🕐 Стейблкоин — это не ЦФА, а цифровой рубль — не стейблкоин

Все говорят про цифровые активы, но мало кто понимает разницу

Коротко о главном:

→ Стейблкоины: частные «долларовые суррогаты», в России почти вне закона
→ Цифровой рубль: третья форма нацвалюты, как безнал и кэш
→ ЦФА: пока в основном «цифровые облигации» для инвестиций

➡️В новом материале разбираем, чем они отличаются на самом деле и какой инструмент для чего нужен

Материал автора канала @cifrafin

#start
🪙 @procfapro

📈 В октябре на рынке появилось рекордное количество выпусков ЦФА

За месяц российские компании разместили 119 новых выпусков. Это на 5,3% больше, чем в сентябре, и почти в 1,5 раза больше, чем год назад

⬇️ Интересные цифры из обзора «ЦФА ХАБ»:

➤ Медианный срок обращения ЦФА в октябре вырос вдвое — до 61 дня

➤ 49% октябрьских размещений предполагают получение дохода раз в месяц

➤ 99% объема размещенных в ЦФА средств в октябре пришлось на «цифровые займы»; еще было несколько выпусков с привязкой к ценным бумагам и ископаемым

➡️ Полностью обзор «ЦФА ХАБ» по итогам октября читайте по ссылке

#рынок #ЦФА #обзор #новости
🪙 @procfapro

⛏ В Казахстане упростят майнинг и оборот цифровых активов

Президент Казахстана Касым-Жомарт Токаев подписал закон, который регламентирует оборот необеспеченных цифровых активов на территории страны. В числе нововведений:

➤ Майнингом криптовалют смогут заниматься юрлица и ИП

➤ Оборот цифровых активов будет разрешен по всей стране, а не только на территории международного финансового центра «Астана» (МФЦА)

➤ Основную часть криптовалют, полученных в процессе майнинга, больше не обязательно продавать через биржу на МФЦА

➤ Работа криптобирж и оборот необеспеченных цифровых активов (в том числе крипты) будут разрешены при наличии лицензий

Поправки вступят в силу через 60 дней после публикации закона

В России майнинг криптовалюты разрешен с 1 ноября 2024 года. Им могут заниматься юрлица и ИП, внесенные в специальный реестр ФНС, а физлица могут майнить крипту без регистрации, но только в пределах региональных лимитов потребления электричества. Однако использовать криптовалюту для оплаты товаров и услуг в России нельзя

#рынок #крипта #новости
🪙 @procfapro

🛒 В России появится новый вид криптоинструментов

ЦБ планирует разрешить брокерам, управляющим компаниям и биржам предлагать «квалам» производные инструменты (ПФИ), привязанные к курсам криптовалют на иностранных биржах

В пресс-службе регулятора рассказали изданию «РБК», что в ЦБ дорабатывают регуляторные меры, что устранить препятствия для выпуска ПФИ и структурных облигаций с прямой привязкой к криптовалютам. Там уже подготовили нормативные документы

Инвестиции в криптовалюты в России с мая 2025 года возможны только с привязкой к динамике фондов, инвестирующих в подобные активы, или к их индексам. С 18 ноября на Мосбирже появились первые фьючерсы на ее собственные индексы самых популярных криптовалют — биткоина и эфира

#рынок #криптовалюта
🪙 @procfapro

🧩 Майнинг упакуют в ЦФА

Эдгар Григорян (ATF Media) на The Trends:

Если я хочу майнить, я прихожу к большой майнинговой компании и говорю: «Давайте я куплю у вас оборудование». Они говорят: «Инвестируй 100 тыс. долларов, и ты у нас будешь размещен». Но у большинства людей нет таких денег.

Что остается? Скам-проекты начинают выпускать какие-то токены. Ты купил токен, у тебя есть виртуальный клауд-майнинг, ты получаешь какой-то свой доход. Это все виртуально. И 99,99%, я убеждаюсь, что это скам. Конкретно — это мошеннические схемы.

Но по ЦФА, куда стремится в России законодательство, будет следующая возможность (мы первый пилот будем скоро запускать, как новаторы в майнинге): есть список физического оборудования, оно находится в майнинговом реестре, завезено в страну, и мы даем возможность людям купить небольшую долю в этом оборудовании. Любой может зайти, от 1 тыс. долларов, купить долю официально в ЦФА и получать официальную доходность, и официально платить налоги.

