2023.11.07 09:54:55
기업명: 켐트로닉스(시가총액: 3,216억)
보고서명: 신규시설투자등

투자구분: 반도체급 제품 합성 및 정제 설비 추가 투자
투자금액: 172억원
자기자본: 1,488억원
자기자본 대비: 12.0%%
시가총액 대비: 5.4%
투자시작일: 2023-11-07
투자종료일: 2024-12-31

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231107900205
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=089010

3Q23 에코프로비엠 컨콜
⭐️이베스트 철강/이차전지소재 안회수
⭐️https://news.1rj.ru/str/steelhoesoo

*에코프로비엠 
매출액 1.8조
영업이익 459억(-60% qoq, -68%yoy)
OPM 2.5%
EV 양극재 판매량 증가(15%qoq), 판가하락, 재고자산평가손실 340억 
4분기 전방수요 둔화, 메탈가 변동폭 축소로 마진은 개선 예상 

*에코프로
영업이익 650억(-62%qoq, -69%yoy)
OPM 3.4%
전동공구, 유럽 전기차 수요둔화
전지재료 사업 판매량(수산화리튬 +34% qoq)은 증가, 메탈가 변동성 확대로 스프레드 마진 축소

MHP 구매전략: QMB 츠로젝트 지분 참여율대비 2배이상 물량 확보. 저가 원재료 확보로 수익성 확대 기여 가능
1단계 투자용 6000톤 mhp 오프테이크, 전구체 생산라인 투입, 2단계도 권리 확보 물량은 아직 미정
지금 사용비중 65% 에서 100%까지 mhp/mcp 확보 늘리려고 함 (에코프로머티리얼즈 수익성 기여 가능) 
에코프로머티리얼즈, 27년 외판 비중 50%까지 늘릴 것,  지금 capa 계획 27년 rmp 17.1만톤 cpm 21만톤 수요따라 증설 가능 

*자금확보 현황 
BM 7월 전환사채 4400억 발행/ 지주사 회사채 1000억/ 에코프로이노베이션 4000억 유상증자 

Q&A
1. P&Q 브렉다운, nca와 ncm 비중
3Q 물량증가 +15qoq, 가격은 메탈가 하락으로 -18% 하락
4Q 전방수요 둔화, 이후 개선 기대
nca 65%, ncm 35% 

2. 이노베이션, cng 등 가족사 이익률  
전방시장 수요 둔화로 리튬, 니켈 수급 밸런스 불안하여 변동성 확대 중 
이노베이션 물량은 30% 증가, 판가는 많이 떨어져서 매출액은 2분기와 비슷
CNG 원료 피드를 무엇을 투입하냐에 따라 실적 변동성 큼, 메탈가가 많이 떨어져서 전분기대비 부진 

3. SDI향 전동공구 상황 부진, 우리 capa운용과 가동률?/ 포드의 판매계획 수정 우리에게 영향? 
전동공구향 매출 정체~ 감소, EV향은 지속 증가
NCA계열 가동률은 매우 높은 수준. 비가동 거의 없음
포드 f150 판매계약이 기존 예약취소 변경 내역, 이 차량은 우리 제품 양극재 ncm9반반 탑재됨, 
최근 포드사 f150 연식 변경으로 올해 수급 밸런스위해 일부 딜러들에게 23년 기존 주문 취소하고 24년 모델을 우선 배정한게 보도됨,
본격 생산량 확대 앞두고 좀더 고도화된 품질 점검 위해 생산량 점검, 
사전고객 일부가 사이버트럭 출시 시기 맞춰 계약이동도 된듯한데 북미시장내에서 포드사 픽업트럭 인기, 고객충성도 봤을때 일시적인 흐름일듯
우리 투자계획이나 판매에 미치는 영향은 미미할 것 

4. 수산화리튬 판매량 증가보다 양극재 판매 증가가 더 적었는데, 재고 문제? 
생산계획 재고계획에 월별 다름, 일관적으로 움직이지는 않음. 수산화리튬 경우 외부고객에도 판매하고 있음 

5. HN 전지재료 말고 전자재료도 하고 있다고 알고 있는데 자세한 상황? 
반도체, 디스플레이 공정재료 사업 진행 중, 아이템은 비밀 
1차 협력사와 공정 개발 중, 오픈 이노베이션으로 기술 매입도 있음

6. 도판트, 도가니 모두 nca에 적용? 이게 온실가스 감축처럼 바인딩구조? 
24년 양산 계획으로 장수명에 필요한 nca,  개발초기부터 고객사와 공정개발로 진행 중 
우리 캐파가 크기 때문에 고객사에 먼저 공금하고 외판도 조금 생각 중

7. 올해, 내년 양극재 생산량 가이던스? 
4분기는 어려운 시기이나 일시적일 듯, 내년은 아직 사업 계획 준비중, 고객사랑 논의중이라..

