предпринимательство вообще одинокое приключение. обратную связь приходится искать либо в клиентах, либо в ко-фаундере, либо в инвесторе. и то, и другое не всегда доступно и не всегда объективно: у каждого свои интересы.

иногда даже скучаю по корпоративным квартальным ревью. там хотя бы кто-то садился и давал структурированный фидбек и понятно куда двигаться. в стартапе этого нет. ты сам себе менеджер, сам себе HR, сам себе психолог

одно из решений - найти ментора, что вполне ок, но тяжело держать регулярность. или даже собрать personal board (это когда у тебя 3-5 человек, к которым можно приходить за советом по разным темам).

и тут пришли ребята из сервиса коучинга insight с предложением интеграции. за неё мне дали три бесплатных сессии. я их прошёл и могу рекомендовать.

честно: не знаю, насколько это полезно тем, кто давно практикует коучинг или терапию. но мне, как человеку, который хотел в это войти, но не знал с чего начать, зашло. помогает немного разобраться в себе, посмотреть на то, что делаешь, с другой стороны.

отдельно понравилось, что сервис решает задачу матчинга: подбирают квалифицированного специалиста. мне не пришлось самому искать, сравнивать, проверять сертификации. наверное, я мог бы подписаться на каких-то экспертов с ICF-сертификацией в инстаграме и однажды к ним прийти на консультацию — но это все равно не может нивелировать разные bias-ы.

короче, советую попробовать. особенно сейчас, в декабре-январе: планы на год, мысли про жизнь, цели, приоритеты. хороший момент, чтобы с кем-то это проговорить. можно записаться к ребятам на бесплатный ознакомительный звонок. это займет 25 минут, вам помогут сформулировать запрос и потом подобрать коуча. запись на сайте

Реклама

залетел на подкаст к Мите
поговорили про венчур на развивающихся рынках через призму сетапа внутреннего фонда для InDrive (это то, чем занимался в Бразилии последние 1.5 года до того, как полностью ушёл с головой делать Extruct).

отчасти затронули вещи, которые я тут периодически освещаю, но детальнее прошлись по двум темам: SMB-экономика и fintech для unbanked; и их пересечение (fintech for SMB).

в LatAm высокая фрагментация рынков и инвестиционные тезисы сегодня в b2b завязаны на SMB. как fintech позволил региону перескочить этапы традиционного банкинга, так AI даёт целым секторам обойти legacy-софт и устаревшие процессы. или открыть рынок для non-consumers.

так что кому нужен exposure на LatAm, пишите

#подкаст

В Новый Год с Новым рынком!

Вы знаете, как запускаться на tier-1 географии (США, UK, ЕС)? Я вот об этом постоянно пишу. И понятия не имею, как запускаться на tier-2 географиях — там своя специфика, но и большие перспективы. 

Гость четвертого выпуска — Даня Чепенко (@nonamevc) — лучший эксперт по LATAM, Юго-Восточной Азии, Африке: он учился в Гонконге, работал в японской штаб-квартире Softbank (того самого, да), а потом с ко-фаундерами забуттстрапил (без мам, пап, инвестиций!!!) стартап SpatialChat, которым пользуются в Гугле и McKinsey, до $5M ARR. 

Экзитнувшись, Даня занимается скромной работой: ищет неочевидные инвест возможности на развивающихся рынках для InDrive Ventures и делает новый стартап. Ищет — это не в смысле летает кофе пить, а использует спроектированную им же систему для поиска сигналов в массивах данных. Если вы еще не поняли, почему это очень круто, то выйдите и зайдите нормально. 

Мы c Даней поговорили о его коллекции шарфов том, как перестать играть в лотерею «взлетит / не взлетит» и начать выбирать рынки системно.

Что внутри: 

🌍 Tier-2 > Tier-1? Почему фаундеру из СНГ стоит смотреть на Бразилию или Индонезию, а не биться головой о стену в США. 

📊 Тренды в Tier-2. Почему Даня смотрит на Китай образца 2018 года, чтобы понять, что взлетит в Латинской Америке сегодня? 

💰 WhatsApp-экономика. Стартап на базе Whatsapp  – отличная ниша.

🌴 LATAM — разнообразнее, чем кажется: Мексика перегрета, Аргентина кризисна, а Перу все недооценили. 

Смотреть выпуск и выбирать страну для жизни экспансии здесь: https://youtu.be/0IOwfnvoy14

очень рандомный brain dump по наблюдениям за 2025 год в saas x ai

1. AI больше всего отразился на замещении разработчиков.
занятость среди software developers 22–25 лет упала на ~20% с 2022 (Stanford Digital Economy Lab). атрибуция сложная правда, тут и post-ZIRP коррекция, но coding AI agents точно crossed the chasm.

косвенный прокси - отчет Menlo Ventures: корпоративный AI spending вырос до $7.3B в 2025 (+4.1x YoY).
кодинг это $4B, это 55% всего departmental spend. остальное: IT (10%), marketing (9%), customer success (9%), design (7%), HR (5%).

2. больше задач программистов из 2022 берут не-программисты.
уже видел как CPA строят AI-powered tax filing без бэкграунда в коде или как HVAC-компания пилит свою CRM.

когда стоимость создания близка к нулю, стоимость поддержки теряет значение.

поэтому имхо velocity is your moat bs. ты не обгонишь цикл обратной связи пользователя, который решает свою проблему сам.