➡️А если коротко: в России появится майнинговый проект, в котором любой инвестор сможет приобрести часть оборудования через ЦФА и официально получать доход от крипты

Ждем 🤔

#криптовалюта #рынок #ЦФА
🪙 @procfapro

📌 Кейс: три попытки в облигациях приводят к ЦФА

Виктор Жидков (Мосбиржа) на Форуме АКРА 18 ноября о трудностях эмиссии:

У нас есть такой кейс, когда компания в марте принесла проспект эмиссии для выпуска народных облигаций на Финуслугах. Вот после третьей итерации финансисты компании, когда им возвращали с ошибками, они заново несли, и опять возвращались с ошибками, они их исправляли и заново несли. А несколько недель назад вижу: выпустили ЦФА. Они отказались от этого упражнения...

Это здорово, потому что у нас есть понимание, что есть такой барьер. Но посмотрим, как произойдет дальше вся логика этого рынка. Мне кажется, что есть какая-то разумность в том, что идет фильтр оценки готовности компании взять долг, и он не может быть бесконечен.

#ЦФА #рынок
🪙 @procfapro

😶 Запретная информация

На недавней встрече «Академии Блокчейна» подняли острую тему: выпуски ЦФА, доступные только «квалам», не афишируются по распоряжению ЦБ.

💬 Спикер от «Атомайза» поделился: в этом году они создали уникальный механизм инвестиций в бизнес через ЦФА — практически прямые вложения с долей от выручки. Автоматизировано, прозрачно, без лишних посредников.

«Но мы не смогли об этом рассказать»

— подчеркнул представитель платформы.

Допустим, с принятием закона о долговых ЦФА и при выравнивании налогообложения, рынок получит существенный буст. Но как инвестор узнает об уникальных выпусках?

✅В чем ограничены платформы, не ограничены СМИ. На «ПроЦФА» мы подробно разобрали тот самый выпуск по модели Revenue-based financing ➡️ Читайте на сайте

#ЦФА #выпуски
🪙 @procfapro

❌ Проблемы в сегменте ЦФА ухудшили статистику по дефолтам

С января по конец октября 2025 года АКРА отметило 18 случаев, когда компании впервые не выполнили обязательства по облигациям и ЦФА. Это 2,9% от общего числа эмитентов, что не дотягивает до порога в 5%, который можно считать «волной дефолтов»

На общую статистику особенно повлияли дефолты в сегменте ЦФА. Система допуска эмитентов на классический рынок гораздо строже, чем для рынка цифрового, что привело к появлению там участников более низкого качества.

«Если оценить количество дефолтов, очищенное от таких событий по эмитентам, которые выпускали только ЦФА, то темпы роста будут заметно ниже», — отмечается в обзоре.

📌 АКРА предупреждает, что сохранение низких стандартов для эмитентов ЦФА может привести к новому росту дефолтов уже в 2026 году.

#ЦФА #рынок
🪙 @procfapro

💬АРЦП предлагает узаконить «цифровые права голоса»

Ассоциация рынка цифровых прав (АРЦП) предложила усовершенствовать законопроект о долговых ЦФА

В заявлении ассоциации отмечается, что законопроект — первый и большой шаг к полноценной классификации ЦФА. Однако нет каких-либо логических препятствий для того, чтобы на блокчейне выпускались любые финансовые инструменты (помимо классических долговых) — в том числе производные финансовые инструменты (ПФИ) и инструменты коллективных инвестиций.

Инициативная группа АРЦП предлагает заимствовать из зарубежной практики так называемые «токены голосования». Это актив, который дает право голоса, но не делает инвестора совладельцем компании (как акция).

📌 Также АРЦП отмечает, что требования к долговым ЦФА в некоторых аспектах строже, чем к облигациям:

«В отношении облигаций не предусмотрено, что они подлежат оплате исключительно денежными средствами при размещении, как это устанавливается для проектируемых долговых ЦФА. Кроме того, облигации, в отличие от проектируемых долговых ЦФА, могут быть выкуплены эмитентом без погашения».

