⚡️Корректируем отраслевой портфель: топ-10 самых перспективных акций

Проводим вынужденную корректировку нашего отраслевого портфеля. Две недели назад обновляли его планово, но теперь появились мощные макроновости: Минфин предложил повысить НДФЛ, а ЦБ заговорил о возможной паузе в снижении ставки.

Что это значит для рынка?
📌 Повышение налогов может подстегнуть инфляцию.
📌 ЦБ, возможно, приостановит смягчение денежно-кредитной политики (ДКП).
📌 В связи с этим мы снижаем наш годовой таргет по Индексу МосБиржи с 3500 до 3300 пунктов. Да, цель скорректирована вниз, но это все равно потенциал роста +23% + 7% дивидендов = около 30% общей доходности.

Ключевые изменения:
📌 В энергетике «Мосэнерго» обогнало по потенциалу «Интер РАО».
📌 В строительстве «Самолет» занял место «ПИКа».
📌 «ФосАгро» и «Аэрофлот» остаются в портфеле из-за ликвидности и веса в индексах, хотя наш фундаментальный взгляд на них — «Негативный».

Итог: Средняя прогнозная доходность обновленного портфеля — 50%, что более чем в 2 раза выше потенциала индекса. Мы продолжаем регулярно отслеживать его эффективность и будем своевременно реагировать на изменения.

Жми «🔥 » , если полезно

☄️ 3 волатильные акции под отскок

Индекс МосБиржи обновил минимумы декабря 2024 года, testing ключевую трендовую поддержку в районе 2570 пунктов. Технически рынок выглядит перепроданным — высока вероятность коррекционного роста.

В фокусе — высоковолатильные бумаги
На этапе распродаж они падают быстрее рынка, но на отскоке могут дать максимальную доходность. Важно соблюдать жёсткий риск-менеджмент: соотношение прибыли к убытку должно быть в пользу доходности.

🏠 ПИК (PIKK)
- Текущая цена: 524,80 ₽ (+4,38%)
- Драйвер: Чувствительность к ставке ЦБ
- Поддержка: 500 ₽ — уровень для покупки на отскок
- Сопротивление: 530 ₽ → 550 ₽ (краткосрочный таргет)

🏠 Самолет (SMLT)
- Текущая цена: 960,5 ₽ (+4,35%)
- Драйвер: Волатильность + зависимость от стоимости фондирования
- Разворот от уровня: 900 ₽
- Цели: 950 ₽ → 1000 ₽ (психологический уровень)

💰 АФК Система (AFKS)
- Текущая цена: 12,764 ₽ (+1,40%)
- Драйвер: Высокая закредитованность «дочек» → зависимость от ставки ЦБ
- Поддержка: 12,3 ₽
- Сопротивление: 12,8 ₽ → 13,7 ₽ (при пробое)

Жми «❤️» , если полезно

🏠 Самолёт: взлёт есть, но высота небольшая

Компания $SMLT отчиталась за 3-й квартал 2025 года. Цифры выглядят ярко, но за ними скрывается не столько рост, сколько отскок от низкой базы прошлого года.

Операционные результаты:
- Объём продаж: 77 млрд ₽ (+54% г/г)
- Количество контрактов: 11 тыс. (+65%)
- Средняя цена: 213 тыс. ₽/кв.м (+1%)

Но за 9 месяцев картина скромнее:
- Продажи –10%
- Число контрактов –8%
- Средняя цена +1%

📌 Вывод: всплеск 3-го квартала — это отскок после провала 2024 года, когда рынок рухнул на 40–45% из-за отмены льготной ипотеки.

Что происходит в бизнесе?
- Смена стратегии: ставка на регионы (Казань, Уфа, Екатеринбург, Ростов-на-Дону, Нижний Новгород)
- В Москве новые проекты не запускаются
- Продажа активов: часть «Рублёвского квартала», участок в Шкиперском протоке (Петербург)

Долговая нагрузка:
- Чистый долг/EBITDA: 6,2x (один из самых высоких в секторе)
- Краткосрочный долг: 78% от общего
- Рост долга: +40% с начала года

📌 Риск: если ЦБ затянет снижение ставки, обслуживание долга будет сильно давить на финансовые результаты.