3. vibe-coding убил low-code
никто почему-то не обсуждает, какое стремительное замещение / disruption категории произошло за 12 месяцев. Webflow, Retool, Airtable имхо рип. обещали демократизацию, но реальность это lock-in и ограниченная кастомизация. Lovable, Bolt, Replit Agent за 12 месяцев набрали $36B+ combined valuation.
Lovable: с $7M до $84M ARR за 6 месяцев. Replit: с $16M до $252M ARR за год (+15.8x). «старый» low-code рынок — $29B. vibe-coding съел его на глазах.

4. AI-native application layer быстрее забирает рынок у инкамбентов и растут лучше чем AI-native инфра.
стартапы забрали 63% рынка AI-приложений vs 36% год назад.
application layer = $19B из $37B общего spend.
в кодинге стартапы = 71%,
в sales = 78%,
в finance/ops = 91%. инкамбенты держатся только в инфраструктуре (56%) — Databricks, Snowflake, MongoDB выигрывают за счёт интеграций и доверия.

5. бизнес по майнингу вертикальных данных и продаже норм.
все growth-stage вертикальные ent компании охотятся за владельцы данных, которые решают, кому давать эксклюзивный доступ.

пример: Harvey в 2024 пытался купить vLex (поставщик юридических данных), не договорились, в итоге сделали партнёрство с LexisNexis. vLex достался Clio, другой LegalTech-компании.

чего ожидать: консолидация среди поставщиков данных;

вынужденные сделки для AI-стартапов, потерявших доступ к данным;

вертикальные AI-компании начнут объединяться ради общего пула прав на данные.​​​​​​​​​​​​​​​​

6. сервис vs продукт - граница размывается
инструменты настолько глубоко встраиваются в доменные workflows, что начинают напоминать intelligent service providers. сейчас агенты уже умные, но пользователи ещё требуют внедрение с полным сопровождением. инструменты уже умеют больше, чем юзеры способны освоить.
в некоторых индустриях это видно сильнее. AI SecOps стартапы (Aegis AI, Litt Security) называют себя "AI agent companies", но по сути это аутсорсинг compliance officer. AI SEO тулы то же самое.

консалтинг подтверждает тренд. Accenture, Deloitte, EY растут 11–12% в год McKinsey, BCG, Bain растут 5–6%. хотя их только ленивый не закапывал в 2023. execution-first с AI интеграцией побеждает стратегический консалтинг.

forward deployed engineers который хайпует в долине (Anthropic с Accenture анонсировали 300 FDE; и 470к лицензий с Deloiite)
Accenture берёт на себя «налог на ИИ-неграмотность» от лица корпораций. стартапы не могут с этим конкурировать, потому что каждому стартапу приходится выращивать клиента с нуля.
большинству клиентов white-glove не нужен, они хотят просто работающий продукт.

капиталоёмкость растёт не потому что продукт дорогой, а потому что сервисная обёртка обязательна. доля рынка коррелирует с объёмом привлечённого капитала, не с качеством модели. вертикальный AI масштабируется через людей и эксклюзивные данные, не через вирусный рост.

то есть парадокс с первый тейком - нанимать людей надо больше.

под новый год Meta объявила о покупке Manus. писал про китайский проект пару месяцев назад; время порефлексировать.

1/ оценка в районе $2-2.5b. партнер Benchmark написал, что сделка дала им 1000% IRR. если посчитать: $75m вложений при ownership ~15%, срок 8 месяцев (апрель → декабрь), IRR 1000% годовых ≈ 11x в год -> 11^(8/12) ≈ 4.95x. exit value: (75 × 4.95) / 0.15 ≈ $2.47b.

2/ Manus это по сути wrapper над Claude и Qwen, но с интересными инженерными решениями: агенты работают в cloud VM с полным доступом к браузеру и shell, используют CodeAct (executable Python как action mechanism). много работы над оптимизацией KV-cache, по их словам, это главная метрика для production-агентов.

с другой стороны, отзывы смешанные. я лично несколько раз пробовал для задач, под которые рекламировались (букинг билетов, скраппинг маркетплейсов) - ломался по пути и съедал все кредиты.

3/ Manus заявляют 147T+ обработанных токенов. если прайсить по Sonnet 4.5, выходит ~$500m только на API. часть закрыли open-source моделями + кастомным контрактом. но по факту $100m ARR сложно свести такую экономику без большого капитала.
рейзили с оценкой $2b - думаю, что не получилось и тут пришел Цукерберг, который выкупил инвесторов по желаемой оценке (и даже выше)

4/ Meta AI плохо сделан. работает только в WhatsApp-экономиках (Бразилия, Индия, часть Европы). Цукерберг говорил, что для штатов нужно отдельное приложение. думаю, план, который звучит, как personal superintelligence: новая продуктовая парадигма, которая откроет Meta дорогу в подписочную выручку. сейчас есть только Meta Verified ( это платная подписка на Facebook и Instagram): $11.99/month web, $14.99/month mobile. 1 million подписок. небольшой, но растущий revenue stream.

5/ Meta нужно присутствие в чатбот-интерфейсах, чтобы не потерять ad inventory. OpenAI/Anthropic сидят на consumer subnoscription низкомаржинальный бизнес с дорогим инференсом. поэтому экспериментирует с рекламой. Meta наоборот может позволить субсидировать подписки и ретеншен за счет рекламной выручки.

6/ Цукерберг явно считает, что scaffolding стоит больше, чем модели. картина мира "LLMs are commodities" и сдвиг от research-led к commercial-led. не думаю, что полностью забросят фундаментальные модели, вот работают, например, над Avocado - первая closed-модель Meta, релиз весной 2026.

да и, Meta выходит в prosumer-рынок и будет конкурировать напрямую с Anthropic. очевидно, что Claude не останется внутри agent loop Manus навсегда. так что свои наработки в моделях пригодятся.