8. 유럽 등 탄소감축 로드맵 요구, 우리 공장 국내 규모 큰데 탄소감축 계획? 폐수 이외 준비상황? 
유럽은 헝가리 생산 거점 이미 신재생에너지 구매계약 체결했고 도일 디자인으로 북미시장 계획 중 
가족사 중 HN 탄소감축 진행 중 지금 글로벌 최고 수준 기술력이기때문에 협력해서 국내 탄소감축 사업계획 모색 중 

9. HN 
11월 말에 나오는 UN 세부규정 기다리는 중. 예산은 선 반영 해둠
전지재료 피크 매출액은 2026년 예상, 24년 4분기부터 초도제품 출하 시작, 25년 풀캐파 

10.재고손실 영향이 BM 실적에 언제까지 영향?
니켈보다 리튬 하락폭이 더 큼 (2분기 45불 3분기 35불), 판매가격은 후행, 
3분기 재고평가 손실이 가장 크게 발생, 4분기에도 하락세 이어지고 있으나 하락폭이 크진 않음 
지금 20불 전후 형성, 내년엔 평가손이 극히 일부일 듯

11. 우리에게 적용되는 리튬 매입 가격 수준은? 시장가 대비? 이노베이션이 판매하는 가격 수준? 
탄산/황산리튬을 다시 수산화리튬으로 전환하는 사업 중, 탄산리튬은 중장기 계약 통해 저렴한 가격으로 황산리튬은 내부에서 리사이클로 가져와서 경쟁력 있음 
다만 판매가격은 원가-수산화리튬 가격 스프레드가 중요함 최근 가격이 떨어져서 스프레드 축소는 맞으나 원료 소싱에서 경쟁력은 있음

12. 부채비율 빠르게 올라오는데 올해 내년 capex 가이던스, 타겟 부채비율 
올해 capex 계획 1.2조, 실제 집행은 지금까지 봤을때 10~20% 덜할 듯, 
지금 180% 정도인데 150% 내외를 바람직하다고 봄. 전환사채 4400발행으로 대부분 자본으로 전환되겠으나 지금은 차입금으로 기재하기에 일시적으로 30% 늘어났다고 봄

13. 새로운 chemistry 양산 계획 현황? 기술적 허들? 
co-free, 고객사마다 다른데 26- 27목표 
olo  는 자동차사와 개발 중, 27년 목표  
미드니켈 코발트를 5%로 줄이고 고전압 제품 추진 중 27년 목표
우리가 양극재 하고 있으나 셀업체의 전해액 시스템, 셀설계 모두 달라 커스터마이징하는데 시간이 걸림 

14. 4분기 가격, 볼륨 가이던스 
지금 OEM사 계획 조정따라 불확실
4분기 물량은 더 조정받을 듯, 가격도 3분기대비 조정받을 것

15. 재고자산 줄어든듯 한데 회사가 보기에 최적 재고자산 수준?
한달 이내 재고 가져가려고 유지중, 지금은 한달 살짝 초과, 4분기 말까지 한달 이내 재고 유지하려고 역점두고 노력  
 

2023.11.07 14:45:52
기업명: 클래시스(시가총액: 2조 1,085억)
보고서명: 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)

매출액 : 482억(예상치 : 464억)
영업익 : 247억(예상치 : 234억)
순이익 : 212억(예상치 : -)

**최근 실적 추이**
2023.3Q 482억/ 247억/ 212억
2023.2Q 459억/ 231억/ 186억
2023.1Q 390억/ 199억/ 188억
2022.4Q 405억/ 194억/ 300억
2022.3Q 333억/ 175억/ 187억

공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20231107900352
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=214150

<위메이드 3Q23 컨콜 주요 내용>
미래에셋 임희석

- 미르4, 미르M 중국 출시를 위한 현지 퍼블리셔 선정 계약 4분기 중 마무리 예상
- 24년은 연간 기준 가장 많은 대작이 매분기 국내외 출시될 것
- 1분기, 블록체인 게임 나이트크로우글로벌 출시 예정, 스포츠 판타지 4베이스볼
- 2분기 미르4 중국 공개 예정
- 3분기 MMORPG 레전드오브이미르 국내 출시
- 4분기 미르M 중국 출시
- 연이은 대작 국내외 출시를 통해 24년 위메이드 성장의 역사 레벨업 시작점이 될 것
- 레전드오브이미르, 판4볼은 당사 메인 스폰서인 지스타에서 최초로 공개 시연 예정
- 대형 신작과 함께 연결종속회사에서도 MMORPG <미르의전설2: 기연>, 서브컬쳐 콘셉트 수집형 RPG <로스트소드>, 방치형 힐링게임 <어비스리움 오리진>, 퍼즐게임 어비스리움매치> 등 다양한 장르의 신작게임 출시 준비중