Рынок недвижимости: новые тренды
- Ипотека подешевела (ставка 17%) → доля рыночной ипотеки выросла до 56%
- Растет доля покупателей с полной оплатой → деньги перетекают с депозитов и фондов денежного рынка
- Застройщики стали осторожнее: сокращают издержки, замораживают слабые проекты

Компания пережила турбулентность, но устойчивый рост потребует дальнейшей оптимизации и благоприятной макроэкономической среды.

Стоит ли сейчас покупать акции SMLT?

👍 — Да
🔥 — Нет
👀 — Пока наблюдаю

🔋 Прогноз по цене акций НОВАТЭКа. Риски начала отскока растут

Краткосрочная картина
📌В четверг цена установила минимум на отметке 1002,4. Новая структура дневного графика допускает еще один цикл снижения в зону 973–963. Пока нет слома сопротивления 1067,2, контроль сохраняется за продавцами.

📌Учитываем, что риски начала отскока растут. Если в ближайшие дни продавцы не смогут пробить минимум 1002,4, то более оптимально увидеть слом сопротивления 1088,4. Первый триггер начала отскока — пробой отметки 1067,2.

📌Кривая RSI дневного графика на отметке 37 п. На 4-часовом таймфрейме акции ниже 50- и 200-дневной скользящей средней. В первую очередь следим за уровнями сопротивления и поддержки: 1088,4 и 1002,4.

Долгосрочная картина
📌На недельном графике акции торгуются в зоне падения 1089–1034. Коснуться уровня 998 и в дальнейшем закрепиться ниже не получились.

📌На этой неделе следим за риском ускорения падения при закреплении недельной свечи ниже уровня 998. В этом сценарии дорога откроется в следующую зону 930–863. Первый триггер разворота наверх и начала отскока — пробой сопротивления 1088,4.

📌Текущие цели движения смотрим в краткосрочной картине.

📌В долгосрочном плане нужно следить за значением недельной свечи вблизи закрытия торгов пятницы.

📌Сейчас у нас «Позитивный» взгляд на акции НОВАТЭКа. Мультипликатор P/E от ожидаемой прибыли на 2025 г. равен 9,9х в сравнении с историческим средним 10,1х.

📌Дата закрытия реестра на получение дивидендов — 6 октября 2025 г. Размер дивиденда на одну акцию составил 35,5. руб. Дивидендная доходность — 3,2%.

📌Мы полагаем, что вклад «Арктик СПГ – 2» в размер дивидендов НОВАТЭКа за 2026 г. может составить до 20 руб. на акцию, а общая выплата за 2026 г. должна достичь 82 руб. НОВАТЭК продолжает работу над проектами «Мурманский СПГ» и «Обский СПГ», но инвестиционные решения по ним пока не приняты.

Жми «👍» , если полезно

⚡️5 идей в российских акциях. Фундаментально сильные бумаги все еще на низких уровнях

Общий взгляд на рынок
Аналитики сохраняют позитивный взгляд на весь представленный спектр акций, видя потенциал роста от 47% до 121%. На рынке чётко видны две основные стратегии: дивидендная доходность и высокий рост.

Ключевые инвестиционные идеи

📌Акции роста: технологии и фармацевтика

Яндекс (YNDX): Лидер технологического сектора с целевой ценой 6900 руб. (+80%). Сильные стороны — рост выручки более 30%, уверенные результаты и развитие экосистемы (например, запуск сервиса «Аптеки»). Это ставка на цифровизацию экономики России.
Т-Технологии (TTCH): Финтех-лидер с целевой ценой 4400 руб. (+51%). Компания демонстрирует взрывной рост операционной прибыли (+40%), имеет низкий P/E и усилила позиции после интеграции с Росбанком. Это история роста масштабов бизнеса.
Озон Фармацевтика (OZPH): Здесь аналитики видят максимальный потенциал — +121% до цели 110 руб. Компания — лидер в производстве дженериков с портфелем из 500 препаратов. Главный тезис — долгосрочный устойчивый рост выручки (прогноз +21% в год до 2032 года).