7/ Meta прессуют за CapEx. нет cloud-бизнеса для перепродажи моделей enterprise. задел для позитивного ROI выше. пока Meta заявляет, что GenAI ROI позитивен через higher engagements и ARPU лучшие рекомендации и ad targeting. но стоит ли лучшая лента таких capex инвестиций? почему не сесть на хвост OSS и не быть консервативнее с CapEx?

8/ generic AI agent сложная продуктовая задача. слишком много сценариев, конкурируешь с сотнями мелких агентских компаний. поэтому можно представить экосистему разработчиков поверх Manus. или даже можно пофантазировать, как дистрибуция и разработка могут заалйнится (apps are the new content)

9/ Meta не плоха в acquisitions. покупай категорию, когда строить слишком долго - Instagram, WhatsApp. zoom-out стратегия Цкерберга очень эффективна.
в прошлом году сделали 5 AI-поглощений: PlayAI (voice agents), WaveForms (AI audio), Rivos (chips), Limitless (AI wearables), теперь Manus.

раньше писал пост про венесуэльские стартапы, в том числе про Kontigo (the fastest-growing stablecoin neobank in the world.)

пообщаться с ними мне не получилось но после того поста начал думать: как они добились таких метрик на домашнем рынке?
$30m годовой выручки при $1b TPV. для Венесуэлы это очень хорошие цифры. начал копать бизнес-модель, хотя крипта и финтех были немного вне моего фокуса.

изначальные идеи:
1/ FX spread на pay in / pay out - основной источник для любого FX-финтеха. пользователь вводит фиат → получает USDC (pay in), или выводит USDC → получает фиат (pay out). на каждой конвертации — спред. классика в b2c FX — 1-3% от суммы. Wise берёт 0.4-1%, но они на объёмах. для рынка типа Венесуэлы с валютным контролем спред может быть сильно выше.

2/ rev share от yield: пока деньги лежат на балансе пользователя, компания может их куда-то класть:
- DeFi протоколы типа Morpho (lending USDC под залог ETH) — 5-10% APY
- Coinbase institutional lending — маркет-мейкеры платят за ликвидность
- treasury bills через обёртки типа Ondo или Mountain Protoco (4-5% APY)

3/ withdrawal fees. комиссия за вывод USDC на внешний кошелёк или в фиат. обычно $1-5 фиксированно или 0.5-1% от суммы. мелочь на единичной транзакции, но на объёме набегает.

4/ card on-ramp - комиссия за пополнение карты с крипто-баланса. конвертация USDC → USD для траты по карте. обычно 0-2%. но если баланс в USDC, а трата в боливарах — там ещё один FX spread сверху.

5/ card interchange когда пользователь платит картой, мерчант платит ~1.5-2.5% interchange. обычно 0.3-0.8% от транзакции. для сравнения: Revolut делает ~£3-4 на пользователя в год с interchange. не космос, но на масштабе работает.

6/ hidden FX на card spend - может быть скрытая маржа. если баланс карты в USDC, а покупка в боливарах — происходит конвертация. официально interchange 1.5%, но реальный спред на FX может быть 3-5%. пользователь видит "бесплатную" карту, а платит на курсе.

7/ свопов в крипте у них нет. в долг под крипту тоже не дают. значит, эти revenue lines пока закрыты. примеим-продукта тоже нет.

если TPV = $1b и выручка = $30m — это 3% take rate. для чистого FX-бизнеса типа Wise — нереально (у них ~0.7%). для interchange — тоже (там 0.3-0.8%).

оказалось, не только я задался вопросом. у Jason Mikula из вышло полноценное расследование, которое отчасти проливает свет на некоторые вопросы

хронология последних недель для Kontigo:

— 15 декабря 2025: объявили seed-раунд на $20m
— 17 декабря: переезжают в хакерспейс в Сан-Франциско за $24m, говорят, что за 6 месяцев дойдут до $100m выручки
— 20 декабря 2025: покупают баннер на площади в NY
— 25 декабря: отпраздновали Рождество
— 26 декабря: JPMorgan Chase блокирует их аккаунт через Checkbook. они открывали виртуальные счета для венесуэльцев (как мигрантов в США, так и на домашнем рынке) в американском банке — под Upwork, Netflix, OnlyFans и т.д.
— 2 января: США вторглись в Венесуэлу, вывезли Мадуро в НЙ
— 5 января: Kontigo сообщает о "хакерской атаке" — у пользователей вытащили $340к крипты. обещали вернуть.
— это никак не объяснили
— 10 января: Rain (card issuing partner) закрыл им возможность выпускать карты
— 11 января выходит расследование от Jason, которое взорвало весь твиттер

кратко про расследование:

1/ как можно заработать на таком объёме? по сути их бизнес покупать USDC по официальному курсу, продавать по серому. Kontigo один из двух авторизованных обменника, которые могут торговать боливары по более слабому курсу, а конкурентов закрывали за "параллельный доллар".
Kontigo: официальный курс ЦБ ~330 боливаров за доллар, в аппе 540. это не 3%, это ~60% markup. если они покупают по официальному курсу (а лицензия SUNACRIP (крипторегулятор) даёт такую возможность) маржа огромная.

2/ обвиняют в связи с Мадуро. Kontigo получил лицензию SUNACRIP на операции с криптой. причём регулятор формально не работал с криптой. взаиморасчёты по нефти Венесуэла проводила через крипту (продают Китаю, получают стейблы). правда деньги не всегда доходили до бюджета. поэтому предполагают, большая часть выручки идёт с китов или обнала. слухи указывают на сына Мадуро.

