# JW중외제약

시총 : 6000억(2023.07.10)

JW홀딩스 외7인 42.89%


1. 하는일

-수액제, 리바로, 헴리브라, 기타의약품
-신약개발(아토피, 통풍, 탈모 등)

(1) 수액제 (영양, 일반, 특수)

-수액제 국내 M/S 1위, 매출비중 35%
-매년 10%~12% 정도 안정적인 시장성장
-영양수액 마진 좋음. 캐시카우


(2)리바로 & 리바로젯 (고지혈증 치료제)


*고지혈증 치료제 R, A, P계열의 스타틴으로 나뉨

로수바스타틴(R계열) - 로수젯, 올로스타, 듀오웰
아토르바스타틴(A계열) - 리피토, 아카브, 로벨리토
피타바스타틴(P계열) - 리바로

-22년기준 M/S는 R계열 61%, P계열 36%이지만 P계열 점유율 상승중
-P계열의 점유율 상승 원인은 당뇨병 발병 위험이 낮기 때문. 고지혈증 환자의 대부분이 당뇨 겪고 고지혈증 치료제의 부작용이 당뇨 유발하기 때문에 당뇨 부작용이 거의 없는 P계열 스타틴의 M/S가 높아지는중(당연하면서도 확실한 중외제약의 해자)
-게다가 스타틴은 콜레스테롤 과억제로인한 인체 부작용도 수반하기 때문에 그것을 보완하기위해 첨가제를 섞은 복합제 시장이 성장중
-P계열스타틴+에제티미브 첨가 복합제가 리바로젯이고 매분기 qoq 30% 성장중이며 P계열로는 국내 유일한 복합제이자 임상으로 당뇨발병 억제까지 유일하게 증명함


-2020년 리바로 원료 내재화 수익성 좋아짐(GPM 90%)
-23년 리바로 840억(yoy 10%), 리바로젯 700억(yoy 115%)
-22년 기준 리바로 단일제 시장 1.1조
-22년 기준 리바로젯 복합제 시장 0.8조
-시장규모대비 리바로패밀리 매출 업사이드 포텐셜이 많이 남아있음
-리바로젯의 강점으로 0.8조 복합제 시장에서 공격적 M/S가 불가능하지 않다고 생각
-복합제 시장 M/S 30%가정시 리바로패밀리로 매출 3000억 이상 가능


(3)햄리브라, 엔커버

햄리브라
-A형 혈우병 치료제
-5월 1일부터 비항체환자군에 보험급여 확대
-기존치료제 주 2~3회 혈관주사(매우불편), BUT 햄리브라는 최대 4주 1회 피하주사로 대체 시장 독보적 M/S 기대


엔커버
-마시는 영양제(뉴케어랑 비슷)
-올해 300억


(4)신약개발

-JW1601 : H4R 항히스타민 활용 아토피피부염 치료제. 염증을 타겟하는것이 아니라 근본원인을 타겟하는 세계 최초 치료제. 2018년 레오파마에 5000억 규모 LO. 올해말 임상2상 종료 마일스톤 200억 인식 가능성
-JW0061 : 탈모치료제. 기존 치료제는 새로 나게하는것이 아님. JW0061은 새롭게 모발이 생기게 하는 최초 치료제
-URC-102 : URAT1 활용 통풍치료제. 2019년 중국에 LO. 중국외 LO 노력중. 임상3상.


2. 밸류 및 의견

-실적과 성장성 대박가능성까지 모두 갖춘 종목. 딱히 하방리스크를 생각하려고 해도 없음
-리바로패밀리의 실적과 성장성으로 하방은 제한되어있고 상방은 크게 열려있는것으로 보이며 신약은 밸류에 전혀 반영되어 있지 않지만 대박가능성까지 내포하고 있다. 하반기 제약바이오 탑픽으로 생각
-JW중외제약은 21~24년까지 3년간 영업이익 CAGR이 43%로 PEER대비 우월한 모습이며 OPM도 11%로 업계 최고 수준이지만 24년 POR 6.6배로 상당히 저평가 상태
-리바로패밀리 매출이 3000억 이상 나오고 GPM 90%를 감안했을경우 회사 OPM 기여도는 상상 이상일것
-목표 POR을 10배 이상 부여해도 과한 수치가 아니라고 생각
적정시총은 1조이상이고 신약성공 가능성을 감안했을경우 매년 수천억원의 로열티도 가능하며 3년이내 업사이드 포텐셜이 150% 이상 이라고 생각함

국가별 코카콜라 판매 순위
- 2020년 기준

1. 미국 19%
2. 멕시코 3.5%
3. 브라질 2%
4. 일본 1.8%
5. 인도네시아 1.6%
6. 필리핀 1.4%
7. 베트남 1.2%
8. 남아프리카공화국 0.8%
9. 독일 0.8%
10. 캐나다 0.6%

멕시코에서 코카콜라를 많이 마시는 이유는
- 연간 소비량 675명/1명. 세계 1위.
- 멕시코 매운 음식과 잘 맞음
- 요리에도 사용. 고기에 넣어서 만ㅅ을 내거나 소스나 스튜에 넣어 달콤하고 진한 맛을 냄
- 콜라는 식사의 일부로 간주되며 식사에 언제나 곁들이고 있음
- 생수가격이 콜라보다 비싸기 때문에 물보다 자주 마시고 있음.


