⚡️А не треснет ли по швам, этот ваш, LQDT?

Поводом вспомнить о LQDT стали рекордные обороты в последние 2 дня. За это время, поменялось число владельцев >10% всех паев. У участников рынка появились сомнения, справится ли маркет-мейкер (ММ), и не обвалятся ли котировки под навесом продавцов? Коротко – не обвалятся

Хотя тру-инвесторы 2023-24 годов и не забывали про этот инструмент, поражающий своей стабильностью и доходностью

Какие мифы присущи LQDT?

🔘самый надежный
🔘самый ликвидный
🔘самый доходный (из равных по риску, разумеется)

Что из себя представляет фонд?

LQDT или ВИМ Ликвидность – это фонд денежного рынка, деньги которого размещаются в обратное РЕПО с ЦК под ОФЗ и другие ликвидные инструменты. Т.е. фонд дает в долг другим участникам рынка через ЦК (структура Мосбиржи) под залог. Срок займа – ночь (сделка overnight). Т.е. на утро у фонда гора денег, которые к ночи превращаются… 🎃… нет, не в тыкву, а в долг под залог ликвидных активов. Возможно, часть ваших плечей финансируется именно LQDT 😉

Т.е. миф №1 – вовсе не миф. Это действительно очень надежный инструмент. И, судя по котировкам, и ежедневной капитализации, волатильность минимальная.

В части ликвидности самого фонда, средний оборот паев за последний месяц около 9 млрд. штук. Это порядка 15 млрд. рублей. А в 🥃стакане сидит мощный ММ с лучшим BID и ASK. Паи фонда очень легко купить, и очень легко продать. А время торгов с 10 до 23.50. Ликвиднее LQDT разве что накопительный счет в банке, с которого можно снять деньги и в выходные ночью. Значит миф №2 – тоже не миф

Миф 3 - самый доходный?
С начала года фонд принес 17,1%. Здесь уже заложены все расходы УК. Нужно вычесть только комиссию за покупку/продажу и налог. Можно ли считать это успехом?
Отчасти:
👍 это лучше индекса ОФЗ, который с начала года до сих пор в минусе
👍 это лучше фонда корпоративных облигаций
❗️Но это меньше, чем средняя ключевая ставка (17,8%)

Доходность почти на 1% ниже КС нам не нравится, поэтому мы запустили автоследование 🔥Лучше, чем LQDT

Мы только начали, и трек не очень продолжительный, но за неполные 2 месяца автослед показал себя отлично. Ведь был и период роста (пятница), и серьезная рыночная турбулентность. Доходность +3,24% с 28 октября. Доходность LQDT за тот же период +2,6%. Но с равномерностью прироста с фондами денежного рынка не поспорить 🤝

Но тема поста не об этом… Был вопрос: не треснет ли LQDT? Есть 4ый миф, что когда все 🚪«пойдут на выход» из фондов денежного рынка в последний 🚃вагон роста акций – число продавцов будет превалировать и цены на пай пойдут вниз. Ведь кто будет покупать?

Ответ: покупать будет ММ. Обратите вниманий на слайд: число паев за 2 года увеличилось в 28 раз. А самые внимательные увидят, что время от времени, число паев снижалось. Деньги – самый ликвидный актив. В фонде рубли, и цены в рублях. Поэтому ММ может без риска для себя принимать любое число паев и погашать их.

Резюме:
LQDT действительно очень надежный и ликвидный фонд. Впрочем, как любой фонд денежного рынка (💳ТБанк, ждем ваш фонд!)

LQDT не очень доходный инструмент. Ниже ключевой ставки, но почти отсутствующей волатильности можно позавидовать. Мы не думаем, что под прессом продавцов цены на паи снизятся. Фонд отлично управляет числом паев.

А мы будем делать автослед, который лучше 🤝

утром 🔕

🐾 Кот.Финанс |#фонды

🏦Заседание ЦБ. И настроение улучшилось👻

ОФЗ падали целый год и переоценились за 2 дня. Закроет ли индекс год в плюсе? Во что вкладывать на 📆2025 год?

На графике отлично видно, как обрадовались облигации решению ЦБ сохранить ключевую ставку. Шире всех улыбнулись дальние ОФЗ. Тут логично: чем длиннее дюрация – тем выше влияние ставки на цену. Но неужели рынок закладывает смену тенденции?

Сейчас индекс ОФЗ торгуется у значений 😲16,5% годовых. Это -4,5% от ключевой ставки. В то время, как облигации А-рейтинга дают около 35% и это выше, чем более низкий ВВВ-рейтинг ❗️

А-рейтинг самый многочисленный, и там есть потенциально-проблемные звенья:
🔘 М.Видео
🔘 Самолет
🔘 АФК Система

Но справедливости ради, фестиваль дефолтов начался с самых маленьких и слабых: НИКА, КЭС, Селлер, и другие. В А-рейтинге дефолтнула только Росгеология.

Такие ситуации создают возможности. И не смотря на резкий отскок с пятницы, рынок облигаций еще дает много отличных возможностей.

Наши лучшие идеи и подборки:
🔹 Обзоры компаний
🔹 Готовые решения
🔹 Автоследование

🐾 Кот.Финанс | #облигации

Шуточный чек-лист и подборка бондов, куда закинуть мелочь на праздники
🔘 фикс купон
🔘 срок от 3 до 12 мес.
🔘 купон >15%
🔘 доходность не ниже 25% годовых
🔘 рейтинг не ниже ВВВ

В наших портфелях есть только Брусника, Система и Азбука (Городской супермаркет). Возможно, имеет смысл присмотреться к ДАРС и Роделен.
Среди Самолётов любим ближайший выпуск, но он не подходит из-за купона (12,7%)

🐾 Кот.Финанс |#подборки

Под конец года индекс недвижимости дрогнул. Последнее значение 295 765 (-1,5% за неделю). Что это?
Погрешность расчета последних сделок, или массовые скидки для выполнения плана❓ Увидим уже в следующем году!

🔥бетон всегда растет...
👻...но не опережает инфляцию

🐾 Кот.Финанс |#недвижимость