона летних отпусков загрузка, вероятно, будет расти.

Увеличению спроса на этот маршрут будет способствовать и транзит пассажиров через Тбилиси в европейские страны. С 15 июня авиакомпания планирует авиарейсы в Италию, Францию, Австрию, Грецию и на Кипр.

Рейсы из Москвы в Вену планируются по четвергам и воскресеньям. Билет будет стоить от 50,4 тыс. рублей в одну сторону. В Париж самолеты будут летать по пятницам и вторникам. Стоимость билета – от 68 тыс. рублей в одну сторону.

По мере возобновления авиасообщения с Грузией российскими перевозчиками (Минтранс планирует еженедельно осуществлять 7 прямых рейсов из Москвы в Тбилиси и обратно на отечественных судах) можно ожидать восстановления турпотока и прибыли отрасли.

Аналитический центр ПСБ

⛽️ 17,97 ₽
на акцию рекомендовал выплатить СД Роснефти в качестве финальных дивидендов за 2022 год.

Исходя из отчетности за 2022 год по МСФО и с учетом выплаченных дивидендов за 9 месяцев, рынок примерно такой уровень и ожидал. Реестр закроется 11 июля. Суммарный дивиденд за 2022 год – 38,36 руб./акцию, доходность – 8,7%.

Долгосрочно Роснефть – наш фаворит в секторе на фоне успешной переориентации на Азию и реализации флагманского проекта Восток ойл. Рекомендуем покупать. Таргет – 507 руб., потенциал роста – 15%.

Не является инвестиционной рекомендацией

Аналитический центр ПСБ

🏛 Новые бумаги в составе Индекса МосБиржи

МосБиржа с 16 июня добавит в расчет основного индекса бумаги Сегежи и ФСК – Россети. Из состава индекса голубых фишек будут исключены бумаги ФосАгро и TCS Group. Вместо них включат акции РУСАЛа и Интер РАО.

👍В лист ожидания на включение в Индекс МосБиржи войдут депозитарные расписки QIWI, Юнипро, Позитив и Селигдара.

👍В лист ожидания на исключение из Индекса войдут акции Магнита и депозитарные расписки Fix Price.

👍В состав отраслевого индекса горной добычи и металлургии войдут обыкновенные акции Ашинского металлургического завода.

Аналитический центр ПСБ

🔌 +38,1% г/г
выросла чистая прибыль РусГидро в 1 квартале (до 27,3 млрд руб.)

EBITDA увеличилась на 21,6% г/г, а выручка – на 20,5% г/г. Показатели ожидаемо растут вслед за ценами на оптовом рынке электроэнергии, а также индексацией тарифов на Дальнем Востоке в 1,5 раза.

Вместе с тем высокие капитальные затраты до 2027 года объемом в 650 млрд руб. вряд ли позволят нарастить дивиденды. Они будут на уровне 0,057 руб./акция, доходность – 6,6% при текущих котировках. Соответственно, низкая дивдоходность будет сдерживать котировки акций Русгидро.

Аналитический центр ПСБ

💎 АЛРОСА проведет годовое собрание акционеров 30 июня. На повестке – вопрос о дивидендах. Считаем, что вероятность их выплаты по итогам 2022 года высока. Дивиденды могут составить около 8 рублей на акцию (11,9% доходности). Однако риски крайне высоки, так как компания перестала публиковать финансовые результаты, в связи с чем сложно объективно оценить ее реальное состояние.

Аналитический центр ПСБ

🔋 НОВАТЭК запланировал новый СПГ-проект

Компания планирует построить СПГ-завод в Мурманской области. Его мощность составит 20,4 млн тонн. Запуск первых двух линий запланирован на 2027 год. Мурманский СПГ может стать крупнейшим по мощностям и 4-м проектом такого плана у НОВАТЭКа.

Считаем, что долгосрочно проект добавляет НОВАТЭКу привлекательности. Рекомендуем покупать акции с таргетом 1620 руб., потенциал роста - 24%.

👉 Подробнее

Не является инвестиционной рекомендацией

Аналитический центр ПСБ

📉Нефть ушла вниз

Вчера Комитет по регламенту нижней палаты Конгресса США одобрил решение о вынесении на голосование законопроекта по повышению планки госдолга. Это вновь заставляет рынки нервничать – под давлением как фондовые рынки, так и цены на сырье.

Нефть Brent развернулась вниз, опустилась к $73/барр. и может локально пойти ниже. Отсутствие явного консенсуса в профильном Комитете указывает на возможность затягивания принятия законопроекта к 5 июню, дате, когда, по оценкам Минфина США, ресурсы для обслуживания госнужд будут исчерпаны.

👉 Что ожидать дальше?

Аналитический центр ПСБ

⛽️ >2%
прибавляли акции Роснефти после публикации сильного отчета за 1 кв. 2023 по МСФО.

Компания заметно превзошла ожидания рынка по чистой прибыли и EBITDA, показав их существенный рост на 45,5% и 25,1% кв/кв соответственно.

Даже в условиях санкционного давления Роснефть показывает высокие результаты. Полагаем, что при сохранении такой тенденции дивидендная база за текущий год может оказаться выше, чем за 2022-й.

👉 Подробнее

Аналитический центр ПСБ

🚗 КАМАЗ может выплатить дивиденды за 2022 год

Генеральный директор КАМАЗа сообщил о высокой вероятности выплаты дивидендов за 2022 год. Дивполитика компании предполагает выплаты в размере до 25% чистой прибыли.

КАМАЗ сообщил, что завершил год с более высокими финансовыми показателями, чем в самом успешном за историю компании 2021 году. Таким образом, на дивиденды может быть направлено не менее 1,15 млрд руб. или 1,63 руб./акция. Доходность – 0,9%.

Рынок ожидает дивиденды за 2022 год на уровне 0,73 руб./акция. Объявление более высоких выплат может позитивно отразиться на акциях КАМАЗа.

Аналитический центр ПСБ