⏺نهنگی در بورس

📌روزنامه سازندگی نوشت:
عرضه سهام شرکت دیجی‌کالا در بورس تهران آنقدر غیرمتعارف است که آدم را یاد داستان «نهنگی در رودخانه کوچک» نوشته «بنیامین لبانت» می‌اندازد؛ نهنگی که در رودخانه کوچک روستایی گیر افتاده بود و با کمک اهالی روستا به سمت دریا حرکت کرد. 
📌عرضه اولیه سهام دیجی‌کالا می‌تواند یک نقطه عطف برای این شرکت و بازار سرمایه ایران باشد. دیجی‌کالا فقط یک شرکت نیست، یک پدیده اقتصادی و اجتماعی مدرن است که پذیرش بزرگ شدن آن، می‌تواند نشان‌ دهنده تحول در نگاه تصمیم‌گیران به مقوله تجارت الکترونیکی و استارتاپ‌ها باشد. اگر این استنتاج درست باشد، می‌توانیم روزهای بهتری را برای بنگاه‌های نوآور تصور کنیم.
https://saazandegi.ir/نهنگی-در-بورس/

@option_referenc

نامه جدید قوه قضاییه درباره کروز و ایران‌خودرو

قوه قضاییه پس از اعلام رای هیئت تجدیدنظر شورای رقابت برگزاری مجمع ایران خودرو را بلامانع دانست.

@option_referenc

عادل پیرمحمدی مدیرعامل ایران خودرو شد.
اولین جلسه رسمی هیات مدیره ایران خودرو برگزار شد و عادل پیرمحمدی به عنوان مدیرعامل جدید ایران خودرو انتخاب شد.

@option_referenc

مقاله جدید اینجانب در روزنامه "دنیای اقتصاد" با عنوان:

"سررسید اختیار معامله؛ نوسان طبیعی یا دستکاری؟"
منتشر شد.
👆
برای مشاهده مقاله روی لینک بالا بزنید

@option_referenc

متن کامل مقاله جدید اینجانب در روزنامه دنیای اقتصاد

سررسید اختیار معامله: نوسان طبیعی یا دستکاری؟
تحلیل پدیده‌ای چالش‌برانگیز در بورس ایران و جهان

─────────────────────────

مقدمه

در بازارهای مالی، روزهای سررسید قراردادهای اختیار معامله (آپشن) همواره با نوسانات قیمتی همراه است. این نوسانات در بورس‌های پیشرفته اغلب طبیعی تلقی می‌شوند، اما در بازارهای نوظهور مانند ایران، پرسش‌هایی درباره «دستکاری قیمت» مطرح است. این مقاله به بررسی ریشه‌های این نوسانات و راهکارهای کاهش ریسک آن می‌پردازد.



１. جمعه جادوگر: چه بر سر بورس‌های جهانی می‌آید؟

در بازارهای بزرگی مانند نیویورک (NYSE)، چهار بار در سال پدیده‌ای به نام «جمعه جادوگر» (Quadruple Witching) رخ می‌دهد. در این روزها، چهار نوع قرارداد مشتقه (اختیار معامله سهام، اختیار معامله شاخص، آتی سهام و آتی شاخص) همزمان منقضی می‌شوند.

- آمار جالب: در جمعه جادوگر دسامبر ۲۰۲۳، حجم معاملات بورس نیویورک ۴۰ درصد نسبت به روزهای عادی افزایش یافت و شاخص S&P 500 نوسانی ۱.۸ درصدی را تجربه کرد.
- علت نوسان: تعدیل موقعیت‌های باز (بستن یا تمدید قراردادها توسط سرمایه‌گذاران) و پویایی طبیعی عرضه و تقاضا، دلیل اصلی این نوسانات است.



۲. بورس ایران: بستری آسیب‌پذیر برای دستکاری؟

بازار اختیار معامله در بورس تهران نسبت به همتایان جهانی خود عمق کمتری دارد. عمق بازار (توانایی جذب سفارش‌های بزرگ بدون تغییر شدید قیمت) در ایران پایین است، چرا که تعداد بازیگران اصلی محدود و نقدشوندگی پایین می‌باشد.

نمونه عینی:

- در سررسید اختیار معامله (فولاد در ۲۱ دی ماه)،
شاخص کل بورس در دی ۱۴۰۲، شاهد نوسان ۳.۵ درصدی غیرمنتظره در آخرین ساعت معاملات بودیم، در حالی که میانگین نوسان روزانه این شاخص در آن ماه تنها ۱.۲ درصد بود.
- گزارش پژوهشکده مالی سازمان بورس در سال ۱۴۰۲ نشان می‌دهد ۴۰ درصد از نوسانات غیرعادی در سررسید آپشن‌ها، الگوهای معاملاتی مشکوک (مانند حجم بالای سفارشات در دقایق پایانی) را نشان می‌دهند.


