Итоги недели на рынке РФ
🇷🇺 Ключевым событием уходящей недели стало заседание ЦБ, которое перечеркнуло планы инвесторов на предновогоднее ралли. Снижение ставки на 50 б.п. до 16% и ястребиная риторика главы Банка России, намекают на сохранение жесткой ДКП в 2026 году. Инвесторам стоит набраться терпения, чтобы увидеть импульсное восстановление рынка.
Рынок нефти продолжает штормить. По данным аналитиков из Argus, скидка на российскую нефть Urals уже составляет чуть ли не $25, и это на фоне падения самой Brent на отметку в $60. Ситуация настораживает, надо бы разобраться в ней подробнее в одной из моих будущих статей.
🛢 Несмотря на сложнейшую ситуацию в секторе, рекордное санкционное давление и слабость валюты, наши нефтяники чувствуют себя уверенно. За неделю акции Роснефти прибавили 0,9%, Лукойл потяжелел на 3,1%, Газпромнефть почти на 4%. Отстает лишь Татнефть со своими 3,3% падением. Инвесторы не спешат распродавать сектор, надеясь на разворот сентимента.
Золотодобытчики тоже неплохо завершили неделю. Цены на драгметалл вновь подошли вплотную к своим историческим максимумам на $4380 за тройскую унцию. Мировые ЦБ явно не рапортуют о возобновлении закупок золота в резервы, однако отраслевые аналитики по косвенным признакам видят восстановление спроса. Полюс за неделю прибавил 1%, ЮГК разогнали инсайдеры на 9,4%, лишь Селигдар, загруженный долгом, на ставку отреагировал падением на 0,7%.
🏛 Финансовый сектор закрыл неделю разнонаправленно. Флагманы в лице Сбера и Т-Технологий снизились на 1,8% и 1,7% соответственно. Примечательно, что акции ВТБ выросли на 1,6%, а Совкомбанк на 0,2%. Новичок на бирже - Дом РФ растет на 3,8%, но в целом скромное снижение ключа может вызывать повышенные резервы под кредитные убытки в будущем, поэтому я бы не спешил с выводами и сосредоточился на флагманах сектора.
Во вторник закончил работу над Стратегией 2026. Это настоящее исследование, которое затронуло все идеи и тренды на рынке, а также представило фаворитов на 2026 год. Моя самая масштабная работа, размером в 25 наших стандартных статей. Стратегия подготовлена специально для ИнвестТема Premium, а еще провели с подписчиками Стратегический вебинар, дабы подготовиться к 2026 году.
Также на прошедшей неделе разобрал для вас Транснефть, НМТП, стратегию Ленты и парочку интересных инструментов. На следующей вас ждет еще больше полезной аналитики, впрочем, как и всегда.
Всем хороших выходных!
ИнвестТема
Рынок нефти продолжает штормить. По данным аналитиков из Argus, скидка на российскую нефть Urals уже составляет чуть ли не $25, и это на фоне падения самой Brent на отметку в $60. Ситуация настораживает, надо бы разобраться в ней подробнее в одной из моих будущих статей.
Золотодобытчики тоже неплохо завершили неделю. Цены на драгметалл вновь подошли вплотную к своим историческим максимумам на $4380 за тройскую унцию. Мировые ЦБ явно не рапортуют о возобновлении закупок золота в резервы, однако отраслевые аналитики по косвенным признакам видят восстановление спроса. Полюс за неделю прибавил 1%, ЮГК разогнали инсайдеры на 9,4%, лишь Селигдар, загруженный долгом, на ставку отреагировал падением на 0,7%.
🏛 Финансовый сектор закрыл неделю разнонаправленно. Флагманы в лице Сбера и Т-Технологий снизились на 1,8% и 1,7% соответственно. Примечательно, что акции ВТБ выросли на 1,6%, а Совкомбанк на 0,2%. Новичок на бирже - Дом РФ растет на 3,8%, но в целом скромное снижение ключа может вызывать повышенные резервы под кредитные убытки в будущем, поэтому я бы не спешил с выводами и сосредоточился на флагманах сектора.
Во вторник закончил работу над Стратегией 2026. Это настоящее исследование, которое затронуло все идеи и тренды на рынке, а также представило фаворитов на 2026 год. Моя самая масштабная работа, размером в 25 наших стандартных статей. Стратегия подготовлена специально для ИнвестТема Premium, а еще провели с подписчиками Стратегический вебинар, дабы подготовиться к 2026 году.
Также на прошедшей неделе разобрал для вас Транснефть, НМТП, стратегию Ленты и парочку интересных инструментов. На следующей вас ждет еще больше полезной аналитики, впрочем, как и всегда.
Всем хороших выходных!
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Жду дивиденды от Газпрома / Золотой вексель / Отличный год для Сбера
Сегодня у меня на разборе два гиганта. Изучаем перспективы Сбербанка и Газпрома. Поговорим о трендах на рынке нефти и газа, в банковском секторе и захватим еще один интересный инструмент.
Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇
YouTube | VK Видео | Rutube | Дзен
Тайминги:
00:18 Газпром
03:00 Золотой вексель
06:30 Сбербанк
❤️ Не забывайте ставить лайк под видео. Спасибо за поддержку!
Сегодня у меня на разборе два гиганта. Изучаем перспективы Сбербанка и Газпрома. Поговорим о трендах на рынке нефти и газа, в банковском секторе и захватим еще один интересный инструмент.
Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇
YouTube | VK Видео | Rutube | Дзен
Тайминги:
00:18 Газпром
03:00 Золотой вексель
06:30 Сбербанк
❤️ Не забывайте ставить лайк под видео. Спасибо за поддержку!
Газпром - дивиденды на подходе?
Говорят, если визуализировать свое желание, то оно обязательно сбудется😂 Так и мы с этими злополучными дивидендами. Ладно, шутки в сторону, давайте разберем отчет Газпрома за 9 месяцев 2025 года, основные тренды на газовом рынке и перспективы монополиста. Без иллюзий, строго по цифрам.
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 4,5% до 7,2 трлн рублей. При этом выручка от продажи газа незначительно выросла за 9 месяцев. Несмотря на падение цен на природный газ в Европе в преддверии зимнего сезона ниже $335 за тыс кубов впервые с апреля 2024 года, объемы поставок сохраняются. Газпром регулярно отчитывается о рекордных поставках по «Силе Сибири» в Китай. Также поступательно растут продажи внутри страны.
Продажи сырой нефти ожидаемо снизились на 11,5% до 3,3 трлн рублей. Газпромнефть, как и прочие нефтяники, испытывают давление ценовой конъюнктуры. Скидки на Urals в российских западных портах выросли с $20,1-22,5 за барр в ноябре до $24,3-26,4 за барр в первой половине декабря. Концовка года и начало 2026 года также будут давить на результаты.
📊 А вот с ростом операционных расходов пока удается справляться. За 9 месяцев 2025 года они выросли всего на 1,4% до 6,1 трлн рублей. Вкупе с положительным сальдо финансовых доходов/расходов в сумме 468 млрд рублей, привели к росту чистой прибыли сразу на 11,8% до 1,2 трлн рублей. Примечательно, что по итогам года мы снова можем выйти на рекордные уровни по чистой прибыли в 1,5 трлн. Это дает нам P/E всего в 2 годовых прибыли.