📌 Дивидендные лидеры: стабильный доход

X5 Retail (FIVE): Главная «дивидендная фишка» с целевой ценой 4500 руб. (+89%). Компания может обеспечить дивидендную доходность до 23% в следующем году. Это идеальный актив для инвестора, ищущего высокий регулярный доход при относительно устойчивом бизнесе ритейла.
Транснефть (TRNFP): «Естественная монополия» с целевой ценой 1800 руб. (+47%). Её выручка защищена от колебаний цены на нефть, так как зависит от фиксированных тарифов. После сплита акции стали более доступными, а дивидендная доходность сохраняется на высоком уровне — около 13%.

📌Итог: какую стратегию выбрать?

Если ваша цель — высокий регулярный доход, то лучший выбор — это X5 и Транснефть.
Если вы рассчитываете на максимальный рост стоимости капитала и готовы к более высокому риску, то стоит обратить внимание на Яндекс, Т-Технологии и Озон Фармацевтику.

Таким образом, рынок предлагает варианты как для консервативных доходных стратегий, так и для агрессивных ставок на рост.

Жми «❤️» , если полезно

⚡️Инвестидея

СПБ Биржа накануне обнародовала отчетность за 1П2025.

Первое, что бросается в глаза, — снижение общей суммы активов. Активы снизились на 10 млрд (с 90 до 80) по сравнению с концом 2024 года. Основное снижение произошло по двум статьям:
📌финансовые активы по амортизированной стоимости (с 61 до 50,3 млрд)
📌финансовые активы по справедливой стоимости (с 9,5 до 6,5 млрд).

Второй важный момент — рост денежных средств. Ликвидная позиция выросла до 16 млрд руб. с 14,5 (не сильно, всего на 1,5 млрд). Зато чистая прибыль за полгода составила всего лишь 87 млн, тогда как в 1П2024 года она была около 500 млн руб. Снижение в 5 (!) раз объема чистой прибыли — тревожный сигнал. Сильно выросли доходы от услуг. Доходы от комиссий выросли в 2 раза: со 116 до 236 млн рубл.

Из драйверов роста отметим следующие:
1️⃣Диверсификация услуг
Комиссионный рост доходов, а также доходов от депозитарных, брокерских, информационных и клиринговых услуг впервые стал дополняться доходами от включения в реестр операторов ЦФА, которое стало новым перспективным направлением на СПБ Бирже. Правда, если в реестр операторов ЦФА биржа была включена еще 2 года назад, то по факту она начала получать доходы как оператор информационной системы только в 2025 году, что, естественно, также отразилось в отчетности.
2️⃣Стабильная ликвидная позиция
Высокий уровень денежных средств (чуть менее 16 млрд руб.).
3️⃣Сегментный рост
Речь идёт о значительном росте выручки в сегментах клиринга и депозитарных услуг.

Дивидендная политика у биржи не менялась: за 1П25 дивиденды не выплачивались. Нераспределенная прибыль на конец 1П25 составила чуть больше 7 млрд руб. Теоретически биржа может платить дивиденды, но, во-первых, есть санкции, а во-вторых, есть факт 6-кратного снижения чистоой прибыли, что ограничивает выплаты. Скорее всего, решение о выплате будет зависеть от итогов года.

Мы рекомендуем накапливать в портфеле бумаги СПБ Биржи среднесрочно — инвесторам, имеющим высокий аппетит к риску.

Хоть бумаги сейчас и видятся спекулятивным активом с высокими рисками, но если Биржа успешно адаптируется к санкциям и разовьет новые направления в виде ЦФА, цифровых услуг, то потенциал роста определенно есть.

Стоит ли сейчас покупать акции СПБ Биржи?

👍 — Да
🔥 — Нет
👀 — Пока наблюдаю

🕯 Золото снова в тренде и вот коррекция. Но не поздно ли прыгать в уходящий поезд?

Золото показывает впечатляющий рост: за год +62% в долларах и +31% в рублях, обновив исторический максимум. После небольшой коррекции многие инвесторы испытывают FOMO — страх упустить выгоду.

Драйверы роста: Это не просто спекуляции. Центробанки мира активно скупают золото на фоне падения доверия к валютам и гособлигациям. Очереди за слитками в Азии подтверждают тренд.

Будет ли обвал? Исторически коррекции возможны (как падение на 22% в 2022), но структурный тренд остается восходящим. Goldman Sachs и Bank of America прогнозируют рост до $4900-$5000 за унцию.