3/ компания заявляет $1b TPV и 1m MAU. но анализ публичного кошелька показывает $93m inflows на ethereum и $190m на Base. сейчас на кошельке $360k USDC на Base и $154k USDT на ethereum. источники говорят журналисту: TPV считают in + out, MAU — это кошельки, а основной объём шёл от венесуэльского правительства.

4/ покупали app installs по латаму, чтобы размыть географию.

5/ про "хак": в тот же день, как объявили о взломе, $5m USDC вышло и вернулось в их публичный кошелёк. компания это не объяснила.

ещё: аппка позиционируется как self-custody, но пользователь нигде не видит приватных ключей. Kontigo не держит лицензий и специальных регуляторных разрешений. для фиатных рельс партнёрятся с лицензированными провайдерами в каждом регионе. в таких многослойных структурах много рамп, продуктов, типов клиентов и платёжных потоков. в итоге AML применяется не полностью к каждому центу и клиенту из-за размытой ответственности между слоями. в Венесуэле работают через локального партнёра с лицензией (как и в других странах). в стране есть Pago Móvil, локальная платёжная система типа Zelle, подключённая ко всем банкам

чтобы немного проще вникнуть - история похожа на то, как если бы кто-то в 2023 открыл крипто-необанк для обслуживания русскоговорящих пользователей за рубежом, прошёл бы с этим в YC, и параллельно помогал китам выводить деньги в Дубай.

звучит безумно, но это почти то, что произошло.

конечно, для нежных западных читателей санкции, это серьёзно. но щепотка эмпатии к таким ребятам у меня есть. фаундер нашёл способ дать венесуэльским работягам обойти санкции за счёт средств американских топ-тир фондов. респект.

мой прогноз: проект выживет, фокус сместится на другие рынки. санкции на Венесуэлу ослабят, США нужна нефть, но это займёт время. фонды влипли, но как можно инвестировать в крипту и не заскамиться; судебного разбирательства скорее всего не будет. будут тихо списывать или ждать.

ну или если вы как фонд решили зайти в гео, в которой ничего не понимаете, заходите с локальным инвестором. здесь никто из латам-инвесторов не зашёл в раунд. даже финтех og Ribbit Capital который управляется венесуэльцем скипнули.

когда можешь держать убыточный AI пет-проект

однажды в Бразилии я пропустил свой рейс и ожидал следующего, сидя в кафе. как тут рядом со мной оккупировали столики молодые бразильские девушки и парни в толстовках Escola Bolshoi Brasil

поскольку мы были скованы ожиданием одного рейса, я решил закрыть комп и поболтать.

так узнал, что в Бразилии есть единственный филиал Большого театра в мире. причём в небольшом городе Жоинвиль, в котором живет 400к человек. гугл из достопримечательностей называет музей иммиграции и колонизации, музей льняного хлопка и церковь святого франциско. я был там одни раз, но в школу не попал - нужно приходить только в определенные часы.

почему именно там загадка. есть единственная документалка про это, на RT. там говорится, что мэр настолько проявил любовь и настойчивость, что Большой в москве не выдержал и согласился на открытие школы. но с условием, педагоги только из Москвы.

здесь педагоги из Большого уже 25 лет учат детей со всей Бразилии. для ребят из бедных семей обучение бесплатное, школа предоставляет жильё, питание и страховку. цель дать детям профессию и возможность изменить жизнь через искусство.
выпускники потом выступают по всему миру: Большой, Казанский театр, Берлинский балет, Нью-Йорк.

среди выпускников школы Большого театра в Жоинвиле значится и самая молодая self-made женщина-миллиардер на момент написания этого поста

Luana Lopes Lara окончила школу, поработала балериной в Австрии, но в балет решила не идти и задалась целью поступить в MIT изучать CS. спустя несколько лет она подаёт заявку в YC с проектом Kalshi, prediction marketplace.

сегодня Kalshi оценивается в $14B.

Как находить самые лучшие идеи и видеть самые главные тренды?

Эпичный гайд от The Generalist, в котором они собрали принципы и подходы венчурных инвесторов — как раньше других замечать ключевые изменения и возможности.

И всё это звучит как очень хорошая универсальная стратегии. Поэтому погружаемся и изучаем.

However, trends, at most, serve as one heuristic - you can’t let them dictate what you do.

Если коротко, то список выглядит так:

1. Находить лучшие идеи
— Формировать качественную «информационную диету»
— Внимательно смотреть на цифры
— Искать на периферии и в неочевидных местах
— Замечать проблемы
— Понимать новые базовые элементы (new primitives)
— Подпитывать себя непривычными источниками
— Изучать тех, кто первый вырвался вперед
— Плыть против течения
— «Жить в будущем»

2. Перепроверять их потенциал
— Обсуждать идеи с ближайшим кругом
— Общаться со стейкхолдерами
— Учитывать момент и контекст
— «Думать вслух»
— Общаться с фаундерами
— Без сожалений отсекать слабые варианты

3. Вкладываться в лучшее
— Проявлять терпение
— Находить «правильного» фаундера
— Иметь убеждённость и держать позицию

Но из этого списка вы не поймете всю ценность гайда — придётся почитать оригинал.

What you’ll get in this guide

A +12,000 word guide detailing how to spot a supertrend, featuring insights and direct quotes from leading venture capitalists.

15 strategies to level up your information diet, generate promising investment ideas, test your theses, and invest against them.

20 books recommended by great venture capitalists.

8 data sources to help you spot emerging trends and understand them better.

+15 investors’ insights and strategies garnered from in-depth one-on-one interviews.

