Курс рубля ищет новые уровни

Курс доллара завершает непростую неделю в районе 91,5 руб. (+3% за неделю и +13% с начала лета). ЦБ, безусловно, прав, ссылаясь в качестве причины на сокращение торгового баланса. Но это долгосрочный фактор, а ослабление было слишком резким, чтобы его объяснить исключительно фундаменталом. Допускаем, что триггером ослабления мог стать выкуп активов у нерезидентов.

👍 Рассуждаем, что дальше?

👍 Относительно низкий торговый баланс и дальше будет определять высокую чувствительность курса к любым разовым операциям.
👍 Резиденты продолжат выводить валюту, независимо от ДКП Банка России. Повышение ключевой ставки на 50-100 б.п. не изменит ситуацию.
👍 Потребительское кредитование может постепенно сворачиваться по мере ужесточения регулирования, но потребление, поддерживающее импорт, стимулируется дефицитом бюджета и ростом доходов населения.
👍 Нет очевидных факторов поддержки рубля. После прекращения локальных сделок с нерезидентами прочие факторы продолжат давить на рубль. Укрепление рубля могло бы произойти из-за роста санкционных рисков или продаж валюты для выплаты дивидендов. Но полагаться на них сложно, так как это влияние невозможно прогнозировать или оценивать.
👍 Исторически, если курс рубля не возвращается на привычные значения в течение нескольких дней, то закрепляется на новых уровнях.

Курс рубля похоже ищет новые уровни вокруг 90 руб./долл. и 100 руб./евро с диапазоном +/- 5 руб. Исходя из текущих факторов, откат доллара ниже 85 руб. выглядит маловероятным.

#ИльяИльин
Аналитический Центр ПС

К чему стремится крупный бизнес?
Приоритеты крупнейших российских компаний на 2023-2024 год:

1. Импортозамещение ПО и оборудования,
2. Цифровизация производства,
3. Запуск новых цифровых бизнес-моделей

Для сравнения, в 2021 году на первом месте был запуск цифровых продуктов и выход на новые цифровые рынки. Импортозамещение было лишь на 4 месте.

Подробнее в исследовании >>>

Источник: S+Консалтинг
#splus_analytics
Аналитический Центр ПСБ

Индекс МосБиржи завершает неделю на годовых максимумах.

Среди лидеров выделим акции ЛУКОЙЛа, прибавившие почти 7% за неделю.

Заметно выросли расписки Globaltrans на фоне новостей о росте стоимости аренды полувагонов в июне на 5% м/м.

Без значимых событий в понедельник подскочили бумаги Полиметалла, оставшись на том же уровне до конца недели.

В аутсайдеры попали преимущественно акции с дивидендными отсечками: бумаги Башнефти, ЛСР и ОГК-2.

Полагаем, на следующей неделе индекс МосБиржи будет в диапазоне 2780-2850 пунктов. Несмотря на то, что рынок переписал максимумы, рост во многом связан с подорожавшими бумагами ЛУКОЙЛа, другие ключевые акции, например, Газпром и Сбербанк, консолидировались. На этом фоне рост индекса выглядит неуверенным.

Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонапраленно
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы снижаются
👎Фьючерсы на нефть под давлением
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 91-93 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2850 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• Х5 хочет до конца года открыть до 2 тыс. магазинов "Пятерочка".
• Инвестиционные идеи на июль: рекомендуем бумаги, которые даже в случае шоков должны быть устойчивее остальных.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс МосБиржи завершил прошлую неделю на годовых максимумах. Несмотря на это, объёмы торгов продолжили снижаться, достигнув 45,2 млрд руб. – минимальное значение с 8 июня.

Наибольшую поддержку рынку оказали бумаги ЛУКОЙЛа, которые прибавили в пятницу 1,7%. Продолжили активно дорожать акции НОВАТЭКа, переписавшие максимумы середины июня. После дивидендной отсечки заметно прибавили бумаги Башнефти. Акции Газпром нефти первый день торговались без дивидендов, но показали по итогам дня лишь символический минус.

В финансовом секторе лидерами стали акции Сбербанка. Считаем, что бумаги компании продолжат расти в ближайшее время.

Среди акций потребительского сектора выделим бумаги Соллерс, которые, полностью компенсировав падение на дивидендной отсечке, прибавили по итогам дня почти 10%. Акции Сегежи скорректировались после того, как за 8 последних сессий подорожали более чем на 20%.

Ожидаем сегодня продолжения роста индекса МосБиржи. Несмотря на то, что сегодня много бумаг будут торговаться первый день без дивиденда, например, акции Роснефти, Татнефти и ФосАгро, влияние на сам индекс будет небольшим. Считаем, что это компенсируется ростом акций Сбербанка и ЛУКОЙЛа.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Совет директоров Полюса одобрил байбэк по цене 14 200 рублей за акцию. Премия составляет чуть больше 33% к цене закрытия торгов в пятницу.