За 9 месяцев накопленный дивиденд составил порядка 25 рублей на акцию, что ориентирует нас на 19% доходности. Как и прежде, я не исключаю рекомендации щедрых дивидендов, но зная наш регулятор, не удивлюсь отмене выплаты или изъятию их через разовый налог. К тому же Газпром может направить эти средства на инвестпрограмму, рассмотрение которой запланировано на 23 декабря. Еще вернемся к этому вопросу, а пока просто последим за котировками.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Говорят, если визуализировать свое желание, то оно обязательно сбудется
Продажи сырой нефти ожидаемо снизились на 11,5% до 3,3 трлн рублей. Газпромнефть, как и прочие нефтяники, испытывают давление ценовой конъюнктуры. Скидки на Urals в российских западных портах выросли с $20,1-22,5 за барр в ноябре до $24,3-26,4 за барр в первой половине декабря. Концовка года и начало 2026 года также будут давить на результаты.
Это ли не повод вернуться к выплате дивидендов. Особенно учитывая дефицит бюджета. По итогам 11 месяцев дефицит бюджета составил 4,27 трлн рублей и над его наполнением все чаще задумывается правительство. В прошлом году Минфин не закладывал дивиденды Газпрома в бюджет, в этом регулятор не исключил такой возможности.
За 9 месяцев накопленный дивиденд составил порядка 25 рублей на акцию, что ориентирует нас на 19% доходности. Как и прежде, я не исключаю рекомендации щедрых дивидендов, но зная наш регулятор, не удивлюсь отмене выплаты или изъятию их через разовый налог. К тому же Газпром может направить эти средства на инвестпрограмму, рассмотрение которой запланировано на 23 декабря. Еще вернемся к этому вопросу, а пока просто последим за котировками.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Что происходит с нефтью? Про нашу нефтянку пора забыть?
В своем эпохальном прогнозе до 2042 года Правительство РФ закладывает скромный рост нефтегазовых доходов - с 8,7 трлн рублей в 25-м году до 14 трлн в 42-м. Львиную долю доходов бюджета займет именно НЕнефтегаз. Что ж мы такого продадим на 90 трлн, интересно знать? Или это налоги?😳 Ладно, сегодня не об этом, сегодня я хочу поговорить о текущей ситуации на рынке нефти.
🛢 Итак, котировки нефти марки Brent с начала года потеряли порядка 23%. С пиков 2022 года схлопнулись вдвое до $61, вернувшись к уровням 2005 года. Двадцатилетний боковик - это пол беды, нас больше интересуют текущие тренды.
A mal tiempo, buena cara
Древняя венесуэльская пословица гласит: «Улыбайся несмотря ни на что». Только вот Мадуро в условиях «нефтяной блокады» не до смеха. США продолжают задерживать танкеры с венесуэльской нефтью, а авиация Трампа готова в любой момент нанести удар. Текущая расстановка сил не идет на пользу котировкам нефти, ведь в случае успеха Штатов это может привести к серьезному профициту нефти на мировом рынке.
أعْطَيْتْهُ صَبَعِي بَلَعَ ذُرْعِي.
Избыток нефти на рынке возникает еще и с подачи Саудовской Аравии. Расширение квот на добычу картеля ОПЕК+ на 137 тыс. баррелей в сутки в декабре - лишь продолжение тренда. Саудиты готовы залить рынок нефтью, с радостью вытеснив наши объемы. Тут идеально подойдет аравийская пословица: «Дай ему палец - руку по локоть откусит».
Еще один кусочек пазла - это стабилизация (хоть и хрупкая) конфликта между Израилем и Ираном. Все вышеупомянутые события и тренды приводят к переизбытку нефти на фоне скромного роста спроса: в 2026 году он может составить всего 1%. Этого же мнения придерживаются и аналитики из Goldman Sachs, которые ждут дальнейшего снижения среднегодовых цен на нефть марки Brent в 2026 году до уровня $56 за баррель, WTI - $52.
🤔 Традиционно волатильность цен на спотовом рынке наш регулятор гасил управляемой девальвацией рубля, однако в моменте он обеспокоен больше инфляцией, нежели наполнением бюджета. Вот и получается, что наши нефтяники остались без «курсовых драйверов», под санкционным прессом, с низкими ценами на нефть, да еще и с безумным спредом между ценами на Brent и нашу марку Urals. Дисконты уже достигают $25.
Текущая ситуация схожа с кризисом в «ковидный» 2020 год: нефтяные компании России останутся под давлением и продолжат снижать финансовые показатели. Однако угадать «точку разворота» сентимента у нас едва ли получится, поэтому я в своих портфелях парочку компаний продолжу удерживать, дожидаясь выхода из геополитического кризиса.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
В своем эпохальном прогнозе до 2042 года Правительство РФ закладывает скромный рост нефтегазовых доходов - с 8,7 трлн рублей в 25-м году до 14 трлн в 42-м. Львиную долю доходов бюджета займет именно НЕнефтегаз. Что ж мы такого продадим на 90 трлн, интересно знать? Или это налоги?
A mal tiempo, buena cara
Древняя венесуэльская пословица гласит: «Улыбайся несмотря ни на что». Только вот Мадуро в условиях «нефтяной блокады» не до смеха. США продолжают задерживать танкеры с венесуэльской нефтью, а авиация Трампа готова в любой момент нанести удар. Текущая расстановка сил не идет на пользу котировкам нефти, ведь в случае успеха Штатов это может привести к серьезному профициту нефти на мировом рынке.
أعْطَيْتْهُ صَبَعِي بَلَعَ ذُرْعِي.
Избыток нефти на рынке возникает еще и с подачи Саудовской Аравии. Расширение квот на добычу картеля ОПЕК+ на 137 тыс. баррелей в сутки в декабре - лишь продолжение тренда. Саудиты готовы залить рынок нефтью, с радостью вытеснив наши объемы. Тут идеально подойдет аравийская пословица: «Дай ему палец - руку по локоть откусит».
Еще один кусочек пазла - это стабилизация (хоть и хрупкая) конфликта между Израилем и Ираном. Все вышеупомянутые события и тренды приводят к переизбытку нефти на фоне скромного роста спроса: в 2026 году он может составить всего 1%. Этого же мнения придерживаются и аналитики из Goldman Sachs, которые ждут дальнейшего снижения среднегодовых цен на нефть марки Brent в 2026 году до уровня $56 за баррель, WTI - $52.
Текущая ситуация схожа с кризисом в «ковидный» 2020 год: нефтяные компании России останутся под давлением и продолжат снижать финансовые показатели. Однако угадать «точку разворота» сентимента у нас едва ли получится, поэтому я в своих портфелях парочку компаний продолжу удерживать, дожидаясь выхода из геополитического кризиса.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Облигации А101: шанс поймать баланс доходности и надёжности
Волатильность рынка акций вновь напомнила нам простую истину: диверсификация инвестпортфеля через надежные облигации помогает создать прочный фундамент, где рискованные активы уравновешиваются стабильными инструментами. Сегодня поговорим о свежем предложении от одного из флагманов столичного девелопмента - компании А101.
💼 Итак, 24 декабря эмитент планирует открыть книгу заявок на два облигационных выпуска объемом не менее 3 млрд рублей, сроком на 2 года, без амортизации и оферт. По выпуску серии БО-001P-02 ожидается ежемесячный фиксированный купон на уровне не более 18% годовых, что ориентирует на YTM доходность не выше 19,56% годовых. По выпуску серии БО-001P-03 ожидается переменный купон, привязанный к ключевой ставке с премией не более 4,5%.
Подкупает, что земельный банк компании сформирован без использования краткосрочных «бридж-займов». «Бриджи» - это головная боль большинства девелоперов в период высоких кредитных ставок, а Центробанк в пятницу в очередной раз акцентировал внимание, что будет медленно снижать ключевую ставку.
✅ Рейтинговые агентства АКРА, Эксперт РА и НКР дружно поставили эмитенту твёрдый «А+» со стабильным прогнозом, отмечая сильные рыночные позиции и высокую рентабельность. Примечательно, что остатки на счетах эскроу превышают проектное финансирование, и на этом фоне долговая нагрузка эмитента является одной из самых низких в отрасли.