Что делать инвестору?
1. Ждать просадки и покупать постепенно через фонды. Текущая коррекция — возможность войти с дисконтом.
2. Рассмотреть акции «Полюса» (PLZL) — рентабельной компании с низким долгом и перспективами роста добычи.

Не поддавайтесь FOMO. Решение о покупке должно быть взвешенным, а не эмоциональным порывом.

Жми «👍» , если полезно

👀 Оцениваем влияние новых геополитических вводных

Президент США считает, что обе стороны недостаточно готовы к переговорам, поэтому подготовка к встрече приостановлена, сообщил источник NBC в Белом доме.

Кроме того, европейские страны и Киев прорабатывают возможность завершения конфликта с Россией по линии боевого соприкосновения, передает агентство Bloomberg со ссылкой на источники. В частности, ЕС и Украина готовят план урегулирования из 12 пунктов.

🤔 Мнение аналитиков

Перенос встречи Путина и Трампа негативно сказался на рынке акций, который с учетом дополнительных торговых сессий потерял более 4%. Мультипликатор Р/Е Индекса Мосбиржи снизился до 4,25х. Теперь дисконт к историческим средним из-за геополитики составляет более 30%. Однако мы считаем, что основная часть дисконта в акциях образовалась из-за жесткой монетарной политики ЦБ РФ, поэтому в моменте длинные облигации с фиксированным купоном — лучшие из лучших.

В случае появления позитивных новостей относительно ключевой ставки или продвижения в переговорах Индекс МосБиржи может расти вплоть до 3000 п., но при прочих равных продолжит торговаться в диапазоне 2500–2800 п. Наш целевой уровень по индексу на 12 месяцев вперед оставляем без изменений — 3300 п. (без учета дивидендов), потенциал роста более 25%.

Жми «❤️» , если полезно

⛽️ ЛУКОЙЛ и санкции: шанс для инвестора?

После новостей о санкциях бумаги ЛУКОЙЛа просели. Давайте разберемся, что происходит и есть ли потенциал.

Сухие факты:
✔️ Санкции касаются структур, где ЛУКОЙЛ и Роснефть владеют >50% (включая Башнефть).
✔️ Есть время до 21 ноября на выход из операций и ценных бумаг.
✔️ Главное — вывели из-под удара ключевые проекты в Казахстане и Азербайджане (КТК, «Тенгиз»).
✔️ Дивиденды за 9 мес. 2025г. не отменены, просто перенесено заседание.

Наш взгляд:
Да, есть риски для европейских НПЗ и трейдинга, но сильного влияния на финансовый результат мы не ждем. Скорее всего, эти активы будут проданы.

Идея:
Видим возможность для среднесрочного накопления. Акции торгуются с солидным дисконтом, а дивиденды ~340-350 руб./акцию за 1П2025г. — все еще на горизонте.

Жми «👍» , если полезно

⚡️CAPE: почему P/E иногда лжет и как видеть яснее

P/E — популярный мультипликатор, но он может обманывать, зациклившись на сиюминутной прибыли. Нобелевский лауреат Роберт Шиллер предложил более «зрячий» показатель — CAPE.

В чем фишка? CAPE смотрит не на прибыль одного года, а усредняет данные за 10 лет с поправкой на инфляцию. Это как сравнить фото (P/E) и полноценное видео (CAPE).

Зачем это нужно? Чтобы не поддаваться на временные всплески и падения. Например, в разгар пузыря доткомов в 2000 году именно CAPE первым крикнул о перегреве, в то время как P/E молчал.

Плюсы CAPE:
✅ Устойчив к рыночным циклам.
✅ Показывает реальную стоимость рынка.
✅ Работает на долгосрочной дистанции.

Минусы CAPE:
❌ Не для тайминга — дорогой рынок может долго оставаться дорогим.
❌ Смотрит в прошлое.
❌ Не учитывает байбеки (исправляет P-CAPE).

Что в сухом остатке? CAPE — это ваш компас в мире шумных новостей. Низкое значение (как сейчас в России) — не подарок, а страховка от рисков. Высокое — повод сбавить ожидания от доходности. Это инструмент для стратега, а не для игрока.