Компания может приобрести до 29,99% собственных бумаг. Заявки будут будет приниматься с 10 июля по 9 августа. Участвовать в программе могут инвесторы, которые владели бумагами компании на момент закрытия торгов 7 июля.

На этих новостях бумаги Полюса в пике стоили выше 12 000 руб., но сейчас немного откатились. В перспективе, этот ход повысит дивидендную доходность акций Полюса, если после приобретения компания решит хотя бы частично их погасить. В целом, риски снижения стоимости акций минимальны вплоть до окончания программы выкупа, так как инвесторы скорее предпочтут дождаться выкупа своих бумаг, чем продать их.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

⚡️Обновление в модельном портфеле!

Открыли:
МТС
Цена открытия: 290,3 руб.
Цель: 307,5 руб.
Просадка акций на дивидендной отсечке открыла возможность покупки бумаг в ожидании восстановления котировок.

🔍Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

#нашпортфель
Аналитический центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👍Ключевые азиатские индексы подрастают
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы показывают положительную динамику
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран двигаются разнонапраленно

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2850-2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• Полюс выкупает акции.
ПАО "Соллерс" заинтересовано в "нормальной, рыночной" дивидендной доходности для своих акционеров и намерено ориентироваться на этот показатель - сообщил гендиректор группы.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс МосБиржи вчера поднялся выше 2862 пт.

Росли все сегменты, за исключением химпрома. Объёмы торгов резко выросли, составив почти 100 млрд руб. - максимальное значение с конца мая. Основная причина - рекордные объёмы в акциях Полюса после объявления обратного выкупа акций. Очень высокая премия составила немногим больше 33% к цене закрытия торгов в пятницу. Акции отреагировали бурно, поднявшись выше 12 тыс. руб. (14% внутридневного роста), но по итогам дня прибавили всего 2,3%.

На фоне некоторого укрепления рубля внимание инвесторов переключилось на внутренние сегменты. После затяжной консолидации ожили акции Сбербанка, приблизившись к отметке 250 рублей. Заметно подорожали бумаги ВТБ и TCS Group.

Резко подорожали акции Белуги, достигнув максимального значения с конца апреля.

В лидерах роста металлургического сектора бумаги ТМК, Полиметалла, АЛРОСА и Мечела.

Акции нефтегазового сектора показали довольно скромный результат. Отметим здесь продолжающие восстанавливаться бумаги Башнефти. Через дивидендную отсечку прошли акции Татнефти и Роснефти. По итогам дня их снижение оказалось ниже, чем размер выплат.

Сегодня вновь ожидаем рост индекса МосБиржи, драйвером должны стать акции Сбербанка. Рассчитываем на закрепление их выше отметки 250 руб. благодаря отчётности за 6 месяцев, которая в очередной раз подтвердит уверенные позиции банка. Также позитивно смотрим на бумаги Белуги и ВТБ.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Траст и «Точка»

Траст объявил, что по итогам аукциона продал банк «Точка» за 41,5 млрд руб. (~10х капиталов). Стартовая цена продажи - 24,7 млрд руб. Покупатели – консорциум Интерроса и ряда инвесторов (потенциальный участник - VK). Предполагаем, что партнером Точки станет Росбанк.

Информации вокруг сделки мало - сильный рост цены относительно старта может быть вызван конкуренцией (назывались Альфа, Уралсиб, Совкомбанк, Qiwi).

«Точка» - цифровой банк, который специализируется на МСБ. Число активных клиентов около 400 тысяч. Операционные показатели не раскрываются, исходя из усеченного РСБУ на 01.06.2023 – объем клиентских пассивов порядка 150 млрд, капитал - 4,4 млрд, прибыль за 5м2023 - 0,8 млрд руб.

#ИльяИльин
Аналитический Центр ПСБ

Сбербанк отчитался за июнь и 6 месяцев

Прибыль за июнь: 139 млрд руб.
Прибыль за 6 месяцев: 728 млрд руб. (+22% относительно 6 мес. 2021 г.).
Рекордная прибыль в этом месяце связана с продажей европейской дочки Сбербанка. Частично данный эффект был компенсирован умеренным ростом резервов (COR в июне вырос до верхней границы прогноза банка на текущий год - 1,3% vs 1,1% в мае).

Сбербанк сохраняет высокие темпы роста кредитных портфелей:
+1,4% м/м по ЮЛ (без учета валютной переоценки);
+2,6% м/м по ФЛ (ипотека ускорилась до 2,8% vs 2,7% в мае).

Прирост ЧПД за полугодие составил 41% г/г за счет роста бизнеса и низкой базой прошлого года; темпы прироста ЧКД также остаются на высоком уровне (18% г/г). CIR за 6 мес. 2023 г. (22%) остается заметно ниже показателя за 2022 г. (33%).

Сбербанк уверенно идет на 1,4 трлн руб. прибыли по итогам года. Поднимаем целевую цену обыкновенных акций Сбербанка на ближайшие 12 мес. с 307 до 315 руб. (потенциал 26% от текущей цены 247 руб., ожидаемая дивидендная доходность более 12%), рекомендация - "Покупать".

#ДмитрийГрицкевич
Аналитический Центр ПСБ

Нефть Brent «стоит» у двухмесячных пиков, что дальше?

За последнюю неделю цены на Brent прибавили 3%, ближайший фьючерс удерживается в районе 78 долл./барр. Для рывка вверх и выхода к 80 долл./барр. не хватает импульса.

Сегодня в фокусе предварительная статистика от Американского института нефти по запасам, завтра - официальная от Минэнерго США.

Что более важно - завтра будут опубликованы данные по инфляции в США за июнь. Это определит настроения игроков. Если инфляция вырастет (консенсус пока предполагает снижение), то не избежать продолжения роста ставок. Это может вернуть цены на нефть к 72 долл./барр., особенно в условиях недостаточной поддержки со стороны ОПЕК+ и не оправдывающего надежды Китая - после снятия коронавирусных ограничений экономика восстанавливается медленнее, чем ожидалось. Наблюдаемый скачок спроса на нефть в начале года в Китае был в значительной степени догоняющим эффектом после падения в прошлом году.

#ЕкатеринаКрылова
Аналитический Центр ПСБ

Россия - рынок сбыта номер 1 для китайских авто

287 тыс. автомобилей Китай экспортировал в Россию за 5 месяцев этого года. Это существенно больше, чем в другие страны. Так, в Мексику Китай поставил 159 тыс. автомобилей, в Бельгию - 120 тыс. Для сравнения, в 2022 г. Россия импортировала из КНР 162 тыс. автомобилей.

Считаем, что по итогам этого года Китай может поставить России более 600 тыс. новых автомобилей.

Аналитический Центр ПСБ

После объявления программы байбэка, акции Полюса полностью растеряли весь рост, торгуясь на минимумах с 20 июня.

Это можно объяснить тем, что в момент публикации новости инвесторы проигнорировали параметры обратного выкупа. Так, в программе смогут учувствовать только те, кто владел бумагами на момент закрытия торгов в пятницу, а очередь на выкуп формируется по мере поступления заявок.

Неизвестно, будет ли выкуплен весь объём акций, но Полюс планирует приобрести бумаги на сумму не более 580 млрд руб. Для компании сумма существенная. Вероятно, Полюсу придётся наращивать долг, так как собственных средств может быть недостаточно. В таком случае это скажется и на дивидендах, так как при выплате учитывается отношение чистого долга к EBITDA. Что касается будущего выкупленных акций, они могут быть использованы для M&A сделок.

Мы с осторожностью смотрим на бумаги Полюса до публикации итогов байбэка. Если вы не попадаете под программу обратного выкупа, рекомендуем продать акции компании.

#АлексейГоловинов
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👍Фьючерсы на основные европейские и американские индексы подрастают
👉Фьючерсы на нефть консолидируются на уровне закрытия торгов во вторник
👍Валюты развивающихся стран укрепляются

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: ~90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2850 - 2900 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,8 - 11%.

🎯 Важное:
• После объявления программы байбэка, акции Полюса полностью растеряли весь рост.
• Сбербанк отчитался за июнь и 6 месяцев по РСБУ.
• Чистая прибыль ВТБ по МСФО в I полугодии составила 289 млрд руб., прогноз на год в 400 млрд руб. в силе.
• Белуга в I полугодии снизила отгрузки алкогольной продукции на 5,7%, до 7 млн дал.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический центр ПСБ

Индекс МосБиржи продолжает рост

Внимание инвесторов вчера сместилось на компании, ориентированные на внутренний рынок. Отметим продолжающийся рост бумаг ВТБ и TCS Group. А вот акции Сбербанка оказались в небольшом минусе, несмотря на ожидаемо сильную отчётность за I полугодие.

В потребсекторе заметно прибавили бумаги Fix Price и X5 Retail Group. Акции Белуги смогли обновить локальные максимумы, поднявшись выше 4400 руб.

Лидерами роста стали бумаги ИТ сегмента, здесь завершили день ростом абсолютно все акции.

В транспортном секторе вернулись к росту акции
Совкомфлота, показав лучший результат среди бумаг, входящих в индекс МосБиржи. Акции НМТП прошли через дивидендную отсечку, снизившись по итогам дня на 3,7%, хотя доходность выплат была более 8%.

Ожидаем, что индекс МосБиржи сегодня вновь будет расти. Поддержкой выступит дорожающая нефть, а также бумаги Сбербанка, которые вчера немного скорректировались, но по-прежнему смотрятся сильно.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