트레이딩 하우스 시절 이야기

#oceandrive님

https://m.blog.naver.com/dutch_east_india_co/223420839701

주말 반도체 생각 정리

금요일 엔비디아가 큰 폭으로 하락해 내일 반도체 좋지 않을 것이라는 의견이 다수, 그런데 엔비디아와 ARM과 같이 반도체에서 AI 베타가 높은 기업의 하락이 컸을 뿐 마이크론의 주가는 필라델피아 반도체 지수와 비교했을 때 그렇게 나쁘지 않았다고 생각합니다.

개인적으로 엔비디아가 딱 정확히 -10%로 끝난 것은 펀더멘탈적 우려가 아니라 옵션이 걸려있었기에 그 가격에 도달했다고 생각합니다.

ASML의 컨콜과 TSMC 컨콜을 다 들어봤을 때 올해 ASML 실적은 TSMC 투자가 나와야 한다는 전제를 깔아두었습니다.

후공정 투자 위주로 현재 반도체가 돌아가고 있지만 전공정 투자 규모가 ASML 노광기를 비롯하여 증착, 식각 등 규모가 훨씬 큽니다.

TSMC도 대규모 투자를 집행하기 위해서는 수요가 확실히 턴 한다는 것이 확인되어야 투자를 진행하지 않을까 생각합니다.

TSMC의 가이던스 하향도 비슷한 결로 보고 있습니다. 수요가 턴하는게 현시점에서 보이지 않으니 신규 투자도 제한되고, 가이던스도 하향한 것으로 수요가 턴하면 자연스럽게 가이던스도 다시 올릴 것 같습니다.

가격 지표가 없는 비메모리와 다르게 올해 내내 공급이 제한되고 메모리 현물가격 상승으로 실적이 개선되는 삼전,하닉은 여전히 나쁠게 없어보입니다.

반도체를 좋게 보기에 편향적인 생각일 수 있지만 애플의 WWDC 모멘텀과 퀄컴의 스냅드래곤 X 엘리트, 엔비디아의 소비자용 PC 진입이라는 수요를 자극할 요소가 아직 모멘텀이 있는 만큼 하반기에는 이런 이벤트를 계속 팔로우 업 해야 할 것 같습니다.