３. مرز باریک بین نوسان طبیعی و دستکاری

الف) بازارهای پیشرفته: نظارت، کلید کاهش ریسک

در بورس‌هایی مانند آلمان (Xetra)، نهادهای نظارتی با ابزارهایی مانند:
- الگوریتم‌های رصد معاملات (برای شناسایی سفارشات غیرعادی)
- اخطار خودکار به سرمایه‌گذاران در صورت تغییرات شدید قیمت
از دستکاری جلوگیری می‌کنند.

ب) بورس ایران: فقدان مکانیزم‌های کارآمد

- گزارش شفافیت اطلاعاتی: در ایران، داده‌های مربوط به موقعیت‌های باز آپشن‌ها با تأخیر منتشر می‌شوند.
- مثال نقص نظارتی: در شهریور ۱۴۰۱، یک نهاد حقوقی با ثبت سفارشات سنگین فروش در دقایق پایانی، قیمت پایانی سهام فولاد را ۲ درصد کاهش داد تا از اختیار فروش خود سود ببرد.



４. راهکارها: چگونه می‌توان بازار را امن‌تر کرد؟

الف) تقویت نظارت با فناوری

- راهکار جهانی: در بورس سنگاپور (SGX)، استفاده از هوش مصنوعی برای تحلیل الگوهای معاملاتی، دستکاری را ۳۰ درصد کاهش داده است.
- پیشنهاد برای ایران: راه‌اندازی سامانه‌ای مشابه «ساتیا» (نظارت الکترونیک بورس هند) برای رصد بلادرنگ معاملات.

ب) افزایش عمق بازار

- تجربه موفق ترکیه: معافیت مالیاتی برای بازارگردان‌ها در بورس استانبول، نقدشوندگی را ۲۵ درصد افزایش داد.
- پیشنهاد برای ایران: جذب بازارگردان‌های بین‌المللی با ارائه مشوق‌های ارزی.

ج) شفافیت اطلاعاتی

- انتشار لحظه‌ای داده‌های موقعیت‌های باز آپشن‌ها (مانند بورس شیکاگو CBOE).
- آموزش سرمایه‌گذاران خرد درباره تأثیر سررسید آپشن‌ها بر قیمت سهام.



５. جمع‌بندی: آینده بازار مشتقه ایران در گرو چه عواملی است؟

نوسانات قیمتی در سررسید آپشن‌ها ذاتاً غیرقابل حذف است، اما مرز بین «تعدیل طبیعی» و «دستکاری» به کیفیت نظارت و عمق بازار بستگی دارد.

- پرسش چالش‌برانگیز: آیا سازمان بورس ایران می‌تواند با الهام از تجربه بورس‌های پیشرفته، سررسید آپشن‌ها را از تهدید به فرصت تبدیل کند؟
- نکته امیدوارکننده: راه‌اندازی قراردادهای آتی سکه در سال‌های اخیر نشان می‌دهد ظرفیت بهبود زیرساخت‌های بازار مشتقه ایران وجود دارد.


منابع:

1. گزارش سالانه ۲۰۲۳ بورس اوراق بهادار نیویورک (NYSE)
2. پژوهشکده مالی سازمان بورس و اوراق بهادار ایران، «تحلیل نوسانات سررسید آپشن‌ها در سال ۱۴۰۲»
3. مطالعه تطبیقی بورس‌های ترکیه، هند و سنگاپور (منتشرشده در مجله بین‌المللی مالی اسلامی، ۲۰۲۳)

────

توجه:
این مقاله با استفاده از داده‌های واقعی و نمونه‌های عینی تهیه شده است. جهت اطلاعات بیشتر به سامانه رسمی سازمان بورس مراجعه کنید.


حمیدرضا نظری
──────────
@option_referenc

با سخنرانی امروز فک کنم شنبه کروز خودش ایرانخودرو رو پس بده.

mortezaebad

دوستان عزیز،
به نظرتون روند بازار در شرایط فعلی به چه سمت و سویی می‌ره؟ خوشحال می‌شیم بدون تعصب خاصی، نظرتون رو با ما به اشتراک بذارید.

#نظرسنجی‌هفتگی

@option_referenc

فردا ۲۰ بهمن شعب کشیک بانک‌ها در استان تهران فعال هستند

علیرضا قیطاسی دبیرکل شورای هماهنگی بانک‌های دولتی و نیمه دولتی:

باتوجه به تعطیلی بانک‌های استان تهران به دلیل کاهش دما و اعلام استانداری تهران فردا شعب کشیک بانک‌های استان تهران فعال هستند.

