[이베스트 제약/바이오 강하나]

의료 AI: 파트너쉽이 관건

루닛: 국내 대표 의료AI 기업의 글로벌 기업 계약 증가

1Q23 실적은 매출액 110억원(+269% yoy) 영업이익 -24억원(적자지속)을 달성하며
적자폭을 크게 감소하는 호실적을 기록했다. 호실적을 기록할 수 있었던 이유는 1)주요
파트너사인 FujiFilm향 매출의 증가와 2)가던트헬스로부터 일회성 테스트용 매출이 약
45억원 반영이 되었기 때문이다. 또한 1Q23 기준 글로벌 의료기관 2,000개에 침투
(해외도입 비중 84%, 재계약율 95%)하며 글로벌 의료 AI 선두기업으로써 자리잡았다.
꾸준한 계약과 침투를 기반으로 2024년에는 루닛의 연간 흑자전환을 기대해볼 만 하
나, 2Q23 예상 매출액은 72억원(+188% yoy) 영업이익 -52억원(적자지속)으로 일회
성 계약금의 부재로 적자폭이 다시금 확대될 것으로 보인다. 2H23에는 B to G (정부와
의 계약)가 확대될 수 있으며 면역항암제 및 이중항체 기반의 항암제(ex: ADC 등) 개발
기업과의 추가 계약을 기대해볼 만 하다.

Exsicentia: AI 신약개발 플랫폼 선두기업의 임상진입 증가

지속적인 계약 건수 증가와 계약 확장(연장)은 꾸준한 후보물질 발굴과 플랫폼 업그레
이드라는 추가 밸류를 내재하고 있다. 2017년 5월 사노피와 엑사이언티아가 계약한 총
계약규모는 총 2.5억유로로 2022년 1월의 계약규모(52억달러)나 계약 내용과는 현저
히 달라진 상황이다. 2023년 2월 Exscientia는 EXS4318(BMS에 라이선스 아웃)의
임상1상 진입에 성공하며 first-in-class PKC-theta 억제제로써의 가능성을 보여주었
으며, 3월에는 유럽 메디컬센터 Charité과의 공동개발계약을 체결한 바 있다. 5월에는
스미토모 제약과의 3번째 파이프라인인 DSP-2342의 임상1상 진입이 예상되어 있으
며 디자인 서비스 플랫폼(DaaS) 공동개발을 활용하여 도출해낸 3번째 파이프라인이다.

AI는 헬스케어에 있어서 선택이 아닌 필수

최근 정부가 의료 AI 기업에 60억원을 지원하는 등 AI 기반의 디지털 헬스케어에 지속
적인 관심을 보여주고 있다. 지난 2월 28일에는 바이오헬스 산업을 제2의 반도체 산업
으로 육성하겠다고 언급하며 디지털/AI 헬스케어에 힘을 싣고 있다. 최근 미국에서도
적자기업이기 때문에 관심을 받지 못했던 AI 신약개발 플랫폼 기업 슈뢰딩거와 엑사이
언티아도 임상 진전으로 다시금 주목을 받고 있으며 국내 AI 의료 기업들은 글로벌 대
형사들과의 협업 및 계약증가로 글로벌 역량을 쌓고 있다. AI 헬스케어는 크게 AI 진단
과 AI 신약개발 플랫폼으로 나뉜다. AI 진단은 기술력과 논문만으로 글로벌 기업들과의
파트너쉽 체결이 가능하지만 AI 신약개발 플랫폼 기업들은 자체적으로 발굴한 후보물질
의 임상진입 및 유효성 확보에 따른 파트너쉽 체결이 가능한 구조이기 때문에 AI 헬스
케어 내에서도 옥석가리기가 필요한 시점이다.

자세한 내용은 아래 링크를 참고하시기 바랍니다.
링크: bit.ly/43pRVJa

위 내용은 2023년 05월 25일 08시 46분 현재 컴플라이언스 승인이 이뤄진 내용입니다.

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이베스트 제약/바이오 강하나 텔레그램 링크
https://news.1rj.ru/str/pharmbiohana

안녕하세요 다올투자증권 김하정입니다. TL 코멘트 드리겠습니다.

만명 테스터 중 215등입니다.
출근해 있는 동안 너무 뒤쳐지지만 않았으면 합니다.

주어진 콘텐츠는 다 해보고(최소한 공성전까지는 가보고) 평가하는 게 오타쿠의 원칙이겠지만
오늘도 장은 열릴테니 간단한 게임 관련 코멘트만 드리겠습니다.


1. TL은 다른 리니지 라이크와 동일 선상에서 평가하기에는 실험적인 면이 많습니다.
애초에 리니지 라이크라는 용어는 '리니지2M 라이크'라는 의미에 가까운데
이 게임은 'PC 리니지2'에 훨씬 가깝습니다.

그렇기 때문에 '여기에 모바일식 BM을 붙이면 매출 대박이 날 것'이라는 예측도 나오는 모양입니다.

2. 다만 그런 게임이라고 하기에는
1) 보스전에서 4초에 한 번은 해야하는 패링과
2) 각종 모험/탐사/수집작(코덱스)
3) 대부분 인게임에서 얻을 수 있는 아이템들
의 구성이 기존 모바일 리니지와 상당히 다릅니다.
무엇보다 공개된 BM이 전혀 다릅니다.

'어차피 출시되면 또 똑같은 BM이 될 것. 지금은 테스트 과정이라 숨기고 있을 뿐!'라는 주장도 당연히 (유저분들이 겪으신 바가 있으니) 나오고 있지만
테스트를 위한 보여주기식 구조라고 하기에는 디테일하고 또 나름 그 안에서 완결성이 있습니다.

3. 이런 BM이라면 대중성으로 매출 승부를 봐야할텐데
서버 초창기에 리니지스럽다는 선입견 때문에 멀리하는 유저 분들이 꽤 보여서 아쉬웠습니다.

골수 리니지 유저가 아닌 제 입장(저는 메이플/던파를 즐겨온 전형적인 90년대생 MMORPG 유저이고 메이플 유니온 8천을 오래 전에 넘긴 메악귀입니다)에서는
편견 없이 즐겨보니 은은한 단맛이 나오는 게임입니다.
아이템 제작하며 앞으로 나아가는 과정이 꽤 재밌습니다.
대중성에 대해서는 조금 더 지켜봐야겠습니다.


결국 매출 판단은 엔드 콘텐츠의 성격이나 이런 실험적인 구조를 설계한 사측의 의도 등에 따라 달라질 수 있겠습니다.
조금 더 즐기고, 가능한 한 사측과 더 많이 소통한 후 깊이 고민하여 리포트로 투자 판단을 말씀드리겠습니다.

감사합니다.