А101 представляет собой интересный кейс, соединяющий приемлемую долговую нагрузку и высокую доходность по облигациям. Конечно, окончательное решение - за вами, но я определённо буду следить за этим размещением с особым вниманием.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Волатильность рынка акций вновь напомнила нам простую истину: диверсификация инвестпортфеля через надежные облигации помогает создать прочный фундамент, где рискованные активы уравновешиваются стабильными инструментами. Сегодня поговорим о свежем предложении от одного из флагманов столичного девелопмента - компании А101.
А101 известна не просто строительством жилых кварталов, но и созданием комплексов с полноценной инфраструктурой - от школ и детских садов до поликлиник и удобных транспортных развязок. Такой подход превращает квадратные метры в востребованное жильё, а востребованность, как известно, рождает финансовую устойчивость.
Подкупает, что земельный банк компании сформирован без использования краткосрочных «бридж-займов». «Бриджи» - это головная боль большинства девелоперов в период высоких кредитных ставок, а Центробанк в пятницу в очередной раз акцентировал внимание, что будет медленно снижать ключевую ставку.
А101 представляет собой интересный кейс, соединяющий приемлемую долговую нагрузку и высокую доходность по облигациям. Конечно, окончательное решение - за вами, но я определённо буду следить за этим размещением с особым вниманием.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Европейская электротехника - разбор отчета за 9 месяцев 2025 года
Многие просили обратить внимание на Европейскую электротехнику, учитывая памп акций в декабре. У компании есть потенциал для замещения ушедших после 2022 года западных сервисных компаний, но так ли это на самом деле? Сегодня у меня на руках отчёт компании, давайте разбираться.
🎛 Итак, выручка компании за последние 9 месяцев увеличилась на 23,1% до 5,7 млрд рублей, чистая прибыль на 53,5% до 0,5 млрд рублей. Рост прибыли в первую очередь обеспечен налоговым эффектом. У компании возник налоговый доход в размере 48,3 млн рублей, против расхода в 12,4 млн годом ранее. Эта бумажная статья призвана погашать временные разницы между начислением и уплатой налога. Однако на фоне роста выручки и сохранения маржинальности прибыль даже с учетом корректировок растет.
📊 В сильном падении цен на акции нет никакого подвоха. В начале 2024 года капитализация Евроэлтеха составляла ~14 млрд рублей при годовой чистой прибыли в 0,6 млрд (P/E = 23). В период с 2022 по 2024 год акции взлетели с 5 до 29 руб. Это ралли происходило на фоне активного внимания телеграм-каналов, которые выделяли компанию, как одного из основных бенефициаров импортозамещения.
Действительно, в 2022 году выручка выросла на 56%, а чистая прибыль на 132%. Однако уже в 2023 году последовала незначительная коррекция результатов, а в 2024-2025 годах темпы роста бизнеса вернулись к докризисным значениям. На этом фоне наступило массовое разочарование и инвесторы принялись распродавать бумаги.
💰 Сейчас Европейская электротехника торгуется с P/E = 5,8. Дивиденды компания платит, но доходность по последним выплатам составляет скромные 2,7% годовых. Если компания вернётся к выплате 50% от чистой прибыли, то ДД может составить ~8,3%. Правда в ближайшее время это маловероятно.
Плохая ли это компания? С учетом текущих вводных - нет. Однако однозначно сказать, что в ней есть интерес, нельзя. Она явно лучше многих бумаг, очевидных ред-флагов нет, но и инвестиционного драйвера тоже не наблюдается. Поэтому я пока прохожу мимо этого бизнеса.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Многие просили обратить внимание на Европейскую электротехнику, учитывая памп акций в декабре. У компании есть потенциал для замещения ушедших после 2022 года западных сервисных компаний, но так ли это на самом деле? Сегодня у меня на руках отчёт компании, давайте разбираться.
Стоит отметить, что бизнес демонстрирует поступательный рост выручки и прибыли с 2019 года. Несмотря на это, с начала 2024 года котировки акций снизились в несколько раз - с уровней около 25 рублей до 9. Если всё так прекрасно, то почему бумаги падают?
Действительно, в 2022 году выручка выросла на 56%, а чистая прибыль на 132%. Однако уже в 2023 году последовала незначительная коррекция результатов, а в 2024-2025 годах темпы роста бизнеса вернулись к докризисным значениям. На этом фоне наступило массовое разочарование и инвесторы принялись распродавать бумаги.
Плохая ли это компания? С учетом текущих вводных - нет. Однако однозначно сказать, что в ней есть интерес, нельзя. Она явно лучше многих бумаг, очевидных ред-флагов нет, но и инвестиционного драйвера тоже не наблюдается. Поэтому я пока прохожу мимо этого бизнеса.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Ставка на дефицит премиальных офисов в Москве
Еще совсем недавно доходность в 25% годовых была нормой, но эти славные для инвесторов времена уже в прошлом. Особенно если речь идет о самых надежных активах, к которым относится недвижимость. По данным ЦБ РФ, только в третьем квартале 2025 года чистый приток средств в ЗПИФы на недвижимость вырос на 30%. Именно поэтому у меня на разборе один из таких инструментов - ЗПИФ «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость».
🏦 Что же скрывается под капотом этого ЗПИФа?
Офисное помещение площадью 1789 м² и 14 машино-мест в бизнес центре iCity в Москва Сити. Якорным инвестор фонда выступает финтех-группа IDF Eurasia, которая смогла приобрести актив с дисконтом к рынку в 32%. Продавцу срочно нужны были деньги, а группа воспользовалась ситуацией. На деловом языке это называется - «специальная ситуация», когда обстоятельства делают сделку для покупателя особенно выгодной.
Нам обещают доходность не менее 25% годовых. При этом компания планирует реализовать объект за год. Эти перспективы не выглядят туманными: в условиях дефицита премиальных офисных площадей Москвы спрос превышает предложение, а арендные ставки растут.
💼 Важно и то, что на финансовом рынке компании IDF Eurasia хорошо известны. В первую очередь держателям бондов, поскольку размещают облигации с щедрыми купонами и имеют безупречную репутацию. Компания строит экосистему с дифференцированной линейкой продуктов и бизнесов, и новый фонд недвижимости - один из элементов этого механизма.
Паи ЗПИФа «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость» (RU000A10CKQ9) уже доступны только квалифицированным инвесторам через приложения крупнейших брокеров (за исключением «Т-Инвестиций» - надеюсь, они скоро исправят это упущение).
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Еще совсем недавно доходность в 25% годовых была нормой, но эти славные для инвесторов времена уже в прошлом. Особенно если речь идет о самых надежных активах, к которым относится недвижимость. По данным ЦБ РФ, только в третьем квартале 2025 года чистый приток средств в ЗПИФы на недвижимость вырос на 30%. Именно поэтому у меня на разборе один из таких инструментов - ЗПИФ «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость».
Офисное помещение площадью 1789 м² и 14 машино-мест в бизнес центре iCity в Москва Сити. Якорным инвестор фонда выступает финтех-группа IDF Eurasia, которая смогла приобрести актив с дисконтом к рынку в 32%. Продавцу срочно нужны были деньги, а группа воспользовалась ситуацией. На деловом языке это называется - «специальная ситуация», когда обстоятельства делают сделку для покупателя особенно выгодной.
Нам обещают доходность не менее 25% годовых. При этом компания планирует реализовать объект за год. Эти перспективы не выглядят туманными: в условиях дефицита премиальных офисных площадей Москвы спрос превышает предложение, а арендные ставки растут.
Паи ЗПИФа «Свой Капитал - Коммерческая недвижимость» (RU000A10CKQ9) уже доступны только квалифицированным инвесторам через приложения крупнейших брокеров (за исключением «Т-Инвестиций» - надеюсь, они скоро исправят это упущение).