Жми «🔥» , если полезно

⚡️5 идей в российских акциях. Индекс МосБиржи уверенно отскочил от уровня 2500

1️⃣ Яндекс (YNDX) — технологический гигант

Динамика: Выручка в III квартале 2025 выросла на 32%, чистая прибыль — на 78%. Компания повысила прогноз по EBITDA на 2025 год.
Драйверы: Тренд на цифровизацию, запуск новых сервисов (например, «Аптеки»), увеличение доли на рынке.
Бонусы: Низкая долговая нагрузка, статус дивидендной акции. Новые санкции против Яндекс Банка не окажут серьезного влияния на бизнес.
Прогноз: Целевой уровень — 6900 руб. (+77%).

2️⃣ X5 (X5) — дивидендный ритейлер

Сильные стороны: Низкий долг, агрессивная экспансия, высокая рентабельность.
Момент: Осенняя просадка открывает окно возможностей для покупки.
Дивиденды: Ожидаются выплаты за 9 месяцев 2025 года в размере ~368 руб. на акцию (доходность ~13.8%).
Прогноз: Целевой уровень — 4100 руб. (+54%).

3️⃣ Транснефть-ап (TRNFP) — стабильная монополия

Устойчивость: Выручка не зависит от цены на нефть, формируется по фиксированным тарифам. Ожидается индексация тарифов на 5.1% в 2026 году.
Доступность и доходность: После сплита акции стали доступнее массовому инвестору. Годовая дивидендная доходность — около 13.2%.
Потенциал: Бумаги торгуются на 47% ниже исторических максимумов.
Прогноз: Целевой уровень — 1800 руб. (+44%).

4️⃣ Т-Технологии (TT) — финтех-лидер

Рост: Чистая прибыль в 2025 году может вырасти на 40%. Число клиентов экосистемы достигло 52.8 млн человек.
Синергия: Усиление позиций после интеграции с Росбанком и покупки банка «Точка».
Оценка: Мультапликатор P/E = 4.7x, что существенно ниже исторического уровня и ненамного выше, чем у Сбера, при более высоких темпах роста.
Прогноз: Целевой уровень — 4400 руб. (+48%).

5️⃣ Озон Фармацевтика (OZPH) — растущий производитель

Позиции: Лидер среди отечественных фармпроизводителей с сильными позициями в госзакупках.
Портфель: Более 500 препаратов и 248 в разработке — залог долгосрочного роста. Прогноз по выручке — +21% в год до 2032.
События: Успешное SPO и перевод в первый уровень листинга МосБиржи подтверждают интерес инвесторов.
Прогноз: Целевой уровень — 110 руб. (+118%).

Жми «❤️» , если полезно

📊 ИКС 5 против Магнита. Что выбрать здесь и сейчас

Что было: За последние три месяца бумаги X5 просели на 8%, а Магнита — и вовсе на 21%. Долгосрочный прогноз БКС: по X5 — «Позитивный», по Магниту — «Нейтральный».

Почему ритейл вообще интересен? Это защитный сектор. Плюс, ему помогают консолидация рынка, цифровизация и смягчение денежно-кредитной политики ЦБ, которое подстёгивает спрос.

🍏 X5 (X5)
Ключевое: Лидер рынка, владелец «Пятерочки», «Перекрёстка» и «Чижика».
Финансы: Выручка растёт (+18,5% в 3-м кв.), но прибыль под давлением. Зато взрывной рост онлайн-продаж — +43,6%.
Долги: Умеренные. Показатель Чистый долг/EBITDA = 1.
Дивиденды: Главная фишка! LTM-доходность — рекордные 37,7%. По предстоящей отсечке доходность может составить ~13,5%.

🍏 Магнит (MGNT)
Ключевое: Лидер по числу магазинов. После покупки «Азбуки Вкуса» зашёл в премиум. Ходят слухи о продаже гипермаркетов (возможно, «Ленте»), что снизит долговую нагрузку.
Финансы: Выручка растёт, но чистая прибыль рухнула на 70%. Долг высок: Чистый долг/EBITDA = 2,4.
Дивиденды: По итогам 2024 года выплат не будет.

Выводы и оценка:

Акции обоих компаний кажутся дёшевыми (низкие P/S и P/E), но X5 выглядит предпочтительнее благодаря:
✅ Более сильным фундаментальным показателям (например, ROE 47,8% против 13,9% у Магнита).
✅ Значительно более низкой долговой нагрузке.
✅ Прозрачной дивидендной политике и высоким выплатам.