6 new technologies to play with to better understand where the future is headed and which companies might win.

4 “fringe” movements that might spawn the next supertrend.

Там только для подписчиков, поэтому я сделал pdf, в том числе на русском. И аудио. Точно не зря потратите время.

запустил продуктовую рассылку где наконец-то даю волю писать разные аналитические обзоры про GTM рынок.

вчера опубликовал выпуск про вертикальных дата-провайдеров. тезис такой: если вы продаете в изощренные вертикали типа стройки, медицины или ресторанов, то скорее всего никакой пользы от ZoomInfo, Clay или Apollo вы не найдете (ну кроме избитых мувов, типо парсинга гугл карт)

эти индустрии живут на физических событиях, а не не на фиировых сигналах. компания с 2 сотрудниками в LinkedIn может прямо сейчас начинать стройку на $50M.

реальные сигналы лежат в разрешениях на строительство, госзакупках, claims data, bills of lading. и на эти данные уже появляются свои стартапы: ConstructConnect ($120M rev), AcuityMD ($84M Series B), Govly ($13M Series A) и еще 30+ компаний.

отдельная интересная тема, например, это продажи в американскую госуху. 4 из 9 провайдеров в этой вертикали основаны после 2023, данные тянут из SAM.gov, RFP релизов, грантовых программ, бюджетных обсуждений и даже meeting minutes местных комитетов.

сделать что-то подобное в клод коде может и можно, но скорее всего утонете в резолюции сущностей и поддержке 200+ скраперов. хотя кажется это отличная задача на дизайн coding agents

плюс многие провайдеры еще сами собирают данные вручную. Definitive Healthcare (медицинский провайдер) делает тысячи верификационных звонков в год. New Project Media (провайдер по энергетике) держит 15+ локальных журналистов, чтобы мануально собирать данные о новых проектах, сделках, изменениях в компаниях.

если у вас всегда было желание заскрапить данные и начать кому-то продавать, не самая плохая идея. growth-stage вертикальные AI компании охотятся за владельцами данных. Harvey пытался купить vLex, не вышло, сделал партнерство с LexisNexis. так что 2026 год вполне подходит для консолидации.

подписывайтесь и поддержите анонс на линке 👉👈

в data-бизнесах есть компания Mixrank, стартовали в 2012, по сути предшественник BrightData, CoreSignal и новой школы агентский агрегаторов типа Crustdata или даже Extruct.

начинали просто: бот индексировал страницы с рекламой Google AdSense. Google сортирует объявления по эффективности, а Mixrank собирал эту инфу и продавал оценку успешности рекламы. с этим прошли YC, живы до сих пор. сейчас продают заскрапленные датасеты: LinkedIn, мобильные сторы, трафик сайтов.

компания основана американцем, который в очень раннем возрасте эмигрировал из России. по классике стартапов десятых держал разработку в РФ. можно найти профиль компании на Хабре.

основатель компании еще примечателен тем, что февраль 2022 для него запомнился на всю жизнь совсем по другой причине. в начале месяца основатель Mixrank Илья Лихтенштейн был осужден на 5 лет за помощь в отмыве денег от хакерской атаки на крипто биржу Bitfinex и в краже 120к биткоинов

в августе 2016 через уязвимость вывел с биржи около 119,754 BTC (~2,000 транзакций), собрал в один кластер. у Bitfinex были гении в отделе безопасности - два из трёх ключей могли оказаться на одном сервере.

в том же 2016 Илья ушёл из Mixrank и основал web3-стартап, вероятно, как прикрытие для обнала - Endpass (лёгкий криптокошелёк).

заметное движение началось в январе 2017. выводили цепочками мелких транзакций через AlphaBay, потом через биржевые аккаунты. использовали chain-hopping: BTC → альткоин на одной бирже → обратно в BTC на другой. выводили по мелочи через гифт-карты, обмен по мелочи через OTC и покупка золота.

спалились на карточке Walmart, которая активровала жена Лихтенштейна (о ней поговорим ниже)
это дало основание для обыска. всю инфу пара хранила на своих девайсах в icloud. 31 января 2022 власти расшифровали файлы: список ~2,000 адресов с приватными ключами. изъяли ~94,636 BTC (на тот момент ~$3.6B). после арестов ещё ~$475M. то есть тоже погулять толком не успели.

Лихтенштейн признал вину в сговоре с целью отмывания (максимум 20 лет). получил 5. факт хакинга формально не вменяли, хотя на своем профиле в линке и твиттере он поверхностно описывает, как именно хакнул биржу.

его жена, которая помогала в обнале, Хизер Морган, она же Razzlekhan - треш-рэперша. тоже села за соучастие.
в 2019, например выпустила клип: «Razzlekhan, the Versace bedouin / Mother fucking crocodile of Wall Street».

Razzlekhan, the Versace bedouin
Come real far but don’t know where I’m headin
Mother fucking crocodile of Wall Street
Silver on my fingers and boots on my feet
[Always be a goat, not a god damn sheep!

для рэп-карьеры (да и крипто-карьеры тоже) отсидка даже полезна.

так вот, в начале января 2026 Илья вышел по УДО из америкаской тюрьмы. суммарно провел 4 года и Бонни и Клайд из крипто-мира снова воссоединились. жена даже уже дропнула новый хит (она првела в тюрьме только 18 месяцев и вышла еще год назад). сми мусолят то, что за кражу 120k BTC человек всего отсидел 4 года, но на деле, как мы видим там получилось потратить по мелочи.

государство параллельно давило инфраструктуру отмывания, часть инструментов отмывания (миксеры, даркнет-сервисы) оператор Bitcoin Fog Роман Стерлингов получил 12 лет 6 месяцев; Ларри Хармон из Helix получил 3 года, плюс огромные решения по конфискации.