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Текущая ситуация на бирже
Индекс МосБиржи прочно обосновался в районе 2700 пунктов, словно натолкнулся на невидимую стену. Причиной заморозки стало отсутствие успехов на дипломатическом фронте, что традиционно держит инвесторов в напряжении.
📊 Росстат представил еженедельные данные по инфляции, сообщив о замедлении показателя до 5,7%. Для рынка такая статистика не стала неожиданностью, поэтому реакция на новость была сдержанной. Фондовый рынок будет ждать января, чтобы оценить эффект от повышения НДС и вероятность снижения ключевой ставки на первом заседании ЦБ в 2026 году, которое назначено на 13 февраля.
🏦 Банковский сектор продолжает посылать противоречивые сигналы. Возьмем, к примеру, ВТБ: норматив достаточности капитала по итогам ноября опустился до 9,44%. Для комфортной выплаты дивидендов показатель должен быть выше на 1%, и это ставит под сомнение дивидендные планы банка. Инвесторам стоит задуматься: не лучше ли обратить внимание на более устойчивые финучреждения, где запас прочности позволяет избегать риска балансирования на грани минимальных требований?
🔋 В газовой отрасли события разворачиваются по принципу «два шага вперед, один назад». С одной стороны, судоверфь Звезда передала Совкомфлоту первый отечественный ледокольный танкер класса Arc 7 - событие, которое могло бы порадовать акционеров Новатэка. С другой стороны, статистика Росстата говорит о сокращении производства СПГ на 3,3% за 11 месяцев. Газодобытчики вынуждены сокращать производство на фоне снижения экспорта в Европу и Азию, где усилилась конкуренция с американскими и австралийскими производителями СПГ, что привело к значительному снижению цен.
⛽️ Транснефть планирует сохранить объем прокачки нефти в 2026 году на уровне 2025 года. При этом по итогам текущего года показатель будет чуть ниже прошлогоднего, что связано с решением ОПЕК+ о сокращении добычи, о чем сообщил глава компании Николай Токарев. Учитывая, что в этом году тарифы на прокачку углеводородов у компании выросли на 9,9%, а инфляция по итогам года составит менее 6%, можно ожидать сохранения двузначной дивидендной доходности по акциям эмитента.
🌾 РЖД сообщило о рекорде ноября - погрузка удобрений достигла 5,9 млн тонн. Высокие экспортные цены на фоне сокращения запасов у фермеров Латинской Америки и Азии стимулируют отечественных производителей наращивать отгрузки. Фосагро имеет все шансы завершить год с сильными финансовыми показателями, даже крепкий рубль не способен перечеркнуть этот тренд.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема теперь и в МАХ📢
Индекс МосБиржи прочно обосновался в районе 2700 пунктов, словно натолкнулся на невидимую стену. Причиной заморозки стало отсутствие успехов на дипломатическом фронте, что традиционно держит инвесторов в напряжении.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема теперь и в МАХ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Газпромнефть - давление усиливается
Отчетность нефтяников за 9 месяцев 2025 года окончательно фиксирует: отрасль вошла в фазу затяжного сжатия маржи. На примере свежего отчета Газпромнефти по МСФО за 9 месяцев 2025 посмотрим, что именно ломается в экономике бизнеса, и чего разумно ждать дальше. Отчет уже на столе, так что пора заглянуть в тяжелую историю.
⛽️ Итак, выручка компании за отчетный период снизилась на 11% до 2,7 трлн рублей. На фоне крепкого рубля и слабых цен на нефть рублевая цена барреля за год ощутимо просела. Именно этот фактор стал ключевым источником давления на финансовый результат.
Операционная прибыль за 9 месяцев рухнула на 40% с 538 млрд до 319 млрд рублей. Выручка снизилась умеренно, а вот затраты оказались куда более инертными. Административные и коммерческие расходы продолжают расти, амортизация увеличивается вслед за капвложениями. Классический эффект операционного рычага в циклическом бизнесе - при падении цены прибыль схлопывается быстрее выручки.
📊 Чистая прибыль, относимая к акционерам Газпромнефти, сократилась на 38% до 234 млрд рублей. Если смотреть на совокупную чистую прибыль группы, падение еще глубже, почти 47%. Давление усиливает и фискальная часть: налоговая нагрузка остается высокой, а маневры государства в нефтянке традиционно работают не в пользу миноритариев.
Операционный денежный поток снизился почти на треть, а положительный эффект был частично сохранен за счет активной работы с оборотным капиталом - ускорения сборов дебиторки и растягивания платежей поставщикам. Свободный денежный поток сократился более чем на 60% до 110 млрд руб., и без выжимания оборотного капитала на +87,6 млрд руб. был бы близок к нулю.
Газпромнефть - сильный бизнес в слабой фазе цикла. Компания является бенефициаром девальвации рубля и роста нефти, но при текущих вводных эти факторы работают против нее. Рынок оценивает компанию относительно справедливо и ждет макроразворота. Мультипликаторы тут можно даже не считать, потому что впереди точно будет плохой квартал, и может быть, даже не один. Я в таких условиях предпочитаю подождать более слабые отчеты за 4-й квартал и возвращаться к идее ближе к развороту валюты и нефти.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Отчетность нефтяников за 9 месяцев 2025 года окончательно фиксирует: отрасль вошла в фазу затяжного сжатия маржи. На примере свежего отчета Газпромнефти по МСФО за 9 месяцев 2025 посмотрим, что именно ломается в экономике бизнеса, и чего разумно ждать дальше. Отчет уже на столе, так что пора заглянуть в тяжелую историю.
Операционная прибыль за 9 месяцев рухнула на 40% с 538 млрд до 319 млрд рублей. Выручка снизилась умеренно, а вот затраты оказались куда более инертными. Административные и коммерческие расходы продолжают расти, амортизация увеличивается вслед за капвложениями. Классический эффект операционного рычага в циклическом бизнесе - при падении цены прибыль схлопывается быстрее выручки.
Операционный денежный поток снизился почти на треть, а положительный эффект был частично сохранен за счет активной работы с оборотным капиталом - ускорения сборов дебиторки и растягивания платежей поставщикам. Свободный денежный поток сократился более чем на 60% до 110 млрд руб., и без выжимания оборотного капитала на +87,6 млрд руб. был бы близок к нулю.
Долговая нагрузка пока остается управляемой, процентные расходы растут умеренно до 53,4 млрд рублей против 49,2 млрд годом ранее, но пространство для ошибок сужается. При сохранении текущей конъюнктуры 4 квартал 2025 года и начало 2026-го вряд ли принесут сюрпризы со знаком плюс.
Газпромнефть - сильный бизнес в слабой фазе цикла. Компания является бенефициаром девальвации рубля и роста нефти, но при текущих вводных эти факторы работают против нее. Рынок оценивает компанию относительно справедливо и ждет макроразворота. Мультипликаторы тут можно даже не считать, потому что впереди точно будет плохой квартал, и может быть, даже не один. Я в таких условиях предпочитаю подождать более слабые отчеты за 4-й квартал и возвращаться к идее ближе к развороту валюты и нефти.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🎄 Друзья, приближается Новый год, а значит настало время для нашей традиционной скидочной акции на подключение Premium доступа к нашему закрытому сообществу, которое развивается и добавляет эффективности вашим инвестициям.
Premium дает доступ к моим портфелям, сделкам, вебинарам и уникальной аналитике. А учитывая текущую ситуацию, лучше оставаться в команде более опытных коллег.