Теханализ по X5: На недельном графике намечается разворот. При пробое уровня 2800 руб. возможен рост к 3100 руб. (+15% от текущих цен).

Жми «👍» , если полезно

🪙 Сохранение сдержанного тона ЦБ РФ открывает перед рублем новые горизонты роста

📉 Российский фондовый
рынок к середине сессии после обновления очередных пиков с середины октября вышел в коррекционный минус, не получив новых обнадеживающих геополитических сигналов.

🍀 Рубль к юаню на Мосбирже к середине дня укреплялся на 0,6%, до 11,02 руб. Доллар и евро на Форекс снижались в пределах 0,5%, находясь на 78,74 руб и 90,92 руб соответственно, и ранее обновив самые низкие значения с июля 77,85 руб и 89,72 руб.

📊 С технической точки зрения юань против рубля пока держится увереннее западных валют и находится на расстоянии от октябрьского минимума 10,93 руб. Сигналы дневного и недельного графиков при этом ухудшились (гистограмма и линии MACDперешли к снижению) и предупреждают о возможном развитии падения в том числе китайской валюты с важной долгосрочной поддержкой у летних минимумов в районе 10,78 руб. Преодоление 10,78 руб укажет на перспективу движения к самому низкому значению с февраля 2023 года, в район 10,60 руб и ниже. Ближайшее важное сопротивление для юаня расположено у 11,45 руб: стабилизация выше может предупреждать о возвращении рисков девальвации рубля.

↗️ С фундаментальной точки зрения поддержку рублю осенью этого года оказывает в том числе неожиданное ужесточение позиции ЦБ РФ по ключевой ставке. Декабрьское заседание регулятора, скорее всего, не принесет значительных изменений в его тоне, открывая новые горизонты роста для российской валюты до конца текущего года. Некоторое улучшение геополитического фона, судя по всему, также благоприятно влияет на рубль, хотя ослабление санкций может вернуть спрос на импорт и иностранную валюту.

Жми «👍» , если полезно

🛴 ВУШ в долгах и падении: итоги сложного квартала

Компания отчиталась за 3-й квартал, и цифры подтверждают серьёзный кризис:

📉 Выручка кикшеринга: 5,4 млрд руб. (-13%)
📉 Чистая прибыль: 730 млн руб. (обвалилась в 3,6 раза)
💸 Долговая нагрузка: чистый долг/EBITDA вырос до 3,59х (с 1,22х)

Проблемы:
Падение выручки и колоссальный рост долговой нагрузки — главные боли компании. Высокая ключевая ставка бьет по прибыли через рост процентных расходов.

Проблески надежды:
Компании удалось немного улучшить рентабельность EBITDA (до 49,8% с 18,8% в первом полугодии) за счет оптимизации. А латиноамериканское направление показывает взрывной рост: +98% к выручке.

Итог: Пока ВУШ не сможет переломить тренд на домашнем рынке и снизить долговое бремя, история остается рискованной. Спасение ждут от снижения ставки ЦБ.

Жми «🔥» , если полезно

⚡️Прогнозы на декабрь 2025 года

🔭 Рынок в декабре будет ждать новостей с мирных переговоров по Украине, которые должны активизироваться в последний месяц года.  Разногласия сторон по ряду ключевых вопросов сохраняются, что предупреждает о рисках волатильных торгов и негативной реакции рынка при промедлении с заключением соглашения.

🐂При позитивном сценарии заключения мирного соглашения как минимум в предварительной версии можно ожидать обновления индексом Мосбиржи октябрьского максимума 2757 пунктов, а далее – августовского пика 3014 пунктов. При негативном сценарии приостановки переговоров индикатор может достигнуть годового минимума и опуститься ниже 2400 пунктов.

🛍ЦБ РФ проведет заседание по ключевой ставке 19 декабря. Наиболее оптимистичный сценарий — снижение на 1 п. п. до 15,5%. Вполне вероятно снижение на 0,5 п.п. — краткосрочно это скорее нейтральный сигнал для рынка.

🚫ЕС в декабре начнет разработку 20-го пакета санкций против РФ. 