сама биржа в 2016–2017 компенсировала потери в долларах, но не вернула BTC.

после взлома Bitfinex сделал общий 36% haircut: условно, у тебя было $10,000 на балансе, стало $6,400, а оставшиеся 3,600 превратились в BFX-токены. эти BFX были по сути долгом биржи в USD. 1 BFX = $1 потери.

дальше Bitfinex за ~8 месяцев закрыл этот долг: BFX либо выкупали по $1, либо их можно было обменять на акции их публичного холдинга iFinex Inc. финальное “закрытие” BFX обычно датируют 3 апреля 2017.

параллельно появился токен “право на recovery” (RRT): он даёт право на выплату только если что-то реально вернули из украденного, и только после полного погашения BFX. важно: RRT выдавался не всем, а, например, тем, кто конвертировал BFX в equity. сейчас продается с дисконтом 40%.

когда в 2022 власти США изъяли основной кусок монет , дальше всё упирается в суд: кого признают “пострадавшим” и кому именно может уйти restitution “in-kind” - Bitfinex/группе или бывшим accountholders.

1/ если суд признаёт пострадавшим саму Bitfinex (и/или iFinex как группу), то “возврат 94–96k BTC” выглядит так: монеты, которые в 2022 изъяли и держат под контролем государства, уходят бирже как restitution “in-kind” (то есть биржа зарабатывает на апсайде)

2/ если признают клиентов, государству придётся собирать реестр, вычитать уже полученные компенсации и решать, раздавать ли BTC или платить денежный эквивалент.

3/ и есть третий, который прямо обсуждался в материалах суда: поскольку осуждение было отмыв, а не за сам взлом суд не назначает выплату жертвам в рамках приговора. вместо этого монеты юридически идут по линии “конфисковать в пользу государства”. и дальше начинается второй раунд: любой, кто считает себя владельцем/имеющим право, должен сам прийти в суд и доказать: “у меня законное право на эти активы, отдайте мне” (но это еще надо доказать)

так что любители конспирологии, расчехляйте свои клавиаутры.

В 2026 все точно будет по-другому…

Настал Новый год, перед вами чистый лист, планы и задачи написаны… но все рассыпается в первые месяцы.

Почему так? Когда приходит время действовать, вы “забиваете”. Потому что неправильно подходите к планированию. Взяли лист, расписали задачи. И думаете, что это и есть “составить план”.

Но план - это не цели и хотелки. Это система с приоритетами и задачами, а главное, способами их реализации и контроля.

Про нее вы узнаете на онлайн-конференции годового планирования «Мой лучший 2026 год».

На конференции вы поймете, как не просто написать “список целей на год”. А планировать свою жизнь так, чтобы цели закрывались, а желания исполнялись.

🎤 Поговорим про:

- Умение выстраивать год как систему действий;
- Работу с целями и приоритетами;
- Стратегическое мышление;

Вы соберете свою систему планирования, с которой всегда будете держать фокус на своих целях и реализовывать их. Которой уже 3 года пользуются 5 000 человек!

Формат: Онлайн. 2 дня. 5 спикеров. Минимум теории, максимум практики.

Даты: 31 января - 1 февраля

Узнать программу подробнее, изучить спикеров вы можете в канале конференции: @planirovanie2026

Реклама. Верходанов Алексей Альбертович. ИНН: 526103286091. Erid: 2VtzquavAD9

Мелания ткнула нас в тему исходов по рынкам событий

На прошлой неделе на Калши были открыты линии Да/Нет на то, что Мелания скажет School, во время выступления по теме чего-то AI.
Она вместо этого сказала "His сool" и не все поняли, что это другое слово, поэтому ставки Yes стали 99 центов (99% вероятности), а No на School ошибочно скатились к 1 центу.
В итоге несколько ребят из топ-100 по mention markets откупали их и делали, например, по $5000 со ставки в $50.

Захотелось почитать как вообще устроен резолвинг таких тупых ситуаций - определение достоверности исходов на рынках событий, особенно где люди с акцентом (сорри, Мелания) могут замиксовать произношение.

Полимаркет резолвит >$20bn годового объема без централизованных механизмов, опираясь на механизм оракулов и диспутов, созданный на протоколе UMA (построен поверх блокчейна ETH).

В крипто - Оракул - тот кто дает поток проверенных данных. Например, на биржах, чтобы собрать консенсус цены со всех источников и дать нужный коридор для вашего обмена нужен кто-то, кто все пропылесосит и честно гармонизирует. Доминантным оракулом в обычном криптомире является Chainlink.

Полимаркет через UMA вовлекает децентрализованных участников в то, чтобы предлагать исход - для этого нужно застейкать какую-то сумму USDC и можно голосовать за исходы любых событий от "ударит ли Израиль по Ливану" до "Мансити против Юнайтед". UMA пишет про 16% APR для тех кто стейкает активы и отправляет исходы, но в вознаграждение частично в токенах UMA.

В базовом сценарии Оракул считает исход, заявленный от "голосующих", верным. Если никто не оспаривает - выплаты проходят без дополнительной верификации. Если кто-то оспаривает исход, то он вносит заданный для рынка залог, дает доказательства и в случае победы забирает то, что вносили "голосующие" выдавшие неправильный изначальный исход.

На практике 98% рынков Полимаркета резолвятся без споров, при этом на рынке к UMA относятся с негативом, т.к. это создает ненужное трение - просто ввиду процедуры с окном для диспута затягивает определение исходов и дает окно для манипуляции за счет количества токенов UMA.