خروج ۱۵۰۰ میلیارد تومن از صندوق های فیکس کمتر از ۳۰ دقیقه

@option_referenc

بازگشایی حیرت آور صندوق های طلا

خوش به حال اونایی که ۱۳ ماه صفر طلا خریدن
@option_referenc

بريده اي از فيلم برادران ليلا

يك سيكل معيوب كه بارها تكرار شده است. سكه اي كه تا ٣٦ ميليون تومان رشد كرد. دلاري كه تا ٦٠٠٠٠ تومان افزايش داشت. يك سيكلي كه هر ٨ سال يك بار تكرار ولي اينبار هر سال شده است. مهم ترين عامل براي رشد قيمت دلار در كشور رشد بي رويه نقدينگي مي باشد. پولي كه بي اساس چاپ مي شود و با يك ضريب فزاينده به ٨٠٠٠ همت رسيده است. و به صورت ميانگين ماهانه ٢ تا ٢/٥ درصد در حال رشد است.
صحبت زياد است و فرصت كم.....
حباب عمر من و توست که برای هیچکس مهم نیست

@option_referenc

موضوع: معرفی /تغییر در ترکیب اعضای هیئت مدیره/مدیر عامل شرکت ايران خودرو - نماد: خودرو

@option_referenc

#آموزشی
سطح #میانه

انواع استراتژی‌های هجینگ در بازار اختیار معامله

مقدمه:
در بازارهای مالی، نوسانات قیمت می‌توانند باعث زیان‌های قابل‌توجهی شوند. یکی از راه‌های مدیریت ریسک، استفاده از هجینگ (Hedging) در بازار اختیار معامله است. هجینگ به معنای اتخاذ موقعیت‌هایی است که زیان‌های احتمالی یک دارایی را کاهش دهد. در این مطلب، به بررسی انواع استراتژی‌های هجینگ در اختیار معامله می‌پردازیم.

---

۱. هجینگ با خرید اختیار فروش (Protective Put)
کاربرد: مناسب برای کسانی که سهام دارند اما نگران افت قیمت هستند.
روش: خرید اختیار فروش (Put Option) برای دارایی پایه.
مزیت: اگر قیمت سهم کاهش یابد، اختیار فروش سودآور می‌شود و زیان را جبران می‌کند.
مثال: شما سهامی را به قیمت ۵۰۰۰ تومان دارید و نگران افت قیمت آن هستید، پس یک قرارداد اختیار فروش با قیمت اعمال ۴۸۰۰ تومان خریداری می‌کنید. اگر قیمت سهم افت کند، سود اختیار فروش ضرر شما را جبران می‌کند.

---
۲. هجینگ با اختیار خرید محافظتی (Protective Call)
کاربرد: مناسب برای فروشندگان استقراضی (Short Sellers) که نگران افزایش قیمت هستند.
روش: خرید اختیار خرید (Call Option) برای پوشش ریسک افزایش قیمت.
مزیت: اگر قیمت سهم بالا برود، اختیار خرید سود ایجاد می‌کند و از ضرر موقعیت استقراضی جلوگیری می‌کند.
مثال: شما سهمی را در قیمت ۵۰۰۰ تومان شورت کرده‌اید و برای پوشش ریسک، یک اختیار خرید با قیمت اعمال ۵۲۰۰ تومان می‌خرید. اگر قیمت سهم افزایش یابد، سود این قرارداد زیان شما را کاهش می‌دهد.

---

۳. هجینگ با استراتژی Collar
کاربرد: مناسب برای سرمایه‌گذارانی که سهام دارند و می‌خواهند بدون هزینه زیاد از آن محافظت کنند.
روش: خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید.
مزیت: ترکیب این دو موقعیت باعث کاهش هزینه‌های هجینگ می‌شود.
مثال: شما سهمی به قیمت ۵۰۰۰ تومان دارید. یک اختیار فروش با قیمت اعمال ۴۸۰۰ تومان خریداری می‌کنید و هم‌زمان یک اختیار خرید با قیمت اعمال ۵۲۰۰ تومان می‌فروشید. این کار باعث می‌شود هزینه بیمه (Protective Put) کاهش یابد.

---

۴. هجینگ با اسپردهای گاوی و خرسی (Bull & Bear Spreads)
کاربرد: مناسب برای کسانی که روند ملایمی را در بازار پیش‌بینی می‌کنند و می‌خواهند ریسک خود را مدیریت کنند.
روش:
- اسپرد گاوی (Bull Spread): خرید یک اختیار خرید با قیمت اعمال پایین و فروش یک اختیار خرید با قیمت اعمال بالاتر.
- اسپرد خرسی (Bear Spread): خرید یک اختیار فروش با قیمت اعمال بالا و فروش یک اختیار فروش با قیمت اعمال پایین.
مزیت: این روش‌ها ریسک و هزینه را کاهش می‌دهند اما در عوض سود نیز محدود خواهد بود.

---

جمع‌بندی:
هجینگ یکی از مهم‌ترین مهارت‌هایی است که معامله‌گران اختیار معامله باید یاد بگیرند. با استفاده از روش‌های مناسب هجینگ، می‌توان ریسک سرمایه‌گذاری را کنترل کرد و از نوسانات شدید بازار در امان ماند. استراتژی مناسب به هدف، میزان ریسک‌پذیری و شرایط بازار بستگی دارد.



تا به حال از کدام استراتژی هجینگ استفاده کرده‌اید؟


برای مطالعه مطالب بیشتر، کانال آپشن رفرنس را دنبال کنید.

@optionreference