Законопроект о критериях долговых ЦФА прошел I чтение в Госдуме. Он устанавливает правила и критерии выпуска долговых ЦФА, которые называют «цифровым аналогом облигаций», и призван стать первым шагом к устранению налоговых противоречий между классическими и цифровыми инструментами.

#ЦФА #регулирование
🪙 @procfapro

🍀 А7 и Минфин учредили «Росвексель» для трансграничных расчетов

Новая компания займется выпуском векселей и ЦФА для участников ВЭД. Цель — дать экспортерам и импортерам инструмент расчетов, обеспеченный золотом

Бумаги «Росвекселя» можно будет применять для расчетов с иностранными компаниями в любой валюте. А еще держатели смогут получить дополнительный доход — частные инвесторы в том числе

Первые векселя будут выпущены до конца 2025 года. Компания также разработает новые цифровые расчетные инструменты, сообщил замминистра финансов Иван Чебесков

#ЦФА #рынок #ВЭД
🪙 @procfapro

🟢 Что публиковать эмитенту при выпуске ЦФА

По закону, компания-эмитент (тот, кто выпускает ЦФА) должна раскрыть ключевую информацию о себе и о самом выпуске:

1. Кто выпускает?

⚫️«Паспортные данные» компании: полное название, юридический адрес, номер госрегистрации
⚫️«Цифровой след»: адрес официального сайта
⚫️Площадку: информацию о платформе (операторе), на которой происходит выпуск и оборот этих активов

2. Что именно выпускается?

⚫️Сущность актива: Что он дает владельцу (какие права) и какой у него общий объем выпуска
⚫️Количество и лимиты: Сколько будет выпущено цифровых активов и/или какая максимальная сумма денег может быть собрана
⚫️Условия успеха: При каких условиях выпуск считается состоявшимся (например, если будет собрана необходимая сумма)
⚫️Цена: Стоимость одного актива на этапе выпуска или формула, по которой она рассчитывается
⚫️Старт продаж: Дата, с которого можно начинать покупать ЦФА
⚫️Способы оплаты: Какими способами инвесторы могут их купить

Заполнение документа с этой информацией займет у эмитента всего несколько часов. Однако для успеха выпуска стоит пойти дальше и подробно рассказать о себе инвесторам. О чем еще важно публично сообщить, описала Елена Бакланова (Эйлер) в материале «ПроЦФА» ➡️ ЧИТАТЬ

#start #ЦФА
🪙 @procfapro

🥇Золото всегда было мировой ценностью, его переход в цифровую форму стал закономерным этапом. Именно «цифровое золото» сегодня — лучший пример того, как токенизируют реальные активы (RWA)

✅Первенство у компании Tether, создавшей стейблкоин USDT. В 2020 году она запустила Tether Gold (XAUt) — токен, обеспеченный физическим золотом. Каждая монета в блокчейне подкреплена одной тройской унцией (31,1 г). Покупая токен, вы становитесь владельцем золота без хлопот с хранением и перевозкой, хотя и приобретаете операционные риски.

Российский холдинг «Селигдар» последовал этому примеру, разработав собственную концепцию из восьми ступеней — каждый следующий инструмент сложнее предыдущего.

«Мы начали с обычной долговой истории [...] только что выплатили ежемесячный купон. Инвесторы получили 19%. Если считать сложный процент, выходит вообще 21%. Но мы на этом не останавливаемся», — сказал Владимир Костюков (Селигдар) на мероприятии «Академии Блокчейна».

По словам представителя холдинга, «этот продукт надо уметь готовить» и правильно подавать инвестору. Рецепт в материале «ПроЦФА» ➡️ ЧИТАТЬ

#рынок #крипта #золото #ЦФА
🪙 @procfapro

⏱Быстрее, еще быстрее!

«Т-Инвестиции» ускорили получение средств для эмитентов ЦФА на «Атомайзе». Теперь компании могут получать деньги сразу по достижении нужного объема подписки, не дожидаясь официальной даты закрытия сбора

➤ Досрочная эмиссия производится только в рабочие дни

➤ Распределение токенов происходит в тот же день, если сбор завершен до указанного дедлайна; в противном случае процесс переносится на следующий рабочий день

➡️ Первым эмитентом, который воспользовался новой опцией, стала компания «Медскан». Она собрала заявки на 300 млн рублей за час и получила средства всего через полтора часа после завершения сбора.