멕시코 당뇨환자

1. 코카콜라의 인기와 당뇨병의 증가
- 코카콜라는 멕시코에서 가장 인기 있는 음료 중 하나이지만, 높은 칼로리와 당분 함유량 때문에 건강에 좋지 않음. 코카콜라의 과다 섭취는 당뇨병의 위험 요인 중 하나로 간주됨.

2. 멕시코의 당뇨병 현황
- 멕시코는 전 세계에서 당뇨병 환자가 가장 많은 나라 중 하나임. 2020년 기준으로 멕시코의 인구 중 약 12%가 당뇨병 환자이며, 이는 약 1,500만 명에 해당함. 멕시코에서는 매년 약 10만 명이 당뇨병으로 사망함.

3. 멕시코의 당뇨병 예방과 치료
- 멕시코 정부는 당뇨병의 예방과 치료를 위해 다양한 노력을 하고 있음. 코카콜라 등 당분이 많은 음료에 대한 세금을 인상하고, 건강한 식습관을 권장하고, 의료 서비스를 개선하고 있음. 또한, 당뇨병 환자들을 위해 자가 관리 프로그램이나 교육 프로그램 등을 제공하고 있음.

출처: 구글과 빙신


케어젠, 혈당강하 건기식 'ProGsterol' 멕시코 공급계약 체결
파트너와 1.4억불(약 1,891억원) 공급계약 체결
https://www.pharmnews.com/news/articleView.html?idxno=226620

제목 : 케어젠, ‘탈모증상 완화’ 기능성 화장품 유럽에 이어 국내에서도 등록완료

- 유럽 CPNP 인증에 이어 식약처 기능성화장품 인증을 통해 효능효과를 인정 받은 것
- 국내 리테일 공급망 적극 공략하고, 아마존 등의 해외 온라인 쇼핑몰에도 입점 추진할 것
펩타이드 바이오 기업 케어젠(대표이사 정용지)은 ‘탈모 증상 완화에 도움을 주는 효능 효과’의 기능을 갖는 제품인 펠로바움 플러스 헤어 리바이탈라이징 솔루션의 식약처 기능성화장품 등록을 완료했다고 10일 밝혔다.
케어젠은 국내 식약처로부터 기능성 화장품 제품으로의 등록을 위하여, 작년부터 국내 P&K 피부임상 연구센터에서 전문 가에게 안드로겐성 탈모증으로 진단 받은 남녀를 대상으로 제품의 탈모방지 효과 및 안전성 평가를 진행하였다. 올해 3월에는 P&K 피부임상 연구센터의 최종 보고서를 수령하여 식약처에 기능성 화장품 인증 심사를 신청하였으며, 7월 7일에 등록이 완료되었다.
P&K 피부임상연구센터의 최종보고서에 따르면, 24주(6개월) 사용으로 탈모 방지에 우수한 효과를 주는 제품으로 설명하고 있으며, 펠로바움플러스 헤어 리바이탈라이징 솔루션 제품의 ‘탈모증상의 완화에 도움을 준다’는 유효성 및 안전성 평가 기준에 적합하여 식약처의 탈모 기능성 화장품으로의 등록이 완료되었다.
케어젠은 관계자는 위 제품은 올해 9월말쯤 출시될 것으로 예상되며, 전국적으로 소비자들이 손쉽게 접근할 수 있는 오프라인 리테일 매장을시작으로 아마존 등의 해외 온라인 쇼핑몰에도 9월말까지 입점 준비중이라고 전했다.
한편, 기능성화장품의 유럽시장 진출을 위하여 신청했던 CPNP(Cosmetic Product Notification Portal) 등록이 완료되어 이제 유럽연합(EU) 27개국 어디에서나 당사의 탈모증상 완화 기능성 화장품 제품을 만나볼 수 있게 되었다. CPNP는 유럽에서 유통되는 모든 화장품에 적용되는 온라인 등록 시스템을 말한다.
케어젠 정용지 대표는 “최근에 참가한 해외 전시회에서는 케어젠이 직접 개발한 기능성 펩타이드를 적용한 헤어 필러 의 관심 높아지고 있다. 그 만큼 최근 탈모증상으로 고민을 하는 사람들이 많아지고 있는 추세이다. 케어젠은 전문가의 치료가 필요한 헤어필러제품 외에도 탈모 증상 완화에 도움을 주는 홈케어 제품들도 라인업을 갖추고 있다” 고 전했다.
또한 “이번 국내 식약처 인증을 통해서 탈모완화 홈케어 제품을 국내 출시할 수 있게 된 만큼, 9월말까지 출시할 예정이며, 국내 화장품 리테일 공급망을 적극 공략해 나갈 것이다. 또한 아마존 등의 해외 온라인 쇼핑몰에도 입점을 추진하여 해외에서도 케어젠의 기능성 펩타이드 기반 기능성 화장품의 우수성을 알려 나갈 계획이다” 라고 전했다.

http://caregen.co.kr/%ec%86%8c%ec%8b%9d%eb%89%b4%ec%8a%a4/?vid=100

#반도체 #HBM

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