Ладно, вот сейчас разрулю дела и расскажу, а пока:

https://twitter.com/rewkang/status/1338809533628440576?s=21

Ладно, вот ещё. Хотя в $DSD вчера было и 20к годовых... 😅 В общем как говорится AMA (ask me anything)

Lol if you only knew

В общем, дорогие дегены, я созрел вам рассказать, в чём суть, тем более что сегодня уже второй раз рассказывал словами

Обычно альфой не принято делиться, но тут такая вещь, чем больше дегенов, тем лучше

Рассказывать буду в нескольких сообщениях, bear with me

В прошлом выпуске мы говорили о том, что все стабильные деньги чем-то обеспечены. Теперь представим ситуацию, что обеспечить их стабильность необходимо только спросом. Что будем делать? Правильно! Будем делать понци. Будем делать шалтай-болтай туда-сюда, пока курс не стабилизируется. Начну с того, что алго стейблы щас это самая, самая лютая альфа, сидеть щас в них это как фармить YFI в марте за несколько баксов (сейчас он стоит дороже Биткоина). Посмотрите внимательно на этот график, это график амплитуды:

Итак, у нас появляется токен, который когда-то должен стоить 1 доллар, но при этом на него надо постоянно наращивать спрос, его супплай и маркеткап должен постоянно расти. Что делают в таком случае, учитывая, что все привыкли к деген-фермам? Дать ебейшие реварды: настолько ебейшие, что людям выгодно покупать токен даже за 2, 3, 8, 10, да хоть 50 долларов, несмотря на то, что это как бы 1 доллар. Потому что вложения окупаются за пару дней. Скажем, 120 тысяч процентов годовых.

В алго койнах период времени измеряется эпохами. Где-то это 12 часов, где-то 8, в самом дегенском DSD – всего 2. За эпоху берётся средневзвешенная цена токена (TWAP), которая отражает результат эпохи. Если средневзвешенная цена токена в течение всей эпохи была выше единицы (то есть секунд больше провела над единицей, чем под ней), то токен находится “above peg”, деньги «печатаются».

Чем больше разница выше 1, тем больше печатается денег: растёт супплай, растёт маркеткап. Для референса – сейчас цена $ESD около 1.25, $DSD – около 3.
Почти все деньги сверх 1$ идут двум инстанциям: одна из них DAO, то есть «акционерное общество», вторая – LP, то есть «поставщики ликвидности». По сути, DAO занимается эмиссией денег, а LP их дистрибуцией. По факту – одни покупают DSD и лочат в одном разделе сайта, другие покупают пополам DSD и USDC и лочат, на этом их деятельность заканчивается.

Напомню, что в ДеФи нет банков, Fed и так далее: все деньги по сути кому-то принадлежат, их кто-то вложил в пул, хочешь ими пользоваться – плати комиссии. Все новые покупатели, которые покупают DSD выше пега, платят сначала LP, за возможность его купить, а потом DAO, потому что все избытки выше $1 распределяются обществу.

По сути оба два зарабатывают на том, как популярен становится токен, на его маркеткапе. Маркеткап ESD сейчас порядка 200 млн, DSD – в 4 раза меньше. Чтобы понять, как каждый из проектов закрыл эпоху, можно посмотреть esd.tools и dsd.tools. Возьмем для примера DSD: ценав этой эпохе, тот кто вложился в LP разбогател на 27% за два часа, тот кто вложился в DAO (bonded) разбогател на 10%. Впрочем, это обманчиво, потому что награды DAO автоматически компаундятся, а награды LP просто лежат, их надо выводить с отсрочкой в 24 часа или докладывать свои USDC доллары 1:1. Если бы вы вложили в ДАО 10 эпох (20 часов) назад 1000 долларов и цена бы не менялась или росла, то сейчас ваше состояние было бы: 1000*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1*1.1 = $2593

Я тут не дописал, что маркет кап самого популярного USDT сейчас 20 млрд, и учитывая, что его уже начали прессовать, это супер буллиш для децентрализованных алго-койнов и биткоина