Новогодние тарифы на Premium подписку:
1️⃣ месяц -1980 1700 ₽
3️⃣ месяца -4600 4100 ₽ (1367 ₽/мес)
6️⃣ месяцев -6900 6200 ₽ (1033 ₽/мес)
🔥 Годовой + месяц в подарок -10800 9900 ₽ (762 ₽/мес)
🎁 При выборе годового тарифа месяц вы получаете в подарок. Итого подписка будет на 13 месяцев. А еще вы получите доступ к моему закрытому каналу по криптовалютам ИнвестТема PRO, также сроком на один год.
❗️В январе цена на Premium будет значительно повышена, поэтому у вас сейчас есть уникальный шанс воспользоваться скидкой и прокачать себя и свои портфели.
Подключить Premium со скидкой 👉🏻 пишите мне в личку @Trader_31, я сброшу все инструкции.
Premium дает доступ к моим портфелям, сделкам, вебинарам и уникальной аналитике. А учитывая текущую ситуацию, лучше оставаться в команде более опытных коллег.
Новогодние тарифы на Premium подписку:
1️⃣ месяц -
3️⃣ месяца -
6️⃣ месяцев -
🔥 Годовой + месяц в подарок -
🎁 При выборе годового тарифа месяц вы получаете в подарок. Итого подписка будет на 13 месяцев. А еще вы получите доступ к моему закрытому каналу по криптовалютам ИнвестТема PRO, также сроком на один год.
❗️В январе цена на Premium будет значительно повышена, поэтому у вас сейчас есть уникальный шанс воспользоваться скидкой и прокачать себя и свои портфели.
Подключить Premium со скидкой 👉🏻 пишите мне в личку @Trader_31, я сброшу все инструкции.
Есть ли идея в акциях…?
Такое название получила новая рубрика на моем YouTube канале. В коротких вертикальных видео я в ненавязчивом экспресс формате разбираю инвест-идеи в акциях отечественных компаний. Эти разборы уже вышли на канале👇
Разбор Лукойла + ссылка в ВК
Разбор Сбербанка + ссылка в ВК
Разбор Газпрома + ссылка в ВК
Разбор Полюса + ссылка в ВК
Разбор Мосбиржи + ссылка в ВК
Разбор Норникеля готовится…
Если у вас есть желание смотреть такие видео прям тут в Telegram, можете проголосовать за канал и я буду публиковать сториз с инвест-идеями. Ссылочка для голосования 👉🏻 https://news.1rj.ru/str/particular_trader?boost
Такое название получила новая рубрика на моем YouTube канале. В коротких вертикальных видео я в ненавязчивом экспресс формате разбираю инвест-идеи в акциях отечественных компаний. Эти разборы уже вышли на канале👇
Разбор Лукойла + ссылка в ВК
Разбор Сбербанка + ссылка в ВК
Разбор Газпрома + ссылка в ВК
Разбор Полюса + ссылка в ВК
Разбор Мосбиржи + ссылка в ВК
Разбор Норникеля готовится…
Если у вас есть желание смотреть такие видео прям тут в Telegram, можете проголосовать за канал и я буду публиковать сториз с инвест-идеями. Ссылочка для голосования 👉🏻 https://news.1rj.ru/str/particular_trader?boost
Роснефть - слишком оптимистичная оценка
Не так давно мы с вами прожарили нефтяной сектор, выделив основные проблемы, с которыми сталкиваются компании. Сегодня у меня на столе отчет крупнейшего нефтяника России за 9 месяцев 2025 года. Предлагаю еще раз пробежаться по перспективам эмитента, поговорить о трендах отрасли и посчитать, хоть и скромные, но дивиденды.
⛽️ Итак, выручка Роснефти за отчетный период ожидаемо снизилась на 17,8% до 6,3 трлн рублей. Компания под конец года вновь стала фигурантом пакета антироссийских санкций. К тому же США продолжат оказывать давление на Индию - один из ключевых рынок для Роснефти. Пошлины заставляют индийские НПЗ аккуратно закупаться российской нефтью, и что самое главное, делают это они с огромной скидкой.
При этом расходная часть все еще высокая. За 9 месяцев операционные расходы снизились всего на 8,3% до 5,5 трлн рублей. Не помогло и снижение налога на прибыль с 379 млрд рублей до 205 млрд. В итоге чистая прибыль компании упала сразу на 70,1% до 277 млрд рублей, а скорректированный свободный денежный поток на 45% до 591 ярда.
💰 Роснефть выплачивает 50% от чистой прибыли в качестве дивидендов. Учитывая выплату промежуточных дивидендов в размере 11,56 рублей на акцию (дивидендная доходность составила 2,9%), едва ли отечественным инвесторам стоит рассчитывать на выплату финальной части. Даже если компания решится выплатить остаток, доходность составит скромные 1-2%.
Нефтяной сектор - не самая лучшая идея на 2026 год. В идеале нам нужно дождаться разворота сентимента, чтобы формировать идеи, либо падения цен на акции нефтяников, ведь в момент они оценены слишком оптимистично. Я в своем портфеле продолжаю держать Роснефть, но не спешу наращивать позиции.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Не так давно мы с вами прожарили нефтяной сектор, выделив основные проблемы, с которыми сталкиваются компании. Сегодня у меня на столе отчет крупнейшего нефтяника России за 9 месяцев 2025 года. Предлагаю еще раз пробежаться по перспективам эмитента, поговорить о трендах отрасли и посчитать, хоть и скромные, но дивиденды.
Как я уже отмечал в вышесказанном исследовании, скидки на российскую нефть достигли безумных $25, что и привело к существенному падению выручки. К тому же Роснефть не может воспользоваться положительными курсовыми переоценками. Наш регулятор все еще сдерживает рост валюты, разворот по которой стоит ожидать лишь в 2026 году.
При этом расходная часть все еще высокая. За 9 месяцев операционные расходы снизились всего на 8,3% до 5,5 трлн рублей. Не помогло и снижение налога на прибыль с 379 млрд рублей до 205 млрд. В итоге чистая прибыль компании упала сразу на 70,1% до 277 млрд рублей, а скорректированный свободный денежный поток на 45% до 591 ярда.
Нефтяной сектор - не самая лучшая идея на 2026 год. В идеале нам нужно дождаться разворота сентимента, чтобы формировать идеи, либо падения цен на акции нефтяников, ведь в момент они оценены слишком оптимистично. Я в своем портфеле продолжаю держать Роснефть, но не спешу наращивать позиции.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Сбербанк - кейс мне все еще нравится
По прогнозам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в России до октября 2026 года может возникнуть системный банковский кризис. Это ситуация, когда доля проблемных активов в банковской системе превышает 10%, а клиенты массово снимают деньги со счетов и вкладов. На примере отчета Сбера по РПБУ за 11 месяцев 2025 года разберемся в ситуации детальнее.
💸 Итак, несмотря на сложную конъюнктуру, Сбер нарастил чистые процентные доходы за отчетный период на 17,3% до 2,8 трлн рублей. Этого удалось достичь благодаря росту объемов работающих активов. Банк умело пользуется своим доминирующим положением на рынке и удерживает высокую процентную маржу и рентабельность капитала в 22,5%.
Чистые комиссионные доходы ожидаемо снизились на 2,7% до 656,2 млрд рублей в основном за счет высокой базы прошлого года и изменения подхода к признанию доходов по ряду корпоративных клиентов. Тем не менее розничный кредитный портфель банка вырос на 6,5% за 11 месяцев до 18,6 трлн рублей.
В отчетном периоде Сберу не потребовались средства на покрытие кредитных убытков, поэтому расходы на резервы снизились сразу на 31,1% до -491,3 млрд рублей. Вкупе с умеренным ростом операционных расходов это привело к росту чистой прибыли на 8,5% до рекордных 1,6 трлн рублей.