🪙На валютном рынке рубль проявляет локальную силу, а негативным фактором для российской валюты в конце года могло бы стать заметное смягчение позиции ЦБ РФ и, в частности, снижение ключевой ставки как минимум на один процентный пункт. При прочих равных юань, доллар и евро могут завершить год ниже 12 руб, 82 руб и 95 руб. 

💰Цены на золото в ноябре стабилизировались выше 4000 долл/унц и сохраняют базу для возвращения к историческому максимуму 4398 долл/унц. Роста можно ожидать при усилении геополитической или экономической неопределенности, а также смягчении позиции ФРС. Препятствием может выступать потенциальное укрепление доллара. 

💼На корпоративном фронте в декабре пройдут заседания акционеров и закрытия реестров по дивидендам за 9 месяцев 2025 года. Наиболее привлекательную доходность на данный момент дают акции SFI (53,9%), Циан (15,5%), X5 Retail Group (13,6%), Европлан (10,2%), Евротранс (7%), ЛУКОЙЛ (+7,3%). По ЛУКОЙЛу сохраняется интрига в отношении продажи зарубежных активов. Обнадеживающие новости в этом отношении могут поддержать бумаги эмитента.

🇺🇸Акции США и Европы поднялись выше сопротивлений 6750 пунктов и 5640 пунктов по индексам S&P 500 и Euro Stoxx 50. Оптимистичные настроения могут поддерживаться очередным снижением процентной ставки ФРС на заседании 10 декабря. В США сохраняется интрига в отношении решения Верховного суда по торговым пошлинам Трампа. Их отмена в моменте может вызвать экономическую неопределенность и усилить спрос на американский доллар. Важным для настроений в США также будет спрос на акции IT-сектора. 

🇨🇳Рынки Китая и Гонконга наряду с западными площадками перешли в стадию нисходящей коррекции, которая обеспечивается в том числе страхами усугубления проблем в секторе недвижимости КНР, а также напряженностью в отношениях с США, в частности, в IT-секторе.

Жми «❤️» , если полезно

✈️ Группа «Аэрофлот» опубликовала финансовые результаты по МСФО за 9 месяцев 2025 года.

Ключевые результаты:
• Выручка: 676,5 млрд руб. (+6,3% г/г)
• Скорр. EBITDA: 148,8 млрд руб. (-19,3% г/г)
• Рентабельность по скорр. EBITDA: 22% (-7,0 п.п. за год)
• Скорр. чистая прибыль: 24,5 млрд руб. (-49,5% г/г)
• Чистый долг: 531,8 млрд руб. (-11,1% с начала года)
• Чистый долг/скорр. EBITDA LTM: 2,6х (2,5х на 31.12.2024)

Рост выручки небольшой, что в целом на уровне ожиданий с учетом снижения пассажиропотока, замедления роста доходных ставок из-за вынужденных отмен ряда рейсов в летнем сезоне, а также высокой базы прошлого года.

Расходы по-прежнему давят: опережающий рост затрат на обслуживание пассажиров, заработной платы, технического обслуживания, аэропортовые сборы. Ситуацию усложнило существенное сокращение топливного демпфера, что усилило давление на себестоимость перевозок.

Без учета эффекта курсовой переоценки и страхового урегулирования, а также ряда других факторов сократилась чистая прибыль. Чистый долг снизился, что, впрочем, не снижает долговую нагрузку с учетом более существенного снижения скорр. EBITDA.

Наше мнение: Результаты не впечатляют, что было ожидаемо с учетом всех навалившихся на компанию проблем. Операционная динамика умеренная, но рост расходов и зависимость от регуляторной поддержки по-прежнему ограничивают устойчивость бизнеса. Однако по итогам года компания всё ещё имеет шанс показать приемлемые результаты, также рассчитываем на выплату дивидендов.

Пока с осторожностью смотрим на бумаги компании и по-прежнему считаем Аэрофлот интересной ставкой на улучшение геополитической ситуации – особенно с учетом активизации диалога с США, что в перспективе способно ощутимо облегчить обслуживание парка и расширить международный бизнес. Оценку справедливой стоимости подтверждаем на уровне 80 рублей за акцию.

Стоит ли сейчас покупать акции Аэрофлота?

👍 — Да
🔥 — Нет
👀 — Пока наблюдаю