📮[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]

▶️ 12/10(수) 주요 뉴스

네이버 ‘AI 쇼핑앱’ 올해 이커머스 시장 최대 성장... 쿠팡 턱밑 추격(조선비즈)
https://buly.kr/A46f0Kp

팀네이버, 세계 최고 권위 AI 학회 '뉴립스'서 논문 10개 채택(뉴시스)
https://buly.kr/BpGEaKj

스테이블코인 정부안 난항…11일 민주당 대책회의(이데일리)
https://buly.kr/EzjsEcY

외국인 관광객도 간편 결제… 한국서 보폭 넓히는 알리페이플러스(조선비즈)
https://buly.kr/Eop7UPj

[단독] 크래프톤, 넷마블 'AI통' 설창환 영입…'AI 퍼스트' 가속(뉴시스)
https://buly.kr/15Q0yo6

[단독]넷마블 손자회사 구로발게임즈 내년 1분기 폐업(MTN뉴스)
https://buly.kr/44ytOAT

EU, "구글, 퍼블리셔 콘텐츠와 유튜브 비디오를 AI 훈련에 쓴 정황" 반독점 조사(뉴시스)
https://buly.kr/3j9Nh8a

MS, 인도에 26조원 투자…캐나다에도 8조원 투자 발표(헤럴드경제)
https://buly.kr/58TRXjq

"메타, 개방형AI '라마' 대신 폐쇄형 '아보카도'로 초지능 시동"(연합뉴스)
https://buly.kr/6td1Lul

트럼프, '국가 AI 규칙' 명령 예고...주정부 AI 법 무효화 시도(AI타임스)
https://buly.kr/3j9NhAq

중국 오픈 소스 모델 사용량 급증..."전체 트래픽의 3분의 1 차지"(AI타임스)
https://buly.kr/3NJrjYw

“내년 3월 어렵다” 패스 오브 엑자일 2 정식 출시 또 연기(게임메카)
https://buly.kr/Aaqvwvm

미국에서 Xbox 제친 콘솔 '넥스 플레이그라운드' 화제(게임메카)
https://buly.kr/3CP6keo


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<호그와트 레거시> 에픽게임즈 무료배포(19일 마감)

해리포터 호그와트 배경 게임입니다. 못해보신 분들은 연말에 추천드려요! 재밌습니다 🥹

https://store.epicgames.com/ko/p/hogwarts-legacy

📮[메리츠증권 인터넷/게임 이효진]

▶️ 인터넷/게임 Weekly: 2025.12.15(월)