💰 Растущая прибыль и приверженность банка к выплате дивидендов на уровне 50% от чистой прибыли, ориентирует нас на повторение щедрых выплат по итогам этого года. По прогнозам аналитиков, размер дивиденда Сбербанка за 2025 год составит 37,2 рубля на акцию, что даст 12,2% доходности.
Кейс в Сбере содержит в себе растущие финансовые метрики, уверенную фундаментальную основу для этого, низкие мультипликаторы (P/E в 4,1; P/BV в 0,9) и высокие дивиденды. Лично мне, идея в Сбербанке кажется все еще актуальной, я свои позиции держу. Ну а что до банковского кризиса, то снижение ключевой ставки призвано сдержать негативный эффект. Понаблюдаем за ситуацией в следующем году.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
По прогнозам Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), в России до октября 2026 года может возникнуть системный банковский кризис. Это ситуация, когда доля проблемных активов в банковской системе превышает 10%, а клиенты массово снимают деньги со счетов и вкладов. На примере отчета Сбера по РПБУ за 11 месяцев 2025 года разберемся в ситуации детальнее.
Чистые комиссионные доходы ожидаемо снизились на 2,7% до 656,2 млрд рублей в основном за счет высокой базы прошлого года и изменения подхода к признанию доходов по ряду корпоративных клиентов. Тем не менее розничный кредитный портфель банка вырос на 6,5% за 11 месяцев до 18,6 трлн рублей.
В отчетном периоде Сберу не потребовались средства на покрытие кредитных убытков, поэтому расходы на резервы снизились сразу на 31,1% до -491,3 млрд рублей. Вкупе с умеренным ростом операционных расходов это привело к росту чистой прибыли на 8,5% до рекордных 1,6 трлн рублей.
И все это на фоне сохранения высокой достаточности общего капитала Н1.0. Он составил на конец ноября 13,2%, прибавив 0,4 п.п., при нормативе в 8%. Сбер удерживает один из лучших показателей в отрасли, подтверждая свое звание флагмана банковской системы.
Кейс в Сбере содержит в себе растущие финансовые метрики, уверенную фундаментальную основу для этого, низкие мультипликаторы (P/E в 4,1; P/BV в 0,9) и высокие дивиденды. Лично мне, идея в Сбербанке кажется все еще актуальной, я свои позиции держу. Ну а что до банковского кризиса, то снижение ключевой ставки призвано сдержать негативный эффект. Понаблюдаем за ситуацией в следующем году.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, 2025 год идет к своему завершению, а я прихожу к вам с традиционными поздравлениями. Надеюсь, что 2026 год станет настоящим подарком для отечественных инвесторов и принесет толи́ку мира в наши дома.
🎄 Искренне хочу пожелать здоровья вам и вашим близким, мирного неба над головой, а рыночные доходности приложатся. С Наступающим!
Всегда ваш, Литвинов Владимир
и его ИнвестТема
Всегда ваш, Литвинов Владимир
и его ИнвестТема
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги 2025 года. Часть 1/3
Друзья, рад приветствовать вас на страницах моего блога в новом году! По традиции на этой короткой праздничной неделе я опубликую серию статей, в которых мы подведем итоги 2025 года в разрезе секторов и отраслей.
Итак, индекс Мосбиржи за 2025 год потерял 4%. Геополитическая неопределенность и все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не позволяют рынку уверенно развернуться. Индекс полной доходности «нетто» (MCFTRR) показал скромную динамику в 1,9%, а вот мой флагманский портфель значительно опередил индексы и вырос на 10,7% благодаря грамотно подобранным активам с фундаментально обоснованной ценностью и диверсификации по инструментам. Далее пройдемся по отраслям.
Нефтегазовый сектор (MOEXOG)
Сектор в 2025 году повторил динамику 2024-го, снизившись на 12,3%. Причем цифры довольно сдержанные, учитывая весь негатив, обрушившийся на отрасль. Я уже не говорю про рекордный спред нашей марки Urals. Меня больше интересует, как будут вести себя спотовая цена на нефть и курс рубля в 2026 году. Даже легкая девальвация способна «вернуть к жизни» нефтянку. Внимательно смотрю за Лукойлом, который может получить выгоду от продажи своих зарубежных активов - если, конечно, сможет найти покупателя.
Металлы и добыча (MOEXMM)
На удивление одним из самых стойких в 2025 году оказался индекс металлов и добычи, потерявший 1,5%. Правда, компании завершили год разнонаправленно. Сталевары и угольщики находятся в кризисе, а вот майнеры драгметаллов раллировали вслед за ценами на свою продукцию. Золото превысило исторический максимум (ATH), достигнув $4500, что потянуло за собой Полюс, прибавивший более 70% за год. В одном из своих портфелей я продолжаю держать акции Полюса, а вот от Норникеля пока сторонюсь. ГМК, кстати, на фоне пампа корзины металлов на спотовом рынке также завершает год в плюсе, поддерживая отраслевой индекс.
Финансовый сектор (MOEXFN)
2025 год оказался для инвесторов в сектор не самым удачным - по итогам года индекс «похудел» на 7,5%. В 2026 год он входит в фазу умеренного восстановления. Регуляторное давление, сформированное в период сверхжесткой ДКП, постепенно ослабевает, что удержит результаты банков от существенного падения. На них я и делаю ключевую ставку. Сбер и Т-Технологии - мои фавориты. Для других компаний сектора 2026 год станет не менее тяжелым испытанием.
Все события, тренды и сектора тяжело уместить в одной статье, поэтому в следующих частях разберем: информационные технологии, транспортный, потребительский, строительный, телекоммуникации, электроэнергетика и химиков 🔜
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Друзья, рад приветствовать вас на страницах моего блога в новом году! По традиции на этой короткой праздничной неделе я опубликую серию статей, в которых мы подведем итоги 2025 года в разрезе секторов и отраслей.
Итак, индекс Мосбиржи за 2025 год потерял 4%. Геополитическая неопределенность и все еще жесткая денежно-кредитная политика ЦБ не позволяют рынку уверенно развернуться. Индекс полной доходности «нетто» (MCFTRR) показал скромную динамику в 1,9%, а вот мой флагманский портфель значительно опередил индексы и вырос на 10,7% благодаря грамотно подобранным активам с фундаментально обоснованной ценностью и диверсификации по инструментам. Далее пройдемся по отраслям.
Нефтегазовый сектор (MOEXOG)
Сектор в 2025 году повторил динамику 2024-го, снизившись на 12,3%. Причем цифры довольно сдержанные, учитывая весь негатив, обрушившийся на отрасль. Я уже не говорю про рекордный спред нашей марки Urals. Меня больше интересует, как будут вести себя спотовая цена на нефть и курс рубля в 2026 году. Даже легкая девальвация способна «вернуть к жизни» нефтянку. Внимательно смотрю за Лукойлом, который может получить выгоду от продажи своих зарубежных активов - если, конечно, сможет найти покупателя.
Металлы и добыча (MOEXMM)
На удивление одним из самых стойких в 2025 году оказался индекс металлов и добычи, потерявший 1,5%. Правда, компании завершили год разнонаправленно. Сталевары и угольщики находятся в кризисе, а вот майнеры драгметаллов раллировали вслед за ценами на свою продукцию. Золото превысило исторический максимум (ATH), достигнув $4500, что потянуло за собой Полюс, прибавивший более 70% за год. В одном из своих портфелей я продолжаю держать акции Полюса, а вот от Норникеля пока сторонюсь. ГМК, кстати, на фоне пампа корзины металлов на спотовом рынке также завершает год в плюсе, поддерживая отраслевой индекс.