- 신작 출시준비와 함께 블록체인 사업 확장 노력도 지속 중
- 이용 체인 종류에 구애받지 않고 유저 편의성 높이고자 옴니체인 네트워크 이니셔티브 ‘우나기’ 제안
- SK플래닛과 블록체인 및 플랫폼 시장 생태계 확장을 목적으로 지분 교환 형태의 전략적 제휴 진행
- SK플래닛은 OK캐시백과 같은 대규모 마케팅 플랫폼 보유, 위믹스 플랫폼 제휴 큰 시너지 기대

* 질의응답
Q1. 미르4 판호발급 아직 못받았는데 구체적으로 출시 가능 이유가 무엇인지? / 인력채용 관련 확장할 계획인지?
A1.
- 퍼블리싱 계약은 마무리 단계
- 판호는 중국 정부 당국이 발급하는 것이라 정보를 구체적으로 말씀드리는 것은 어려움
- 오랜기간 전부터 판호 관련 준비했기 때문에 미르4 2분기, 미르M 4분기 문제없을 것

- 인력 채용 관련: 채용은 계속 진행 중
- 하지만, 순증가가 크진 않음, 이탈직원도 있고 프로젝트나 일에 대한 성과를 통해 성과가 나거나, 기대하는 조직을 강화하기 때문에 순증이 얼마나일지 예측은 어려움
- 23년 기준 200명이 안 될 것, 24년에도 비슷하지 않을까(순증 측면)

Q2. 나이트크로우 대비 레전드오브이미르 차별점? 매드엔진 자회사 편입 등 스튜디오 추가 지분 투자 계획이 있는지?
A2.
- 나이트크로우는 미르4에 비해 그래픽/게임성 등등 여러면에서 개선, 혁신에서 성과 있음, SSS펀드 등도 마찬가지
- 다음주 지스타에서 게임 상세 내용, 그래픽, 게임 플레이, 내부경제시스템 등 구체적으로 소개할 것
- 당연히 나크 성공에 일조했다고 생각하는 SSS펀드는 계승할 것
- 글로벌은 더 적합한 형태로, 경제 참여 스트리머가 게임과 함께 성장하는 형태를 보여줄 것

- 현금은 계속 증가 중
- 작년부터 말했듯, 성장을 위한 투자하지만 회사가 재무적 위험에 처하는 일은 없게 할 것
- 지속적으로 투자하고 있음에도 현금규모는 계속 증가 중
- 작년, 올해 힘들었는데도 이랬으니 24년도 이어질 것
- 증가 현금은 기존 투자+좋은 개발사에 대한 초기 투자에 쓸 생각
- 여러 회계적 절차, 사업 과정을 거쳐 미르4를 만든 넥스트와 같은 경로, 결과로 이어질 것을 기대

Q3. 나크 국내 성과, 글로벌에 대한 기대치/ 위믹스 플랫폼 사업 시작한지 좀 됐는데 매출규모, 비중이 미미한데, 언제쯤 흑전 가능할지?
A3.
- 이 사업을 꽤 했는데, 전체 앞으로 커질 시장에 비하면 초기
- 레퍼런스로 삼을만한 것들이 있음. 예) 미르M은 한국보다 글로벌 성과가 좋았고 미르4는 한국보다 몇배 성과
- 그걸 간단히 대입해도 나이트크로우는 한국보다 글로벌 몇배 성과날 것
- 게임스타일이 미르시리즈는 무협이라 중국, 동북아 특별문화인데도 글로벌 필리핀브라질영국 같은 곳에서 성공했음
- 나이트크로우는 좀 더 대중적인 웨스턴 문화코드이므로 미르4, M보다 더 높은 승수효과 있을 것. 몇배~10배 가까이 한국보다 좋은 성과 예상
- 당초 올해 내려고 했으나 멀티체인 도입, 멀티토큰 도입 등 내년 1분기로 출시 지연

- 위믹스 플랫폼 매출은 데이터변동성 때문에 미래는 예측 추정은 어려움
- 1H23에 바닥 다졌다 생각하고, 이젠 내실있게, 지속가능한 성장단계에 들어섰다고 생각
- 내년 1분기 플랫폼 매출을 보면 기울기를 그릴 수 있을 것
- 분기별, 월별 성장률 그리다 보면, 시간 지나면 언제쯤 BEP가 될지 그릴 수 있을 것