Калши пошел другим дизайном и все исходы решает самостоятельно, используя официальные данные, аналогично тому как работают беттинговые операторы. При этом все равно рынки определяются с задержкой.
Мы на прошлой неделе 13.01 поставили на рост или падение цены на яйца в Штатах в декабре и после выхода отчета 13.01 еще три дня до 16.01 пришлось ждать свои 20% заслуженной награды (теперь цена яиц - зона личной экспертизы, хаха).

И да, Поли и Калши это лечат тем, что дают 3-4% APY на средства залоченные в ставках, но чем больше будет рынков, тем, конечно, меньше будет толерантности к такому лагу.
В мире букмекеров за такие затяжки вообще подняли бы на вилы.

@pointlegalstories

как искал дальних родственников в Бразилии.
или немного лайфстрима на канале.

по одной из семейных линий происхожу от русских немцев. я как-то всегда жил с этой мыслью нейтрально, разве что однажды проверил, не даёт ли мне это право на программу переселения в Германию (не даёт, тк слишком молод). но потом зацепился за то, что бабушка происходит из немцев-меннонитов и начал изучать их детальнее.

меннониты относятся к анабаптистам, радикальному крылу церковной реформации, которое отвергло и католическую церковь, и мейнстримных протестантов. ключевой принцип - крещение только в сознательном возрасте, по личному выбору, а не по факту рождения. для того времени это была довольно подрывная идея: если человек сам решает, во что верить, значит ни церковь, ни государство не имеют над ним автоматической власти.

своего рода анти-государственники, которые своё сообщество и религию ставили выше национальных интересов или каких-то внешних идеологий.

всегда работали на земле и поэтому были весьма обеспеченными: дисциплина, грамотность, хозяйственный расчёт, кооперация, бережливость, долгий горизонт планирования. это давало устойчивость и «богатство не напоказ», не личное состояние, а хорошее хозяйство, земля, техника, запасы, сильная инфраструктура вокруг общины. поэтому редко встретишь яркие предпринимательские кул строи (как например у маромонов). хотя исключения есть: Milton Hershey вырос в меннонитской семье в Пенсильвании и построил шоколадную империю. у Уренна Баффета были меннонитские корни по материнской линии. но это уже сильно обамериканившиеся потомки.

при этом религия декларировала пацифизм, поэтому как только меннонитов пытались призвать на службу, они собирались и переезжали в другое государство целыми общинами, сохраняя язык, школы, уклад и религиозные практики.

в Россию их завезли зная все эти особенности. У Екатерины II была простая задача: гигантские пустующие территории, которые некому было осваивать. в 1762 году она выпустила манифесты, приглашавшие иностранных колонистов на щедрых условиях: свобода вероисповедания, освобождение от налогов на 30 лет, земля, беспроцентные ссуды и освобождение от военной и гражданской службы.

примерно так они осели на Донбассе, в Поволжье, Сибири и на Алтае

как можно догадаться, советская власть с антирелигиозной повесткой и земельными реформами была не самым приятной средой для жизни. поэтому после революции пришлось мигрировать. кто-то на время осел в Китае, но ненадолго, дальше путь лежал в Новый Свет, который к тому моменту ещё остро нуждался в людях, умеющих работать с землёй.

в итоге часть русских меннонитов перебралась в Канаду, часть в США, а также в Бразилию, Аргентину, Белиз, Парагвай и Боливию. а по переписи населения в РФ сейчас живёт 4 меннонита.

года четыре назад я начал собирать разные данные по ним. тема нишевая, поэтому в интернете почти всё довольно куцее. в итоге пришлось покупать книги, которых даже на амазоне не найдёшь, и выходить на авторов напрямую.
и так обнаружил, что в Бразилии есть свои поселения переселенцев. поэтому взял машину и поехал к ним.

колония вполне в хорошем состоянии (даже сказал бы преуспевающем), находится в 50 минутах от Куритибы, столицы штата Парана. часто бразильцы ездят сюда на выходные покататься на лошадях, поесть немецко-русской еды. в деревне есть винодельня и свой молочный завод, который производит молоко и сыр.

вообще думал заехать на день, но в итоге провёл там три дня.

первым делом пошёл на кладбище, чтобы найти семейные фамилии. там познакомился с парой, рассказал им свою историю. они сказали, что их бабушки приехали кто откуда из России и что дома ещё говорили по-русски или по-украински, но сейчас ничего не помнят. как сказал один собеседник: «помню очень рандомные слова, типа “муха” или “собака”».

мне сказали, что в воскресенье будет праздник урожая, и пригласили на службу и обед.

так я оказался на службе в меннонитской церкви.
фотки скину в комменты

первое, что отметил, в день службы к церкви пригнали трактор. мне объяснили, что поскольку сельское хозяйство кормит сообщество, закупка техники - это прямая инвестиция в благосостояние общины. в этом году урожай хороший, поэтому купили трактор и так решили отблагодарить бога.

сама церковь в очень достойном состоянии: телевизор, синтезатор, барабанная установка и пермакультура на алтаре.

два часа сидел на службе, которая проходила на нижненемецком (Plautdietsch, на нём кроме меннонитов сегодня почти никто не говорит).

сперва перед сообществом на службе отчитался управляющий кооператива, который сказал, что в этом году был рекордный урожай сои и вообще вышли на новый рекорд по Бразилии. каждый этап сопровождался молитвой, а точнее песней с барабанами, электрогитарой и синтезатором.

потом на проектор вывели видео-поздравления от членов общины, которые уже живут кто-где.