#рынок #ЦФА #ОИС
🪙 @procfapro

Приглашаем в открытую команду по проработке поправок к закону о ЦФА 💼

Друзья, всем привет! Это Никита ☺️
И у меня необычное предложение!

В ближайшие месяцы мы, Ассоциация АРЦП и MIRA, будем вместе с рынком аккуратно разбирать, как должны работать инвестиции в сегмент компаний Middle-cap (выручка от ~250 млн до 3–4 млрд ₽): доступ к капиталу, защита инвесторов, роль платформ и регулирования (259-ФЗ, ЦФА и смежные режимы).

Наша цель — за 3 месяца разработать пакет предложений для ЦБ от Ассоциации.

Как мы туда дойдем? 🛒
В разработке мы пойдем не только от мнений экспертов и платформ, но в первую очередь от болей/проблем именно конечных пользователей всего этого счастья — от инвесторов и компаний. Мы будем применять продуктовый подход, проведем крупное исследование, поиск и проработку гипотез и т.д.

Ваш покорный слуга — лидер данного направления и я приглашаю к нам в рабочую группу. 💃

Подробности мы еще будем рассказывать в течение ближайших 2-х недель, а пока, кого мы особенно ждем в рабочей группе:
• представителей инвест-платформ и ЦФА/крауд;
• предпринимателей middle-cap (действующих или «переросших» МСП);
• людей из банков, фондов, инфраструктуры (юристы, риск, продукты);
• тех, кто реально живёт этим рынком и готов вложить не только мнение, но и время.

Формат работы:
• горизонт 3 месяца;
• еженедельные спринты + работа подгрупп + офлайн встречи;
• на выходе — диагностика рынка, принципы, варианты решений, целевая архитектура и пакет предложений.
• работа по продуктовой методологии: custdev, дизайн-мышление, поиск и проработка УТП

Важно:
рабочая группа будет небольшой (до ~25 человек), поэтому мы оставляем за собой право пригласить не всех, а тех, чей опыт и фокус лучше всего дополнят друг друга — чтобы это была реально рабочая, а не номинальная команда.

✅ Если вам откликается тема и вы готовы в это вложиться —
заполняйте, пожалуйста, анкету участия до 7 декабря и следите за обновлениями.

Форма👇
https://forms.yandex.ru/u/69244944f47e73449eda3510/

Всем привет! 😎

Кадры решают всё. Но как их удержать, когда классические программы мотивации не работают?

ЦФА позволяют создавать гибкие системы вознаграждения — успешный опыт «Норникеля» это подтверждает

✅ Ключевые преимущества:

Гибкость
Привязка выплат к KPI сотрудника через смарт-контракты. Токены разблокируются автоматически при достижении целей

Экономичность
Одна эмиссия ЦФА заменяет сотни договоров и сложные согласования. Снижаются административные расходы

Контроль ликвидности
Срок погашения 3-5 лет вместо «пожизненных» обязательств. Компания лучше планирует денежные потоки

Подробнее в тексте ➡️ ЦФА для KPI

#рынок #ЦФА #ОИС
🪙 @procfapro

🧐 «Суперквалов» не будет

В марте 2025 года ЦБ предложил ввести статус «особо квалифицированных инвесторов» с доходом от 50 млн в год и инвестициями свыше 100 млн рублей. Только эти «суперквалы» получили бы доступ к криптовалютам.

Но как сообщил замминистра финансов Иван Чебесков, Минфин и ЦБ отходят от изначальной концепции. По его словам, может появиться другая градация.

«В целом с Центральным банком мы достигли консенсуса по большинству вопросов», — заявил он.

Ожидаем много интересного с новым регулированием, вопрос: успеют ли к началу 2026-го?🙃

➡️ Пока регуляторы ищут подход, на рынке уже появляются инструменты для инвестиций в криптовалюту: облигации на биржевые индексы крипты (в том числе на индекс Мосбиржи) и ЦФА

#рынок #криптовалюты #регулирование
🪙 @procfapro