Финансовый сектор (MOEXFN)
2025 год оказался для инвесторов в сектор не самым удачным - по итогам года индекс «похудел» на 7,5%. В 2026 год он входит в фазу умеренного восстановления. Регуляторное давление, сформированное в период сверхжесткой ДКП, постепенно ослабевает, что удержит результаты банков от существенного падения. На них я и делаю ключевую ставку. Сбер и Т-Технологии - мои фавориты. Для других компаний сектора 2026 год станет не менее тяжелым испытанием.
Все события, тренды и сектора тяжело уместить в одной статье, поэтому в следующих частях разберем: информационные технологии, транспортный, потребительский, строительный, телекоммуникации, электроэнергетика и химиков 🔜
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Итоги 2025 года. Часть 2/3
Продолжаем изучать итоги года в разрезе секторов на Московской бирже. Сегодня у нас еще одна партия отраслей.
Информационные технологии (MOEXIT)
В аутсайдерах 2025 год завершил IT-сектор, потерявший 18,5%. Попытки ужесточить налоговое регулирование, возросшие операционные расходы, слабый спрос на отечественные решения — все это сопутствовало компаниям сектора. Высокая ключевая ставка не только притормаживает экономику, но и заставляет бизнес экономить на IT-продукции. Отсюда и значительное падение темпов роста у производителей ПО.
Все эти тренды в 2026 году продолжатся. А вот объемы выручки маркетплейсов продолжают расти - на них у меня основной фокус внимания. Яндекс со своей экосистемой давно в портфеле, за Ozon’ом, который пытается выйти на прибыльный трек, все еще наблюдаю.
Транспортный сектор (MOEXTN)
Сектор показал сопоставимое с 2024 годом падение, и в 2025-м снизился еще на 11,1%. Компании столкнулись с глубокой структурной перестройкой. Далеко не все справляются с ней, но в целом ситуация в отрасли стабильная. Фаворитов особо выделить не могу, разве что у Транснефти остаются факторы инвестиционной привлекательности в виде дивидендов, да НМТП неплохо завершит год по финансам.
Потребительский сектор (MOEXCN)
За 2025 год индекс снизился на 1,2%. Учитывая поступательное снижение инфляции, в 2026 году следует ожидать замедления темпов роста бизнеса у большинства представителей отрасли. Впрочем, это не повод исключать их из портфелей: многие компании по-прежнему значительно недооценены рынком. Да и не факт, что мы не увидим нового инфляционного витка, разгоняемого растущими налогами. В секторе неплохо смотрятся NovaBev (бывшая Белуга), Лента и X5. По «пятерке» жду еще одну щедрую выплату, а затем — выход на плато по дивдоходности.
Поздравляю всех с наступающим Рождеством! Проведите это время с семьей, а к изучению оставшихся секторов вернемся в четверг. 🔜
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Продолжаем изучать итоги года в разрезе секторов на Московской бирже. Сегодня у нас еще одна партия отраслей.
Информационные технологии (MOEXIT)
В аутсайдерах 2025 год завершил IT-сектор, потерявший 18,5%. Попытки ужесточить налоговое регулирование, возросшие операционные расходы, слабый спрос на отечественные решения — все это сопутствовало компаниям сектора. Высокая ключевая ставка не только притормаживает экономику, но и заставляет бизнес экономить на IT-продукции. Отсюда и значительное падение темпов роста у производителей ПО.
Все эти тренды в 2026 году продолжатся. А вот объемы выручки маркетплейсов продолжают расти - на них у меня основной фокус внимания. Яндекс со своей экосистемой давно в портфеле, за Ozon’ом, который пытается выйти на прибыльный трек, все еще наблюдаю.
Транспортный сектор (MOEXTN)
Сектор показал сопоставимое с 2024 годом падение, и в 2025-м снизился еще на 11,1%. Компании столкнулись с глубокой структурной перестройкой. Далеко не все справляются с ней, но в целом ситуация в отрасли стабильная. Фаворитов особо выделить не могу, разве что у Транснефти остаются факторы инвестиционной привлекательности в виде дивидендов, да НМТП неплохо завершит год по финансам.
Потребительский сектор (MOEXCN)
За 2025 год индекс снизился на 1,2%. Учитывая поступательное снижение инфляции, в 2026 году следует ожидать замедления темпов роста бизнеса у большинства представителей отрасли. Впрочем, это не повод исключать их из портфелей: многие компании по-прежнему значительно недооценены рынком. Да и не факт, что мы не увидим нового инфляционного витка, разгоняемого растущими налогами. В секторе неплохо смотрятся NovaBev (бывшая Белуга), Лента и X5. По «пятерке» жду еще одну щедрую выплату, а затем — выход на плато по дивдоходности.
Поздравляю всех с наступающим Рождеством! Проведите это время с семьей, а к изучению оставшихся секторов вернемся в четверг. 🔜
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Распаковка подарков от компаний и брокеров
Друзья, поздравляю вас с Рождеством! Желаю процветания, успехов, душевной гармонии и приятных подарков от рынка. Ну не знаю как рынок, а компании с брокерами меня уже порадовали своими подарками.
Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇
YouTube | VK Видео | Rutube | Дзен
Тайминги:
0:31 Т-Технологии
2:54 БКС
4:39 X5
6:42 Займер
8:17 Ozon
10:13 Группа ВИС
12:11 С Рождеством
☕️ Заваривайте глинтвейн, готовьте мандаринки и пойдемте смотреть распаковку.
Друзья, поздравляю вас с Рождеством! Желаю процветания, успехов, душевной гармонии и приятных подарков от рынка. Ну не знаю как рынок, а компании с брокерами меня уже порадовали своими подарками.
Видео для вашего удобства загружено на все доступные платформы 👇
YouTube | VK Видео | Rutube | Дзен
Тайминги:
0:31 Т-Технологии
2:54 БКС
4:39 X5
6:42 Займер
8:17 Ozon
10:13 Группа ВИС
12:11 С Рождеством
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Итоги 2025 года. Часть 3/3
Праздники в самом разгаре, а мы продолжаем работать. Завершаем изучение рынка в разрезе секторов этой статьей.
Строительный сектор (MOEXRE)
После внушительного, почти 40-процентного падения в 2024 году, в 2025-м строительный сектор потерял еще 11%. Причины мы все знаем: охлаждение экономики, отмена ряда льготных ипотечных программ и низкая ликвидность в секторе. Инвесторы в прошлом году предпочли удерживать средства на банковских счетах, а не покупать дорожающее жилье. Падение сектора обусловлено не только общей экономической ситуацией, но и локальными проблемами в каждой из компаний. Пожалуй, здесь я упоминать отдельные имена не буду.
Телекоммуникации (MOEXTL)
Удивительно, но индекс телекомов завершил год с околонулевой динамикой (-0,2%). Поясню свое удивление: все дело в сентименте, ведь для высоко закредитованных компаний отрасли ставка ЦБ в 18–21% стала настоящей проблемой. Значительная часть операционного денежного потока уходила на обслуживание кредитов и рефинансированных под высокие ставки, что создавало риски разного характера. В 2026 году ситуация едва ли быстро изменится.
МТС, конечно же, продолжит «стрелять себе в ногу» повышенными выплатами - этот актив мне не интересен. А вот у Ростелекома есть к чему привязать идею: это и довольно стабильные результаты, и вывод на биржу своих дочерних компаний. Базис уже торгуется, готовятся Солар и РТК-ЦОД. Правда, темпы роста цифрового кластера Ростела меня смущают, но к этому мы еще вернемся.
Электроэнергетика (MOEXEU)
В авангарде завершает 2025 год электроэнергетический сектор с ростом в 5%. Тут без сюрпризов: энергетикам индексируют тарифы, операционные расходы строго контролируются, дивидендные политики понятны и прогнозируемы. Особенно это касается дочек Россетей. Мой выбор вы знаете - Ленэнерго-ап (префы) вне конкуренции. А вот сегмент генерации выглядит куда хуже.