после службы все пошли на обед и там в очереди за едой познакомился с местным жителем. слово за слово, оказалось, что его отец приехал из Омска, откуда была и моя прабабушка. у меннонитов довольно ограниченный набор фамилий, и его фамилия даже фигурирует в моём роду, кто-то из сестёр прабабушки вышел замуж за его родственника. наверное я был единственным не-меннонитом на том воскресном празднике. сказать, что я почувствовал какую-то близость был бы слишком сложно.

это было почти полгода назад, и я до сих пор часто прокручиваю эту поездку. помимо того, что у меня появилось антропологическое хобби, так и глобально, что их цели и принципы отказались устойчивыми перед турбуленцию идеологий последнего столетия (социализм, неолебирадизм)

выживаемость меннонитов - в социальной архитектуре. режимы менялись, а базовая логика жизни оставалась той же: земля, работа, школа, вера, взаимопомощь, жёсткие нормы поведения (запрет на алкоголь, нарккотики). плюс низкая политическая видимость: минимум участия в конфликтах, а готовность целиком переезжать расширяла брачный пул и не давала системе застаиваться.

кто-то вменяет таким сообществам отсутствие амбиций, гомогенность и религиозный консерватизм.
но по факту ребята реализовали мечту любого крипто-панка и адепта network state: собрать своих корешей, высадиться на необжитом куске земли и сделать свое мини-госудрство.

подписывайтесь на мой твиттер для того, чтобы читать не только умные посты.

про ставку на категорию

как писал выше, SpatialChat придумал новую категорию продуктов - виртуальный офис.

в какой-то момент это казалось невероятно полновесной идеей, которая подвинет весь productive suite (ну а разве бывает по-другому с идеями, которые вы придумали)

хотя "придумали" это сильно сказано. эта идею придумали наши юзеры и мы долго ее сторонились.

на гистограмме средней сессии в амплитуде у нас было два больших спайка. первый это был в районе полутора часов, это среднее время, которое люди проводили в спейсе (ивентовский сценарий), потом почти пустота, и вдруг появлялся второй бугор вокруг семи-восьми часов.
люди просто заходили в спейс, когда начинали работать и выключали его, когда заканчивали работать. для них это было формой контроля удалёнными сотрудниками + психологическая связи с коллегами.
у нас ещё не было никакого idle-режима, и все эти 8 часов тарифицировались, хотя 90% времени там люди просто молча сидели. кост был сродни настоящему офису.

идея была в воссоздании иммерсивного офисного пространства. ты мог "подойти" и начать разговаривать с коллегой, вы видели реально, кто разговаривает и где, и это создавало какое-то важное чувство места, которое формирует среду.

как вы, наверное, поняли, никакой прорывной идеей это не стало - осталось довольно нишевой темой. пользователи есть, но потенциал роста сомнителен. кажется, все компании уже остановились на своем мнении относительно удалённой работы, и переубеждать кого-то нет смысла.
да и внутри удалёнщиков есть большие адепты асинхронной коммуникации, которым слака / почты с головой хватает.

но в моменте 2020-2023 это было одной из самых растущих категорий. ещё и metaverse hype всё это забустил.

в итоге сформировалась когорта таких продуктов:
лидер рынка был Gather Town (подняли series B // Sequoia), Teamflow (series Battery //, Menlo), Ovice (японский конкурент, подняли $32m series B), Kumospace ($20m series A Lightspeed), TandemChat (подняли под эту идею еще в 2019 году от а16z), Nooks (студенты из стэнфорда) ну и мы, SpatialChat.

дифференциация была в UX - кто-то делал игровой мир, кто-то больше акцент на proximity коммуникации, у кого-то продукт работал как рация.

наверное, Gather Town был раза в 2 больше ближайшего конкурента, остальные из списка выше были +- на одном уровне по выручке ($1-2m arr), включая нас.

к концу 2023 все как-то начали понимать, что эта тема никуда не движется. все синхронно начали созваниваться с другими фаундерами, чтобы открыть карты и удостовериться, что у соседа дела не лучше.

если посмотреть на 2026 год:
Gather Town ~ $10m ARR, при этом зарейзил $77m при оценке $700m. плюс ещё фаундеры обкэшили на series B себе по $2m, так что это почти своего рода золотая клетка VC.

Teamflow первый, кто ливнул с нашей камерной вечеринки. фаундер пивотнул продукт в generic AI personal assistant Lindy AI, который вроде как хорошо растёт.

Kumospace тоже вроде жив, но фаундер последнее время постит про какой-то HR tech, который матчит инженеров и AI компании.

TandemChat тихо закрылся, а основатель сейчас CEO ProductHunt.

Ovice в Японии вроде жив, но деньги рейзил на международную экспансия, а все международная leadership-команда уже ушла.

но самый, наверное, эпичный пример - Nooks. они пивотнулись в параллельный дайлер (когда можешь набирать N номеров для холодного прозвона) и улетели в небеса. говорят, что уже делают под $70m ARR.

вывод из этого?

то, что у нас не было VC funding, меньше создаёт тревоги и обязательств перед инвесторами, когда поняли, что ставка на категорию не сыграла.

с другой стороны, опыт двух продуктов с пивотом подтверждает набивший оскомину тейк про важность команды. даже когда категория не выстрелила, команда разберется куда идти и VC деньги для этого и нужны.

интересно, что Nooks был где-то в хвосте нашей категории: поздний запуск, слабая дифференциация - терять было нечего. а инфраструктурно продукты не сильно отличаются.

решаться на пивот, когда у тебя $20 MRR нужно одним днем, а признать низкий потенциал роста своих $2m ARR очень непросто.