Госдума одобрила во II чтении закон, предусматривающий создание международных компаний в специальных административных районах (САР)

Теперь иностранная компания, акции которой обращаются на бирже, может стать учредителем международной компании (МК) в САР. Иностранная структура будет обязана в течение года передать МК не менее 800 млн собственных активов. Это значит, что инвесторы станут владельцами акций новых дочерних предприятий, а не депозитарных расписок иностранных компаний.

Бенефициарами нового закона считаем:

Русагро – компания сообщала, что не платит дивиденды именно из-за иностранной регистрации. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли, которая очень чувствительна к курсу доллара. Ослабление рубля позволяет в перспективе надеяться на высокую доходность выплат.

X5 Retail Group и Globaltrans – у компаний стабильный и высокий денежный поток, что позволяет надеяться на возращение к выплате дивидендов в будущем.

TCS Group – банковский сектор России активно восстанавливается, компания может вернуться к стабильным выплатам дивидендов.

ВК и Ozon – активно растут и развиваются, поэтому не платят дивиденды, однако ввод в обращение акций взамен депозитарных расписок увеличит их привлекательность для инвесторов.

Распадская – компания в последнее время не выплачивала дивиденды, т.к. главный акционер – Evraz, не может получить выплаты. Потенциально Evraz может создать международную компанию в САР, что позволит устранить преграды для выплаты дивидендов со стороны Распадской.

Аналитический Центр ПСБ

⚡️ ЦБ повысил ставку на 100 б. п. до 8,5%. Сигнал жесткий, стоит ожидать дальнейшего повышения в сентябре.

Аналитический Центр ПСБ

Пара доллар-рубль снизилась до 90 руб., в моменте отреагировав на повышение ставки ЦБ до 8,5%.

Полагаем, что в случае преодоления парой локального уровня поддержки на отметке 90 руб., открывается горизонт для снижения к 88-89 руб. Это возможно только в условиях активности экспортеров на рынке, что, скорее всего, произойдет уже на следующей неделе.

Аналитический Центр ПСБ

Индекс МосБиржи снова обновил годовые максимумы, но скорректировался во второй половине недели, показав лишь небольшой рост.

Лидерами роста стали бумаги ТГК-1 без каких-либо новостей. Сильно прибавили депозитарные расписки, а также акции Распадской на фоне принятия закона о создании международных компаний в САР.

Аутсайдерами стали акции Транснефти из-за дивидендной отсечки. Под давлением были бумаги Полиметалла после новости о том, что МосБиржа ограничит торги акциями с 25 июля вплоть до окончания процесса редомициляции.
Бумаги МТС практически вернулись к уровням начала июля в связи с повышением ставки ЦБ. Это снижает привлекательность акций компании.

Продолжение восстановления цен на нефть поддержит российский рынок акций, однако возможное укрепления рубля будет негативно сказываться на бумагах экспортёров. Ожидаем, что индекс МосБиржи будет в диапазоне 2850-2950 пунктов.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы под давлением
👎Фьючерсы на нефть в небольшом минусе
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 90-91 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~2950 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9-11,1%.

🎯 Важное:
• В пятницу Банк России повысил ключевую ставку на 100 б.п. - до 8,5%.
• Группа ЛСР в I полугодии увеличила продажи на четверть.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Индекс МосБиржи в пятницу поднялся выше 2900 пунктов.
Большинство акций, за исключением отдельных бумаг, завершили день в плюсе. В нефтегазовом сегменте в лидерах акции НОВАТЭКа, полностью восстановившие потери четверга. Неплохо смотрелись бумаги ЛУКОЙЛа и Татнефти.

Среди акций металлургического сектора отметим сильный рост бумаг АЛРОСы. Заметно прибавили акции сталелитейщиков. В минусе завершили бумаги Распадской, прибавившие за две последние торговые сессии 10%. Под давлением вновь были акции Полиметалла на фоне приближения даты временной остановки торгов 25 июля.

Переписали годовой максимум бумаги Магнита. Высокий спрос на бумаги подпитывается ожиданиями объявления результатов тендера на покупку акций у нерезидентов. Сильно прибавили акции Белуги на фоне ранее появившихся новостей о возможном созыве внеочередного собрания акционеров. Почти 5% прибавили бумаги Самолёта, что, вероятно, стало причиной реализации программы обратного выкупа со стороны компании.

Ожидаем, что сегодня индекс МосБиржи может протестировать отметку 2950 пунктов. Поддержкой выступают растущие цены на нефть (Brent >80 долл./барр.), а также слабый рубль. На этом фоне отдаём предпочтение акциям нефтегазовых компаний и с оптимизмом смотрим на бумаги ИТ сектора.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Северсталь: операционные результаты за 2 кв. 2023г.

Выплавка стали: +9% кв/кв, до 2,95 млн тонн.
Консолидированные продажи стальной продукции: -2% кв/кв, до 2,699 млн тонн. (на фоне нормализации запасов готовой продукции в цепочке поставок).
Продажи полуфабрикатов: -6% кв/кв, до 0,28 млн тонн (в основном из-за падения реализации чугуна).
Продажи коммерческой стали (горячекатаный и сортовой прокат): -14%, до 1,1 млн тонн из-за снижения продаж горячекатаного проката (на фоне направления его на дальнейшие переделы для увеличения производства и продаж продукции с высокой добавленной стоимостью (+11%, до 1,32 млн тонн).

Результаты нейтральные. С одной стороны, показатели выплавки стали продолжают улучшаться, с другой - продажи остаются под давлением из-за повышенной конкуренции на внутреннем рынке. В то же время компания делает упор на HVA продукцию (продукция с высокой добавленной стоимостью), которую приоритетно продавать на внешние рынки, например, Индию. Операционные результаты не сильно улучшают финансовый профиль компании поэтому мы рекомендуем пока держать акции компании.

#ЕгорЖильников
Аналитический Центр ПСБ

Внешний фон на 9:00 мск:

👉Ключевые азиатские индексы двигаются разнонаправленно
👎Фьючерсы на основные европейские и американские индексы под давлением
👍Фьючерсы на нефть в небольшом плюсе
👉Валюты развивающихся стран без ярко выраженной динамики

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: 89-90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: 2950-3000 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9-11,1%.

🎯 Важное:
• Северсталь представила операционные результаты за 2 кв. 2023г., оцениваем их как нейтральные.
• Операционные результаты Норникеля оказались в рамках ожиданий.
• Операционные результаты Русагро за I полугодие не впечатляют.
• РусГидро во II квартале увеличила производство электроэнергии на 0,4%, до 38,3 млрд кВт.ч.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

День рекордов по ликвидности

В пятницу несколько крупных банков привлекли у регулятора дополнительно 3,7 трлн руб. (под обеспечение кредитов) на условиях КС+1п.п. Всего в пятницу у ЦБ было привлечено 5 трлн руб. Обеспечение в таком размере есть только у крупнейших банков.

Эти ресурсы были направлены на корсчета в Банке России, общий размер которых на утро понедельника вырос почти до 9,2 трлн руб. Это исторический максимум, предыдущий был ~5 трлн руб.

В чем смысл этих операций?

Банки использовали «уникальную» возможность привлечь деньги по 8,5%, то есть на уровне новой ключевой ставки, установленной с понедельника, и выполнить требования по усреднению с некоторым опережением. На этой неделе привлечь от ЦБ по 8,5% уже невозможно - будет дороже. На межбанке такого объема ресурсов нет.

Уже за понедельник операции схлопнулись - корсчета и задолженность перед ЦБ вернулись на уровень начала прошлой недели.

Требования по усреднению – это размер обязательного среднего уровня корсчетов для выполнения ФОР, который банки должны держать в течение определенного периода (так называемый период усреднения).

#ИльяИльин
Аналитический Центр ПСБ

Индекс МосБиржи в понедельник приблизился к отметке 2950 пунктов.

В лидерах роста отказался ИТ сегмент. Сильнее остальных прибавили бумаги Ozon, которые сейчас вернулись к уровням конца 2021 года. Акции Яндекса вплотную приблизились к пикам середины июня. Поддерживающий фактор - публикация финансовой отчётности в четверг.

Ожидаем сегодня продолжения роста индекса МосБиржи в направлении 3000 пунктов. Драйвером могут выступить акции нефтегазового сектора, которые пока не реагируют на восстановление нефтяных котировок вкупе со слабым рублём. Может сохраниться спрос на бумаги третьего эшелона и акции компаний, отстающих от рынка. Сегодня отдаём предпочтение бумагам ЛУКОЙЛа, Совкомфлота, Татнефти, РУСАЛа и Норникеля.

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Группа Позитив: финансовые результаты за 2 кв. 2023г.

• Объем продаж: 3,3 млрд руб. - рост в 1,7 раза год к году.
• Показатель чистой прибыли без учета капитализации расходов (NIC): убыток на уровне 460 млн рублей (как и по результатам 1 кв. - чистый убыток в 1,34 млрд рублей).
• Общее количество активных крупных корпоративных клиентов с действующими лицензиями: +25% г/г, до 1220 компаний и организаций.

Считаем результаты умеренно позитивными. Рост объема продаж и числа клиентов говорят о сохраняющемся спросе на услуги кибербезопасности, который, согласно заявлениям представителей компании, еще не исчерпан. Инвесторов настораживают отрицательные значения по NIC, из которого выплачиваются дивиденды, но это является сезонным фактором и наоборот подчеркивает активные инвестиции в R&D.

Рассчитываем, что во втором полугодии ситуация стабилизируется и инвесторы получат порядка 4% годовых в виде дивидендов. Сохраняем целевую цену для акций компании на уровне 2330 руб. и рекомендуем бумаги к приобретению.

#ЕгорЖильников
Аналитический Центр

Обратная связь

Дефицит госбюджета сокращается

Министр финансов А.Силуанов заявил, что ждет дефицит бюджета в 2023 году на уровне 2-2,5% ВВП. Таким образом дефицит бюджета можно оценить в 4 трлн руб.

В начале 2023 года рынок опасался, что при быстром росте госрасходов дефицит бюджета составит 6-8 трлн. руб. Снижение этих опасений позитивно для рынка ОФЗ и будет способствовать стабилизации котировок по долгосрочным гособлигациям.

Тем не менее, длинные ОФЗ пока выглядят уязвимо, так как существует неопределенность относительно инфляционных трендов, поэтому рекомендовать их к покупке пока преждевременно. В текущей конъюнктуре отдаем предпочтение гособлигациям с плавающим купоном.

Аналитический Центр ПСБ

Обратная связь

Внешний фон на 9:00 мск:

👎Ключевые азиатские индексы преимущественно под давлением
👉Фьючерсы на основные европейские и американские индексы без ярко выраженной динамики
👉Фьючерсы на нефть в символическом минусе
👎Валюты развивающихся стран теряют позиции

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ

Сегодня ждем:
💵 Доллар: ~90 руб.
📈 Индекс МосБиржи: ~3000 п.
🏛 Доходность 10-летних ОФЗ: 10,9-11,1%.

🎯 Важное:
• Дефицит госбюджета сокращается.
• Группа Позитив представила финансовые результаты за 2 кв. 2023 г.
• Киви банк временно ограничил вывод средств с электронных кошельков физлиц из-за предписания ЦБ.

Подробнее >>>

#псбрынки
Аналитический Центр ПСБ