То есть по сути можно было бы вырасти ещё в... 100 раз

Ну да ладно, поехали дальше. Итак, у нас цикл экспании, всё растёт, криптотвиттер шиллит, бабки летят, дегены сидят в LP, получают ебейшие реварды. Эйпы залетают в токен, мы на них наживаемся. Что дальше? Дальше вот что: у тебя на руках бесплатные реварды в долларах, который сейчас стоит 3 доллара, но вообще это как бы один доллар. Что делать? Конечно сливать, пока он не упал. Вот так вот все ебейшие реварды выходят на рынок и сливаются эйпам. Они хотят купить, чтобы получать реварды, мы – хотим поскорее продать, чтобы 30к долларов не стали 10к. Начинается дамп:

Поскольку у всех на руках дохуища бесплатных сука долларов по цене три доллара, дамп происходит очень быстро, этот момент надо ловить. Мне как-то $$$ затмили глаза и я подумал, что доллар за 8 это ваще норм, подожду. В итоге пока выводил реварды (на них накладывается 24 часа лока, чтобы их не сливали моментально) он упал до $2 – обидно, но всё равно приятно

Кстати, если вложились в ДАО – выходной лок на 36 эпох (трое суток), поэтому там сложно выводить реварды, это такая долгосрочная история, типа поверил в стейбл и зарабатываешь на том, что он растет и качает

Key takeaway: если например заработал 20к стейблов, увидел щас цену 3 и решил их срочно вывести и продать, за 1-3 суток цена может опуститься до 1 или даже ниже, но как бы аксиома это 1, не стоит воспринимать реварды по-другому

Короче этот дамп происходит так быстро и так агрессивно, что цена токена, который должен быть 1 доллар, а только что стоил 3-8 долларов, опускается ниже единицы – начинается чёрный для дегенов период, время рецессии, debt cycle

Чёрный – потому что в этот период не начисляются НИКАКИЕ награды, ни ДАО, ни ЛП

Зато появляется ОЧЕНЬ много слабых рук, которые купили выше бакса, оказались в жопе и теперь поджидают, когда цена подберется к единице, чтобы слить то что у них осталось от прошлой жизни. Думаешь: ну вот щас, ну вот щас, щас будет бакс, но нет, кто-то продает 200к токенов по 0.95 и цена падает до 0.7, это может длиться несколько недель (как и экспансия)
Это по-настоящему грустное зрелище, оно очень отвлекает от нормальной жизни

Итак, вопрос к залу: как вывести стейблкойн с 1 доллар пегом, который стоит ниже 1 доллара, в плюс?

Извините, отвлекся. Пока писал, закончилась эпоха и я стал богаче еще на 27% LP и 10% DAO hahaha you can do both you know thats the true alpha

В общем закономерный ответ тут был бы: а что ещё надо, кроме возможности купить доллар за 60-80 центов? Но этого спроса недостаточно, чтобы вывести токен обратно в плюс, потому что:
1) много слабых рук
2) мало доверия печатным станкам на алгоритмах

Поэтому алго стейблы придумали купоны. Ну смотрите: если когда протокол выше бакса, он раздает всем держателям профит, то когда он ниже бакса, он набирает долг. В принципе это обычная monetary policy. Долг лимитирован и он продаётся держателям, по сути купоны – это бонды

Я плохо запомнил финансы, но интуитивно всё понятно: купи долг протокола – сожги свой токен – получи премиум. Таким образом протокол избавляется от долга, а общий супплай токенов сжигается, то есть цена растёт

Премиум считается в зависимости от того, сколько сейчас долга у протокола, на пике достигает 45%
То есть по сути формула для дегена следующая: купи токен на 40-60-80 центов, подожди экспансии, поменяй на $1.45, профит

Держатели купонов приоритетно могут забрать , когда начинается цикл экспансии, до того, как ДАО получает свои награды. То есть сначала вся прибыль протокола идёт на выкуп тех, кто «поверил на низах»

Конечно, всё не так просто: купон действителен всего 30 дней, поэтому если экспансия не наступит или на возмещение купона не хватит прибыли протокола, деньги сгорают навсегда

Ещё одна крутая алгоритмическая штука в том, что на периоды рецессии пропадает необходимость держать в протоколе деньги, потому что они не работают, они лежат. По идее логика такая, что надо достать свои токены из ДАО и сжечь их для купонов, а также достать ликвидность – чем меньше ликвидности, тем проще двигать цену к 1 доллару и выше. При этом когда достигается цена в 1 доллар, все бегут закидывать ликвид обратно и покупать токены, в данном конкретном случае с циклом DSD я наблюдал, что ликвидность на минусах упала до 3 млн, а после выхода в плюс – за пару суток выросла до 67 млн

В общем, как я и сказал, это всё пока альфа-альфа-альфа, не знаю почему стейблы так упорно игнорят эйпы, видимо сложная механика и всем привычнее фермы, но если вы почитаете весь элитарный крипто-твиттер, там везде уже про стейблы, а не фермы

На этих первых волнах амплитуды и катаются первые адоптеры, и по мере роста протокола, ликвидности, распространенности и маркеткапа волны уменьшаются, уменьшаются и придут к чему-то вроде 1 ±0.05
Пока что всё идёт как задумано: был цикл с 60 долларами, был цикл с 8 долларами, сейчас цикл с 3 долларами и так далее, прям настоящая амплитуда

Стейблкойн не должен быть равен $1, он должен быть примерно равен $1
И ESD / DSD это первые fully DeFi compliant стейблы без обеспечения централизованными активами, это независимые дефи-доллары

Ещё раз: dynamic set dollar, empty set dollar, у обоих есть чатики тут, в дискорде, тусовка пока очень техническая, очень приятно сидеть в чате без “TO THE MOON 🚀”

На долгосрок надежнее ESD, я и кореша не очень буллиш конкретно на ДСД, там можно поделать иксов, но в целом его хорошо описали здесь:

https://twitter.com/defigod1/status/1341541707825999874?s=21

ESD: https://www.dextools.io/app/uniswap/pair-explorer/0x88ff79eb2bc5850f27315415da8685282c7610f9
(наглядно видно что более зрелый проект уже куда ближе к доллару)

DSD: https://www.dextools.io/app/uniswap/pair-explorer/0x66e33d2605c5fb25ebb7cd7528e7997b0afa55e8

Как и говорил, ask me anything, peace out

А, ну ещё по процессу и интерфейсу расскажу пару штук.

И там и там принцип один:

1) купить USDC
2) поменять на ESD / DSD
3) проверить что сейчас происходит (TWAP, купоны, реварды):
esd.tools
dsd.tools

3а) если кладете на долгосрок и не хотите париться, то лучше в DAO, тогда поменять можно всё
3б) если хотите больше ревардов в DSD, кладите в LP, тогда надо поменять только половину USDC

Учтите, что при покупке сейчас вы словите impermanent loss, потому что цена опустится с 3 до 1. Но реварды скорее всего это окупят, надо посчитать.

4а) Если решили в ДАО, то на сайте ESD раздел DAO, на сайте DSD – wallet
4б) Если LP, то uniswap – provide – LP – идёте на сайт ESD / DSD – liquidity

В обоих случаях двуступенчатая система: надо сначала сделать Stage, потом Bond
Это нужно, чтобы не херачили флэш-лоанами
Не забудьте забондить! Сразу после бондинга начинают капать реварды

На примере DSD:
Status: frozen значит что можно закидывать токены или вынимать реварды
Status: fluid – значит вы совершили какое-то действие и надо ждать сутки локапа, прежде чем сделать что-то ещё

Это важно:
После того как забондили ЛП и прошли сутки, можно вывести накапавшие реварды, нажав Unbond, а потом сразу Bond. Таким образом вы подаете заявку на вывод ревардов (они зреют тоже 24 часа), но при этом той же эпохой возвращаете ЛП-токены «в работу»

Внизу в разделе ЛП есть функция Provide: спустя сутки после того как закинули ЛП можно не выводить реварды, а докидывать USDC, чтобы увеличивать долю в ЛП без унисвапа

Вроде всё объяснил, теперь точно пис аут