자료: https://buly.kr/4xYiNGZ

숏폼 판 흔드는 네이버 '클립'…재생수 2.5배↑(연합뉴스)
https://buly.kr/D3fZLZy

최수연 대표 약속 지켰다…네이버 AI 검색 20% 돌파(연합뉴스)
https://buly.kr/2ferc0d

카카오, 한국말 더 잘 이해하는 이미지 검색 AI 공개(머니투데이)
https://buly.kr/3u4ALDl

[단독]쿠팡, 간편결제 진출 초읽기…네·카·토와 맞불(전자신문)
https://buly.kr/7x7au2l

‘개인정보 유출’에도 쿠팡 선방… 쇼핑·배달·콘텐츠 이용자 동반 상승(조선비즈)
https://buly.kr/7bI54y3

금융위, 가상자산법 정부안 조만간 발표…법제화 속도(뉴시스)
https://buly.kr/4FtgIx8

EU 완화하는데 한국은 왜 강행하나…1월 세계 첫 AI 규제 시행(연합뉴스)
https://buly.kr/3u4ALWL

크래프톤 산하 네온 자이언트, 신작 ‘NO LAW’ 공개(국민일보)
https://buly.kr/D3fZLlk

엔씨소프트, 아이온2 매크로 이용자 5명 고소 조치(조선비즈)
https://buly.kr/6By15wI

위메이드 "대법원서 '미르의 전설' 저작권 분쟁 최종 승소"(연합뉴스)
https://buly.kr/ESzdCBw

K게임사, 플랫폼 키워 '한국판 스팀' 노려(매일경제)
https://buly.kr/HHdktNR

오픈AI, 개발자·기업 겨냥 'GPT-5.2' 출시...벤치마크서 정상 탈환(AI타임스)
https://buly.kr/BeLUbkG

오픈AI, 디즈니와 '소라' 라이선스 계약·10억달러 투자 유치(AI타임스)
https://buly.kr/Yflhx7

美법원 '애플 법정모독 판단' 유지…'합리적수수료' 재산정명령(뉴스1)
https://buly.kr/CB5mRby


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▶️ 12/16(화) 주요 뉴스

[단독]네이버 아이디 팝니다…中 쇼핑몰 네이버 거래글, 쿠팡 8배(뉴스1)
https://buly.kr/74XoC8B

폭발물 의심 신고에 카카오 사옥 수색…"특이사항 발견 안돼"(연합뉴스)
https://buly.kr/Chq3gEr

[단독]與 "원화 스테이블코인 법안 3月 중 통과 목표"(파이낸셜뉴스)
https://buly.kr/44yvcKP

AI가 수능 풀어보니… 제미나이는 92점, 한국 모델은 20점대(조선일보)
https://buly.kr/9tBwCc0

크래프톤, 개인용 AI 비서 ‘키라(KIRA)’ 공개(매일경제)
https://buly.kr/FLZQOVA

AWS, 비자와 차세대 에이전틱 커머스 협력(아이뉴스24)
https://buly.kr/5fDkO7m

오픈AI, 구글서 AI 기업 인수총괄 스카웃…M&A 경쟁 가속화(연합뉴스)
https://buly.kr/2qZcxuI

"독과점 그만"…日, 구글·애플 겨냥 ‘스마트폰 신법’ 18일 시행(이데일리)
https://buly.kr/GktUSNZ

모바일 버전 출시한 연운, 유저 수 1,500만 돌파(게임메카)
https://buly.kr/4QoRnD6

역대 최고치, 올해 스팀 게임 1만 9,000개 나왔다(게임메카)
https://buly.kr/DaPqncn


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▶️ 12/17(수) 주요 뉴스

카카오톡 친구탭, 석 달 만 복귀…격자형 피드는 선택(뉴시스)
https://buly.kr/CB5n2oi

이미지만 넣으면 15초 영상…네이버, AI로 옥외광고 자동화(연합뉴스)
https://buly.kr/CM0YIKB

네이버, 스페인 투자 계열사 완전 자회사 전환… 왈라팝 인수 지원 목적(조선비즈)
https://buly.kr/GE9DsGH

카카오, AI 앱 '카나나' 업데이트… AI 스튜디오 기능 추가(조선비즈)
https://buly.kr/4Ftgs0m

[단독]당근, '카페' 기능 추가…중고거래 시작한 네이버에 반격(머니투데이)
https://buly.kr/3CP9Hr1

라이엇 게임즈, LCK·네이버·숲 5년 장기 파트너십 체결(데일리한국)
https://buly.kr/EzjugdE

위메이드, ‘미르M’ 내년 1월 중국 정식 출시(이데일리)
https://buly.kr/1RFZDd5

오픈AI, 이미지도구 업데이트 출시…구글겨냥 ‘코드레드’는 계속(헤럴드경제)
https://buly.kr/4mdy7Ny

오픈AI, M&A·전자상거래 담당 임원 잇달아 영입(AI타임스)
https://buly.kr/15Q3WJ4

미국, 딥시크 이어 문샷 AI 경계령...."중국 오픈 모델 급증"(AI타임스)
https://buly.kr/CqGcEi

아마존 인력 감축 여파, 유비소프트에 신작 개발팀 넘겼다(게임메카)
https://buly.kr/6td3tCa


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▶️ 12/18(목) 주요 뉴스

카카오 판교 사옥에 또 폭발물 협박…이틀전 작성자와 다른 명의(연합뉴스)
https://buly.kr/AlljpSr

엔씨 '블레이드 앤 소울 2', 내년 6월 30일 서비스 종료(뉴스1)
https://buly.kr/C0B2hDE

엔씨소프트, '호연' 2026년 2월 19일 서비스 종료 결정(인벤)
https://buly.kr/74XovdI

넥슨, '슈퍼바이브' 서비스 종료 및 전액 환불 정책 발표(인벤)
https://buly.kr/FhOx3Mt

지원 체계 대전환, 콘진원 내년 게임 예산 101억 원 증액(게임메카)
https://buly.kr/5JOFQEa

쿠팡 김범석 의장 청문회 불출석에 국회 고발⋯정부 '영업정지' 강수(아이뉴스24)
https://buly.kr/FLZRKni

아마존, 오픈AI에 15조원 투자·칩 판매 '빅딜' 추진(뉴시스)
https://buly.kr/6XnYI4N

아마존, AI모델-칩 조직 통합…AI 유통사 넘어 개발사 변신 포석(연합뉴스)
https://buly.kr/CqGyfv

구글, 제미나이3 흥행 잇는다…경량화 버전 출시(서울경제)
https://buly.kr/E7A8T6k

구글, AI '아침 브리핑' 메일 테스트 시작(AI타임스)
https://buly.kr/1GKordH

"크리에이터 맞춤 비주얼 생성" 알리바바 최신 AI '완 2.6' 공개(뉴스1)
https://buly.kr/GE9EEzc

AI 벤처투자 10년새 4배로 늘었지만…韓기업 비중 1% 그쳐(연합뉴스)
https://buly.kr/9BWukvP


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▶️ 12/19(금) 주요 뉴스

카카오 이어 네이버에도 폭발물 설치 협박…전 직원 재택 전환(동아일보)
https://buly.kr/9BWv5vA

텍스트·이미지·음성 동시 이해…네이버 차세대 AI '옴니모달' 개발완료(연합뉴스)
https://buly.kr/1vWMl4

[단독] 카카오모빌리티 지분 매각 재개...현대차·배민 찾아 '러브콜'(한국경제)
https://buly.kr/uVJ01f

정부, '첨단 GPU 1만장' 내년 2월부터 지원…AI 고속도로 본격 가동(뉴시스)
https://buly.kr/6MsnPIK

국민 절반이 게임 한다…모바일 지고 PC·콘솔 떴다(세계일보)
https://buly.kr/D3fahzS

크래프톤 신작 ‘미메시스’ 100만장 판매 돌파…출시 50일 만(IT조선)
https://buly.kr/7bI6H5M

구글·메타, AI칩 소프트웨어 협력...엔비디아 견제(조선일보)
https://buly.kr/6XnYezr

비자, 미국서 USDC 정산 개시…스테이블코인 기반 '주 7일 정산' 본격화(전자신문)
https://buly.kr/7bI6H3z

넷플릭스, FIFA 손잡고 'TV'에서 즐기는 축구 게임 만든다(인벤)
https://buly.kr/2qZdn4v

텐센트 산하 '비스바이스', 차세대 3D 캐릭터 애니메이션 파이프라인 공개(인벤)
https://buly.kr/882NUK2


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▶️ 인터넷/게임 Weekly: 2025.12.22(월)

자료: https://buly.kr/GZylfAY

컬리 이어 롯데마트도 영입…'쇼핑' 경쟁력 키우는 네이버 멤버십(뉴스1)
https://buly.kr/882OZ7l

네이버 D2SF 투자 스타트업 8팀, CES 2026 출격(매일경제)
https://buly.kr/HHdnZZD

'숏폼' 힘 싣는 네이버…클립 크리에이터 지원 프로그램 내년 2월까지 연장(전자신문)
https://buly.kr/31UQ7Uy

카카오, AI 서비스 앞두고 약관 개정...이용기록·패턴 수집(파이낸셜뉴스)
https://buly.kr/7QNMdup

카카오 '다음' 매각 추진...유력후보 업스테이지 거론(전자신문)
https://buly.kr/D3fc20l

카카오, AI 모델 '카나나-2' 오픈소스 공개…추론 모델 첫선(뉴시스)
https://buly.kr/6iiJfor

與, 스테이블코인법 내년 초 입법 '속도'…22일 TF서 정부안 본격 논의(이투데이)
https://buly.kr/1n57Fpq

크래프톤, 네이버·미래에셋과 1조 원 규모 아시아 펀드 설립(이투데이)
https://buly.kr/6iiJlmY

엔씨, 베트남 모바일 게임사 경영권 확보 위해 1534억 원 투입(뉴스1)
https://buly.kr/FAehnql

넥슨게임즈, 서브컬쳐 신작 '프로젝트 RX' 티저 영상 최초 공개(지디넷코리아)
https://buly.kr/8Ix8VdL

구글, 美 스타트업 서프API 제소…데이터 무단 크롤링 의혹(지디넷코리아)
https://buly.kr/3NJw5Hc

"AI 보안으로 클라우드 시장 잡자"…구글, 14조원 보안 파트너십(연합뉴스)
https://buly.kr/6iiKioE

구글 나노바나나에 도전장…메타, 영상 AI 모델 ‘망고’ 개발 중(조선비즈)
https://buly.kr/7QNMe7W

"오픈AI 올인" 소뱅, ARM 주담대 한도 늘렸다(서울경제)
https://buly.kr/E7A9v68

"틱톡 미국 사업권, 오라클 등에 매각…합작회사 세운다"(연합뉴스)
https://buly.kr/CM0Z4C7


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미래에셋 역시 똑똑하네요

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▶️ 1/2(금) 주요 뉴스

신규 설치 1위 등극…네이버 스토어, '탈팡' 반사이익 톡톡(뉴스1)
https://buly.kr/9XMWOeg

앵무새 답변 이제 그만…네카오, 'AI 비서' 서비스 경쟁 격화(뉴스1)
https://buly.kr/15Q9JW1

네카오표 'K-스타트업' CES 출격...글로벌 시험대 오른다(디지털투데이)
https://buly.kr/3NK04B2

두나무 이어 빗썸도 '페이 대전' 가세한다(전자신문)
https://buly.kr/jadMCu

간편결제 확산에… 월평균 현금지출 32만원, 4년 새 36%↓(조선비즈)
https://buly.kr/CWvP4dI

엔씨소프트, '리니지 클래식' 사전 예약 시작…5년 만에 깜짝 공개(데일리안)
https://buly.kr/4me3umN

게임 IP, 웹툰으로 뻗었다…네이버웹툰·크래프톤 '맞손'(한국경제)
https://buly.kr/1GKuITW

4대그룹 총수에 ‘한한령 직격탄’ 게임-엔터기업들 李방중 동행(동아일보)
https://buly.kr/1GKuIVv

"오픈AI, 말로 구동하는 AI기기 준비중…음성AI 고도화 매진"(연합뉴스)
https://buly.kr/ChqA3cB

메타, '제2의 딥시크' 마누스 인수…AI 에이전트 역량 강화(블로터)
https://buly.kr/2fey95o

사기광고 규제에 검색결과 조작한 '메타'…전세계 대응 지침도(한국경제)
https://buly.kr/3YEl3A9


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▶️ 인터넷/게임 Weekly: 2026.1.5(월)

자료: https://buly.kr/2qZk0E8

네이버 검색 점유율 63%…3년 만에 60% 재돌파(연합뉴스)
https://buly.kr/4me4pKW

네이버클라우드, 오픈소스 기반 완전관리형 클라우드 DB 서비스 출시(조선비즈)
https://buly.kr/FLZWtUv

네이버페이, '부동산 매물 크롤링' 2심도 승소…손배 8000만원(전자신문)
https://buly.kr/5fDrjRo

AI, 디지털 헬스⋯네이버·카카오가 투자한 16개 스타트업 CES 출격(아이뉴스24)
https://buly.kr/882TdwI

11월 온라인쇼핑 24조, 역대 최대…배달·장보기·여행 효과(연합뉴스)
https://buly.kr/882SgNB

[게임위드인] PC·콘솔 다 오른다…AI가 부른 게임 가격 쇼크(연합뉴스)
https://buly.kr/4Fto4Yr

K게임 새해 키워드 ‘콘솔·서브컬처·인공지능’(매일경제)
https://buly.kr/Cskvwxn

카카오게임즈, 오션드라이브스튜디오에 250억 수혈(지디넷코리아)
https://buly.kr/3YElxkU

"애플 앱스토어 겨냥한 '챗GPT 앱', 초기 사용성 부족에 발목"(AI타임스)
https://buly.kr/8TrzQeb

딥시크, ‘더 효율적인 AI 훈련법’ 담은 논문 발표… 차세대‘R2’ 모델 설 전후 공개(디지털타임스)
https://buly.kr/7mCxVQY

텐센트, 텍스트로 3D 인체 동작 생성하는 오픈 모델 ‘HY-모션 1.0’ 공개(AI타임스)
https://buly.kr/APwKOWz


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▶️ NHN (181710)
: 규제 완화 사이클이 가져올 이익 배증

- 적정주가 4만5천원 제시, 투자의견 Buy 상향


- 웹보드 월결제 한도 상향 임박: 과거 사례 감안 시 규제 완화 효과가 업계 1위인 동사에 집중. 향후 2년간 관련 매출 19% 증가 예상. 이익 상향의 핵심 요인
- 상반기 예정된 신작 2개는 최애의 아이, 파이널 판타지 IP 활용한 게임. 일본업체 퍼블리싱으로 비용 부담 적으나 터지면 모두 이익
- 커머스, 컨텐츠, 여행 등 적자사업 정리로 부담 해소

- 주주환원 기준 연결 EBITDA로 변경. 달라진 자회사 환경을 향유할 수 있어짐
- 25년 1천억원 연결 이익이 27년 2천억원으로 배증 전망. 주주환원 근간인 연결 이익 상승 사이클 즐길 때


(자료) https://buly.kr/4FtoQpE

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▶️ 1/6(화) 주요 뉴스

'주주가치 제고' 컴투스, 582억원 규모 자사주 소각(머니S)
https://buly.kr/FhP4BFG

'프롬 스크래치' 논란에 네이버 "파운데이션 모델은 자체 기술"(데일리안)
https://buly.kr/CM0fY2F

이진수 전 카카오엔터 대표, 카카오 미래이니셔티브로 출근(지디넷코리아)
https://buly.kr/BIW7SCr

카카오, 한국형 하이브리드 멀티모달 언어모델 공개(이데일리)
https://buly.kr/AwgbhHJ

[단독] 원화 스테이블코인 '은행·테크 연합군' 먼저 허용(서울경제)

https://buly.kr/58TbKOY

크래프톤 김창한, 게임업계 대표로 방중... 한중 경제 협력 논의 참여(인벤)
https://buly.kr/YftcXT

인텔·엔씨, '아이온2' 전용 콜라보 게이밍 PC 출시(연합뉴스)
https://buly.kr/6MstzQX

셰이프 오브 드림즈, 3개월 반 만에 100만 장 판매 돌파(게임메카)
https://buly.kr/15QAlfl

[단독]넷마블 '뱀피르' 흥행주역 일제히 포상(MTN뉴스)
https://buly.kr/G3EZvIb

카카오게임즈 모바일 신작 ‘가디스오더’, 개발사 파산에 31일 서비스 중단(조선비즈)
https://buly.kr/9tC3bqF

아마존 'AI 비서' 웹서비스 알렉사닷컴 출시…챗GPT에 도전장(연합뉴스)
https://buly.kr/4bjKO4T


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▶️ 카카오 (035720)
: 2025년 정상화, 2026년 포인트는?

- 적정주가 7.4->7.5만원 상향, 투자의견 Buy 유지

- 연결 영업이익 1,765억으로 컨센서스 하회 전망. 플랫폼 견조하나 컨텐츠 3Q 대비 약한 탓. 카카오게임즈 관련 영업권 손상차손 3천억원 신규 반영해 세전이익 조정

- 피드형 도입되며 비즈보드 4분기 매출 YoY 28% 성장 전망. 다만, ROAS 및 숏폼 성과 입증 전까지 27년 일매출 18억원 기존 추정 유지
- 26년 비즈보드 ramp-up 시기 조정 및 브랜드 메시지 상품 변화 감안해 톡비즈 상향조정

- 카카오톡 주요 개편 지난해 마무리. 4분기 ChatGPT·페이/모빌리티 온보딩되었으나 기대했던 성과는 부재
- 2026년 ‘카나나 인 카카오톡’과 OTA 등 외부 서비스 온보딩을 통한 에이전트 성과 입증 필요

- 적자 사업부 정리되며 밸류에이션 정상화 진행중. 시가총액 30조원의 벽은 연간 순이익 1조원 이상에서의 또 다른 성장을 기대할 수 있을 때 뚫릴 것

(자료) https://buly.kr/1RFgvDH


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▶️ 카카오게임즈 (293490)
: 상반기까지는 눌림목

- 적정주가 1만6천원, 투자의견 Hold 유지

- 4Q25 Preview: 기존 게임 매출 하락과 신작 부재로 영업손실 157억원 전망
- 라이온하트 25년 신작 출시 밑 오딘 글로벌 런칭 완료. 부진한 성과로 4분기 영업권 손상차손 3천억원 신규 가정(24년말 기준 잔액 1.1조)
-25년 구조조정 통해 게임 사업 부진을 일부 완화했으나 이제는 추가 비용 절감 여력은 제한적
- 하반기 <오딘Q> 예상하나 실적 턴어라운드에는 부족할 것. 성과 주도할 게임은 올해보다는 내년을 예상
- 기대작인 <아키에이지 크로니클>과 <크로노 오디세이>는 CBT·마케팅 반영 시 26년 말~27년 초 출시 예상
- 아직은 보수적 접근 유효



(자료) https://buly.kr/G3EaKN8


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▶️ 1/7(수) 주요 뉴스

네이버 브랜드 커넥트, '공동구매' 기능 출시(전자신문)
https://buly.kr/GvoN5L

[단독] 은행, '원화 스테이블코인社' 자회사로 둘 수 있다(한국경제)
https://buly.kr/7FShScn

이르면 내주 스테이블코인법 담판…금융위 “51%룰 확정 아냐”(이데일리)
https://buly.kr/9BX20iq

업스테이지, 딥시크 R1 성능 앞선 ‘솔라 오픈’ 공개(뉴데일리)
https://buly.kr/3u4IV1V

SOOP, 올해 LCK 게임단 10곳 중 7곳과 파트너십(연합뉴스)
https://buly.kr/6XnfISf

"진심 통했다" 아이온2, 출시 6주 만에 매출 1,000억 원 돌파(인벤)
https://buly.kr/15QB899

넷마블, 구로 사옥 '지타워' 매각 가시화…우선협상대상자에 지베스코자산운용(지디넷코리아)
https://buly.kr/CqOE7k

위메이드, '레전드 오브 이미르' 1분기 중 스팀 출시(지디넷코리아)
https://buly.kr/Awgc4VM

메타, 디스플레이 스마트안경 글로벌 출시 연기…"재고 부족"(연합뉴스)
https://buly.kr/G3EaVcr

현대차 로봇에 '구글 AI' 입힌다…보스턴다이내믹스-딥마인드 맞손(지디넷코리아)
https://buly.kr/8phWIAN

BMW, CES서 아마존 알렉사 적용 AI 음성 비서 첫 공개…車업계 최초(뉴스1)
https://buly.kr/GE9LFyf

AI 에이전트가 지갑 열고 결제한다… “인터넷이 곧 은행 되는 원년“(매일경제)
https://buly.kr/EopHdx8


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▶️ 1/8(목) 주요 뉴스

은행컨소시엄부터 스테이블코인 발행…금융위, 한은안 일부수용(연합뉴스)
https://buly.kr/4bjKs5i

'탈팡' 겨냥한 이커머스 업계... 네이버 이어 토스 '예의주시'(조선비즈)
https://buly.kr/GktcYHY

카카오, 장기 미사용 계정 보관 3년으로 단축…"개인정보 보호"(뉴스1)
https://buly.kr/2JpU7Pi

SOOP vs 치지직…유튜브 빠진 LCK 중계, 이달부터 진검승부(뉴시스)
https://buly.kr/613OiYg

NC, 2월7일 오픈 '리니지 클래식' 사전 다운로드 퍼플에서 시작(뉴스1)
https://buly.kr/B7bNA0G

펄어비스 '붉은사막', CES서 지포스 나우 클라우드 서비스 공개(뉴시스)
https://buly.kr/5fDskjH

[단독] "넥슨 인수 안 한다”던 中 텐센트, 전략 수정…K게임 삼키기 ‘눈독’(이투데이)
https://buly.kr/A46pWBK

아마존 AI, 외부 판매자 모르게 상품 올려 판매해 혼란(지디넷코리아)
https://buly.kr/GktcYAK

구글 클라우드, 아마존 '노바' 개발 주역 영입…에이전트 AI 시대 준비(전자신문)
https://buly.kr/DPVDufq

메타, 중국계 AI 스타트업 마누스 인수에…中, 기술수출 위반 검토(파이낸셜뉴스)
https://buly.kr/ChqBzhp


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▶️ NAVER (035420)
: 탄탄한 본업. 다가오는 새 그림

- 적정주가 41만원, Buy 유지
- 플랫폼 업종 내 Top Pick 유지

- 4분기 컨센서스 상회 전망
- 광고: 추석 연휴 영향에도 ROAS가 높은 광고 상품 성과가 연말 제 몫
- 커머스: 중개/판매 매출 51% 성장 기대

- 최근 쿠팡 사태에 네이버가 주요 반사 수혜 사업자. 현 추세 이어지면 26년 스마트스토어 성장률 추가 상승(5~10%p) 기대. 커머스 광고도 성장률 확대 예상. 당사 추정치엔 아직 미반영. 2월 실적 발표 후 조정 예정

- 2~3월 중 두나무와의 합병 인가 신청 예상. 합병 법인은 디지털 자산법 2단계 입법 최대 수혜주

- 합병 무산 우려에 일부 투자자 매도 추정. 합병 및 디지털 자산 2단계 법안 통과에 따라 양사 합병 시너지 발표 이어질 것. 시장에 확인되며 주가 반영 본격화 기대

- 본업 성장 강화되고 합병 및 관련 법안 마련되며 새로운 비즈니스 기회 열리는 시기. Top Pick 유지


(자료) https://buly.kr/GktctoC

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▶️ 엔씨소프트 (036570)
: 이익과 밸류에이션 정상화될 2026

- 적정주가 17->18.3만원 상향, 투자의견 Hold 유지

- 4분기 컨센서스 하회 전망. <아이온2> 예상 수준. 당사 기존 마케팅/인건비 추정 유지하나 PC 비중이 예상 상회해 수수료 하향 조정

- <아이온2> 1월 초 일매출이 10억원 중후반 추정. 26년 예상 매출 3,993억 원(11억 원/일)으로 하향

- 2026년 실적 정상화됨에 따라 산정 방식 BPS에서 2026년 예상 EPS(PER 17배)로 변경, 적정주가 18.3만원 제시

- 실적도 변경. 1) 모바일 게임 자체 런처 효과와 2) 캐주얼 게임사 '인디고 그룹' 인수 반영

- 엔씨는 2026년 레거시IP 매출 1.4조원, 신작 0.6~1조원 제시. 2월 <리니지 클래식> 출시와 <리니지W>의 지역 확장 성공하면 레거시 매출 전년과 유사 방어 가능

- 다만 MMO인 <아이온2>와 달리, 신작 <타임 테이커스>와 <리밋 제로 브레이커스>는 미개척 영역인 비MMO 장르라는 점에서 퍼블리싱 성과에 대한 보수적 접근

- 현 주가는 이익과 밸류에이션 정상화 과정을 반영. 추가 성과 확인되어야 밸류에이션과 이익 추가 성장이 가능할 것


(자료) https://buly.kr/4bjKrwA

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▶️ 1/9(금) 주요 뉴스

네이버, '국내 최대' B200 4000장 확보…AI 개발 속도 12배 향상(뉴스1)
https://buly.kr/Nl9cQM

[단독] 카카오, 송재하 우아한형제들 CTO 영입… "기술 구원투수로"(조선비즈)
https://buly.kr/Aar6ZLI

[단독] 민주당, 스테이블코인법 ‘투트랙’ 간다…은행 중심 정부안·디지털자산 TF안 별도 발의(데일리안)
https://buly.kr/9XMYwDa

SOOP, LCK 이어 중국·유럽 LoL 프로리그 생중계(연합뉴스)
https://buly.kr/90cHgnb

크래프톤, 'PUBG: 블라인드스팟' 2월 5일 얼리 액세스 출시(아이뉴스24)
https://buly.kr/6tdByJF

NC AI, 한국어 전문성 극대화한 산업용 AI '배키' 공개(머니투데이)
https://buly.kr/FAeo1Q8

엔씨 투자 받은 문로버게임즈, 사업 종료 수순…"자금난"(지디넷코리아)
https://buly.kr/1GKwaAQ

작년 한국 모바일 게임 시장 28억달러…넥슨, 퍼블리셔 매출 1위(조선비즈)
https://buly.kr/8IxFoz4

'AI 강자' 구글, 시총 2위로 올라서…6년여만에 애플 제쳐(연합뉴스)
https://buly.kr/FhP51HC

"식단 질문 자주했는데"…오픈AI, 챗GPT '건강 기능' 출시(한국경제)
https://buly.kr/CWvRMcT


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