◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (10/20 기준)

[한투증권 김정환/조철희] 중국 흑연 수출 통제 관련 코멘트

- 중국 상무부는 지난 주 금요일 흑연 관련 제품에 대해 수출 통제 품목으로 지정. 해당 품목은 인조흑연 및 천연 인상흑연(구상흑연 등도 포함). 한국은 천연흑연/인조흑연 수입의 약 80%가 중국산임

- 중국 상무부 대변인은 이러한 품목이 군수 용도로 전환 가능하므로 국가 안보 등을 이유로 통제 품목으로 지정된 것이며, 특정 국가를 겨냥한 것이 아니라고 언급. 올해 12월 1일부터 적용

- 천연흑연의 원재료인 구상흑연과 2차전지 음극활물질로 쓰이는 인조흑연의 중국으로부터의 수입에 차질이 생긴다면 배터리 생산 차질이 불가피. 음극활물질에는 대부분 인조흑연(80%)을 사용

- 천연흑연을 제조하는 포스코퓨처엠(국내 유일 흑연계 음극재 제조사)의 구상흑연 수입처는 중국으로, 중국 외에서 수입할 경우 원가 상승 요인. 구상흑연은 조달처를 다변화를 앞당겨야 함

- 포스코는 인상흑연 조달처로 탄자니아, 마다가스카르, 호주를 확보했지만 구상흑연 제조 기술은 아직 내재화 추진 단계임

- 따라서 12월 1일까지 구상흑연 재고를 쌓고, 중국보다 높은 구상흑연 제조비용을 감내하면서 포스코퓨처엠과 한국 2차전지 기업이 투자를 앞당기는 방향으로 대처할 전망

- 다만 군수 용도가 아니라고 간주돼 수출 통제 품목에서 벗어날 수 있다면(예를 들어, 2차전지용 음극활물질의 형태로 수입하는 경우) 중국산 수입 자체가 불가하지는 않을 것

- 포스코퓨처엠의 인조흑연이 양산에 돌입하더라도 생산능력이 연산 1만톤 미만. 일본 Hitachi, Mitsubishi가 대안이 될 수 있음. 인조흑연도 한국 셀 업체와 협업해 생산을 앞당기는 방향으로 대처할 전망

- 포스코퓨처엠의 음극재 매출 비중은 아직 5% 내외에 불과하나 북미 셀/전기차 OEM 업체들이 선택할 수 있는 음극활물질 공급사 수는 포스코퓨처엠과 일본 기업밖에 없어 궁극적으로는 수혜

- 중국이 2차전지용 흑연 제품 전반의 수출을 허가하지 않는다면 한국을 포함한 글로벌(중국 제외) 2차전지 공급망 전체의 생산 차질도 나타날 수 있음. 기본적으로는 2차전지 생산 비용의 상승을 야기

- 전기차/2차전지 수출에 박차를 가하고 있는 중국 기업 입장에서는 오히려 악재가 될 수 있어 흑연 전반의 수출 통제는 지속되기 어려울 것

- 국내 2차전지 회사들의 중국산 음극재 활용 비중은 80-90%로 추정

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[한투증권 김정환]
포스코퓨처엠 3Q23 잠정실적 발표

연결기준 매출액 1.29조원, 영업이익 371억원

별도기준 매출액 1.21조원, 영업이익 359억원

(별도에 미포함된 실적은 중국 양극재 법인과 피앤오케미칼이 대표적)

한투 추정 연결 매출액 1.40조원, 영업이익 395억원

컨센 기준 연결 매출액 1.45조원, 영업이익 669억(최근 추정치는 461억원)

[한투증권 김정환] LG디스플레이 3Q23 잠정 실적 발표

- 3분기 매출액 4.79조원(+1% QoQ, -29% YoY), 영업적자 6,621억원(적자축소 QoQ, YoY), 지배순손실 7,200억원(적자축소 QoQ, YoY)

- 출하면적는 +1% QoQ(IT패널 성수기 효과 축소 영향), 면적판가는 +1$ QoQ(모바일 OLED 차질)

- 패널 재고조정이 마무리 됨. 4분기 출하면적 +10%후반 QoQ 제시

- 모바일 OLED 출하 정상화로 4분기 면적판가는 +20%중반 QoQ 제시

- OLED TV패널 올해 5백만대(작년 6백만대 중반) 출하 제시

- 회사는 4분기 영업흑자전환을 예상. 모바일 OLED 출하 증가가 중요할 것으로 예상됨

- 매수의견과 목표주가 16,000원 유지. OLED 사업에 대한 불안감이 걷히면서 주가는 회복할 전망. 모바일 OLED 정상화 이후 OLED TV패널 외부 판매 증가 및 태블릿용 OLED 공급까지 모멘텀 이어질 것

[한투증권 김정환]

◆ 10월 27일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- 삼성SDI, 3Q 최대 매출…"LFP·전고체 배터리 순항" (뉴시스)
Link : https://buly.kr/2faIr2h

- 배터리광물보다 더 귀한 몸 된다…주목받는 ‘구리’ (전기신문)
Link : https://buly.kr/HHZCGl9

- 롯데에너지머티리얼즈, LFP 양극재 개발 착수…내년 시범라인 구축 (뉴스원)
Link : https://buly.kr/jVy44p

- 호주, '광물자원 허브' 성장 위한 광폭 행보 (글로벌이코노믹)
Link : https://buly.kr/EzfLWAJ

- 전기차에 돈 쏟아붓더니…"생산 계획 철회" 물러선 제조사들, 왜? (머니투데이)
Link : https://buly.kr/GkovKNh


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (10/26 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 10월 30일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- K배터리, ‘LFP’ 경쟁 속도… LG엔솔-삼성SDI “2026년 양산” (동아일보)
Link : https://buly.kr/DwAoihO

- 인도네시아 이어 나미비아, 배터리 핵심광물 '리튬' 수출 금지 (더구루)
Link : https://buly.kr/CLvztMO

- 금호석화·포스코인터, 배터리 소재 합작 추진 (한국경제)
Link : https://buly.kr/31Ppu7s

- 전기차 투자 줄이는 포드…SK온 켄터키 2공장 가동 연기 (조선일보)
Link : https://buly.kr/3YA6qZr

- LGD, 8세대 OLED 투자 언제쯤...큰 손 '애플' 잡을까 (Bloter)
Link : https://buly.kr/74TGSu9


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (10/27 기준)

[한투증권 김정환]

◆ 10월 31일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- LG화학 "LFP 양극재, 美 다수 고객사와 공급 논의 중" (서울경제)
Link : https://buly.kr/60yiwQ7

- 글렌코어, 올해 니켈 생산량 가이던스 인하 (한국경제)
Link : https://buly.kr/DlG46K2

- 전기차 수요 둔화에 투자 ‘감속’…차·배터리 업계 ‘한파’ 오나 (한겨레)
Link : https://buly.kr/Gvjhl0j

- 전기차 폐배터리 '순환자원' 인정... 폐기물 규제 벗어난다 (한국일보)
Link : https://buly.kr/AEwuU0x

- “OLED 소재 키운다” 솔루스첨단소재, 28년 4500억 사업으로 육성 (전자신문)
Link : https://buly.kr/H6eSjrE


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (10/30 기준)

[SKC 3Q23 잠정실적 발표]

매출액 5,506억원(QoQ -13%, YoY -34%),

영업적자 447억원(QoQ 적자지속, YoY 적자전환),

지배주주 순이익 -564억 (컨센 -128억) (QoQ, YoY 적자지속)

매출액이 컨센서스를 13% 하회, 영업이익이 컨센서스(-181억원)와 한투 추정치(-204억원)를 하회

동박 적자전환

[한투증권 김정환]

◆ 11월 1일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- 전기차 수요 주춤하자 리튬값 뚝, 中리튬업체 순익은 98%↓ (머니투데이)
Link : https://buly.kr/1qxx6w

- 日 도요타, 美 배터리 공장에 80억달러 추가 투자 (파이낸셜뉴스)
Link : https://buly.kr/DlG4SkT

- SKC, 4개분기 연속 영업손실…동박 첫 적자 (DealSite)
Link : https://buly.kr/AwbwlhQ

- LG엔솔·GM 오하이오 배터리 공장 가동률 75% '11월 풀가동' (더구루)
Link : https://buly.kr/5f9DLEm

- 삼성전자 “3분기 디스플레이 투자 대부분 8.6세대” (아시아투데이)
Link : https://buly.kr/H6eT6I7


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◆ 2차전지/디스플레이 글로벌 밸류체인 주가 등락 (10/31 기준)

[한투증권 김정환] PI첨단소재 3Q23 잠정 실적 발표

- 3분기 잠정실적은 매출액 614억원(QoQ +2%, YoY -13%), 영업이익 42억원(QoQ +72%, YoY -70%), 당기순이익 42억원(QoQ +93%, YoY -69%)

- 매출액과 영업이익이 한투 추정치를 각각 4%, 44% 하회. 고객사의 대당 방열시트 채택면적이 감소했기 때문. 방열시트 매출액은 169억원으로 전분기대비 13% 증가에 그침

- 영업이익률이 6.9%로 전분기대비 3%p 상승. 가동률이 예상을 하회해 이익률 반등폭은 예상보다 작았음

- 3분기 가동률은 66.7%로 전분기(44.4%) 대비 대폭 개선. 회사는 정상 가동률(80%)로의 복귀는 빨라야 내년 2분기 가능할 것이라 언급

- 회사는 4분기에도 3분기와 유사한 매출 및 수익성을 예상. 북미 고객 신제품 출시 효과가 지속되고 중국 고객 수요 중심으로 회복될 것. 다만, 12월에 재고조정이 이루어진다면 전분기 대비 소폭 매출액이 감소할 가능성도 제시

- EV 배터리 절연용 필름 매출처는 기존 2군데에서 4군데로 늘어날 예정. IRA를 대비해서 테이프 업체들이 일부 중국산 필름을 당사 제품으로 대체한 영향

- 산업 내 PI필름 재고 충분히 소진된 것을 재차 확인. 세트/부품 수요 회복에 따른 가동률과 이익 회복 전망 유지

- 매수의견과 목표주가 44,000원 유지

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[한투증권 김정환]

◆ 11월 2일 2차전지/디스플레이 주요 뉴스

- 권영수 LG엔솔 부회장 "전기차 LFP 배터리 양산, 2026년보다 당길 것" (뉴스원)
Link : https://buly.kr/NgUHEl

- 아사히카세이, 한국서 추가 투자…차세대 전지 분리막 생산 확대 (더구루)
Link : https://buly.kr/DEVnsnO

- 포스코인터-롯데에너지머티, 동박 원료 60만톤 공급 계약…"6兆 규모" (이데일리)
Link : https://buly.kr/2Jkp4Df

- 에코프로, 호주 업체와 손잡고 美 네바다주 리튬광산 개발 추진 (연합뉴스)
Link : https://buly.kr/58OwlJu

- 삼성전자·삼성D, 올레도스 협력 나선다…XR 공략 가속 (이데일리)
Link : https://buly.kr/9t7PFKL


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