Химия и нефтехимия (MOEXCH)
Падение индекса составило 5,8% за 2025 год. Нефтехимики сейчас довольно закрыты и сталкиваются с геополитическими трудностями. А вот производителям удобрений «ветер в паруса» дул весь 2025 год. Цены на продукцию росли, что создавало почву для восстановления финансовых показателей. Индекс мог бы показать результаты куда лучше, если бы не укрепление рубля. В общем, ждем девальвацию, а ФосАгро — ван лав.
На этом по итогам 2025 года у меня всё. Завтра пробежимся по текущей ситуации на рынке, а со следующей недели работаем в штатном режиме. Всем хорошего дня!
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
Праздники в самом разгаре, а мы продолжаем работать. Завершаем изучение рынка в разрезе секторов этой статьей.
Строительный сектор (MOEXRE)
После внушительного, почти 40-процентного падения в 2024 году, в 2025-м строительный сектор потерял еще 11%. Причины мы все знаем: охлаждение экономики, отмена ряда льготных ипотечных программ и низкая ликвидность в секторе. Инвесторы в прошлом году предпочли удерживать средства на банковских счетах, а не покупать дорожающее жилье. Падение сектора обусловлено не только общей экономической ситуацией, но и локальными проблемами в каждой из компаний. Пожалуй, здесь я упоминать отдельные имена не буду.
Телекоммуникации (MOEXTL)
Удивительно, но индекс телекомов завершил год с околонулевой динамикой (-0,2%). Поясню свое удивление: все дело в сентименте, ведь для высоко закредитованных компаний отрасли ставка ЦБ в 18–21% стала настоящей проблемой. Значительная часть операционного денежного потока уходила на обслуживание кредитов и рефинансированных под высокие ставки, что создавало риски разного характера. В 2026 году ситуация едва ли быстро изменится.
МТС, конечно же, продолжит «стрелять себе в ногу» повышенными выплатами - этот актив мне не интересен. А вот у Ростелекома есть к чему привязать идею: это и довольно стабильные результаты, и вывод на биржу своих дочерних компаний. Базис уже торгуется, готовятся Солар и РТК-ЦОД. Правда, темпы роста цифрового кластера Ростела меня смущают, но к этому мы еще вернемся.
Электроэнергетика (MOEXEU)
В авангарде завершает 2025 год электроэнергетический сектор с ростом в 5%. Тут без сюрпризов: энергетикам индексируют тарифы, операционные расходы строго контролируются, дивидендные политики понятны и прогнозируемы. Особенно это касается дочек Россетей. Мой выбор вы знаете - Ленэнерго-ап (префы) вне конкуренции. А вот сегмент генерации выглядит куда хуже.
Химия и нефтехимия (MOEXCH)
Падение индекса составило 5,8% за 2025 год. Нефтехимики сейчас довольно закрыты и сталкиваются с геополитическими трудностями. А вот производителям удобрений «ветер в паруса» дул весь 2025 год. Цены на продукцию росли, что создавало почву для восстановления финансовых показателей. Индекс мог бы показать результаты куда лучше, если бы не укрепление рубля. В общем, ждем девальвацию, а ФосАгро — ван лав.
На этом по итогам 2025 года у меня всё. Завтра пробежимся по текущей ситуации на рынке, а со следующей недели работаем в штатном режиме. Всем хорошего дня!
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема
🎁 Друзья, поздравляю вас с прошедшими и предстоящими праздниками. Несмотря на официальный выходной в стране, Мосбиржа продолжает работать, равно как и мы с вами. Сегодня закончили подбивать итоги года, а завтра продолжим изучать интересные идеи на рынке.
❗️Также напоминаю, что осталось всего несколько дней до конца новогодней акции на подключение к моему Premium каналу. По ней вы можете получить скидку на все тарифы, при покупке годового месяц в подарок, а также доступ к моему закрытому каналу по криптовалютам ИнвестТема PRO, также сроком на один год 🎁
В ближайшее время цена на Premium будет значительно повышена, а сейчас у вас есть отличная возможность и старые тарифы прихватить и скидку с бонусами. Спешите, акция действует всего несколько дней!
Условия подключения со скидкой 👉🏻 Premium доступа
Подключить 👉🏻 @Trader_31
Пишите, я вышлю все необходимые инструкции
❗️Также напоминаю, что осталось всего несколько дней до конца новогодней акции на подключение к моему Premium каналу. По ней вы можете получить скидку на все тарифы, при покупке годового месяц в подарок, а также доступ к моему закрытому каналу по криптовалютам ИнвестТема PRO, также сроком на один год 🎁
В ближайшее время цена на Premium будет значительно повышена, а сейчас у вас есть отличная возможность и старые тарифы прихватить и скидку с бонусами. Спешите, акция действует всего несколько дней!
Условия подключения со скидкой 👉🏻 Premium доступа
Подключить 👉🏻 @Trader_31
Пишите, я вышлю все необходимые инструкции
Текущая ситуация на бирже
Индекс МосБиржи приуныл из‑за геополитики и плавно спускается в район 2700 пунктов, однако всё же стоит сделать поправку на низкую ликвидность первой торговой недели года. При этом «новогоднее ралли» всё же состоялось - индекс вырос на 1,1%, показав рост 11-й год подряд.
📊 Котировки чёрного золота накануне подскочили почти на 5% - катализатором стала новость из США: Сенат запретил Трампу применять армию против Венесуэлы без одобрения Конгресса. Спекулянты оживились, но радость может оказаться недолгой. Международное энергетическое агентство прогнозирует профицит предложения в первом квартале на уровне 2,9 млн баррелей в сутки. При таком раскладе рассчитывать на устойчивый рост цен сложно.
🛢 Западные СМИ вновь заговорили о возможном усилении санкций против российского нефтегазового сектора. Сенатор Линдси Грэм заявил, что голосование по соответствующему законопроекту может пройти уже на следующей неделе. Большинство российских нефтяных компаний уже занесены в пресловутый SDN-список. Вероятно, давление усилится на морских перевозчиков, что чревато дальнейшим ростом дисконтов на сорта Urals и ESPO.
⛽️ Полностью вытеснить Россию с мирового рынка невозможно, но существенно снизить маржинальность экспорта углеводородов - вполне реально. В понедельник Лукойл откроет торги дивидендным гэпом, закрытие которого может затянуться на продолжительное время.
💿 Цены на алюминий обновили трехлетний максимум, вдохновив инвесторов на новые надежды. Ограничения на китайские плавильные мощности и проблемы европейских производителей из-за дорогой электроэнергии привели к сокращению мировых запасов металла. Перспективы спроса остаются сильными благодаря строительному сектору и возобновляемой энергетике. Бумаги Русала упёрлись в сопротивление на уровне 35,3 руб. Пробой этого барьера откроет дорогу к отметке 37,2 руб.
🧮 По данным СберИндекса, в декабре замедлились расходы на продукты питания и бытовую технику, зато маркетплейсы удерживают высокие темпы. Опираясь на статистику Сбера, можно сделать вывод, что Х5 и Магнит могут не порадовать сильной финансовой отчетностью за четвертый квартал, тогда как Ozon способен сохранить позитивную динамику на фоне востребованности онлайн-шопинга.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема теперь и в МАХ📢
Индекс МосБиржи приуныл из‑за геополитики и плавно спускается в район 2700 пунктов, однако всё же стоит сделать поправку на низкую ликвидность первой торговой недели года. При этом «новогоднее ралли» всё же состоялось - индекс вырос на 1,1%, показав рост 11-й год подряд.
❗️Не является инвестиционной рекомендацией
ИнвестТема теперь и в МАХ
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM